无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4200-4300元/吨 广州B50A800牌号：4100-4200元/吨 武汉50WW800牌号：4150-4250元/吨 上海市场：本周上海市场无取向硅钢价格暂稳运行，市场整体成交表现依旧不佳。市场反馈，本周热卷期货盘面震荡走强，国内成材现货价格小幅上涨，但市场信心不足，提价后下游抵触情绪较重，贸易商实际成交价格基本没有变化。12月部分国企无取向硅钢存在减产计划，整体供应出现一定缩减，部分下游电机企业因为基本面好转以及价格暂时企稳，拿货补库意愿增强。但当前硅钢实际基本面矛盾仍然明显，下游需求疲软，对价格难有明显支撑。综合来看，预计下周上海市场无取向硅钢部分资源价格仍有小幅下调可能，但幅度有限。 广州市场：本周广州市场无取向硅钢市场整体平稳运行，无取向硅钢价格窄幅波动。市场反馈，整体成交活跃度一般，下游终端用户采购积极性不高，多数采取按需采购模式，依旧没有拿货补库意愿。因为下游拿货谨慎，贸易商出货一般，部分协议大户为促进资金周转，存在小幅让利出货现象，加之多数贸易商少量甚至暂停拿货，贸易环节硅钢库存逐步下降，而钢厂则因为销售压力增加，库存持续增长，被迫进行减量生产。综合来看，当前市场缺乏利好支撑，需求端难有起色，预计下周广州市场无取向硅钢价格将呈现弱稳格局。 武汉市场：本周武汉市场无取向硅钢行情小幅走强，交投氛围一般。市场反馈，本周黑色系期货盘面呈现走强趋势，加之宝武价格政策上调无取向硅钢基价100元\吨，市场成交价格略微反弹。目前下游电机企业订单情况比较疲软，对后市预期偏谨慎，囤货意愿较低，刚需采购为主。且由于成本暂时稳定，没有继续下跌，当前现货价格已经接近成本线，或者低于成本线，利润表现较差，因此贸易商进一步降价意愿有限。综合来看，预计下周武汉市场无取向硅钢现货价格将暂稳运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

宏观层面，本周周二公布的美国经济数据喜忧参半，美国劳动力市场面临的不确定性使寻求避险需求的交易者涌入贵金属市场。黄金、铂金、白银在周三同步走高，而白银在其库存短缺、工业需求等其他利多综合驱动下涨幅居前，并在周四再次刷新年内高位，2025年内银价涨幅超过110%。随着12月银价大涨，金银比目前已快速下探至65倍左右。白银库存持续短缺及市场投机热情继续驱动短期银价走高，尽管银价中长期仍然维持偏多行情，但仍需警惕高位回调风险。 【经济数据】 利多： 美国11月失业率预期：4.4%，公布值：4.6% 美国10月季调后非农就业人口预期：-2.5万人，公布值：-10.5万人 美国10月零售销售月率预期：0.1%，公布值：0% 美国至12月12日当周EIA原油库存预期：-106.6万桶，公布值：-127.4万桶 利空： 美国11月季调后非农就业人口预期：5万人，公布值：6.4万人 【现货市场】 现货市场在国内白银现货市场上，本周银价延续上涨趋势，国内现货市场库存小幅累增，周内现货市场维持小幅贴水报价少量成交。本周上海市场国标银锭主流报价对TD贴水5-10元/千克或对沪期银2502合约贴水10元/千克报价，临近周末基差扩大后，部分持货商上调升贴水报价并对沪期银2502合约贴水扩大至20-30元/千克。个别非交割品牌持货商或投机交易商逢高对TD贴水扩大至50-80元/千克抛售，市场报价差异较大。由于银价大幅上涨，下游终端畏高情绪浓厚，实际成交仍以贸易商及银行交易者建仓为主，现货交投仍偏清淡。 光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在9252-9765元/千克；太阳能正面细栅参考均价为13912-14681元/千克；太阳能正面主栅参考均价为13862-14631元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

日内银价延续上涨趋势，TD-沪银主力2602合约基差扩大后部分持货商拟对TD转为升水报价。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD贴水5-10元/千克少量刚需成交，部分持货商对沪期银2602合约贴水25元/千克惜售观望，市场报价差异较大。个别非交割品牌银锭持货商逢高大贴水抛货，但下游接货意仍然偏低，市场交易者持续畏高，市场成交清淡不改。   》查看SMM贵金属现货报价

2025.12.18周四 盘面：隔夜伦铜开于11715美元/吨，盘初震荡下行下探至11704美元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于11821.5美元/吨，随后震荡下行最终收于11742.5美元/吨，涨幅达1.06%，成交量至1.68万手，持仓量至34.4万手。隔夜沪铜主力合约2602开于92830元/吨，盘初震荡上行上探至93500元/吨，随后铜价重心逐渐下移摸低于92610元/吨，而后宽幅震荡最终收于92860元/吨，涨幅达0.51%，成交量至9.05万手，持仓量至22.8万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）12月17日，厄瓜多尔国家矿业公司ENAMI计划于 2026 年为价值 30 亿美元的 Llurimagua 铜钼矿项目启动国际招标。 （2）12月17日，嘉能可（Glencore）周二在一份声明中称，通过收购了秘鲁Quechua铜项目，该项目毗邻其秘鲁的Antapaccay业务，这扩大其在秘鲁的业务，提升其在该国金属产商中的地位。 现货： （1）上海：12月17日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价贴水200元/吨-贴水100元/吨，均价报价升水150元/吨，较上一交易日下跌25元/吨；SMM1#电解铜价格92000-92290元/吨。早盘沪期铜2601合约窄幅波动于92200-92400元/吨，跨月价差基本在C120-C90之间。展望今日，年末消费疲软现状难改，预计明日升水将小幅走跌。 （2）广东：12月17日广东1#电解铜现货对当月合约升水50元/吨-升水100元/吨，均价升水75元/吨较上一交易日跌40元/吨；湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价92380元/吨较上一交易日涨105元/吨，湿法铜均价为92275元/吨较上一交易日涨135元/吨。总体来看，库存和铜价双双下降，持货商本欲挺价但上海贴水过大拖累广东市场，升水仅持平昨日，整体交投情况也较差。 （3）进口铜：12月17日仓单价格38到50美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格45到55美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨2美元/吨，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月下及1月上旬到港货源。 （4）再生铜：12月17日11：30期货收盘价91700元/吨，较上一交易日下降590元/吨，现货升贴水均价-125元/吨，较上一交易日下降185元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格81800-82000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3981元/吨，环比下降775元/吨。精废杆价差1560元/吨。据SMM调研了解，由于冶炼厂12月对阳极板需求减少，不少生产零单阳极板的企业表示有不少成品库存堆积，而长单签出的企业泽表示由于票据限额，部分发票需要延缓至2026年1月份后开出。 （5）库存：12月16日LME电解铜库存增加325吨至166925吨；12月17日上期所仓单库存减少907吨至44877吨。 价格：宏观方面，美联储最新调查显示，关税压力可能推升明年通胀水平。与此同时，理事沃勒基于就业市场表现，主张应继续推进降息，反映出美联储在抑制通胀与支持经济之间的政策权衡。基本面方面，供应端，当前现货市场供应较为充裕，持货商出货意愿较强，但成交表现一般。需求端因临近年底而表现疲软。综合来看，预计今日铜价重心有望继续上移。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

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日内银价大幅上涨，TD-沪银主力2602合约基差较昨日变化不大，早盘现货市场小幅贴水报价刚需成交。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD贴水5-10元/千克少量成交，部分持货商对沪期银2602合约贴水10-15元/千克惜售观望，深圳地区持货商国标银锭对2602合约贴水30元/千克报价。银价大幅上涨后，市场观望情绪浓厚，下游接货意向大幅下滑，部分贸易商提及即使扩大贴水议价至10元/千克以上也很难实际成交，市场交易者普遍畏高观望，现货市场成交寡淡。   》查看SMM贵金属现货报价

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2025.12.17 周三 盘面：隔夜伦铜开于11629美元/吨，盘初铜价重心逐渐上移摸高于11683美元/吨，而后震荡下行下探至11585美元/吨，随后宽幅震荡最终收于11619美元/吨，跌幅达0.57%，成交量至1.99万手，持仓量至35.1万手。隔夜沪铜主力合约2602开于92210元/吨，盘初上探至92390元/吨，而后震荡下行摸低于91610元/吨，随后宽幅震荡最终收于91830元/吨，跌幅达0.67%，成交量至5.63万手，持仓量至21.6万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）12月15日，伦敦金属交易所（LME）公布计划，从2026年7月6日起引入新的持仓限额规则，应对英国金融监管局（FCA）要求，将大宗商品衍生品持仓限额的制定和管理权从监管机构转移至交易所自身。新规将适用于铝、铜、铅、镍、锡和锌等关键金属及相关合约，并按净头寸在实体和集团层面设限。LME将于2026年2月发布咨询稿，邀请市场参与者反馈。 现货： （1）上海：12月16日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价贴水180元/吨-贴水70元/吨，均价报价升水125元/吨，较上一交易日下跌185元/吨；SMM1#电解铜价格91320~92030元/吨。早盘沪期铜2601合约基本运行于91500-92150元/吨，跨月价差基本在C110-C70之间。展望今日，沪期铜2512合约交割后持货商现货流转意愿偏弱，明日预计仍将维持于大幅贴水。 （2）广东：12月16日广东1#电解铜现货对当月合约升水70元/吨-升水160元/吨，均价升水115元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水40元/吨-0元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价92275元/吨较上一交易日跌100元/吨，湿法铜均价为92140元/吨较上一交易日跌125元/吨。总体来看，长单谈判焦灼，现货零单市场混乱，实际成交情况较差。 （3）进口铜：12月16日仓单价格36到48美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；提单价格43到53美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月下及1月上旬到港货源。 （4）再生铜：12月16日11：30期货收盘价91700元/吨，较上一交易日下降590元/吨，现货升贴水均价-125元/吨，较上一交易日下降185元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格81800-82000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3981元/吨，环比下降775元/吨。精废杆价差1560元/吨。据SMM调研了解，铜价持续走弱，再生铜杆市场成交有所回暖，贸易商盘面套利获利后，提货速度有所加快，再生铜杆企业表示下游需求依旧未有明显好转。 （5）库存：12月15日LME电解铜库存增加725吨至166600吨；12月16日上期所仓单库存增加3558吨至45784吨。 价格：宏观方面，美国11月非农就业增长强于预期，但失业率升至4.6%的四年新高，显示就业市场信号复杂。此外，美联储主席人选的不确定性升温，为未来政策路径增添变数。基本面方面，供应端，市场有效供应充足，持货商出货积极，但交割后预期其出货意愿将转弱。需求端，尽管铜价回调，但受高价抑制，下游采购维持谨慎，整体需求表现疲软。综合来看预计今日铜价下方仍有支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

日内银延续偏强震荡，TD-沪银主力2602合约基差扩大至15-20元/千克，现货市场贴水报价小幅收窄。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD贴水收窄至5-8元/千克报价刚需成交，部分持货商对沪期银2602合约贴水10-15元/千克报价成交，非交割品牌银锭对沪期银2602合约贴水35元/千克抛售刚需成交。今日现货市场已无大贴水报价，下游逢低采购积极议价，但成交总量仍然有限，现货市场成交仍偏清淡。 》查看SMM贵金属现货报价

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