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【盘面】夜盘沪铜高开后震荡反弹，白天盘继续上涨，午后强势直至收盘，远期7月后的合约再创本轮反弹新高，主力6月收82280，涨1.97%，成交放量，总仓增加1.4万以上。同期沪铝夜盘高开低走，白天盘延续弱势，主力6月收20545，涨0.32%，成交和持仓均小幅缩量。 【分析】铜远期再创新高，远期对近月合约的基差继续扩大，今年一季度前，沪铜合约间尚处于小幅BACK结构，而随着价格持续上涨，3月下旬后，逐步转入 Contango结构，此结构还在持续扩大，我们判断主因有二：其一未来通胀预期，资金长期看好未来，并计提库存和资金成本，导致合约间结构发生逆转。其二是，铜精矿短缺持续，资金继续押注未来供给紧张。继续维持铜中长期看涨策略，短期关注本周三美国CPI数据。而铝短期弱于铜，市场继续消化短期大幅增库后的影响。 【估值】铜偏高；铝中性 【风险】美元反弹 实体经济下行 （来源：华鑫期货）
周一，铜期货价格攀升至两年多来的最高收盘价，但在过去三个月约涨幅达28%后，一些分析师警告称这种工业金属已进入超买区域。 智通财经获悉，RJO Futures的高级市场策略师John Caruso表示，尽管他对价格行动“持坚定积极态度”，他也“完全”承认铜价目前处于超买状态。他指出，根据商品期货交易委员会的交易商承诺报告，净投机性多头仓位目前接近创纪录水平——目前为69,000，而2021年为87,000。高投机性仓位可能是一个逆向指标。 他表示将在此采取谨慎态度，多头应考虑“提高止损点以保护盈利，我会建议新进的多头注意‘过度拥挤’，并明确建议空头不要试图预测顶部”。止损单是指设定价格退出头寸以最小化损失的订单。 周一，7月交货的铜期货在纽约商品交易所上涨了10美分，或2.2%，收于每磅4.766美元——这是自2022年4月18日以来最活跃合约的最高收盘价。铜价接近历史最高点，2022年3月4日曾创下每磅4.9375美元的历史新高。 “极端情绪”的迹象 Pave Finance的分析师周一表示，近期金属价格“飙升”，铜受到了那些“希望从持续的通胀压力中获利”的人的需求。 然而，他们“偏好的过热情绪指标”是查看过去三个月的铜价变化;超过25%的涨幅是极端情绪的标志。据周一的结算价，最活跃的铜期货在过去三个月已经上涨了28.4%。 Pave Finance的分析师写道：“铜价已进入超卖区域。”他们补充说，铜价接近历史最高点。 他们表示：“如果铜价开始在一个紧密的区间内交易，并且没有显著下跌，这是市场在下一轮上涨之前整固的标志，这对世界经济前景是利好的。” 然而，如果价格从上周五的高点回落，那将是“经济条件可能会大幅放缓的警告信号，这已经受到紧缩信贷条件的影响”，他们说。“这将表明股市可能面临逆转，并且是将资本配置到2年期国债的信号……目前还没有警报，但我们正在注意。” 上周五，最活跃的铜期货收于每磅4.66美元。 冶炼厂面临的挑战 与此同时，Caruso指出他所看到的铜行业内部的一个问题——铜处理费最近跌入负值。处理费是矿商支付给冶炼厂以将铜精矿加工成阴极铜的费用，这是铜的一种精炼形式。这导致冶炼厂“基本上被迫以折扣价销售其成品”。 Caruso称：“这可能会导致一些冶炼厂倒闭，或在冶炼行业内部产生整合，并显然促使矿业操作增产。” 他表示：“就铜线价格而言，这绝对是值得关注的事项，如果溢价试图反弹，可能会导致价格回落。”他表示不知道这一切将如何发展，但“必须有所作为，很可能不会在供应端”，因为我们仍在面对今年铜供应可能出现的30万吨赤字。如果市场失去冶炼需求，价格可能会受到影响。 长期看涨 Caruso表示，只要他的定量方法支持看涨——在超买情况下减少头寸，在超卖情况下增加头寸——他将继续看涨铜价。从供需两端来看，长期故事“对铜价非常友好”。 他指出，预期的供应端问题源于价格不足以吸引矿业扩张，以及由人工智能和电动车的电气化需求带来的未来需求增加，“这些都没有改变。”
智通财经获悉，在全球供应缺口不断扩大的预测推动下，铜价强劲反弹，一度上涨0.5%至每吨10,239美元，触及2022年以来最高水平。 自1月初以来，铜价涨幅已接近20%，其一路飙升的价格无视需求疲软的典型指标，尤其是在中国。部分原因在于投资者认为矿山供应紧张，最快将在今年造成金属短缺。 花旗集团分析师周一在一份电子邮件说明中说：“投资者定价超出了近期周期性不确定性和实物需求指标的疲软。”该行预计，在供应“迫在眉睫”的情况下，铜价近期将攀升至每吨1.05万美元。 截至发稿，铜价报每吨10,209美元。由于中国计划推出支持国家重大基础设施的长期特别国债，大宗商品市场受到提振，铜价周一大涨1.8%。
法拉第铜业公司（Faraday Copper）首席执行官保罗·哈比奇（Paul Harbidge）称，其在美国亚利桑那州的铜溪（Copper Creek）项目资源量足以使其成为“美国最大未开发铜矿床之一”。 去年发布的预可行性研究显示，该项目探明和推定矿石资源量为4.219亿吨，铜品位0.45%，即铜为42亿磅。 公司计划明年更新资源量。 同时，公司计划通过增加更多高品位露天可采资源量，以及更多选冶试验来提高项目价值。
据自然资源部消息：自然资源部办公厅近日印发的《2023年全国非油气地质勘查统计年报》显示：2023年全国非油气地质勘查投入资金200.72亿元，同比增长7.7%，连续3年实现正增长。 全国新发现矿产地124处 ，其中，大型44 处、中型52处、小型 28 处。新发现矿产地数量排名前5 位的矿种分别是：建筑用灰岩（16 处）、石墨（10 处）、水泥用灰岩（9处）、建筑用花岗岩（7 处）、普通萤石（6 处）。 年报显示，从2023年全国非油气地质勘查投入资金来源看，中央财政为46.23亿元，占总量的23%，同比增长10.6%；地方财政为85.04亿元，占总量的42.4%，同比增长0.7%；社会资金为69.45亿元，占总量的34.6%，同比增长15.5%。从资金投向看，矿产勘查为117.56亿元，占总量的58.5%；基础地质调查为22.23亿元，占总量的11.1%；水文地质、环境地质与地质灾害调查评价为38.33亿元，占总量的19.1%；地质科技与综合研究为20.28亿元，占总量的10.1%；地质资料服务与信息化为2.32亿元，占总量的1.2%。 2023年矿产勘查资金投向来看： 以煤炭（19.72 亿元）、铀（11.79 亿元）、金（14.04 亿元）、铜（8.71 亿元）、铅锌（8.63 亿元）、铁（5.52 亿元）为主，占矿产勘查总投入的58.2%。与2022年相比，投入增长的矿种主要有镍、铅锌、稀土、铜、钼、金、铁等。2023年矿产勘查实施项目3792项次，同比增长10.9%；完成钻探工作量906万米，同比增长31.9%。 截至2023年底，全国有效期内非油气探矿权共计11256个，较2022年底增长9.8%；登记勘查面积为12.51万平方千米，较2022年底增长10.1%。从登记机关看：主要分布在西部地区，探矿权数量最多的 5 个省（区）分别是：新疆（2155 个）、内蒙古（1545个）、江西（1053 个）、云南（880 个）和四川（476个），5 省（区）探矿权数量占全国总数的54.3%。从矿种分布看：探矿权数量最多的5 个矿种分别是金矿（2334 个）、铜矿（1979 个）、铅矿（1136 个）、铁矿（974 个）、煤炭（899 个）， 5 个矿种探矿权数量占全国总数的 65.0%。从矿类分布看：有色金属探矿权4254 个，占全国总数的 37.8%；贵金属探矿权 2625 个，占全国总数的23.3%；黑色金属探矿权 1250 个，占全国总数的11.1%。能源矿产探矿权 1384 个，占全国总数的 12.3%；非金属矿产探矿权1643个，占全国总数的 14.6%。 原文如下： 自然资源部办公厅关于印发《2023年全国非油气地质勘查统计年报》的函 各省、自治区、直辖市自然资源主管部门，新疆生产建设兵团自然资源局，中国地质调查局办公室，各行业地勘部门： 为加强信息交流，定期通报非油气地质勘查成果和行业发展情况，根据有关要求，我部组织编制《2023年全国非油气地质勘查统计年报》。现予印发，供参考。 自然资源部办公厅 2024年4月29日 附件 : 2023年全国非油气地质勘查统计年报.pdf 点击查看链接详情： 》自然资源部办公厅关于印发《2023年全国非油气地质勘查统计年报》的函
据自然资源部消息：自然资源部办公厅近日印发的《2023年全国非油气地质勘查统计年报》显示：2023年全国非油气地质勘查投入资金200.72亿元，同比增长7.7%，连续3年实现正增长。 全国新发现矿产地124处 ，其中，大型44 处、中型52处、小型 28 处。新发现矿产地数量排名前5 位的矿种分别是：建筑用灰岩（16 处）、石墨（10 处）、水泥用灰岩（9处）、建筑用花岗岩（7 处）、普通萤石（6 处）。 年报显示，从2023年全国非油气地质勘查投入资金来源看，中央财政为46.23亿元，占总量的23%，同比增长10.6%；地方财政为85.04亿元，占总量的42.4%，同比增长0.7%；社会资金为69.45亿元，占总量的34.6%，同比增长15.5%。从资金投向看，矿产勘查为117.56亿元，占总量的58.5%；基础地质调查为22.23亿元，占总量的11.1%；水文地质、环境地质与地质灾害调查评价为38.33亿元，占总量的19.1%；地质科技与综合研究为20.28亿元，占总量的10.1%；地质资料服务与信息化为2.32亿元，占总量的1.2%。 2023年矿产勘查资金投向来看： 以煤炭（19.72 亿元）、铀（11.79 亿元）、金（14.04 亿元）、铜（8.71 亿元）、铅锌（8.63 亿元）、铁（5.52 亿元）为主，占矿产勘查总投入的58.2%。与2022年相比，投入增长的矿种主要有镍、铅锌、稀土、铜、钼、金、铁等。2023年矿产勘查实施项目3792项次，同比增长10.9%；完成钻探工作量906万米，同比增长31.9%。 截至2023年底，全国有效期内非油气探矿权共计11256个，较2022年底增长9.8%；登记勘查面积为12.51万平方千米，较2022年底增长10.1%。从登记机关看：主要分布在西部地区，探矿权数量最多的 5 个省（区）分别是：新疆（2155 个）、内蒙古（1545个）、江西（1053 个）、云南（880 个）和四川（476个），5 省（区）探矿权数量占全国总数的54.3%。从矿种分布看：探矿权数量最多的5 个矿种分别是金矿（2334 个）、铜矿（1979 个）、铅矿（1136 个）、铁矿（974 个）、煤炭（899 个）， 5 个矿种探矿权数量占全国总数的 65.0%。从矿类分布看：有色金属探矿权4254 个，占全国总数的 37.8%；贵金属探矿权 2625 个，占全国总数的23.3%；黑色金属探矿权 1250 个，占全国总数的11.1%。能源矿产探矿权 1384 个，占全国总数的 12.3%；非金属矿产探矿权1643个，占全国总数的 14.6%。 原文如下： 自然资源部办公厅关于印发《2023年全国非油气地质勘查统计年报》的函 各省、自治区、直辖市自然资源主管部门，新疆生产建设兵团自然资源局，中国地质调查局办公室，各行业地勘部门： 为加强信息交流，定期通报非油气地质勘查成果和行业发展情况，根据有关要求，我部组织编制《2023年全国非油气地质勘查统计年报》。现予印发，供参考。 自然资源部办公厅 2024年4月29日 附件 : 2023年全国非油气地质勘查统计年报.pdf 点击查看链接详情： 》自然资源部办公厅关于印发《2023年全国非油气地质勘查统计年报》的函
据文华财经消息：沪铜早间就偏强运行，日内涨幅略有扩大，收盘主力合约上涨1.97%。最近国内政策面利好较多，铜需求预期得到提振，铜价继续反弹，重回高位，截至周初国内精铜社会库存小幅回落，现货贴水变动不大。 最近国内政策面利好频出，包括部分重点城市取消限购、超长期特别国债即将发行等，带动金属需求预期。金瑞期货表示，财政部公布2024年超长期特别国债发型安排，主要用于支持重大战略实施和重点领域安全能力建设。首期400亿元拟在周五招标，期限为三十年。宏观上国内政策边际有发力，铜价短期或延续偏强，但未来宏观流动性进一步宽松空间有限。 当前国内铜精矿加工费仍然维持低位，不过精铜供应所受冲击仍待追踪，目前来说影响有限。下游需求受到高铜价的抑制，社会库存一直难以出现明显去化，截至周初库存略有下降，但幅度有限，最近现货贴水有所收窄，当前维持小幅贴水局面。对于铜市，国投安信期货表示，当下铜多头主动离场意愿不强，且期待现货端通过较长时间的高位震荡逐渐消化保值空单。国内二季度供应走向稳定，季节性环比检修尚难兑现前期会议所倡议的联合减产幅度。下游，最大的铜杆板块开工率萎缩。周一SMM铜社库仍在40万吨，海外远景模型推崇全球铜消费至2035年再翻一倍，预计年均复合增长率约4.5%，对比伦铜年均价波动，铜价长期重心抬高难以证伪。
SMM5月14日讯：AI浪潮或将给铜带来新机遇，有机构预测高速铜缆的需求将增长等消息，带动高速铜缆连接概念板块盘中走强，截至5月14日13:24，铜缆高速连接概念板块涨2.03%，其指数报972.96。个股方面：盘中出现20CM涨停的胜蓝股份涨幅收窄至15.05%，神宇股份、兆龙互联、创益通、以及奥飞数据等涨幅居前。 消息面 有机构预测，高速铜缆的销售将不断增长。预计到2027年高速铜缆的出货量预计将达到2000万条。 英伟达在此前GTC大会上发布 GB200超级芯片 ，GB200NVLink Switch和Spine由72个Blackwell GPU采用NVLink全互连， 具有5000根NVLink铜缆 （合计长度超2英里）。英伟达官网显示，NVIDIA® Mellanox® LinkX® InfiniBand DAC铜缆是在InfiniBand交换网络和NVIDIAGPU加速的人工智能端到端系统中创建 高速、低延迟 100G/EDR、200G/HDR和400G/NDR链路的 成本最低的方式 。市场认为铜缆连接器的使用将提高散热效率和信号传输质量，并有望推动背板连接器的需求增长。 不少企业也纷纷发布了市场比较关心的自己与铜缆连接是否相关的声明。 五方光电5月10日在投资者互动平台表示，公司无铜缆高速连接产品。 冠城大通5月6日在投资者互动平台表示，公司目前没有生产或者正在研发铜缆高速连接器。 对于“公司有没有相关铜缆高速连接的业务? 是否在pc 或者手机上有相关的产品应用？”歌尔股份3月29日在投资者互动平台表示，公司未涉及你所提及的业务。 对于“公司有研发生产销售铜缆高速连接器？”安洁科技3月29日在投资者互动平台表示，目前没有。 中能电气3月26日在投资者互动平台表示，公司产品未涉及铜缆高速连接器。 大连电瓷3月26日在投资者互动平台表示，公司没有铜缆高速连接器产品和相关技术。公司目前主营业务仍为高压输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售。 电连技术3月25日在投资者互动平台表示，公司的高速线缆产品在服务器上的应用主要是用于服务器主板到背板的高速连接、主板到加速卡的高速连接以及数据中心设备互联。暂未涉及您提到的铜缆高速连接器。 百利电气3月25日在投资者互动平台表示，公司不涉及铜缆高速连接铜缆高速连接相关业务。 合兴股份3月22日在投资者互动平台表示，公司目前没有铜缆高速连接器的产品。 胜蓝股份3月22日在投资者互动平台表示， 公司有研发生产适配光模块的高速连接器产品，有生产可以应用在服务器等算力设备的铜缆高速连接器产品。 被问及”公司是否给英伟达的密切合作伙伴安费诺供货高速连接器？“楚江新材3月21日在投资者互动平台表示，公司向安费诺供应精密铜带和铜导体材料。此外，楚江新材3月21日在投资者互动平台表示，公司向下游电子元器件、电子连接器、精密仪器等企业提供精密铜带、铜导体材料等铜基材料作为关键零部件原材料，下游客户包括兆龙互连、新亚电子、安费诺、金信诺等相关企业。 》点击查看详情 3月21日晚间，新亚电子发布股票交易风险提示公告称，近期关注到公司被媒体列入铜缆高速连接器概念股，经公司自查，公司不生产包括高速连接器在内的连接器产品，公司主营业务为研发、制造和销售消费电子及工业控制线材、汽车线缆、通信线缆及数据线材、新能源系列线缆及组件等。 对于投资者关心的”公司的高频高速连接器是否使用铜缆“的问题，胜蓝股份3月21日在投资者互动平台表示，公司有研发、生产铜缆高速连接器产品。胜蓝股份3月21日还在投资者互动平台表示，高速连接器可以应用在飞行汽车上。 对于铜连接器产品布局及下游客户情况，鼎通科技证券部人士对在接受媒体采访时表示，公司为客户提供高速背板连接器组件和I/O连接器组件，不过，相关组件是否已经应用于铜连接器产品有待跟下游应用端客户确认。 华丰科技3月21日在投资者互动平台表示，公司的主要产品为光、电连接器及线缆组件，目前暂时没有DAC高速线缆产品。 AI浪潮下铜材市场空间巨大 深圳市连接器行业协会研究中心主任周明亮在由上海有色网（SMM）和山东恒邦冶炼股份有限公司联合举办的 2024（第十九届）SMM铜业大会暨铜产业博览会 ——铜棒产业发展论坛 上分享了铜材在连接器中的应用及前景展望。其提及 AI浪潮下铜材市场空间巨大时表示： 热点：NVIDIA GB200 NVL72架构： ►英伟达新款芯片GB200采用铜互联技术，提升AI性能，降低能耗，预计2025年铜缆市场空间显著增长。 ►铜缆在数据中心内部短距传输上成本低、速度快，单台服务器铜互连方案价值量高。 ►未来两年，GB200 NVL72出货量预计分别达3,000台和50,000台，铜互连解决方案市场空间逐年攀升。 ►随着网络设备升级至800G，镀银铜线因其优良性能可能成为主流，弥补传统材料在高频传输上的不足。 ►铜合金材料市场空间巨大，全球预计2025年对应铜合金需求约6万吨。 上周线缆企业开工大幅增长 预计本周线缆开工环比将续增 》点击查看SMM金属产业链数据库 除了资金在资本市场上对铜缆高速链接概念的追捧，现货市场方面，在铜下游消费受高铜价抑制的情况下，上周线缆端口的开工率表现出了一定的韧性。据SMM调研，从上周（5.3-5.9）国内部分电线电缆企业的生产和新订单的情况，综合来看，上周线缆企业综合开工率为82.84%，较预计上周（4.26-5.2）开工率增长9.16个百分点。上周铜线缆企业开工率大幅回升主要受到样本中某大型企业的带动，据企业表示，本周生产和订单有所回升主要得益于节后铜价回调时部分下游客户下单积极性有所提升，但对于订单的持续性，企业并无十足的把握。此外，企业也表示本周产量虽回升但处于往年同期较低水平的局面仍未得到扭转。 SMM预计本周（5.10-5.16）电线电缆企业综合开工率环比将增长。从SMM调研来看，近期国网类订单仍可保持稳定，光伏和风电类订单部分企业表示整体仍处于增长趋势，今年以来表现持续疲软的地产、基建类订单也有企业表示近期或将略有复苏，主因临近年中，下游部分项目也将面对年中考核节点，下游需求或将略有增长，但整体来看，大多数企业仍低于往年同期水平。不过，超长期国债的发行，给不少线缆企业带来了房地产和基建需求有望好转的信心。 》点击查看详情 各方声音 国金证券在其题为《AIDC，铜的新机遇》研报中指出：全球铜矿供给增长受限，头部矿企供应扰动加剧，铜供需维持紧平衡状态。生成式AI带来的算力增长从供给端（数据中心）和传输端（5G基站）增加长期用铜需求。我们预计在AI相关应用领域的拉动下，高端铜合金材料如高端铜板带、PCB用电子电路铜箔的自主研发及进口替代需求不断提升，预计2024-2026年全球数据中心+5G基站PCB+GB200NVL72用铜量较高情况下将分别达到89/108/129万吨，较低情况下将分别达到39/50/63万吨，AI浪潮将带来铜下游消费长期增长。 华源证券点评新材料的周报表示，从景气度角度，持续看好软磁和铜合金赛道。软磁材有望料持续受益电子电力行业发展趋势，电力方面，新能源和电网投资景气度持续传导，如合金软磁粉芯站稳光储电车桩终端应用，非晶合金受益配电变压器及海外出口需求；电子方面，算力产业趋势拉动高性能软磁材料需求释放，如高功率低损耗的芯片电感及其对应磁性材料。铜合金材料基本盘受益顺周期经济复苏，增量逻辑有望由算力服务器拉动铜缆、铜连接器的远期需求兑现。 摩根士丹利此前在报告中表示，随着AI技术快速发展，铜需求将显著增长，其中AI数据中心将成为铜需求新的增长点。到2024年四季度，铜价或将上涨至10500美元/吨，较当前水平上涨18%。摩根士丹利在报告中写道，在2024年-2027年，全球AI数据中心对电力的需求将以18%的复合年增长率增长。AI数据中心的铜需求或将从2023年的每年20万吨-50万吨增长至2027年的50万吨-120万吨，复合年增长率达到26%。到2027年，AI数据中心对铜的需求可能占到全球铜需求的3.3%（相比之下，电动汽车的需求占比或仅为5.2%），这将推动铜价上行，并对全球铜市场产生深远影响。 》点击查看详情 大宗商品贸易商托克(Trafigura)表示到2030年，与人工智能(AI)和数据中心相关的铜需求或将达到100万吨，并加剧供应短缺。随着全球逐步消除碳排放，包括电动汽车和可再生能源技术在内的能源转型预计将在未来几年推动铜消费量激增。托克首席经济学家拉希姆说，这100万吨是“在我们认为到2030年无论怎样都会短缺400-500万吨的基础上”附加的“并不是所有人在评估供需平衡时都会实际考虑到这一因素”。 推荐阅读： 》本周线缆企业开工大幅增长 下游需求已复苏？【SMM分析】 》4月受高铜价抑制线缆企业开工率 5月线缆能否“逆袭”？【SMM分析】 》4月铝线缆开工率表现稳健 光伏订单提货量趋增【SMM分析】
5月14日LME铜库存增加1650吨 高雄库存大增点击排行
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