乌兹别克斯坦国有铁路公司周一表示，乌兹别克斯坦首次通过一条绕过俄罗斯的新路线向欧洲运送了一列满载铜的火车，这是中亚国家与欧盟保持贸易关系计划的一部分。 该公司在一份声明中说，这列火车将把46节车厢和91个20英尺集装箱的铜精矿从Almalyk 矿业冶金联合公司运送到4000公里外的保加利亚。 这条路线被称为“中间走廊”，通过火车轮渡穿过土库曼斯坦、阿塞拜疆和格鲁吉亚，以及里海和黑海。 布鲁塞尔方面将“中间走廊”作为传统的穿越俄罗斯的欧亚铁路运输的北方路线的替代方案。 欧洲复兴开发银行(EBRD)上个月表示，准备投资数十亿欧元，开发欧洲和亚洲之间绕过俄罗斯的货运路线。

SMM 12月19日讯：今日早间开盘，锂矿及盐湖提锂板块股价开盘走高，盐湖提锂指数盘中一度拉涨逾1%，不过随后略有回调，继续延续此前跌势。不过盐湖提锂个股方面表现可圈可点，金圆股份盘中一字涨停，天齐锂业涨逾4%，亿纬锂能、久吾高科、西藏矿业、盛新锂能、赣锋锂业等多股纷纷跟涨。 能源金属方面，其指数盘中最高一度拉涨逾3.5%，临近收盘略有回调，最终收涨0.82%。天齐锂业、天华超净、盛新锂能、赣锋锂业、融捷股份等多股涨逾1%。 消息面上，12月15日至16日，中央经济工作会议在北京召开，会议指出，要加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产，加快规划建设新型能源体系，提升国家战略物资储备保障能力。 其中，锂资源作为自2021年以来屡屡被官方“点名”的存在，其重要性也不言而喻。据SMM现货价格显示，自2020年四季度以来，在新能源汽车的爆发性增长下，国内锂资源便因供应紧缺而价格水涨船高。 以动力电池原材料之一的电池级碳酸锂为例，截止12月19日，国产 电池级碳酸锂 现货均价报55.2万元/吨，较2021年年初的5.3万元/吨上涨49.9万元/吨，涨幅高达941.5%。   》订购查看SMM金属现货历史价格 而为应对锂价的快速上涨，早在2021年6月，习近平主席便在去青海考察的时候强调，要加快建设青海地区世界级盐湖产业基地；自进入2022年以来，工信部也在碳酸锂年内两次刷新当时历史高位之后，提及加快国内锂资源开发，推动锂价回归理性的建议。 据SMM历史价格显示，在今年3月中旬，因市场供应短缺，碳酸锂现货均价首度上行至50.3万元/吨，刷新彼时的历史高位；进入9、10月份，碳酸锂现货报价在青海地区疫情影响到货，而下游需求持续攀升的背景下一路攀升，冲破此前3月份创下的历史高位，最高冲至56.75万元/吨。 也正因此，国家屡屡提及锂资源保供稳价的问题，其中“加快国内矿产资源开发”也成为老生常谈的话题，还从“多开发、稳进口、减量化、促回收”等方面提出一揽子政策措施，协同各方加快国内资源开发利用，尽快形成供给能力。 不过自11月21日以来，国产电池级碳酸锂现货报价一路下行，截止12月 19日，国产 电池级碳酸锂 现货报价已经跌至54.1~56.3万元/吨，均价报55.2万元/吨，较此前高点56.75万元/吨跌去1.55万元/吨，跌幅达2.73%。 》点击查看SMM新能源产品价格 基本面来看，据SMM调研显示，当前大型锂盐厂给出心理预期价格微调，有部分现货出售，挺价情绪较强且表示正在签订明年的长协订单；但贸易商恐慌性抛货情绪重且成交价格较低，小批量多次出货。 需求端下游三元和铁锂厂的采购意愿不高，且成交价和意愿采购价格均有所下调，部分材料厂抛货出售碳酸锂，整体上的市场情绪和预期价格均持续走弱。 不过对于近期碳酸锂价格的持续回落，华西证券评论称，当前碳酸锂价格下跌，属于伴随行业淡季的正常抱得动，并非价格拐点时刻的到来。考虑到由于疫情原因，以及下游备有一定的库存，在2023一季度处于电动车销售淡季的情况下，整体碳酸锂采购热情减弱，所以此次锂精矿拍卖价格回落，这属于跟随碳酸锂价格动态调整的正常波动。                             长安裕盛灵活配置混合、长安鑫禧灵活配置混合基金经理袁苇认为，锂价中期将维持高位运行，锂矿在未来至少两年内仍将是新能源汽车产业链木桶上最短的那块木板。此外，他还表示，未来锂矿产能释放低于预期将是常态，锂价格敏感期已过。二级市场上，锂矿股或将由周期转为成长估值逻辑。

据巴拿马政府聘请的一名律师称，巴拿马可能将在本周发出命令，要求加拿大矿业公司First Quantum Minerals暂停其在该国的大型铜矿项目Cobre Panamá的运营，除非该运营商同意新的税收条款。 据悉，巴拿马政府在12月14日未能和First Quantum就新的税收安排达成协议，暂停该公司铜矿项目之举与税收谈判破裂有关。巴拿马要求该公司在14日前同意签订一份新合同，其中规定First Quantum每年需支付3.75亿美元的矿山开采特许权费用，相较此前的数额增长了十倍。 12月15日，巴拿马总统Laurentino Cortizo在发表全国讲话时表示：“政府将寻求最佳选择，以公平的合同确保矿山实现可持续运作。”此外，Laurentino Cortizo已通知巴拿马商务部保存并维护Cobre Panamá铜矿。作为政府谈判小组成员的Ebrahim Asvat周日表示：“该铜矿目前正在运营，因为命令还没有发布。但在我看来，这将在本周发生。” 去年年底，Laurentino Cortizo承诺将从铜矿中为该国争取更多利益后，当局和该公司开始就一项新的特许经营合同进行谈判。尽管双方都没有关闭恢复谈判的大门，但自12月15日以来谈判就一直处于暂停之中。 谈判的破裂令投资者感到惊讶，因为若该铜矿项目被叫停，双方都将面临巨大的风险。该铜矿项目的建造成本至少为100亿美元，是First Quantum迄今为止最大的资产;而对于巴拿马来说，该铜矿项目贡献了巴拿马国内生产总值的4%，占其出口收入的75%。有媒体指出，关闭该铜矿项目可能会对全球铜市场和巴拿马经济造成影响。 此事或将对巴拿马投资者友好声誉和First Quantum均带来沉重打击，并有可能引发一场大规模的法律诉讼。此外，它还会对全球能源转型所需的投资带来“寒蝉效应”，并为受短期经济逆风压力的铜价提供支持。

据SMM现货报价显示，截止12月 19日，国产 电池级碳酸锂 现货报价已经跌至54.1~56.3万元/吨，均价报55.2万元/吨，较此前高点56.75万元/吨跌去1.55万元/吨，跌幅达2.73%。 此外，就在上周的12月14日，Pilbara完成第13次锂精矿拍卖，成交价为7505美元/吨FOB，较11月16日的拍卖成交价7805美元/吨FOB下跌3.84%。 虽说碳酸锂价格连跌、被看作“行业远期锂盐价格晴雨表”的P矿价格也出现下跌，但纵观业内各方分析师看法，针对“未来锂价究竟还跌不跌”这一问题，答案仍有显著分歧。 ▌乐观派：淡季正常波动 锂价仍将高位运行 看涨派指出，如今碳酸锂下跌仅是“伴随行业淡季的正常波动，并非价格拐点时刻”，预计碳酸锂价格高位运行时间或将维持较长周期。 例如，平安证券12月18日报告认为，P矿本次3.84%的跌幅“跌幅不大，（价格仍处历史高位）”。当前终端新能源汽车年末抢装周期结束，动力市场需求逐步趋弱。叠加明年Q1为传统销售淡季，下游采购热情减弱；且电池厂有一定库存，目前以消耗库存为主，导致近期碳酸锂贸易散单价有所回落，属于行业淡季前的正常波动。 中金公司12月18日研报也给出了相似观点：本次锂精矿价格的回落并非年内首次，今年7 月锂精矿拍卖价格也曾出现回落。从历史看，锂精矿拍卖价格往往跟随锂盐现货价变动，并不具有显著领先性，因此本次拍卖价格回落主要基于国内锂价调整的背景。 谈及行业价格日后走势时，多位分析师认为供给释放较慢，供需拐点或将延后出现，锂价高位运行周期拉长，仍有望维持较高中枢。 ▌谨慎派：需求或将持续走弱 供过于求即将到来 在近期锂价下跌原因上，看跌方给出的答案与对面大体一致—— 但在后市终端消费与价格走势上，这一方看法却不同。 SMM锂钴分析师马睿预计，上游锂盐厂年前挺价意愿仍较强烈，但考虑补贴完全退坡及一季度进入终端消费淡季等因素的考虑，终端消费仍具进一步走弱的可能，整体价格或呈小幅下行趋势。 另外，浙商证券12月14日的报告则明确给出了“供给或将过剩”的测算数据。其通过对比2023年各季度新增供给和需求量释放，从边际角度判断锂价走势： 资源端方面，预计全球44个主要锂资源项目，2023年Q1-Q4将分别带来5.7、6.6、10.0、12.9万吨供给增量，合计全年供给增量达35.2万吨。需求端来看，预计动力、储能、小型电池三大赛道，2023年Q1-Q4新增需求分别为5.7、6.3、7.3、8.2万吨LCE，全年总需求增量为27.6万吨CLE。 各季度供需平衡分别为-0.1、0.4、2.6、4.7万吨LCE，边际供大于求情况或将出现在2023年下半年。 ▌拐点如何观察？ 总体而言，近年来，新能源终端需求带动锂消费的快速爆发与矿端产能的相对刚性，是锂价波动的核心矛盾。券商指出，从时间与空间上来看，目前处于2016年以来锂价格第二轮上行周期的后段。 那么，拐点具体何时到来？各方预期仍参差不齐，不过招商期货建议，可重点关注几个信号： 未来数个季度海外、国内大型锂矿产量增加节奏、中游动力电池、材料需求边际变化；新技术对锂材料体系的长期冲击等。其中： （1）新投产项目与减产项目供给修复具有高确定性：供给放量仍是本轮锂价格松动的最核心影响因素。2022年Q4-2023年Q3全球将迎来锂矿新项目投/扩产高峰期； （2）终端需求强度存在分析，注重库存变化的验证价值：需求边际下滑预期已形成短期现实，但预计仍保持相对高增速，预计对锂价格负向影响不及上一轮。而供需强弱的变化引起价格拐点的三个边际阶段：供给↑+需求↓；库存↑；期间价格↓，目前仍处于第一阶段早期，预计未来有望看到库存水平的增加，但偏验证与趋势确认意义。 （3）关注钠电池等新技术对锂材料体系长期影响：2023年为钠电池产业化的第一年，在高锂价格现状下，需关注钠电池渗透率提升空间，对锂产品需求的长期影响。

SMM12月19日讯：一边是巴拿马命令第一量子关闭旗下铜矿或将加剧供应的担忧消息，一边是Barrick重启70亿美元Reko Diq铜金项目、力拓获得Oyu Tolgoi铜金矿66%的直接控制权的消息传来。最近关于铜矿的消息频频传出，引发了市场对铜矿供应话题的热议！ 在 SMM铜年会 上，SMM预计全球铜矿供需平衡或将于2023年达到峰值。 铜精矿长协TC的上涨也印证了矿段供应宽松的预期。 此前， Freeport-McMoRan铜精矿TC/RCs定在每吨88美元和每磅8.8美分，较2022年的每吨65美元或每磅6.5美分上涨了35%，创下自2017年以来高点。在新增产能释放+存量项目修复项目增长贡献下，买卖双方对于2023年矿端宽松达成一致。 今年铜精矿原料围绕紧平衡 明年起转变为宽供应 据SMM统计的全球铜矿产量数据显示，2019年全球铜矿产量为1712.2万金属吨，2020年全球铜矿产量为1720.6万金属吨，2021年全球铜矿产量为1784.8万金属吨。预计2022年全球铜矿产量将达到1868万金属吨。 2021-2022年间，全球铜精矿原料供应始终存在一定缺口，但缺口逐渐呈现收窄态势。随着今年全球铜精矿紧平衡缺口收窄，预计明年铜精矿供应量将集中释放，或将大幅宽松 。然而，从2023年起，全球铜精矿供需结构两级反转，紧平衡转变为宽供应格局，宽松供应基调贯穿近两年，并预计于2025年再次转变为供不应求格局。   对铜精矿的供需平衡预期较为一致   2023年铜精矿TC大幅提高  》查看SMM铜产业链数据库  据SMM了解，11月24日江西铜业、中国铜业、铜陵有色和金川集团与Freeport敲定2023年铜精矿长单加工费Benchmark为88美元/吨与8.8美分/磅，创2017年以来新高。 2023年度的进口铜精矿长单加工费Benchmark较2022年的增加23美元/吨，比较符合中国炼厂的预期。究其根源还是落脚于交易双方对铜精矿的供需平衡预期较为一致即2023-2024年铜精矿供应过剩。 虽然目前炼厂与Antofagasta的长单谈判结果并未落地，但是按照历史情况预计Antofagasta大概率会跟随此前敲定的88美元/吨长单加工费，日本炼厂亦跟随中国市场的情况。据SMM调研，目前多家炼厂与矿山的干净矿长单加工费谈判均为88美元/吨，炼厂与贸易商的干净矿长单加工费为BM扣减3-5美元/吨的水平。2023年度中日炼厂与矿山/贸易商敲定的进口铜精矿长单加工费同比均有大幅改善，究其根源还是着眼于交易双方对铜精矿的供需平衡预期较为一致即2023-2024年铜精矿供应过剩。 未来两年Quellaveco等五座矿山新投产和扩建   国内外粗炼产能增速稳定 在未来两年的时间内，供应端以Grasberg、Kamoa-Kakula、QB2、驱龙铜矿以及Quellaveco为代表的矿山集中进行新投产和扩建项目。SMM预计全球铜矿供需平衡预计于2023年达到峰值，过剩21.6万金属吨，供应增速也相应地于2022-2023年达到最大值7.2%。未来需求端上，国内外粗炼产能增速稳定，于2024-2025年的粗炼产能增速达到最大值4.98%。 近两年中国粗炼产能项目相对有限，远期规划依然较多。海外粗炼产能于2024年后集中释放，SMM预计未来铜原料将以粗铜形式流入中国市场。据悉，紫金矿业、建发集团等亦有铜冶炼厂项目规划，加重远期铜矿紧张的担忧。 预计在2025年之后，随着全球矿山投资减少，叠加全球主要矿山老龄化问题让矿企生产成本也逐渐攀升，全球铜矿供需将在2025年迎来转折点。同时需要警惕全球资源保护主义的抬头。 明年粗炼产能增加或小于精炼产能 粗铜预计将供应紧张 SMM11月国产粗铜加工费报价650-950元/吨，环比上升100元/吨；CIF进口粗铜加工费报100-110美元/吨，较9月维持不变。南方粗铜加工费报价650-950元/吨，环比持续上升100/吨；北方粗铜加工费报价900-1050元/吨，环比上升25元/吨。国产粗铜方面，受11月中上旬铜价重心大幅攀升的影响，国内废铜供应有所宽松，且某粗铜大户在前期以低价加工费购入大量粗铜库存，库存较为充裕，因此粗铜加工费小幅上行，但进入11月下旬，铜价重心逐渐下移至65000元/吨，废铜商纷纷捂货惜售，粗铜加工费再次进入下行通道。进口粗铜方面，现货成交较少，粗铜加工费维持低位，粗铜贸易商主要以长单交易为主。即使是在如此之低的加工费水平之下，粗铜仍是一货难求。整体来看，粗铜呈现较为紧张格局，加工费下行，对部分炼厂产量造成小幅影响，但整体影响并未扩大。 据SMM调研，市场对明年粗铜供应紧张有较为一致的预期，因为2023年粗炼产能的增加小于精炼产能，2023年铜矿过剩的局面将难以改变粗铜紧张的格局，2023年度粗铜加工费长单Benchmark或将承压下行至125美金附近，2022年度粗铜加工费长单Benchmark为155美元/吨。 炼厂生产积极性较高 12月或将放缓步伐 硫酸价格高位回落，国内冶炼厂利润收缩，但未影响冶炼厂生产积极性。硫酸方面，今年1月底的价格是440元/吨，今年4月底和6月底，全国硫酸均价高点在近950元/吨。随着硫磺价格下跌，硫酸价格从7月份下行，9月初跌至低点150元/吨附近。9月底价格开始出现回升。10月底均价上涨到300元/吨附近。面对如此震荡的硫酸价格，市场关注其未来走势。在 2022（第七届）SMM电工材料产业峰会暨2022年SMM铜业年会 上，中国硫酸工业协会秘书长李崇判断，国际硫磺价格有支撑，但国内磷肥需求疲软，冶炼酸开工率维持高位，硫酸价格回弹的空间有限。从最近的11月份冶炼酸价格来看，其价格再次小幅回落。在供应端，广东和江西部分主力酸厂检修装置陆续恢复生产，另外湖北主力酸厂新项目投产释放硫酸增量，供应面逐步改善。在需求面上，冬季备肥活动消极化工迎来传统消费淡季，硫酸需求面临缩量风险。强供给弱需求使酸价调头向下，后市来看福建、广西、云南等省份主力炼厂进入检修期叠加硫磺价格持续走高或支撑酸价运行。 冶炼厂集中检修、年内突发停产、高温限电、冷料紧张对国内电解铜产量产干扰。国内多家冶炼厂集中检修，叠加山东地区炼厂停产，5月电解铜预计触底（年内第二低）。冷料紧张及8月限电再次干扰产量抬升预期。 铜精矿现货TC居于高位，炼厂生产积极性较高，但活跃年度计划完成，12月或将放缓步伐，及粗铜和冷料紧张对正在检修的企业产量造成损伤。另外，新扩建项目投放进度不及预期，全年电解铜增量面临下调。SMM预计2022年中国电解铜产量为1038万吨，同比增长4%。 业内声音： Cochilco下调明年铜价预估  嘉能可认为铜将出现5000万吨缺口 伴随着铜供应增加的来袭，不少大型铜矿企业、投行以及机构纷纷发表了自己对于未来铜价走势的看法。 由于供应量增加， 智利国有铜业委员会（Cochilco）将2023年铜价预测下调至每磅3.70美元。 该机构7月曾预计2023年铜价为每磅3.95美元。Cochilco 还将其2022年的预测从7月份估计的平均4.00美元/磅略微下调至3.98美元/磅。 此外，该机构预计2022年智利铜产量为530万吨，同比下降5.8%。该机构预计2023年的产量将增长7.5%，达到570万吨。 》Cochilco将明年铜价预估下调至3.7美元/磅 全球最大的铜矿开采商和贸易商之一的嘉能可，对即将到来的全球铜短缺发出尖锐警告，并认为这一关键工业金属即将出现“巨大的供需缺口”。 嘉能可 首席执行官Gary Nagle表示，虽然一些人可能认为，该行业会像以前的周期一样增加供应，以满足能源转型推动的需求增长预测，但“这次情况会有所不同”。 他提出的预估显示， 在2022年至2030年之间，预计需求和供应之间的累计缺口将达到5000万吨。 作为参照对比，目前全球年度的铜需求约为2500万吨。嘉能可预计明年将产出104万吨铜，低于今年的106万吨，也远低于分析师普遍预测的112.4万吨。 》未来八年5000万吨缺口！嘉能可：全球铜短缺将非同寻常 高盛大宗商品研究部门称，将2023年铜价预期从每吨8,325美元上调至9,750美元 ；将2024年铜价预期从每吨10,750美元上调至12,000美元。高盛称，明年铜市供应再度短缺，将令基本面情况发展为前所未有的紧张状态。 此外，受疫情影响而拖延的检修工作、水资源问题以及成本膨胀将继续在明年给市场带来压力。　 》高盛：上调未来两年铜价预期 明年铜市供应将再度短缺 中信建投期货研报显示，今年以来，全球铜显性库存持续处于25万吨以下偏低水平，现货升贴水振幅扩大，铜市供需紧张格局持续上演。尽管今年以来铜精矿现货TC持续上涨，但并未同步带动电解铜产量的大幅增加。SMM曾预计2022年全球新投产矿山将实现16.4万吨新增铜矿产量，那么随着2023年全球新建、扩建矿山进一步投产，结合ICSG对非洲、拉美洲将成为全球铜矿增产贡献重要力量的估计，我们有理由认为，明年全球铜矿供应有望实现稳定增长。数据显示，2023年主要矿山投产规模超过100万吨。总的来说，铜市供应短缺的主要原因并非矿端紧张，而是源于废铜供应的减少，可参考前期报告。 展望2023年，全球矿端供应增速有望修复，废铜供应问题缓解，需求则受经济下行拖累开始大幅下滑，供需紧张局势大概率扭转，铜有望进入累库周期。 》2023年全球铜矿供应增长 废铜供应恢复 需求下行 铜库存进入上升周期【机构观点】 面对未来的铜市，市场有不同的看法，在即将召开的 2022年SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会 上，几十位行业专家和资深分析人士将各抒己见，来场专业深度的铜市头脑风暴，敬请光临现场一起探讨未来趋势！ 》点击报名SMM有色-黑色产业链峰会！

【SMM钼快讯】12月19号，山西太钢新一轮钼铁招标启动，公开招标量120吨（大小粒度各60吨），交货期为1月5日。