3月11日（周二），伦敦金属交易所(LME)期铜上涨，因美元走弱，以及LME系统可用于交割的库存下降暂时抵消了对美国进口关税政策的担忧。 伦敦时间3月11日17:00(北京时间3月12日01:00)，LME三个月期铜上涨134美元，或1.41%，收报每吨9,662.50美元。 在全球经济增长可能放缓、通胀长期维持高位的背景下，关税对铜和其他依赖经济增长的金属不利，市场关注周三公布的美国消费者物价指数(CPI)数据。 荷兰国际集团（ING）大宗商品分析师Ewa Manthey表示：“由于美国经济增长可能因关税而放缓，对铜和其他工业金属的需求可能会减弱。” 铜价上周触及四个月高点9,739美元。美国中西部铝升水飙升19%，创纪录新高。 美国交投最活跃的Comex期铜较LME期铜的升水走高，最新报每吨845美元，而周一为726美元。 LME每日数据显示，部分市场希望增加对美国的供应，LME铜注册仓单降至136,300吨，为6月中旬以来最低。 知名投行高盛（Goldman Sachs）在一份报告中表示，在美国政府可能征收关税前，美国铜的净进口量和库存将大幅增加。 LME锌注册仓单降至94,700吨，为2023年11月以来的最低水平。

SMM 3月11日讯：近日，金徽股份发布其2024年业绩报告，据年报数据显示，公司2024年共实现15.39亿元的营收，相比去年同期上涨19.97%；归属于上市公司股东的净利润在4.77亿元，相比2023年同期增长39.06%。 公开资料显示，金徽股份主营业务为有色金属采选和贸易，公司主要产品包括锌精矿和铅精矿（含银）。在2024年间，公司专注主营业务，加快资源整合及寻找优质资源，保障长远可持续发展，科学合理统筹生产经营工作。 按照年初的生产经营目标，生产锌精矿61,559.71金属吨，生产铅精矿（含银）20,669.25金属吨。 在矿产布局方面，金徽股份表示将持续推进江洛矿区资源整合及项目建设，其中，谢家沟浮选厂建设已完成地面基础工程、车间主体架构、设备采购等事项，根据总体设计结合施工进度有序进行。同时，整合江洛矿区矿业权，设立西成矿业，收购豪森矿业 49%的股权。通过公开竞拍取得甘肃省徽县东坡铅锌矿普查探矿权、甘肃省徽县洛坝空白区采矿权，扩大了铅锌矿产后备资源储备；完成了徽县郭家沟铅锌矿 80 万吨采矿权与徽县郭家沟矿区南矿带北矿带东段铅锌矿70万吨采矿权的“两证合一”工作，为可持续发展奠定了坚实基础。 下图为公司自有矿山的基本情况： 据悉，公司已形成178万吨/年的矿石采选能力，未来将进一步做好有色金属资源开发整合，为区域经济社会发展和生态文明建设做出更大贡献。 公司产品主要采取直销方式，销售客户主要为矿山周边冶炼厂以及部分贸易公司，销售部按照公司次月生产量制定公司月销售计划；销售合同分为长期合同和短期合同，其中，长期合同一般以年为单位，约定定价方式和结算方式，每批次发货前签订本批次产品销售的价格确认书，约定本批产品的加工费和销售数量以及结算方式；短期合同则按发货批次签订，每批次发货前签订本批产品的销售合同，约定定价方式、结算方式、加工费、产品数量及其他条款。无论长期合同或短期合同， 公司产品定价均以 上海有色金属网 平均收盘价为基数，予以确定。 据SMM历史报价显示，回顾2024年，现货铅和现货锌的价格均有不同程度的上涨，铅价方面，据SMM历史价格显示，2024年SMM 1#铅锭从年初的15700元/吨涨至年底的16725元/吨，年度涨幅达6.53%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 金徽股份表示，这一趋势主要受多重因素影响，首先是铅精矿供应短缺，废电瓶价格攀升至三年新高，迫使再生铅冶炼厂缩减产量。其次，原生铅冶炼企业因设备检修及环保检查等因素也减少了产出，进一步收紧了市场供应。此外，以旧换新政策和反向开票等措施在 7 月中旬助力铅价触及峰值。然而，下半年消费需求转弱，铅价随之下滑。进入 11 月至 12 月，再生铅冶炼企业受环保限制及亏损双重压力，部分主动减产，导致国内再生铅产量持续下降，反而促使铅价有所回升。 锌价方面，据SMM历史价格显示，SMM 0#锌锭现货报价从年初的21550元/吨涨至25900元/吨，年度涨幅达20.19%。 金徽股份表示，2024年锌价上涨主要是为全球经济复苏态势与主要下游消费领域对锌需求量的同步增长所致。具体而言，为促进建筑业、汽车产业及家电行业等领域的健康发展，政府采取一系列刺激消费的政策措施，直接带动了锌需求的显著增长。此外，美联储降息预期及其实际执行，有效提升了市场氛围。两者合力，共同推动了锌价的稳步上升。 提及2025公司经营计划，金徽股份表示，2025年公司将以“安全第一、绿色高效、扩大资源、提升产能、精细管理”为主线，加快项目建设，实现高质量发展。全年预计完成采选矿石量178万吨，生产铅精矿（含银）、锌精矿超10万金属吨。 而进入2025年以来，铅价在原料供应问题以及宏观的带动下，表现相较2024年同期略有好转，前两个月SMM 1#铅锭现货均价报16772元/吨，相较2024年同期的15995元/吨上涨777元/吨，涨幅达4.86%。 其中2025年1月因春节假期临近，部分原生铅和再生铅企业出现不同程度的检修停产状况，加之下游企业春节临近“集体放假”，因此1月铅市场呈现供需双降的局面，加之消费端1月市场所期待的下游节前集中备库迟迟未出现，各大企业采购较为分散，观望时间较长，最终综合因素影响下，1月铅价整体运行承压。 进入2月份，春节假期刚刚归来之际，市场对消费端恢复预期较高，铅价在节后首日迎“开门红”，加之原料供应问题在持续制约市场，废料价格上涨带动再生铅企业成本继续上移以及铅精矿因高需求支撑，加工费上涨乏力，原材料供应问题支撑铅价走高。 展望后续，考虑到3月假期因素已经解除，铅市场将呈现供需双增的局面，供应端需关注再生铅新建产能的投产情况，且近日京津冀及周边地区出现重污染天气导致少数再生铅冶炼厂因故停产，安徽个别冶炼厂或受环保检查影响，供应小幅下滑。而消费端，虽然3月电动自行车、汽车等民用电池市场将进入传统消费淡季，但2025年政府工作报告提及电动自行车、汽车以旧换新补贴力度加码，又为市场带来一定希望的曙光，因此，后续除了关注再生铅供应方面的变动，还需关注“以旧换新”对传统淡季的抵消程度，以及原料供应问题等。 相关阅读： 2月铅价涨近3% 宏观刺激3月铅价持续上行 基本面“拖后腿”？【SMM月度展望】

SMM3月11日讯：   广东0#锌主流成交于23550~23800元/吨，主流品牌对2504合约报价升水10元/吨，对上海现货平水，沪粤价差继续维持。第一时间，持货商对麒麟、丹霞、飞龙、兰锌报价升水10~40元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、兰锌对网价升水20~40元/吨。整体来看，早盘盘面下行明显，部分下游对后续锌价仍有看跌心理，观望情绪较浓，叠加终端消费一般当前多数企业以刚需采购为主，采购积极性仍旧偏低，后续盘面上涨市场出货贸易商有所减少。今日锌价的下行带动市场成交小幅好转，现货升水走高。  

SMM3月11日讯：宁波市场主流品牌0#锌成交价在23580~23790元/吨左右，宁波常规品牌对2504合约报价升水30元/吨，对上海现货报价升水20元/吨，宁波地区主流对2503合约进行报价。第一时间段，麒麟对2504合约报价送到升水100-110元/吨，白银对2504合约报价升水40元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。麒麟锌锭持续到货宁波港口，部分贸易商锌锭入库需到明天，今日市场自提报价不多，叠加早上盘面有所下滑，部分下游企业逢低点价接货，现货成交有所好转，今日升水同样上调。      》订购查看SMM金属现货历史价格  

3月10日（周一），伦敦金属交易所(LME)期铜周一下滑，因市场关注美国征收进口关税对全球经济增长和工业金属需求的负面影响。 伦敦时间3月10日17:00(北京时间3月11日01:00)，LME三个月期铜下滑85美元，或0.88%，收报每吨9,520美元。　　 上周，在美国批准汽车制造商在一个月内免征加拿大和墨西哥25%的关税后，铜价创下了9,739美元的四个月新高。 然而，这种暂缓是短暂的，铜再次受到关税和贸易紧张局势的压力。 Marex顾问Edward Meir称：“进入3月份，我们将持谨慎态度，因为我们认为市场对美国经济增长放缓的情况关注不够，而美国经济增长放缓可能会抵消对供应紧张的担忧。这是关税的后果之一；它实际上冻结了商业活动。” 中国每年消耗的铜约占全球供应量的一半。 铜广泛应用于电力和建筑行业，从上海期货交易所监测的仓库库存中可以看出，铜的需求减弱。自今年年初以来，铜库存量已接近270,000吨，增幅超过220%。 在上海的保税仓库，铜库存自1月初以来增加近200%，达到4.5万吨。 工业金属也因美元走软而获得一些支撑。

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SMM3月10日讯：   广东0#锌主流成交于23740~23970元/吨，主流品牌对2504合约报价贴水5元/吨，对上海现货平水，沪粤价差继续持平。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙、兰锌贴水5元/吨~升水15元/吨，第二时段，麒麟、兰锌对网价贴水10元/吨~升水15元/吨。整体来看，今日盘面较上周五小幅回落，部分下游少量刚需采购带动整体成交小幅好转，但仍有部分贸易商出货相对困难，为出货下调升水。今日市场交投氛围好转，现货升水小幅走高。  

SMM3月10日讯：宁波市场主流品牌0#锌成交价在23760~23955元/吨左右，宁波常规品牌对2504合约报价升水5元/吨，对上海现货报价升水10元/吨，宁波地区主流对2503合约进行报价。第一时间段，麒麟对2504合约报价送到升水70元/吨，白银对2504合约报价升水0~10元/吨，会泽对2504合约报价升水80元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。今日宁波码头大量到货，并且预计周五仍有麒麟锌锭到达，市场货量表现充裕，部分贸易商出现甩货情绪，使得宁波现货升水报价维持低位，下游企业维持前期刚需接货，整体成交未见明显改善。      》订购查看SMM金属现货历史价格