》查看SMM光伏产品报价、数据、行情分析 此前，工业硅、多晶硅等价格持续下跌，使得光伏市场产业链现状及未来发展成为人们关注并热议的话题。 经历此前一波原材料价格的持续下跌，光伏下游企业的成本明显下降，且当前需求持续向好，几家龙头组件企业纷纷提产，市场信心得到一定恢复，企业开始为年后备货做准备。在双碳政策下以光伏、风电为代表的可再生能源发展前景及装机规模将如何？且看市场声音！ 产品价格跌跌不休 还是止跌反弹？ 据SMM报价显示，自11月底开始，工业硅、多晶硅、硅片等价格均进入下行通道。但近几日，各品种价格有止跌企稳的走势。 工业硅方面，以421#为例，根据SMM截至1月12日报价数据显示， 421#均价 报19200元/吨，自10月31日的高点21950元/吨下跌了2750吨，跌幅高达12.53%。但值得注意的是，这一报价自1月10日起，已连续三日稳定不变。 多晶硅跌势更是惊人！自11月24日出现下行趋势后，不到两个月的时间， 多晶硅致密料报价 从308元/千克的高点，已累计下跌178元/千克，截至1月12日报价130元/千克，跌幅达57.79%。但同样近日也出现持稳的态势。 》点击查看硅产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 硅片方面，以主流的单晶硅片M10-182mm（150μm）为例，自12月初的7.10元/片的高点跌至1月9日的3.51元/片，累计跌幅达到50.56%。1月10日价格稍有回升至3.75元/片，截至1月12日，均价持稳于3.75元/片。 而此前硅料、硅片的降价迅速向下游电池片、组件环节传导。但值得注意的是，组件方面相较于上游原材料的表现，受成交影响，降价相对较温和。 单晶PERC电池片M10-182 同样自11月底开始出现下行趋势，并在12月下旬出现了迅速的下跌，进入一月份后，跌势放缓，并有微弱回升。截至1月12日SMM报价0.75-0.82元/瓦，均价报0.79元/瓦，累计降幅达到41.48%。 》点击查看硅产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 而组件方面，受到目前市场成交等因素影响，其降价不管是频率还是幅度，均相对温和。以单晶PERC组件单面182mm为例，自12月1日以来，累计跌幅为12.5%，进入1月份后止跌企稳，截至1月12日，SMM报价1.72-1.77元/瓦，均价报1.75元/瓦。 就后市走势而言，SMM认为，硅片、电池片等方面年前价格或将持稳，但年后回来或将有反弹行情。首先，当前市场需求持续向好，1月市场在元旦假期结束后，市场情绪出现转折。根据SMM调研信息显示，几家龙头组件企业纷纷提产，在此支撑下，市场对后期需求的信心得到一定恢复，企业开始为年后备货做准备。与此同时，部分硅片龙头也已经放出提产计划。 其次，就当前库存而言，目前市场需求旺盛，不论是硅片，还是电池片，去库均较为顺畅，目前都没有太大的库存压力。因此，当年后随着市场需求提升之际，也将带动硅片等价格随之上行。 需求旺盛企业提产忙 组件市场未来可期？ 上游价格回落，降低了组件生产成本，同时由于市场需求回暖，提升了组件企业的生产积极性。 据SMM消息，受近两日硅片价格企稳以及组件企业对于2月订单需求情况的看好，多家组件企业开始临时上调1月组件排产企划。有头部组件企业表示，下游需求比较稳定，上游的产业链出货量会提高一些，整体价格会稍微低一点，所以公司排产率可能会展望比较乐观，但是具体还要看春节后的实际排产量。 而根据SMM最新调研信息显示，目前由于对节后市场的看好以及自身库存压力的减轻，多家组件企业开工率普遍出现提升。SMM预计1月组件国内产量将达到28GW左右，较原计划提升约12%。 总体而言，双碳政策下以光伏、风电为代表的可再生能源发展前景广阔，光伏市场随着地面装机迎来复苏，2023年装机规模有望提升，组件市场未来可期。 机构观点 长江证券研报指出，随着组件产品价格下降，此前受低收益率压制的地面电站装机或迎来复苏。地面电站收益率自降价以来已提升0.6pct左右，大部分项目已经具备建设动力，2023年全球潜在光伏需求超过500GW，随着产业链价格下降，装机积极性预计显著提升。 根据国泰君安研报，预计到2023年底硅料产能将达到221.9万吨，满足下游853GW的需求量，硅片产能将达到785GW，电池片将达到672GW；同时预计全球2023年光伏装机需求为350GW，若按1.25比例超配及10%行业库存测算，对应组件需求为486GW，供过于求现象显著。 中信证券研报表示，组件价格受光伏行业整体供需的影响波动较大，是决定光伏电站全投资内部收益率的核心变量，组件价格每下降0.1元/瓦，对应光伏电站项目全投资内部收益率上升0.3个百分点。 中国银河证券表示，随着硅料进入下行周期，光伏产业链利润进入再分配阶段。2023年绝大多数公司的盈利能力都将出现不同程度的改善，主产业链（除硅料）毛利率回归15%的中枢区间。一体化企业能最大化享受硅料释放的利润红利。建议把握两条主线：一是盈利水平边际改善空间大、具备抵御周期波动能力、竞争壁垒强大、享受海外市场红利的一体化企业或辅材龙头。 相关阅读： 》光伏板块掀涨停潮 硅料降价有望刺激装机回升 产业链竞争格局将重塑

近日，隆基绿能在接受机构调研时表示，根据产业链不同环节的供需变化和自身的组件出货计划，公司 2023 年将进一步提升硅片自用量的比例，预计将超过 60%。截至 2022 年年末，公司已经签署了 2023 年 30%以上的组件订单量。鄂尔多斯的电池扩产项目预计将在 2023 年第三季度开始投产。 有投资者问及产业链价格快速调整对公司四季度硅片和组件出货量的影响，对此公司回应称，进入 2022 年 12 月，随着上游硅料供给的快速释放，光伏产品价格出现了大幅调整。面对产业链非常短期的变化，公司提前做好风险防范措施，有效控制生产环节的库存水平，同时最大化确保硅片和组件产品的订单交付能力，实现了 2022 年第四季度公司硅片和组件出货量的环比增长。 盈利方面，随着产业链价格的连续调整，目前光伏发电系统的经济性已经非常显著，部分市场的需求开始释放， 预计随着春节后全球需求的进一步放量，硅片环节的盈利水平将得到修复 。 2022 年，组件产品受产业链供应不足导致成本上升，盈利水平受到了一定程度的影响;2023 年，在产业链供应较为充足的情况下， 预计组件环节的盈利水平将得到修复。 对于23年的硅片、组件出货量规划，公司表示，2023 年，在全球能源供需矛盾依然比较突出的情况下，随着光伏产品价格的下行，光伏发电在各类电力来源中的成本优势将得到进一步的凸显。因此，预计 2023 年全球光伏市场需求将延续高速增长的景气趋势。目前公司 2023 年年度产品出货规划尚在最终讨论阶段。 关于HPBC电池的进展，公司表示，目前公司 HPBC 电池扩产项目进展顺利，先进产能稳步释放，同时关键技术指标随着规模化的发展不断提升， HPBC 组件主流功率已经提升至 585W。公司从 2022 年 11 月开始陆续向全球推出 HPBC 组件产品，该产品具有更高的组件功率、更佳的可靠性、更好的耐候性和美学特征，吸引了全球分布式客户的高度关注， 目前已经签署了部分 HPBC 组件订单，新订单还在持续增加中。

1月5日，金刚光伏在接受机构调研时表示，公司吴江产线已全面使用 130μm 的硅片进行量产；银包铜产品已完成内部验证，具备量产应用条件，待下游客户完成验证。酒泉 4.8GW 项目首批生产线已进场安装。 金刚光伏介绍了光伏项目情况，2021 年 6 月，公司业务转型升级，布局异质结光伏，在苏州吴江子公司投建了 1.2GW 异质结项目，该项目于 2022 年 3 月实现首片电池片下线，经过量产爬坡后单月产能已接近满产，公司吴江两条微晶产线正在持续稳定生产，产品大部分用于出口。在成本方面， 公司吴江产线已全面使用 130μm 的硅片进行量产 ；银包铜产品已完成内部验证，具备量产应用条件，待下游客户完成验证。酒泉 4.8GW 项目首批生产线已进场安装。电池片效率方面，吴江 1.2GW 电池片平均效率达 25%，未来酒泉基于双面微晶技术预计在 25.5%。 组件产能方面，公司吴江组件车间的产能是 500MW，酒泉项目规划有 2GW 的组件产能。公司现阶段的战略首先是成为一家优质高效异质结电池片供应商，因此公司主要产能跟资源规划多集中在电池片方面，公司在电池片领域做好后根据市场情况决定是否扩大组件产能，这是比较自然的方向。 关于硅片薄片化规划，公司表示， 公司吴江产线目前已全面使用 130μm 硅片，已具备应用 120μm 硅片进行量产的能力 ，未来供应没有问题及客户能接受更薄的硅片时公司会导入更薄的，公司未来的目标是实现 100μm 硅片应用。 有投资者问及公司是否有考虑寻找切片代工来解决薄片化带来的硅片供应问题，对此公司回应称，公司现阶段使用的硅片全部来源于外购成品硅片，从降本的角度来看，如未来论证清晰，切片工艺及良率能达到成本预算要求，未来会考虑通过寻找厂家代工切片来实现更薄硅片切片，寻找切片代工同时也要解决硅棒来源问题。 研发方面，公司对电镀铜技术及钙钛矿叠层方面技术都保持积极关注，电镀铜技术及钙钛矿叠层都能有效降低浆料成本、提高电池效率，目前还达不到匹配公司产线量产的要求，公司积极关注并推进研发。

急火猛攻已久的光伏产业链价格在2022年底骤然降温，其中，硅片价格先于上游硅料环节出现断崖式大跌，降价潮迅速向下游蔓延。电池片当前依旧维持满产产出，使电池片价格下跌幅度加剧，甚至超越了硅片价格的跌幅。机构预计，在组件价格有明显调整后，项目IRR回升，叠加补装需求后的电站市场可能迎来集中爆发，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。相关标的：林洋能源(601222.SH)、晶科科技(601778.SH)、太阳能(000591.SZ)、金开新能(600821.SH)、芯能科技(603105.SH)。 最近两年多以来，疯涨的硅料价格因下游需求旺盛而起，又不断向下游传导，带动光伏产业链全线涨价。已连续下降十几年的光伏电站投资成本不降反升，导致一些大型光伏项目建设陷入滞缓——被坚挺的高价灼伤，集中式光伏电站的装机需求尤其受到抑制。 因此，解开硅料“死结”和产业链降价，被业内视为刺激终端需求大规模释放的关键。2022年底，光伏产业链价格骤然降温。 隆基绿能12月23日发布单晶硅片价格，其中单晶硅片P型M6 150um厚度(166/223mm)价格报4.54元，单晶硅片P型M10 150um厚度(182/247mm)价格报5.40元。而在11月报价时，硅片的厚度还维持在155μm，这次减薄后，整体降价幅度还高达27%。随后中环也发布了降价公告，P型182硅片也降到了5.40元，210报价7.1元，降幅也超23%。 受硅片走跌和需求趋弱影响，电池片价格也跌幅明显。12月27日，全球最大电池片供应商通威太阳能更新报价，182和210尺寸的单晶PERC电池价格分别降至1.07元/W、1.06元/W，较10月25日的报价下跌19.5%、20.3%。 上游降价下游沾光。在产业链整体降价趋势确认的情况下，全球地面电站受益于收益率提升将增加光伏装机需求，EPC环节盈利有望修复。根据测算，在2元/W的BOS成本、1,200h的年有效利用小时数的前提假设下，若硅料价格持续下降带动组件价格由1.98元/W下降到1.80元/W，国内地面电站项目IRR有望提升1.2个百分点至7.7%。 光伏电站运营商太阳能近期在接受机构调研时表示，硅料价格下行带动了光伏电池、组件价格的回落，有助于降低光伏电站投资成本，保证较好的项目收益率，增加光伏电站投资运营商投资积极性，有利于项目的开发建设。 深耕于分布式光伏电站的芯能科技在回复投资者提问时也表示，硅料价格的下降，有望带来组件价格的下降。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率进一步提升。 华西证券认为，随着新增产能的释放，彼时硅料价格有望进一步下跌。硅料价格下跌，趋势也将传导至硅片及电池片，叠加疫情政策的逐步宽松，下游光伏电站项目将受益于上游成本压缩，需求迎来爆发，利好下游光伏电站运营商。 展望未来，中信证券表示，在硅料价格下行带来组件价格和装机成本下行的情况下，在过去两年产业链价格走高而地面电站项目建设不断被推迟的情况下，国内光伏地面电站装机有望迎来高速增长。华西证券推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括晶科科技、太阳能、林洋能源、金开新能、京运通。 相关概念股： 芯能科技(603105.SH)：公司已先后为近千家企业提供绿色环保方案，自持分布式光伏电站项目及分布式光伏开发及服务项目总规模已超1GW。 林洋能源(601222.SH)：截至2022年6月底，公司自持光伏电站超1.4GW，储备光伏项目超6GW。 晶科科技(601778.SH)：公司专注于光伏发电行业下游产业链，主营业务为光伏电站运营、光伏电站转让和光伏电站 EPC 等，涉及太阳能光伏电站的开发、投资、建设、运营和管理、转让等环节，以及光伏电站 EPC工程总承包、电站运营综合服务解决方案等。 太阳能(000591.SZ)：公司业务以太阳能光伏电站的投资运营为主，主要产品为电力，该产品主要出售给国家电网。现公司已在甘肃、青海、宁夏、新疆、内蒙、江苏、安徽、江西、上海等十多个省市，建有光伏电站项目。 金开新能(600821.SH)：公司主营业务为新能源电力的开发、投资、建设及运营，主要包括光伏发电和风力发电两个板块，公司光伏电站业务主要包括大型集中式电站和屋顶分布式电站两种。

12月30日，高测股份在接受调研时表示，根据公司目前与客户量产订单执行情况来看，P型硅片目前主要是150μm厚度，TOPCON电池用硅片主要是135μm厚度，异质结电池用硅片主要是130μm厚度的半片。公司已为客户批量代切130μm半片硅片，随着未来异质结电池规模放量，硅片薄片化进程预计会进一步加快，公司在技术储备上已经具备120μm半片的量产能力，同时已推出80μm半片样片。 公司于2022年12月8日在河南安阳设立了安阳高测新能源科技有限公司，建设安阳5GW光伏大硅片项目，该项目建设周期约四个月。截至目前公司已公布的硅片切割加工服务产能规模共计52GW，已建成投产的规模为21GW。公司建设安阳5GW光伏大硅片项目的主要原因在于，公司自2021年开始经营硅片切割加工服务项目以来前期主要处于客户导入阶段，已导入的客户通过近一年来的合作验证，给公司的订单逐步持续放量。同时，目前新导入的客户仍逐步增多，加上原有客户订单放量，现有21GW硅片切割加工服务产能无法满足客户的订单需求。 高测股份还称，通过一年多市场和行业的验证，市场对公司这种专业第三方低成本切片产能需求比较大，公司急需快速、高效建立切片产能，满足更多客户、更大规模的切片需求。河南省安阳滑县具有切片产业基础，一方面有比较符合切片用的基础厂房及部分配套设施，只需要4个月左右时间简单改造后可以投产，能够满足公司快速建立新产能的需求，另一方面滑县当地有切片方面技术人才和熟练的技术工人，对公司切片人才的招聘也比较有利。 高测股份指出，目前碳化硅领域大多采用砂浆切割，但公司认为未来金刚线切割技术替代砂浆切割技术是一个确定趋势。从碳化硅金刚线切片机的技术性能来看，金刚线切割效率显著高于砂浆切割，比如100mm棒长的金刚线切割单刀时间仅为48小时，远低于砂浆切割的120小时。同时，碳化硅金刚线切片机的单台产能明显高于砂浆切片机，在整体固定资产投资方面金刚线切片机设备投资额更低，优势更大。另外，碳化硅金刚线切割未来可以实现金刚线的细线化技术，从而提升出片率。公司推出的碳化硅金刚线切片机GC-SCDW 6500已经实现12台的批量销售，未来在行业内也能起到示范作用，可以加快推动碳化硅行业由砂浆切割向金刚线切割转变的进程。 高测股份称，根据公司发布的2022年度业绩预增公告，2022年公司Q4单季度归母净利润区间为3.3-3.9亿元，同比和环比都有大幅增长。Q4单季度利润快速增长的原因在于，公司设备从签单到确认收入的周期大概为4-6个月，2022年2季度公司设备签单及发货台数较多，按照客户验收节奏Q4相应设备确认收入较多。依托生产工艺的不断进步，公司金刚线产能不断提升，Q4金刚线的产能及出货量相比之前单季度有大幅度提升，同时金刚线品质不断提升，成本管控能力加强，毛利率水平较高。公司硅片切割加工服务项目于2022年10月底产能规模达到21GW，Q4单季度硅片切割加工产能相比之前单季度有大幅度提升。

在双碳目标和国际能源市场动荡的背景下，中国光伏产业在2022年继续大踏步前进。根据国家能源局的数据，今年1-11月，国内光伏累计新增装机65.71GW，同比增长88.7%。制造端方面，根据CPIA统计，前三季度产业链的四个主要环节均超过去年全年产量，且增长速度均超过40%。 复盘2022年，多晶硅因处于产业链初始位置，其价格涨幅又是最大，毫无疑问成为最受关注的瓶颈环节，在7月份涨至300元/kg以上，达到近10年历史高点，此后更是横盘5个月之久，可见其坚挺。 12月初，硅料价格迎来期盼已久的拐点，尽管这一价格仍高于今年初的水平，但硅料降价的口子一旦打开，其降价的趋势便已经确定。此外，近期硅片价格堪称“塌方”式下跌，或已说明光伏产业链上游高光渐隐。 上游产品连续降价 由于硅料供应和价格是影响光伏产业链成本与价格的核心因素，因此格外受关注。近两年，硅料总体呈现涨多跌少的走势。今年初，多晶硅价格在经历短暂调整后，单晶致密料价格区间从1月初的21.8万-23.8万元/吨之间，一路上涨，到7月中旬，单晶致密料价格区间首次触及30.8万元/吨，不久后硅料全品种进入30万元/吨区间。 多晶硅报价如此坚挺，最重要的原因是新产能释放不及预期，以及下游硅片需求旺盛，开工率维持高位，支撑硅料价格延续涨势。 虽然光伏产业链形势一片大好，新增装机量节节攀升，但并非所有企业都赚到了钱，上下游分化尤其剧烈。今年以来，硅料也正呈现显著的卖方市场特征，特别在“拥硅为王”的背景下，多晶硅成为光伏板块最赚钱的生产环节。 以单一经营多晶硅销售业务的大全能源（688303.SH）为例，公司前三季度实现营业收入246.77亿元，同比增长197.15%；实现归母净利润150.85亿元，同比增长237.23%，销售毛利率达到73.98%。 在硅料紧平衡预期下，长单成为硅料交易最主要的形式。财联社记者注意到，今年以来，硅料龙头通威股份（600438.SH）、大全能源、新特能源（01799.HK）与下游签订多份长单，累计锁定超过300万吨，新特能源多份长单履约期到2030年12月，大全能源则在今年签下8笔大单，总计销售多晶硅料125万吨，按照签单时硅料价格计算，涉及总金额超过3600亿元，合同兑现期限最长至2028年。 不过，在硅料新增产能持续释放之下，硅料价格拐点在今年12月终于出现。 对于明年行情，业内普遍认为，产业链上游盈利将不及今年。行业分析人士对财联社记者表示，过去两年，硅片一直是仅次于硅料的利润丰厚环节，由于价格传导较为顺畅，厂商普遍享有超额毛利润。不过，因上游硅料降价直接带动硅片价格下调，尤其是大尺寸单晶硅片的价格降幅超过硅料降幅，因此在上游价格回落之后，毛利也将对应出现回落。 上游不再是产业链瓶颈 上下游供需关系是硅料价格变动的临界点，因库存增加，硅料价格陷入“雪崩”传闻。在供应上，据硅业分会专家统计，今年11月，国内多晶硅产量增至9万吨，1月～11月总产量为71.4万吨，预计全年总产量81万吨，加上进口9万吨左右，全年多晶硅供应可达90万吨。 临近年末，硅料价格还有进一步下行空间。根据隆众资讯调研，进入12月，订单签订进入博弈期，一单一议成为常态。一方面，硅料下游全面进入极限去库存，另一方面，二三线硅片厂进入半停产与停产状态，非头部的一体化组件厂大幅度降低开工率，硅料需求将进入为期两个月的淡季需求阶段，而硅料厂产出却在持续大幅度增加阶段，必然导致硅料厂内部分化严重，尤其二线硅料厂由于缺少高价时期的利润原始积累，被迫降价回笼资金。 对于利润流失的影响，多位硅料企业人士表示，这是客观存在的市场规律。一位头部企业人士表示，硅料降价后毛利水平肯定会出现一定下降，但是从下游需求释放后带来的以量补价影响看，硅料销售仍然能维持良好的经营水平。 不过，对于硅料还有多少降价空间，业内并无一致观点，但降至20万元/吨以下已是共识。财联社记者注意到，2023年仍然是硅料新产能释放高峰期。根据此前披露的规划，无论是通威永祥、协鑫科技、新特能源、大全能源，还是宁夏润阳、合盛硅业、包头弘元、甘肃宝丰等，均有大量新增产能释放，国内多晶硅产能预计达到250万吨，产量保守估计146万吨，加上进口可达156万吨，可供600GW光伏用料。 硅片方面，机构预计，随着2023年硅料降价周期的到来，硅片环节将迎来充分的市场竞争，双寡头的市占率呈下降趋势，参考竞争较充分的组件环节，未来CR5（行业前五市占率）或将稳定在70%左右。

12月23日，有投资者在互动平台上向隆基绿能发问“市场传言今年第四季度硅片过剩，为了去库存，公司硅片会大幅降价，对此观点有什么看法。传言是否属实？”该提问在时隔一个月后得到官方回应，隆基绿能称“公司目前硅片库存不到一周，处于较低的水平。” 近期，光伏行业重要原料硅片的价格遭遇快速下跌 。 硅料价格的下跌迹象从11月24日就开始显现，而12月8日和12月15日这两周，分别跌2.4%和3.8%，下跌幅度明显扩大。在硅料价格下探之初，曾有业内人士判断短期难以出现断崖式下跌。然而从目前情况看，下跌幅度显然超出市场此前预期。 值得关注的是，同在24日当天，隆基绿能官方调整单晶硅片价格，单晶硅片P型M10 155μm厚度(182/247mm)的价格由7.54元下调至7.42元。隆基绿能投资人关系部门回应称，对于此次价格下调的原因，相关人士表示， 市场供需出现了变化 。 据隆基绿能三季报显示，公司主营产品出货量持续增长，实现单晶硅片出货量超60GW，单晶组件出货量超30GW。在新型电池技术储备与产业化推进方面，9月，公司西咸乐叶年产15GW高效单晶电池项目正式投产，新型电池技术HPBC进入量产阶段；同月，公司在自主研发的掺稼P型M6全尺寸单晶硅片上，将HJT电池转换效率刷新至26.12%，持续保持行业领先地位。产能方面，公司鄂尔多斯项目年产46GW单晶硅棒和切片项目加快推进。对于硅片的超量产出，公司此时下调单晶硅价格，似乎就像是在为即将到来的行情做准备。 然而，12月22日，隆基绿能开盘大跌，股票价格下探趋势明显，截止22日收市，股票跌幅程度竟达到6.31%。 对于硅片价格下跌的影响，隆基绿能投资关系部门相关人士表示，从行业来看，光伏本质是度电价格降低，所以(硅片价格下降)对整个行业做大是个利好，从2020年上半年开始硅料(价格)上涨，大家担心硅料涨价对于行业需求的抑制，之前股价也反映出来对需求不强的预期， 现在硅料降价对下游需求是个利好，需求会带来整个行业利润的增长；另一方面，对公司而言硅片端价格下降，可以用硅片做下游的电池和组件保留利润。 12月23日，隆基绿能在互动平台表示， 光伏行业的本质驱动因素是度电成本的不断降低。 近期硅料价格下降从行业来看， 有利于刺激下游装机需求快速增加 ，推动行业健康发展，另一方面，若硅料价格向硅片端传递，公司 可通过提升硅片的自用量，降低电池环节的成本，伴随行业下游需求的提升进一步推动组件端利润的提高。 当然，股价涨跌也不一定是受基本面变化因素的影响，也与资本市场交易和资金流向等因素有关。