文华财经据外电6月16日消息，位于不列颠哥伦比亚省的Gibraltar铜钼矿将于下周恢复运营，此前公司和工会在周末期间达成一项初步协议。 6月1日，位于该省Williams湖北部的这家铜矿500多名工人举行罢工，此前长达数月的新的集体协议谈判破裂。当前的集体协议已于5月31日到期。 在代表协会的Unifor发表的声明中称，Taseko公司据称“拒绝就基本条款进行谈判”，并“避免该铜矿中断几乎没有兴趣”。 随后这家铜矿被迫停止采矿和碾磨作业，只留下必要的员工维护关键的系统。 Taseko公司于199年收购Gibraltar铜，是其目前唯一的生产资产，并拥有庞大的矿物储备基地，可至少在2044年以前支持平均每年1.30亿磅的铜产量。 现在已是该矿运营的第20个念头，Gibraltar铜钼矿是加拿大第二大露天铜矿，在现代化和扩张的多个阶段花费8亿美元。 新的集体协议将结束为期两周的罢工活动。预计2024年该矿铜产量将达到1.15亿磅，去年铜产量高于其指导目标，达到1.226亿磅。 新协议仍需得到工会成员的批准，预计投票将在下周初进行。如果协议得到批准，Taseko预计将于周三恢复运营。

文华财经据外电6月16日消息，继5月初铜价开始暴涨之后，市场目前出现温和的修正。在对未来需求增长和供应问题的猜测中，专家们预计，尽管可能出现短期波动，但铜价上涨将成为长期常态。Gep Costdrivers公司的经济学家Rodrigo Scolaro表达了同样的观点。 Scolaro指出，在这种情况下，由于铜等关键金属成本上升，电动汽车行业面临重大挑战。镍和锂的价格也可能上涨，进一步影响行业成本。 导致近期铜价上涨的因素包括智利、秘鲁、巴拿马和赞比亚的采矿业中断。 *对电动汽车行业至关重要的铜接近历史高点。价格上涨背后的驱动因素是什么？* Scolaro指出，谈到铜市场，我们要关注两个方面：矿石的实际产量和精炼铜的生产，后者是更多的成品，也就是在交易所实际交易的产品。 Scolaro称，几年来，我们看到采矿业出现一些问题。铜矿开采主要集中在拉丁美洲，最大的生产国是智利和秘鲁，在其他几个国家也有生产。智利和秘鲁出现政治不稳定和环境问题，损害国家的采矿业，最终减少国际市场上的矿石供应。最近，作为最后一根稻草，巴拿马关闭了一座非常重要的矿山，这是该国最大的铜矿，影响国际铜矿石的供应。 由于矿山陷入困境，巴拿马矿场关闭，市场上出现铜供应不足以满足需求的不确定性，这一切都与电动汽车需求问题有关，也与铜需求将很快增长的前景有关。 因此，在这种担忧下，价格开始上涨。在谈到精炼需求时，Scolaro称，我们看到了来自中国经济的一些积极数据，中国是精炼铜的主要需求国。但如今，精炼铜的主要需求来源还不是电动汽车。我们认为，电动汽车将是一个不断增长的市场，也许会成为主要需求来源之一。因此，铜的上涨在某种程度上仍然是投机性的，更多的是一种需求增加的前景，而不是实际观察到的需求增加。 *铜价升势会持续下去吗？* Scolaro称：“在5月份达到最高峰之后，铜价出现下跌，可以说是价格修正。在历史高峰期，由于是投机问题，可能有点难以维持。但这次的价格下跌幅度并不大。”从短期来看，铜价很有可能继续下跌，或至少很快在这一水平上企稳，但不太可能回到2024年和2023年初那样的低水平。 就价格而言，从中长期来看，这些价格位置的历史参数很有可能成为一种新常态。 *电动汽车尤其受到铜价上涨的影响。如何评估该行业目前的供需动态以及铜价大幅上涨的潜在影响？* Scolaro称，两者之间肯定有直接联系。目前，建筑行业是铜的主要买家，但电动汽车市场正在迅速扩大，而电动汽车需要大量的铜。如果将普通内燃汽车的用铜量与电动汽车的用铜量进行比较，那么电动汽车的用铜量要多得多。在过去几年中，我们甚至获得了一些技术，以减少铜的用量。如果把今天车辆使用的铜与几年前的电动汽车相比，其用量要少得多。之所以有这样的结果，正是因为铜价。该行业力求尽量少用铜。但就技术而言，铜仍是一种金属，是这一行业的基础。 Scolaro表示，在转型过程中，该行业对铜的需求会越来越大，这种情况的出现将产生直接影响。有几个不确定因素，其中大部分是政治因素。在电动汽车市场，该行业自成一体，但许多国家恰恰需要政府的激励措施才能持续增长。因此，在许多国家，预测这一需求将增长多少以及这一转变将以多快的速度实现还有些困难。 还有其他一些因素，比如国际政府正在关注这些金属，不仅仅是铜，还有锂和其他与电动汽车相关的金属。例如，在墨西哥，锂矿最近被国有化。智利修改采矿宪法，提高铜矿的国家特许权使用费。这些也都是价格因素，会导致价格上涨。 对智利铜矿的预期是，特许权使用费的增加将以某种方式转嫁。这些因素肯定会对电动汽车市场产生影响。技术的进步会让汽车变得更便宜，但商品本身最终会在这种政治博弈中处于非常重要的地位。 Scolaro表示，我们的观点是，这可能会影响成本，具体取决于新矿的开采进度和精炼产能，但从长远来看，可能会导致电动汽车制造商的利润率趋于平缓，或最终将这些成本转嫁给消费者。

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的报告显示，截至6月11日当周，基金持有的COMEX铜期货净多仓停止下滑目前企稳在61288手。 最近外围情绪不算乐观，美元指数有所反弹，叠加前期铜价高企限制消费，期铜重心不断下移。6月11日当周，基金多头仓位四连降至139013手，空头仓位同样下降且下降幅度更大，目前落至77725手，总持仓四连降至270090手。 下图为2020年以来COMEX期铜基金持仓净头寸与期货行情的表现： 以下为CFTC公布的自2024年2月以来COMEX期铜基金持仓净头寸变化数据一览：

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，5月13日伦铜库存降至逾八个月新低，而后库存整体有所增加，上周库存继续累积，最新库存水平为133,925吨，增至四个月新高。 上海期货交易所最新公布数据显示，6月14日当周，沪铜库存有所回落，周度库存减少1.84%至330,753吨，位于逾四年相对高位。上周国际铜库存增加5515吨至28,781吨。 上周，纽铜库存继续下降，最新库存水平为9,737吨，降至逾十五年新低。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。　 2022年以来三大交易所铜库存对比 以下为2024年6月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）

据芝商所网站6月14日消息，COMEX市场铜库存变动情况如下（单位：短吨）

上周五美国非农数据超预期、美联储降息预期后延以及美联储利率决议上鲍威尔的偏鹰发言等宏观逆风对铜价的影响盖过了美国5月CPI数据不及预期的影响，使得铜价承压。截至6月14日日间行情收盘，沪铜跌0.6%，报79550元/吨，其周线出现了三连跌，本周周线跌2.69%。伦铜方面，截至6月14日18:10分，伦铜跌0.66%，其周线跌幅暂时为0.19%。基本面和宏观面上有哪些变动将影响着未来的铜市走向？ 》点击查看SMM期货数据看板 铜精矿现货TC出现底部企稳迹象 进口铜精矿指数由负转正 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 值得一提的是，铜精矿现货TC出现了底部企稳的迹象。SMM进口铜精矿指数（周）在5月10日当周报出负数之后，终于在6月14日当周重新报出正数。据SMM报价显示，6月14日SMM进口铜精矿指数（周）报0.87美元/吨，较上一期的-0.55美元/吨增加1.42美元/吨。在铜精矿TC成交由负转正之后，后市需警惕卖方交付风险和冶炼厂自身的流动性风险。 铜价回落下游终端采购量上升 周度铜库存或继续下降 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 截至6月13日周四，SMM全国主要地区铜库存环比周二减少1.28万吨，降至42.93万吨，相较上周四下降了2.14万吨，明显回落至年内低位。全国各地区库存均有不同程度的下降，总库存较去年同期的9.36万吨高出33.57万吨。 具体来看，本周华东地区库存减少的主要原因是下游消费改善，提货量增加。广东地区下游消费也显著复苏，日均出库量不断上升，但由于到货量依然较多，总库存仅出现微降。 展望后市，在交割期后，预计国产铜到货量会较本周减少，同时进口铜到货量也未见增加，预计总供应量将有所下降。而在下游消费方面，铜价回落至每吨8万元以下推动了下游终端采购量上升，且无月差影响，预计总消费量将较本周增加。因此，SMM认为下周将呈现供应减少、需求增加的趋势，周度库存预计将继续下降。 后市 美国非农数据超预期以及美联储决策者的偏鹰发言等宏观逆风使得铜价承压，沪铜于本周继续收出阴线。随着中国人民央行公布了前5个月的社融数据，宏观方面后续还需关注国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会的内容、瑞士和英国央行的利率决议结果以及美国6月SPGI制造业PMI初值的情况。PMI数据的好与坏影响着市场对铜需求前景的预判。此外，宏观方面还需警惕欧洲地区政治问题的困扰和巴以冲突如何演变。 基本面上，铜精矿现货TC出现了企稳迹象，前期影响市场情绪的铜矿中长期供应短缺情绪有所减弱。海外铜库存方面：随着国内炼厂铜出口的陆续交仓，LME铜库存有继续增加的预期，这将给伦铜带来一定的压力。随着铜价的回落，下游消费需求和补库增加，国内铜库存出现了去库，预计随着铜下游消费的增加，后市铜周度库存仍有继续下降的可能，给予铜价一定的支撑。 技术面上，伦铜14日盘中跌破了60日均线的支撑，从此前伦铜的市场表现看，多空双方在60日均线附近的博弈十分明显，此前伦铜盘中跌破60日均线后出现了反弹，后市还需关注伦铜60日均线是否为真的破位，倘若破位明显还需向下寻找下一支撑位，铜价将继续出现回落。沪铜目前还位于60日均线上方，需关注沪铜60日均线的支撑力度。 综上，倘若无重大的宏观利好带动，在当下的基本面情况下，铜价后市或将偏弱震荡。 机构声音 华鑫期货认为：铜再创调整新低，但今日铜现货转为小幅升水6月合约，连续调整后，现货的跌幅开始小于期货的跌幅；而铝的情况与铜类似，今日铝现货对期货从前期的贴水转为平水。建议中期宏观情绪以及库存拐点，短期继续观望。 国投安信期货指出：周五沪铜震荡收阴，内外铜价短线技术关注60日均线。客观看，有跌破继续向下寻找支撑的可能。沪铜2407持仓继续缩减，且正在失守60日均线。隔夜美国PPI数据同CPI一致，证实美国通胀压力暂时放缓，但未影响贵金属调整形态，晚间关注美国5月进出口物价及密歇根大学消费者信心指数。今日现铜报79410元，与前两月一样，临近交割，现货转为升水，SMM铜升水上冲到115元。形态上，铜价仍可能继续调整。 光大期货表示：美股续创新高，但对贵金属和有色市场的带动性下降，风险偏好未持续提升，光大期货认为当前宏观持续乐观情绪不足，存在继续向基本面靠拢的可能性，铜价中期调整阶段可能并未完结，谨慎操作。 新湖期货研报认为：13日公布的美联储6月议息会议偏鹰，铜价回落。宏观事件落地，铜价走势或重归国内供需基本面。近期受国内炼厂出口交仓影响，LME铜库存持续攀升，铜价承压。受益于粗铜供应充足，国内炼厂产量处于高位，国内库存处于历史高位。此轮铜价回落后，下游接货意愿有所回升，本周库存有所下降；后续需持续关注国内消费恢复情况及库存去库持续性，短期铜价或震荡整理。但中期铜供需紧平衡的预期仍未扭转。今年铜矿短缺恶化程度超预期，TC已降至负值，市场对原料短缺的担忧持续存在。在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，待铜价回调刺激下游消费，国内库存去化后，可考虑逢低建立多单。 推荐阅读： 》 Tucumá铜矿下月即将投产 铜精矿现货指数由负转正【SMM分析】 》下游观望情绪仍较重 节日影响下精铜杆开工率下滑【SMM铜下游周度调研】