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几内亚统计局公布的数据显示，2025年8月几内亚出口11,663,088吨铝土矿。

【SMM分析】全球铝业“碳关税”启幕：欧盟碳边境调节机制  CBAM 全景速览   一、CBAM是什么——为何震动全球贸易 欧盟碳边境调节机制（Carbon Border Adjustment Mechanism, CBAM）是一项为防止“碳泄漏”并确保公平竞争而推出的政策，通过对进入欧盟的碳密集型商品施加碳成本，迫使欧盟内外生产者共同向低碳转型。2023年10月启动，首批覆盖水泥、钢铁、铝、化肥、电力、氢六大高排放行业。 任何来自欧洲经济区（EEA）和瑞士以外的进口，若其生产碳排放高于既定基准，即须缴纳相应碳费用。 二、时间轴拆解：从“零付费”到“全额买单”，2023—2034为关键节点 过渡期：2023年10月—2025年12月 仅报告进口排放，无财务义务。 正式实施期：2026年1月1日—2034年12月31日 2026年起开始缴费，且2026年享受最大“折扣”（即支付额最低）；该折扣逐年递减，至2034年归零，此后进口商须全额承担碳成本。 三、计价公式深读：一吨铝缴多少碳费？公式、参数与算例 最终碳价 细则尚未公布（欧委会税务与关税总司致McCloskey函称2026年初发布），但计价框架已明确： 进口商须为列名HS编码的商品购买CBAM证书。铝相关产品涵盖7601、7603–7608、7609.00.00、7610、7611.00.00、7612、7613.00.00、7614、7616；7602（铝废碎料）与7615（家用铝制品）等因“已低碳”或“过于复杂”被排除。   费用公式： 关键参数： tCO 2 e/t              ：每吨产品的二氧化碳排放吨数 隐含排放             ：经欧盟认可机构核实的进口产品碳强度 CBAM基准         ：各产品可接受碳强度，官方值待发布 年度折扣率         ：2026–2034年逐年下调，2034年归零 EUA价格            ：欧盟碳排放交易配额单价，即CBAM证书单价，官方值待发布 算例 进口 50吨 未锻轧铝（HS7601），假设碳强度 2.0 tCO 2 e/t ， EUA价 90 €/tCO 2 e ，CBAM基准 1.464 tCO 2 e/t ： 2026年 2030年   四、国别损益图谱：赢家豁免、输家买单，235亿美元出口直面冲击 CBAM仅适用于欧盟外进口，欧盟内部贸易（如德国与法国之间的铝）不受影响； 挪威、列支敦士登、瑞士、冰岛 亦因同等碳规制或紧密贸易关系而豁免。 2024年铝出口数据（不含HS 7602与7615）显示： 2024年欧盟总进口铝（不含HS 7602与7615）价值为 297亿美元 ； 挪威、冰岛、瑞士占欧盟铝进口价值29%，但不受CBAM约束； 其余的 71%总价值为235亿美元 ，都会因为CBAM碳价格而产生价钱影响； 中国、土耳其、阿联酋、莫桑比克、巴林 合计铝出口到欧盟额 110.65亿美元 ，占欧盟 铝进口价值37% ，为最直接暴露方； 亚洲出口商整体受影响最大，其次为非洲与北美； 英国、塞尔维亚、波斯尼亚和黑塞哥维那等位于欧洲但非欧盟成员国家亦在受影响之列；英国正与欧盟磋商2026—2027年临时豁免，待双方体系对接；塞尔维亚、波斯尼亚和黑塞哥维那若后续加入欧盟可能生变CBAM豁免。 五、未来已来，碳责任全球化：铝业减排竞速赛发令枪响 欧盟碳边境调节机制将碳成本嵌入国际贸易，对全球铝业既是挑战也是契机：高碳排放者需加速减排以维持欧盟市场准入；低碳路线则有望获得溢价。随着2026年EUA价格与CBAM基准最终落地，全球铝供应链的碳透明度与竞争格局将被重新书写。SMM 将持续追踪欧盟委员会及相关机构的后续动态，并及时发布更新。

宏观方面，国庆节假日期间海外宏观事件较多，此前美国政府停摆预期兑现，市场避险情绪驱动贵金属外盘走势创下新高，金银比一定程度出现回升。受此影响美国非农数据延迟发布，加大了市场对经济走向及美联储政策路径的判断难度。但其他数据显示美国尚未摆脱“滞涨风险”，美元指数相对偏强，贵金属跟随美元走高意味着对政治经济环境不确定性存在溢价。节后，中东停火预期使黄金回吐部分涨幅，而白银价格相对偏强，贵金属整体仍维持高位震荡。另外，政策宽松预期持续为四季度银价提供支撑——据CME“美联储观察”：美联储10月维持利率不变的概率为10.7%，降息25个基点的概率为89.3%。美联储12月维持利率不变概率为2.9%，累计降息25个基点的概率为32.2%，累计降息50个基点的概率为64.9%。 【经济数据】 利多：美国9月ADP就业人数公布值：-3.2万人，前值：-0.3万人，预期：5万人。 利空：美国9月ISM制造业PMI公布值：49.1，前值：48.7，预期：49    美国至9月26日当周EIA原油库存公布值：179.2万桶，前值：-60.7万桶，预期：104.8万桶。   【现货市场】在白银现货市场，由于下游终端提前放假、节后银价大幅上涨接货意向下滑等影响，市场消费整体偏淡，现货交易以贸易商之间交易或出口为主。现货升贴水方面，节后银价TD-沪银主力基差扩大，多数持货商惜售观望，少数大厂银锭持货商TD升水抬升至8-9元/千克尝试成交。节后个别冶炼厂逢高抛售，但供应有限，市场观望情绪浓厚。 光伏银浆：本周（9月25-10月9日）太阳能背面银浆的参考均价在6645-7126元/千克；太阳能正面细栅参考均价为10003-10724元/千克；太阳能正面主栅参考均价为9953-10674元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

受国庆中秋节假日海外市场银价大幅上涨提振，国内市场白银TD高开高走，TD-沪银主力2512合约基差扩大至60-65元/千克。上海地区大厂银锭对TD升水8-10元/千克或对沪期银2512合约贴水55元/千克少量成交，因基差走扩部分持货商惜售观望，下游普遍谨慎观望，刚需为主，接货意向偏低，实际成交寡淡。 》查看SMM贵金属现货报价

       节后首个交易日，山东地区现货升贴水均价报至贴水240元/吨，整体呈现承压态势。具体来看，假期后铜价表现超预期强势突破86000元/吨，下游企业对当前高价接受度较低，观望情绪强烈，导致现货市场成交活跃度骤降，整体呈现 “冷清”格局。展望后市，当前铜价的强势运行持续对下游需求形成压制，市场观望氛围浓厚导致订单释放节奏放缓，需求端的偏弱格局短期内难以改善，预计下周山东地区现货升贴水将承压下行。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

据文华财经消息，阿根廷政府已暂时取消铝、钢及其衍生产品的出口税，有效期至2025年底。 此项免税措施已于周三生效，适用于出口至此前对此类商品征收至少45%进口关税国家的金属产品。 决议规定，该措施将持续有效至12月31日，或直至相关国家将关税降至45%以下，以先到者为准。 法令补充说明：“此举旨在增强出口能力，并提升本国生产部门的竞争力。”同时强调，该决定也体现了阿根廷推动贸易政策向更开放方向靠拢的意图。 今年9月，阿根廷曾暂时取消大豆、玉米、小麦及其副产品（包括生物柴油）的出口税，旨在加速海外销售并获取美元以稳定持续走弱的比索，但该措施实施不足一周即结束。

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2025.10.9周四 盘面：隔夜伦铜开于10783.5美元/吨，盘初即上探至10815美元/吨，而后震荡下行临近盘尾摸低于10661美元/吨，随着震荡上行最终收于10701美元/吨，跌幅达0.23%，成交量至1.8万手，持仓量至32.1万手。隔夜沪铜休市。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10月7日，美国总统唐纳德·特朗普批准了阿姆布勒公路项目（Ambler Road Project），以开发阿拉斯加丰富的关键矿产资源。该项目计划修建一条211英里的工业公路，连接道尔顿公路与偏远的阿姆布勒矿区，为铜、钴、镓、锗等重要矿产提供交通通道。特朗普指示联邦机构重新签发许可，加快建设进程。美国政府将向Trilogy Metals投资 3560万美元，持有10%股权，并支持勘探活动。该公路将为1700多个矿权区块提供通道，并为阿拉斯加带来超11亿美元的税收与特许收入。 现货： （1）上海：9月30日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水60元/吨-升水90元/吨，均价报价升水15元/吨，较上一交易日上升20元/吨；SMM1#电解铜价格82960~83520元/吨。早盘沪期铜从83630元/吨开始回落，持续走低至83000元/吨，临近收盘再度回到83280元/吨。跨月价差仍在0附近波动，沪铜当月进口亏损扩大至近900元/吨。展望节后归来，考虑高铜价带来的高资金成本，预计持货商会高报升水至百元每吨，且因近期电解铜出口有盈利机会，预计冶炼厂在节假日期间也会规划相关出口事宜。尽管节后归来仍有进口铜补充，但是临近交割国产货源紧张，预计升水难下。 （2）广东：9月30日广东1#电解铜现货对当月合约60元/吨-升水120元/吨，均价升水90元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水10元/吨-升水10元/吨，均价0元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价83365元/吨较上一交易日涨1175元/吨，湿法铜均价为83275元/吨较上一交易日涨1185元/吨。总体来看，市场可流通货源紧张持货商积极挺价，现货升水走高。 （3）进口铜：9月30日仓单价格46到54美元/吨，QP10月，均价较前一交易日下跌3美元/吨；提单价格46到62美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌3美元/吨，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到30美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌6美元/吨，报价参考10月中上旬到港货源。 （4）再生铜：9月30日11：30期货收盘价83240元/吨，较上一交易日上升890元/吨，现货升贴水均价15元/吨，较上一交易日上升20元/吨，今日再生铜原料价格环比上升500元/吨，广东光亮铜价格75200-75400元/吨，较上一交易日上升500元/吨，精废价差3149元/吨，环比上升378元/吨。精废杆价差1560元/吨。据SMM调研了解，日内铜价再次冲高，但部分再生铜干企业和再生铜原料贸易商已进入假期，因此市场成交平平。 （5）库存：9月29日LME电解铜库存减少500吨至143400吨；9月30日上期所仓单库存增加1220吨至26823吨。 价格：宏观方面，美国联邦政府持续停摆，在近期第六轮投票表决中，参议院再次否决了两党拨款法案，导致暂停发布美国政府相关经济数据，推动美指走强，铜价承压。此外，美联储9月会议纪要显示官员内部在利率上存在分歧，但谨慎暗示今年可能进一步降息。基本面方面，供应端进口铜持续到货但补充有限，而国产货源到货偏少，加之临近交割，使得整体供应趋于紧张。需求端，受高铜价抑制，节后下游采购意愿不足，消费表现疲软。综合来看，预计今日铜价下方存在支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】