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从“踩刹车”到再度飙涨，黄金倒车接人的时间非常短。在周末地缘风险担忧之下，资金再次冲进避险板块。 5月20日早盘，国际金价再次刷新历史最高纪录，伦敦金价和COMEX黄金一度冲破每盎司2440美元，国内金价大幅高开。白银价格来到11年新高，铜等有色金属上演逼空行情。 到了A股收盘，贵金属、有色方向保持了一天的强势，黄金珠宝整个板块涨幅5.82%，个股方面，晓程科技、湖南白银、北方铜业、盛达资源涨停。国内商品期货收盘普涨，沪银主力合约涨停，创历史新高，国际铜、沪铜涨超5%。 ETF更能代表市场的极致风格走向，两只黄金股ETF大涨超过6%，黄金、有色主题ETF领跑股票型ETF涨幅。 在基金公司看来，地缘政治事件只是近期黄金再次上攻的助推剂，过去两周金价持续回暖，其实更多地与其货币属性和金融属性有关。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，此前美国公布的通胀、就业、经济增长、消费数据全面走弱，美元指数和美债利率高位回落，市场预期的首次降息时间再次提前，是促成本轮黄金回暖的主因。 在黄金、白银大涨的同时，市场资金开始在铜上布局，高盛前高管也公开喊话“赶紧买铜”，业内认为，叠加工业属性，铜的接力值得期待。 黄金股ETF已经成为年度冠军 国内金价在周末轻松突破740元，周一延续大涨，永赢基金旗下行业规模最大黄金股ETF高开高走，收盘大涨6.35%，盘中价格创上市新高，冲击周线三连阳。华夏旗下黄金股ETF涨幅同样达到6.25%，国泰旗下黄金股票ETF涨幅5.62%紧随其后。 周期股涨出主题的气势，近60日涨幅来看，两只黄金股ETF大涨超过47%。地缘政治风险、美联储降息预期、各家央行购金热情高涨，拉长周期来看，黄金股ETF已经成为年度基金冠军了。截至5月20日，永赢黄金股ETF年内涨幅达到41.12%，领跑公募基金。 贵金属、有色等周期股今年整体表现不俗，多只有色ETF、矿业ETF年内涨幅也超过20%。 有意思的是，对比国内金价（AU9999）今日上涨2.74%，黄金股ETF弹性凸显，大幅超越金价涨幅。 表现在ETF上，黄金股ETF的表现要明显好于黄金ETF。对此，平安基金方面解释，黄金ETF主要投资于黄金期货合约，解决了实物黄金流动性差的问题，但黄金ETF属于虚拟资产而非生息资产，价格走势和投资收益基本与实物金价相当，投资收益弹性不大。但是，黄金股ETF则被称为金价“放大器”，投资标的包含了黄金产业链上的重要上市公司，包括黄金采掘、冶炼和销售各环节。 刘庭宇介绍，从2024年一季报来看，黄金产业链上市公司业绩亮眼，据中国黄金协会数据，一季度我国黄金产量、消费量同比双增长，呈现出供需两旺的特征。永赢基金认为，黄金股已进入量价齐升的戴维斯双击周期，金矿公司矿权带来的利润杠杆及产量提升、金店渠道扩张等因素未来有望助力黄金股继续放大金价弹性。 新发黄金主题基金提速 和大妈疯狂抢金一样，资金也在跑步入场黄金ETF，黄金股ETF呈现出越涨越买的趋势。比如，永赢旗下黄金股ETF规模较年初增加416.95%，截至5月17日，近5日吸金已超1亿元，近60日吸金超7亿元。 面对大涨带来的配置需求，基金公司自然要抓住这一波泼天的富贵，永赢和华夏此前新发了黄金股ETF联接基金，方便场外投资者配置。今年以来，包括国泰、华安、工银瑞信均新发了中证沪深港黄金产业股票ETF，平安基金也于今天新发了此类ETF。 在平安中证沪港深黄金产业ETF拟任基金经理王仁增看来，黄金作为避险属性资产和美元资产储备的替代，正迎来长期配置机会。在货币属性、金融属性、商品属性、避险属性是黄金的四大核心属性之下，黄金价格具备长期攀升的基础，而金价持续走强也将带动黄金产业个股的表现，特别是金矿股在供给稳定而需求持续提振，有望形成供需缺口趋势，未来投资机会逐渐凸显。 多数基金公司当下对黄金“不言顶”， 刘庭宇表示，过去两年对金价影响较大的央行购金有望持续，2024年一季度全球官方黄金储备增加了290吨、其中中国人行一季度继续购入27吨，据世界黄金协会调查，央行购金趋势未来五年内有望持续。 博时基金指数与量化投资部基金经理王祥表示，黄金是所有的大宗商品里面唯一保持长期向上斜率的资产、长期收益比较稳健，从2003年到现在的20年中、年化复合增长率为8.1%，跑赢了很多权益宽基指数，但它的波动率只有股市的2/3，收益分布也比较稳定。对于配置来看，他建议投资者配总资产10%左右，以这个比例作为中枢进行配置、可以兼顾风险收益率的提升和最大回撤的控制。 高盛前高管大喊“买铜”，能否接力？ 随着黄金、白银来到高位，没有“上车”的资金已经着手布局铜的机会。伦敦铜创历史新高，沪铜今日大涨5.26%。 今日，高盛前高管喊话“赶紧买铜”也在市场广泛传播。高盛前大宗商品研究主管、凯雷集团能源路径部门的首席战略官杰夫·柯里日前表示，铜的供应紧张问题将使其价格大幅上涨，他直言“这是我从事这行30多年来见过的最引人注目的交易。” 铜价在今年涨幅同样超过两成，花旗集团研究报告表示，COMEX和伦敦金属交易所（LME）这两家交易所的铜期货，已吸引高达250亿美元的投机性多头资金。 铜能否接力贵金属的大涨，在业内看来，全球大宗商品狂欢，铜还兼具工业属性，因此更具期待。
文华财经据外电5月20日消息，铜价飙升至有史以来的最高水平，延续了长达数月的强劲走势，金融投资者因预期供应短缺纷纷涌入市场。 LME三个月期铜周一稍早首次突破每吨11,000美元。 市场已经看到了许多乐观的预测，必和必拓希望收购竞争对手英美资源集团，主要目标就是后者的铜矿。 分析师称，年初以来，一些事态发展也令铜市多头受到鼓舞，这也吸引了越来越多的投机客涌入。 铜精矿供应紧张已经引发冶炼厂减产的讨论，而本月纽约期货市场的短暂逼空导致投资者纷纷抢购铜。 投资者、交易商和矿业高管多年来一直警告称，从电动汽车到可再生能源基础设施等绿色行业的需求不断膨胀，全球面临铜供应严重短缺局面。大宗商品资深人士、凯雷集团能源团队首席战略官Jeff Currie上周表示，铜是他见过的最好的长期交易标的。LME三个月期铜价格上涨2.58%，最新报每吨10943.50美元。 自今年年初以来，价格上涨了逾25%，引领基本金属涨势。 黄金和铜也反弹至创纪录水平，这两种金属都得到了美联储今年将开始降息的乐观情绪的支持。 许多实货交易商警告称，铜价正在走在现实的前面。需求仍然相对不温不火，尤其是在东亚市场，那里的库存水平仍然很高。 主要矿山的一系列挫折加剧了人们的担忧，即备受期待的产出短缺将比预期更早出现。而衡量铜精矿市场供应程度的铜精矿加工精炼费在4月份甚至跌至零以下。 纽约Comex市场的逼空令纽约期铜价格较LME铜价出现升水，这非常罕见，这也导致金属供应商将供应重新发往美国市场，这也会导致其他地区的可用供应减少。 有期货分析师称，随着贸易商开始向美国出口铜，这会导致他们收紧对其他地区的供应，随着出口的增加，预计中国市场的铜库存将很快就会开始下降。
中信期货研报指出： 从 5 月 10 日当周开始，我们发现 Comex 铜挤仓的事件越来越热，并且该挤仓事件也越来越极端，在 5 月 17 日当周，Comex 铜相关的各种价差均创出历史极值，并且Comex 铜 7 月合约也率先创出历史新高。 Comex 铜极端挤仓主要是以下原因造成的：1、全球铜显性库存偏低 ；2、Comex 铜库存偏低，Comex 铜7 月合约持仓偏高 ；3、LME 铜库存偏低，并且大部分是俄铜，不能在Comex 铜交割 ；4 、中国铜品牌不是Comex 铜交割品牌 ；5 、中国往北美海运费大幅走高，精炼铜出口运费成本较高 ；6 、全球铜矿紧缺背景下，投机需求增加 ；7、每隔几年“悲伤故事”重演——中国企业或机构在Comex 铜有风险敞口 。 Comex 铜近期极端挤仓，多头为何如此自信？ COMEX 铜价的大幅上涨一定程度蕴含了挤仓风险带来的溢价，从 COMEX 铜期限结构来看，本周价差结构快速由 Contango 快速转变为 Backwardation，且近月升水不断上升。我们对 COMEX 铜近期挤仓的原因分析总结如下： 1、全球铜显性库存偏低 近十来年三大交易所+上海保税库铜库存波动区间大部分时间在 50-100 万吨之间，但是在 2021 年之后，我们发现铜显性库存明显下移，波动区间降至 20-60万吨之间。 2、Comex 铜库存偏低，Comex 铜 7月合约持仓偏高 当前 Comex 铜库存只有 2 万吨左右，处于历史极低水平。但是 Comex 铜 7 月合约持仓却过大，截至 4 月 16 日，Comex 铜 7 月合约持仓约为 16.2 万手，折合184 万吨，虚实比过大，这是挤仓产生的根本原因。我们看历史上的 Comex 铜 7月合约与 Comex 铜库存比值大部分时间在 0-20 之间，但是今年 3 月中旬开始突破 20 这个区间，今年 4 月中下旬突破 50 这个数值，也就是比 2023 年 5 月的峰值还要高，近期更是逼近 100，在极高的虚实比背景下，直接触发了当前的挤仓现象，估计短期内很难缓解或者消退。 3、LME铜库存偏低，并且大部分是俄铜，不能在Comex铜交割 截至 5 月 16 日，LME 铜库存约为 10.4 万吨，虽然较 2023 年低位有所回升，但我们看到这个库存水平仍处于偏低水平，如果放到过去 10 年来看，LME 铜库存水平处于历史极低的水平。截至 2024 年 4 月底，LME 分地区铜库存来看，俄罗斯品牌铜和中国品牌铜分别为 4.7 万吨和 1.6 万吨，占 LME 总库存 50%和 17%，合计 67%，这意味着其他国家的品牌只有 3.1 万吨，约占 LME 铜库存的 33%。由此可见，LME 铜里面实际能往 Comex 铜交仓的库存极其有限。 4、中国铜品牌不是Comex铜交割品牌 除了COMEX铜库存水平较低外，纽约商品交易所交割品牌的设置限制了COMEX铜可交割品数量。对比上海期货交易所（SHFE）、伦敦金属交易所（LME）和纽约商品交易所（COMEX）的铜期货可交割品牌清单，可以发现 COMEX 铜公布的 57 个交割品牌中，主要集中在美国、加拿大、智利、日本、秘鲁和韩国等国的铜品牌，并未涵盖中国生产的铜，LME的交割品牌中有25个中国铜企注册，包括江西铜业、云南铜业、铜陵有色等知名企业。因此，虽然当前国内累库超 40 万吨，但并不用于北美地区的交割。 资料来源：Comex 中信期货研究所 5、中国往北美海运费大幅走高 ，精炼铜出口运费成本较高 由于中国往美洲出口较为活跃，过去一两个月，中国往美国出口的海运费已经大幅上涨，单吨运费已经从 100 美元左右攀升到 300 美元左右，这使得中国往美国出口精炼铜成本变得较高，真实的出口盈利难以很好兑现。 6、全球铜矿紧缺背景下，投机需求增加 2024 年铜矿生产扰动较多。全球第 13 大铜矿在 2023 年底意外关停，巴西法院暂停淡水河谷旗下 Sossego 铜矿运营许可；赞比亚面临电力紧缺问题；刚果（金）的 COMMUS SAS 铜钴矿所生产的部分产品被查出辐射含量超标，导致该矿关停，4月下旬 BHP 拟收购英美资源强化供应端担忧。3 月 13 日，中国有色金属工业协会于北京组织召开铜冶炼企业座谈会，号召国内炼厂减产。3 月 28 日 CSPT 小组再次倡议联合减产。两次公开喊话减产强化矿端偏紧往冶炼端传导的预期。 从全球铜矿产能周期来看，2024-2026 年全球铜矿新增产量偏少，国内外铜冶炼新增产能规模较大，铜矿重回趋势性偏紧状态，最新铜精矿现货 TC 已经跌至负值。矿端偏紧对供应端的约束未来 1-2 年难以解决。主要央行货币政策宽松预期及供应端扰动已经驱动了铜跨年多头行情提前启动。在铜价趋势性看好背景下，也会导致市场投机性需求增加，使得部分铜矿及精铜固化或隐形化，进一步加剧市场挤仓风险。 7、每隔几年 “ 悲伤故事 ” 重演- - 中国企业或机构在Comex铜有风险敞口 从近一二十年来看，不管中资企业或机构在做内外盘套利或者保值时，每隔几年总会产生一些“悲伤的故事”，比如：2018 年俄铝制裁事件，2022 年俄乌冲突背景下的伦镍事件等等。中国企业或机构一旦没有及时发现市场微妙的变化，但根据平常经验操作了相对大量的“常规业务操作”，比如：统计套利下内外盘反套等等，那么海外一旦出现供应扰动问题，就很可能会造成极端的挤仓事件，这也是“悲伤事件”发生的无奈现实，参与外盘的企业，一定要注意做好风控，同时保持对市场的敏锐度和敬畏心态。 本文摘自中信期货报告：《Comex铜近期极端挤仓，多头为何如此自信？》，本文作者：沈照明、李苏横、郑非凡、张远、何妍 沈照明 从业资格号 F3074367 李苏横 从业资格证 F03093505 郑非凡 从业资格号：F03088415 张远 从业资格号：F03087000 何妍 从业资格号：F03128282
5月20日周一，得益于美国降息预期回升，亚太股市今日集体上涨，其中日股领涨。受宽松预期和 纽约铜史诗级逼空 的影响，全球金属市场狂潮继续。 本周，多个中概股将在本周陆续公布最新财报，“美股总龙头”英伟达将于周三公布重磅财报，微软将于周二召开2024开发者大会。 MSCI亚太指数连涨7日 MSCI亚太指数连续第7个交易日上涨，追平年内最长连涨记录。 日股高开高走，日债收益率转跌 日经225指数收涨0.83%，报39044.95点，刷新逾一个月新高。 日本东证指数收涨0.8%，报2765.31点。 30年期日债收益率早间上涨3bp至2.08%，刷新2011年7月以来新高，现已回吐此前涨幅，报2.021%。 韩股继续走强 韩国kospi指数涨0.52%。 金、银、铜齐飞 现货黄金延续涨势，日内涨超1%，现报2448.33美元/盎司，继续刷新历史新高。 现货白银站上32美元/盎司关口，续刷11年来新高，涨幅扩大至2%。 伦铜日内涨幅扩大至3.2%，涨破1.1万美元关口，创下纪录新高。 国际铜期货主力合约触及涨停，涨幅一度达7%，现涨5.96%，报78900元/吨，续创上市以来新高。 油价上涨 布油、美油继续走高，美油上逼80美元关口。 消息面上，据 央视新闻综合迈赫尔通讯社及路透社20日消息 ，伊朗总统莱希及外长阿卜杜拉希扬在19日的直升机事故中罹难。 （持续更新中……）
由于预计供应短缺将加剧，金融投资者纷纷涌入铜市，这推动了铜飙升至历史最高水平，延续长达数月的强劲涨势。 周一早盘，伦敦金属交易所(LME)期铜一度大涨逾4%，首次突破每吨11000美元。随着铜价的不断上涨，市场出现了许多乐观的预测，与此同时，必和必拓(BHP.US)一直在努力收购竞争对手英美资源集团的主要铜矿。 2024年迄今为止，不少事态发展鼓舞了看涨铜价的市场人士，并吸引了越来越多的投机资金。铜矿石供应紧张引发了冶炼厂减产的讨论，并且，本月纽约期货市场的短暂逼空引发了全球抢购铜的热潮。 多年来，投资者、交易员和矿业高管一直警告称，随着从电动汽车到可再生能源基础设施等绿色产业的需求不断膨胀，全球面临严重的铜短缺。高盛前大宗商品研究主管、凯雷集团能源路径部门的首席战略官Jeff Currie上周表示，铜是他见过的最好的做多交易。 自今年年初以来，铜价已累计上涨逾四分之一，引领了主要工业金属的全线上涨。黄金和铜双双上涨至创纪录水平，这两种金属都得到了美联储今年将开始降息的乐观情绪的支撑。 不过，许多实物交易参与者警告称，铜价走在了基本面的前面，因为目前需求仍然相对不温不火。 铜供应转移 主要矿山的一系列挫折加剧了人们的担忧，即人们期待已久的产量短缺将比预期更早到来。冶炼厂处理费——衡量矿石市场吃紧程度的指标——在4月份跌至零以下。 纽约商品交易所(Comex)的逼空也使得该交易所的价格相对于LME出现了前所未有的溢价。这引发了将金属供应转向美国的热潮，这意味着其他地方的金属供应减少。 金瑞期货分析师龚明表示：“Comex的逼空行情正在将铜转移到美国，并收紧其他地区的供应。随着出口的增加，预计中国市场的库存很快就会减少。”
【编者按】 高瞻远瞩，把脉定向。习近平总书记提出新质生产力概念并作出重大部署，为推动高质量发展提供了行动指引。 在有色金属行业，作为推动高质量发展的内在要求和重要着力点，新质生产力已经在实践中加快形成——产品从规模生产到个性定制，产线从劳动密集到人工智能，生产空间从工业园区到深海、深地、深空，科技创新不断实现新突破，使新质生产力展示出强劲的推动力和支撑力。在新征程上，牢记高质量发展是新时代的硬道理，积极培育和发展新质生产力，努力实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展，行业一定能成为中国式现代化坚实的物质技术基础。 日前，紫金矿业集团股份有限公司（以下简称紫金矿业）被中国有色金属工业协会授予“中国首家百万吨矿铜企业”荣誉称号。在群雄逐鹿的矿业市场中，紫金矿业是怎样做到脱颖而出的？在授牌仪式现场，本报记者采访了紫金矿业董事长陈景河。 持续创新 形成全球竞争“利器” “近年来，紫金矿业围绕提升新质生产力，不断实现行业新突破。”陈景河告诉记者，紫金矿业创新形成的“矿石流五环归一”矿业工程管理模式，就是以矿石流为走向，将地勘、采矿、选矿、冶金、环保5个环节进行统筹研究和全流程控制。在这一科研成果的推动下，紫金矿业在全球范围内的矿山项目“建一个成一个”。 矿业开发的独家秘籍，成为紫金矿业参与全球竞争的“利器”。据了解，在本世纪全球新发现的十大铜矿中，紫金矿业拥有并成功投产了前五大矿山中的3座矿山，而其他矿山多数尚处于开发前的准备阶段。 多年来，紫金矿业高度重视科技创新对企业发展的支撑和引领作用，创建了低品位难处理黄金资源综合利用国家重点实验室，并设立了紫金矿业中央研究院，目前正积极推进国家重点实验室的重组申报工作。经过31年的积淀，紫金矿业积累了一系列具有自主知识产权的创新成果，形成了以“低品位、难处理矿产资源综合回收利用及大规模工程化开发”“湿法冶金”以及“地质勘查”为代表的三大行业领先核心技术。 进入国际化大发展时期，创新成为了紫金矿业角逐全球矿业开发舞台的制胜法宝。 以刚果（金）科卢韦齐铜矿为例，紫金矿业通过一系列精湛的技术革新和优化措施，仅用约一半的设计投资预算，就完成了工程建设，且投产后运营状况良好，开创了中国公司海外成功创新的新案例。 在卡莫阿铜矿，自并购至今不足两年间，紫金矿业凭借独特的找矿理论创新，在地勘增储方面取得了两次重大突破，使该矿山跃升至全球第四大铜矿山。预计到2024年三期工程全面投产后，该矿铜产能将大幅提升至60万吨以上。 塞尔维亚博尔铜矿由于管理、技术问题濒临破产。紫金入主后，迅速聚焦生产主业，着眼长远发展，快速解决在各环节制约产能提升的“卡脖子”问题，大力推进技改，仅用半年时间就成功实现扭亏，再加上毗邻的已建成投产的丘卡卢——佩吉铜金矿，共同推动塞尔维亚成为欧洲第二大铜生产国。 西藏巨龙铜矿历史遗留问题复杂。该项目总投资超过150亿元，在高原高寒低压的恶劣环境下，时间是最大的成本和效益，紫金人仅用3个月实现“自身造血”、16个月实现选矿系统联动试车、18个月实现一期采选工程投料生产。当前，该项目二期改扩建工程已获有关部门核准，计划2025年底建成投产，达产后整体年采选矿石量将超过1亿吨，年矿产铜将达30万~35万吨，西藏巨龙铜矿将成为国内采选规模最大的单体铜矿山。 向“新“攻坚 培育新质生产力新动能 新质生产力在哪些方面为矿业带来深刻变革？ “新质生产力对于矿业来讲，最大的影响是采矿方式的变革，尤其是自然崩落法采矿，对深度矿藏开发的优势尤为突出。一方面是安全，不需要通过传统爆破，矿石可以自然暴露出来；另一方面能实现大规模生产，降低成本。”陈景河告诉记者，采用自然崩落法，开采成本大约为30元~50元/吨，接近露天采矿成本。 “有了新质生产力加持，一定会加快自然崩落法采矿的技术突破，将对行业产生巨大影响，这将是未来矿业的重要发展方向。”陈景河说。 为加快向“新”攻坚，打造全球竞争优势，紫金矿业近期还组建了“中央研究院”，将统筹公司研发资源，着力解决自然崩落法采矿等一批事关可持续发展的关键课题。 除了专注于采矿技术的不断提升，紫金的上“新”速度日新月异。该公司利用无人驾驶、智能化装备等取代传统的半人力、半机械化的矿产资源开发手段，有效促进了矿山产能提升和资源高效利用，努力打造绿色低碳可持续的智慧矿山、高原无人矿山。 紫金矿业成立紫金智信和紫金智控两家信息化，自动化科技公司在基础设施升级、管理系统研发推广、市场化探索和信息安全等方面取得积极进展。自动化、智能化和无人化在该公司代表性矿山有序推进，该公司多家冶炼绿色智能工厂安全高效运行，信息化为该公司持续正常生产运营提供了重要支撑和保障，全球化运营管理效率显著提升。 “数智化”正在加速改变矿业行业，紫金矿业信息化水平已然实现了质的飞跃，正显著赋能矿业绿色高效开发和全球化运营管理效率的提升。 山西紫金公司建成了自动化、智能化矿山，井下无人驾驶完成5G场景下的业务测试，满足预期计划及现场生产要求。 西藏巨龙铜矿运用5G技术、多传感器融合导航技术、自动驾驶技术等前沿技术，对采剥过程的全流程智能化作业进行探索，目前，完成了卡车调度系统的建设，在5470米海拔区域建立了一套“车—地—云”协同完整的露天矿无人驾驶运输系统，未来将实现矿卡的无人驾驶集群化作业，力争打造世界首个高海拔地区，作业效率达到人工效率100%的露天矿无人驾驶应用项目。 矿产铜产量突破百万吨大关，紫金未来如何规划？“目前铜矿开发是我们的重中之重，因为它是基本金属、新能源金属，市场前景广阔，同时，铜还具备金融属性，是我们非常看好的金属品种。最重要的是，中国铜资源严重短缺，保障国家矿产资源安全，紫金责无旁贷。”陈景河表示。
SMM5月20日讯：央行等多部门打出楼市重磅“组合拳”，发改委将采取更多举措巩固扩大新能源汽车产业发展优势，市场对美联储年内降息的预期再起，多重宏观利好发酵以及市场对地缘政治风险升温的担忧都使得铜金银等出现了大幅的上涨。叠加市场预期COMEX铜挤仓风险仍存，COMEX铜、伦铜和沪铜纷纷刷新了上市以来的历史新高。截至5月20日11:09，COMEX铜报5.1585美元/磅，涨2.15%，盘中刷新上市以来新高至5.199美元/磅；伦铜20日盘中也刷新纪录新高，伦铜报10976.5美元/吨，涨幅为2.89%，其历史最高记录被刷新至11104.5美元/吨；沪铜涨5.08%，报87250元/吨，盘中刷新自1995年上市以来高点至88940元/吨。 消息面 【国家发展改革委：采取更多举措巩固扩大新能源汽车产业发展优势】 国家发展改革委产业司副司长霍福鹏说，国家发展改革委将会同有关方面采取更多务实举措，推动新能源汽车提质、降本、扩量，巩固和扩大产业发展优势。霍福鹏说，在鼓励新能源汽车消费方面，下一步要推动落实汽车以旧换新、新能源汽车下乡、公共领域车辆电动化等政策措施，进一步扩大市场规模。在加快推动技术进步和创新方面，将支持相关企业加快电动化和智能化技术研发，锻长板、补短板，持续增强产业竞争力。 央行主管金融时报发文，市场人士分析认为，从推动房贷利率市场化的角度看，当前不失为一个较好的时间窗口，经济恢复向好的态势不断增强，各方面对房地产市场供求关系发生重大变化有更深认识，进一步优化相关政策是顺势而为。记者了解，许多地方政府希望取消当地房贷利率下限的意愿强烈。业内人士判断，若全国绝大部分城市取消房贷利率下限，未来房贷利率还会有明显下降，有助于继续释放刚性和改善性购房需求，缓解房企回款压力。 【“517”楼市新政后首个周末 北京二手房日均成交突破1000套】 据中原地产数据，“517”楼市新政后首个周末（5月18-19日），北京二手房日均成交再次突破1000套，其中5月18日成交超900套，5月19日成交超1100套，周末两天总成交超2000套，基本达到了2024年小阳春的热度，此外部分新房项目成交也出现了升温的现象。（财联社） 【央行“四箭齐发”助力楼市首个周末 深圳本土最大中介机构二手房成交量上涨117%】 央行“四箭齐发”助力楼市后首个周末（5月18-19日），深圳本土最大中介机构乐有家深圳门店二手看房量对比以往周末上涨127%，成为2018年以来的最高点，超越2020年二季度的历史高峰期；门店二手成交量对比以往周末上涨117%，5月19日单日成交量创下2021年2月以来的最高点。（财联社） 【楼市去库存迎重磅利好：央行将设立3000亿保障房再贷款】 在5月17日下午国新办举行的国务院政策例行吹风会上，人民银行副行长陶玲表示，央行将设立3000亿保障性住房再贷款，鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。据了解，再贷款规模3000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期4次。发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性银行。银行可按照自主决策、风险自担原则，向城市政府选定的地方国有企业发放贷款，收购已建成未出售商品房，用作保障性住房。央行按照贷款本金60%发放再贷款，可带动银行贷款5000亿元。住房和城乡建设部副部长董建国在本次吹风会上表示，城市政府坚持“以需定购”，可以组织地方国有企业以合理价格收购一部分存量商品住房用作保障性住房。妥善处置盘活存量土地。目前尚未开发或已开工未竣工的存量土地，通过政府收回收购、市场流通转让、企业继续开发等方式妥善处置盘活，推动房地产企业缓解困难和压降债务，促进土地资源高效利用。 》点击查看详情 【三箭齐发！房地产“重大举措”集中推出，事关买房首付、贷款利率等】 5月17日午间，楼市迎来多项重磅利好，央行等部门连发3条通知，针对公积金贷款利率、商贷利率政策下限、购房首付比例等进行了调整。中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。同日，中国人民银行发布关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知。其中提到，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。中国人民银行、国家金融监督管理总局也于同日发布通知。通知提出，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。 》点击查看详情 【国家统计局：4月规模以上工业增加值同比增6.7% 国民经济运行延续回升向好态势】 国家统计局数据显示，4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.7%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.97%。1—4月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比增长2.0%，制造业增长7.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.8%。4月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，加大宏观政策实施力度，生产需求平稳增长，就业物价总体向好，社会预期持续改善，高质量发展扎实推进，国民经济运行总体稳定，延续回升向好态势。 》点击查看详情 【美国核心CPI年率跌至近三年最低 市场对美联储年内降息预期增强】 当地时间周三盘前，美国劳工部披露4月消费者价格指数，其中名义CPI年率3.4%，符合预期；CPI月率增长0.3%，略低于0.4%的预期；更关键的核心CPI年率进一步回落至3.6%，符合预期的同时，跌至2021年4月以来的最低点。市场对对美联储降息的预期增强。基于CPI数据带来的信心，互换市场对于 美联储9月打出首次降息 的预测概率也升破了70%，同时预测年底前有两次降息的概率也超过50%。 》点击查看详情 【摩根大通：必和必拓需要斥资500亿美元 才能成功收购英美资源】 摩根大通分析师发布报告称，必和必拓需要将其最新报价再提高30%左右，才能公允地反映英国矿业公司英美资源集团的价值，换而言之，必和必拓需要斥资500亿美元，才能成功收购英美资源。必和必拓此前对英美资源发起了竞购，但两次报价均被拒绝，该公司的报价分别是每股25.08英镑（总价值311亿英镑，合391亿美元）和每股27.53英镑（总价值340亿英镑，合427亿美元）。英美资源声称，最新报价仍明显低估了其价值。摩根大通分析师称，在重新审视英美资源铜资产的价值后，他们将该公司的目标股价上调至每股27.75英镑。他们还表示，英美资源目前股价较必和必拓报价的隐含价值存在高达13.6%的折价，这意味着市场认为必和必拓成功收购的可能性很低。据摩根大通估计，英美资源集团的合理收购价为每股32英镑，总价值达到了约395亿英镑（合500亿美元）。 》点击查看详情 【智利铜业委员会上调2024及2025年铜价预估】 智利铜业委员会(Cochilco)周四上调对今明两年的铜均价预估。智利铜业委员会目前预计今年铜均价为每磅4.30美元，高于之前预期的3.85美元。至于2025年，预计平均铜价为每磅4.25美元，高于之前预期的3.90美元。智利铜业委员会预测今年的铜供应将短缺36.4万吨，2025年将短缺27.8万吨。 现货市场 三大交易所期铜纷纷刷新历史新高之际，铜下游需求受抑。 现货市场，据SMM了解：沪铜现货方面：20日受铜价极具波动影响，市场成交明显走弱，持货商受头寸压力出货意愿较强，现货升水大幅走低。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水290元/吨-贴水280元/吨附近；好铜如CCC-P，金川大板报贴水280元/吨-贴水260元/吨附近。进入主流交易时段，升贴水报盘重心下移。主流平水铜报贴水300元/吨-贴水290元/吨部分成交，好铜如CCC-P，金川大板等报贴水290元/吨-贴水280元/吨部分成交。下游即期点价成交还盘能力较强，成交于贴水350元/吨-贴水330元/吨左右。至上午11时前，平水铜与好铜成交价小幅走跌，主流平水铜报贴水330元/吨-贴水320元/吨部分成交，好铜报贴水310元/吨-贴水300元/吨部分成交。20日市场出现极端行情，铜价大幅拉涨下下游需求明显受挫，消费增量有限，持货商对当月合约报盘出现历史性大贴水。预计5月21日现货升水仍将扩大。 华南铜现货方面：据SMM调研，广东库存连续4日下降，到货量有限是主要原因。尽管库存连续下降，但受铜价创下历史新高影响，下游厂家均处于观望状态，不愿多采购。持货商为求出货只能不断下调升水方有少量成交。截至到11点当月合约好铜报贴340元/吨，平水铜报贴400元/吨，湿法铜报贴水460元/吨。最后需继续关注仓单流出对现货市场的冲击，目前广东仓单量为38287吨，较上一日下降1665吨。总体来看，铜价创历史新高现货交投惨淡，升水一降再降。 库存方面 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 截至5月20日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.76万吨至40.28万吨,自年内高位有所回落。相比上周四库存的变化，全国各地多数地区的库存均是减少的，仅江苏地区增加。总库存较去年同期的12.27万吨高28.01万吨。具体来看，上海地区库存较上周四下降0.18万吨至27.69万吨，比价不好进口铜到货量下降。江苏地区库存较上周四微增0.01万吨至5.34万吨，铜价走高下游消费减弱，但到货量仍不多，所以该地区库存变化并不大。广东地区库存下降0.28万吨至5.05万吨，到货量减少且出库量也处于低位，这从广东日均出库量维持低位也能反映出来。 展望国内铜库存后市，冶炼厂会继续增加出口量叠加冶炼厂有检修动作，另外，据SMM了解本周进口到货量也较少，预计国内总供应量会减少。而下游消费方面，铜价创历史新高，下游观望情绪浓厚普遍不愿采购。因此，SMM预计本周将呈现供需双弱的局面，周度库存可能出现小幅下降。 后市展望 正如此前SMM所预计的那样伴随着宏观暖风的持续发酵以及市场对COMEX铜挤仓风险仍存，沪铜冲破了历史前高，而伦铜、COMEX铜等三大交易所铜期货也均在20日的盘中刷新了有记录以来的新高。库存方面，由于进口比价恶化，进口货源到货不多等原因，使得SMM全国主流地区铜库存出现了小幅去库。而伦铜和COMEX铜库存依然维持了去库状态，亦对铜价带来库存方面的支撑。目前铜价受宏观利好带来的乐观情绪比较浓厚，对于铜的后市，需警惕铜价突破前高以及市场交易宏观情绪逐渐消散后部分资金获利了结带来的回调风险。需求方面，由于铜价高企抑制铜下游加工企业的采购需求，市场活跃度仍较低。后续仓单释放后，现货供应将更加宽裕，SMM预计将持续冲击升贴水。宏观面上后市还需关注国内是否还有汽车、房地产等利好政策的发布，以及美国就业数据、美联储公布货币政策会议纪要等影响美联储利率政策的信息。此外，还需警惕地缘政治冲突升级的风险。 各方声音 【高盛前大宗商品主管：赶紧买铜 这是当前“最佳交易”！】 高盛前大宗商品研究主管、凯雷集团（Carlyle Group LP）能源路径部门的首席战略官杰夫·柯里（Jeff Currie）日前表示，铜的供应紧张问题将使其价格大幅上涨，他非常看好这个机会。柯里预计未来几年铜价将达到每吨1.5万美元。 花旗集团研究报告表示，COMEX和伦敦金属交易所（LME）这两家交易所的铜期货，已吸引高达250亿美元（约合人民币1800亿元）的投机性多头资金。 东吴期货研报指出：宏观面，海外降息预期升温，叠加国内地产端多项利好政策出抬，市场风险偏好抬升。基本面，供应端铜精矿供应紧张的状态未得到有效缓解，5月减产规模预计将进一步扩大，而下游需求仍有韧性，被动补库下基本面仍有支撑，铜价保持强势。 光大期货研报指出：美巨量中长期债券发行稳健、降息预期得到提振以及国内稳增长动作不断出台的背景下，宏观维系偏乐观的市场氛围和风险偏好，流动性充沛下铜价也保持强势。另外，大家关注的COMEX铜挤仓事件，今年内外铜市场均吸引了大量资金介入，但COMEX主打北美市场，所以需求和库存量均偏低，当库存持仓比快速降至历史极低位后终被多头利用；COMEX事件让市场看到了铜库存窘迫的一面，化解危机就是拆了东墙补西墙，把运往中国和LME仓库的可在comex交割的铜给置换出来，需要时间，目前来看comex铜持仓还在高位，所以可能还会发酵，继续提振市场情绪。短期来看，在未看到关键性拐点事件之前，方向可能还是向上，但预期和现实背离越来越严重，做多收益和风险同在，注意控制仓位。 中信建投期货研报指出：海内外宏观氛围偏多，叠加宏观资金主导，预计短期铜价维持偏强运行。当前沪铜已来到历史高点，而美铜亦有多头局部获利了结的交易行为，结合当前海外经济数据的降温趋势，谨慎乐观铜价顶。此外，外盘的交易风险仅能调动货源流动，有望纾解未来1个月中国的库存压力，但全球累库压力或仍难缓和。
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