盘面：隔夜伦铜开于8378美元/吨，盘初宽幅震荡上行，盘中摸高于8495美元/吨，而后一路下行摸低于8363美元/吨，最终收于8405.5美元/吨，成交量至1.3万手，持仓量至24.5万手，涨幅达0.54%。隔夜沪铜主力2301合约开于65890元/吨，盘初宽幅震荡摸低于65680元/吨，盘中一路上行摸高于66570元/吨，而后窄幅震荡，盘尾重心下移，最终收于65930元/吨，成交量至4.3万手，持仓量至14.5万手，涨幅达0.05%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）山东：取消“落地检”，乘车、进公共场所不查核酸和健康码；浙江杭州宁波等地取消常态核酸，乘车、进公共场所不扫“场所码；上海：公交、室外公共场所不再查核酸（利多☆）。（2）美国11月Markit服务业PMI终值46.2，前值46.1，预测值46.1（利空☆） 现货：（1）上海：12月6日1#电解铜现货对当月12合约报于升水460~520元/吨，均价升水490元/吨，较昨日下跌5元/吨，日内，市场浮现部分进口货源，略微扩大了市场供应量，但好铜货源依旧紧俏，价格表现也较为稳定，报于500元/吨以上 （2）华南：12月6日广东1#电解铜现货对当月合约报升水300-升水320，均价升水310元/吨较上一交易日持平，非标铜冲击市场令日内升水冲高回落，料明日能止跌回升。 》订购查看SMM金属现货历史价格 （3）进口铜：12月6日仓单报价65-80美元/吨，均价较前一交易日不变，QP12月；提单报价50-75美元/吨，均价较前一交易日下调2.5美金，QP1月，报价参考12月到港货源市场需求仍较为疲软，报价有所下调 （4）废铜：广东地区1#光亮铜报价61500元/吨~61700元/吨，较上周五上涨500元/吨，精废价差1703元/吨，较上周五扩大233元/吨，利于再生铜的消费。 （5）库存：12月6日LME铜库存减350吨至86375吨，12月6日上期所铜持平至26392吨 价格：宏观方面，美国公布了强劲的就业和服务业数据，且将于周五发布更多数据，包括生产者物价指数(PPI)，市场正在重新评估未来的加息路径，美元昨夜收涨。接下来关注焦点将转向下周的美联储加息会议。基本面方面，11月SMM中国电解铜产量为89.96万吨，较预期的90.33万吨低0.37万吨，主要原因是某冶炼厂因设备问题提前进入检修，以及整体粗铜和冷料供应仍较为紧张，使得11月新增产量有限。SMM根据各家排产情况，预计12月国内电解铜产量为88.79万吨，同比上升2%。消费方面，受疫情管控逐步放松影响消费信心或有弱恢复，且临近年底部分企业存在备货行为，但整体恢复力度预计较为有限。价格方面，在美联储加息落地之前，预计铜价将维持区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

据SMM统计，11月中国原生铝合金行业开工率为45.18%。同比下降0.36个百分点，环比下降0.53个百分点。 11月本就是传统消费淡季，也是原生铝合金行业淡季。叠加汽车芯片短缺问题持续制约汽车行业发展，全球经济遇冷抑制居民买车积极性。导致几乎所有原生铝合金企业都反馈订单情况不容乐观。产量销量均有减少，部分企业再度减产，带动行业开工率下滑。 11月中上旬，国内疫情此起彼伏，部分原生铝合金企业仍面临较大的进出货困难。虽然政府在下旬逐步发出放宽管控信号及相关文件，但由于目前放宽时间较短，利好影响尚未传导至原生铝合金行业。 12月仍在消费淡季，且芯片短缺、经济遇冷等问题未能解决，市场未见回暖信号。新能源汽车的快速发展也依然难以带动整个原生铝合金消费得到有效恢复。业者普遍预计12月企业经营情况将更加惨淡，开工率再度下跌预期较强。 。 》点击查看SMM金属产业链数据库 》点击查看SMM铝现货报价

盘面：隔夜伦铜开于8457.5美元/吨，盘初窄幅震荡摸高于8514美元/吨，，而后一路震荡下行摸低于8343.5美元/吨，最终收于8360美元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至24.6万手，跌幅达1.32%。隔夜沪铜主力2301合约开于65950元/吨，盘初下行摸低于65590元/吨后一路上行摸高于66850元/吨，而后一路下行摸低于65660元/吨，最终收于65740元/吨，成交量至2.6万手，持仓量至14.3万手，跌幅达0.72%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）山东：取消“落地检”，乘车、进公共场所不查核酸和健康码；浙江杭州宁波等地取消常态核酸，乘车、进公共场所不扫“场所码；上海：公交、室外公共场所不再查核酸（利多☆）。（2）美国11月Markit服务业PMI终值46.2，前值46.1，预测值46.1（利空☆） 现货：（1）上海：12月5日1#电解铜现货对当月12合约报于升水460~530元/吨，均价升水495元/吨，较上周五上涨25元/吨，国内疫情政策表现放开，沪期铜再次攀高。部分下游年底补货计划还未开始，现货市场活跃度依旧由贸易商主导，市场交易话语权仍在持货商手中。 （2）华南：12月5日广东1#电解铜现货对当月合约报升水300-升水320，均价升水310元/吨较上一交易日涨70元/吨，库存两连降持货商趁机挺价出货，但下游谨慎追涨欲一般，日内升水冲高回落。 》订购查看SMM金属现货历史价格 （3）进口铜：12月5日仓单报价65-80美元/吨，均价较前一交易下调3美金，QP12月；提单报价55-75美元/吨，均价较前一交易日下调5美金，QP1月，报价参考12月到港货源，临近12月中关账若维持该比价则今后出货难度恐会越来越大，且各家贸易商全年贸易指标已经完成，日内报价明显下调 （4）废铜：广东地区1#光亮铜报价61500元/吨~61700元/吨，较上周五上涨500元/吨，精废价差1703元/吨，较上周五扩大233元/吨，利于再生铜的消费。 （5）库存：12月5日LME铜库存减725吨至86725吨，12月5日上期所铜减少993吨至26392吨 价格：宏观方面，美国11月ISM非制造业PMI为56.5，且11月服务业活动亦有回升，多项数据好于市场预期，增加了美联储仍激进加息的预期，美元走强，利空铜价。基本面方面，截至12月5日周一，SMM全国主流地区社会铜库存环比上周五减少0.53万吨至10.74万吨，上海地区主因进口铜较少且出口窗口打开，部分铜在出口；广东地区主因周边冶炼厂陆续进入检修到货有限且换月后下游消费有所好转。消费方面，各地疫情管控力度减弱，预计消费有弱恢复。价格方面，虽全国正逐步放开管控，基本面仍不构成主要支撑，预计铜价在宏观情绪影响下维持区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

摘要： 1、自2003年以来，中国铝及其制品一直处于贸易顺差状态，且顺差幅度整体处于扩张态势。 2、中国主要是进口未锻轧铝和废铝，这符合中国环保理念以及资源禀赋不佳的实情。出口的主要是附加值较高的铝材及制品。 3、中国主要从美国进口废铝，但出于环保考虑，废铝进口大幅减少，从而导致铝及其制品进口来源国由欧美转向了日、韩、印。 4、虽中国铝产品长期遭遇多国的抵制，但他们对中国铝产品的进口量不降反增，体现了中国铝产品具有较高的国际竞争力。 5、中国铝合金制的机动车辆用车轮以出口为主，且主要是流向美国和日本等汽车产业较发达的国家。 一、铝相关进出口产品类别 根据海关总署规定，进出口的铝产品(未涵盖铝土矿及氧化铝)主要归类于《第76章铝及其制品》中，另外还包含了《第87章车辆及其零件、附件，但铁道及电车道车辆除外》中铝合金制的未列名机动车辆用车轮及其零件、附件。 注：橙色数字表示的是海关商品编码 二、中国铝及其制品长期处于贸易顺差状态 2021年，铝及其制品进口和出口规模均出现较大幅度的增长。据海关总署数据统计，2021年中国铝及其制品进口量428万吨，同比增长19.8%；进口金额为125亿美元，同比增长53.4%。2021年中国铝及其制品出口量843万吨，同比增长15.6%；出口总金额为347.1亿美元，同比增长41.1%。出口金额较进口金额高222亿美元，处于贸易顺差的状态。 向前回溯20年，即2001年时中国铝产品进口规模约20亿美元，出口规模还不及15亿美元，与如今的贸易规模相差甚远。且在此之前中国铝产业链并不完备，铝产品长期处于贸易逆差的地位。 到了2003年，中国加入WTO的第2年，受益于中国融入全球经济，并参与国际自由贸易，铝及其制品出口金额终于以微弱优势高于进口金额0.46亿美元，并在之后贸易顺差规模整体处于扩张态势，体现了中国铝产品国际竞争力在不断提升。 从图中可以看到，近20年中国铝及其制品的出口规模不断创新高，而进口规模在2011年达到峰值后回落，直至2021年再次创新高。 中国铝及其制品贸易情况 数据来源：海关总署 1、主要进口未锻轧铝及废铝 2021年铝及其制品主要进口自韩国(11%)、日本(11%)、美国(3%)、欧美(9%)、俄罗斯(7%)、印度(20%)。 随着美国在中国进口铝产品中的地位下降，韩国、日本、俄罗斯及印度的地位却在上升。 中国铝及其制品进口来源(亿美元) 数据来源：海关总署 具体看，主要是从韩国(2021年进口金额同比+886%)、日本(+61%)、印度(+316%)进口未锻轧铝数量明显增加。2020年自俄罗斯进口未锻轧铝数量增加1512%，2021年仅增加6%。 未锻轧铝进口增加主要来自日韩印(万美元) 数据来源：海关总署 2017-2021年间，废铝和未锻轧铝在铝产品总进口量中占比维稳在80%-90%，这符合中国环保理念以及资源禀赋不佳的实情。在2020年废铝和未锻轧铝之间的比例发生了较大变化，在此之前，废铝是最主要的进口产品。但因废料进口政策的重要变化，导致废料进口大幅减少。而受限电限产及能耗双控影响，中国铝供应遭遇较大冲击，内外比价进入高位为进口创造了利润空间，2020年未锻轧铝进口量同比增长了近7倍。 中国铝及其制品进口产品结构(万实物吨) 数据来源：海关总署 铝材进口量较为稳定，基本在35万吨水平，其中进口最多的是铝板带及铝箔，占比近90%。铝材进口量虽少但附加值高，因此进口金额仍有25-30亿美元。铝制品的进口量则不及5万吨，且金额只有9亿美元。 中国铝材进口结构 数据来源：海关总署 2、主要出口铝材及铝制品 2021年我国生产的铝及其制品主要出口到欧盟(13%)、美国(13%)、日本(6%)、韩国(5%)、澳大利亚(4%)、印度(3%)。 在2007年之前韩国是进口中国铝产品最多的国家(占比约16%)，而之后美国反超，成为进口中国铝产品最多的国家(欧盟是组织)，并持续至今。 从图中可以看到，各个国家进口中国铝产品的数量整体呈上升态势，这无疑激发了他们对本国铝产业的保护心理，并采取反倾销、反补贴调查等手段以期达到降低中国产品进口的目的。但效果好似并不明显。 中国铝及其制品出口去向(亿美元) 数据来源：海关总署 下表列举了美国对中国铝产品发起的“双反”调查情况： 资料来源：公开资料整理 从出口结构来看，出口量最大的是铝材，2021年出口量达到546万吨，占总出口量65%。其次是铝制品，2021年出口量达283万吨；而未锻轧铝出口量很少，2019年最高也只有57万吨，废铝则几无出口。 中国铝及其制品出口结构(万实物吨) 数据来源：海关总署 具体看铝材出口结构，出口的主要是铝板带箔、铝条杆及型材，三者合计占比达96%。 中国铝材出口结构 数据来源：海关总署 从铝制品出口细分来看，主要出口的是铝结构件、铝制家用器具及其他铝制品，三者合计占比约92%。 中国铝制品出口结构 数据来源：海关总署 三、铝制车轮以出口为主 2017-2021年，中国铝合金制的机动车辆用车轮及其零件、附件的出口基本在80-100万吨，而进口量极少，不到2万吨。 中国铝合金制的机动车辆用车轮及其零件、附件进/出口数量 数据来源：海关总署 从铝制车轮的出口流向看，美国、日本是最主要的出口目的地。也难怪2018年美国要对中国的铝制车轮征收25%进口关税。 中国铝制车轮出口去向 数据来源：海关总署 自2003年，受益于中国参与到国际自由贸易，铝及其制品实现了贸易顺差不断扩大。且在各国长期反倾销及反补贴等政策打击下，中国铝产品出口规模依然不断增加，体现了中国铝产品具有较高的国际竞争优势。 未来，在全球“双碳”大背景下，中国铝产业发展道路上会面临更多的机遇和挑战。而在国家政策的正确引导，以及全产业链不断开拓创新的配合下，中国铝产业有望进入技术含量及附加值更高的领域，并进一步提高国际竞争力，成为中国经济可持续发展的重要产业之一。

科威特石油公司上周五晚些时候表示，客户明年不愿增加石油进口，这表明全球经济疲软正在抑制石油市场。科威特石油公司首席执行官Sheikh Nawaf Al-Sabah表示:“我们真的很担心未来几个月和明年的需求走向，特别是如果出现衰退的话。”“我们正在和我们的客户交谈。他们说，他们明年要么需要同样数量的石油，要么稍微减少一点。” 这个欧佩克成员国每天出口约200万桶原油，大部分出口到中国、韩国、日本和印度等亚洲国家。 包括沙特在内的欧佩克成员国表示，石油消费正受到经济放缓的影响。欧佩克及其盟友组成的“欧佩克+”在10月初的一次会议上决定减产。这激怒了希望油价下跌的美国。 当地时间12月4日，欧佩克+宣布将维持石油生产配额不变。交易员和分析师认为，这在一定程度上是因为欧佩克+可能希望评估七国集团(G7)从12月5日开始对俄罗斯原油出口实行限价的影响。 向欧洲出口更多成品油 科威特近年来投资了数百亿美元升级和建设新的炼油厂。Sheikh Nawaf表示，这将使它能够在2023年增加对欧洲的柴油和航空燃料出口。这些产品将在一定程度上取代俄罗斯的成品油。作为制裁俄罗斯的措施之一，欧盟将从明年2月起禁止进口俄罗斯成品油。 科威特上个月从新的Al-Zour炼油厂出口了第一批航空燃料。该设施的设计产能是每天处理61.5万桶石油，使其成为世界上最大的炼油厂之一。该项目预计将于明年年初完工，届时科威特的炼油产能将达到每天150万桶左右。 Sheikh Nawaf表示，中东向欧洲出口柴油和其他成品油的增长可能是“永久性的”，俄罗斯将被迫更加关注亚洲市场。 气候目标 Sheikh Nawaf表示，科威特认为，即使各国向更清洁的燃料和可再生能源过渡，石油仍将是全球经济的主要能源来源。 他表示：”这不是一夜之间就能发生的事情。”“在任何过渡时期，石油都会存在。” 作为科威特到2050年实现能源部门的碳中和目标的一部分，科威特将投资太阳能发电和碳捕获技术。这将使科威特能够降低石油生产的排放量。 Sheikh Nawaf表示:“我们希望将碳排放量基本上降至零。”

盘面：上周五晚伦铜开于8345美元/吨，盘初小幅上行后一路下行，摸低于8255.5美元/吨，而后震荡上行至盘尾，摸高于8480美元/吨，最终收于8472美元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至24.2万手，涨幅达1.34%。上周五晚沪铜主力2301合约开于65950元/吨，盘初小幅震荡后一路下行摸低于65590元/吨，而后一路上行至盘尾摸高于66670元/吨，最终收于66550元/吨，成交量至4.9万手，持仓量至14.4万手，涨幅达1.09%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）山东：取消“落地检”，乘车、进公共场所不查核酸和健康码；浙江杭州宁波等地取消常态核酸，乘车、进公共场所不扫“场所码；上海：公交、室外公共场所不再查核酸（利多☆）。（2）美国11月季调后非农就业人口(万人) 26.3，前值28.4，预测值20（利空☆） 现货：（1）上海：12月2日1#电解铜现货对当月12合约报于升水440~500元/吨，均价升水470元/吨，较昨日上涨80元/吨，因出口窗口持续打开近两日，部分冶炼厂捂货至现货市场可流通国产货源紧缺，且进口比价持续恶劣，进口货源未得到持续补充更是坚挺现货升水价格。 （2）华南：12月2日广东1#电解铜现货对当月合约报升水230-升水250，均价升水240元/吨较上一交易日涨20元/吨，库存下降可流通货源紧张，现货升水走高，关注下周的到货量 》订购查看SMM金属现货历史价格 （3）进口铜：12月2日仓单报价68-83美元/吨，均价较前一交易下调2美金，QP12月；提单报价60-80美元/吨，均价较前一交易日下调2美金，QP1月，美金铜现货市场交投十分清淡，日内报价不断下调，但未闻成交 （4）废铜：广东地区1#光亮铜报价61000元/吨~61200元/吨，与昨日持平，精废价差1470元/吨，较昨日小幅扩大，利于再生铜的消费 （5）库存：12月2日LME铜库存减825吨至87450吨，12月2日上期所铜减少2971吨至27385吨 价格：宏观方面，美国11月新增就业岗位数量远超预期且薪资也得到提高，市场对放缓加息的预期产生了疑虑。但随着投资者在周末前获利了结，以及美联储官员就前景发表讲话，美元回吐之前部分涨幅，最终收跌0.14%，利好铜价。基本面方面，截至12月2日上周五，SMM全国主流地区社会铜库存环比上周一减少0.13万吨至11.27万吨，主因本周进口铜到货有限且国产铜到货也不多，再加上跨月后下游补货略有增加。消费方面，各地疫情管控力度减弱，消费或将有所恢复，但临近年末企业预期消费变动不大。价格方面，目前基本面处于供需两弱，但宏观预期改善对铜价有一定支撑，预计短期偏强震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM12月2日讯：近期国内外锡库存出现内增外减的现象。据SMM数据库显示，进入9月中下旬， 国内分地区锡库存 持续累库，12月2日触年内最高，年内最高累库量近4000吨。自10月开始， 上期所锡库存 同样进入累库模式，12月2日刷年内新高，年内最大累库量为3086吨。 LME锡库存 则相向而行，9月23日抵达年内最高累库量，随即“一蹶不振”已连续去库两个多月，截至12月2日，去库量为2050吨。 年内国内外锡库存变化走势： 红色：上期所锡库存 绿色：中国分地区锡库存 蓝色：LME锡库存 据SMM分析，国内外锡库存出现内增外减主要原因是， 沪伦比值 走高，进口盈利预期扩大，进口锡持续进入国内。而国内需求相对疲软与冶炼厂10月产量环比增高，加剧了国内累库幅度。 》点击查看SMM锡产业量数据库 SMM数据显示，11月15日锡进口出现亏损，进口窗口关闭，17日开始逐渐亏损减少，截至12月2日，仍处于进口亏损状态，为亏损5350.05元/吨。预计12月中上旬进口锡将结束，后续现货报价中大量出现进口锡的可能性不高。 分地区来看，本周华南、华东地区库存均有大幅增加的表现，其中广东新晋交割库炬申仓库也于本周正式出现库存。回顾本周日度仓单持续积累，锡价高位运行抑制了现货市场的出货表现，国内主流交割品牌已接近小幅贴水。现货疲软表现助推了市场的交割意愿。 短期来看，冶炼厂供给受原料偏紧影响或有一定程度减少，云南江西两省精锡周度综合开工率环比回落至58.85%，进口锡库存数量随着窗口关闭也将逐步减少，年前市场需求维持疲软概率较大，年前备货程度恐难及预期。综上所述，短期来看国内库存在市场供需双弱影响下，预计累库幅度或将放缓，但大幅去库的可能性较小。 推荐阅读： 》原料端偏紧 锡冶炼厂减产影响扩大【SMM周报精选】 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 ： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319

12月3日，乘联会秘书长崔东树发文称，2022年10月中国汽车出口35.3万台，同比增长58%，表现超强，相对于国内汽车销量10月平淡，出口市场的表现仍是较强的。2022年1-10月的出口市场销量262万台，同比增长52%，主要是海外供给不足和中国车企出口竞争力的大幅增强。近两年国际疫情下的中国出口增长较大。 从月度走势看，近几年的出口仍呈现季节性特征，呈现夏季走高过山车的见顶回落走势特征，但2021年改变为持续上升走势。2020年初出口处于历年的低位水平，2021年爆发增长，2022年车市出口开局较强，但受到疫情影响的3-5月，呈现出口量逐月环比下降的一路下行的趋势，6-10月出现逆转走势。 在疫情下，由于海外供应链的问题，中国汽车出口强势崛起，2022年出口继续保持强势，体现中国汽车产业的世界竞争力大幅提升。10月出口突破35万台，保持历史新高，走势很强。 从海外70个国家月度的当地销量统计数据来看，10月份中国车出口在当地市场销售达到8.7万台的水平，同比增长17%的表现相对较强，1-10月份达到79万台，同比增长36%，呈现强势良好增长的态势。 从中国汽车海外出口零售数据看，月度走势相对平稳，但是在近期呈现较好的增长态势，尤其10月份达到8.7万台的历史次新高水平，相对呈现较强增长的态势。目前中国汽车的海外出口零售数据也呈现3月份、6月份和9月份的季度末的强势增长的特征。 中国汽车出口表现极其优秀，从海关数据来看增长极其迅猛；而从海外当地市场的数据统计来看，中国汽车出口也呈现更加强势良好增长局面，最主要原因是在于过去我们的汽车出口很多处于不发达国家，或者是难以统计的市场，因此海外数据体现的并不是很充分。而现在我们出口体现在海外的一些高端市场表现更为突出，所以总体可以看到海外数据的中国汽车出口增长速度在过去两年呈现强势增长态势，尤其2021年和2022年，整个中国汽车出口呈现一轮爆发式增长的态势，在欧洲市场呈现连续两年较强增长，在墨西哥等北美地区暴增，海外零售统计份额表现极其优秀。 中国车企的海外出口数据表现同样的亮眼，尤其是看到主力车企的海外表现相对比较突出。目前来看，主力车企的上汽(600104.SH)、奇瑞、长城(02333)、吉利(00175)以及长安汽车(000625.SZ)等表现是极强的走势，这里尤其是上汽集团的出口在近期表现极其强势良好的态势。 2021年上汽集团出口在海外能够看到的数据是27万台的规模，2022年1-10月又达到26.7万台的规模，整体表现是极其良好的特征，吉利、长城、长安、奇瑞等表现也同样的呈现强势增长的良好表现。

12月2日，中国汽车流通协会发布2022年10月份进口汽车市场情况分析。汽车进口量历经三年的下滑后，2021年微增长，2022年再次进入负增长。1-10月汽车进口数量为74.6万辆，下滑6.6%;进口金额达到2979.7亿元，同比上涨3.5%。10月当月进口7.5万辆，同比大幅增长87.5%。 从需求端来看，近年来，进口车终端需求保持相对稳定，受疫情和芯片短期冲击，2020-2022年进口汽车市场出现下滑，2022年1-10月销售64.2万辆，同比下降19.2%，其中10月同比上升0.1%，是2022年首个实现正增长的月度。 库存上看，伴随着19-20年供给小于需求，进口汽车全行业库存深度出现明显下滑;2021年供需基本平衡，但销量有所下滑;截至2022年10月库存深度攀升到4.6个月，创历史新高。 价格方面，进口汽车报关单价逐年提升，从 2015年到 2022年，进口汽车报关单价从 25.21万元提升到 39.94万元，一是消费升级趋势，二是低价产品国产化趋势，三是汇率近期有所贬值。 从品牌结构上看，受疫情的影响，进口汽车市场整体大幅下滑，但超豪华车更加受到消费者的追捧，超豪华汽车本月同比增长 10.26%，大幅提升。从 1-10月累计来看，豪华仍然是销量主力，占比超过 90%以上，非豪华销量下滑 22.4%。 2022年1-10月，前十大品牌中保时捷、丰田均实现正增长;排名第一的雷克萨斯销量超过15万辆，但同比下降18.4%，奔驰车型销售突破13万辆，同比下降8.0%，车型国产导致宝马、奥迪销量分别下滑33.8%和44.3%。 车型结构上，2022年1-10月，三大车型均出现不同程度的下滑，MPV降幅最低，同比下滑4.95%，轿车和SUV降幅分别收窄17.42和21.56个百分点。轿车中的小众车型表现分化，Sportback、hatchback车型同比降幅远大于整体市场，而Cabrio则仅小幅下滑0.94%。 排量方面有所下移，1.5-2.0L排量区间占比为47.9%，相比2021年有所下滑，但仍保持第一大排量区间;2.5-3.0L排量区间相比2021年提升0.6个百分点，是第二大排量区间;平行进口车型逐步恢复供应，3.0L以上排量份额反弹至5.4%，提升1.5个百分点。 进口新能源汽车销售波动，2022年1-10月份数据NEV销售23687辆，同比下滑12.6%，10月销售2250辆，同比下降26.54%，其中纯电车型销售不足600辆，同比下降35.1%。2016-2018年进口新能源汽车销售在1.5-2.0万辆之间，在Model 3的带动下，2019年进口新能源汽车销售暴增至6万辆，同比增长191%，占进口汽车总量的5.4%;随着车型国产，2020年销售规模回落至2.75万辆，随着PHEV的贡献，2021年销售同比增长26.2%。

据SMM调研了解，受到全球铅精矿偏紧及进口量下滑等因素影响，国内铅精矿加工费一路下跌后并无反弹趋势，铅矿冶炼加工费早已无法覆盖冶炼成本。2020年以前，原生铅冶炼厂原料以进口铅精矿和国产铅精矿为主，彼时铅加工费超过2000元/金属吨，矿供应相对宽松，冶炼厂尚可通过冶炼加工金属铅本身获取利润。而2021-2022年，受铜、锌、白银等大幅上涨及铅精矿短缺、加工费持续下滑等综合影响，大型冶炼厂积极改进配料技术和副产品综合回收方案，原生冶炼厂原料选择逐渐扩展，银铅矿、铜铅锌多金属矿以及来自回收系统的各类杂料逐渐替代部分铅精矿需求。因此在铅精矿加工利润下滑的背景中，铅冶炼厂仍然可以通过改善原料和技术实现降本增效，通过副产品获得可观的综合收益，但中小型冶炼厂受原料制约更为明显，综合效益则相对低迷。 2022年SMM调研评估，原生铅冶炼厂年产量预计321.4万吨，而国产铅精矿及进口铅精矿总量合计预估约191.86万金属吨，而国内铅锌矿山因精矿产品供不应求，几乎处于零库存状况。SMM认为，100余万金属吨的铅精矿供应缺口的补充来源主要为两部分，一部分是来自银精矿中的铅元素以及其他多金属矿冶炼回收的部分铅元素，而另一部分则来自废电瓶拆解线中可用于冶炼配料的铅元素，具体情况如下： （1）银精矿2022年进口量同比增长29.47% 据海关总署数据表明，在今年1-10月铅精矿进口同比下滑的同时，今年1-10月银矿砂及其精矿（26161000）进口量较2021年同期增加26.5万实物吨，同比增长22.8%。由于铅矿多以伴生形式存在，如铅锌矿山、铅银矿山等，铅矿含多种矿物矿砂，各个矿物含量等指标无法达到相应的精矿金属含量要求的，按照存在工业品位的成分根据“从后归类”原则归入最末一个品目。从海关对于铅矿进口的归类来看，部分铅矿进口计入了银矿砂及其精矿(税则号：26161000)项下，主要原因在于铅含量或杂质含量不能满足相应国家（行业）标准要求。 在当前持续走的的铅精矿加工费背景下，原生铅炼厂在原料配比上对贵金属的富含要求提高，富含铅、金和银三种金属元素的银矿砂可以带来更好的贵金属收益，逐渐成为冶炼厂的配矿的优先选择。 （2）原生铅冶炼企业投建再生回收相关产线情况 近年来，原生铅炼厂逐渐渗入再生回收相关领域，一方面是废电瓶拆解相关产能投建，而另一方面是其他有色金属冶炼渣料综合回收相关项目。   小结 2022年SMM铅矿平衡调研评估中发现，年内原生铅冶炼厂300余万吨年产量中，约60%来自国产及进口铅精矿，而剩余的铅精矿供应缺口补充来源主要为两部分——一部分是来自银精矿中的铅元素以及其他多金属矿冶炼回收的部分铅元素，而另一部分则来自废电瓶拆解线中可用于冶炼配料的铅元素。在铅精矿加工利润下滑的背景中，铅冶炼厂仍然可以通过改善原料和技术实现降本增效，通过副产品获得可观的综合收益，但中小型冶炼厂受原料制约更为明显，综合效益则相对低迷。