3月7日，中铝国际（02068）披露2022年年报，公司实现营业收入236.97亿元（单位：人民币，下同），同比下降0.84%；净利润1.13亿元，上年同期亏损10.7亿元，同比扭亏，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损4.26亿元。扭亏为盈的年报成绩单的确令人眼前一亮，而细究其财报反映的经营质地几何，更为重要。 靠“降本”扭亏 中铝国际是公司是中国有色金属行业领先的技术、工程服务与设备提供商，能为整个有色金属产业链各类业务提供全方位的综合技术及工程设计及建设服务。公司的业务主要包括工程勘察、设计及咨询、工程及施工承包、装备制造及贸易的全产业链发展模式。2022年，公司继续蝉联《财富》中国500强。 分业务而言，工程施工及承包业务是中铝国际营业收入的主要来源，该业务2022年营业收入为185.4亿元，同比下降5.31%，营收占比为78.7%，毛利率为10.16%，同比减少2.43个百分点。简言之，中铝国际的第一大业务呈现规模与盈利双降的情况。 然而，工程设计与咨询与装备制造业务的增长弥补了部分营收缺口，两项业务收入分别为26.87亿元与24.49亿元，同比分别上涨9.62%与58.37%。营收规模增长的同时，两项业务的毛利率也有上升，工程设计与咨询与装备制造业务毛利率分别为30.04%与13%，同比增加6.93个百分点和4.4个百分点。由于两项业务规模与盈利水平的大幅提升，使得在第一大业务下滑的同时，公司的收入同比微降0.84%，毛利率同比减少0.21个百分点，几乎与去年持平。 需要指出的是，公司2022年装备制造业务收入规模大增，主要是公司专注于有色金属新工艺、新技术、新材料和新装备的研发，坚持科技引领高质量发展，订单金额较大的海外电解铝、全石墨阴极碳块等项目稳步推进，收入规模增加明显。这也成为中铝国际转型的一大成果。 既然毛利率与去年水平相当，中铝国际扭亏的原因，离不开费用端改善。2022年，公司的销售费用为1.19亿元，同比增长21.5%；管理费用为10.69亿元，同比增长0.59%，与上年基本持平；财务费用为2.87亿元，同比下降48.02%；研发费用为9.12亿元，同比增长16.11%。可见财务费用的大幅降低，是当期净利润为正的重要原因。  财报显示，财务费用的大幅减少，主要为公司持续优化融资结构，控制融资规模，财务费用降低，同时受人民币对美元汇率波动的影响，产生部分汇兑收益。 现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为5.25亿元，同比减少净流入1.35亿元。现金流入较少的原因在于，建筑工程项目一般都采用的是分期付款和按预付款。这也导致中铝国际的应收账款不断走高，甚至于突破百亿规模，2022年公司的应收账款为152.65亿元。 应收账款高企之下，该公司的负债规模也处于较高水平，中铝国际2022年资本负债比率82.44%，较年初下降2.33%，略有下降的原因主要是转让弥玉公司股权而减少公司有息负债，借款及其他负债总额较年初下降15.58%。 转让股权减少有息负债、优化融资结构减少财务费用，加上业务转型提供新的利润增长点，无怪乎中铝国际能够扭亏了。 增长性如何持续？ 降负债及减费用，的确让中铝国际的财报好看了不少。但从业务着手，公司的增长性又如何持续呢？ 从业务格局来看，中铝国际实施全公司“233”业务发展战略，即：实施“科技+国际”双轮驱动，科技创新为引领，提升国际化水平；构建全公司“3+3”业务结构，做强做优勘察设计咨询、有色及工业工程总承包、基础设施建设及民用工程总承包三个核心业务，做亮做实工程用铝、科技产业化、新兴产业三个拓展业务。 由上文可以看出，中铝国际的第一大主业规模有所减少。事实上，这一趋势从2018年就开始了，该业务收入从2018年的214.70亿元逐渐缩小至2022年的185.4.78亿元。反而是装备制造展现了强劲的增长能力，但该业务规模较小，短时间内不能成为营收支柱。从这一点来看，中铝国际主营业务示弱，另外两项业务规模较小，成长力稍显不足。 可喜的是，去年先后推出政策性金融工具、结构性货币政策工具，较好弥补了财政缺口，推动全年基建投资同比逆势上升11.5%。展望2023年，在宏观政策结构性放松的背景下，建筑业面临的宏观环境及下游需求有望继续改善，基建投资仍将是带动经济增长的重要抓手。从落地节奏来看，去年大量开工项目料将在今年加快形成实物工作量，春节以来全国复工复产率持续加快即为印证。 考虑到去年以来政策性金融工具和基建项目开工建设的延续性、大量前置发行的专项债，以及四季度疫情对施工的扰动和延迟，中信证券认为，2023年年初基建投资将继续保持10%-15%的高增速，实物工作量有望实现更加显著的提升。 总之，在专项债规划总体规模大于去年，国资国企改革持续、房地产行业平稳健康发展的形势下，今年国内经济增长料仍依赖基建发力，建筑建材行业整体需求有望迎来提升。而预计宏观环境总体上将给中铝国际的转型升级和业务拓展带来一定的发展机遇。 回到资本市场上，2022年为国企改革行动方案收官之年，2023年政府工作报告继续对国企改革提出要求，包括深化国资国企改革、提高国企核心竞争力、完善中国特色国有企业现代公司治理等。 近期国企相关政策频发，3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标世界一流价值创造进行动员部署，且近期证监会主席易会满再次提及中国特色估值体系，综合来看，国企改革为今年重点工作内容。 中信证券指出，为提升自身价值，近年在股权激励方案推出、提升分红率、分拆优质资产单独上市等多方面持续发力下，当前估值处于低位的建筑央国企估值仍具备较大修复空间。 综上来看，目前中铝国际的扭亏为盈背后，是费用的减少所致。而从业务端来看，2023年建筑建材行业整体需求有望迎来提升是其增长持续最大看点。

SMM3月9日讯：今日，美元指数、原油期货微幅震荡。截至15:17分，美元指数跌0.14%，美原油及布伦特原油涨0.05%左右。 金属期货市场： 内盘： 截至日间收盘，基本金属近全线收跌仅沪铜涨0.49%；沪锡跌2.65%，沪镍跌0.66%，沪锌跌0.37%，沪铝跌0.08%，沪铅跌0.03%。 黑色系涨跌互现，螺纹、热卷涨1.4%左右，铁矿涨0.6%，不锈钢跌0.44%，焦煤、焦炭跌0.6%左右。 贵金属，沪金跌0.36%；沪银跌1.12%。 外盘： LME金属全线飘绿，截至15:21分，伦锡跌1.24%，伦铜跌0.91%，伦铝、锌跌0.5%左右，伦铅跌0.22%。 贵金属，截至15:22分，COMEX黄金跌0.07%；COMEX白银跌0.48%。 》3月9日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|废金属|稀土|小金属|新能源|光伏 截至3月9日15:22分 》点击查看金属期货走势 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM日评 ► 美指回吐涨幅铜价反弹 国内外铜价涨势均受制于近日均线 伦铜早盘时段重心亦表现一路下行，期间触低8820.0美元/吨，日内美指回吐部分涨幅，伦铜再获上行动力。亚洲时段结束伦铜表现阴柱，上方受多条近日均线压制，上行压力仍存。今晚将公布美国…… 》点击查看详情 ► 美就业市场仍紧绷 市场预期美联储加息50BP概率升至近八成 今日BC铜主力05合约开于61460元/吨，日内整体运行于日均线之下，上影线穿过5日、10日及20日线。隔夜BC铜05合约上测于62000元/吨；上午交易时段，BC铜05合约高开低走，随多头减仓盘面重心下移，期间摸低于61570元/吨；下午交易时段，BC铜05合约整体运行于日均线之下，窄幅震荡于61650-61810元/吨之间，最终收于61720元/吨，涨300元/吨，涨幅达0.49%，主要表现为…… 》点击查看详情 ► 铝价窄幅震荡 再生铝价持稳运行 今日铝价基本持稳，再生铝市场波动较小，厂家及贸易商价格基本持平。当前下游仍维持刚需采购为主，成交未有明显起色。短期再生铝合金价格预计…… 》点击查看详情 ► 沪铅延续弱势震荡 今日录得二连阴 日内，沪铅主力2304合约开于15180元/吨，整日围绕15180元/吨一线震荡，终收于15180元/吨，跌幅0.03%，录得二连阴。持仓量增加3694手至67179手，成交量减少5733手至34601手。沪铅弱势盘整，持货商…… 》点击查看详情 ► 多空和博弈下 沪锌震荡运行 日内沪锌录得一阴柱，上穿5日、10日日均线压制。日内沪锌录得一V字反转，美联储近期释放鹰派言论，市场对于加息50基点预计增加，2月CPI同比涨幅回落幅度偏大，当前消费修复力度…… 》点击查看详情 ► 沪锡低位震荡 仓单大幅增加 截至下午收盘，沪锡2303合约价格进口盈利3352.22元/吨，较上一交易日扩大693.03元/吨。沪锡2304合约价格进口盈利2974.11元/吨，较上一交易日扩大437.75元/吨。沪锡2305合约价格进口盈利3064.87元/吨，较上一交易日…… 》点击查看详情 ► 镍价疲软暂无起色 下游仅存刚需采购 宏观面，美元强势叠加通胀低于预期，经济回暖速度缓慢，镍价疲软暂无起色。供给端，纯镍现货价格持续下行，下游按需采购。镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交…… 》点击查看详情 ► 钢厂减产消息再提振盘面 但短期内不锈钢现货价格弱势难改 3月9日，日内锡佛两地不锈钢现货价格继续走跌。据SMM调研，受盘面超跌影响，且市场急于出货，日内现货报价仍有一定跌幅。近期冷轧成交维持清淡，热轧成交尚可。消息面，由于成本过高，华东某钢厂开启…… 》点击查看详情 ► 成材需求超预期 带动铁矿石期货尾盘拉升 今连铁全天震荡运行，主力合约I2305收于916.5，涨幅0.6 %。贸易商出货积极性一般，钢厂谨慎观望为主，现货市场整体成交活跃度尚可。山东地区PB粉成交价格集中在912-920元/吨，较昨日价格…… 》点击查看详情 ► 焦炭供应有收紧预期 供应端，焦企开工不同程度受限，焦炭供应收紧，且焦企出货顺畅，焦炭库存持续下降，焦企心态较好。需求端，钢厂铁水…… 》点击查看详情 股市收盘 ► 三大指数小幅下跌 低位创业板个股集体爆发 大盘全天震荡回落，三大指数均小幅下跌。创业板指黄白分时线明显分化，黄色分时线涨超1%。低位到创业板个股集体爆发，10股20CM涨停，近20股涨超10%。具体到板块上来看，光刻胶概念股再度大涨。新型城镇化概念股震荡走强。ChatGPT概念股午后异动反弹。通信运营商再度冲高。下跌方面，旅游酒店等消费股陷入调整。总体上个股上涨和下跌个股数量基本相当。沪深两市今日成交额7566亿，较上个交易日放量381亿。板块方面，光刻胶、新型城镇化、半导体、6G等板块涨幅居前，酒店旅游、教育、预制菜、养鸡等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.16%，创业板指跌0.21%。北向资金全天净卖出41.76亿元，其中沪股通净卖出22.97亿元，深股通净卖出18.79亿元。 》点击查看详情 今日，有色金属板块下跌，截至日间收盘板块指数跌0.09%。个股方面，明泰铝业涨2.8%，鑫科材料涨2.64%，光智科技涨2.61%，驰宏锌锗涨2.21%。 》 【SMM今日要闻】金属普跌 锡价六连跌 | 2月金属产量数据发布 | 车企价格战激烈

SMM2023年3月9日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨0.2个百分点至63.2%，同比去年下滑6.7个百分点。分版块来看，周内仅铝型材及再生合金板块开工率小幅抬升，其中工业型材中光伏订单较为乐观，而再生铝下游相关订单增长量不及市场预期。其余板块订单变动不大、周内开工率保持平稳。整体来看，本周铝加工企业开工率回升速度放缓，而对于后市预期，原生合金板块受制于终端消费不佳产量增长难获支撑；铝板带箔板块短期开工将维持上涨态势，但消费复苏节奏不及预期或将制约开工水平回升幅度；铝线缆在国内电网建设进一步提速带动下订单有好转预期，短期开工将保持上行；铝型材及再生合金板块短期开工率持稳为主。 具体分产品类型来看： 原生铝合金：本周原生铝合金龙头企业开工率稳于56.2%，虽已进入传统旺季，但汽车板块消费依然低迷，难以支撑原生铝合金订单及开工率上升。部分企业产成品库存依然居高不下。短期需密切关注汽车消费变化及整体经济复苏节奏。 铝板带：本周铝板带龙头企业开工率仍是78.2%。本周进入旺季，但样本企业大多反馈周内新增订单量及开工率并无明显变动。同时多家企业表示消费复苏节奏不及预期，短期龙头铝板带企业开工率回升速度或将进一步放缓。 铝线缆：本周国内铝线缆龙头企业开工持稳为主，主流企业生产及订单逐步稳定，目前终端电网陆续开工提货，行业成品库存下降明显，江浙地区企业后续排产明显好转。市场反馈，预计两会之后，国内的电网建设将进一步提速，铝线缆后续订单有好转预期，短期利好铝线缆企业开工。 铝型材：本周铝型材龙头企业开工率较上周持平上涨0.5%至60.5%。据SMM调研了解，本周各龙头企业持稳运行为主，未有较大波动，其中工业型材中光伏订单较为乐观，企业本周光伏型材产量进一步增加。原料采购方面，当前铝棒加工费较高，叠加华东地区货源增加，有企业采购量减少，提高周转率，铝棒市场成交也较前几周有所降温。当前对3月旺季是否到来仍存观望态度，重点关注地产施工、竣工端数据，预计下周龙头开工率持稳运行为主。 铝箔：本周铝箔龙头企业开工率仍是81.1%。本周铝箔市场表现稳定，需求继续小幅回暖但依然供大于求。分产品看，空调箔旺季到来叠加部分大型企业转产其他产品，订单已然饱和。电池箔、双零箔行情不及去年同期但尚可维持较高开工率。单零箔表现则相对清淡。目前铝箔订单仍在逐渐增加，预计短期龙头铝箔企业开工率将再度走高。 再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比上周上涨1个百分点至50.4%。3月后，终端消费略有回暖，自上周开始下游企业询价逐渐增多，新增订单表现好于疲软的2月份，带动再生铝厂开工继续小幅抬升。但整体订单增长量不及市场预期，且下游企业仍多维持刚需采购，因此开工数据回升幅度较小，低于同期水平。短期再生铝行业开工率持稳为主。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

SMM3月9日讯： 2023年3月9日，SMM统计国内电解铝锭社会库存126.7万吨，较上周四库存下降0.2万吨，较2022年3月份历史同期库存增加12.2万吨。 本周，周内电解铝锭库存小幅去库，但整体库存量仍维持高位。电解铝锭库存自2月底开始，累库幅度明显放缓，基本维持在127万吨左右的水平，铝价区间震荡，下游需求缓慢恢复，暂无集中采购备货的趋势。而铝棒方面，春节假期铝水棒产量减少叠加节后集中采购，导致去库顺畅；但目前2月份的铝水比例增加，且市场铝棒也逐渐到货，本周铝棒库存有小幅增加趋势。 综合来看，现在电解铝锭库存基本达到高位水平，后期关注去库趋势；而铝棒方面，预计是短期内到货增加库存累积，持续性累库概率不大。             欧洲减产不断 又一电解铝厂宣布减产22%【SMM分析】

SMM3月9日讯：近几年来，随着新能源产业链市场的不断扩张，对铝板带箔行业提出了更多的产品需求，为了更好的让铝板带箔产业链上下游客户进行需求对接，了解新能源汽车产业链的采销情况，降低企业的生产、采购成本。SMM于2023年3月8-9日，组织了“铝创新高-SMM铝板带箔行业考察团”。考察团成员涵盖：汽车产业链的整车及汽车零部件等采购终端，将实地走访河南铝企，以期更好的了解河南地区的发展状况，产业结构，为后续的深度合作打下良好的基础。 第一站我们来到了洛阳万基铝加工有限公司，受到了万基控股集团副董事长吴文君，洛阳万基铝加工有限公司副书记刘全贵等一众领导的热情接待，双方就洛阳万基铝加工有限公司的产品结构、产业规划等进行了深度的交流，并带领考察团成员进行了实地工厂参观，通过此次交流，SMM铝板带箔考察团与当地企业建立了良好而密切的关系，也为接下来于4月18-21日在河南郑州举办的“2023 SMM（第十八届）国际铝业峰会”打下了坚实的基础，铝创新高，铝途有你，一起前行。 厂区参观 洛阳万基铝加工有限公司是“中国企业500强”——万基控股集团兴建的国有独资大型铝板带箔加工企业，注册成立于2008年7月，2013年建成投产。占地总面积1350亩，总投资29亿元，一期项目年产高端铝板带20万吨、高端铝箔3万吨；主、辅设备全部从德国阿亨巴赫、赫克力斯、西马克及意大利法塔亨特等国外知名厂家引进，整体装备水平国内领先、国际一流。 2017年公司在欧盟发起针对铝箔反倾销反规避调查案件中胜诉，“万基”牌铝箔最终获得豁免，成为中国仅有的能够对欧盟铝箔出口（厚度0.007mm以上）的四家企业之一，提升了品牌美誉度。2018年被工信部授予全国首批“绿色工厂”，2019年入围河南省首批“绿色环保引领企业”“中国铝板带材十强企业”，在上海中国国际铝工业展中，公司“电子标签超薄铝箔”“超薄型啤酒标签铝箔”分获便利消费类和资源效率类“中国铝箔创新奖”。2020年公司荣获全国有色金属行业先进集体。公司先后通过IS09001、IS014001等7个管理体系认证，万基品牌获“中国品牌500强”“中国驰名商标”，驰名中外、享誉四海，国内外客户群体稳定。 在结束参观后，考察团一行与洛阳万基铝加工有限公司相关负责人就当前市场发展面临的问题展开了探讨，并就挑战中蕴含的机遇进行了剖析与展望。对未来铝板带箔行业的发展空间及发展趋势，都有了全新的认知。 合影留念 本次行程结束后，SMM河南铝板带箔考察团与洛阳万基铝加工有限公司合影留念。 通过此次交流，SMM河南铝板带箔考察团与当地企业建立了良好而密切的关系，为以后更好的合作打下了良好的基础。并且为中国铝板带箔产业的发展贡献属于自己的一份力量。

SMM3月8日讯：今日，美元指数飘红，盘中一度刷2022年12月1日以来新高至105.89；原油期货微幅震荡。截至15:04分，美元指数涨0.11%，美原油跌0.05%，布伦特原油涨0.11%。 金属期货市场： 内盘： 截至日间收盘，基本金属全线收跌，沪镍跌1.41%，沪锡跌1.19%，沪铜跌0.98%，沪锌跌0.7%，沪铝、铅跌0.5%左右。 黑色系多飘红，铁矿涨0.83%，螺纹、焦煤涨0.2%左右，热卷收平，焦炭跌0.87%，不锈钢跌超2%。 贵金属，沪金跌1.13%；沪银跌3.71%，盘中一度刷2022年11月8日以来新低至4756元/克。 外盘： LME金属多飘绿，截至15:09分，伦锡跌0.66%，伦铝跌0.06%，伦铅跌0.02%，伦锌涨0.32%，伦铜涨0.08%。 贵金属，截至15:11分，COMEX黄金跌0.12%；COMEX白银跌0.54%，一度触2022年11月4日以来新低至19.955美元/盎司。 》3月8日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|废金属|稀土|小金属|新能源|光伏 截至3月8日15:13分 》点击查看金属期货走势 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM日评 ► 美指攀高至105.8上方铜价承压 沪伦比值修复沪铜抗跌性较强 日内美元上行至近一个月最高位，然伦铜有止跌回升之意，亚洲时段结束，伦铜盘面翻红，上影线指向多条近日均线，但仍存在一定距离，伦铜若想收复前日跌幅仍需更多宏观数据指引。今晚21时15分美国公布…… 》点击查看详情 ► 美联储主席鲍威尔听证会发言鹰派 美元走强BC铜价收跌 今日BC铜主力05合约开于61840元/吨，日内整体运行于日均线之下。上午交易时段，开盘后随着多头增仓BC铜05合约盘面重心走高，触高于61440元/吨后，随空头增仓盘面重心…… 》点击查看详情 ► 铝价震荡下跌 再生铝价小幅回落 进口方面，当前进口ADC12远期报价位于2380-2400美元/吨，进口即时亏损在300-500元/吨区间。今日铝价…… 》点击查看详情 ► 沪铅弱势震荡 跌破布林下轨 沪铅震荡走弱，持货商挺价出货，部分报价贴水再度收窄，同时再生铅炼厂低价惜售，市场流通货源有限，下游企业基本按需采购，少数存在畏跌观望情绪，散单市场成交…… 》点击查看详情 ► 基本面变化不大 日内沪锌震荡整理 日内沪锌运行较为平稳，2023年2月SMM中国精炼锌产量为50.14万吨，基本…… 》点击查看详情 ► 沪锡震荡下跌 现货市场略有升温 截至下午收盘，沪锡2303合约价格进口盈利3608.27元/吨，较上一交易日扩大553.82元/吨。沪锡2304合约价格进口盈利2536.37元/吨，较上一交易日扩大458.46元/吨。沪锡2305合约价格进口盈利…… 》点击查看详情 ► 加息预期走强美元上涨 沪镍延续弱势震荡 供给端，目前纯镍供给较为宽松，但近期现货成交暂无起色，现货升水持续下调，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。镍铁方面，据SMM调研，2月镍生铁生产情况…… 》点击查看详情 ► 盘面失守16000点 不锈钢现货价格普遍跟跌 3月8日，日内锡佛两地不锈钢现货价格普遍下调。据SMM调研，日内现货成交清淡情况仍没有明显改善，需求恢复缓慢；近期仓单成交较好，周内大量仓单…… 》点击查看详情 ► 高炉铁水产量小幅上升 刚需支撑铁矿石价格 短期内期盘以区间震荡为主 今连铁全天震荡运行，主力合约I2305收于912，涨幅0.83%。贸易商出货积极性一般，钢厂谨慎观望为主，现货市场整体成交活跃度尚可。山东地区PB粉成交价格…… 》点击查看详情 ► 焦炭现货价格仍有成本支撑 供应端，由于利润亏损、环保安全检查等因素影响，部分焦企生产受限，同时焦企出货顺畅，自身焦炭库存低位运行。需求端，钢厂开工…… 》点击查看详情 股市收盘 ► 沪指探底回升微跌0.06% 6G、光刻胶板块大涨 大盘早盘惯性低开后延续探底，午后企稳展开震荡回升，三大指数均小幅下跌。盘面上，6G板块领涨。数字经济方向活跃。光刻胶方向午后拉升激活半导体板块。下跌方面，大宗商品价格下跌拖累资源股。有色金属板块低迷。总体上个股涨多跌少，两市超3400只个股上涨，超1200只个股下跌。沪深两市今日成交额7185亿，较上个交易日缩量2142亿。板块方面，6G、光刻胶、存储器、PCB等板块涨幅居前，防水材料、有色锑、休闲食品、家禽等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.06%，深成指跌0.09%，创业板指跌0.26%。北向资金全天净卖出10.14亿元，其中沪股通净卖出12.60亿元，深股通净买入2.46亿元。 》点击查看详情 今日，有色金属板块飘绿，截至日间收盘板块指数跌0.04%。个股方面，海星股份涨超3%，国城矿业涨2.84%，西藏珠峰涨2.14%。 》 【SMM今日要闻】两会热词汇总 | 金属普跌 | 3月金属产量预测 | 新能源汽车利好频出