宏观层面，美国小非农数据弱于预期、1月批发销售环比意外下降，偏弱的经济数据提振降息预期。在半年度货币政策报告中，鲍威尔保留了对美国经济前景存在不确定性的看法，但其在听证会中对于降息表态意外偏鸽，市场风险偏好小幅抬升。此外，国内前2月统调发电量同比增长11%，2月货物累计进出口规模创历史同期新高，经济延续复苏态势。上期所铜仓单库存大幅增加，基差持续贴水。综合来看，市场风险偏好反复叠加供需季节性宽松，铜价反弹乏力，预计短期维持震荡整理，关注美非农报告对经济前景的指引。操作上，前多逢高止盈部分，企业积极卖出套期保值。

主要逻辑： （1）鲍威尔在参议院作证，距离有信心降息已不远，很清楚降息太迟的风险，将谨慎撤除紧缩，并暗示美联储有望增持短债。欧洲央行维持利率不变，并下调今明两年通胀预期，拉加德暗示6月降息的可能。美元指数弱势运行，收跌0.52%于102.81。 （2）中国1-2月出口增速7.1%，预期1.9%，前值2.3%；进口增速3.5%，预期1.5%，前值0.2%。前两月进出口增速双双好于预期。 （3）据SMM，预计二季度国内粗铜的供应也将面临下降的局面，北方地区有三家以铜精矿为原料的粗铜和阳极板供应炼厂计划于二季度进行检修，一家于二季度进行技改项目导致产量下降。 （4）截至3月7日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加2.66万吨至34.78万吨，较上周四增加4.21万吨。总库存较去年同期的27.11万吨高7.67万吨。 （5）3月7日，铜期货仓单148638吨，较前一日增加5018吨；LME铜库存113525吨，日环比减少250吨。 （6）3月7日，华东地区1#电解铜报贴水95元/吨，日环比 25。华南地区现货报贴水10元/吨，日环比持平。华北地区现货报贴水280元/吨，日环比 20。 （7）LME铜涨1.12%报8641.5美元/吨。沪铜04合约昨日收涨0.61%于69500元/吨；夜盘收涨0.45%于69810元/吨，盘中一度站上7万一线。宏观方面，鲍威尔在参议院作降息证词，市场对美联储宽松预期计价升温，美元明显走弱带动铜价走强。基本面看，2月电解铜产量比预期少近1万吨，主因铜精矿加工费下降令部分冶炼厂下调了投料量，同时部分冶炼厂春节期间降低了开工负荷。3月仅有1家冶炼厂有检修计划，预期3月产量97万吨，此后二季度将进入密集检修期。受铜价重心上移影响，现货市场表现延续清淡，下游拿货意愿受受到抑制，交投整体不佳，现货维持贴水运行。短期铜价主要受金融属性推涨，配合供应端原料供应紧张与未来潜在减产叙事，整体偏强运行，参考区间69500-70300，关注上方压力表现。套利方面，3月后逐步转入消费旺季，库存积累放缓，关注4-5正套的机会。 市场研判：参考区间69500-70300，关注上方压力表现。套利方面，3月后逐步转入消费旺季，库存积累放缓，关注4-5正套的机会。

据外电3月7日消息，伦敦金属交易所（LME）基本金属周四普遍上涨，中国贸易数据好于预期提振期铜触及五周高点，期锌则因韩国一家大型冶炼厂减产而大涨。 伦敦时间3月7日17:00(北京时间3月8日01:00)，LME三个月期铜上涨63.50美元或0.74%，收报每吨8,640.50美元，盘中触及1月31日以来最高的8,680美元。 中国海关总署7日公布的最新数据显示，今年前两个月中国货物贸易进出口总值6.61万亿元，同比增长8.7%。其中，出口同比增长10.3%；进口同比增长6.7%；贸易顺差8908.7亿元，同比扩大23.6%。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith称：“中国的贸易数据相当不错，出口强劲。铜进口也在增长，因此看起来需求实际上还不错。” 海关数据显示，1-2月，中国未锻轧铜及铜材进口量为90.2万吨，较去年同期增长2.6%；铜矿砂及其精矿进口量为465.8万吨，较上年同期增长0.6%。 洋山铜溢价周三升至每吨60美元，为1月19日以来最高，表明中国对进口铜的需求有所改善。 智利央行周四公布，全球最大铜生产国智利2月份铜出口额达到34.7亿美元，较去年同期增长3.77%。 分析师和一位交易商表示，韩国Young Poong Corp的Seokpo冶炼厂减产20%，推动锌价上涨至五周高位。 LME三个月期锌攀升40.50美元或1.62%，收报每吨2,535美元，盘中触及1月31日来的最高点2,540美元。 另有交易商指出，锌价上涨也受到锌精矿供应收紧支撑，其补充称中国的需求目前同比持平。 美元指数走软也有助于支撑基本金属价格，美元创下一个月新低，使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说价格较低。 海关数据显示，中国1-2月未锻轧铝及铝材出口量为96.6万吨，较去年同期增长9.8%。 LME三个月期镍攀升1.50%，收报每吨17,983美元，盘中触及去年11月以来的最高点18,000美元。 期锡上涨1.53%，至每吨27,607美元，盘中触及27,680美元，为去年8月以来最强。

SMM网讯：以下为上海期货交易所3月7日金属库存日报：

据外电3月6日消息，贸易及工业部长Jorge Rivera周三表示，关闭加拿大矿商第一量子（First Quantum）在巴拿马的铜矿的成本估计约为8亿美元。 Rivera对记者表示，一个跨部门联盟正在制定该矿的关闭计划，并正在研究其他措施来收回资金，以便成本不会来自于国库。 去年12月，要求加强环境保护的抗议活动在全国各地爆发，法院裁定该矿的经营合同违宪后，巴拿马政府下令关闭该矿。 目前尚不清楚谁将支付关闭铜矿的费用，但巴拿马政府周二表示，第一量子在该国的子公司将提供财务担保，以支付关闭其利润丰厚的铜矿的成本。 上述部长称，制定关闭该矿的计划可能需要六到八个月时间，巴拿马将于5月举行选举，因此下一任总统将负责完成这一计划。 根据国际货币基金组织（IMF）数据，该矿的活动占到该国GDP的大约5%，由于该矿的关闭，巴拿马2024年经济增长预计从7.5%放缓至2.5%。 推荐阅读： 》第一量子预期将在几周内发运巴拿马矿场的铜精矿 》江西铜业：以2.87亿加元认购第一量子普通股票 》 第一量子2023年铜产量同比减9%Cobre铜矿关闭影响产量四季度亏近14.5亿美元 》最大矿山被强制关闭后第一量子进行资本重组以减少债务 》惠誉：第一量子旗下Cobre铜矿停产给巴拿马政府评级带来下调压力 》加拿大政府致力于支持第一量子公司 》第一量子拟出售12万吨铜精矿为支付基本保护活动成本 》第一量子：CobrePanama铜矿关闭后四季度铜产量降22%暂停派息拟出售资产 》第一量子要求进入CobrePanamá铜矿运送必要设备和物资以维护环境稳定 》注意！巴拿马最高法院裁定FirstQuantum签订的Cobre铜矿合同违宪 》FirstQuantum暂停巴拿马铜矿生产因封锁影响关键供应 》FirstQuantum计划对巴拿马提起仲裁工会主席称巴拿马铜矿工人遭袭击 》FirstQuantum：已进一步缩减CobrePanama铜矿业务若继续封锁将暂时停止生产 》第一量子与巴拿马即将就Cobre铜矿达成协议 》年产35万吨的Cobre铜矿停产全球铜矿供应格局将变？ 》铜存储接近“临界点”FirstQuantum或2月23日暂停巴拿马运营 》巴拿马与FirstQuantum谈判取得进展 》第一量子已暂停CobrePanama港口铜精矿装载作业 》巴拿马不允许第一量子扩大铜矿面积环境影响是谈判焦点 》巴称第一量子有误导之嫌让其支付3.75亿美元运营费！ 》第一量子：将对巴停矿令进行上诉新合同谈判中 》巴拿马政府命令第一量子停止Cobre铜矿运营 》态度大转弯！巴拿马和第一量子就Cobre铜矿运营重新谈判