宏观

1、美国二季度GDP向上大幅修正，其中消费者支出上修幅度大，而PCE通胀继续回落，良好的数据组合让金融市场被迫修正过于激进的降息预期，美元指数上周大幅反弹，周一略休整，技术上看还有进一步反弹空间。不过美股高位震荡，道指创新高、欧洲主要股指也创新高，暗示市场情绪整体维持利多。

2、欧元区8月制造业PMI终值45.8，去上月持平，其中德国8月制造业PMI终值为42.4，上月为43.3，法国8月制造业PMI终值为43.9，上月为44，均创下年内新低，制造业前景继续萎缩。

3、中国财新制造业PMI指数50.4，较上月上升0.6个百分点，暗示出口需求持续向好，但官方制造业PMI指数49.1，环比继续回落。盘面看，黑色维持弱势，建材系再度大跌创新低，反映房地产、基建投资需求疲弱，经济下行压力大。不过统计显示8月地方专项债发行量接近8000亿，创下年内单月发行规模新高，观察后期需求端表现，暂不过分看空。

4、整体看美欧降息且服务业维持稳定，宏观情绪整体略偏多，但欧美欧等主要经济体制造业持续偏弱，对工业品利空，短线美元反弹可能没有结束，对投机资金影响偏空。

现货

1、LME小幅去库，亚洲仓库有库存流入也有流出，随着沪铜进口窗口打开，LME注销仓单回升，但量太低，LME现货贴水129美元，中国需求暂不足以对LME产生有力的支撑。

2、沪铜周一社会库存26.5万吨，较上周一减少1.5万吨，去库速度加快。上周因铜价上升且月末因素，下游需求减弱，随着价格回落下游采购兴趣回升，而精铜到货仍偏少，贸易商挺升水，现货升水70元，较昨天提高10元，低氧杆对精铜扣点100元，精铜替代优势仍强。整体看自8月以来国内去库良好，目前已转为全面升水结构，供应端支撑较强。从黑色、建材表现看，对旺季的预期偏弱，也解释了铜价回落幅度较大。但随着旺季推进终端需求还是有一定回升，预计铜价没有大跌空间。

3、消息面，高盛大幅调低铜价预期，将铜价达到12000美元的时间由2024年底推迟到2025年以后，并将2025年铜均价由之前预测的15000美元大幅调低至10100美元，原因是尽管铜矿主产国的供应出现问题，精铜产量依然处于高位，预期中的铜库存大幅减少会比预计的晚得多。最近主要分析机构都在调升铜过剩预期，调低价格预期，可能对投机资金有明显影响。

技术上看今天铜价跌破73000，8月以来反弹结构被打破，结合沪铜强看涨结构，暂不支持铜价进入新一轮下跌，或许价格在72000一线支撑后重新尝试反弹。短多暂时退场，观望下方支撑情况。