中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年12月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1934元，1欧元对人民币7.5945元，100日元对人民币4.8428元，1港元对人民币0.92416元，1英镑对人民币9.1572元，1澳大利亚元对人民币4.6919元，1新西兰元对人民币4.2638元，1新加坡元对人民币5.3743元，1瑞士法郎对人民币8.1445元，1加拿大元对人民币5.1441元，人民币1元对1.1151澳门元，人民币1元对0.61789林吉特，人民币1元对14.4415俄罗斯卢布，人民币1元对2.5086南非兰特，人民币1元对195.59韩元，人民币1元对0.50782阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.51944沙特里亚尔，人民币1元对54.5870匈牙利福林，人民币1元对0.56524波兰兹罗提，人民币1元对0.9825丹麦克朗，人民币1元对1.5220瑞典克朗，人民币1元对1.5297挪威克朗，人民币1元对4.80042土耳其里拉，人民币1元对2.8141墨西哥比索，人民币1元对4.7375泰铢。 》2024年12月5日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年12月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1934元，1欧元对人民币7.5945元，100日元对人民币4.8428元，1港元对人民币0.92416元，1英镑对人民币9.1572元，1澳大利亚元对人民币4.6919元，1新西兰元对人民币4.2638元，1新加坡元对人民币5.3743元，1瑞士法郎对人民币8.1445元，1加拿大元对人民币5.1441元，人民币1元对1.1151澳门元，人民币1元对0.61789林吉特，人民币1元对14.4415俄罗斯卢布，人民币1元对2.5086南非兰特，人民币1元对195.59韩元，人民币1元对0.50782阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.51944沙特里亚尔，人民币1元对54.5870匈牙利福林，人民币1元对0.56524波兰兹罗提，人民币1元对0.9825丹麦克朗，人民币1元对1.5220瑞典克朗，人民币1元对1.5297挪威克朗，人民币1元对4.80042土耳其里拉，人民币1元对2.8141墨西哥比索，人民币1元对4.7375泰铢。 》2024年12月4日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

今年夏季，日元套利交易的平仓在短短三周内就从全球股市中抹去了约6.4万亿美元的市值，日经225指数也遭遇了自1987年以来最大的单日跌幅。当时的这场全球市场风暴，令许多市场交易员迄今也依旧难以忘怀…… 而眼下，在临近年底之际，一个令人颇为感到不安的现象是，当初引发一系列夏日市场地震的大环境背景，似乎正又一次被“复刻版”地重演了一遍： 日元套利交易的规模已逐渐恢复向当初的“全盛之时”，而日本央行加息的“铡刀”，也很可能会在本月晚些时候落下！ 这不禁令许多市场人士思考：一旦引发8月美日股灾的隐秘推手“幽灵再现”，这一次，全球市场又将会何去何从呢？ 融资套利交易是指投资者借入日元等利率较低国家的货币，然后用这笔资金投资美国、墨西哥等利率较高国家的货币或相关资产。近年来，由于日本利率超低，日元一直是受欢迎的融资货币。然而，一旦套利交易被逼平仓，投资者在买回日元的同时可能抛售一系列此前买入的风险资产。 日元套利交易“韭菜旺” 有迹象显示，日元套利交易近来正在重新受到欢迎。 根据业内对日本金融期货协会、东京金融交易所和美国商品期货交易委员会(CFTC)数据的分析，日本散户投资者以及海外杠杆基金和资产管理公司持有的日元净空头头寸，已从10月份的97.4亿美元增加到了11月份的135亿美元。 不少分析人士指出，受利差扩大、美国政府借款增加以及货币市场波动性较低等因素的推动，日元套利交易押注目前依然颇受市场青睐。这些条件使得在日本借款(借入日元)然后将资金投入全球高收益市场，变得颇具吸引力。 瑞穗证券公司和盛宝银行的策略师表示，套利交易可能会回到今年早些时候的水平。 长期以来，利率差异一直是日元套利交易的主要驱动因素。 G10货币和十类新兴市场高收益货币的平均利率超过了6%。而相比之下，日本央行的基准利率迄今仍仅为0.25%，当地银行贷款利率在1.7%左右，这预示着借入日元所需支付的成本仍相当低。 尽管日本央行正在逐步提高利率，但其与美国等主要经济体的收益率差距仍然很大。因而，眼下日元套利交易策略的利润其实依然非常丰厚。自2021年底以来，以10种主要货币和新兴市场货币为目标的日元套利交易回报率达到了45%，相比之下，在加上红利再投资的情况下，标普500指数回报率也仅为32%。 这一丰厚利润吸引了越来越多的投资者，在7月底——也就是日元套利交易大幅平仓之前，日元净空头头寸曾一度达到了216亿美元。加拿大皇家银行驻新加坡的亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示，其他货币相对于日元的绝对利率差非常大，这意味着它将始终被视为一种融资货币。 在日元汇率方面，由于大量资本外流等结构性问题继续对日元造成压力，今年日元在G10货币中表现也依然最差。尽管几个月前在利差交易平仓的背景下，日元兑美元汇率曾升至140水平，但目前仍处于相对较弱的150左右。 日本央行伸向“加息刀” 很显然的是，在日元套利交易开始“满血复活”的同时，一个隐患始终存在：那就是一旦日本央行在年底加息，类似今夏的日元套利交易平仓风暴会否重演？ 上周，日元在短线的突然飙升，其实就凸显了那些重新涌现套利交易的投资者所面临的持续风险。 一些业内人士目前担心，利差的缩小将使明年日元套利交易重回低迷势头，尤其是在日本央行行长植田和男为12月加息敞开大门之后。不少日本官员近来也对日元贬值趋势颇为关注，日本财务大臣上月表示，自9月下旬以来，日元出现了急剧的单向波动。 日本央行将于12月19日午间公布利率决议——就在美联储公布12月利率决议的数小时之后。不少业内人士目前已预计日本央行将在此次会议上加息25个基点至0.5%，而若这一预期最终得以兑现，将标志着日本自1989年资产泡沫见顶以来首次在一年内三次收紧政策。 上周五，在日本刊发的采访摘录中，日本央行行长植田和男在回答“是否可以理解为下一次加息逐渐临近”时便称，“它们正在接近”，因为经济数据朝着正确的方向发展。 荷兰合作银行伦敦外汇策略主管Jane Foley在一份研究报告中写道，“市场已被鼓舞，认为日本央行12月可能加息，后者可能不愿让人失望。” 而考虑到今年8月时日元套利交易的大平仓，就发生在日本央行打出“加息+QT”的紧缩政策组合拳后，这一次日本央行加息会否带来同样的杀伤力，显然值得投资者提高警惕。 Foley表示，日本财务省已经通过口头干预重新与投机者接触，日本央行行长的言论则继续着引发市场对日本央行12月加息的担忧。因此，尽管套利交易近来获得了进一步的支持，但其在明年春季前可能将缺乏进一步运转的信心和动力。 当然，有鉴于美日央行的最终鹰鸽立场还不明确，套利交易的平仓是否真的会出现，眼下还远未到板上钉钉的程度。 在12月的日本央行和美联储会议之后，投资者可能会对套利交易有进一步的了解。若日本央行鸽式加息或美联储鹰式降息，那么日元套利交易者仍可能会停留于市场之上。 瑞穗证券公司日本部首席策略师Shoki Omori指出，“日本央行的加息速度料将会很慢，如果鲍威尔也不打算迅速降息，那么利差对套利交易来说就将依然非常具有吸引力。”

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年12月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1996元，1欧元对人民币7.5799元，100日元对人民币4.8384元，1港元对人民币0.92526元，1英镑对人民币9.1392元，1澳大利亚元对人民币4.6806元，1新西兰元对人民币4.2599元，1新加坡元对人民币5.3722元，1瑞士法郎对人民币8.1383元，1加拿大元对人民币5.1473元，人民币1元对1.1138澳门元，人民币1元对0.61693林吉特，人民币1元对14.6514俄罗斯卢布，人民币1元对2.5144南非兰特，人民币1元对193.91韩元，人民币1元对0.50840阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52001沙特里亚尔，人民币1元对54.6769匈牙利福林，人民币1元对0.56508波兰兹罗提，人民币1元对0.9845丹麦克朗，人民币1元对1.5215瑞典克朗，人民币1元对1.5361挪威克朗，人民币1元对4.80632土耳其里拉，人民币1元对2.8288墨西哥比索，人民币1元对4.7658泰铢。 》2024年12月3日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年12月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1865元，1欧元对人民币7.5907元，100日元对人民币4.8134元，1港元对人民币0.92343元，1英镑对人民币9.1462元，1澳大利亚元对人民币4.6856元，1新西兰元对人民币4.2607元，1新加坡元对人民币5.3768元，1瑞士法郎对人民币8.1580元，1加拿大元对人民币5.1429元，人民币1元对1.1160澳门元，人民币1元对0.61670林吉特，人民币1元对14.7104俄罗斯卢布，人民币1元对2.5120南非兰特，人民币1元对193.44韩元，人民币1元对0.50962阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52122沙特里亚尔，人民币1元对54.4038匈牙利福林，人民币1元对0.56605波兰兹罗提，人民币1元对0.9830丹麦克朗，人民币1元对1.5179瑞典克朗，人民币1元对1.5373挪威克朗，人民币1元对4.81201土耳其里拉，人民币1元对2.8331墨西哥比索，人民币1元对4.7598泰铢。 》2024年12月2日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

北京时间周六凌晨1点，就在交易员们准备着结束本周的工作之时，迎来了日本央行行长植田和男的意外发声。 受此影响，美元/日元短线一度跳水近百基点，日元多头再度捅穿150关键阻力位。 （来源：TradingView） 市场参与者正在密切关注，日本央行是否会在今年12月18至19日，或者明年1月23至24日的政策会议上将利率从0.25%提高至0.5%。植田和男对加息的趋势和考量给出了长篇解读，但对具体的时机三缄其口。 屡次对加息表态 在日本当地媒体凌晨刊发的采访摘录中，植田和男在回答“ 是否可以理解为下一次加息逐渐临近 ”时，称 “它们正在接近” ，因为经济数据朝着正确的方向发展。 日本央行行长也加了个“但是”—— 美国经济前景仍存在一个非常大的问号 ，目前日本的货币政策制定者想要确认（特朗普）将会出台什么样的政策。例如现在关税问题已经浮出水面，需要关注这个问题的进展。 他表示， 如果日本央行对经济按预测的方向发展充满信心，将在适当的时候调整货币政策的宽松程度 ，特别是基础通胀在展望期（2024财年至2026财年）的后半阶段上升到2%时。 植田和男同时透露， 日本央行将在12月的货币政策会议上，发布关于过去25年货币政策的广泛视角评估 。日本央行在大概30年的时间里，采取了各种宽松措施，希望这份报告能够尽可能量化地捕捉这些措施的有效性或无效性。 对于日元贬值的问题，植田和男也强调要综合考虑汇率如何影响通胀和前景。举例而言，在2010年代的前半段，日元升值对当时陷入通缩的日本来说是个头疼的问题， 但如果在通胀率超过2%时，日元进一步贬值，中央银行可能将不得不采取对策，以应对构成巨大风险的动向。 其他问答要点 决定加息时考虑哪些指标： 特别重要的是工资趋势和工资向价格传递的进展。2024年工资上涨的结果与长期物价指数上涨相一致，关键在于这种上涨能否持续。就工资而言，想看看 2025年的春季劳资谈判会有什么势头 。 中性利率在哪里： 根据过去数据的参数，工作人员预测的范围在-1%至0.5%之间，但很难去估计实际水平，央行将不得不通过分析经济对加息和降息的反应，逐步校准中性利率的水平。如果基础通胀在2026财年中期到后期徘徊在2%左右，届时政策利率将接近中性利率。 通胀上升时经济增长率是否会提高： 如果零通胀和工资增长持续下去，企业只选择降低成本的心态将变得普遍，几乎不会有前瞻性的创新举措，并基于创新来提高价格。某种程度上，日本央行希望能够创造出某种特定的动态。 金融系统风险： 对日本的金融系统并不太担心，美国的商业地产调整仍在继续，虽然不太可能出现系统性风险，但应该以紧张的心态关注这一情况。与此同时，非银行金融机构正面临严重问题，由于适用于它们的明确规定缺失，它们的活动值得密切监测。

随着投资者开始重新思考所谓的特朗普交易，美元正走向3个月来最大单周跌幅。彭博美元指数周五下跌0.2%，本周跌幅扩大至1.1%。本周美元兑除加元以外的10国集团其他货币均下跌，其中美元兑日元跌幅最大。 美国当选总统唐纳德•特朗普的关税威胁扰乱了金融市场，但斯科特•贝森特被提名为下一任美国财政部长，导致美国收益率下降，美元的涨势陷入停滞。在美元回落之前，美元多头仓位指数攀升至逾一年高位，这暗示回调可能早就该出现了。 澳大利亚国民银行外汇策略主管Ray Attrill表示：“在特朗普赢得美国大选引发美元大幅上涨之后，美元涨势力竭。话虽如此，我确实认为美国国债收益率从本月中旬4.50%的高点回落与此有关，这也是美元兑日元跌幅居前的原因。” Attrill表示，感恩节假期前有一种观点认为，美国以外的投资者可能正在抛售美元，因为他们在本月美国股市上涨后寻求重新平衡投资组合。 自特朗普一周前宣布提名贝森特以来，美国国债收益率一直在下降。运营宏观对冲基金Key Square Group的贝森特被市场视为急于控制美国政府支出。 彭博美元指数今年仍上涨了5%以上，在上周五触顶之前已经连续八周上涨。 StoneX Financial外汇交易员Mingze Wu表示：“我们预计，在特朗普明年1月宣誓就职之前，美元将出现横向波动，一旦特朗普宣布其政策，美元的走向就会更加清晰。”

日元近日持续走强，周五盘中一度升至1美元兑149.53日元的水平，涨幅高达1.3%。稍早的东京通胀数据超出预期，强化了日本央行即将加息的预期。 日本政府当天稍早发布的一份报告显示，11月东京都市区剔除生鲜食品的核心消费者通胀三个月来首次加速上涨。该指数同比上涨2.2%，高于10月份1.8%的涨幅。 这一读数也略高于许多经济学家的预期，东京的物价走势被认为是全国趋势的先行指标，表明通胀正在按照日本央行的预期发展。 而日本央行行长植田和男此前多次表示，如果经济和物价像日本央行设想的一样发展，就将提高当前非常低的政策利率。 高于预期的通胀数据推动日元大幅反弹。此外，由于美国市场周四因感恩节休市，低流动性加剧了日元的波动，这一戏剧性行情在节假日经常上演。 加息预期不断升温 一些经济学家和投资者预计，日本央行将在12月下旬召开的下次会议上加息，但也有人认为更有可能在1月份加息。 盛宝银行投资策略师Charu Chanana表示，今天公布的东京通胀数据，以及薪资谈判中暗示的鹰派信息，都在支持日本央行进一步加息。“除此之外，美元走弱，以及美国交易员享受感恩节晚餐之际，市场流动性不足也是日元上涨的理由。” 掉期市场目前认为，日本央行12月加息的可能性为61%，大约是本月初预期的两倍。它还认为美联储12月降息的可能性为63%。 美国和日本之间利差收窄的预期，可能降低以日元作融资货币进行套息交易的吸引力，这应该会进一步推高日元。 周五的上涨使得日元汇率本周累计涨幅达到3%左右，成为10国集团(G10)中表现最好的货币。 野村证券外汇策略主管Yujiro Goto在一份报告中写道：“在日本央行12月会议上加息的预期背景下，日元走强的压力正在加大。而特朗普交易的势头也走到了尽头，美元走强的压力已经缓解，日元将从美元走软中获益。” 但也有一些经济学家认为，日本央行可能会推迟到明年再进一步收紧政策，届时美国政策及其对全球贸易的影响将更加明朗。 盛宝银行的Chanana支持这种看法，日本央行可能会选择等待，观察美国经济和政治形势如何发展，然后再采取任何行动，这降低了12月加息的可能性。 日本央行行长曾表示，一旦美国候任总统特朗普宣布政策细节，日本央行会将美国政策的影响纳入经济前景考量。 大华银行的经济学家仍然认为，日本央行将在下个月将政策利率上调至0.5%，但他们预计这将是终点利率。 大华银行表示，进入2025年后经济增长可能放缓，以及特朗普的政策导致的通胀路径不确定，可能足以让植田和男长时间按兵不动。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年11月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1877元，1欧元对人民币7.6087元，100日元对人民币4.7770元，1港元对人民币0.92355元，1英镑对人民币9.1450元，1澳大利亚元对人民币4.6908元，1新西兰元对人民币4.2553元，1新加坡元对人民币5.3712元，1瑞士法郎对人民币8.1620元，1加拿大元对人民币5.1475元，人民币1元对1.1161澳门元，人民币1元对0.61620林吉特，人民币1元对14.9153俄罗斯卢布，人民币1元对2.5139南非兰特，人民币1元对193.12韩元，人民币1元对0.50953阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52107沙特里亚尔，人民币1元对54.4093匈牙利福林，人民币1元对0.56570波兰兹罗提，人民币1元对0.9806丹麦克朗，人民币1元对1.5152瑞典克朗，人民币1元对1.5312挪威克朗，人民币1元对4.79932土耳其里拉，人民币1元对2.8371墨西哥比索，人民币1元对4.7649泰铢。 》2024年11月29日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年11月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1894元，1欧元对人民币7.6170元，100日元对人民币4.7834元，1港元对人民币0.92398元，1英镑对人民币9.1411元，1澳大利亚元对人民币4.6899元，1新西兰元对人民币4.2600元，1新加坡元对人民币5.3809元，1瑞士法郎对人民币8.1687元，1加拿大元对人民币5.1456元，人民币1元对1.1153澳门元，人民币1元对0.61549林吉特，人民币1元对15.6113俄罗斯卢布，人民币1元对2.5232南非兰特，人民币1元对192.55韩元，人民币1元对0.50907阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52049沙特里亚尔，人民币1元对54.1186匈牙利福林，人民币1元对0.56440波兰兹罗提，人民币1元对0.9799丹麦克朗，人民币1元对1.5136瑞典克朗，人民币1元对1.5350挪威克朗，人民币1元对4.79483土耳其里拉，人民币1元对2.8467墨西哥比索，人民币1元对4.7763泰铢。 》2024年11月28日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告