SMM2月2日讯：据海关数据显示，12月我国石油焦进口137.37万吨，环比增加49.18%，同比增加12.63%。粗略估计12月石油焦进口价格为174.69元/吨，环比减少8.14%，同比减少40.17%。2023年我国石油焦累计进口总量达到1601.78万吨，环比增长7.94%。 从进口种类看 2023年含硫量＜3%和其他未煅烧石油焦比例为约3：7， 2023年“未煅烧石油焦，含硫量＜3%”进口量达到412.28万吨，环比增加12.52%；“其他未煅烧石油焦”进口量达1189.50万吨，环比增加6.44%。 从进口国家来看 2023年国内石油焦主要进口国家/地区为美国、委内瑞拉、俄罗斯、沙特阿拉伯及巴西，占进口总量的68%。其中从美国的进口总量约为570.71万吨，占进口总量的36%，环比减少8.97%；从委内瑞拉的进口总量约为230.14万吨，占进口总量的14%，环比增加15.30%；从俄罗斯的进口总量约为216.22万吨。 2023年全年石油焦进口量较去年增加了117万吨以上，增量主要体现在一季度，22年年底海外石油焦价格不断下滑，支撑石油焦贸易商积极采买，但受国内下游需求表现不佳影响，一季度石油焦价格大幅下调，进口焦价格在市场上并无优势，叠加前期高成本石油焦大量到达国内市场，港口石油焦快速累库，一度涨至550万吨以上。在贸易商惜货情绪下，进口焦出货表现不佳，进口贸易商亏损较为严重，二季度开始石油焦进口量明显缩减。随着二三季度炼厂检修及下游需求复苏，石油焦供需矛盾稍有缓解，港口库存去库至450万吨左右。进入四季度，西南电解铝减产叠加北方采暖季限产，下游需求表现不佳，港口石油焦出货不畅，贸易商盈利不及预期，石油焦进口量难有上涨。 2024年国内供应方面暂无新增产能投产，且港口石油焦库存位置较高，需求方面，铝用碳素方面新增产能投产带动需求略有抬升，但国内电解铝企业产能天花板已定，增量有限，且23年贸易商盈利不佳采购情绪较为谨慎，预计24全年的进口量回落为主。

本周焦企焦炭库存31.4万吨，环比减少0.5万吨，降幅1.6%。焦企焦煤库存381.6万吨，环比增加18.9万吨，增幅5.2%。钢厂焦炭库存283.9万吨，环比增加4.1万吨，增幅1.5%。港口焦炭库存123万吨，环比增加6万吨，增幅5.1%。 本周焦企焦炉开工下降，焦炭供应小幅收紧，但下游钢厂采购积极性尚可，个别贸易商也询价拿货，焦企焦炭库存略微下降。后续焦炭供应或继续收紧，下游钢厂补库完毕，按需采购为主，焦炭供需均转弱，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周炼焦煤价格整体趋稳，低硫主焦煤等骨架煤种价格稳定在2400-2500元/吨，煤价稳定+春节补库，焦企采购积极性提高，自身炼焦煤库存增加。后续炼焦煤价格将继续持稳运行，但下游焦钢企业补库基本结束，加之大雪导致道路运输不畅，下周焦企炼焦煤库存或暂稳。 本周焦炭价格趋于稳定，但终端需求以及成材价格持续下降，钢厂采购积极性一般，即使有春节补库需求，钢厂焦炭库存水平也仅略微提高。后续焦炭价格将继续持稳，但钢厂补库基本结束以及道路运输不畅，下周钢厂焦炭库存或暂稳。 本周焦企减产，焦炭供应持续收紧，而钢厂焦炭库存基本补充完毕，对焦炭采购积极性下降，贸易商观望情绪增强，拿货积极性下降，下周两港焦炭库存或暂稳。

2023年国内白银下游工业消费包括光伏、电工合金、银首饰、电子银粉、催化剂、银钎焊料、医药、银器银币等实物投资品、照相等工业应用。 其中，2023年SMM调研国内光伏生产量为4600吨，调研样本占比83%，预计国内光伏需求为5500吨，同比增加83%。光伏的巨大增量取决于上半年P型技术成熟放量，国内银粉需求国产化替代，第三季度进入光伏旺季之后，大量的资本和企业涌入光伏市场，下游企业大量扩产，带来对上游原料井喷式的需求，国内硝酸银银粉银浆企业的生产量也大幅提升。由于光伏的集中和大量的需求，带动国内白银现货升贴水的升高。 白银首饰需求一直属于国内传统白银需求，市场相关报告预计2023年白银首饰需求同比增加6%-10%，消费量预计在1100吨左右。需求量小幅稳定上升。2023年上半年，国内最大的珠宝首饰集中地-深圳水贝需求火爆，尤其是第一季度，因为国内黄金、白银的价格相对较低，刺激消费者消费。与此同时，白银首饰的精美度也在上升，线上消费的占比也在大大增加。 催化剂等其他类的需求在2023年也有所增加，但是由于国内需要银催化剂的产品产能在2023年较大，市场再扩张的可能性不高，同时含银催化剂也在保证催化效率的同时在降低银含，因此预计2023年白银其他消费量在1100-1200吨左右。 而其他行业的银耗有所下降。 电工合金行业相对于2022年需求量仍有所减少，该行业本身处于成熟期，对于工艺和技术改进已经达到较高水平，而受限于房地产以及白家电等需求，2023年电工合金仍未好转且部分中小企业退出市场，市场普遍反应2023年的需求量同比降低20%-30%，估计2023年电工合金需求在1500-1600吨左右。 电子行业所需用银也在下降，市场估计2023年电子行业用银量在500-600吨，电子行业由于下游降本以及价格战等原因，中高端技术企业在降低银含，增加贱金属比例来降低成本，降低售价来增加国产企业的市占率，低端技术企业的需求较2022年有小量的回升，但银含也有所下降。 而银钎焊料等耗银需求相对于2022年来说也有所下降，因为2023年白银的价格整体价格偏高，为控制成本，焊料企业减少银耗或者302焊料的使用，来达到降本的目的。 从上述数据来看，2023年光伏的需求一枝独秀，银首饰需求稳定略上涨，催化剂需求表现也尚可，但剩下的白银需求都在减少。而减少的需求远远不及增加的需求，预计2023年整体下游需求在11000-12000吨之间，消费量增加，在2023年在下游光伏巨大的需求带动下也表现出了白银现货升贴水上涨。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势       2023年疫情褪去，空调企业新一轮补库周期来临，以及各主机厂对高温天气预期，空调排产打破“昙花一现”调侃，实现惊人高排产，内销先一步强劲启动，随后外销努力跟上步伐，2023年5月后外销同比增长尤为亮眼。2024年海外通胀逐步回落，库存周期见底，或将率先开启新一轮库存周期带动出口量持续增长。 数据来源：产业在线       进入2024年冷年，考虑到在2023年冷年高基数上难有超额增幅，各主机厂起初并未释放过多高调目标。然实际进入2024年后，各主机厂排产依旧强劲，考虑不同年份春节假期时间不同，结合产业在线数据，现将1-2月排产累计来看：空调行业内销排产1348万台，同比23年出货实绩+21%；出口排产1541万台，同比23年出货实绩+20%。       空调行业年初即表现如此高同比增长，原因何在？       1、2023年1月存在疫情因素影响以及1月恰逢春节假期，即使2月归来空调表现排产增长势头也难弥补1月弱势。对比2024年1-2月，因2月开始春节假期，各主机厂积极于1月生产。       2、新年新目标，尽管2023年空调高调表现对2024年存在压力，但政策助力一直在路上。进入2024年多部门依旧按照《商务部等13部门关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知》等要求促进家电消费，激活农村市场，与此同时，农村取暖用电国家补贴空调政策也在积极推行。       3、渗透率空间有待增长，从目前中国空调百户保有量来看，依旧存在高渗透空间。2022年，中国城镇居民平均每百户空调拥有量163.5台，农村居民为92.18台，与日本1人家庭保有量比较接近，日本2人以上家庭保有量在2017年就达到了282台/百户。故若参考日本，我国居民空调保有量尤其是农村地区仍有待提升。       4、替换性需求持续存在，空调使用以10-12年为周期，上一轮家电下乡政策推行于2008-2012年，目前仍存在替换性需求支持空调消费。       5、企业竞争格局以及航运局势给外销市场带来机会。国内空调企业将更加关注外销市场机会，航运危机令未来运费将不确定增加，部分出口订单前置表现令出口继续向好。                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.3%，周环比下降0.7个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.2%，周环比下降0.7个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存31.4万吨，环比减少0.5万吨，降幅1.6%。焦企焦煤库存381.6万吨，环比增加18.9万吨，增幅5.2%。钢厂焦炭库存283.9万吨，环比增加4.1万吨，增幅1.5%。    

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利-45.5元/吨，盈亏情况暂稳。 从价格角度看，本周焦炭现货价格没有波动，焦企吨焦盈亏情况未受到价格影响。从成本角度看，本周绝大部分煤种价格暂稳，仅有个别煤种价格上调50元/吨，炼焦成本整体趋稳，焦企吨焦亏损保持不变。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.3%，周环比下降0.7个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.2%，周环比下降0.7个百分点。 从盈亏角度看，本周吨焦亏损并未扩大，仍在焦企接受范围内。从库存角度看，本周山西焦企焦炭库存小幅下降，下游补库完毕，按需采购为主。从环保角度看，环保检查仍在进行，山东、山西以及河北等地区部分焦企因为大气污染问题保持限产。但从预期角度看，利好政策频出，但终端需求持续转弱，市场参与者信心不足，进而导致焦企生产积极性下降。 3、后续是春节前最后一周，焦炭价格或将继续平稳运行，且煤矿方面也都开始放假，炼焦煤新增成交较少，低硫主焦煤等骨架煤种基本稳定在2400-2500元/吨，成本企稳，下周多数焦企盈亏情况或将无变化。多数焦企亏损不会扩大，但多数钢厂结束补库，加之整体市场参与者信心较差，导致多数焦企仍有减产意愿，下周焦企焦炉产能利用率或下降。

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盘面：隔夜伦铜开于8528.5美元/吨，盘初走高，盘中摸高于8572美元/吨，而后回落摸低于8508.5美元/吨，盘尾宽幅震荡最终收于8524.5美元/吨，成交量至1.9万手，持仓量至28.3万手，跌幅达1.06%。隔夜沪铜主力2403合约开于69030元/吨，盘初走高摸高于69190元/吨，而后下行盘中摸低于68790元/吨，盘尾横盘整理最终收于68890元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至14.6万手，跌幅达0.76%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国公布至1月27日当周初请失业金人数22.4万人，前值21.5万人，1月Markit制造业PMI终值50.7，前值50.3。 （2）美联储主席鲍威尔在此前议息会议上表示：“更大的风险在于，美国通胀恐怕会在2%上方趋于稳定，近期通胀数据并不是由那些一次性因素造成的。政策利率可能已达到峰值，几乎所有委员会成员都认为今年降息是合适的；但认为三月份不太可能降息。” 现货：（1）上海：2月1日主流平水铜报升水20-30元/吨，好铜报升水30-50元/吨。据悉因下周上海及周边地区长距离物流将陆续停运，下游年前备库将集中于本周内完成，今明两日交投情绪有所回升。在上海、江苏地区部分货源陆续注册仓单后，现货流通量有所减少，料明日升水仍将持坚。 （2）广东：2月1日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水200-贴水190元/吨，均价贴水195元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价69095元/吨较上一交易日跌120元/吨，湿法铜均价为68875元/吨较上一交易日跌120元/吨。总体来看，月差收窄叠加下游补货，今日市场交投较昨日好转。 （3）进口铜：2月1日仓单价格45-58美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨；提单价格45-55美元/吨，QP3月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）5-9美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，报价参考2月上旬到港货源。 日内市场存节后货源零星报盘，因买方预期节后到港货源增量有限，依然高挺溢价，但买方面对难见起色的比价，实盘极低，买卖双方分歧依旧，市场难闻实际成交。随着下周买卖双方皆步入春节假期，市场交投将愈发清淡，洋山铜溢价易跌难涨。 （4）再生铜：2月1日广东光亮铜价格63000-63200元/吨，环比保持不变，精废价差2262元/吨，较上一交易日下降70元/吨，精废杆价差1145元/吨。据SMM了解，大部分企业将于本周日（2月4日）正式放假，只剩小部分企业最晚放假时间在2月6号左右。 （5）库存：2月1日LME铜库存减少1050吨至145425吨；2月1日上期所仓单库存增加303吨至18532吨。 价格：宏观方面，市场情绪受美联储官员此前发言影响，增强了推迟降息的预期。市场等待更多数据指引，以判断美联储货币政策路径。基本面方面，从供应端来看，由于下周长距离物流货运将停止，部分下游于本周集中进行备货，叠加部分现货交付仓单，导致现货供应有所减少，给予升贴水一定的支撑；消费方面，本周大部分下游将完成备货，整体需求在节前将继续走弱。此外，据SMM调研了解，截至2月1日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比本周一增加1.03万吨至10.23万吨，连续3周周度累库，总库存较去年同期26.39万吨低16.16万吨。价格方面，临近春节假期消费走弱，预计铜价难有增长动力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

据海关数据显示， 2023年铅精矿进口累计118.61万金属吨，累计同比增长15.12%，但与往年进口窗口开启周期相比，仍处于历史偏低位置。   据SMM调研，进口铅矿类型仍以硫化铅矿及铅多金属硫化矿为主，少量铅精矿以氧化铅矿形式进口。俄罗斯、美国、土耳其是2023年主要的铅精矿进口国。尽管非洲方铅矿铅金属品位高于硫化矿，但由于金属单一导致冶炼综合效益偏低、比价不利等多种因素影响，这类铅矿近年来在国内铅矿市场交易中成交较少，2023年来自非洲的进口铅矿占比不足10%。缅甸地区以边境贸易形式进口的铅矿年内受“禁矿令”及地缘政治出现短暂延期交付的情况，但2023年来自缅甸地区的铅精矿进口总量仍较2022年同比增长接近30%，主要送往云南地区。 国内四季度铅精矿产量下滑后，多家冶炼厂会选择四季度进口矿订购补充，但2023年四季度铅精矿进口维持亏损，铅精矿进口量低于往年同期，这也加剧了1月冶炼厂原料荒的现状，部分冶炼厂延长年度检修周期以缓解原料采购压力。 原生铅冶炼厂为追求综合效益，常出现低加工费“抢好货”的内卷现状。与此同时，部分尚未配备高炉的电解铅冶炼厂提及粗铅加工费已随铅精矿加工费下跌出现100-200元/吨不等的跌幅。因此，2023年铅精矿累计进口量同比增加、铅精矿产量小幅爬坡并无法缓解国内铅冶炼厂原料供应偏紧的现状，市场普遍关注2024年是否出现进口窗口开启机会   》点击查看SMM金属产业链数据库