江西铜业8月28日晚间发布了半年报显示：上半年，公司实现营业收入2,730.91亿元，同比增长2.08%，（上年同期2,675.26亿元）；归属于上市公司股东净利润36.17亿元，同比增长7.66%（上年同期33.59亿元）。截至2024年6月30日，公司总资产为2,263.59亿元，较年初增长34.62%（年初：1,681.51亿元），其中，归属于上市公司股东净资产为742.45亿元，较年初增长10.12%（年初：674.22亿元）。营业收入变动原因主要是主产品销量及价格变动所致。 江西铜业表示：集团经过多年的发展，已成长为国内最大的阴极铜供应商，形成了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，其在介绍核心竞争力时提及：(一)规模优势本集团为中国最大的铜生产基地，最大的伴生金、银生产基地，以及重要的硫化工基地，公司拥有包括大型露天矿山德兴铜矿在内的多座在产铜矿。截至2024年6月30日，公司100%所有权的保有资源量约为铜912.0万吨，金275.9吨，银8,626吨，钼16.4万吨。公司联合其他公司所控制的资源按本公司所占权益计算的金属资源量约为铜443.5万吨、黄金52吨。公司控股子公司恒邦股份及其子公司已完成储量备案的查明金资源储量为150.38吨。（二）完整的一体化产业链优势1、本集团为中国最大的综合性铜生产企业，已形成以铜和黄金的采矿、选矿、冶炼、加工，以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。公司年产铜精矿含铜超过20万吨；公司控股子公司恒邦股份具备年产黄金98.33吨、白银1,000吨的能力，附产电解铜25万吨、硫酸130万吨的能力。2、本集团现为国内最大的铜加工生产商，年加工铜产品超过180万吨。3、本集团阴极铜产量超过200万吨/年，旗下的贵溪冶炼厂为全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂。 江西铜业在其半年报中介绍了产品产量情况： 从上表可以看出：江西铜业上半年的阴极铜产量同比增18.89%，黄金产量同比增31.02%。 对于公司从事的主要业务及经营模式，江西铜业介绍，集团的主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工以及贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。产品包括：阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜管、铜箔、硒、碲、铼、铋等50多个品种,其中，“贵冶牌”、“江铜牌”以及恒邦股份的“HUMON-D牌”阴极铜为伦敦金属交易所注册产品，“江铜牌”黄金、白银为伦敦金银市场协会注册产品。 江西铜业集团拥有和控股的主要资产主要包括： 1.一家上市公司：山东恒邦冶炼股份有限公司（股票代码：002237）是一家在深圳证券交易所挂牌上市的公司，本公司持有恒邦股份总股本的44.48%，为恒邦股份控股股东。恒邦股份主要从事黄金的探、采、选、冶炼及化工生产，是国家重点黄金冶炼企业。具备年产黄金98.33吨、白银1000吨的能力，附产电解铜25万吨、硫酸130万吨的能力。2.五家在产冶炼厂：贵溪冶炼厂、江西铜业（清远）有限公司、江铜宏源铜业有限公司、江铜国兴（烟台）铜业有限公司及浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司。其中贵溪冶炼厂为国内规模最大、技术领先的粗炼及精炼铜冶炼厂。3.五座100%所有权的在产矿山：德兴铜矿、永平铜矿、城门山铜矿、武山铜矿和银山矿业公司。4.十家现代化铜材加工厂：江西铜业铜材有限公司、广州江铜铜材有限公司、江西省江铜铜箔科技股份有限公司、江铜台意特种电工材料有限公司、江铜龙昌精密铜管有限公司、江西铜业集团铜材有限公司、江铜华北（天津）铜业有限公司、天津大无缝铜材有限公司、江西铜业华东铜材有限公司和江西江铜华东电工新材料科技有限公司。 对行业情况进行说明时：江西铜业在其半年报中表示： 铜价方面， 2024年上半年铜价表现为冲高回落，沪铜价格总体在68,000-88,000元/吨区间宽幅震荡。开年后，受铜矿供应紧张预期不断增强、AI用铜消费增加和COMEX挤仓等因素推动，铜价从年初的68,000元/吨附近大幅上涨至88,000元/吨附近高位，随后在80,000元/吨附近窄幅震荡。5月份，伴随国内经济增长承压，美联储降息预期延后，全球三大交易所库存持续上涨影响，铜价跌破80,000元/吨关口回落至78,000元/吨左右位置。 下半年铜价主要面临宏观方面的压力，市场对于美联储9月降息预期提高，当前利空因素得到一定释放，国内宏观经济预期整体运行平稳，预计下半年铜价主要在73,000-80,000元/吨区间震荡偏强。 铜冶炼方面， 近年来国内铜冶炼产能持续增长，受矿端供给偏紧预期增强影响，铜冶炼现货加工费持续走低，但从实际情况看，市场预期冶炼厂因低加工费而联合减产的情况并未发生，且上半年铜精矿供应仍在增加。2024年1-5月，中国进口铜精矿同比增加2.7%，另外由于铜价持续上涨，废铜供应积极性增加，1-5月废铜进口同比增加22.2%，冶炼厂通过高比例的长单加工费、库存铜精矿及废铜供应等方式应对加工费下滑的影响，因而实际情况是上半年国内阴极铜产量667.2万吨，同比增长3.6%。 展望下半年，矿端供应受限的预期转为现实的确定性增强，废铜政策的改变及冶炼厂产能实际大于矿端产能的客观情况对下半年TC现货价格的影响依旧存在。 下游消费方面，领域分化较大，消费总体出现降温趋势，传统行业有所降温，特别是汽车、家具等耐用品消费增速下滑明显，新能源行业继续保持增长。上半年铜价快速上涨抑制消费，且上半年地产和基建表现较差。国内铜材生产受到高铜价和废铜制杆替代影响，行业开工率有所下滑，上半年中国铜加工材开工率仅为61.8%，上半年因基建、地产、耐用品消费走弱，叠加废铜替代明显，铜市场出现较大过剩，社会库存增加约33万吨至40万吨左右。 江西铜业在2023年年报中提及：在分析当前国际国内宏观经济形势、企业生产经营和发展环境的基础上，综合2023年生产经营实际完成、重点项目建设进展、并购重组情况等各方面因素，经深入调研、反复论证，本着实事求是、积极进取的原则， 确定公司2024年度生产经营计划为：生产铜精矿含铜20万吨、阴极铜232万吨、黄金128吨、白银1286吨、硫酸597万吨、铜加工材197万吨。资本性开支（固定资产投资）为人民币135.1亿元。 （该经营目标不代表公司对2024年度生产的预测，能否实现取决于宏观经济环境、市场需求状况等多种因素，存在很大的不确定性，本集团将根据市场变动情况，适时调整本集团计划）。 东兴证券研报指出，铜行业或延续高景气周期。铜市场的供应缺口或仍有趋势性放大可能。全球矿山产能增速受宏观周期、政策周期及产业周期共振而呈现趋势性刚性，而全球精铜需求端则受事件性扰动、政策性刺激及流动性收缩而经历了极端压力测试。上游供给的偏刚性及下游需求的强弹性或令实际铜矿供给相对冶炼需求仍承压偏紧，而中国精炼铜产量增速或现阶段性弱化，这意味着铜的定价重心或在基本面偏紧背景下仍显现易涨难跌，即铜的供需属性决定价格韧性而金融属性将决定价格弹性，而易涨难跌的铜价也意味着行业景气度或仍处于偏强周期。建议关注：紫金矿业、西部矿业、江西铜业等。

据外电8月28日消息，以下为8月28日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

沪铜夜盘小幅上探，不过日内行情有所转弱，收盘下跌0.45%。前期利好已经有所消化，宏观面缺乏更多指引，LME铜库存仍然维持高位，沪铜展开调整。 鲍威尔鸽派言论基本被市场所消化，在并未出现更多利好消息前，难以形成更多驱动力量。对于宏观面，一德期货表示，近期公布的美国经济数据使钟摆再次向软着陆方向摆动，鲍威尔讲话也强化软着陆预期；国内公布的经济数据偏弱，政策刺激预期增加。 最近智利铜矿业正处于薪资谈判阶段，不过Escondida等铜矿已经达成协议，其他悬而未决的合同影响较为有限。当前国内铜矿现货加工费仍然低位徘徊，后续仍需关注矿端紧张状况是否缓解。目前LME铜库存高位波动，注册仓单和注销仓单变化不大，国内精铜社会库存略有去化，仍需关注去库延续性。对于供需面，光大期货表示，随着铜价回升，下游新增订单受到抑制，采购需求减弱，部分再生铜杆企业开始复产，精废替代效应减弱。LME持续累库一度给市场较大压力，但从盘面来看对市场利空在减弱，说明累库渐进尾声。另外，本轮铜价回升实际并未过多抑制国内下游需求，说明市场情绪正逐渐好转，社库也呈现持续去库态势。

上都矿业（Xanadu Mines）宣布，其在蒙古南戈壁省的哈马戈泰（Kharmagtai）项目资源量大幅增长，该项目可谓世界最大未开发铜金项目之一。 这是该项目9个月内第二次更新资源量，上都矿业正在进行一项预可行性研究。 此次更新基于露天采坑边界品位0.2%铜当量，地下开采边界品位0.3%铜当量，以及白山（White Hill）和金鹰（Golden Eagle）两个矿床新完成的7300米钻探结果。 铜金属资源量增加14%或46.3万吨至380万吨，金增加9%或76.4万盎司至930万盎司。 执行总裁柯林·穆尔黑德（ Colin Moorhead ）称，未来几周将公布预可行性研究结果。 PAC合伙公司的劳伦斯·格雷奇（ Lawrence Grech ）最近的报告显示，即使不考虑更新后的资源量，未来开发规模也比之前概略研究的结果大。 格雷奇预计，在25年的开发周期内，将生产铜170万吨，金419万盎司。此前概略研究结果为150万吨铜、330万盎司金。 高品位的第一阶段为每年采选2500万吨，持续生产六年后可能扩大到4000万吨。 后期可能进行3000万吨的氧化矿石堆浸。

据Mining.com网站报道，国际铜研究小组（ICSG）初步数据显示，2024年上半年世界精炼铜过剩量较一年前增长了4倍，主要是因为产量增长以及矿山生产恢复。 ICSG的2024年8月份通报显示，上半年全球矿山铜产量同比增长3.1%，主要是由于智利、印度尼西亚和美国的受影响产能恢复，以及刚果（金）矿山项目的新增产量。 ICSG的数据显示，上半年，世界最大矿山铜生产国智利产量同比增长2.4%，但与过去5年上半年平均水平相比仍低了4.5%。 印度尼西亚产量增长33%，主要是因为格拉斯贝（Grasberg）和巴图希贾乌（Batu Hijau）2023年一季度遭遇暴雨和滑坡后恢复了生产，而美国在经历2023年上半年产量下滑后今年将增长10%。 刚果（金）的产量增长8.5%，主要是因为卡莫阿（Kamoa）巨型铜矿以及其他一些新建或扩产铜矿投产。 产量增长 上半年，精炼铜产量增长6.2%。ICSG认为，这主要是中国和刚果（金）产量大幅增长的结果。ICSG的数据显示，这两个国家精炼铜总产量占世界的53%。 在铜冶炼厂新建和扩产产能推动下，中国精炼铜产量估计增长了7%，而刚果（金）由于新建和扩产湿法冶炼厂持续投产将增长12%。 其他国家精炼铜产量，比如日本和美国分别增长了3.7%和15%。美国产量大幅增长主要是因为2023年5月肯尼科特铜冶炼厂维护关闭使得去年基数低。 需求不平衡 ICSG的初步数据显示，从需求端看，2024年上半年世界精炼铜视消费量增长3.3%，地区间需求不平衡。 中国视消费量增长大约3.5%，净进口量增长9%，但出口量暴增74%。 其他国家消费量增幅为3%，原因是欧盟、日本和美国消费不振，尽管许多亚洲国家消费量增长。 过剩增多 由于供应恢复而需求增长缓慢，根据中国视消费量推断2024年上半年世界精炼铜过剩大约48.8万吨，较2023年上半年的过剩11.5万吨大幅上升。 ICSG的报告认为，如果考虑到中国库存，则过剩量高达57.3万吨，也远远大于2023年上半年的15万吨。 此前预测 ICSG的这些初步数据表明，实际情况与该机构之前对2024年的预测已经发生了许多变化。 4月份，按照精炼铜产量增长2.8%和消费量增长2%，ICSG曾预测今年过剩16.2万吨。 世界矿山铜产量也从此前预计的3.7%增幅下调为0.5%，主要是因为大量项目增速缓慢，项目投产推迟，企业产量预期调整，以及第一量子公司（First Quantum）年产38万吨的巴拿马铜矿关停。

2024年，我国发展面临的环境仍是战略机遇和风险挑战并存，有利条件强于不利因素。中国作为全球电解铜、铜加工材产量和消费大国，更是受到严峻考验。铜价急涨急跌下国内铜产业链遭受空前打击，终端因原材料上涨导致订单停滞，向上传导导致上下游企业苦不堪言。国家倡导公平市场竞争下的产业链低价竞争的时代已非主流市场需求，高品质、服务、售后，资金充足的企业才是上下游合作的重要考核点，国内铜产业链优化升级势在必行。 为此，上海有色网重新梳理铜产业中在积极进行技术、管理升级的企业信息，整合铜行业资源，制作 《2025年中国铜产业链分布图》（中英双语版） ，结合上海有色网开发的线上有色电子地图，为全球铜产业链客户提供一份专业、权威的材料采购指南。同时为了更好的助力中国铜产业顺利完成转型升级， 宁波祥瑞新材料有限公司 携手 SMM 联合制作分布图，用品质服务诠释匠心实力，助力实现产业提质增效。（点击此链接即可免费领取： https://s.wcd.im/v/470opZ15d/ ） 宁波祥瑞新材料有限公司 是一家专业服务于有色金属生产型企业，衍生金融、物流、仓储为一体的供应链企业，全权控股子公司有：宁波有色仓储有限公司、宁波祥升金属科技有限公司、宁波和荣有色金属有限公司。 和华东地区多家大中型电解铜冶炼企业达成战略性合作 ，拥有十几家冶炼企业代理销售权，为上下游做好各项服务工作 ，并成为多家客户独家采购单位，能保质保量（包括疫情期间）给终端客户提供原材料保障，并在江西鹰潭有年生产2万吨挤压用无氧铜杆（8MM-30MM）。 合作联系 余剑勇 13705746665 》》点击免费领取“ 《2025年中国铜产业链分布图》（中英双语版） ”《《