2024年9月印尼不锈钢出口至中国约13.78万吨，较上月增加约7.49万吨，环比增幅约119.10%，同比增幅约9.98%。       分国别来看，9月印尼出口国家及地区前十里，韩国、马来西亚、土耳其、泰国下行较为明显，其他国家均有不同程度的增长，其中增长幅度最大的为中国。整体来看，不锈钢出口总量短时间内恢复至今年3月份水平，共42.48万吨，较上月增长约11.06万吨。另外，出口前十国家总量占当月出口量的99.91%，较上月上涨0.04个百分点。9月国内不锈钢市场成交较8月有所恢复，处于“金九银十”传统旺季，虽然旺季表现不及预期但整体消化尚可，不锈钢现货价格小幅下跌后企稳，在国内财政政策和货币政策的加持下，不锈钢短期行情启动，下游和终端用户节奏性提货，不锈钢现货价格明显改善。另外SMM调研了解到，印尼永旺冷轧厂检修结束，9月印尼出口冷轧不锈钢量约9.82万吨，超过今年1月份水平，预计下月在永旺冷轧产检修后爬产，可出口冷轧总量将进一步提高。从原料端来看，9月印尼镍矿虽仍较为金正但印尼外采菲律宾镍矿的补充致使冶炼厂原料偏紧情绪缓解，预计后续在原料供应稳定下，粗钢产量或回会进一步提高。从其他国家来看，9月主要增长国家除中国外，中国台湾、越南、印度、意大利、美国均有所上行，其中意大利较上月环比增长约71.02%，其次为越南较上月环比增长约57.43%。另一方面，当月出口至韩国总量下行幅度较大，较上月减少约1.40万吨，环比下跌约98.06%，同比下跌约93.99%。今年8月韩国贸易委员会表示将对中国、印尼、中国台湾、越南的不锈钢产品展开反倾销调查，此次调查将就是否延长对来自中国、印尼和中国台湾的不锈钢板材产品征收7.17%-25.82%的反倾销税做出最终决定。韩国贸易委员会计划在10月份做出初步决定。另外，浦项制铁二季度4号高炉检修结束后，产量逐步爬产，对印尼不锈钢需求减弱下，进口量下降较为显著。预计中长期部分发达国家对中国、印尼等国家反倾销下，出口至发达国家贸易或受到限制，印尼大部分不锈钢出口量将集中至中国、印度等不锈钢主要消费国家。       分型态来看，9月不锈钢废料出口量约0.50万吨，环比增幅约1.31%，同比增幅约59.17%；不锈钢钢坯出口量约12.59万吨，环比增幅约17.09%，同比增幅约0.75%；不锈钢热轧出口量约19.48万吨，环比增幅约15.58%，同比增幅约62.34%；不锈钢冷轧出口量约9.82万吨，环比增幅约199.46%，同比增幅约33.98%；不锈钢线棒材出口量约1.60吨，环比增幅约142.42%，同比降幅约59.91%。   》点击查看SMM不锈钢数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        回顾10月， 宏观面：9月法国、德国、欧元区制造业PMI均高于预期值，9月美国ISM制造业PMI则录得47.2，低于预期值47.5；且9月底中国宏观政策频发，铜价明显上行。随着美国9月季调后非农就业人口录得25.4万人，大超前值和预期的15.9与14万人，美元上行至102点位上方，并随着下一轮降息以及总统大选情绪持续上行。铜价自中国国庆假期结束后呈现回落，但因人民币升值影响，10月SHFE铜与LME3月铜价差收窄。10月中下旬，美国9月零售销售增幅略高于预期，支持了经济在第三季保持强劲增长的观点；中国三季度GDP录得4.6%，低于前值4.7%，预计四季度将实现进一步增长；沪铜于月中跌至76000元/吨一线，伦铜跌破9450美元/吨。10月中下旬，市场聚焦美国大选结果，以及美联储下一步动作，美元指数一路上行至104点位上方，但铜价走势相对稳定，需要等待更多宏观指引。         基本面：10月SMM铜精矿指数逐渐企稳，据悉，10月14日Freeport旗下印尼Manyar冶炼厂制酸设备着火，Manyar冶炼厂于9月开始投料，该炼厂出铜时间将延迟到年底。10月SMM中国冶炼厂产量环比下降0.86万吨，尽管有新冶炼厂投产，但因原料紧张，实际达产速度不及预期，尽管10月国产电解铜供应减少，但进口量预计35.5万吨，令社会面呈现垒库3.8万吨，铜材开工率为64.58%。          展望11月，月初美国总统大选交易风向市场转变，铜价从“特朗普交易”止盈转到特朗普大选获胜后走跌。美国至11月7日美联储利率决定上限为4.75%，再次降息25bp，美元于105点位上方波动，铜价被抑制于78000元/吨下方。SMM 预计11月国内电解铜产量将环比下降1.48万吨降幅为1.49% ，进口亦将环比减少，11月表观消费下滑，但铜材开工将上调，社会面呈现去库，给予铜价底部支撑。且在财税总局取消铜材出口退税后，预计11月存在抢单现象，促进铜材消费与出口。预计铜价跌至73000元/吨一带将存在基本面支撑，上限于78500元/吨将显现压力。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

本周利空消息频发，市场仍在交易“特朗普情绪”，同时市场下调了明年对降息次数的预期，而特朗普对俄乌局势的态度，以及近期美国政坛频频传出的各种利空消息，叠加鲍威尔表示降息放缓，利空消息频出，白银价格本周被压制。 【经济数据】： 利空 ：美国值11月9日当周初请失业金人数公布值为21.7万人，低于前值22.1万人和预期值22.3万人；美国值11月8日当周EIA原油库存公布值为208.9万桶。 影响较小 ：美国10月末季调CPI年率公布值为2.6%，和预期值一致，高于前值2.4%；美国10月季调后CPI月率公布值为0.2%，和前值预期值一致。 【现货市场】： 白银 ：本周TD与2412合约上午基差一直维持在20左右，下午基差缩小，由于基差非常大，因此本周现货市场对12合约报价贴水幅度较小，企业由于较高的成本无法低价出货，大基差利于收货，因此市场出货企业变少，收货企业变多，低价货紧俏，升贴水升高，由于白银价格本周呈现下行趋势，因此周中白银下跌幅度较大时，下游进行了刚需备货，由于临近年底，且白银价格并没有非常的低，下游备货情绪不强，以刚需采购为主，因此市场周三进行备货后，周四周五的成交情况一般。 光伏 ：本周市场刚需按照计划生产，11月下游降低单耗的步伐的放缓，市场保证低单耗的同时保证发光效率，因此单耗减少的幅度不高，市场稳定生产为主。 》查看SMM贵金属现货报价  

SMM11月15日讯： 2024年11月15日，国家财政部发布《关于调整出口退税政策的公告》，公告内容如下： 一、取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。具体产品清单见附件1。 二、将部分成品油、光伏、电 池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。具体产品清单见附件2。 三、本公告自2024年12月1日起实施。本公告所列产品适用的出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。 取消出口退税的涉铝编码共计24个，几乎涵盖了国内主要铝型材、铝板带箔、铝制条杆等铝材产品，具体细节如下： 此公告发布之后，引起铝市场哗然。据海关数据显示，该24个相关铝材产品2024年1-9月份出口总量约为462万吨，占国内铝材出口总量的99%，2023年我国相关铝材产品出口约516.6万吨，金额约177.4亿美元，占出口总量的98%。 SMM简评： 此次公告执行之前，国内大部分铝材出口产品享受13%的出口退税政策，多年来因为政策方面的优惠以及中国铝材的产品优势，中国铝材在海外市场一直有质优价廉的竞争优势， 短期来看，此次取消铝材出口退税，一定程度上或增加铝材出口企业的出口成本，抑制中国铝材加工企业的出口积极性。 中长期来看，中国作为全球铝材重要的输出国，海外铝材在供需上存在一定的缺口，在海外没有对应的供应增量的情况下，中国铝材出口量的阶段性的减少 及出口成本的增加均能推升海外铝 价，内外铝价价差扩大，在不考虑汇率的情况下，国内铝材出口利润回升，再度占据相关优势，从而修复中长期中国铝材出口量。另外海外铝材产量增速有限，中国铝材仍有较好的海外机会，税收成本也将转嫁至海外买方市场。当然此次铝材出口退税的取消不涉及高附加值的铝制品等产品，也会刺激国内铝出口企业向高附加值产品出口方向发展。 据SMM测算，国内铝加工企业疫情后多采用国内铝价作为基价和外商签单，按照单吨加工费4000算，实际出口价格为20850（SMM11月15日现货铝价）+4000=24850元/吨，叠加13%退税，加工企业单吨实际收入2859+24850=27709元，12月1日后铝加工企业不再享受退税的2859元，这样如果按照原来加工费4000+铝价20850出口势必亏损，所以加工企业在手订单面临亏损风险，甚至出现毁单情况。而新签订订单将在4000加工费基础上和外商再次重新谈判，看能否提高加工费到4000+2859元/吨，售价大幅上调可能会引发外商观望，大概率2859元/吨的上调幅度要买卖双方来平衡，可能是三七分，或者二八分等分担模式，要看谈判结果。这个结果出来前，出口规模势必受到抑制，从而在短期利空国内铝价。 从当前内外铝价走势看，盘面价差外强内弱，截至11月15日 22时26分，外盘伦铝价格上涨约170美元/吨，按7.2汇率折算1224元/吨，国内沪铝下跌310元/吨，内外价差走扩大约1534元/吨，从外商和国内加工厂博弈角度，当前谈判加工费上涨幅度应该为2859-1534=1325元/吨。反过来看，谈判价格具体值变化还会参考签单前后内外铝价变化（含升贴水变化）之后的结果。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李加会 021-20707846 ）

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存31.3万吨，环比增加0.4万吨，增幅1.29%。焦企炼焦煤库存287.3万吨，环比增加2.6万吨，降幅0.91%。钢厂焦炭库存277.6万吨，环比增加0.3万吨，增幅0.11%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.36%，环比上周上涨0.82个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.9%，环比上周上涨0.4个百分点。

本周沈阳热卷库存7.3万吨，环比上周-0.09万吨，-1.22%。同比-7万吨，-48.95%。 本周唐山热卷库存36.97万吨，环比上周-3.46万吨，-8.56%。同比-27.00万吨，-42.21%。 本周博兴热卷库存6.51万吨，环比上周-1.87万吨，-22.32%。同比-5.45万吨，-45.57%。 供应方面，根据SMM调研，本周热轧检修影响量为40.97万吨，环比上周增加10.97万吨，热卷供应压力继续减少。需求方面，金融数据发布，10月M1、M2增速企稳回升，前10个月人民币贷款增加16.52万亿元；三部门发布关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告，城市取消普通住宅标准后购房满2年再销售免征增值税；1—10月全国固定资产投资增长3.4%……当前数据仍利好黑色市场，但由于处于政策宏观真空期，市场参与者避险情绪较强，按需采购为主，仅存在少量抄底拿货。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库338.61万吨，环比-18.35万吨，环比-5.14%；本周全国社库延续去化，降幅有所走扩，分地区来看，下降幅度较大的市场是华东、华南地区。 后续来看，在12月重要宏观会议召开前，黑色系暂时回归基本面交易，下游防范风险意识较强；产业方面，根据SMM调研，下周热轧检修影响为17.47万吨，环比本周减少23.50万吨，且短期铁水产量下降缓慢，钢材库存压力偏低，基本面矛盾较弱。因此，预计下周北方市场热卷库存或延续降库走势。

盘面：隔夜伦铜开于8881美元/吨，盘初即摸低于8872美元/吨，而后一路走高，临近盘尾摸高于9024.5美元/吨，最终收于9024美元/吨，涨幅达0.18%，成交量至3.4万手，持仓量至28万手。隔夜沪铜主力合约2412开于73150元/吨，盘初即摸低于73060元/吨，盘中一路走高并摸高于73770元/吨，盘尾横盘整理，最终收于73610元/吨，涨跌幅为0，成交量至4万手，持仓量至15万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国10月生产者价格PPI有所回升，同比和环比大多超预期，且均较9月数据反弹，这反映出抗通胀进展不均衡。尽管价格压力今年已经得到缓解，但最近缺乏进展。虽然美联储12月仍料将再次降息，但相关数据或许促使美联储政策制定者未来放慢降息步伐。（2）国内部分媒体转译外媒有关紫金矿业公司控股公司旗下武里蒂卡金矿遭受非法采矿情况的相关报道。由于历史原因以及现场条件制约，武里蒂卡金矿被非法采矿组织控制和盗采了浅部部分高品位矿体，给大陆黄金带来了一定的损失，损失的资源确切数量尚需核实。 现货：（1）上海：11月14日1#电解铜现货对当月2411合约报升水10元/吨-升水70元/吨，均价报升水40元/吨，环比涨0元/吨。据SMM调研现实本周国内主要消费地区持续呈现去库状态。铜价持续下行为消费带来有力支撑。今日为沪期铜2411合约最后交易日，当前沪期铜结构调整或吸引持货商积极出货，供需双增预计现货升水将小幅上抬。 （2）广东：广东1#电解铜现货对当月合约报升320元/吨-升水380元/吨，均价升水的350元/吨，环比涨40元/吨。总体来看，沪粤价差扩大有北铜南下，库存降速放缓，但平水铜价格仍坚挺，升水继续走高。 （3）进口铜：11月14日仓单价格45到59美元/吨，QP12月，均价环比上涨2美元/吨；提单价格36到52美元/吨，QP12月，均价环比上涨4美元/吨；EQ铜（CIF提单）2美元/吨到16美元/吨，QP12月，均价环比上涨3美元/吨，报价参考11月中下旬到港货源。昨日进口比价环比持续回暖，但美金铜市场成交增量有限。提单方面，伴随比价好转，下游接货意愿提高，但还盘较低，近小部分远期货源成交。许多贸易商表示，在比价较好之时已锁价，准备后续直接安排进口，盈利空间更大；仓单方面，由于融资需求的减弱，仓单的低进口成本优势显现，市场成交也有所回暖。 （4）再生铜：11月14日再生铜原料价格环比下降1200元/吨，广东光亮铜价格68300-68500元/吨，环比下降1200元/吨，精废价差624元/吨，环比上升47元/吨。精废杆价差555元/吨，据SMM调研了解，由于铜价接连下跌，精废杆价差已收窄至500-600元/吨，终端线缆企业逢低采购电解铜杆，而再生铜杆厂表示精废价差、精废杆价差持续收缩已经严重影响了再生铜杆的消费，今日再生铜杆成交冷清。 （5）库存：11月14日LME电解铜库存减少900吨至272200吨；11月14日上期所仓单库存减少1150吨至38210吨。 价格：宏观方面，美国10月PPI年率录得2.4%，高于预期的2.3%，前值由1.8%上修为1.9%。美国至11月9日当周初请失业金人数录得21.7万人，为2024年5月18日当周以来新低，美联储主席鲍威尔表示美国近期经济表现非常好，并没有表明美联储需要急于降息；库格勒表示如果通胀回落进展停滞，可能会要求暂停降息，铜价止跌。基本面方面，昨日为“亚洲铜业周”会议最后一日，市场参与者多数表现不活跃，但因铜价持续下行，下游需求表现较好，社会库存不断去化。据SMM数据显示，截至11月14日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降11.4万吨至16.4万吨，且较上周四下降2.8万吨，连续四周周度去库，去库速度加快。价格方面，当前铜价主要受美元走强的压制，因早间鲍威尔讲话，美指或再度攀升，预计今日铜价维持低位震荡，需持续关注宏观情绪。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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