纽约联储周一公布的一项调查显示，美国消费者的短期通胀预期在去年12月降至2021年1月以来的最低水平。 调查显示，美国消费者对未来一年的通胀预期中值连续第三个月下降，从11月的3.4%降至3.0%;对未来三年和五年的通胀预期中值也分别降至2.6%和2.0%。 美国消费者短期通胀预期降至三年来新低 美国消费者对通胀看法的缓和反映了食品和租金预期价格变化的回落，大学学费预计将以更快的速度攀升，而对汽油价格和医疗保健价格的预期则趋于稳定。 美国消费者预计未来一年收入增长也将放缓。纽约联储表示，这种放缓是由高中或更低学历的受访者推动的，年收入低于5万美元的受访者预计收入增长1%，而年收入在10万美元以上的受访者预计收入增长3%。 美国消费者预期收入增长疲软 尽管对收入增长的预期有所回落，但受访者对就业市场更为乐观。人们认为失业的可能性下降了，更多的消费者预计一年后的失业率会更低。更大比例的受访者还预计，未来一年信贷环境将更为宽松。 目前，人们普遍预计，在通胀大幅回落之后，美联储今年将降息。美联储上个月公布的最新点阵图显示，政策制定者预计在2024年将降息75个基点。与此同时，人们正密切关注将于本周晚些时候公布的美国12月CPI数据，以评估对美联储降息的押注是否恰当。

周一(1月8日)，与新年首周美债市场遭遇大举抛压的局面有所不同的是，尽管市场对于美联储3月降息的预期仍在持续降温，但这一回，美债市场却意外地表现较为坚挺，多个期限的美债收益率自上周高位出现回落，罕见地与利率市场的押注走势反向…… 行情数据显示，截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率跌0.6个基点报4.383%，5年期美债收益率跌1.9个基点报3.992%，10年期美债收益率跌1.6个基点报4.033%，30年期美债收益率跌1.1个基点报4.194%。 整体来看，尽管各期限美债收益率隔夜的跌幅普遍并不大，但当天的回落走势依然极为难得 ——因为随着多位美联储官员接连表态无意迅速降息，周一利率市场对美联储3月降息的预期仍在持续降温。换言之， 利率掉期市场的押注在新年伊始仍在进一步转鹰，但美债收益率的走势却颇为反常地在昨夜呈现出了鸽派的一面。 对此，不少业内人士也开始将目光，转向了一个近来被越来越多投行机构和美联储官员提到的敏感话题上——那就是 美联储何时会退出缩表。 随着美联储逐渐开始释放有望放缓缩表步伐的信号，市场参与者正急于确定量化紧缩政策结束的时间，这增强了不少投资者对美国国债在今年有望表现强劲的期望。 从央行官员的言论看，对美联储有望放缓“缩表”步伐的猜测，在上周六美国达拉斯联储主席洛根发表最新讲话后，几乎已被彻底点燃 ——洛根当时表示，在金融市场流动性收紧的情况下，美联储可能需要放缓缩减其资产负债表的步伐。 作为纽约联储市场部门的前高级官员，洛根对考虑放缓缩表步伐的呼吁具有权威性。 她表示，尽管金融体系中的流动性和银行准备金仍然非常充足，但个别银行可能会开始出现流动性吃紧，特别是在美联储隔夜逆回购协议使用量下降的情况下。洛根因而认为，现在开始讨论美联储决定放缓缩表的指标参数是“合适的”。 美联储上周公布的12月会议纪要也显示，一些政策制定者希望就修订量化紧缩(QT)计划的情况进行讨论。 摩根大通资产管理公司首席投资官兼全球FICC部门主管Bob Michele表示，“这对债券市场来说是个利好消息。量化宽松政策的结束将消除那些持有现金的投资者的担忧，他们此前不知道是否应该进入债券市场。” 投行预计最快3月就将官宣？ 目前，美银策略师Mark Cabana、Katie Craig以及经济学家Michael Gapen在一份最新报告中已预计，美联储3月份就将宣布开始放慢针对美债的缩表计划，与首次降息行动同步。 美银预计， 美联储正式放缓缩表步伐将从4月开始，把针对美国国债的缩表上限每月降低150亿美元 ——即4月降至450亿美元、5月降至300亿美元，6月降至150亿美元，7月份彻底结束。 目前美联储缩表规模的上限是每月600亿美元美国国债、350亿美元机构抵押贷款支持证券(MBS)——实际上的MBS缩减规模远低于这一数字。 无独有偶，巴克莱银行策略师目前也预计，美联储可能会在4月份开始放缓缩表计划，到夏季中期结束。 相比之下，德意志银行预计缩表将于6月开始，而摩根士丹利的预测则相对更晚——该行认为美联储决策者希望给市场充足的准备时间，因此在9月之前不会采取行动。 道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg指出，(放缓缩表)最大的问题是时机。道明证券预计，美联储将在6月停止缩表。 毫无疑问的是，如果美联储能够尽早退出缩表，对于市场缓解流动性压力是有利的。去年年底，飙升至创纪录水平的担保隔夜融资利率(SOFR)等融资市场基准利率的高波动，就令一些交易员担忧“钱荒”可能再现。而与此同时，美联储隔夜逆回购工具的用量在新年伊始已迅速缩水至了约7200亿美元。 “这将降低利率市场的波动性，”贝莱德全球固定收益业务首席投资官Rick Rieder表示。“今年的风险之一是美国财政部必须执行的大型债券标售。当你不得不在美联储进行量化紧缩的情况下进行如此大规模的拍卖时，那就有风险。这(放缓缩表)降低了其中一些风险。” EY首席经济学家Gregory Daco则指出， “在美联储即将从历史性的紧缩周期转向时，人们希望避免任何形式的流动性压力，我们知道这些转折点往往是市场的敏感时刻。” 提前结束量化紧缩政策也可以避免再次出现2019年回购市场危机的担忧，当时隔夜市场利率飙升四倍至10%，导致美联储被迫采取紧急干预措施。Citadel Securities全球利率交易主Mike de Pass表示，“这表明美联储希望谨慎行事，同样重要的是，他们要记住上次的结局是多么糟糕。”

周一(1月8日)，据报道，摩根大通资产管理公司全球固定收益主管Bob Michele上周表示，到2024年，美联储极有可能将利率降低多达250个基点。 如果通胀率下降，而联邦基金利率保持不变，那么实际利率将逐步趋紧，这意味着紧缩政策将逐渐成为更大的经济负担。 Michele表示：“我对美联储表示敬意。他们实现了温和的经济着陆。几乎实现了2%的通胀目标。失业率连续24个月保持在4%或更低水平。他们已经完成了双重目标，即实现充分就业和价格稳定。”他还称：“我只是认为，温和着陆难以维持，美联储确保我们继续温和着陆的最好方式是逐渐开始降低联邦基金利率，否则实际利率将成为巨大的阻碍。” 自7月以来，基准利率一直保持在5.25%-5.5%之间。如果下调250个基点，基准利率将降至2.75%-3%区间。Michele表示，这与美联储预测的2.5%中性利率相符，是一个恰当的调整。 Michele补充指出，尽管如此，美联储仍需谨慎考虑其政策转变，因为过早转向可能会在经济温和着陆的情况下重新加速通胀。 他说：“从这些尾部风险来看，通胀上升对市场来说是更大的问题。企业和家庭刚刚适应了高利率环境，突然间，你会看到房屋销售和汽车销售回升，企业投资增加，这可能导致更高水平的通货膨胀。” 他是在周五发布12月就业报告之前发表这番言论的，报告显示劳动力市场远超预期。一些人认为，这将阻碍美联储今年采取的政策转变，甚至可能需要进一步加息。 瑞银也表示，美联储可能会将利率降至3%以下，但预计随着消费者逐渐失去动力，2024年中期可能出现温和衰退。

作为美联储内部一直以来最坚定的鹰派之一，理事鲍曼周一略微调整了其货币政策立场。她表示，加息可能已经结束，但尚未准备好开始降息。 鲍曼在南卡罗来纳的一个私人活动上发表讲话时指出， 美联储在对抗通胀方面取得了进展，并表示短期利率应继续维持在当前水平 。 “基于这一进展，我的观点已经转变为考虑政策利率在一段时间内保持在当前水平将令通胀率进一步下降的可能性。”她表示。 “如果随着时间的推移，通胀继续降至接近我们2%的目标，那么开始降低政策利率，以防政策变得过于具有限制性，最终这种做法将是合适的。” “在我看来，我们还没有到那个地步。重要的通胀上行风险依然存在，”她补充道。 她表示：“近期金融状况趋于宽松存在促使经济增长重新加速的风险，从而阻碍降低通胀的进程，甚至导致通胀重新加速。”她补充称，强劲的劳动力市场可能会导致核心服务业通胀保持在高位。 不排除进一步加息可能性 作为美联储理事，鲍曼在联邦公开市场委员会（FOMC）拥有永久货币政策投票权。在这次讲话之前，她曾多次表示，可能需要进一步加息来解决通胀问题。 在上个月的会议上，美联储将基准联邦基金利率维持在目前5.25%-5.5%的目标区间不变。此外，反映利率路径的点阵图暗示，2024年可能会出现三次幅度为25个基点的降息。 然而，上周公布的美联储会议纪要没有提供可能的降息时间表，官员们表示，形势如何演变存在“高度不确定性”。美联储官员认为利率可能处于本轮货币政策紧缩周期的峰值，但不排除进一步加息的可能性。 鲍曼表示，政策制定者将继续关注事态发展，而不是局限于某个政策路线。 “在考虑未来政策立场的变化时，我将保持谨慎态度。”她表示，并补充称，如果通胀数据逆转，“我仍支持在未来的会议上提高联邦基金利率。” 美联储将于1月30日至31日再次召开会议，市场预计这次会议上该央行将维持利率不变，然后在3月份开始降息。根据CME的FedWatch工具，市场定价显示，美联储今年总共将降息150个基点，即六次降息。

当地时间周一(1月8日)，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，通胀的下降幅度超出了他的预期，正在顺利向着美联储2%的目标迈进，不过现在宣布胜利还为时过早。 在当天的一场活动中，博斯蒂克指出，目前通胀率正在接近2%，目标是保持在这一水平，确保美联储走在正确的道路上。 博斯蒂克声称，目前来看，通胀的短期衡量指标，如三个月和六个月的指标更为重要，它们目前指向“一个积极的方向”。与此同时，失业率上升的幅度低于许多经济学家的预期，而薪资增长超过了通胀，这给了消费者更大的购买力，他预计这一趋势将持续下去。 他表示：“我们目前处于非常有利的地位，美联储可以让限制性政策继续发挥作用以减缓通胀，预计这一过程将保持有序。” 博斯蒂克指出，目前的前景并不倾向于通胀反弹，但现在还不敢宣布抗击通胀取得胜利，美联储需要保持“勤奋”和“短期关注”。 在上个月的议息会议上，美联储连续第三次维持利率不变，联邦基金利率目标区间仍为5.25%-5.5%。美联储公布的利率点阵图显示，2024年将会有三次降息。市场因此加大了对降息的押注，交易员预计美联储将在3月份首次降息。 不过，近期以来，政策制定者开始频频打压降息预期，美联储官员下次会议将于1月30日至31日举行。 博斯蒂克周一重申了今年将降息两次的预期，并在会后对记者表示，他预计第一次降息将在今年第三季度。 另外，上周五公布的12月就业报告显示，美国经济上个月新增就业人数21.6万，这一增幅高于11月份的17.3万，也好于预测者的预期，在逐渐降温的经济中仍是一个亮点。 虽然博斯蒂克是去年第一批呼吁美联储结束加息的政策制定者之一，但他也一再表示需要在更长时间内保持紧缩政策。他在去年12月声称，鉴于美国经济的强劲势头，以及确保通胀回到2%目标水平的必要性，美联储没有降息的紧迫性。他预计美联储在2024年下半年只会降息两次。 博斯蒂克还表示，美联储是否以及何时应该改变其缩表速度，这是一个“悬而未决的问题”。他补充说，目前的速度是合适的。达拉斯联储主席洛根上周表示，在金融市场流动性减少的情况下，美联储可能需要放慢缩表的步伐。 而美银策略师Mark Cabana和Katie Craig预计，美联储将于3月份宣布开始放慢缩表计划，与首次25个基点的降息行动同步。

在美国政府支出正受到国会严格审查之际，美国国债规模已经膨胀到34万亿美元的可怕水平。 随着美国债务问题愈发积重难返，经济学家们对此的担忧也与日俱增。 摩根大通警告称，随着更美国的赤字不断增长，偿债成本不断膨胀，美国的债务问题已经越来越不可持续，对于美国经济来说越来越像是一个“温水煮青蛙”的问题。 美国债务问题已经积重难返 根据美国财政部公布的最新数据，截至去年12月底，美国国债规模已经达到34万亿美元，为有史以来首次突破这一水平。作为对比，去年9月，美国国债规模刚刚突破33万亿美元；而在40年前，美国国债规模仅在9070亿美元左右。 摩根大通在其2024年展望中表示，“温水煮青蛙”这个古老的比喻很适用于美国目前的债务状况。事实上，美国的债务问题也是经济学家多年来一直担心的一个问题，随着政府继续以创纪录的规模借款，要求做出改变的呼声越来越高。 “温水煮青蛙”是指随着时间的推移，人们对潜在的问题没有采取行动，导致问题变得越来越严重，直到最终爆发出来。 切巴莱斯特认为， 现在美国就如同温水中的青蛙一样， 尽管当下投资者对于美国债务不断恶化的影响还没有直观的认识，但总有一天青蛙会被煮熟，而美国债务的巨大影响也终将会压垮美国的经济。 美国债务状况只会愈发恶化 美国国会预算办公室（CBO）估计，到本世纪30年代初，美国的福利支出、强制性支出和债务利息支付净额将超过政府的总收入。美国的债务状况在未来几年只会越来越恶化。 根据美国国会预算办公室的预算展望，未来30年，美国国债规模将增长近一倍。截至2022年底，美国国家债务占国内生产总值（GDP）的97%左右。这一数字预计将在2053年底飙升至181%，债务负担将远远超过以往的任何水平。 “美国的问题在于起点：每一轮财政刺激都会让美国向债务不可持续性更近一步，”摩根大通策略师迈克尔•切巴莱斯特（Michael Cembalest）表示，“ 然而，我们已经习惯了美国政府财政状况的恶化对投资者的影响有限，但有一天，这种情况可能会改变。 ” 美国政府不太可能缩减支出 切巴莱斯特预测，面对美国债务不断提高，来自市场和评级机构的压力将迫使美国政府对其税收和福利计划做出“重大改变”，比如征收新的财富税。 但美国政府似乎不太可能大幅缩减其可自由支配支出。这也是议员们争论了数月的一个问题，目前美国国会尚未批准本财年的预算。 “美国在这方面已经走投无路了，”切巴莱斯特在谈到削减可自由支配开支的可能性时表示。 摩根大通策略师此前预测，2023年和2024年将出现“温水煮青蛙”式的经济衰退，即央行激进的紧缩政策将导致全球同步衰退。切巴莱斯特警告称，今年经济衰退的风险依然存在，不过他指出，即将到来的衰退可能会是温和的。

里士满联储主席巴尔金（Thomas Barkin）周五表示，随着经济正常化以及对通胀下行的信心增强，美联储可以下调利率。 作为联邦公开市场委员会（FOMC）今年的轮值票委，他对记者表示：“从概念上讲，我不反对将利率调回正常水平，因为你越来越确信通胀正在令人信服地回到目标水平。” “随着经济恢复正常，我们应该让利率正常化。”他补充说。 巴尔金表示，鉴于许多企业会在新旧年之交涨价，今年前三个月他将发现反映通胀路径的重要线索。他指出，在里士满联储辖区，企业联系人称部分经济领域存在涨价动力。 “很多价格上涨都发生在年初。这些在年初提高价格的努力的成功与否将是重要的。”他说。 巴尔金还表示，劳动力市场似乎正在正常化，而不是走弱，而且正呈现稳定、走软的趋势。鉴于近年来企业招聘面临的挑战，他补充称，他预计如果经济逐渐下滑，“就业市场的疲软将不那么明显”。 周五早些时候公布的数据显示，美国12月份就业增长加快，工资增长快于预期。尽管交易商仍预计美联储将在年底前大幅下调基准贷款利率，但该报告公布后，3月降息的可能性降低。 本周早些时候，当被问及3月份降息的可能性时，巴尔金说，“我尽量不预先判断会议。” 这位里士满联邦储备银行行长一直对通胀走势持谨慎态度，并警告称，经济可能有多条路径可走。他在事先准备好的讲话稿中表示，通胀和经济的路径“将决定利率变化的速度和时机”，该演讲稿重复了其1月3日的演讲。 巴尔金说，他认为经济重新加速的可能性较小。 他还说，过去六个月，通货膨胀的回落是由商品价格推动的。然而，风险在于，这种趋势更多的是一次性的帮助。

隔夜美联储公布重磅12月会议纪要后，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，美联储会议纪要暗示加息已经结束，但没有给出降息时间表。 美联储会议纪要显示，FOMC成员们认为通胀上行风险下降，2024年适合降息，但未提供何时降息的信号，称利率路径很不确定，仍可能因经济需要而进一步加息。 Timiraos指出，考虑到利率以四十年来最快速度上升，一些高官开始担心利率过高的风险。 尽管几乎所有官员都预计政策利率最终会在今年年底前下调，但周三发布的12月12日-13日会议纪要强调，利率正在以四十年来最快速度上升。 一些政策制定者对长期维持过高利率感到不安。会议纪要称，他们强调了“过度限制利率可能给经济带来的下行风险”。他们指出，劳动力市场逐步放缓的情况可能迅速扭转，出现突然滑坡。 与此同时，会议纪要显示，一些鹰派官员认为，仍需要将目标利率维持在当前水平，且持续时间应该比目前预期的更长。纪要发布前，里士满联储主席·巴尔金发表讲话称，如果通胀率远高于美联储2%的目标，进一步加息的可能性仍然存在。 Timiraos还指出，FOMC成员对加息取得的效果越来越有信心。相较于之前的会议纪要，本次纪要中没有出现“不可接受的高通胀”这样的表达。 然而，如果金融市场反弹过多，过度放松金融环境，将使美联储更难收紧经济并降低通胀，FOMC成员可能会变得紧张不安。 除此以外，会议纪要几乎没有提供关于美联储官员如何看待降息前景的信息，官员们对未来通胀走势改善的空间仍存在分歧。

当地时间周三（1月3日），里士满联储主席巴尔金（Thomas Barkin）表示，他有信心美国经济正走在软着陆的道路上，但一些障碍依然存在。因此，包括他在内的货币政策制定者需要保持谨慎。 上月，美联储在利率决议中连续第三次将联邦利率目标区间维持在5.25%至5.50%。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔还透露，该行相信利率水平已经达到或接近峰值，并且央行内部已开始讨论降息的时间点，这一系列表态让金融市场异常兴奋。 里士满联储官网最新显示，巴尔金在题为《走向软着陆？》的演讲稿中写道，“我们正在取得真正的进展，现在每个人都在谈论软着陆的可能性，通胀正在回归正常水平，同时经济保持健康。这些情况你都可以看到。” 数据显示，美联储最青睐的物价指标——11月的PCE物价指数同比上升2.6%，核心PCE的年率为3.2%，都远低于2022年中期的峰值，但离美联储2%的目标仍有一定距离。对此，巴尔金指出，以六个月为基础的核心通胀率已经达到1.9%，略低于目标。 巴尔金将美联储的工作比拟为“飞行员驾驶飞机降落”，并指出了未来的四大风险：一、经济“燃料可能耗尽”，增长可能出现反转；二、发生意外动荡，例如发生一些地缘政治事件或去年3月的地区银行业冲击。 三、降落在了错误的机场，即通胀并未达到央行2%的目标；四、“延迟着陆”——需求意外保持强劲，导致通胀始终难以消退。财联社去年也曾提到过这种 “不着陆” 场景的可能性。 巴尔金说道，“机场就在眼前，但飞机降落并不容易，尤其是在前景迷雾的情况下，逆风和顺风都会影响你的航向。这种情况下，很容易转向过度、做得太多，或者转向不足、做得太少。” 决议当天，美联储公布的“点阵图”显示，官员们认为当2024年年底，该行的利率将降至4.75%至5%，较当前的水平低了75个基点。与之相比，市场一度认为今年降息的幅度将达到125个或150个基点。 作为联邦公开市场委员会（FOMC）今年的轮值票委，巴尔金没有在演讲中透露他的预测是图上的哪一个点。但他指出，目前还存在一种风险，即美联储降低通胀的工作可能尚未结束。 “（美国国债）长期利率最近有所下降，可能会刺激住房等对利率敏感行业的需求，这也就是为什么进一步加息的可能性仍然存在。”巴尔金说道，“软着陆的可能性越来越大，但绝不是必然发生的。” 日内晚些时候，美联储将公布去年12月货币政策会议的纪要。

北京时间周四凌晨，美联储如期发布了12月议息会议的纪要。由于在上个月会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔一反常态地大谈降息，所以那场会议中到底发生了什么一直颇受关注。 （来源：美联储） 总结来说，这份经过精心编撰的会议纪要的确展现出 美联储逐步转向降息 的姿态，但 仅凭这份材料里的措辞，也很难撑起市场对2024年降息150个基点的热切期待 。 有关降息：鲍威尔所言非虚 但也没那么“鸽” 在上个月的议息会议后，引爆市场的主要有两点：鲍威尔在记者会上表示讨论了“降息的前景”，同时经济预期中2024年底的政策利率中位预期从9月的5.1%跌至4.6%，隐含官方预测“降息三次”的信息。 似乎是被华尔街的狂欢惊吓过度，美联储的会议纪要中，在股民们最喜欢看的降息预期后面，马上就紧挨着强调了不确定性。 会议纪要显示，与会者在讨论政策前景时，认为 当前的政策利率“可能达到或接近”本轮紧缩周期的顶点 ，当然实际的政策路径仍需取决于经济的走向。 作为肯定2023年抗通胀业绩的表现，美联储最新的利率决议中终于不再使用“难以接受得高”（unacceptably high）来形容通胀，这也是2022年6月以来的头一回。所有与会者也都表示观察到2023年朝着通胀目标展现了清晰的进展。 另外在“可能影响未来政策决策的风险管理考量”一节中，与会者们也指出，虽然通胀仍远高于长期目标，且后续存在停滞的风险，但 通胀的上行风险已经减少 。一些参会者也指出 与过度紧缩有关的经济下行风险 。有少数与会者甚至提及， 委员会未来可能会面对双重目标之间的权衡 。 与此同时，几乎所有的与会者在他们提交的预测中，都暗示到2024年底的联邦基金利率目标区间都应该更低。然而，这些与会者也表示， 他们的预期与不寻常的高度不确定性有关联 ，接下来经济的发展方式可能会令加息变成更加适宜的举动。参会者继续普遍强调保持谨慎、依赖数据，并重申为了确保通胀明显、可持续地回落， 在一定时间内维持紧缩立场是合适的 。 除了降息外，几位与会者也提到了停止缩表的事情。他们指出，当银行准备金“略高于被认为充足的水平”时，结束这一过程可能是合适的。这些官员表示，讨论将在缩表停止之前很久就开始，以便市场得到充足的通知。 但...还有一个问题 虽然会议纪要清晰展现鲍威尔在发布会上并不是夸大其词，但问题在于，光靠这份纪要的措辞，也撑不起市场对今年降息足足150个基点的预期。 利率决议公布后，CME“美联储观察”工具显示，市场对今年底政策利率区间的预期几乎没有变化，依然偏向于全年降息幅度达到150个基点。 （来源：CME） 与会者在评估降通胀进展的时候也提到， 降通胀的进程在各个组成方面并不是均匀的，并指出核心服务价格仍在以较高的速度上涨 。 从数据上也不难看出，从今年8月开始，美国的核心CPI就一直徘徊在4%左右。所以今天的会议纪要也再度点出了美联储官员们对数据的核心关切。 （来源：tradingeconomics） 更令市场皱眉头的是，整本会议纪要翻下来，完全找不到除了“2024年会降息”以外其他有用的线索。 知名宏观记者、被称为“美联储传声筒”的尼克·蒂米劳斯表示， 对于何时降息这个重要问题，会议纪要并没有展现出有意义的讨论 。 蒂米劳斯进一步指出， 会议纪要也显示出美联储官员们内部的分歧 。一些官员认为，随着供应链和劳动力市场从疫情相关的干扰中恢复，抗击通胀最容易的部分已经完成，接下来需要更高的利率来抑制经济活动。同时其他官员则认为供应侧改善的潜力仍有可能继续，从而延长通胀相对容易和无成本下降的状态。 正因如此，今日继续深度下跌的美股市场在会议纪要发布后，一度随着新闻标题拉升了一小会儿，后续又躺回了原来的位置。 美联储下一次的决议将在1月31日（北京时间2月1日凌晨）公布。