据SMM统计：2025年2月国内钼铁产量约为15650吨，同比增加5.53%，环比1月减少2.80%。

金诚信3月3日发布的投资者关系活动月度汇总(2025年2月)显示： 1、Lonshi铜矿东区投资建设情况 金诚信回应：公司在2025年1月19日发布了《金诚信关于投资建设Lonshi（龙溪）铜矿东区采选工程的公告》和《刚果（金）龙溪铜矿东区采选工程可行性研究》，就项目开采方式和生产规模、基建计划和服务年限以及投资估算及经济收益等情况进行了披露。 其中，东区设计采用地下开采方式，设计开采规模为250-350万吨/年，计划基建工期4.5年，矿山投产后，第4年达产，共生产服务12年。为了平衡龙溪东区和西区的服务年限，随着东区投产，西区会逐年减产，龙溪东区和西区井下最大出矿量合计为450万吨/年。东区达产后，龙溪铜矿东区和西区合计年产约10万吨铜金属量。 本次投资尚需取得政府部门或其授权的有关部门的审批/备案，包括但不限于刚果（金）政府及中国政府或其授权部门的审批/备案，相关事项尚存在一定的不确定性。 2、Lubambe铜矿项目情况 金诚信回应：根据公司2024年1月发布的《赞比亚鲁班比铜矿采选工程可行性研究》，公司将在2024-2026年对整个矿山系统进行技术改造，并通过技术改造使矿山具备达产条件。有关矿山资源、技改方案及经济效益分析等具体情况详见《赞比亚鲁班比铜矿采选工程可行性研究》。 公司在2024年6月19日接管Lubambe铜矿后，即开始对矿山各个系统进行全面梳理，并对发现的技术问题进行论证和研究。 公司于2024年7月发布了《金诚信关于Lubambe铜矿完成交割的公告》，双方完成股权交割，公司获得LCML80%的股权。 3、哥伦比亚SanMatias项目进展情况 金诚信回应：SanMatias项目Alacran铜金银矿已完成可行性研究，环境影响评估已提交哥伦比亚国家环境许可证管理局（ANLA）审批。该项目尚未进入建设阶段，需要等EIA获得批复后才能转入建设阶段。 4、资源品种及其价格波动对矿服的定价是否有影响？ 金诚信回应：矿服业务的定价模式为成本加成，是根据各矿山项目的资源禀赋、开采的技术难度等，按照行业普遍的作业效率、作业成本作为参考来进行定价。一般情况下，不与矿产资源产品价格挂钩。 5、公司的核心竞争力表现在哪些方面？ 金诚信回应：矿山服务商的综合能力直接影响到矿山的经营成果、盈利能力，因此业主对服务商的选择非常慎重。公司深耕矿山服务行业，在科研、施工技术、充填技术、深部资源开发、装备及维修操作一体化和项目运营管理等方面积累了丰富的行业经验。通过对这些能力和经验的系统化综合运用，为矿山业主安全、高质量地实现矿山快速投产达产、缩短建设周期并节省建设投资是公司作为矿山服务商的核心能力。公司也凭借着卓越的执行力和优良的服务品质赢得了业主广泛的认可，在业内积累了较高的口碑和认可度。 6、公司矿服业务在产业所属的上下游关系和外包程度是怎样的？ 金诚信回应：矿山从无到有，经历勘探、规划设计、按照设计进行建设、采矿生产、选矿、冶炼等阶段，公司的传统优势在建设和采矿环节。勘探大部分由专业的勘探公司进行，规划设计、建设、采矿生产环节外包程度较高（露天开采除外），选矿、冶炼外包程度较低。 7、矿服目标客户的选择 金诚信回应：公司以“大市场、大业主、大项目”为目标市场，服务“实力业主、知名矿山”，经过多年的市场发展，形成了以央企、地方国企、上市公司、国际知名矿业公司为代表的稳定客户群。 8、如何看待未来铜价走势 金诚信回应：从2024年和未来一段时间看，随着全球铜矿平均品位的下降以及持续低位的资本开支，铜的供给量预计将受到限制，同时，全球新能源领域和部分新兴市场的基础设施建设对于铜可能会产生持续需求。由于上述因素的相互作用，供需两端将合力支撑起铜金属价格的中长期走势。 9、公司的机械化与无人化开采进展 金诚信回应：公司在业内率先倡导井下无轨设备机械化作业，以机械化生产替换人工作业、以自动化控制减少井下操作环节，落实“无人则安、人少则安”的安全生产理念，提升作业效率，同时也解决了人口红利下降所导致的劳动力资源不足问题。 在地下无人智能化开采方面，公司顺应行业发展趋势，将矿山智能化开采研发置于重要位置，持续推进井下铲运机智能控制系统的优化和完善。 10、是否还有并购矿山的规划？ 金诚信回应：现阶段我们认为通过勘探来增储是更加经济的资源获取方式。长远来看，关注铜和贵金属，且项目体量与公司规模相匹配。 金诚信 2月19日晚间发布公告称，公司近日与海南矿业股份有限公司就其地采2025年的采矿生产工作签署了承包合同。合同价格：本合同为综合单价合同，根据工程量预估总价款约12，920万元，最终以实际验收完成工作量及结算款为准。 金诚信1月20日晚间公告，经财务部门初步预算，预计 2024 年年度实现归属于上市公司股东的净利润为 153,000.00 万元到 162,000.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 49,877.27 万元到 58,877.27 万元，同比增加 48.37%到 57.09%。预计 2024 年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为151,870.00 万元到 160,870.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 49,063.37 万元到 58,063.37 万元，同比增加 47.72%到 56.48%。 公司本期业绩增加主要得益于矿山资源开发业务以及各矿山项目提产增效。 金诚信1月19日晚间曾发布公告，公司拟投资建设刚果（金）Lonshi（龙溪）铜矿东区采选工程，项目总投资估算为7.51亿美元。该项目由公司全资子公司Sabwe实施，计划建设周期为4.5年，预计投产后年产铜金属约10万吨。项目的建设投资为6.04亿美元，建设期利息7723万美元，流动资金7042万美元，资金来源计划为30%自筹和70%银行贷款。 对于矿产资源量，金诚信公告：龙溪西区已经正常生产，并有了相关的技术参数，在对龙溪东区进行工业指标论证时参考了西区的数据并结合东区设计的技术方案进行，最终得出东区的边际品位为 TCu2.00%，由于东区矿体较西区矿体埋藏更深，排水量大，采矿成本增加，故东区边际品位远大于西区论证的边际品位 TCu0.80%。 以边际品位 TCu 2.00%统计矿区资源量，在东区共探获TM+KZ+TD 类矿石量2604.8万吨,铜金属量1039486吨,平均品位为 3.99%。其中探明矿石量 452.2万吨，铜金属量 151247吨，平均品位为3.34%;控制矿石量共1321.2万吨，铜金属量586705吨,平均品位为4.44%;推断矿石量共831.4万吨,铜金属量 301533吨，平均品位为 3.63%。其中探明金属量所占比例为14.55%，探明+控制类型金属量占比70.99%。 资源量结果详见表2-1。另外，由于矿体在深部并未封闭，未来可能会增加资源量。 民生证券研报指出：公司发布《刚果（金）龙溪铜矿东区采选工程可行性研究》，同时发布关于投资建设Lonshi（龙溪）铜矿东区采选工程的公告。东区探获资源量103.95万吨，L矿铜资源量达到189万吨。当前西区已满产，未来L矿将实现年产10万吨铜。总投资7.51亿美元，基建工期4.5年，矿山投产后，第4年实现达产。东区可研完全成本4949美元/金属吨，实际成本预计低于这一数字。核心看点：①矿服板块稳健增长，高毛利率海外业务不断扩张，营收占比持续提升。②资源端业绩有望持续兑现。随着Lonshi矿西区爬坡至满产，D矿销售恢复正常，贵州磷矿放量，公司资源端进入放量阶段，且后续Lonshi矿的探矿权、San Matias的后续开发建设、以及Lubembe铜矿技改均具备较大空间，公司成长性十足。 投资建议：矿服+资源端双轮驱动，资源端开发进入快速发展事情。风险提示：铜等主要产品价格下跌，矿服增速放缓，地缘政治风险等。

印尼能源与矿产资源部公布新的行业参考价格，新政策层出不穷 2025 年 2 月 24 日，印尼 ESDM （能源与矿产资源部）发布了《金属矿产和煤炭销售基准价格制定指南》，决定书编号为 72.K/MB.01/MM.B/2025 ，指南中提到 “ 持有采矿业务许可证和特别采矿业务许可证的生产阶段经营者，在销售其生产的矿产或煤炭时，必须参考基准价格 ” ，以及 “ 目前形成的金属矿产和煤炭基准价格尚未完全有效，无法作为持有采矿业务许可证和特别采矿业务许可证的生产阶段经营者在销售矿产或煤炭时的参考 ” 两点，在一定程度上传递出了希望通过制定和调控 HPM 价格的方式，把控镍矿以及下游镍产品价格的信息。 2025 年 3 月 1 日， ESDM 发布了编号为 80.K/MB.01/MEM.B/2025 ，名为关于《 2025 年 3 月第一期金属矿产参考价格和煤炭参考价格》的决定书，公布了 2025 年 3 月第一期的金属矿产参考价格（以下简称 HMA ）以及煤炭参考价格（以下简称 HBA ），并明确了 HMA 及 HPB 将分别作为 2025 年 3 月第一期金属矿产基准价格（以下简称 HPM ）以及将作为 2025 年 3 月第一期煤炭基准价格（以下简称 HPB ）的计算依据。 2 月开始，印尼新政策不断，对资源端和冶炼端同时下手，涉及到了金融、外汇、产业定价等方方面面。就在几日前，印尼政府的外汇管控政策刚刚引发了较大关注。 2 月 17 号，印尼总统普拉博沃发布 2025 年 8 号总统令，宣布自然资源出口外汇管制政策（ DHE SDA ），目前该政府令也已得以公示。那么，这些政策又有哪些内在的关联性呢，这些政策又可能在哪些方面得以延续呢？ 对于以上政策细节方面的整理： 1. 《 2025 年 3 月第一期金属矿产参考价格和煤炭参考价格》中，公布了 2025 年 3 月第一期的 HMA 价格，其中包括了镍、钴、铅、锌、黄金、铬矿石等 19 种金属或者矿石的 HMA 计算方式。 以镍金属为例，本期公布的镍金属价格为 15,276.33 美元 / 吨，取消了原有的“取 HPM 周期前二个月 20 日至前一个月 19 日的 LME 现货结算价格平均值”的计算方式，改为“取 HPM 周期前一个月的 5 日至 25 日的平均值”。 据 SMM 了解，后续 HMA 价格将由每月初修改一次，改为每月初及月中各修改一次，据 APNI 秘书长 MEIDY 介绍， 3 月第二期的 HMA 价格或为 “ 取 HPM 周期前一个月 26 日到当月 4 日的 LME 现货结算价格平均值 ” ，该计算公式仍在确认和调整过程中，将 15 日左右由 ESDM 正式公布。 2. 《金属矿产和煤炭销售基准价格制定指南》中，明确了 8 种镍相关产品的金属矿产销售基准价格公式，如图所示 : 印尼镍矿的 HPM 计算逻辑并没有发生变化，仍是 HPM 镍矿石 = Ni% * CF * HMA 镍，但是其中的 HMA 价格由于计算方式的变化发生了变化 ，修改前的计算方式得出的三月 HMA 镍为 15,306.52 美元 / 吨，而三月第一期 ESDM 公布的 HMA 镍为 15,276.33 美元 / 吨，低于原计算方式的 HMA30.19 美元 / 吨，整体变化不大，后续， HPM 将修改为每半个月变化一次。 SMM 对于政策具体内容的深一步解析 对于镍矿方面：《 2025 年 3 月第一期金属矿产参考价格和煤炭参考价格》中修改了金属或者矿石的 HMA 计算方式，或源于过往的 HMA 计算中的的取值时间存在一定的滞后，导致计算后的 HPM 价格不能反映市场当前的价格变化趋势，甚至偶尔与镍矿市场交易的绝对价格出现逆趋势的情况。以 SMM 印尼1. 6% 品位镍矿价格为例，如图所示: 另外，过往的 HMA 修改周期为每月一次，并不能体现出月中镍矿市场价格的变化。 后续来看， HMA 修改为半月期，并且取值周期更加贴近当前镍市场的价格，后续的 HPM 镍矿基准价或对市场的反馈及时性上有所提高。  2. 对于其他镍产品方面：《金属矿产和煤炭销售基准价格制定指南》中新增或明确了除镍矿外其他 7 种镍系产品的 HPM 价格计算方式，但是据 SMM 了解，除镍矿外的其他镍产品 HPM 与市场实际价格存在较大分歧，以镍生铁为例， HPM NPI =  Ni% * HMA 镍 * CF ，据此公式可得出，例如 12% 的 NPI ， 3 月 HPM NPI 价格将 1558 为美元 / 吨，折算为国内销售价格，将为 1072 元 / 镍点左右， 3 月 4 日 SMM 印尼 10-14% 高镍生铁舱底价 984-991 元 / 镍点， HPM 价格高于国内销售价格。印尼镍矿销售基准价格 HPM 与镍矿内贸市场参与者所需缴纳的 “ 镍矿资源税 ” 有关，而印尼镍冶炼产品大多为出口产品，大多不会产生本地的增值税。 后续，需要关注政府政策中是否会将 HPM 价格的应用于出口关税的缴纳。    3. 《金属矿产和煤炭销售基准价格制定指南》中前三条分别为： 第一条： 制定金属矿产和煤炭销售的基准价格，包括： a. 金属矿产基准价格公式（以下简称 HPM ），见附件 I ，为本决定书不可分割的一部分； b. 煤炭参考价格公式（以下简称 HBA ），见附件 II ，为本决定书不可分割的一部分； c. 煤炭基准价格公式（以下简称 HPB ），见附件 III ，为本决定书不可分割的一部分。 第二条： 持有采矿业务许可证的生产阶段经营者、持有特别采矿业务许可证的生产阶段经营者以及作为合同 / 协议延续的特别采矿业务许可证持有人，包括合同工作协议持有人和煤炭采矿合作协议持有人，在销售其生产的金属矿产或煤炭时，必须参考第一条所述的 HPM 或 HPB 。 第三条： 第一条所述的 HPM 和 HPB 是持有采矿业务许可证的生产阶段经营者、持有特别采矿业务许可证的生产阶段经营者以及作为合同 / 协议延续的特别采矿业务许可证持有人（包括合同工作协议持有人和煤炭采矿合作协议持有人）销售金属矿产或煤炭的最低价格。 文中明确规定的该法规执行对象仍为 “IUPK/IUP” 持有者，包括了印尼当地矿山企业，而印尼的冶炼企业大多并非 “IUPK/IUP” 的持有者，但是该政策的执行中， HPM 价格是否适用于出口产品暂时还没有定论。 当前来看，其他产品的 HPM 于市场定价差异较大，而 NPI 等产品价格上行支撑有限，该政策执行过程中或面临一些问题。 后续需要如何看待印尼的相关政策： HPM 价格推行的意义 对于镍矿板块来说，当前的市场供需情况会更多反映在印尼内贸矿的 PREMIUM 中，而 HMA 计算方式的修改导致的 HPM 变化或在短期内不会直接影响到市场价格。但是， HPM 价格若得以推行，并沿用至出口价格，有两种可能性出现：（以高镍生铁为例） 可能性一： 若 HPM 价格推行力度较大，要求市场必须以 HPM 价格作为结算的 “ 地板价 ” ，那么会较大幅度的修复印尼镍铁企业的销售利润，据 SMM 统计，印尼镍生铁 1 月成本苏拉维西岛项目约为 11626 美元 / 镍吨，其他岛屿平均成本为 11472 美元 / 镍吨。若 HPM 得以大力推行，利润修复下镍铁后续投产速度或有所加快，进而进一步扩大后续镍的供应过剩。 可能性二： 若 HPM 价格得以推广至出口价格参考，但仅作为后续政府税收的参考依据，即若市场成交价低于或等于 HPM 价格，则按照 HPM 规定的标准进行关税缴纳，若市场成交价格高于 HPM 价格，则按照市场成交价格进行关税缴纳，那么，实际上会进一步提高镍铁生产企业的出口成本。 （以上两种推测均基于 HPM 价格应用于出口品的销售价格结算。） 以上两项政策与印尼总统普拉博沃发布 2025 年 8 号总统令，宣布自然资源出口外汇管制政策（ DHE SDA ）基本同期推出，虽在具体执行过程中或面临一些问题，但是明确反映出了印尼政府希望印尼引导镍价，提高印尼镍产品价值以及增加税收的 意图。 2025 年年初开始， ESDM 多次在公开采访中表示，会用控制年内 RKAB 配额的方式稳定镍价，保证镍产品价值。 2025 年 8 号总统令中，第七条修订规定自然资源出口外汇（ DHE SDA ）须 100% 存入专用账户至少 12 个月（例外条款：石油天然气类 DHE SDA 最低存放 30% 且至少 3 个月）。后续是否扩大到其他产品，还需继续关注。 2025 年开始，从年初上线的 SIMBARA 系统，到沸沸扬扬的宣布自然资源出口外汇管制政策（ DHE SDA ），再到修改 HPM 价格以及 HBA 价格，印尼政府持续传递出希望更好的掌控当地资源及产品的定价权，增加国家税收，提高印尼经济在国际上的地位的政策意图， 对于镍产业来说，从镍矿到冶炼企业，政策的各环节管控力度越发严格，且逢印尼外汇管制政策变更的时期，后续需对出口方面的政策更加关注，以便更好地面临在印尼投资的机会和挑战。

米拉索尔资源公司（ Mirasol Resources Ltd. ）在智利维库尼亚（ Vicuña ）地区的索贝克（ Sobek ）铜金项目勘探取得重要进展。 索贝克北矿床波特罗东南（ Potro SE ）靶区初步钻探见到一个多金属成矿系统。 DDH-PSE-001孔在784米深处见矿17.4米，金当量品位0.68克/吨（其中，金品位0.25克/吨，银38克/吨），锌品位1.28%，铅0.52%。其中在788.50米深处见矿3米，金当量品位2.39克/吨（金1.11克/吨，银110.00克/吨），锌1.98%，铅0.82%。 DDH-PSE-001 终孔在强烈蚀变的斑岩中，成矿系统在侧向和深部未控制。 矿体直接与一个大型IP-PDP物探异常有关。 第二个孔正在施工，位于上述孔以东200米，目的是验证磁异常的核心，并确认矿体连续性。 波特罗东南靶区位于未来矿产公司（ NGEx ）卢纳瓦西（ Lunahuasi ）新发现西南3公里。 智利索贝克斑岩铜金矿项目位置 在索贝克中，通往索贝克46南靶区的道路已经修通。该靶区的地面物探调查正在进行，目的是进一步确定斑岩目标的几何形状。 索贝克46南靶区是费洛矿业公司（ Filo Mining ）的费洛德索尔（ Filo del Sol ）项目以西7公里的4公里长斑岩靶区的南延部分。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

据MiningWeekly网站援引路透社报道，周日（3月2日），加拿大自然资源部长乔纳森·威尔金森（Jonathan Wilkinson）透露，作为支持勘查项目、能源和自然资源投资的一项措施，加拿大将矿产勘查税收抵免政策延长两年。 矿产勘查税收抵免政策是一项资本市场工具，为购买小型矿业企业流通股票的投资者提供15%的税收抵免。这项政策将于3月31日到期。 威尔金森表示，延长期限是为了保证矿业行业有工具来融资勘查项目资金。这项措施也是政府尝试为企业提供资金替代来源。 目前，加拿大矿业企业融资困难，政府更面临境外资金的挑战。 威尔金森在采访时表示，初级公司急于获取资金，这项政策延期预计能够为矿产勘查提供1.11亿加元支持。 这项措施将在周日（3月9日）在多伦多举办的勘探开发者年会（PDAC）上宣布，PDAC是世界最大的矿业会议之一。 在北美地区的矿业公司可能将面临美国总统特朗普发起的贸易战，他威胁将对大多数加拿大商品征收25%的关税。 矿业公司也将面临关键矿产出口的严格控制。威尔金森表示加拿大和美国可以互惠互利，加拿大可以为美国提供后者急需的镓锗供应。 威尔金森表示，加美双方可以坐下来认真谈一谈如何相互帮助。如果特朗普执意向加拿大和墨西哥征收关税，加拿大已经准备好报复措施。 虽然加拿大可能不会在第一轮反制措施中对金属征收出口税，但考虑未来对锌、铜和镍征税。 威尔金森说：“这可能不是第一步，但肯定是加拿大政策箱里的措施，我们现在不会出手”。

据Mining.com网站报道，全球矿产勘查2025年开局良好。标普全球（S&P Global）追踪的1月份多数关键指标，比如钻探结果、首个资源量和项目节点等，较2024年12月份全部呈现上升趋势。 这些指标连通融资、商品价格和行业市值都被用来计算标普的项目链活动指数（Pipeline Activity Index，PAI）。1月份，PAI指数为85，环比上升5%。金矿PAI升幅最大，为8%，得益于这种贵金属的强劲表现，贱金属PAI上升3%。 尽管出现恢复，1月份的PAI指数仍远低于2024年10月的98，该值为一年多以来的最高水平。 勘探回升 经历2024年底回落后，1月份钻探指标回升。 项目总数环比增长17%，报告钻孔数增长2%。但同比看，项目数和钻孔数分别下降6%和1%。 所有阶段的项目钻探也呈现增长：早期阶段项目增长31%，矿场项目增长27%，后期阶段项目增长4%。 钻探最大成果来自阿雅金银公司（Aya Gold & Silver）在摩洛哥的兹贡德（Zgounder）矿山，见矿21米，金品位2165克/吨。 1月份报告有6个项目首次公布资源量，去年12月份只有4个。6个项目中有一半为金矿项目，其中最引人注目的为明苏德（Minsud）公司在阿根廷的钦奇隆内斯（Chinchillones）矿床首次公布的资源量。 从项目正面进展看，1月份有7个项目报告有重大进展，比去年12月份增加一个，全部涉及金矿项目。 5个与生产有关，包括阿特米斯金矿公司（Artemis Gold）在加拿大不列颠哥伦比亚省的黑水（Blackwater）矿山。阿山特黄金公司（Asante Gold）也完成了加纳比比亚尼（Bibiani）矿山扩产潜力评价，而阿拉莫斯金矿公司（Alamos Gold）在加拿大曼尼托巴省的莱恩（Lynn Lake）项目开工建设。 市场反弹 1月份，构成PAI指数的勘查价格指数也出现上升，金价环比上涨了2.5%。其他商品，比如铂和铜也出现上涨，但镍钴等电池金属持续下跌。 尽管金属价格涨跌不一，但矿业股票市值总体上升。标普追踪的2663家公开上市企业的总市值为2.13万亿美元，较去年12月份的2.08万亿美元上升2.4%。 资金枯竭 1月份，中小矿业企业融资是PAI指数唯一呈现下降的指标。 采矿行业本月融资为4.63亿美元，下降48%，交易数量为143件，降幅近60%，为三年来最低水平。 交易额超过200万美元的重大融资次数从2024年12月的66降至31。另外，只有一笔交易额超过5000万美元，远低于2024年12月份的四笔。 尽管金价强劲，但与金相关的融资数量连续第三个月下降，降至1.53亿美元，降幅59%。交易数量也降至多年来新低，仅有56笔。 另外，金矿行业的大型融资数量下降一半，从去年12月份的29次降至13次。重要的是，没有超过5000万美元的交易。

SMM03 月4日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,400-1,700元/吨，平均升水为1,550元/吨，与上一交易日下跌50元。俄镍的升贴水报价区间则为-200至0元/吨，平均贴水为-100元/吨，与上一交易日上涨50元。 期货方面：今日镍 价夜盘高开后早盘走低，截至11：30收盘价为127,050元/吨，较上一交易日结算价上涨0.92%，最高至128,840元/吨。 现货升贴水方面：金川品牌镍较上一交易日下跌50元，主要受到下游需求复苏不及预期的拖累。 从技术角度和市场情绪来看，沪镍2504合约昨日夜盘表现强劲，但开盘后走低。这可能与海外的宏观因素的不确定性以及镍库存方面的高企有关。目前市场交投仍显清淡，参与者多以观望为主或在等待两会消息。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格126,500-126,900元/吨，平均价格126,700元/吨,较前一交易日现货价格上涨625元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。

SMM3月4日讯： 今天，钨市行情依旧平静，下游需求清淡。 【报价情况】 65%黑钨精矿：14.2-14.3万元/标吨 55%黑钨精矿：14-14.1万元/标吨 APT：20.9-21.1万元/吨 钨粉：313-317元/千克 碳化钨粉：308-312元/千克 70%钨铁：21.6-21.8万元/吨 80%钨铁：22-22.2万元/吨 【市场动态】 国内钨价持续在低位徘徊，散货市场议价呈现横盘整理趋势，原料端成交陷入僵局，实际成交价格略有下跌。冶炼厂面临被动局面，市场参与者多持观望态度。 预计短期内钨市场可能会面临一定的下行压力，价格将在较小范围内波动。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

锂矿： 本周初，锂矿价格环比上周变化不大。 锂辉石端，从产量上来看，受天气影响，2月国内锂辉石产量环比上月基本持平，处于较低水平。从市场情绪来看，一方面近期非洲部分地区货币兑换人民币的汇率有所上涨，导致近期此地矿商挺价情绪有所上涨，而另一方面在国内锂盐价格不断下行的趋势下，国内需求方心理价位有所降低，因此接货情绪较为一般。 锂云母端，从产量上来看，整体产量有所上抬，主因某头部矿山的复产爬坡。市场情绪上，中小锂盐供应商挺价情绪仍存，需求方因锂盐价格下跌，成本倒挂严重，对相对高价接货意愿一般。 碳酸锂： 本周初始，碳酸锂现货成交价格重心持续下移。 从当前碳酸锂实际供需层面来看，供应与需求均呈增势，但供应端增势更强，使得碳酸锂过剩格局持续。在此过剩格局下，碳酸锂现货价格存一定下跌空间，考虑上游锂盐厂的较强挺价情绪，碳酸锂现货价格将同时伴有区间震荡。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格环比上周基本持平。 从产量上来看，2月产量处于近期较低点位，主因大部分锂盐企业在春节期间的检修、放假动作。从市场情绪上来看，由于需求回暖幅度不及预期，上游的挺价意愿有所松动，报价有所下调。对下游而言，三元材料厂近期接货较为稳定，无较多计划外散单购买需求，市场表现较为平淡。 预计氢氧化锂价格短期内将持续阴跌趋势。 电解钴： 本周电解钴价格持续上行。 从供给端来看，目前主流电解钴冶炼厂开工率维持，市场供给充足。从需求端来看，下游询盘积极性较高，补库意愿有所增强。从市场情况来看，由于市场消息较多，市场周内涨价情绪浓厚。同时部分下游担忧后市价格涨幅过高，因此采买意愿有所增强。预计后市，由于此轮价格上涨速度过快，市场需要一定的时间周期消化该轮上涨，因此预计下周电解钴价格或暂稳运行，市场以观望为主。 中间品 ： 本周钴中间品价格小幅上行。 从供给端来看，海关运输持续，到港量暂未受到影响。从需求端来看，由于市场担忧后市价格有所上行，询盘意愿有所增强。从市场情况来看，周内市场层面消息较多，主流卖方以封盘不出为主。预计下周，整体市场情况或将维持，现货价格恐仍有上行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周，钴盐价格有所上涨。 2月22日，刚果金宣布暂停钴出口四个月，以应对市场供应过剩的问题。此消息对市场情绪产生了强烈影响，上游冶炼厂普遍暂停了报价，个别报价也持挺价情绪，这为短期内钴盐市场带来了一定支撑，推动价格上升。预计下周，随着市场情绪的进一步发酵，挺价情绪将继续存在，询单活动可能增多，现货价格或将小幅上涨。然而，由于市场仍存在一定的库存，且实际需求不尽如人意，价格持续上涨的动力不足，涨幅将会受限。此外，钴原材料供应仍相对充足，供过于求的状况短期内难以改变，未来价格持续上涨的可能性较低，或将出现回落。 钴盐（四氧化三钴）：  本周，四氧化三钴价格有所上涨， 主要受刚果（金）暂停钴出口的消息影响。冶炼厂纷纷暂停报价，市场观望情绪浓厚，价格支撑力度加大。同时，钴盐原料价格也在攀升，进一步推高了四氧化三钴的成本。尽管短期内现货价格预计将继续上涨，但由于钴酸锂生产商手中仍有一定库存，加之市场需求不甚理想，价格或难以持续攀升。因此，市场仍处于观望状态，未来价格走势需密切关注原材料供应情况。  硫酸镍： 3月3日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26707元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26560-27220元/吨，均价较上周有所上涨。 在成本方面，近期伦镍价格在15300-15900美元区间震荡运行。同时，刚果暂停钴出口的决定导致钴价大幅上涨，进而推高了MHP中的钴系数。此外，MHP卖方的挺价情绪较强，MHP系数持续走高，部分贸易商已停止报价。预计硫酸镍的成本仍有上升空间。在需求方面，上周由于硫酸钴价格的显著上涨，前驱体厂暂停了对前驱体的报价，导致其对原料的采购变得谨慎，这使得传统采购节点的前驱体厂对镍盐的采购节奏有所放缓，尽管当前仍存在较高水平的库存需求。从供应角度来看，受原料采购价格上升的影响，镍盐生产商的挺价情绪有所增强。综合分析，考虑到市场仍存在需求，以及成本上升对镍盐厂挺价情绪的推动，预计短期内镍盐价格仍有进一步上涨的空间。 三元前驱体： 本周，三元前驱体的5系消费型、6系消费型及8系动力型价格均持续大幅上涨。 在原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰的价格出现小幅上涨，而硫酸钴的价格受刚果（金）钴出口禁令的影响持续大幅上调。这一变化推动了各系别前驱体价格不同程度的上涨。 从需求端来看，当前国内外前驱体市场整体表现疲软，再加上铁锂市场对三元市场的持续挤压，3月整体需求预计较为平淡。在供应方面，前驱体厂家因亏损问题仍在进行价格的博弈，长单签订状况不甚理想，部分厂家或提升散单比重。 预计为期四个月的钴出口禁令将在短期内持续推动钴原料价格的上涨。展望本周，考虑到前驱体厂家在成本倒挂情况下的挺价情绪以及硫酸盐价格的预期上涨，前驱体价格或将进一步上幅。 三元材料： 价格方面：本周初，硫酸钴价格仍因刚果金的出口限制而大幅上涨，市场卖方抬价情绪明确。 即使锂盐价格小幅下降，硫酸钴价格的上涨仍带动了5系、6系和8系三元材料价格上行明显。 生产供应方面：三元材料厂在3月的订单需求恢复情况有所不同。6系材料的订单较为乐观，而5系和8系材料或难以恢复至1月的量级。同时，海外三元材料需求情况较年前同样增量有限，维持前期较稳的需求量级，使得部分主供海外企业的三元材料厂排产增量预期同步较弱。整体来看，在终端销量复苏的带动下，三元材料产量环比增加12% 磷酸铁锂： 碳酸锂价格在本周整体下跌约800元/吨，磷酸铁锂加工费整体暂时持稳，但近期部分材料厂加工费涨价落地，主要针对中高压实产品，预计近期SMM磷酸铁锂价格中的加工费价格会有所调整。 碳酸锂折扣方面，目前暂未完全谈拢，但目前下游电芯厂仍有压低折扣情绪，且部分材料厂的碳酸锂客供量有所减少，导致材料厂面临潜在的亏损风险增加，双方谈判仍在进行中。供应端，本周磷酸铁锂材料厂整体开工情况相对稳定，但部分中型与小型铁锂厂有减产或停产动作，头部材料厂生产都比较稳定。然而需求方面，部分下游电芯厂对于2月采购量出现小幅减量，导致部分供应链结构出现小幅调整，2月整体库存将增加。 磷酸铁： 本周，磷酸铁市场维持了相对平稳的走势。 在供需关系略显疲软的2月，价格方面并未出现大幅波动。从上周开始，原材料工铵价格上行，从5800上调至6100元每吨，磷化工企业有意识控制放货量来使价格抬涨，目前磷酸铁企业表示有采购工铵困难的情况、硫酸亚铁价格高位持稳，成本对价格形成了一定的支撑，避免了价格的明显下滑，但受到下游需求减弱的影响，磷酸铁进一步涨价缺乏足够的空间和动力。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格有所上涨，4.2V、4.4V、4.5V钴酸锂最新价格分别为13.5万元/吨、13.9万元/吨和15.0万元/吨。 原料端，四氧化三钴价格因刚果（金）钴禁令影响大幅上涨，而电池级碳酸锂价格下跌，整体成本支撑增强。供应方面，2月份钴酸锂产量环比减少5%，但预期3月份排产将上行。需求端，数码3C订单维持稳定，市场对后市钴酸锂价格持看涨态度，预计随着政策支持的进一步落实，市场需求有望继续回升，价格或趋于稳定。 负极： 本周负极材料价格呈现上涨趋势。 成本端，因前期石油焦价格的暴涨，负极企业降低了石油焦的采购量级，石油焦的下游需求有所下滑，同时，由于目前多家炼厂仍在停工检修，石油焦供应量也有所减少，在供需双弱的背景下，本周低硫石油焦价格高位持稳；针状焦前期因多方因素影响价格有所上调，但目前受到需求仍较低迷且供应充足的影响，本周针状焦价格停涨，保持稳定运行；受限于枯水季电费较高，目前石墨化外协利润贴近成本线，产生涨价情绪，但石墨化外协供过于求的局面难以转变，本周石墨化外协价格维持弱稳运行。需求端，市场逐渐回暖，需求有所回升；供应端，虽然市场回暖需求有所提升，但受限于成本飞速上涨，负极材料的供应量级无明显提高。后续来看，在原料成本高位运行的背景下，负极材料价格或将随市场回暖而进一步提高。 隔膜 ： 本周，锂电隔膜材料价格维持稳定走势。 前期隔膜行业深陷漫长的价格战泥沼，隔膜企业生存压力剧增，表现出强烈的挺价意愿。供需方面来看，虽目前市场正在逐步回暖，但下游需求并未表现出大幅增长，隔膜企业开工率也暂无显著上升趋势，在供需双弱的背景下，下游电芯厂为保证供应链的稳定，多停止压价，本周隔膜价格持稳运行。后续来看，随隔膜行业新增产能的逐步达产，下游需求增长速度难以快速匹配产能扩张速度，供大于求的局面或将延续，在上述背景下，隔膜企业为在有限的市场中抢占更多份额，激烈的价格战或将卷土重来。 电解液 本周电解液价格暂稳。 供应端，春节假期结束，市场交易开始活跃，六氟磷酸锂按单生产，电解液厂商按订单提货，价格稳定。需求端，电芯厂对电解液的需求开始有回暖的迹象，按单提货。成本端，六氟磷酸锂、添加剂、溶剂价格暂时稳定。目前，电解液整体价格主要受六氟磷酸锂价格的影响，但由于电芯对电解液价格存在压价行为，因此电解液价格暂稳。三元动力电解液的价格为21100-29550元/吨，磷酸铁锂电解液价格为16800-25550元/吨。预计短期内，成本端的波动将导致电解液价格在一定区间内震荡。 钠电： 近期钠电正极的成本随着新产能投放，以及量产化的起步，正极价格陆续会有下调空间。 但硬碳负极与电解液的产能并未有较多增加，短期价格持稳。钠电市场目前还是层氧占据主流，但随着NFPP聚阴在成本方面的优势，量产化规模扩大，预期将会渐渐占据市场主流。 回收： 梯次电池价格整体保持平稳。 供应方面，电芯厂的生产逐步恢复，贸易商活跃   度增加，梯次电芯的供应量逐渐回升，但仍未达到旺季水平。需求方面，梯次利用企业开始逐步恢复对梯次电芯的采购，但由于市场上的供给大于需求，上游企业在年后有挺价的趋势，梯次厂商对高价电芯采购态度谨慎，普遍不愿高价购买，只进行必要的刚需采购。短期内，价格预计将保持稳定，但市场交易量依然低迷，供需两端表现都较为疲软。随着未来电芯产量和退役量的预期增长，供应增加可能会导致梯次电芯价格继续下降。 供应端：本周随着镍盐、钴盐价格的持续上涨，三元及钴酸锂黑粉价格也随之持续上涨，打粉厂及贸易商进一步抬高心理价位。但三元、钴酸锂黑粉系数较上周变化不大，以三元极片黑粉为例：多数企业仍具备一定安全库存，且因生产成本长期与价格倒挂，企业对高价黑粉接受态度表现较为谨慎，市场成交平淡。需求端：本次钴盐、镍盐的价格上涨一定程度上修复了三元、纯钴废料的湿法厂的成本，但目前湿法端成本仍处于盈利线下。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱价格保持稳定。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.43元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.438元/Wh。280Ah和314Ah储能电芯的价格维稳，直流侧电池舱价格整体波动较小。 2月21日，内蒙古乌兰察布化德县电网侧独立储能示范项目EPC总承包工程中标候选人公示，该项目拟在内蒙古乌兰察布化德县规划建设100MW/400MWh储能，其中90MW/360MWh电化学储能和10MW/40MWh 氢储能。第一中标候选人报价42998.987995万元，折算后单价为1.075元/Wh。第二中标候选人报价43907.51万元，折算后单价1.098元/Wh。第三中标候选人报价44337.23万元，折算后单价1.108元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【小米卢伟冰：小米15Ultra国内销量比上代同期增超50%】小米集团总裁卢伟冰发文称，小米15Ultra全球热销中，中国市场今天正式开售，销量比上代同期增长超过50%。海外市场预售中，预售量比上代同期增长超过100%。小米15Ultra于2月27日正式发布，并于3月3日早上10点正式开售。 【中国汽车流通协会：2月中国汽车经销商库存预警指数为56.9%】中国汽车流通协会最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2025年2月中国汽车经销商库存预警指数为56.9%，同比下降7.2个百分点，环比下降5.4个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。中国汽车流通协会对下月市场判断：3月份部分地区启动春季车展，多款新车密集上市，加上汽车以旧换新政策持续发力，预计市场需求及销量有望保持稳健增长。（财联社） 【德尔股份：目前固态电池产品尚在开发试制阶段 尚未取得订单、尚未形成收入】德尔股份( 300473.SZ )公告称，基于公司股票交易价格异常波动的情况，公司注意到近期“固态电池概念”受市场关注较大。经公司核实说明如下：公司自2018年成立日本子公司，开展固态电池产品的研发工作，公司在上海的样品试制线已建成使用，但目前固态电池产品尚在开发试制阶段，尚未取得订单、尚未形成收入。上述事项对公司2025年度业绩不会产生较大影响。敬请广大投资者理性决策，审慎投资，注意投资风险。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711  

据BNAmericas网站报道，巴西矿业局（ANM）同意商请证券交易所运营商B3公司为矿产勘探区块拍卖提供专业技术服务。 “这份价值3300万雷亚尔（578万美元）的合同主要目标是在5年内举行10.5万个矿区的拍卖活动。该合同的一个关键方面是所有费用将由竞拍者直接承担，而不使用公共资金”，ANM在一份声明中称。 目前，巴西采矿业高度依赖铁矿石，为实现矿业多元化，近些年来巴西政府已经举行了几轮勘查区块出让。 勘查区块拍卖一直由巴西地调局（SGB）和ANM组织，大多数周期长于预期，有时是技术问题导致。 矿业顾问佩德罗·加尔迪（Pedro Galdi）向BNAmericas表示，“让B3参与推进勘探区块拍卖的举措有利于加快进程，同时也说明ANM在改进程序方面还有很长的路要走”。 ANM的雇员最近举行了一系列罢工，要求改善工作条件，并要求联邦政府增加预算，以雇用更多的员工来加强该机构建设。 另一方面，B3在推动联邦、州和市政府的拍卖方面发挥了关键作用。 基础设施、卫生和能源领域的重要合同已经在B3圣保罗总部举行的拍卖会上出让。 ANM方案协调员亚历山大·波扎·乌尔瑙·席尔瓦（Alexandre Pozza Urnau Silva）表示，B3的技术平台可以满足至少3000名用户实时参与，并能够在拍卖期间提供先进的安全和可追溯功能。