2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。我国再生有色金属产业坚决贯彻党中央、国务院决策部署，完整、准确、全面贯彻新发展理念，认真落实党的二十大和二十届三中全会精神，紧抓政策机遇，加快培育新质生产力，产业运行稳中有进，为有色金属工业绿色低碳转型贡献了再生力量。 重视程度前所未有， 政策组合精准有效 宏观政策不断丰富，资源循环利用成为国家战略。2024年，全国两会、二十届三中全会及中央经济工作会议均将加强生态文明建设，推进经济社会全面绿色转型作为建设美丽中国的重要方式。10月18日，中国资源循环集团有限公司成立，习近平总书记重要指示：要打造全国性、功能性资源回收再利用平台，推动国民经济循环质量和水平持续提升。 产业政策更为清晰，引领产业规范前行。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》通过“换新+回收”助力再生有色金属原料年增长达7%；《关于资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”有关事项的公告》破解了从自然人回收再生资源源头无票难题；《公平竞争审查条例》构建公平竞争市场生态；《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》实现了再生铜铝原料主要进口品种全覆盖，优化了查验流程。《废铜铝加工利用行业规范条件》首次申报，27家企业脱颖而出；《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》正式发布，《电动自行车锂离子电池回收和综合利用管理办法》已公开征求意见，产业规范化水平显著提速。 产业规模继续扩大， 战略金属再生兴起 大宗有色金属再生产量稳步增长。2024年，我国再生铜铝铅锌产量达到1915万吨，同比增长7.1%，其中再生铝突破1000万吨。再生金属产量连续15年领跑全球，年减碳量1.6亿吨，成为推动我国乃至全球有色金属资源安全与节能降碳的关键力量。 战略金属再生利用发展迅速。镍、钴、锂、稀土、铂族金属、钨、铟、钽、钛等战略稀有金属的回收量不断丰富、规模不断扩大，利用体系不断完善。2024年，废旧新能源电池及极片年产出的再生碳酸锂和再生钴分别占全年产量的8%和17%以上。 原料保障更加稳固， 模式创新效率提升 2024年，国内废有色金属回收量1565万吨（金属量），同比增长8.1%，占原料供给的81.7%。11月，“再生金属绿色供应链合作伙伴计划”在第二十四届再生金属国际论坛上正式启动，携手国内外30余家产业链企业和机构构建绿色、高效、可持续的再生金属供应链生态。同时，“废料换原料”、“线上+线下回收”等商业模式提升供应链效率。 进口再生铜铝原料连续四年攀升，达到402万吨。青岛海关、阿拉山口海关、舟山海关进口量明显增加。江西鹰潭、浙江台州通过数字化改造，获批为进口再生金属原料转关、直通关试点。鹰潭国际陆港通过“进口再生金属智慧检验监管”系统，实现“源头+口岸+目的地”全链条智慧检验监管和高效通关，原料从入境到进厂的周期压缩至2~3天，有效降低物流、仓储成本。 产品矩阵多元拓展， 再生占比持续攀升 高附加值再生产品不断拓展。2024年，再生铜直接利用品种结构持续优化，传统的铜杆、铜棒占比下滑，板带和管材占比提升。再生变形铝合金产量占比达到42%，同比增长3个百分点。再生铝制家具、电池外壳、散热器等产品不断开发。 企业加大再生利用占比。金田铜业年再生铜利用量超过60万吨，江铜铜箔、九江德福、龙电华鑫电子电路铜箔通过再生铜含量100%认证。创新新材上半年循环利用再生铝56.73万吨，立中集团、中信戴卡在部分车型轮毂中再生铝使用比例已突破75%，鑫铂股份、永臻股份扩大光伏边框组件中再生铝用量。 科技创新不断发力， 创新成果不断涌现 科技创新活力迸发。立中集团成功提升一体化压铸用“低碳再生免热处理铝合金”中再生铝比例，天齐锂业实现从锂渣中提取硅铝微粉和钽铌精矿。全年国内新增20条以上废铜铝精细化分选线，AI智能识别再生原料精准度高达97%。立中集团与吉利共建“联合创新实验室”，帅翼驰携手美国铝业成立“先进铝合金材料联合研究院”。 创新成果丰硕。2024年，产业获授权专利超过600项，激增80%以上。“全过程优化的锂电固废高效低碳处理技术与应用”获得国家科学进步二等奖；“铝合金一体化压铸成形及智能检测关键技术开发与应用”等10余项相关成果荣获2024年度有色金属工业科学技术奖，“废旧锂离子电池综合回收利用技术”等2项技术入选《绿色技术推广目录（2024年版）》。河南明泰、南都华铂新材料等10家企业入选工信部2024年度绿色制造名单；江西保太、金田铜业入选工信部卓越级智能工厂（第一批）项目公示名单。 再生发展共识凝聚， 区域布局更加均衡 传统集聚区产业升级势头强劲。江西贵溪经开区升级为国家级开发区，前十个月引资291.5亿元。江西丰城加速建设从废旧金属回收到精深加工的千亿产业集群，安徽阜阳推动铅、锂的协同布局和发展。 各区域重视特色化、差异化发展。河南、广西、山东等省（自治区）相继成立省级循环集团或平台；湖南、广西依托产业基础，推进“原生+再生”融合发展；四川、云南、内蒙古凭借能源优势及政策优惠，吸引再生有色金属项目；安徽、山西抢抓产业转移契机，大力发展再生配套产业。此外，中铝集团、魏桥集团等大型企业扩大再生规模，产业向规模化、规范化、现代化大步迈进。 国际合作步伐加快， 成套装备出口强劲 全球化步伐不停。再生有色金属作为产业链低碳转型的关键原料以及落实生产者责任延伸的关键环节，配合中国制造业全球发展，加快在泰国、老挝、印尼、巴基斯坦等亚洲国家以及匈牙利、墨西哥、摩洛哥等有政策优势和区位优势的地区投资，与当地产业链形成配套。2024年，海亮股份摩洛哥工业园、大正铝业泰国项目、立中集团墨西哥工厂等纷纷建设或投产，宁德时代、华友循环加快动力电池回收利用全球布局。 高性价比成套装备受到国际市场青睐。江苏华宏科技、浙江天力等的废铜铝预处理装备在东南亚市场广泛应用。博萃循环、格林美、众迈科技的动力电池再生利用技术装备已进入海外市场。

文华财经据外电1月22日消息，伦敦金属交易所（LME）基本金属周三大多下跌，市场对贸易紧张局势的担忧施压于期价。 伦敦时间1月22日17:00(北京时间1月23日01:00)，LME三个月期铝下跌0.45%或12美元，收报每吨2,634美元。 三个月期铜下跌0.66%或61美元，收报每吨9,223.50美元。　 美国的一系列关税威胁令市场人士感到担忧，这种担忧笼罩在基本金属市场之上。 盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品战略主管Ole Hansen表示，如果全球贸易战爆发，可能会导致经济增长放缓，工业金属需求下降。 他补充称：“市场希望更多地了解关税举措及相关国家反应，只有到那时我们才能更多地了解对需求的中短期影响。” 一位交易商称：“投资者正在努力应对美国关税政策的不可预测性。贸易冲突威胁可能会严重破坏市场情绪。”

据外电1月22日消息，以下为1月22日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

上期所公告，铜、铝、锌、铅期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%；镍、锡、氧化铝、黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为13%，套保交易保证金比例调整为14%，投机交易保证金比例调整为15%；螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%；燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%；天然橡胶、纸浆期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。2025年2月5日（星期三）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 原文如下： 关于2025年春节期间有关工作安排的通知 各有关单位： 根据《上海期货交易所关于2025年休市安排的公告》（上期所公告〔2024〕204号），现对春节期间有关工作安排如下： 一、2025年1月27日（星期一）晚上不进行夜盘交易。 2025年1月28日（星期二）至2025年2月4日（星期二）休市。 2025年2月5日（星期三）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2025年1月24日（星期五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 铜、铝、锌、铅期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%； 镍、锡、氧化铝、黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为13%，套保交易保证金比例调整为14%，投机交易保证金比例调整为15%； 螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%； 燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%； 天然橡胶、纸浆期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。 三、2025年2月5日（星期三）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 所有期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 关于涨跌停板幅度和交易保证金比例的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。 请各有关单位做好风险防范工作，确保市场平稳和交割顺畅。 特此通知。 附件： 春节期间相关品种涨跌停板幅度和交易保证金比例调整一览表 上海期货交易所 2025年1月22日 推荐阅读： 》关于2025年春节期间有关工作安排的通知

据外电1月21日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新月度报告显示,2024年11月全球精炼铅消费量为112.39万吨，上个月为110.19万吨。2024年1-11月全球精炼铅消费量为1189.1万吨，上年同期为1204.6万吨。 2024年11月全球铅市为供应短缺1.54万吨，上个月为供应过剩0.89万吨。2024年1-11月全球铅市为供应短缺0.1万吨，上年同期为供应过剩6.1万吨。 以下为详细数据：

文华财经据外电1月21日消息，伦敦金属交易所（LME）基本金属大多下跌，贸易流动受扰的风险再次浮现打压期铝收低。 伦敦时间1月21日17:00(北京时间1月22日01:00)，LME三个月期铝下跌1.69%或45.50美元，收报每吨2,646美元。 三个月期铜逆势上涨0.10%或9.50美元，收报每吨9,284.50美元。 LME期铜和期铝周一分别触及12月11日和11月15日以来最高。　 荷兰国际集团（ING）大宗商品分析师Ewa Manthey称：“工业金属的下行风险增加，潜在的美国关税和美元走强可能会拖累需求。” Manthey补充称，加拿大是美国铝的主要供应国，如果对加拿大进口商品征收关税，这种金属受到的影响可能最大，将导致美国铝价上涨。 国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新月度报告显示，2024年11月全球锌市为供应短缺5.29万吨，上个月为供应短缺6.54万吨。2024年1-11月全球锌市为供应短缺3.3万吨，上年同期为供应过剩31.2万吨。 报告还显示，2024年11月全球铅市为供应短缺1.54万吨，上个月为供应过剩0.89万吨。2024年1-11月全球铅市为供应短缺0.1万吨，上年同期为供应过剩6.1万吨。

紫金矿业1月21日晚间公告，经财务部门初步测算，预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润约320 亿元，与上年同期211.19亿元相比，将增加约108.81亿元，同比增加约51.5%。 预计2024年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约314 亿元，与上年同期216.17亿元相比，将增加约97.83亿元，同比增加约45.3%。 对于本期业绩预增的主要原因，紫金矿业表示： （一）2024年度，公司矿产铜107万吨(含卡莫阿铜业权益产量19.5万吨；2023 年度：101万吨）；矿产金73吨（2023年度：68吨）；矿产锌（铅）45万吨（2023 年度：47万吨）；矿产银436吨（2023年度：412吨）。 （二）2024年度，公司主营金属矿产品量价齐升，成本上升势头得到有效遏制， 境外权属企业运营能力提升，盈利能力增强。 紫金矿业还公告了公司2025年度主要矿产品产量计划： 公司提出2025年度主要矿产品产量计划如下：矿产铜115万吨，矿产金85吨， 矿产锌（铅）44万吨，当量碳酸锂4万吨，矿产银450吨，矿产钼1万吨。 紫金矿业1月16日晚间公告：全资子公司紫金国际控股拟以35元/股的对价，收购藏格创投、四川永鸿、林吉芳、新沙鸿运合计持有的藏格矿业3.92亿股股份，对应股权比例为24.82%，交易金额共计137.29亿元。本次交易前，公司已通过全资子公司持有藏格矿业0.18%股权。交易完成后，公司整体持股比例将达25%，紫金国际控股将取得藏格矿业控制权，并实现对其财务并表。公司表示，本次收购有利于优质资源整合，提升紫金矿业与藏格矿业投资价值。 藏格矿业核心资产包括青海察尔汗盐湖项目 100%权益，老挝万象巴俄矿区钾 盐项目、塞塔尼县钾盐项目 70%权益，西藏麻米错盐湖 24.01%权益，西藏龙木错 盐湖、结则茶卡盐湖 21.09%权益，西藏巨龙铜矿 30.78%权益。 紫金矿业董事长陈景河在发布2025年新年致辞时表示，刚果（金）卡莫阿铜矿三期提前半年建成投产，达产后矿产铜将提升至60万吨以上，成为非洲最大、全球第三大铜矿，配套的50万吨非洲最大铜冶炼厂将在2025年上半年投产；塞尔维亚佩吉铜金矿上矿带新增3000吨/日选厂技改提前两个月竣工并成功试车，下矿带和JM铜矿崩落法采矿前期工作全面提速；巨龙铜矿新增二期20万吨/日（一期15万吨/日）扩建工程加紧建设，力争2025年底投产；朱诺铜矿项目建设获核准，争取2026年6月建成投产。萨瓦亚尔顿金矿建成投产，贵州紫金、山西紫金、哥伦比亚大陆黄金、澳大利亚诺顿金田等项目技改扩建，将推动黄金产能进一步提升。 国联证券发布有色金属行业2025年年度投资策略，分析指出2024年初至2024年12月30日，申万有色金属行业指数涨幅为6.10%，在31个申万一级行业指数中位列第15；其中，工业金属、金属新材料及小金属板块涨幅居前，涨幅分别为15.27%/10.71%/9.84%；能源金属板块跌幅居前，跌幅为18.48%。基金持仓方面，2024年第一季度至三季度有色金属板块基金配置比例分别为6.04%/6.11%/5.41%，配置比例处于历史高位；其中，铜、铝、黄金板块获机构增配显著，2024年第三季度持股市值分别为384.55亿、178.85亿、173.40亿元。铜：矿端紧张向冶炼端传导，看好铜价继续上行。短期来看，铜矿供给受主产区供电紧张、生产事故等因素扰动不断；中长期来看，资源品位下降、矿产资本开支不足对铜矿供给形成约束。预计2024-2026年全球铜精矿产量分别为2279万、2319万、2370万吨，分别同比增加43万、40万、51万吨。矿端供给增量远小于冶炼产能增量，2025年铜精矿冶炼加工费长单价格大幅下降，冶炼厂或将实质性减产，矿端供给紧张逐步向冶炼端传导。2025-2026年全球精炼铜供给过剩幅度持续收窄并转为紧缺，支撑铜价继续上行。 中国银河12月31日发布研报，给予有色金属行业推荐评级。投资建议：决定性宏观逻辑扭转，美联储进入降息周期、国内经济复苏由预期成为现实，有望带动有色金属行业进入新一轮上行周期。目前 A 股有色金属行业估值仍处于历史较低的水平，市盈率位于近10年历史 16.64％的估值分位。建议关注中期金价上涨逻辑继续演绎的黄金板块，推荐山东黄金；铜矿供应缺口扩大，最受益经济复苏与流动性宽松的铜板块，推荐紫金矿业； 行业迎来利润底部拐点等多周期共振向上的电解铝板块，推荐神火股份、云铝股份；供需改善，价格、盈利底部回升的稀土板块，推荐北方稀土。