电解钴： 近期电解钴价格下行。 从供应端来看，冶炼厂减产持续，目前仍在消库节奏，报价层面，贸易商报价跟随盘面略有走低。需求层面，虽然下游依旧维持按需采购节奏，但整体接货情绪有所好转，询盘买盘略有增长。预计本周，随着换仓结束，电钴盘面或持续震荡。 中间品 ： 近期钴中间品价格稳定运行，市场流通货源依旧为贸易商货，报价依旧平平，需求层面，钴产品价格下行情况下，钴中间品价格依旧维持，目前报价略高于下游厂商心理预期交易价格，下游厂商接货情况偏差，目前依旧以观望情绪主导，预计本周，钴中间品或略有弱行。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格持续下行。 从供给端来看，冶炼厂和回收厂硫酸钴现货报价皆有下滑，略有底价散单成交，但依旧无带量采购出现。从需求端看，下游厂商整体采购情绪较差，整体备货需求不强；叠加四钴厂商前期有所备库，短期四钴销售略有见缓，厂商采购意愿有进一步的下滑。预计本周，硫酸钴现货价格恐持续走弱。 氯化钴： 本周初，氯化钴价格略有下降。 从供应端来看，主要冶炼厂价格保持坚挺，几乎没有低价出货的情况。然而，部分冶炼厂心态有些许分化，出货意愿较强，导致出现少量低价成交，从而拉低了现货市场价格。从需求端来看，下游企业多持观望态度，主要进行刚需采购，市场情绪仍显冷清。然而，由于原材料短缺问题尚存，市场看涨情绪较高，预计氯化钴现货价格将继续在高位波动。 钴盐（四氧化三钴）：  本周初，四氧化三钴的价格出现小幅下跌。 从供应方面来看，尽管冶炼厂的报价保持相对稳定，但其出货意愿增加，捂货不出的情况有所减少。在需求方面，下游钴酸锂厂商的观望情绪浓厚，许多订单已在早期采购中完成，导致库存有所积累，囤货意愿较低。因此，本周市场主要以执行已有订单为主，整体交易氛围较为冷清。然而，由于原料钴盐价格仍处于高位，四氧化三钴的现货价格预计将继续维持在高水平，下降的空间有限。 钴粉及其他： 本周，钴粉市场继续保持其平稳的发展态势，各企业的报价基本维持稳定，没有出现显著变化。 价格调整对于新订单的促进作用也并不明显。下游合金行业的需求保持稳定，但由于碳化钨价格攀升及其所占成本比例较高，合金制造企业的关注点更多转向钨的价格动态，而对钴粉的关注度相对较低。因此，钴粉价格目前呈现出企稳的趋势。 三元前驱体： 周一，三元前驱体市场中，5系、6系和8系产品价格都成小幅下跌态势。 从原材料成本来看，硫酸镍和硫酸锰价格持稳，硫酸钴价格小幅下调。需求方面，大动力型前驱体市场整体表现较为平淡，部分厂家间存在订单转移现象，但总体需求量并无明显增长；小动力与消费类前驱体近期订单量有所增加，但因消费市场体量较小，对整个市场的需求拉动作用也有限。另外部分下游三元材料厂当前的前驱体成品库存较为充足，目前处于去库阶段，没有急迫的备货需求，因而近期成交情绪也较为平淡。价格方面，因终端需求疲软，当前三元前驱体的折扣系数难以上调。随着月末临近，正极材料厂商迎来传统备货周期，本周市场成交情绪有望转为积极。 三元材料： 周一，三元材料价格继续下行。 原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格持稳，硫酸钴价格小幅下调，而锂盐价格仍呈现较为明显的下跌态势。需求方面，大动力市场有一定的恢复，部分车型销量表现良好，另有部分车型因即将上市而提前备货，对三元材料需求形成一定支撑，但整体数量比较有限；消费类及小动力类市场近期订单较多，特别是海外市场需求较好，但因消费市场体量较小，整体增幅并不明显。近期市场成交情绪偏弱，基本以刚需备库为主，目前来看6月的需求也较为平淡。价格趋势方面，预计后续硫酸镍价格将保持坚挺，但锂盐仍存在下行空间，三元材料价格受原材料价格波动影响，存在进一步下行的可能。 钴酸锂： 钴酸锂市场本周承压下行，4.2V/4.4V/4.5V产品主流报价分别回落至21.5万元/吨、22.0万元/吨、23.1万元/吨。 价格调整主要受原料端双重压力传导：电池级碳酸锂延续下行通道，四氧化三钴因采购情绪偏弱导致价格小幅松动。供应层面，头部企业通过产能释放保持高位产量；需求端则因终端厂商备战"618"促销，带动电芯厂采购需求阶段性提升。值得注意的是，刚果（金）矿业政策变动带来的钴原料供应不确定性，持续影响钴酸锂正极厂商的出货策略，市场出货仍较为谨慎。   》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【瑞银调查：电动汽车销售仍有望保持增长趋势】瑞银预计电动汽车的整体增长趋势仍将好于调查所显示的情况，销量仍有望增长。在瑞银的模型中，该行目前预测，2024年至2027年全球电动汽车销量年复合增长率为17%(此前预测为22%)，主要由于美国市场增长趋势趋缓。该行预测，2025年全球电动汽车渗透率为25%(此前预测为26%)，2030年将升至41%(此前预测为49%)。（财联社） 【迦南智能：全资子公司中标充电站项目合作投资建设项目】迦南智能(300880.SZ)公告称，公司全资子公司迦辰智电成为国网河北电力电动汽车公司2025年第一次服务类授权框架协议公开招标采购项目FW-1标段-包1的中标人之一，中标项目为充电站项目合作投资建设。该项目预计将对公司经营业绩产生积极影响，提升公司品牌影响力。但需注意，合同尚未签署，存在合同无法全部履行或终止的风险。（财联社） 【沃尔沃汽车首席执行官：消费者须承担关税上涨成本】沃尔沃汽车首席执行官哈坎・萨缪尔森周五对社表示，公司消费者将不得不承担与关税相关的大部分成本增长。【瑞银调查：电动汽车销售仍有望保持增长趋势】瑞银预计电动汽车的整体增长趋势仍将好于调查所显示的情况，销量仍有望增长。在瑞银的模型中，该行目前预测，2024年至2027年全球电动汽车销量年复合增长率为17%(此前预测为22%)，主要由于美国市场增长趋势趋缓。该行预测，2025年全球电动汽车渗透率为25%(此前预测为26%)，2030年将升至41%(此前预测为49%)。（财联社） 【迦南智能：全资子公司中标充电站项目合作投资建设项目】迦南智能(300880.SZ)公告称，公司全资子公司迦辰智电成为国网河北电力电动汽车公司2025年第一次服务类授权框架协议公开招标采购项目FW-1标段-包1的中标人之一，中标项目为充电站项目合作投资建设。该项目预计将对公司经营业绩产生积极影响，提升公司品牌影响力。但需注意，合同尚未签署，存在合同无法全部履行或终止的风险。（财联社） 【沃尔沃汽车首席执行官：消费者须承担关税上涨成本】沃尔沃汽车首席执行官哈坎・萨缪尔森周五对社表示，公司消费者将不得不承担与关税相关的大部分成本增长。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周初，锂矿价格环比上周持续下跌。 供给端，矿山挺价意愿依旧，面对近期处于成本线附近的矿价，出货意愿有限，存在一定观望情绪；于需求方来讲，不断下探的碳酸锂价格使其能接受的矿价不断降低，低至600-650美元/吨之间。叠加港口库存高企，使得矿商有一定的出货压力，使得市场不时传出620美元/吨左右的成交。从当前情况来看，在碳酸锂价格的拖动下，锂矿价格短期内有一定下降预期。 碳酸锂： 本周初，碳酸锂现货成交价格重心持续下移。 需求端后续增量有限，整体持稳为主，且在客供及长协占比较高的情况下，下游材料厂的采购意愿相对薄弱。从供应端来看，在盘面呈现小幅反弹的套保机会下，将会有部分非一体化锂盐厂出现复产或是增量迹象。而锂矿价格的不断下探也使得成本支撑不断走弱，碳酸锂价格缺乏上涨动力。供需过剩格局未改的背景下，碳酸锂市场短期仍将承压运行。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格持续下跌。 市场情绪商，大部分下游对氢氧化锂的采购多以长协与客供为主，鲜有散单采购；供给端，近期大部分企业生产节奏较为稳定，对后市的悲观预期叠加库存高企，使得其面对下游的压价挺价态度有一定松动，成交折扣较前期有所下探。叠加碳酸锂价格的不断探底表现，氢氧化锂价格承压下行。 电解钴： 近期电解钴价格下行。 从供应端来看，冶炼厂减产持续，目前仍在消库节奏，报价层面，贸易商报价跟随盘面略有走低。需求层面，虽然下游依旧维持按需采购节奏，但整体接货情绪有所好转，询盘买盘略有增长。预计本周，随着换仓结束，电钴盘面或持续震荡。 中间品 ： 近期钴中间品价格稳定运行，市场流通货源依旧为贸易商货，报价依旧平平，需求层面，钴产品价格下行情况下，钴中间品价格依旧维持，目前报价略高于下游厂商心理预期交易价格，下游厂商接货情况偏差，目前依旧以观望情绪主导，预计本周，钴中间品或略有弱行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格持续下行。 从供给端来看，冶炼厂和回收厂硫酸钴现货报价皆有下滑，略有底价散单成交，但依旧无带量采购出现。从需求端看，下游厂商整体采购情绪较差，整体备货需求不强；叠加四钴厂商前期有所备库，短期四钴销售略有见缓，厂商采购意愿有进一步的下滑。预计本周，硫酸钴现货价格恐持续走弱。 本周初，氯化钴价格略有下降。从供应端来看，主要冶炼厂价格保持坚挺，几乎没有低价出货的情况。然而，部分冶炼厂心态有些许分化，出货意愿较强，导致出现少量低价成交，从而拉低了现货市场价格。从需求端来看，下游企业多持观望态度，主要进行刚需采购，市场情绪仍显冷清。然而，由于原材料短缺问题尚存，市场看涨情绪较高，预计氯化钴现货价格将继续在高位波动。 钴盐（四氧化三钴）：  本周初，四氧化三钴的价格出现小幅下跌。 从供应方面来看，尽管冶炼厂的报价保持相对稳定，但其出货意愿增加，捂货不出的情况有所减少。在需求方面，下游钴酸锂厂商的观望情绪浓厚，许多订单已在早期采购中完成，导致库存有所积累，囤货意愿较低。因此，本周市场主要以执行已有订单为主，整体交易氛围较为冷清。然而，由于原料钴盐价格仍处于高位，四氧化三钴的现货价格预计将继续维持在高水平，下降的空间有限。 硫酸镍： 5月26日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27811/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27760-28270元/吨，均价较上周持稳运行。 从成本端分析，伦镍回归基本面，呈现弱势运行态势，致使镍盐厂生产成本略有下探。有下探。需求端方面，6月镍盐需求整体环比预期走强，近期前驱体厂对镍盐询价活跃度显著提升，采购意愿增强。供应端来看，部分镍盐厂报价维持稳定，而部分厂因需求增长以及原料库存受限，上调了报价系数。展望后市，下周为传统采购节点，综合考虑6月市场需求回暖以及镍盐成本支撑等因素，预计镍盐价格下周将有所上行。 三元前驱体： 周一，三元前驱体市场中，5系、6系和8系产品价格都成小幅下跌态势。 从原材料成本来看，硫酸镍和硫酸锰价格持稳，硫酸钴价格小幅下调。需求方面，大动力型前驱体市场整体表现较为平淡，部分厂家间存在订单转移现象，但总体需求量并无明显增长；小动力与消费类前驱体近期订单量有所增加，但因消费市场体量较小，对整个市场的需求拉动作用也有限。另外部分下游三元材料厂当前的前驱体成品库存较为充足，目前处于去库阶段，没有急迫的备货需求，因而近期成交情绪也较为平淡。价格方面，因终端需求疲软，当前三元前驱体的折扣系数难以上调。随着月末临近，正极材料厂商迎来传统备货周期，本周市场成交情绪有望转为积极。 三元材料： 周一，三元材料价格继续下行。 原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格持稳，硫酸钴价格小幅下调，而锂盐价格仍呈现较为明显的下跌态势。需求方面，大动力市场有一定的恢复，部分车型销量表现良好，另有部分车型因即将上市而提前备货，对三元材料需求形成一定支撑，但整体数量比较有限；消费类及小动力类市场近期订单较多，特别是海外市场需求较好，但因消费市场体量较小，整体增幅并不明显。近期市场成交情绪偏弱，基本以刚需备库为主，目前来看6月的需求也较为平淡。价格趋势方面，预计后续硫酸镍价格将保持坚挺，但锂盐仍存在下行空间，三元材料价格受原材料价格波动影响，存在进一步下行的可能。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格下跌趋势有所放缓，整体下降约365元/吨，这主要由于碳酸锂价格在本周持续下跌，总共下降约1450元/吨。 市场端，本周材料厂整体生产较积极，头部材料厂产量开始有所恢复，但部分二梯队材料厂生产有所下滑，主要由于下游电芯供应链结构出现调整，叠加下游动力订单有小幅下滑。需求端，储能需求继续向好，一方面美国对华关税下调，下游电芯厂急于抢出口，订单微增。价格结算方面，磷酸铁均价在4月整体呈小幅上行趋势，部分磷酸铁锂厂对第二季度加工费涨价抱有期望，但与下游电芯厂谈判和交涉后未有实质性结果。然而就目前而言，磷酸铁原料价格开始出现下降，故5月磷酸铁价格也将出现一定的降价预期；另叠加部分电芯厂将于6月重启招标，在此之前出现涨价的概率较低，综合两点来看，SMM预计二季度加工费将难以上涨。 磷酸铁： 本周，磷酸铁价格略有下调原料端磷酸价格的轻微下跌，而工铵价格则保持稳定。 磷酸铁价格的下滑受到了订单需求预期不乐观的较大影响，导致其价格支撑显得相对薄弱。由于磷酸铁锂的加工成本有所限制，在市场预期不佳的情况下，低价产品更有可能抢占市场份额。因此，高价磷酸铁的订单数量明显减少。随着5月底的临近，磷酸铁将逐渐进入6月的订单洽谈期，同时也在为下半年的订单做准备。预计在6月份，上市企业会有一波销售冲刺，同时需稳住产品价格，为下半年的订单价格谈判做准备。 钴酸锂： 钴酸锂市场本周承压下行，4.2V/4.4V/4.5V产品主流报价分别回落至21.5万元/吨、22.0万元/吨、23.1万元/吨。 价格调整主要受原料端双重压力传导：电池级碳酸锂延续下行通道，四氧化三钴因采购情绪偏弱导致价格小幅松动。供应层面，头部企业通过产能释放保持高位产量；需求端则因终端厂商备战"618"促销，带动电芯厂采购需求阶段性提升。值得注意的是，刚果（金）矿业政策变动带来的钴原料供应不确定性，持续影响钴酸锂正极厂商的出货策略，市场出货仍较为谨慎。 负极： 本周，人造石墨价格持稳运行。 成本端，石墨化外协价格有所下行；原料焦价因下游需求疲软而持续下探。虽成本有所下行，但因生产滞后性，目前并未对人造石墨价格造成巨大影响。供需端，关税政策的频繁调整使得产业链上下游参与者陷入观望情绪，市场交易活跃度受到抑制。展望后续，成本端有望进一步小幅下滑；供需端，在关税政策调整后的 90 天等待期内，下游企业为规避潜在成本上涨风险，或将逐步释放采购需求，然而，供应端仍将较为充足。因此，预计后续负极材料价格或将呈下行走势。 本周，天然石墨成本端和供需端均无明显变化，因此本期天然石墨负极材料价格维持稳定。展望后续市场，当前，人造石墨与天然石墨负极材料在产品性能、规格上的技术差距持续缩小，且人造石墨凭借显著的价格优势，成为下游企业更青睐的采购选择。因此，即便关税利好拉动需求，天然石墨负极材料的实际需求增量仍将受限。加之行业长期存在的产能过剩问题尚未得到根本解决，市场供应端仍将保持充裕状态。多重因素叠加下，预计后续天然石墨负极材料价格将持续面临下行压力。 隔膜 ： 本周湿法隔膜价格仍将保持稳定，其中5μm/7μm/9μm产品主流报价分别调整至1.35元、0.76元、0.74元；干法隔膜价格之前有小幅上调，12μm/16μm产品主流报价已达到0.45元、0.44元。 从供需结构来看，供给端因隔膜行业扩产周期较长，前期积累产能尚未完全消化，市场供过于求的态势仍将延续；需求端受益于下游终端市场，电芯企业采购订单呈现稳步增长。预计短期内，隔膜价格将保持稳定，继续变化的可能性不大。 电解液 本周，电解液价格有所下降。 成本端，核心原材料六氟磷酸锂的价格由于成本降低以及需求量无明显增长而有所下降，溶剂、添加剂价格也均小幅下降，导致电解液整体制造成本下降。需求端，尽管美国对华关税出现回调，但这一政策变动尚未有效传导至电解液市场需求层面。下游客户基于对市场前景的谨慎预期，仍保持保守的生产与备货策略，坚持以 “按需采购” 为主导原则，致使市场需求增长动力持续匮乏，难以对产业链形成显著拉动作用。供应端，行业主要企业正持续深化 “以销定产” 的运营模式。尽管电解液价格长期处于低位，部分企业为控制成本、减少亏损，主动回避价格过低、亏损明显的订单。然而，由于行业整体产能过剩问题突出，仍有其他企业愿意承受短期亏损进行销售，试图借此机会抢占市场份额。综合来看，短期内行业供需关系难以实现实质性改善，且缺乏强有力的利好因素刺激，预计在未来一段时间内，电解液价格将继续维持缓慢下降的态势。 钠电： 目前传统锂电正极、电芯都有推出自家钠电新产品，钠电初创企业在加速产业化的落地。 钠电产业链正加速成熟，技术路线分化显著。从产品展示来看，焦磷酸磷酸铁钠NFPP正在成为主流正极材料方向。并且不断有高性能新产品推出，钠电产业链正在加速成熟，技术路线分化日益显著。 回收： 本周锂盐、钴盐等产品价格持续下跌，镍盐价格基本持稳。 本周三元、钴酸锂黑粉等系数也维持平淡，以三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段系数为74-76.5%，三元电池黑粉系数为71-72.5%；铁锂极片黑粉锂点为2400-2600元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为2100-2250元/锂点。供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有一定的松动，且也出现一定降价行为，但降价幅度仍慢于盐价下跌速度。且部分打粉厂因现阶段打粉端利润仍处于盈余线之下，因此干脆选择捂货不出，等待后续回暖行情，市场成交清淡，预计5月采购量环比4月将持稳或微减。需求端，多数湿法厂在镍钴锂盐持续下跌的情况下选择半停摆状态，尤其是铁锂湿法厂，明显降低了外采黑粉频率，或干脆将产线进行维修或减产。仅消耗基本库存，且由于市场对后续锂盐价格仍呈悲观态度，因此对铁锂黑粉采买谨慎，市场成交非常清淡。成本端，目前除头部一体化的湿法厂外，多数湿法端利润仍位于盈余线之下，尤其是铁锂湿法厂受锂盐跌价影响较大。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格波动较小。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.43元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.438元/Wh。临近136号文增量项目上网电价全面市场化节点，各省储能参与电力市场机制细则正陆续出台，在各省细则尘埃落定前业主方多持观望态度，本周储能市场供需格局维持稳定局面，直流侧电池舱价格波动小。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或延续小幅波动情况。 5月16日，乌兰察布市察右中旗100万千瓦/600万千瓦时电源侧储能项目设计采购施工总承包（EPC）+运维中标结果公示，项目位于内蒙古自治区乌兰察布市，项目规模为1000MW/6000MWh。中标人报价625209.997035万元，折算后中标单价为1.042元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【瑞银调查：电动汽车销售仍有望保持增长趋势】瑞银预计电动汽车的整体增长趋势仍将好于调查所显示的情况，销量仍有望增长。在瑞银的模型中，该行目前预测，2024年至2027年全球电动汽车销量年复合增长率为17%(此前预测为22%)，主要由于美国市场增长趋势趋缓。该行预测，2025年全球电动汽车渗透率为25%(此前预测为26%)，2030年将升至41%(此前预测为49%)。（财联社） 【迦南智能：全资子公司中标充电站项目合作投资建设项目】迦南智能(300880.SZ)公告称，公司全资子公司迦辰智电成为国网河北电力电动汽车公司2025年第一次服务类授权框架协议公开招标采购项目FW-1标段-包1的中标人之一，中标项目为充电站项目合作投资建设。该项目预计将对公司经营业绩产生积极影响，提升公司品牌影响力。但需注意，合同尚未签署，存在合同无法全部履行或终止的风险。（财联社） 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5月26日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

2025.5.19-2025.5.23 当前，钨市场价格处于高位运行态势。上游钨精矿供应偏紧，矿商惜售情绪浓厚，下游需求未有明显变化，上下游处于僵持状态。同时APT价格受长单协议以及下游对于高价的抵制情绪的影响，价格上调缓慢。因此，整体呈现亏损状态。

紫金矿业5月23日晚间公告，近日，公司旗下卡莫阿—卡库拉铜矿的卡库拉矿段接连发生多次矿震，在该矿的东区发生多处冒顶片帮，震因不明。经卡莫阿铜业管理层决定，该区域的井下作业已暂停，相关人员和部分设备已从井下工作面撤离，截至目前未发生伤亡情况。公司高度重视此次矿震事件，已组织内部专家团队赶赴现场，会同卡莫阿铜业管理层和技术团队，必要时聘请外部第三方专家团队，重点将围绕前期采矿方法、充填方案、水文治理措施和全生命周期排产等进行重新论证和评估，对矿震原因进行全面系统调查，并研究制定管理和技术层面的整改提升方案。 紫金矿业的公告显示：受矿震影响，卡莫阿-卡库拉铜矿一期和二期选厂将暂时以较低的产能运行，处理来自地表矿堆的矿石，截至2025年4月30日，地表堆存约380万吨矿石，平均铜品位约3.2%。卡莫阿-卡库拉铜矿三期选厂以及卡莫阿矿段内的地下矿山开采活动未受到影响。 卡莫阿-卡库拉铜矿2024年实现矿产铜43.7万吨，2025年计划矿产铜52万吨~58万吨， 公司持有该项目权益为44.45%（含公司持有艾芬豪矿业股权对应的权益）。 本次矿震预计将会对卡莫阿-卡库拉铜矿年度计划产量的实现产生不利影响， 具体影响程度需根据调查结果进一步评估，公司将在定期报告或临时公告中适时提供信息更新。卡莫阿铜业为公司合营公司，2024年度卡莫阿-卡库拉铜矿对公司归母净利润的贡献为人民币17.2亿元，约占公司2024年度归母净利润的5.37%。 紫金矿业此前披露2025年第一季度报告显示：公司实现营业总收入789.28亿元，同比增长5.55%；归母净利润101.67亿元，同比增长62.39%。对于净利润增长的原因，紫金矿业表示：与上年同期相比，公司主要会计数据与财务指标增长均超过50%，主要是公司生产运营管理能力稳步提升，主要矿产品产量实现增长；同时公司对金属市场的研判能力进一步提升，充分享受了金属价格上涨带来的收益。 对于主要生产经营数据紫金矿业一季报显示：2025年1-3月公司矿产金产量同比增加13%，矿产铜产量同比增加9%，矿产锌产量同比下降10%；实现营业收入789.28亿元，同比增加6%，实现归母净利润101.67亿元，同比增加62%，矿山企业毛利率为59.94%,同比增长5.44个百分点。与2024年第四季度环比，2025年第一季度矿产金产量环比增加2%,矿产铜产量环比增加3%,矿产锌产量环比下降9%;实现营业收入789.28亿元，环比增加8%，实现归母净利润101.67亿元，环比增长32%，2025年第一季度矿山企业毛利率为59.94%，环比增长1.23个百分点。报告期内，公司矿产品单位销售成本有所上升，系品位下降、运距增加及部分露天矿山剥采比上升所致。 下表列示2025年1-3月、上年同期及2024年第四季度按产品划分的主要生产及财务指标。 紫金矿业发布2024年年报显示：2024年，公司营收为3036.40亿元，同比增长3%；归属于上市公司股东的净利润为320.51亿元，同比增长51.76%。 紫金矿业2024年年报显示：2024年，公司主营矿产品资源量、产量连年增长、量价齐升，矿产铜产量突破百万吨大关后再增长、矿产金产量快速提升，全年实现矿产铜107万吨、矿产金73吨、矿产锌（铅）45万吨、矿产银436吨，其中矿产铜、金同比增速分别为6%和8%。在全球矿业成本普遍承压的情况下，重塑紫金低成本高效益比较优势，成本上升势头有效遏制，铜精矿、金精矿销售成本环比分别下降4.3%和0.43%，继续位居全球矿业行业低位。主要经济指标再创新高，盈利能力强劲。报告期，实现息税折旧摊销前利润632亿元、利润总额481亿元、归母净利润321亿元，分别同比大幅增长36%、54%、52%；经营活动产生的现金流量净额489亿元，同比增长33%，现金流稳健充沛；期末资产总额3,966亿元，其中归母净资产1,398亿元，分别较期初增长16%和30%；资产负债率下降至55%，资产结构更加优化。 紫金矿业在其2024年年报中介绍了2025年公司主要矿产品产量计划： 矿产铜115万吨，矿产金85吨，矿产锌（铅）44万吨，当量碳酸锂4万吨，矿产银450吨，矿产钼1万吨。鉴于市场环境复杂多变，本计划为指导性指标，存在不确定性，不构成对产量实现的承诺，公司有权根据情况变化，对本计划作出相应调整，敬请广大投资者关注风险。 太平洋04月17日发布研报称，给予紫金矿业买入评级。评级理由主要包括：1）Akyem金矿为加纳最大金矿之一，目前运行稳定；2）随着金价持续上行，该项目资源量、储量具有持续挖掘潜力；3）资源量、储量持续增加，为长远发展打下坚实基础。风险提示：需求不及预期；供给超预期释放；美联储紧缩超预期。 开源证券04月15日发布研报称，给予紫金矿业买入评级。评级理由主要包括：1）矿产品业务表现稳定，铜金价格中枢抬升；2）实施股份回购计划，完善长效激励机制。风险提示：原材料价格波动风险；政策变动风险；项目进展不及预期风险。

SMM镍5月23日讯： 宏观消息： （1）上周五，美国总统特朗普公开怒斥欧盟贸易不公，并威胁下月对其征收50%关税。不过，仅仅两天过去，特朗普的态度又发生了变卦。当地时间周日，特朗普表示，他同意将对欧盟征收50%关税的最后期限延长至7月9日。 （2）美联储古尔斯比：50%的欧盟关税与目前的情况相差一个数量级，如此高的关税水平将对供应链造成严重冲击。短期内美联储需要等待局势明朗，在此之前行动的门槛较高。在未来10到16个月内仍有可能降息。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格122,950-125,350元/吨，平均价格124,150元/吨,较上一交易日价格下跌25元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为100-400元/吨，平均升水为250元/吨，较上一交易日持平。 期货市场： 沪镍主力合约（NI2506）依旧延续窄幅震荡走势，截止11：30价格收盘价为122,960元/吨，上涨0.07%。库存方面，截至5月23日LME镍库存单日减少2,274吨至198,636吨，SMM纯镍社会六地库存环比上周减少1,762吨至42,389吨，均有所去库。 短期镍价受成本支撑与供需过剩带来的双重博弈，预计维持12.1-12.7万元/吨区间震荡偏弱。宏观方面，仍需关注特朗普关税政策不确定性给市场带来的影响，中美关税削减协议边际效应减弱，美国拟对欧盟加征50%关税的威胁将引发市场避险情绪。

据Mining.com网站报道，亚布拉银资源公司（AbraSilver Resource）宣布，其在阿根廷西北部萨尔塔省的迪亚布利洛斯（Diablillos）金银矿见到该项目迄今为止“最佳见矿”。 奥卡尔托（Oculto）矿床扩边钻孔DDH25-024在88米深处见矿31米，金品位10克/吨、银16克/吨，其中在设计露天采坑东缘外侧见矿6米、金品位41.9克/吨，银22克/吨。 该矿位于萨尔塔省高海拔的普纳地区。 “DDH25-024孔出乎意外地见矿清楚地表明在奥卡尔托外围有高品位矿体延伸”，首席执行官约翰·米尼奥蒂斯（John Miniotis）在新闻稿中称。 “目前有三台钻机在迪亚布利洛斯项目大范围内施工，我们正在进入另外一个新的勘查增长阶段，目的是为了股东创造更多价值，同时我们将进行最终可行性研究”。 分析和研究进展顺利 5个月前，亚布拉银资源公司发布了类似的高品位分析结果。过去5个月，公司取得了丰硕的成果，并在最新的预可行性研究中将该项目的净现值提高了50%。 这些结果基于21190米的钻探结果，将用于资源量更新，预计在7月份发布。 DDH25-024孔见矿13米，银品位307克/吨，以及厚8米、银品位446克/吨的矿化。 另外一个引人注目的分析结果是DDH-25-021孔在26米深处见矿5米，银品位92.5克/吨。 更多奥卡尔托钻探 亚布拉银资源公司称，奥卡尔托东矿化似乎受构造控制，位于同一个控制奥卡尔托主矿床的角砾岩中。高品位的金矿段从324米深处开始，但在地形上则位于地表垂直向下200米处。公司计划对浅部高品位银金矿段向下延伸情况进行钻探验证。 奥卡尔托东后续钻探即将开始，目标是确定高品位矿体延伸情况，并评估其在未来开发中的意义。 根据2024年的资源量更新结果，迪亚布利洛斯项目证实和概略矿石储量为4230万吨，银品位91克/吨，金0.81克/吨，即含银12350万盎司，金110万盎司。

据Mining News.net网站报道，多峰矿产（Many Peaks Minerals，MPM）在科特迪瓦东北部的费尔凯（Ferke）金矿项目瓦里克南（Ouarigue South）探区金刚钻探显示，矿体范围扩大。 第二阶段钻探包括5个钻孔，进尺2306米。3个钻孔部分结果显示厚层矿体，矿化从地表开始，显然在深部扩大。 最重要的见矿为从地表开始向下201米，金品位1.12克/吨，其中在72米深处见矿19米，品位3.72克/吨，包括6米厚、品位10克/吨的矿化。 第二个孔将瓦里格南下倾矿体延伸，在234米深处见矿72米，金品位2.1克/吨，其中包括厚31米、品位3.9克/吨的矿体。 另外一个钻孔从地表见矿，终孔矿体未穿透，部分样品显示在29米深处见矿79米，金品位1.233克/吨，其中包括厚4.5米、品位5.05克/吨的矿体。 截至目前肉眼看到的最深孔在230米到448米见到217米的长英质侵入体，进一步将矿体向下延伸188米。 MPM公司仍然试图研究瓦里格南断层与脉体走向，并需要尝试验证另外的钻孔方向以更好的认识深部矿体形状和宽度。 尽管如此，MPM公司经理特拉维斯·施维尔特费格（Travis Schwertfeger）仍表示，长英质侵入体向下规模变大，金品位也随之上升。 钻探在侵入体外侧见到高品位的给矿构造，这也在预测范围之内。 MPM公司有许多数据即将出炉。除了8个金刚取芯钻孔样品外，还有5774米的空气钻样品。 菲尔凯的工作将是6000米的反循环钻探，另外还有4000米的金刚钻探。第二台金刚钻机将运抵现场以加快钻探工作。 瓦里格矿床沿走向延长至少1.4公里，与一个区域剪切带有关。 施维尔特费格表示，如果MPM公司希望初步估算菲尔凯的资源量，需要在过去4个月成功基础上加快勘探。 另外，公司在科特迪瓦西北部的奥迪安（Odienne）项目首批空气钻完成后已开始反循环钻探。 奥迪安的目标区域是沿萨桑德拉断裂带，西部为邻国几内亚的金矿，包括朴迪公司（Predictive Discovery）的班坎（Bankan）金矿项目。

据Mining.com网站报道，矿业大亨罗伯特·弗立德兰（Robert Friedland）最新风险企业艾芬豪大西洋公司（Ivanhoe Atlantic，IA）据报道正在游说美国政府将铁矿石列入该国关键矿产目录。 此举目的是响应美国政府获取军工所需关键材料供应的计划，属于国家提高国防能力战略的一部分。 该公司在几内亚的宁巴（Nimba）铁矿项目今年晚些时候预计可生产200-500万吨高品位铁矿石。七年内年产量可扩大到2500万吨。 “没有高品质、高强度钢材，你就无法建造战船，所以我认为是时候将铁矿石纳入美国关键矿产供应目录之中了”，IA公司总裁兼首席执行官布朗温·巴恩斯（Bronwyn Barnes）周三在一次行业会议上表示。 “美国关键矿产供应目录主要为国防工业所需的材料……没把高品位铁矿石列入关键矿产供应目录是一个缺憾”，巴恩斯称。 据《澳洲金融评论》（Australian Financial Review）报道，两年前IA公司就开始游说白宫，目前急需努力说服当局。 该公司一直在兜售高纯度铁矿石。这种矿石在所谓绿色钢铁中生产发挥重要作用。IA公司在几内亚推动两个大型铁矿项目——康奎尼（Kon Kweni）和宁巴，两个铁矿都以其异常高品位而闻名。 美国国内缺乏高品位铁矿石资源，目前依赖回收材料和低品位矿石，其钢铁工业竞争力不强。 IA公司此举正值力拓公司在几内亚的西芒杜（Simandou）铁矿即将在2025年底投产之时。一旦完全达产，西芒杜可以年产优质铁矿石1.2亿吨。 IA公司目前正在为在澳交所上市做最后准备。公司选择悉尼上市是因为澳大利亚是最大铁矿石出口国之一，有比较成熟的资本市场。 弗立德兰是全球矿业行业最著名的交易商之一，1996年出售了加拿大的沃伊塞湾（Voisey’s Bay）铜镍矿，后来开发了蒙古的巨型奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）铜矿，现在该矿为力拓所有。 2019年他获得了康奎尼项目的矿权，该矿在以必和必拓为首的财团手中多年未动。 IA拟进行的IPO标志着弗立德兰扩大其影响力的最新动作，这次是充分利用了澳大利亚在铁矿石和关键矿产方面的经验