当地时间周四（2月2日），英国央行宣布加息50个基点，将基准利率从3.5%提高至4%。 这是英国央行自2021年12月以来连续第10次加息，累计加息幅度达到390个基点，是该行近30年来最大加息幅度。本次加息后，银行利率也来到了2008年11月以来的最高水平。 英国央行在声明中表示，货币政策委员会（MPC）9人中的7人投票支持了本次加息50个基点的决定，另外两位持反对意见的委员倾向于维持利率不变。 需要指出的是，英国央行在关于“是否继续加息”的言辞中删除了“强有力”（forcefully）这个关键的鹰派措辞。旧指引称，如有必要官员们将“强有力”回应；新指引却是，如果有证据表明存在更持久的压力，那么就需要进一步收紧货币政策。 两周前英国国家统计局公布的数据显示，2022年12月英国消费者价格指数（CPI）同比上涨10.5%，数值较11月的10.7%有所下降。 英国央行预计，这一指标将在2023年底降至4%左右，但MPC强调劳动力市场仍然紧张，物价和工资的压力比预期的要大，表明通胀有更持久的潜在风险。 同时，英国央行预测经济产出的下降幅度将比11月决议预测的要浅得多：预计2023年英国经济萎缩0.5%，2024年萎缩0.25%，11月时两个反应萎缩程度的数字分别是1.5%和1%。当时，该行还警告称，“英国正面临有记录以来持续时间最长的经济衰退。” 分析指出，上调经济预测的主要原因是由于英国去年11月GDP意外录得环比正增长。统计局当时还表示，11月的反弹甚至有望让英国在2022年暂时避免“技术性衰退”。 汇丰环球资产管理宏观和投资策略师Hussain Mehdi表示，尽管英国央行上调经济预测，但利率目前正接近峰值，增长前景仍然疲软。Mehdi指出，11月的经济反弹难以为继，存在下行风险，他对英国和欧洲股市保持谨慎看法。

2月2日，黄金股逆市走高，截至今日15:54分，招金矿业(01818)涨4.55%，山东黄金(01787)、中国黄金国际(02099)跟涨拉升。消息面上，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将基准利率上调25个基点至4.50%-4.75%区间，符合市场预期，为连续第二次放缓加息步伐。中原证券在研报中指出， 美联储1月加息25个基点符合市场预期，美元指数震荡下行概率较大，加上央行购金数量持续增加为黄金价格提供背书，黄金板块仍有机会 。 在刚刚过去的1月份，现货黄金累计上涨104.76美元或5.74%，国际黄金价格实现月线连续第三个月收高。周三(2月1日)， 美联储主席鲍威尔关于美联储将努力压低通胀的意外鸽派言论拖累美元，并向投资者发出利率见顶可能即将到来的信号，黄金价格大幅反弹。 现货黄金收报1950.17美元/盎司，大幅上涨21.90美元或1.14%。 世界黄金协会于近日发布的《全球黄金需求趋势报告》显示， 2022年，全球黄金需求同比增长18%，达到4740.7吨 ，是自2011年以来最高的年度总需求量。其中，四季度全球黄金需求达到1337吨，创下新高。其中各国央行的大力度购金和持续走强的个人黄金投资需求是主要的驱动因素。 在过去一年中，全球央行的购金热情明显增加。 2022年三季度，全球央行购金量达到近400吨。 《全球黄金需求趋势报告》指出，2022年，全球央行年度购金需求达到1136吨，较上年的450吨翻了一番还多，创下55年来的新高。仅2022年四季度，全球央行就购金417吨，2022年下半年的购金总量也超过800吨。 世界黄金协会资深市场分析师LouiseStreet表示：“我们在2022年见证了十多年来黄金需求的最高水平，部分原因在于各国央行对黄金这一避险资产的大量需求。黄金的各种需求驱动因素起到了平衡作用，比如加息潮导致投资者战术性抛售部分黄金ETF，而通胀走高则刺激了金条与金币投资的增长。最终，整体黄金投资需求较上年增加了10%。美元的持续走弱和加息步伐的放缓可能会对黄金ETF的需求起到积极作用。” 另外， 2022年，全球整体黄金投资需求较上年增加了10% 。其中，中东地区2022年全年金条与金币总需求量达78吨，同比增长42%;欧洲2022年全年金条与金币总需求量达314吨，同比增长14%。主要驱动因素包括两个方面，一是黄金ETF的流出明显放缓;二是金条与金币的投资需求保持强势。 中原证券在研报中指出，1月COMEX黄金上涨，白银价格下跌。美联储1月加息25个基点符合市场预期，美元指数震荡下行概率较大，加上央行购金数量持续增加为黄金价格提供背书，黄金板块仍有机会。随着美国经济增速的逐步放缓，美联储加息幅度放缓，市场对于全球及美国经济的衰退预期不断增强，避险情绪增强，短期内金价或将维持高位震荡，建议持续关注美国通胀、经济数据以及国际局势变化。 中信证券发布研究报告称，2月议息会议中加息的放缓与中性偏鸽派的表态使得美联储加息预期进一步弱化，带动金价强势运行。此外，央行增持黄金是金价上涨最有效的风向标之一。四季度全球央行购金再创新高，叠加地缘政治冲突延续和海外经济衰退担忧等因素推动，金价有望保持上行趋势，并突破2020年前高。 相关概念股： 招金矿业(01818)：公司主营业务包括黄金探矿、采矿、选矿、氰冶及副产品加工销售。前三季度，公司实现营业收入达57.89亿元人民币，同比增加7.94%;归母净利润约2.65亿元人民币，同比增加659.78%。 山东黄金(01787)：2022年，公司黄金产量稳步提升，主业盈利能力增强，成功扭亏为盈。预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润为10亿元至13亿元，扣非后净利润为10.63亿元至13.63亿元。 中国黄金国际(02099)：公司主要从事矿产储量的收购、勘探、开发和开采，在中国经营两个生产矿山，包括内蒙古地区的长山壕金矿和西藏地区的甲玛铜多金属矿。其中甲玛项目是一个由铜、钼、金、银、铅和锌组成的多金属矿床。

外汇期权投资者预计，英国央行的利率决定对英镑的近期影响，将大于欧洲央行周四晚些时候加息对欧元的影响。 两个央行预计周四都将上调基准利率50个基点，但国际货币基金组织（IMF）预计，英国将是七国集团(G7)成员国中唯一一个经济今年将出现萎缩的国家，市场利率显示英镑比欧元波动更大。 一项衡量未来一天两种货币预期走势的指标显示，英镑在这段时间内在300个点范围内交易的概率为73%，而欧元为242个点。 法国农业信贷银行新加坡分行高级外汇策略师David Forrester表示，“近期疲弱的英国周期性数据增加了英国央行升息幅度低于预期的可能性，因此期权市场正在消化这一风险。” 在英国央行去年12月的会议上，货币政策委员会在这一决定上分成了三派。包括行长安德鲁·贝利在内的六名成员投票支持加息0.5个百分点。其中一名委员Catherine Mann支持加息75个基点，两名委员ilvana Tenreyro和wati Dhingra支持维持利率不变。 结束调查的46位经济学家中，有11位预测英国央行加息25个基点，其余预测加息50个基点。增加不确定性的是，英国央行可能会在周四发布预测，强调通胀变得更加持久的风险。尽管欧元区的通胀率上月降至8.5%，但英国的通胀率仍顽固地保持在10%以上。

伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association)周三在其年度调查报告中表示，受访的分析师们预计到2023年年底，黄金和白银平均价格将分别较2022年上涨3.3%和8.8%。 伦敦金银市场协会的调查报告显示，在可能推高物价的因素中，43%的受访者表示美元指数和美联储货币政策将是最重要的影响因素，14%的受访者表示通货膨胀率是主要影响因素，11%的受访者强调应重点关注地缘政治因素。 在为期两天的利率会议结束之后，美联储于北京时间今日凌晨如市场预期宣布进一步放缓加息至25个基点，分析师普遍预计本轮美联储加息周期步入尾声。在美联储主席鲍威尔会后讲话中暗示美联储可能只会再加息1-2次之后，美联储将在不久后暂停加息的这一分析师预期基本上已得到确认，与此同时尽管鲍威尔并未透露今年将降息的相关信息，但市场已押注美联储今年至少有一次降息。 对于黄金价格，接受调查的分析师预计2023年的平均价格为每盎司1859.90美元，不过分析师预测区间在1,594美元至2,025美元之间，绝大多数持看涨态度;2022年黄金的平均价格为每盎司1,800.09美元。 至于白银价格，分析师们预计今年银价平均价格为每盎司23.65美元，预测区间为17.50- 27.00美元，同样多数分析师持看涨态度;2022年白银的平均价格为每盎司21.73美元。 接受调查的分析师还预计，铂金价格今年将上涨12.5%，至每盎司1,080.40美元，而钯金价格预计将下跌约14%，至每盎司1,809.80美元。 对于黄金价格的展望，中金公司表示黄金存在阶段性配置选择，下一步上涨契机来自二季度后衰退和降息预期升温。中金强调，得益于实际利率下行(衰退担忧与宽松预期)，黄金表现可能要好于2022年，但黄金可能更多是阶段性配置选择，下一个契机来自下半年的降息预期，之前和之后不排除跑输甚至阶段性回调。 世界黄金协会公布的一份新报告显示，2022年的全球黄金需求达到10多年来的最高水平，主要原因是利率上升和对全球经济的担忧促使投资者转向黄金。 世界黄金协会表示，去年的年度黄金需求同比增长18%至4741吨，创下自2011年以来的最高年度总量，仅央行购买量就从前一年的450吨飙升至1136吨。 数据显示，去年第四季度全球黄金需求达到创纪录的1337吨，同比增长17%，主要原因是央行的大量购买和强劲的散户投资者购买量。

在低迷大半年后，钛白粉迎来集体涨价！ 继1月31日晚间国内第一大钛白粉生产企业龙佰集团(002601.SZ)公告调涨钛白粉价格后，2月1日晚间，钛白粉龙头中核钛白(002145.SZ)、惠云钛业(300891.SZ)也公告，公司钛白粉产品也开始涨价。 据中核钛白公告，自今年2月2日起，全面上调公司各型号钛白粉销售价格，其中国内客户销售价格上调1000元人民币/吨，国际客户销售价格上调150美元/吨。 从公告看，目前各家钛白粉龙头产品调价幅度一致，都是国内客户销售价格上调1000元人民币/吨，国际客户销售价格上调150美元/吨。 对于龙头企业钛白粉价格调涨的原因，中金公司表示，成本支撑叠加需求预期好转，推动钛白粉价格底部反弹。 除成本和预期因素外，中国银行研究院研究员叶银丹认为，供需问题同样对钛白粉价格调涨起到了推动作用。 外需方面，目前我国钛白粉主要出口至印度、巴西等。这些国家具有经济发展较快，基建及地产需求持续增长等特点，拉动我国钛白粉出口量呈向上的趋势。内需方面，2023年春节期间消费显著回升，各方积极部署2023年投资工作，大投资、大基建、前置发力等特点突出，全社会对经济恢复的信心明显提升。同时，政策持续支持房地产市场企稳回升，市场预期明显好转。 在外需、基建、地产、国内经济回升等多重利好因素下，钛白粉需求有望向好。 而从供给角度来看，钛白粉行业面临物流运费上调、时效降低等风险，春节期间多地企业仓储、物流停发，造成短期的紧供给情况，这也是导致节后钛白粉产品价格反弹的因素之一。 据了解，钛白粉是一种重要的无机化工颜料，具有稳定性高、耐候性好、白度和光亮度佳、着色力和遮盖力好等优良性能，是应用最广、用量最大的白色颜料，在涂料、油墨、造纸、塑料、化纤、陶瓷等工业中都有广泛应用，房地产和汽车行业是两个较重要的终端产业。 展望后市，此次钛白粉企业集体涨价是趋势性拐点还是短期反弹? 深度科技研究院院长张孝荣称，2022年下半年，钛白粉价格逐步降到了企业生产成本线左右，今年受经济复苏影响，宏观经济看好，市场预期下游终端房地产市场及基建市场乐观，向上传导至钛白粉价格出现调涨，可以认为是谷底反弹。 由于2022年钛白粉行业产能有所扩大，2023年价格或有波动，但预计2023年整体会稳中有涨，大概率进入上升通道。不少公司将充分享受钛白粉行业景气度修复带来的业绩弹性，赛道整体盈利情况将有所好转，从而进一步推动板块估值拉升。 国金证券则指出，当下是钛白粉投资的较佳时点，一是从价差角度，钛白粉行业风险已基本出清;二从预期的反应程度，行业的利空或多或少已经反应到股价里;三从后续催化角度，无论是政策端还是价格端，可能可以看到双因素的共振催化。

一、【早盘盘面回顾】 市场早盘探底回升，三大指数均小幅上涨。盘面上，芯片概念股集体走强，华力创通20CM涨停，同兴达涨停，龙芯中科、寒武纪涨超10%。消费股盘中活跃，香飘飘、中葡股份、味知香涨停。医药股展开反弹，CRO方向领涨，泓博医药、新天地涨超5%。ChatGPT概念股继续强势，初灵信息2连板，汉王科技4连板。下跌方面，券商等金融板块高开低走，弘业期货接近跌停。总体上个股涨多跌少，两市超2700只个股上涨。沪深两市今日成交额6379亿，较上个交易日放量628亿。截至上午收盘，沪指涨0.29%，深成指涨0.37%，创业板指涨0.32%。北向资金方面，沪股通早盘净流入11.46亿，深股通早盘净流入12.28亿 两市共46股涨停（不包括ST及未开板新股），11股未封住涨停，两市封板率79%。今日两市连板股10家，其中，智能制造概念股达意隆、AIGC概念股同为股份获5连板；AIGC概念股汉王科技与智能智造概念股智能自控4连板；芯片股先锋电子3连板，此外，东方镐业、翔鹭钨业、同兴达、初灵信息、福斯达2连板。 板块方面，半导体芯片板持续走强，其中亿通科技、微导纳米、华力创通皆获20CM涨停，龙芯中科涨超18%、瑞芯微涨停，此外、国民技术、国盾量子、寒武纪、北方华创、天岳先进等涨超8%。消息面，中共中央政治局1月31日下午就加快构建新发展格局进行第二次集体学习，指出要加快科技自立自强步伐，解决外国“卡脖子”问题。此外，就目前所公布的半导体设备行业的业绩预告来看，整体表现优异 ，2023年仍有望维持快速增长。 饮料制造震荡走高，香飘飘、中葡股份涨停、金种子酒、燕京啤酒、舍得酒业、海南椰岛、伊力特等个股涨幅居前。平安证券在近期研报中表示，疫情解封后的首个春节，消费明显回暖，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%；重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.8%；京东发布的《2023春节假期消费趋势》显示，预制菜成交额同比增长6倍。餐饮产业链复苏逻辑有望延续，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益。 AIGC概念持续活跃，其中视觉中国4天3板，初灵信息2连板，焦点科技涨停，中文在线、昆仑万维涨超10%，云从科技、蓝色光标、万兴科技等个股涨幅居前。分析人士表示，随着2023年GPT4推出，以及各类与应用相结合的商业模式落地，AIGC的爆发不容忽视。从投资上看，生成算法、NLP与算力决定AIGC能否运行，而高质量的数据集决定了AIGC质量与商业模式。国内的AIGC行业目前尚未建立起明确的变现方式，部分企业仍处引流期。红杉美国报告认为AIGC会代表新一轮范式转移的开始，有潜力产生下一个万亿美元级赛道。 创新药、CXO方向今日迎来反弹，其中海创药业、首药控股涨超10%，信立泰、泽璟制药、泓博医药、瑞致医药、亚虹医药等个股涨幅居前。中信建投认为，医保谈判成功率提高、整体降幅稳定，继续看好压制缓和的创新药公司及创新药产业链。此外，德邦证券也在近期研报中表示，过去压制创新药股价的行业因素，将在 2023 年逐步得到改善，当前板块整理估值仍合理偏低估，建议重点关注创新药板块周期底部反转机会，留意出海逻辑通顺，大单品放量的标的。 总之， 在昨日午后短线情绪趋于高潮的背景下，今日市场热点如期分化，其中半导体、人工智能、智能制造方向依旧延续较强的涨势，但前几日较为活跃的数字经济、证券、创投等方向遭遇到部分兑现卖压而高开低走。另一方面，食品饮料以及创新药方向也今日早盘中震荡走强。整体来看，在量能温和放大的背景下，目前指数依旧延续震荡走高的健康格局，各热点板块间也呈现出良性轮动态势。故应对上仍以跟随市场的轮动节奏为主，仍想进场的投资者重点留意相关热点板块短线回调止跌后的右侧机会。 午间涨停分析图 二、【市场新闻聚焦】 1、市场监管总局（标准委）、民政部、商务部近日联合印发《养老和家政服务标准化专项行动方案》，围绕有效满足老年人多样化、多层次养老服务需求，促进家政服务业提质扩容，提出了到2025年养老和家政服务标准化工作的总体目标，以及4大方面、10项重点任务。在标准体系建设方面，方案提出优化养老和家政服务标准供给结构，厘清了国家标准、行业标准、地方标准、团体标准和企业标准等标准化工作方向，特别是从支撑行业管理、提升服务质量、引领产业转型升级3个方面提出重点标准制修订项目。 2、发改委产业司近日组织召开新能源汽车产业发展形势座谈会，分析2022年我国新能源汽车及动力电池产业运行情况和2023年走势，行业协会、研究机构等参会。会上，有关单位介绍了2022年我国新能源汽车、动力电池产业运行情况，围绕保持新能源汽车产业稳定运行、促进新能源汽车消费、优化政策与市场环境、加快推动技术创新等方面提出了意见建议。

近期，有市场观点认为铜价将出现向下拐点，但我们认为，在国内经济复苏确定性较高的背景下，对于铜价不宜过度悲观。 国内经济复苏的确定性较高。一方面，从春节期间经济数据以及1月PMI数据来看，经济复苏趋势较好。2023年春节返乡公共交运数据较2021—2022年增长显著，但较2019年仍然有所回落。出游数据上，旅游较2019年恢复的情况约88%。今年消费方面维持了较为平稳的增长，从结构上来看，服务消费增速较商品增速更快。而1月PMI数据体现得更为直观，制造业、服务业复苏均较乐观。1月中国制造业PMI为50.1，预期49.8，前值47；非制造业商务活动PMI为54.4，预期52，前值41.6.制造业方面，新订单指数从43.9回升至50.9，内需复苏显著。生产指数受今年春节错峰的影响仍能录得49.8，接近荣枯线，实属不易。特别值得注意的是，产成品库存自46.6回升至47.2，原材料库存自47.1回升至49.6，企业有望逐步从主动去库转为被动补库。服务业方面，在疫情影响弱化后恢复弹性大，其中铁路、航空运输、保险等行业处于较高景气区间。 另一方面，地产行业有望边际改善，支撑经济复苏。春节后在去年下半年地产“三支箭”利好政策的基础上，管理层继续强调地产行业重要性，提振地产行业复苏信心。1月28日，国务院常务会议指出，因城施策用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼工作。目前山东、上海、广东、辽宁、江苏、重庆等地将地产消费纳入新年经济发展规划中。考虑到目前地产政策覆盖范围广，既惠及供给端，改善地产企业融资环境，又通过降低购房成本来鼓励刚需，未来地产行业有望逐步改善，实现平稳发展。建筑业的乐观预期从PMI分项数据也有验证，建筑业业务活动预期指数连续两个月处于62以上高景气区间。 此外，海外货币政策预期偏鸽，亦对铜价有所支撑。美国方面，2月2日美联储议息会议召开，预计市场后期博弈点聚焦在是否停止加息以及是否寄希望于美国经济软着陆。其他央行方面，此前一直偏鹰的加拿大央行在如期加息25BP后，明确表态之后将暂停加息，大幅提振市场风险偏好。 基本面方面，低库存和季节性淡季的产业实际情况也较难支持铜价彻底反转。春节期间累库幅度符合季节性，导致当前低库存格局未见明显改善。而且当前产业仍处于季节性淡季，现实对于预期的检验较为有限，确认消费恢复需等到2月底甚至3月。因此，短期铜价高位逻辑可能较难证伪。 展望后市，虽然当前逐步走高的铜价已经计价较为乐观的宏观预期，但当前国内经济复苏确定性高、海外偏鸽货币政策路径，叠加铜基本面情况，很难支持铜价彻底发生趋势性反转。乐观预期差的修复可能需要等待更长时间，但如果国内经济复苏驱动消退，宏观预期走弱，叠加铜现货产业对强消费预期验证不佳，价格可能面临较大下行压力。