上周五，中国共产党第二十届中央委员会第二次全体会议在北京开始举行；央行四季度货币政策执行报告：推动综合融资成本稳中有降，改善优质头部房企资产负债状况，短期看通胀压力总体可控，我国居民消费有望稳步恢复，依法向财政上缴利润不是财政赤字货币化；央行、银保监会就住房租赁“金融17条”公开征求意见，支持向自有产权的住房租赁企业发放住房租赁经营贷，允许经营贷置换开发贷；周五公布的美联储青睐的通胀指标1月PCE物价指数同比未放缓增长，环比意外创五个月最高增速。 上周五，伦锌录得一阴柱，盘面延续偏弱走势 。隔夜LME库存增加2750吨至33400吨，LME库存录增。在宏观加息预期下，大宗商品承压下行。叠加海外随着法国auby复产的消息，基本面同样偏弱，导致伦锌下挫，海外基本面支撑有限。 上周五，沪锌录得一阴柱，跌破10日均线支撑 。基本面看，供应面，受部分地区限电干扰，国内3月锌锭供应或比预期降低13000吨左右，叠加需求方面国内消费复苏力度高于预期，目前基本面尚有支撑。然在宏观情绪的带动下，锌价收跌，报23095元/吨。

隔夜，拜登在俄乌战争周年召集盟友，美国将对俄罗斯实施新制裁。上周美国初请失业金人数量意外下降，表明劳动力市场持续吃紧，进一步加剧了人们对美联储可能将利率升至高于预期水平的担忧。欧元区1月消费者物价通胀率从前月的9.2%降至8.6%，略高于本月早前发布的初值8.5%。欧元区核心通胀率从5.2%加速至5.3%，初值为5.2%。 隔夜，伦锌开于3067美元/吨，多头离场，盘面重心下移，上接5日、10日均线，终收跌报3033美元/吨，跌40美元/吨，跌幅1.3%，成交量至5258手，持仓量减762手至19.7万手。隔夜伦锌录得一阴柱，盘面延续偏弱走势 。隔夜LME库存减少375吨至30650吨，LME库存小幅下降但仍在3万区间。海外基本面支撑有限，叠加美联储扩大加息步伐的流通性压力，美元抬升，外盘走势偏弱。 隔夜，沪锌主力2304合约开于23500元/吨，空头增仓，盘面微微下挫，KDJ线敞口收束，终收跌报23425元/吨，跌80元/吨，跌幅0.34%，成交量至3.9万手，持仓量增2110手至9.1万手。隔夜沪锌录得一小阴柱，窄幅偏弱震荡 。锌终端实际消费恢复节奏一般，国内项目落地受到资金压制，海外方面，尽管海运费用下降至疫情前水平，但出口订单却延续平淡。同时，经历先前的沪锌跌价下游厂家逢低补库，近两周现货市场持续交投疲软。供应端稳定供应叠加消费复苏缓慢，基本面上对锌价支撑有限，警惕盘面变动风险。

隔夜， 议息会议纪要显示，绝大多数美联储决策者在1月31日至2月1日的政策会议上同意将上调指标隔夜利率的步伐放缓至25个基点，但也表示，高通胀的风险仍是影响货币政策的一个“关键因素”。会议记录发布后，美债收益率上升，美元指数也上涨。王毅在会见俄罗斯外长拉夫罗夫时表示，不论国际风云变幻，中国愿同俄罗斯保持“新型大国关系”的良好发展。 隔夜，伦锌开于3113.5美元/吨，空头增仓，盘面震荡下行，下接5日、10日均线，终收跌报3073美元/吨，跌33.5美元/吨，跌幅1.08%，成交量至6456手，持仓量增1429手至19.8万手。隔夜伦锌录得一阴柱，盘面重心下撤。隔夜LME库存减少425吨至31025吨，LME库存稳定在3万区间。冶炼厂复产带来的供应端增量预期叠加海外消费衰退预期拉扯盘面迅速回撤。 隔夜，沪锌主力2304合约开于23560元/吨，外盘跌势国内情绪略有影响，空头涌入拉扯盘面下挫，终收跌报23460元/吨，跌95元/吨，跌幅0.4%，成交量至4.5手，持仓量增3617手至8.9万手。隔夜沪锌录得一小阴柱，盘面小幅下跌，跌幅远小于外盘，沪伦比值回调 。尽管市场上镀锌相关锌锭消费表现相对积极，但国内终端恢复程度仍然尚未得知,SMM对未来消费仍持观望态度。同时，盘面震荡不乏资金面波动迹象，故警惕盘面回落风险。

隔夜， 普京指责西方国家企图挑起全球战争以摧毁俄罗斯，向西方发出核警告；据俄新社报道，中国中央外办主任王毅表示，俄罗斯和中国之间的关系“坚如磐石”，经受得住国际形势变化带来的任何挑战。1月美国成屋销售连降第12个月，房价同比涨幅为11年来最小。今日关注美国经济数据，以寻找关于美联储加息路径的更多线索。 隔夜，伦锌开于3128.5美元/吨，多头减仓，盘面下挫，终收跌报3106.5美元/吨，跌33.5美元/吨，跌幅1.07%，成交量至5779手，持仓量减23526手至19.6万手。隔夜伦锌录得一阴柱，盘面重心下调 。隔夜LME库存增加1975吨至31450吨，LME库存重返3万吨区间。近日骤升的资金集中度提醒注意资本面变化。 隔夜，沪锌主力2304合约开于23565元/吨，空头增仓，盘面窄幅震荡在23600元/吨附近，MACD线出现交叉，阴柱收窄，终收涨报23520元/吨，涨25元/吨，涨幅0.11%，成交量至4万手，持仓量增2461手至8.2万手。隔夜沪锌录得一小阴柱，前几日强势涨势消退。根据最新生产成本核算，冶炼厂受前日锌价下挫影响，单吨生产利润紧缩至700元/吨附近，炼厂出货消极有意抬价出货。而昨日锌价回升，炼厂积极出货。本次价格震动系资本面运作所为。基本面上，由于当前消费恢复程度未知，叠加上半年供应宽松预期下，对未来锌价保持窄幅震荡行情的预测未变。

隔夜， 王毅应美方请求同美国国务卿布林肯进行非正式接触，王毅表明了中方在飞艇事件上的严正立场，要求美方改弦更张，正视并解决滥用武力给中美关系造成的损害。欧盟考虑联合购买武器，帮助乌克兰满足弹药消耗需求。更多美联储决策者呼吁继续提高利率，市场料到夏季再加息75个基点。 隔夜，伦锌开于3074美元/吨，短暂震荡后盘面上行，终收涨报3140美元/吨，涨59美元/吨，涨幅1.91%，成交量至6238手，持仓量增21211手至22万手。隔夜伦锌录得一阳柱，留一下影线警惕回落可能性。隔夜LME库存减少375吨至29475吨，LME库存持续录减。 隔夜，主力合约换月，沪锌主力2304合约开于23300元/吨，终收涨报23570元/吨，涨395元/吨，涨幅1.7%，成交量至5.0万手，持仓量增2139手至78311万手。隔夜沪锌录得一阳柱， 走势偏强。天然气价格不断回落，海外冶炼厂生产逐渐止亏，产能达15万吨的法国Auby冶炼厂宣布于3月初复产，海外供应增量预期得到肯定。同时，海外消费恢复情况并不理想，供应宽松下对锌价的支撑减弱。国内方面尚有消费端支撑的一席之地，但需要警惕外盘对内盘的影响。

上周五，美国计划对俄罗斯实施新的出口管制，对关键行业实施制裁，制裁措施将针对俄罗斯的国防、能源部门、金融机构和部分个人。第59届慕尼黑安全会议闭幕，会议未就俄乌冲突等议题达成广泛共识。俄称将敦促联合国调查“北溪”管道被炸事件。今日关注中国一年期和五年期LPR。 上周五，伦锌开于3025美元/吨，空头减仓，盘面延续触底回调趋势，终收涨报3081美元/吨，涨43.5美元/吨，涨幅1.43%，成交量至4875手，持仓量减470手至19.9万手。上周五伦锌录得一阳柱，整体围绕3000美元关口震荡整理。上周五LME库存持平29850吨，LME库存延续低位。 上周五，沪锌主力2303合约开于22860元/吨，盘面中穿五日均线，上触10日均线，整体围绕23000元/吨震荡运行。终收涨报23105元/吨，涨245元/吨，涨幅1.07%，成交量至3.9万手，持仓量减3909手至7.07万手。上周五沪锌录得一阳柱，同步外盘呈现触底反弹走势 。尽管年后供应端生产表现较好，锌锭供应有一定保证，但值得注意的是，年后镀锌消费强势，且随着市政、房建项目逐渐落地，消费端对锌价尚有一定支撑力度。故短期来看，锌价或延续震荡走势。

隔夜，美联储梅斯特称通胀仍然过高，需进一步加息；美国劳动力市场仍然吃紧，1月PPI增幅为七个月最大；中国政治局常委会：疫情防控形势总体向好，将加强疫情监测和常态化预警；欧盟将逐步取消对来自中国旅行者的防疫限制。 隔夜，伦锌开于3011美元/吨，盘初伦锌顺延日均线震荡上行，于欧洲交易时刻摸高3052.5美元/吨，随后多头减仓离场伦锌一路震荡下行，于夜盘探低2982.5美元/吨，随后美元走弱伦锌震荡上行，录得一“V”字反转，收复前期跌幅，终收涨报3037.5美元/吨，涨32.5美元/吨，涨1.08%，成交量增加至8246手，持仓量减少1041手至19.9万手。隔夜伦锌录得一阳柱，下方布林道下轨提供支撑。隔夜LME库存大增4775吨至29850吨，增幅19.04%，LME库存大幅增加。近日美国发布的经济数据表明通胀压力依然较大，同时美联储鹰派发言令市场对美联储加息预期增强，伦锌承压触及近一月余低位。 隔夜，沪锌主力2303合约开于22840元/吨，盘初沪锌短暂上行后迅速跳水下行一路探低22705元/吨，重心下移至22740元/吨，空头止盈离场沪锌向上修正，阶梯式上行于盘尾摸高22875元/吨，终收涨报22845元/吨，涨70元/吨，涨幅0.31%，成交量减少至36555手，持仓量增加750手至79843手。隔夜沪锌录得一小阳线，上方各路均线形成压制，下方布林道下轨提供支撑。虽然国内外供应端增加的预期较强，但近期终端复苏有好转的迹象，国内垒库节奏放缓，预计短期锌价下跌空间有限。

隔夜，伦锌开于3090美元/吨，盘初伦锌顺延日均线下方震荡下行，欧洲交易时刻重心下移至3030美元/吨，随后冲破日均线压制小幅反弹，然上行动能不足，重心再次回落，重心下移至3010美元/吨附近，终收跌报3005美元/吨，跌92.5美元/吨，跌幅2.99%，成交量减少至6036手，持仓量增加978手至20.0万手。隔夜伦锌录得一阴柱，日k重心下移，KDJ开口下扩。隔夜LME库存减少250吨至25075吨，跌幅0.99%，LME库存小幅录减。隔夜，美国1月零售销售月率录得3%，大幅超预期，欧洲预计3月加息50个基点，表明海外通胀压力依然较大，美元走强，有色普跌。 隔夜，沪锌主力2303合约开于22860元/吨，盘初沪锌快速下挫，重心下移至日均线附近整理，随后空头增仓打压，沪锌探低22660元/吨，重心沿日均线下方整理，终收跌报22705元/吨，跌410元/吨，跌幅1.77%，成交量减少至50343手，持仓量增加881手至82382手。隔夜沪锌录得一阴柱，日K下移，下方布林道下轨提供支撑。隔夜受海外通胀数据大超预期影响，空头增仓内外联动，整体盘面走势较弱。同时基本面上随着近期锌价波动，整体现货成交较差，下游观望为主，预计锌价弱势运行。

隔夜，房租推高美国1月消费者物价，但同比涨幅为2021年10月来最小；中国支持伊朗维护正当合法权益，推动伊朗核问题“早日妥善解决”；OPEC数月来首次上调今年全球石油需求增长预估，因中国需求料反弹。 隔夜，伦锌开于3111美元/吨，盘初伦锌顺延日均线下行，于欧洲交易时刻探低3075美元/吨，随后多头增仓推动伦锌快速拉涨摸高3145美元/吨，然上涨动能不足重心回落至日均线附近，夜盘试图上破失败，于盘尾重心回落至3090美元/吨附近，终收跌报3097.5美元/吨，跌20美元/吨，跌幅0.64%，成交量减少至7800手，持仓量减少395手至19.9万手。隔夜伦锌录得一阴柱，上方5日均线形成压制。隔夜LME库存减少600吨至25325吨，跌幅2.31%，LME库存小幅录减。美国通胀数据年率录得6.4%，基本符合预期，然美联储官员的鹰派发言令金属承压，伦锌顺势下行。 隔夜，沪锌主力2303合约开于23175元/吨，盘初沪锌震荡上行摸高23290元/吨，随后重心回落日均线附近，盘尾进一步回落，终收涨报23110元/吨，涨55元/吨，涨幅0.24%，成交量减少至57597手，持仓量增加63手至81584手。隔夜沪锌录得一长上影阴柱，KDJ开口收窄。短期基本面暂无较大变化，供应增加确定，需求逐步恢复阶段，库存累库节奏放缓，预计锌价震荡为主。

隔夜，独家：中石油即将与卡塔尔达成大型液化天然气交易；美联储理事鲍曼表示需要更多加息来抑制通胀，经济有可能“软着陆”；中国总理：经济平稳运行仍面临不少风险挑战，要继续拓展经济回升态势；美股大幅收高，投资者关注通胀数据。 隔夜，伦锌开于3040美元/吨，盘初伦锌围绕日均线窄幅波动，欧洲交易时刻重心下移探低3001美元/吨，进入夜盘多头增仓伦锌快速拉涨摸高3125.5美元/吨，重心上移至3110美元/吨，终收涨报3117.5美元/吨，涨91.5美元/吨，涨幅3.02%，成交量增加至9293手，持仓量减少1074手至20.0万手。隔夜伦锌录得一阳柱，下方布林道下轨提供支撑。隔夜LME库存减少325吨至25925吨，跌幅1.24%，LME库存录减。隔夜美元弱势，且锌触及近一月以来低位，多头资金逢低推动，伦锌涨势偏强，关注今日美国通胀数据。 隔夜，沪锌主力2303合约开于22960元/吨，盘初沪锌短暂探低22835元/吨，随后多头推动沪锌一路震荡上行，于盘尾摸高23200元/吨，终收涨报23175元/吨，涨160元/吨，涨幅0.7%，成交量减少至62648手，持仓量增加531手至86051手。隔夜沪锌止阴翻红，MACD阴柱收窄。昨日SMM库存较上周五增加0.23万吨至18.78吨，库存增幅放缓，消费上良好的消费预期支撑整体开工高于历史同期水平，若无重大突发事件预计锌价维持震荡。