在发布令人失望的Q2财报后，特斯拉股票周三遭到猛烈抛售。截至周三美股收盘，该股跌超12%，创2020年9月以来最大单日跌幅。 特斯拉最新财报显示，该公司利润连续第二个季度下滑。而由于降价和增加人工智能（AI）项目的支出，特斯拉的利润率降至五年来的最低水平。令马斯克引以为傲的Robotaxi也要推迟至10月亮相。 财报发布后，高盛和花旗先后下调了对特斯拉的目标价。然而，华尔街投行韦德布什（Wedbush Securities）分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）认为， 特斯拉仍有很多值得看好的地方，真正的增长故事在于其在AI方面的雄心。 艾夫斯预测， 特斯拉的人工智能机器人出租车计划将为新的增长铺平道路，而其备受期待的廉价车型将提振销量。 “特斯拉的魔力又回来了。”他在X上写道，并重申了 韦德布什对特斯拉300美元的目标价。这意味着该股能较当前水平上涨约39%。 在周二的财报电话会议上，马斯克宣布特斯拉的Robotaxi将推迟到10月10日推出，比此前8月8日的发布日期晚了两个月。马斯克也没有给出监管部门批准的明确时间表，但他表示，如果第一辆自动驾驶出租车不能在明年实现，他会感到“震惊”。 但艾夫斯并没有因为缺乏明确性而止步不前。他估计机器人出租车将于明年推出，一旦推出，它将“开启特斯拉人工智能故事的开端”， 他预计特斯拉的估值有望达到1万亿美元。 他在周三的一份报告中写道：“特斯拉增长故事的下一阶段将围绕自动驾驶、机器人出租车和人工智能展开。这种愿景就在门口。” 艾夫斯还认为，特斯拉推出廉价电动汽车的计划将推动未来几年销量的增长。虽然马斯克没有给出明确的细节，但他表示，一款成本更低的车型将在2025年上半年推出，价格将低于3万美元。 不过，其他分析师则仍然更为谨慎。除了高盛和花旗外，美国银行在周三的一份报告中将特斯拉的目标股价从260美元下调至255美元，理由是特斯拉的毛利率较低，但表示该公司“未来仍有许多催化剂可以帮助推动股价上涨。”

据中央气象台发布的台风预警，今年第3号台风“格美”将在周三晚间于我国台湾岛中北部沿海登陆，之后穿过台湾岛，并在周四下午到傍晚在福建、浙江一带沿海登陆。 而这一台风或是近年来最大的台风。Enki Research的灾害建模师Chuck Watson表示，这将成为一场重大灾难，根据美国联合台风预警中心的数据，格美预计在未来12小时内发展成为相当于4级飓风的风暴。 根据美国国家飓风中心的标准，飓风分为五个等级，分别为一级、二级、三级、四级和五级飓风，其中四级飓风的速度为131-155英里/小时。 据一名渔船船长称，目前台湾地区宜兰苏澳港口已经挤满了寻求避风的船只，如果格美自台湾岛东海岸登陆，损失将十分巨大。 目前，台湾地区已经全境停工停课，台北街道几乎无人，岛内几乎所有航班都已被取消。 洪水风险 格美之前已经率先在菲律宾肆虐，目前为止，其造成至少4人死亡，并导致数十万人紧急疏散。菲律宾当地正受到洪水侵袭，首都马尼拉已经陷入交通瘫痪。 中国台湾地区则将成为下一个接受格美台风考验的地方。据中央气象台消息称，格美已在周二下午5点增强为今年首个超强台风。 根据当地气象部门预测，台风期间，我国台湾中部和南部山区部分县市总降雨量将达到1800毫米，极有可能引发洪水灾害。 而降水量集中的台湾岛中部今年早些时候曾发生过大地震，山体结构并不稳定，因此山体滑坡风险相当大。 作为全球最大的芯片制造商，台积电表示正在对其岛内的晶圆厂进行例行预防安排，但预计其工厂将在台风期间保持正常生产。此外，台湾电力宣布，约有6000名人员正在待命，以备维修工作。

芯源微、澜起科技、聚辰股份三家科创板半导体公司在7月22日晚间发布询价转让减持股份公告后，仅隔一个交易日，于7月23日盘后接连发布转让定价情况。 芯源微、澜起科技、聚辰股份发布的询价转让定价初步情况显示，此次转让价格分别为64.72元/股、57.72元/股、55.49元/股，略低于三家公司最新一个交易日（7月23日）收盘价64.90元/股、58.80元/股、59.14元/股。 也就是说三家公司的转让价较市价最多折让6.17% 。 或受市场消息影响，今日（7月23日），半导体板块集体下跌，芯源微跌超11%，富创精密、澜起科技跌超8%，芯朋微、芯海科技、聚辰股份、普冉股份、思瑞浦跌超7%。 对于询价转让公告发布后公司股价的波动，今日（7月23日），《科创板日报》记者以投资者身份致电澜起科技证券部，相关工作人员表示，二级市场股价波动会有很多因素干扰，该公司无法具体评价原因。 芯源微证券部人士则向投资者表示，减持可能会对一些投资人造成情绪上的冲击，大家可能有一点情绪面的触及。 聚辰股份投资者关系部人士表示，“今天整个行业都跌得比较多。”该公司还在今日（7月23日）盘后发布业绩预增公告。公告显示，预计今年上半年归母净利润同比增长124.93%。 对此，聚辰股份表示，进入2024年以来下游应用市场需求的逐步回暖，下游内存模组厂商库存水位的改善，随着DDR5内存模组渗透率的持续提升，该公司SPD产品的销量较上年同期实现大幅度增长，NOR Flash产品以及汽车级EEPROM产品于报告期内的出货量同比实现高速增长。 询价转让制度设计本意平缓减持冲击 澜起科技、芯源微、聚辰股份昨日（7月22日）发布的询价转让公告显示，从减持比例来看，三家拟减持股份分别占总股本的1%至2%不等；减持方均为各家公司首发前股东；转让原因均为自身资金需求；转让价格均不低于发送认购邀请书之日（即7月22日，含当日）前20个交易日股票交易均价的70%。 《科创板日报》记者多方采访了解到，询价转让作为上市公司股东减持的一种形式，从各项制度安排上，其本意在于尽可能降低对二级市场的冲击。 一家在去年完成询价转让的科创板芯片公司证券部人士接受《科创板日报》记者采访表示， 询价不需要提前披露，定价交易过程公开透明，且单次转让比例不低于1%，可以联合不同股东一起操作，减持的效率比较高，受让方有6个月锁定期，给市场传递信号能够有序接力。从系列制度设计和安排来看，目的是降低对二级市场冲击。 另一家在今年宣布实施询价转让的科创板芯片公司证券部人士接受《科创板日报》记者采访称，对于上市公司首发前股东——尤其是财务投资者，必定会有退出需求， 但现在市场环境低迷，上市公司并不希望这些股东频繁多次抛售股票对市场造成影响，因此会牵头谈判，安排询价转让股份的工作 。 资深投行人士王骥跃接受《科创板日报》记者采访表示， “询价转让的减持方式，是科创板当时制度设计的一项创新，其实是可以起到平缓减持冲击的蓄洪区式的设计。 但在当下的市场环境中，询价转让还是受到了争议。” 询价转让的价格通常不低于发送认购邀请书前20个交易日股票交易均价的70%。有投资者质疑这一定价是否过低。 据了解，其他减持方式中，大宗交易的交易价格不低于前一个交易日收盘价80%；协议转让则是不低于协议签订日收盘价80%；集中竞价减持的价格根据市场的股票走势价格决定。询价转让的七折仅为底价，通过市场博弈股东还可以设置更高价格。 王骥跃表示，相比于竞价交易而言，询价转让会有锁定期的安排（通常为受让股份6个月），也正是因为这个锁定期的存在，受让方就有了风险，需要有折价做风险补偿。折价的多少，取决于受让方的竞价结果。“下限是法定的，有充分的下限空间，才可能保障转让的可行性。” 年内询价转让数量增多 中信证券“包下”近七成业务 除了减少对市场冲击，上市公司选择询价转让方式减持的另一个原因还在于当前市场资金流动性较差。 有科创板公司人士向《科创板日报》记者表示，“由于折价的存在，其实一般作为股东也并不愿意通过询价转让方式贱卖股份，优选竞价，其次才是大宗和询价。” 另有企业人士称，科创板由于有一定入市门槛，相对来说成交量较小、流动性较低，加上考虑到今年行情低迷，询价转让对许多公司来说或是减持方式的优选。 资深投行人士王骥跃也表示，“当股价高的时候，市场情绪热烈，反而就不需要通过转让方式减持，直接抛售即可。恰恰是因为股价低，转让方不好出手，才选择询价转让。” 《科创板日报》记者梳理来看， 进入今年二季度后，发布询价转让计划书的科创板公司数量较去年明显有所增多 。 其中，今年4月、5月、6月的询价转让数量分别为6家、5家、9家；去年同期则分别为1家、6家、7家。据统计，今年7月以来，截至目前，已有6家科创板公司宣布询价转让计划，而去年7月仅有3家。 《科创板日报》记者还关注到， 今年发布询价转让计划的科创板公司多数属于半导体板块 ，如：澜起科技、芯源微、聚辰股份、乐鑫科技、恒玄科技、晶晨股份、慧智微、力芯微、海光信息、南芯科技等。 另外， 今年以来大约有接近七成数量的询价转让业务，受委托实施方均为中信证券 。 具体来看，包括昨日（7月22日）公告询价转让的三家公司澜起科技、芯源微、聚辰股份，以及今年的乐鑫科技、恒玄科技、晶晨股份、高凌信息、振华风光、日联科技、优利德、石头科技、柏楚电子、联影医疗、传音控股、派能科技、南芯科技、九号公司等。另有相对少数询价转让则委托华泰证券、中金公司、中信建投、广发证券、海通证券等券商实施。 据了解，科创板询价转让第一单即有中信证券的参与。2020年，中微公司询价转让初步结果显示，委托中信证券的8名股东拟转让股份全部卖出，委托中金公司的1名股东拟转让股份只卖出了五分之一左右。这是科创板首单询价转让制度落地。彼时，在业内看来，两家券商的出售结果不一样，体现了市场化背景下券商不同的销售能力。 市场人士表示，“中信证券在询价转让方面经验很丰富，并且手里的受让方资源也会比较多。”另有科创板上市公司人士表示，选择实施方更多还是看股东的需求和偏好，以中金为例，他们承销能力也不差，金融服务差异度不会很大。 存储等半导体行业景气度持续提升 今年以来，以存储和半导体设备为代表的半导体各板块景气度均实现回升。 其中，澜起科技预计今年上半年实现归母净利润5.83亿元至6.23亿元，较上年同期增长612.73%至661.59%。 据中泰证券分析师王芳于本月发布的研报观点，AI服务器、AI PC将加速DDR5渗透，2024年中DDR5渗透率有望超过50%，澜起科技新品MRCD、MDB、CKD、PCIe5.0 Retimer今年已陆续进入收获期。 聚辰股份今日（7月23日）晚间发布的上半年业绩预告显示，预计今年上半年归母净利润同比增长124.93%。该公司表示，进入2024年以来下游应用市场需求的逐步回暖，下游内存模组厂商库存水位的改善，随着DDR5内存模组渗透率的持续提升，该公司SPD产品、NOR Flash产品以及汽车级EEPROM产品今年上半年出货量同比实现高速增长。 华金证券分析师孙远峰本月发布的研报观点称，在终端需求逐渐复苏、海外大厂产能转向HBM等高附加值产品以及AR/VR等新兴技术赋能可穿戴类产品刺激需求等因素驱动下，利基存储有望步入上行周期。

沙特阿拉伯正加速发展人工智能产业。作为其最新举措的一部分，其国有能源巨头沙特阿美公司旗下风险投资部门，最近向韩国芯片制造商Rebellions公司投资了1500万美元。 沙特阿美旗下价值5亿美元的风险投资公司Wa'ed Ventures实际上是沙特一个投资平台。此次向Rebellions的这笔投资是该公司在不到一周的时间里对芯片行业的第二笔投资，同时也是该公司在韩国的第一笔投资。 上周二（7月16日），该公司还参与了总部位于美国加州的人工智能平台aiXplain的一轮650万美元融资。 Wa'ed Ventures董事总经理Fahad Alidi表示，投资整个人工智能产业链，不仅是风险资本投资者的战略举措，也是加快沙特在全球技术和创新竞赛中努力的一种承诺。 创业的“温床” 目前，Rebellions正在与韩国巨头三星电子合作开发专用芯片，以服务于生成式人工智能市场。并且该公司正在考虑在韩国进行首次公开募股（IPO）。 今年6月，这家初创公司还同意将其业务与SK电信旗下的Sapeon Korea Inc.合并。合并后的公司将专注于神经处理单元（NPU），其中Rebellions将负责管理公司，旨在未来两到三年内赢得全球AI半导体市场，以便更好地与英伟达和高通等公司竞争。 根据一份声明，Rebellions计划利用这笔资金在沙特建立一家新的子公司，并在那里开展业务。 目前，沙特本身已经成为中东地区创业活动的温床。根据数据平台Magnitt的数据，该国在2024年上半年的风险资本融资达到了4.12亿美元，在中东和北非地区是最高的。它在新兴市场中排名第二，仅次于新加坡。 其中，沙特主权基金——公共投资基金（PIF）一直在向科技公司和初创公司提供资金，以寻求建立风险投资行业，并鼓励年轻企业家创办企业，以实现经济多元化并增加就业机会。 Wa'ed Ventures公司近年来正加速转向国际投资，作为沙特推动经济多元化和吸引全球科技初创企业的一部分。Fahad Alidi曾经在接受采访时表示，“我们的资金部署速度非常快，希望未来能利用全球投资来造福沙特阿美”。

在上周与投资者交谈后，花旗周一对半导体行业进行了评估，并对该行业提出了一些新的看法，其中包括博通(AVGO.US)在积极情绪方面可能会赶上英伟达(NVDA.US)。 该公司的分析师在一份投资者报告中写道:“从我们的谈话来看， 博通似乎正在赶上英伟达，逐渐成为顶级持股，因为博通有更多的人工智能客户加入(Open AI和字节跳动)，而且来自VMware的业务也在增加。我们还认为，一些投资者对英伟达感到疲惫。 ”英伟达是今年受欢迎的科技股票。但最近有关竞争、高估值和地缘政治不确定性的担忧施压其股价。然而，英伟达股价今年仍上涨了138%，而博通股价上涨了41%。 花旗还发现，由于补充库存，投资者看好恩智浦半导体(NXPI.US)和亚德诺(ADI.US)。 花旗分析师称："在模拟领域，得益于库存补充，恩智浦仍是最受青睐的股票，其次是亚德诺。"尽管如此，花旗对恩智浦的评级仍为“卖出”，理由是“鉴于自主回调，存在下行风险”。恩智浦半导体定于周一美股盘后公布第二季度业绩。分析师普遍预计，该公司营收为31.2亿美元，每股收益为3.20美元。 在模拟芯片的其他领域，花旗指出，一些对冲基金正开始买入德州仪器(TXN.US)，因预期该公司盈利上升，资本支出减少。 花旗写道:“我们相信营收会上升，但对本财报季资本支出下降持怀疑态度。我们认为，在今年年底前某个时候，德州仪器降低资本支出的可能性更大。”花旗还指出，在看到德州仪器毛利率触底之前，共同基金对该公司“不感兴趣”。 花旗还表示，一些对冲基金正在买入安森美半导体(ON.US)，因为他们相信该公司在财报季期间会“超出预期并提高股价”。但花旗最近将其评级从“买入”下调至“中性”，理由是碳化硅业务存在风险。 另一方面，据花旗称，AMD (AMD.US)和微芯科技(MCHP.US)目前被认为是最不受投资者青睐的公司。 对AMD旗下MI300产量下调和微芯科技收入进一步减少的担忧正在推动这种负面情绪。花旗表示:“我们预计MI300产量不会下调，但认为微芯科技的指引可能略低于市场共识。” 花旗还将美光科技(MU.US)的股票列入了负面观察名单。 花旗表示：“该股可能在一个月内表现不佳，因为我们预计三星将在24年第三季度获得英伟达HBM芯片供应资格，并增加资本支出。竞争压力将会在短期内对美光股价产生压力。” 尽管市场情绪各不相同，但花旗对整个半导体行业仍“极度看好”。 花旗看好半导体板块的原因包括设备销售强于预期，以及企业在人工智能方面的持续支出。进入财报季，该公司的首选标的是英伟达、AMD、博通和迈威尔科技(MRVL.US)等，这些公司主要与人工智能相关。花旗认为，尽管估值很高，但费城半导体指数可以继续走高。 花旗分析师Christopher Danely在一份投资者报告中写道:“我们预计，随着工业终端市场进行库存补充，人工智能的优势、PC、无线和数据中心终端市场的企稳(合计占半成品销售额的62%)以及模拟芯片公司更好的数据/指引，24年第二季度的财报季将成为半导体领域的积极催化剂，总体预期将上升。尽管估值很高，但我们认为(费城半导体指数)可以继续走高，并引用我们的半导体投资规则第一条:‘不要根据估值买入或卖出。’”

来自欧洲的知名汽车芯片领导者恩智浦半导体(NXPI.US)在公布疲软的第二季度业绩以及不及预期的下一季度营收和盈利前景后，股价在美股盘后中大幅下跌约8%，其业绩前景无疑令投资者们感到非常失望。这家总部位于荷兰的芯片制造商预计，截至9月份的营收区间将在31.5亿美元至33.5亿美元之间，根据机构汇编的预期数据，区间中点低于分析师们平均预测的33.5亿美元。该公司还预计第三季度每股收益区间3.21美元至3.63美元，分析师平均预期则为3.56美元。 最近几个季度，全球汽车芯片制造商一直在努力应对电动汽车需求放缓带来的全球库存过剩问题，这一问题全面阻碍了销售额增长趋势。与此同时，欧盟委员会在近期警告称，随着亚洲国家投资于自己的芯片制造行业，欧洲的芯片制造商们面临着将大量市场份额拱手让给亚洲地区竞争对手的风险。 第二季度财报数据显示，恩智浦第二季度总营收同比下降5%，至31.3亿美元，第二季度恩智浦Non-GAAP准则下的营业利润则为10.71亿美元，同比下降7%，环比下降1%，反映出恩智浦主营业务——即恩智浦汽车芯片业务仍然处于销售额萎靡态势。 恩智浦旗下最大规模的业务部门——汽车芯片部门的销售额同比下降了7%至17.28亿美元，环比则下降4%。恩智浦的业绩可能成为汽车芯片行业的风向标，因为它在其他主要的汽车芯片制造商之前公布了业绩以及业绩展望数据，并且恩智浦为汽车芯片行业龙头，其疲软的展望数据可能预示着汽车芯片行业仍未摆脱“至暗时刻”，主要因电动汽车需求萎靡态势难以缓解。在高利率的宏观环境之下，自去年以来全球电动汽车需求大幅降温，叠加全球电动汽车相关的政府补贴逐步退场，进一步削弱电动汽车需求。 世界半导体贸易统计组织(WSTS)近日公布的最新半导体行业展望数据显示，预计2024年全球半导体市场将出现非常强劲的复苏趋势。对于2024年，WSTS预测市场规模为6110亿美元，意味着将相比于上年大幅增长16%，然而，WSTS预测在电动汽车(EV)所需的芯片中占据重要地位的模拟芯片市场仍然低迷，预计市场规模继2023年萎缩8.7%之后，萎缩2.7%。模拟芯片在电动汽车多种关键功能模块和系统中发挥着不可或缺的作用，包括电源管理、电池管理、传感器接口、音频和视频处理、电动机控制等。 相比之下，WSTS预计2024年主要将有两个核心芯片产品类别将推动2024年半导体市场规模实现两位数级别的销售额增幅，分别是包含CPU以及GPU在内的逻辑芯片类别总销售额增长10.7%，以及最能反映芯片周期的DRAM和NAND所主导的存储芯片类别有望在2024年激增76.8%。 好消息则在于，恩智浦工业和物联网芯片需求在万物互联趋势以及AI工作流程自动化浪潮之下实现正增长，财报数据显示，恩智浦旗下的工业和物联网业务部门Q2实现营收6.16亿美元，同比增长7%，环比也实现了正增长，达到7%增幅。 “我们继续管理我们所能控制的任何事情，使恩智浦能够在充满挑战的需求环境中推动弹性的盈利能力和利润扩张。”恩智浦首席执行官库尔特·西弗斯在业绩声明中表示。 恩智浦美股价格在纽约股市收于283.81美元后，该股在盘后交易中一度下跌约8%。但是该股今年迄今在美股市场已上涨24%。华尔街大行花旗对恩智浦的评级仍为“卖出”，警告该股存在明显的下行风险。

三位知情人士对媒体透露称，“AI总龙头”英伟达正在为中国市场开发一款新的旗舰AI芯片，该芯片将符合美国目前的出口管制相关规定。 根据他们的说法，英伟达将与其在中国的经销商之一——浪潮集团合作，分销这款暂定名为“B20”的芯片。不过，报道并未提及该AI芯片的性能表现或参数信息。 今年3月，英伟达发布了新一代Blackwell架构系列芯片，并将在今年晚些时候量产。其中，B200集成了2080亿个晶体管，是上一代芯片800亿个晶体管的2.6倍。而且，B200在某些任务上的速度是其前身的30倍，比如为聊天机器人提供答案。 为中国市场“绞尽脑汁” 早在2022年10月，美国政府就颁布全面限制措施，旨在遏制中国芯片行业发展。后据媒体报道，英伟达仅用了一个月不到的时间就为中国市场研发了一款新型先进芯片，目的是在“不违规”的情况下继续在中国市场提供服务。 然后在2023年10月，美国又发布新规进一步管控人工智能相关的芯片和半导体制造设备的对华出口限制，并将多家中国实体增列入出口管制“实体清单”。然后今年早些时候，美国又升级了对华芯片出口禁令，全面限制英伟达、AMD以及更多更先进AI芯片和半导体设备向中国销售。 也正因为如此，英伟达在中国的业务受到了重重打击，该公司为此也“绞尽脑汁”。 但中国市场对英伟达而言十分重要。该公司CEO黄仁勋在第一财季的财报会议上表示，由于种种限制，中国数据中心业务已经显著降低，公司将继续尽最大可能服务中国客户。 “我们有值得尊敬的客户，我们会尽最大努力服务好每一位客户。我们在中国的业务确实比过去的水平下滑很多。由于限制，现在中国的竞争更加激烈。这些都是事实。但英伟达将继续尽最大努力为中国市场的客户提供服务，会尽最大努力做到最好。”他说。 事实上，自美国收紧了对中国尖端半导体出口的控制以来，英伟达已经专门为中国市场设计了数款AI芯片。例如，HGX H20、L20 PCle和L2 PCle等。不过效果都不尽如人意。 因此，这次最新的AI芯片是否能帮助英伟达在中国市场“重拾信心”，还尚未可知。

据Choice数据统计，截至今日，沪深两市 本周共209家上市公司接受机构调研 。按行业划分， 电子、机械设备和医药生物 行业接受机构调研频度最高。此外，通信、建筑材料等行业关注度有所提升。 细分领域看， 通用设备、半导体和汽车零部件 板块位列机构关注度前三名。此外，计算机设备、自动化设备等行业机构关注度大幅提升。 具体上市公司方面，据Choice数据统计， 潍柴动力接受调研次数最多，达到4次 。从机构来访接待量统计，本周有7家公司接待百家以上机构调研， 博雅生物、卫星化学和达梦数据位列前三，分别为234家、220家和146家 。 在本周接受调研的上市公司中，北向资金流入最多的三只股票分别为 深南电路、沪电股份和光迅科技，净买入额分别为1.97亿元、1.51亿元和1.12亿元 。 市场表现看， 国产芯片、汽车零部件概念股本周表现活跃 。裕太微周五发布机构调研纪要表示，从目前的在手订单以及第一季度的整体数据情况来看，工规级产品客户端去库存情况已经接近尾声， 预计后续工规级产品将进一步恢复 。商规级产品客户端去库存情况已经结束，因新品在政策端的支持以及应用场景上的需求放量 将进一步提升出货量 。从目前汽车行业的市场情况，以及公司2024年已定点的情况来看， 2024年度车规产品有望实现较大的增长 。综上，公司目前 已成功跨越行业周期带来的低谷期 ，结合研发产品已逐步出产并放量，第二轮收获期已拉开序幕， 预计后续几年将进入新一轮增长期 。 二级市场商， 裕太微周五当天收盘20CM涨停 。 主营MEMS传感器芯片研发与销售的敏芯股份周五发布机构调研纪要表示，2024年全年来看，敏芯股份 主营产品出货量增长迅速，有望迎来下游应用新的替代逻辑从而实现价值量的提升 ，另外新增的高毛利产品表现也不错。其他方面，在医疗、汽车、机器人、IMU等领域也有订单在进来， 公司的利润亏损正在逐渐收窄 。公司拥有MEMS全产业链研发能力，一直致力于打造全品类的MEMS企业，经过之前多年的积累， 多产品线的产品已陆续在各自的市场领域实现了导入和量产，2024年会是公司全面复苏的一年 。 二级市场上， 敏芯股份周二收盘涨超12% 。 希荻微周一披露机构调研公告表示， Zinitix是韩国创业板科斯达克上市公司，且在模拟芯片赛道深耕 ，当前业务具备高度成长性，公司此次收购其30.91%的股权对应的交易对价为1.09亿元，根据协议约定，交易双方将于2024年8月29日或双方商定的其他日期在韩国首尔的Yulchon律师事务所或双方一致同意的其他地点进行交割。Zinitix目前触摸控制器（Touch Controller）芯片、自动对焦驱动（Auto Focus Driver）芯片、触控驱动（Haptic Driver）芯片、DC/DC电源管理芯片、MST（Magnetic Security Transmission）芯片 均已进入三星的供应链体系 。 景嘉微周三发布机构调研纪要显示，景嘉微始终专注于产品研发，不断提升产品竞争力。尤其在图形处理芯片设计领域，通过十余年的技术沉淀， 成功研发以JM5400、JM7200、JM9为代表的系列图形处理芯片，并成功实现产业化 。2024年，公司成功研发面向AI计算、AI推理与科学计算等领域景宏系列高性能智能模块与整机产品，进一步拓宽公司产品应用领域，对公司长期发展战略的实施具有推动意义。 中颖电子周五发布机构调研纪要显示，中颖电子专注于芯片设计， 已经在工规级家电MCU、电机控制MCU取得不错的市场份额，处于国产芯片领先 。锂电池管理芯片在国内市场的销售也处于国产芯片的市场领先地位，AMOLED显示驱动芯片也朝向品牌市场进军。 车规MCU去年已有产品流片成功，在市场推广阶段，今年计划还会推出一款新品 。 颀中科技周二发布机构调研纪要表示，颀中科技目前 射频前端芯片产品主要包括射频开关、滤波器、功率放大器（PA）等 ，主要客户有瑞鼎、集创北方、奕斯伟、云英谷等。 非显示类芯片的封测业务是未来公司优化产品结构 、利润增长和战略发展的重点 。在已有技术的基础上，公司着力于12吋晶圆各类金属凸块技术的深度研发，同时 大力发展基于砷化镓、氮化镓、钽酸锂等第二代、第三代半导体材料的凸块制造与封测业务 ，持续加强后段DPS封装业务的建设 ，提升全制程封测能力，进一步降低生产成本， 逐步克服在非显示芯片封测业务的后发劣势 。 华兴源创周五发布机构调研纪要表示， 华兴源创目前半导体测试业务主要集中在后道测试领域 ，公司积极关注SOC测试机国产替代及GPU板卡测试的市场机会。 目前主力机型T7600应用的DP128数字板卡达到128通道，最高速率达到400MHZ，下一代产品DP256数字板卡目前已完成工程验证 。可用于GPU相关测试的UHC24大电流板卡正在持续研发中。 联得装备周三发布机构调研纪要表示，联得装备在半导体领域主要生产 半导体后段工序的封装测试设备 ，主要产品是COF倒装机、半导体倒装机、软焊料固晶机等高速高精的半导体装备。公司将密切关注行业发展动态和前沿技术的发展趋势， 积极创造并把握半导体设备领域的发展机遇 。 泰凌微周五发布机构调研纪要表示， 多模芯片的研发能力是泰凌微的核心竞争力之一 ，泰凌的产品支持所有主流的物联网连接标准，有着业界最完整的产品布局。此外，星闪芯片方面，公司在2020年就成为了第一批星闪联盟的会员，也一直紧密追踪星闪标准的进展，已经完成了主要的相关技术的研发， 正在整合到公司的多模系统级芯片中，后续会有相关产品推出 ，短期内不会对公司经营带来重大影响。 甬矽电子周四发布机构调研纪要先死， 甬矽电子目前稼动率处在相对饱满的状态，第二季度经营情况持续向好 。公司一直致力于先进晶圆级封装技术储备和产业布局，已经通过实施Bumping掌握了RDL能力，Fan-out初步通线， 2.5D产品线正按计划有序推进 。 复旦微电周五发布机构调研纪要表示，复旦微电 EEPROM、NOR和NAND产品相比年初均有一定的回暖 ，价格有所回升，大容量NAND产品回暖相对更好一些。公司MCU产品以智能电表MCU为主，通用MCU占比约三成。 赛微电子周三发布机构调研公告表示，赛微电子的角色是 MEMS晶圆制造厂商 ，为下游各领域客户提供优质的工艺开发及晶圆制造服务。公司MEMS业务的收入结构主要包括 通讯、生物医疗、工业汽车和消费电子 四大领域，收入结构受客户及终端市场需求的变动所影响。基于MEMS平台工艺制造的各类智能传感系统是万物互联、人工智能时代背景下可以被广泛应用的基础器件，结合业务实践， 公司长期看好下游各领域的未来需求 。 汽车零部件概念股方面，金杯汽车周五发布机构调研纪要表示，金杯汽车积极寻找外部市场开拓机会，并成立了相关专班， 计划在未来两三年内争取获得国内优质整车厂的汽车零部件配套份额 ，以减少对单一客户的依赖。公司对华晨宝马配套的内饰和座椅，既有传统燃油车，也有新能源汽车。 目前宝马订单稳定，座椅业务产能可以满足订单需求 ，内饰业务需要扩大产能。二级市场上， 金杯汽车周二收盘涨停 。 航天智造周五发布机构调研纪要表示， 公司全资子公司航天模塑是国内汽车零部件行业的主要企业之一 ，致力于研发和生产汽车内外饰件、智能座舱部件、发动机轻量化部件等产品， 是国内少数营业收入超过50亿元的汽车内外饰件企业 。依托强大的模具设计制造能力以及优质的产品和服务，航天模塑获得了客户的普遍认可，产品广泛应用于长安汽车、吉利汽车、一汽集团、广汽乘用车、奇瑞汽车、比亚迪等多家国内主流整车厂。 2023年，航天模塑合计为1095万辆整车提供零部件，占全国乘用车总销量的42% 。二级市场上， 航天智造周二收盘涨超12% 。 银轮股份周一发布机构调研纪要表示，银轮股份凭借在热管理领域数十年的积累，形成较明显的研发优势，完整的产品品类，高效的精益生产能力， 公司的产品交付、质量、响应速度等得到客户高度肯定 。从海外市场来看，公司具备了“属地化制造，全球化运营”的能力，国际化布局得到国际客户认可， 海外客户的订单获取在逐步加速 ，上述因素，使得公司配套份额和配套价值得到持续提升，公司有信心继续保持较高增速。 豪迈科技周四发布机构调研纪要表示， 豪迈科技当前轮胎模具业务订单饱满，生产负荷较忙，预计二季度仍将保持一定程度增长 。大型零部件业务一直在持续开发新客户、新产品，除燃机和风电零部件外，也开发成功了蒸汽轮机零部件。客户方面，除GE、三菱、西门子外，也与国内的燃机企业建立了很好的合作关系。目前， 燃机市场的景气度持续性不错，订单需求也挺好。

近日A股多家SoC芯片公司发布了2024年半年度业绩预告， 各公司净利润实现同比大增或扭亏 。 2024年上半年A股SoC公司业绩预测 （表中“增长”指同比增长） 其中， 瑞芯微2024H1预告净利润中值同比增加超六倍，为预告中值同比增幅度最大的公司 ；恒玄科技、晶晨股份、炬芯科技的净利同比预增下限分别为199.68 %、95.98 %、64.76%；全志科技同期净利润预计转亏为盈。 从季度业绩来看， 各公司2024Q2业绩同环比持续改善。 受去库存、下游需求疲软等因素影响，2023Q2各SoC公司业绩均处于低点，2024年SoC行业去库存阶段逐渐结束、下游需求持续复苏，2024Q2业绩同比大幅增长； 从环比来看，各SoC公司2024Q2业绩环比仍大幅增长。 瑞芯微各季度净利变化 恒玄科技瑞芯微各季度净利变化 晶晨股份各季度净利变化 炬芯科技各季度净利变化 全志科技各季度净利变化 开源证券认为，这反映下游需求逐渐复苏，随下游需求持续复苏、芯片持续量产，各SoC公司收入规模增长有望带来经营杠杆效应，进而开启新一轮成长阶段。 另外，同样布局SoC的乐鑫科技尚未披露上半年业绩预告，但其1-5月业绩指引强劲，5月营收创单月历史新高；1-5月实现净利润1.19亿元，同比大增123.5%。 华金证券对此表示，乐鑫科技所发布的2024年1-5月份业绩表现既代表了公司自身的发展，也能部分印证行业景气度上行的趋势。 华福证券也认为，乐鑫对行业的积极展望或预示SoC板块将强势复苏，SoC行业龙头的利润优势也有望逐步显现。随着SoC行业逐步迎来上行周期、行业龙头规模化效应显现、端侧AI强势助力，2024年SoC板块多家龙头公司均有望实现业绩超预期。 ▌下游市场持续复苏 AI浪潮有望提升AIoT需求 数字芯片SOC是各类型硬件设备的主控单元，承载着运算控制等核心功能，是硬件的“大脑”。从下游终端硬件形态来看，下游包括云端、边缘侧、端侧，涵盖各类型服务器、PC、平板电脑、手机、电视、机顶盒、安防、商显、各类型消费电子等。 回顾各SoC公司发布的业绩预告公告， 各公司显著受益于下游市场的持续复苏、新品量产以及老产品市场份额持续提升。 以恒玄科技、晶晨股份为例—— 2024H1恒玄科技营收增长原因为：（1）下游智能可穿戴和智能家居市场需求持续增长；（2）在智能手表/手环市场持续拓展新产品、新客户，市场份额逐步提升；（3）公司新一代智能可穿戴芯片BES2800实现量产出货； 2024H1晶晨股份营收增长原因为：（1）市场逐步恢复；（2）T系列取得重要客户和市场突破；（3）W系列首款Wi-Fi6产品订单快速增长；（4）具备边缘AI能力的6nm商用芯片获得首批商用订单；（5）8K芯片在国内运营商的首次商用批量招标中表现优异。 值得注意的是， 随着生成式AI的快速发展，企业通过多种智能终端硬件探索AI大模型在端侧应用场景落地，端侧AI持续渗透，有望助推AIoT市场需求复苏。 上述公司中，瑞芯微已经在2024Q1发布了新一代中高端AIoT处理器RK3576、AI音频处理器RK2118等新产品。全志科技已推出八核+AI专用算力芯片及解决方案，并在首发客户定点推广，覆盖边缘计算、机器视觉等产品。 西部证券称， SoC周期逐步触底 。需求端来看，可穿戴终端逐步恢复趋势；供给端来看，国内设计公司库存水位回归正常。 同时从品类来看， AI演进对SoC提出新需求，各家厂商陆续推出新品来适应AI新要求，新品需求有望拉动业绩 。随着AI技术逐步落地，从智能家居设备到自动驾驶汽车，再到复杂的工业自动化系统，对主控芯片的需求有变化和增长。 ▌规模效应有望显现 硬件智能化赋予行业成长属性 相较于海外厂商，国内SoC原厂发展时间较短，仍处于技术追赶阶段，而整个终端硬件形态正不断演进，新硬件形态如TWS耳机、智能手表、VR/AR等不断涌现，因此使得国内产业链同时具备了成长和周期的双重属性。 回顾2022Q1-2024Q1各SoC公司的季度研发费用情况， 瑞芯微、晶晨股份、全志科技、炬芯科技多数季度研发费用同比增速低于20%，SoC研发费用基本持稳。 开源证券认为，随着各SoC公司下游持续复苏、新品持续量产，各SoC公司营收有望持续增长，同时， 假设未来各SoC公司研发费用仍基本持稳，收入规模增长有望带来经营杠杆效应，有望持续带动公司业绩增长。 华金证券此前发布研报称，不同厂商在过去两年仍然持续进行研发投入，已实现技术升级、产品升级、客户开拓等，在硬件智能化的产业大背景下，多重逻辑共振所带来的企业成长性可期。 该机构进一步表示，考虑到国内具备成熟的产业链、目前持续在向中高端产品演进、海外扩张仍然处于初期，该趋势有望成为未来几年拉动需求的一大动因。此外， VR、智能手表、TWS等新硬件形态不断出现，AI大模型的逐步成熟也有望持续往端侧渗透，预计将有望带动端侧对于算力需求的提升。