、 盘面：隔夜伦铜开于8933美元/吨，盘初宽幅震荡至盘中摸高于8976美元/吨，随后跳水一路走低摸底于8835.5美元/吨，盘尾震荡回升，最终收于8912美元/吨。成交量至2.9万手，持仓量至30.1万手，跌幅达0.09%。隔夜沪铜主力2405合约开于71600元/吨，盘初震荡上行于盘中摸高于72140元/吨，随后一路走低摸底于71550元/吨，盘尾震荡回升，最终收于71870元/吨。成交量至5.9万手，持仓量至21.4万手，涨幅达0.27%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）昨日，美国公布一系列经济数据，体现出消费者支出依旧稳健，劳动力市场仍具人性，以及通胀可能不会朝美联储2%的目标迅速放缓。尽管2月PPI增速大幅超过经济学家共识，但投资者大多不屑一顾，并未大幅降低市场对美联储6月开始降息的预期，交易员仍押注美联储6月会议上降息25个基点的可能性约为65%，与前一日几乎一致。（2）截至3月14日，SMM全国主流地区铜库存环比周一（3月11日）增加2.53万吨至38.91万吨，较上周四（3月7日）增加4.13万吨，较节前增加22.08万吨为近7年来最高增量。 现货：（1）上海：3月14日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水80元/吨-贴水40元/吨，均价报贴水60元/吨，较上一交易日跌25元/吨。今日为沪铜2403合约最后交易日，早市受铜价上扬影响，部分下游与持货商资金压力增大，现货供大于求局面进一步显现，升水较前日有所下抬，实盘成交重心因月差扰动亦有下滑。市场对短期铜价持观望趋势，据SMM调研显示上海及周边地区库存已垒至32.35万吨，预计今明两日现货消费将持续走弱，料升水难有起色。 （2）广东：3月14日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨-升水50元/吨，均价25元/吨持平上一交易日。总体来看，铜价暴涨但临近交割持货商不愿降价出货，然下游也不接货，市场交投淡静。 （3）进口铜：3月14日仓单价格48-60美元/吨，QP3月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨；提单价格48-60美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）12-17美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌1美元/吨，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜04合约-630元/吨附近，伦铜3M-Apr为-48.99美元/吨。受国内炼厂减产预期提振，隔夜伦铜大涨，一度突破8950美元/吨。铜价大涨后，国内消费受抑，进口比价表现疲软，美金铜市场基本陷入观望，难闻实盘成交。 （4）再生铜：3月14日广东光亮铜价格65200-65400元/吨，环比上一交易日上升1200元/吨，精废价差2386元/吨，较上一交易日上升574元/吨，精废杆价差1265元/吨。据SMM了解，受到国内冶炼厂预期减产新闻影响，前夜内外盘铜价大涨，昨日带动再生铜原料价格大幅上升，再生铜原料持货商逢高出货，再生铜杆厂表示昨日再生铜原料供应量大大增加，但价格涨幅过大，选择谨慎采购。 （5）库存：3月14日LME铜库存减少875吨至108050吨；3月14日上期所仓单库存增长7977吨至186201吨。 价格：宏观方面，美国至3月9日当周初请失业金人数超预期下滑，美国PPI数据超预期，达到去年8月来的最大涨幅，提振美元，使铜价上方存有压力。基本面方面，供应端来看，供大于求结构仍持续。消费方面，铜价暴涨但持货商不愿降价出货，下游更加按需采购，市场交投冷淡。截至3月14日，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加2.53万吨至38.91万吨，较上周四增加4.13万吨，较节前增加22.08万吨为近7年来增量最多的。综合来看，虽美指上升铜价存有压力，但中国减产消息尚在发酵，美国2月零售销售月率疲软叠加油价上涨，预计在交割前，铜价维持高位震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8670.5美元/吨，盘初摸底于8638.5美元/吨，盘面一路上行，盘尾横盘整理摸高于8950美元/吨，盘尾横盘整理，最终收于8920美元/吨。成交量至4.8万手，持仓量至28.9万手，涨幅达3.14%。隔夜沪铜主力2405合约开低于71200元/吨，盘初即摸底于71080元/吨，盘面一路走高在盘尾摸高于72200元/吨，盘尾横盘整理，最终收于71950元/吨。成交量至10.5万手，持仓量至20.5万手，涨幅达2.74%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）因此前现货市场上的铜精矿价格跌至近10年来的最低水平，影响了冶炼厂的利润，昨日中国有色协会召开会议，会后有知情人士称中国铜冶炼企业周三在会议上同意削减部分亏损工厂的产量，以应对原材料短缺问题。（2）国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,将大规模开展汽车以旧换新。 现货：（1）上海：3月13日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水60元/吨-贴水10元/吨，均价报贴水35元/吨，较上一交易日跌5元/吨。受月差扰动影响，早盘升水高报低走，目前持货商仓单持有量较大，现货供给比例有所压缩。预计今日现货升水仍将企稳。 （2）广东：3月13日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨-升水50元/吨，均价25元/吨较上一交易日涨15元/吨。总体来看，临近交割月差扩大，持货商挺价出货，整体成交一般。 （3）进口铜：3月13日仓单价格50-63美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；提单价格50-62美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）13-18美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜04合约-470元/吨附近，伦铜3M-Apr为-48.8美元/吨。进口比价表现疲软，多数卖方静待换月交割后比价修复，以观望为主，市场交投活跃度不高。 （4）再生铜：3月13日广东光亮铜价格64000-64200元/吨，环比上一交易日保持不变，精废价差1812元/吨，较上一交易日上升255元/吨，精废杆价差1105元/吨。据SMM了解，由于铜价上涨，精废杆价差有所扩大，再生铜杆经济效益显现，再生铜杆厂表示本周以来每日生产再生铜杆当天都能发出。 （5）库存：3月13日LME铜库存减少1975吨至108925吨；3月13日上期所仓单库存增长5153吨至178224吨。 价格：宏观方面，国内因近期TC跌至10年来超低水平，昨日中国有色协会召集国内主流炼厂开展会议商讨应对之策，有消息人士透露，各炼厂或存在减产计划，虽尚无具体减产量信息，但此消息流出后对短期铜价大幅提振至11个月来最高水平。并且国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以促进消费，拉动投资，增加先进产能，支撑铜价。基本面方面，供应端来看，到货减少，持货商仓单持有量增加，现货供给有一定压缩。消费方面，铜价冲高下游按需采购，季节性恢复节奏较慢。总体来看库存有所回落，但供应仍呈宽松结构。综合来看，国内炼厂减产消息大幅提振铜价，带来供应紧张氛围，同时逐步迈入季节性恢复节奏中，预计铜价存有底部支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8654美元/吨，盘初震荡上行摸高于8700美元/吨，盘中一路走低摸底于8605美元/吨复又回升，盘尾横盘整理，最终收于8648.5美元/吨。成交量至2.3万手，持仓量至28.5万手，降幅达0.06%。隔夜沪铜主力2405合约开低于69960元/吨，盘初一路走低摸底于69580元/吨，盘中一路走回升摸高于70060元/吨，盘尾横盘整理，最终收于69910元/吨。成交量至3.4万手，持仓量至16.3万手，涨幅达0.29%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国2月整体CPI意外回升，核心CPI月率、年率均高于预期，但核心CPI年率回落至两年半低位；市场担心美联储下周点阵图将降息3次的预期减少1次；交易员仍认为6月是美联储最有可能开始降息的时间。（2）知情人士：据悉日本央行考虑3月加息；若3月按兵不动，或将发出加息信号；消息人士称，即使结束负利率政策，日本央行也可能只会缓慢加息、日本央行政策制定者据悉认为价格压力不足以证明连续加息的必要性。 现货：（1）上海：3月12日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水50元/吨-贴水10元/吨，均价报贴水30元/吨，较上一交易日涨50元/吨。近日升水报盘逐渐步入交割逻辑，受到contango结构月差上扩的影响，持货商出货换现意愿较前几日有所减弱。若今日月差无明显变动，预计现货升水将持稳运行。 （2）广东：3月12日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水50元/吨，均价10元/吨较上一交易日涨10元/吨。总体来看，仓单持续大幅增加升水小幅走高，但实际交投较差。 （3）进口铜：3月12日仓单价格50-63美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；提单价格50-62美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌1美元/吨；EQ铜（CIF提单）13-18美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜04合约-470元/吨附近，伦铜3M-Apr为-44.5美元/吨。进口比价进一步走弱，亏损拉大，尽管市场对换月后进口比价呈修复趋势存高期待，但实际弱现实下，洋山铜溢价承压。 （4）再生铜：3月12日广东光亮铜价格64000-64200元/吨，环比上一交易日上升200元/吨，精废价差1557元/吨，较上一交易日下降62元/吨，精废杆价差1155元/吨。据SMM了解，由于再生铜原料价格持续偏高，再生铜杆厂表示近期销售已出现亏损，为减少损失并提高资金流动性，部分再生铜杆厂选择向贸易商进行“借铜”交易。 （5）库存：3月12日LME铜库存增加50吨至110900吨；3月11日上期所仓单库存增长7051吨至173071吨。 价格：宏观方面，美国2月整体CPI意外回升，核心CPI月率、年率均高于预期，美国2月份通胀意外回升，可能迫使美联储降息预期持续推迟，拖累铜价。基本面方面，供应端来看，到货增加，国内库存连续上升，供应整体维持充足。消费方面，虽库存持续增加，但临近交割持货商挺价情绪较重，面对高企的铜价下游也仅按需采购。价格方面，综合来看，美国2月份通胀意外回升，国内消费在铜价压制下仍需恢复，预计铜价难有上涨动力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8586美元/吨，盘初摸底于8611.5美元/吨后震荡上行，盘中重心下沉复又一路走高，盘尾在8650美元/吨附近横盘整理，在震荡过程中摸高于8657.5美元/吨，最终收于8654美元/吨。成交量至1.3万手，持仓量至28.7万手，涨幅达1.00%。隔夜沪铜主力2405合约开低于69560元/吨，盘初重心走高小幅震荡后下行再次摸底于69930元/吨，盘中一路走高在盘尾摸高于69830元/吨，最终收于69790元/吨。成交量至2.3万手，持仓量至15万手，涨幅达0.33%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）日本第四季度GDP年率修正值“转正”令日本央行加息传闻升温，利空美指，利多铜价。 现货：（1）上海：3月11日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水60元/吨-贴水20元/吨，均价报贴水40元/吨，较上一交易日涨50元/吨。受交割临近影响，市场普遍看多本周后市升水，周内需求有前置到周初的倾向，故近两个交易日早市成交向好，现货升水亦有抬升。但据SMM调研本周上海与江苏地区库存仍呈垒库趋势，江苏地区仓库可交割量已近上限，预计零单量增加将对下游成交价上浮起到一定抑制，叠加周内进口铜陆续流入内贸，料今日升水将企稳运行。 （2）广东：3月11日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水50元/吨，均价0元/吨较上一交易日涨10元/吨。总体来看，库存大增但月差扩大，持货商坚持挺价出货，整体交投一般。 （3）进口铜：3月11日仓单价格50-63美元/吨，QP3月，均价较前一交易日下降1美元/吨；提单价格50-64美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）16-20美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜04合约-400元/吨附近，伦铜3M-Apr为-43.24美元/吨。目前国内市场仍处于累库阶段，终端消费回归节奏略慢，比价表现疲弱，昨日美金铜现货成交清淡。具体来看，临港货源报盘重心有所下移，虽折让升水以求出货，但以4月为作价月出货，令买方难以企及；3月下旬注册湿法报盘55-60美元/吨，基本无人问津，市场交投清淡。 （4）再生铜：3月11日广东光亮铜价格63800-64000元/吨，环比上一交易日下降200元/吨，精废价差1619元/吨，较上一交易日下降38元/吨，精废杆价差1005元/吨。据SMM了解，目前再生铜原料交投正常，造成价格过高主要由于供给有限，市场暂无出现抢货情况，昨日南方再生铜原料价格价格成交区间64000-64100元/吨，浙江宁波再生铜原料价格报长江价盘面扣减900-1000元/吨。 （5）库存：3月11日LME铜库存减少1950吨至110850吨；3月11日上期所仓单库存增长8550吨至166020吨。 价格：宏观方面，日本第四季度实际GDP年化季率修正值转正，日央行加息传闻升温，影响美元小幅走低，叠加原油及金价上涨，对铜价整体起支撑作用，市场等待中国金融数据及美国消费者物价数据。基本面方面，供应端来看，国内库存连续上升，供应整体维持充足。消费方面，临近交割，市场普遍看多后市升水，部分需求前置到周初。价格方面，因当前消费尚未恢复，国内电解铜仍处累库状态，预计铜价上方存有压力。此外，还需关注今日公布的美国2月核心CPI数据，将对铜价形成指引。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8646美元/吨，盘初即摸高于8689美元/吨，随后震荡下行，盘中跳水走低摸底于8563美元/吨，盘尾横盘整理，最终收于8568美元/吨。成交量至2.1万手，持仓量至28.6万手，降幅达0.85%。隔夜沪铜主力2404合约开于69920元/吨，盘初宽幅震荡并摸高于69930元/吨，随后在伦铜指引下，盘中盘尾走势与伦铜一致，盘中摸底于69290元/吨，最终收于69400元/吨。成交量至2.4万手，持仓量至15万手，跌幅达0.72%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国2月季调后非农就业人口录得增加27.5万人，为2023年11月来新低。美国2月失业率升至3.9%，为2022年1月来新高。互换市场充分定价美联储6月份将降息25个基点。（2）欧洲央行管委西姆库斯：非常可能6月降息；消息人士称，欧洲央行政策制定者一致支持在6月份首次降息。 现货：（1）上海：3月8日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水110元 /吨-贴水80元/吨，均价报贴水90元/吨，较上一交易日涨5元/吨。3月8日升水重心较上一交易日有所抬升，市场成交较前几日明显向好，但据调研下游对铜价上扬仍表现出担忧情绪，从本周周边下游企业成品库存垒升也可见一斑。本周进入沪铜2403合约交割倒计时，预计现货升水将有所修复。 （2）广东：3月8日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日持平。总体来看，湿法铜大量到货打压价格，但平水铜价格依旧稳健，整体交投一般。 （3）进口铜：3月8日仓单价格50-65美元/吨，QP3月，均价较前一交易日下降2.5美元/吨；提单价格50-64美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）16-20美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。3月8日进口比价对沪铜04合约-500元/吨附近，伦铜3M-Apr为-41.51美元/吨。进口比价较前一交易日再度走弱，仓单溢价在前期出口至保税区国产货源报盘挤兑下，价格重心回落。具体来看，LME库存持续下降至11万吨附近位置，但近端C结构并未收窄，现货贴水也并未改善，可见并不是消费加速好转所致。国内消费恢复节奏略低于季节性，精铜杆成品库存有所累库，国内社会库存也延续累库趋势，叠加近期受宏观情绪干扰，比价短期内难见好转。但值得注意的是，美金铜市场仍存3月下旬补交长单需求，若本周大户贸易商开启补货动作，洋山溢价仍将坚挺。 （4）再生铜：3月8日广东光亮铜价格64000-64200元/吨，环比上升500元/吨，精废价差1657元/吨，环比下降136元/吨，精废杆价差1055元/吨。据SMM了解，海外宏观因素影响铜价快速突破至70000元/吨上方，由于再生铜原料供应持续紧张，铜价上涨带动下，再生铜原料3月8日涨幅超过电解铜，再生铜杆厂为保证生产，无奈购买高价原料。 （5）库存：3月8日LME铜库存减少725吨至112800吨；3月8日上期所仓单库存增长8832吨至157470吨。 价格：宏观方面，因美国2月失业率意外上升，美指大幅跳水，但随后在高于预期的非农就业人口数据支撑下回升，因此隔夜铜价受到压制跳水走低。基本面方面，供应端来看，截至3月7日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加2.66万吨至34.78万吨，较上周四增加4.21万吨，较节前增加17.95万吨为近4年来增量最多的。库存实现持续增加。消费方面，铜价维持高位，持续打击下游消费，仅维持刚需采购，若铜价回落，或能实现消费的进一步复苏。价格方面，综合来看，美国2月非农就业人口数据利空铜价，预计铜价小幅承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面： 隔夜伦铜开于8637美元/吨，盘初短暂震荡后走高，盘中摸高于8680美元/吨，而后回落摸低于8622美元/吨，盘尾窄幅震荡最终收于8641.5美元/吨，成交量至2.7万手，持仓量至28.3万手，涨幅达1.12%。隔夜沪铜主力2404合约开于69980元/吨，盘初摸高于70200元/吨，而后下行，盘中摸低于69719元/吨，盘尾横盘整理最终收于69810元/吨，成交量至4.1万手，持仓量至15.4万手，涨幅达0.58%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）鲍威尔在参议院作证，距离有信心降息已不远，很清楚降息太迟的风险，将谨慎撤除紧缩，并暗示美联储有望增持短债。（2）今年前两个月，我国货物贸易进出扣规模创历史同期新高，外贸实现良好开局。货物贸易进出口总值6.61万亿元，同比增长8.7%；其中，出口3.75万亿元，增长10.3%；进口2.86万亿元，增长6.7%。 现货：（1）上海：3月7日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水120元 /吨-贴水70元/吨，均价报贴水95元/吨，环比涨25元/吨。昨日升水重心较昨日有所抬升，仓单交易量有所增加。早市铜价高企，现货成交仍然承压，但从部分低价进口货源与湿法铜价差收窄来看，下游消费有一定回暖迹象，今日部分厂家有周末备库需求，预计升水将有小幅回升。 （2）广东：3月7日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/，较上一交易日环比持平。广东库存终于结束7连涨，出现小幅下降。虽然库存下降，但总库存仍处于高位，下游厂家不愿高价接货仅维持按需采购，在此背景下持货商也难挺价，仅能维持前日报价出货。总体来看，库存终于小幅下降，但下游接货仍不积极，现货升水维持前日水平。 （3）进口铜：3月7日仓单价格52-68美元/吨，QP3月，均价环比持平；提单价格50-64美元/吨，QP4月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）16-20美元/吨，QP4月，均价环比持平，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。进口比价环比再度走弱，但在市场货源紧俏下，洋山铜溢价跌幅有限。具体来看，部分3月下旬到港两牌报盘不足10分钟便快速成交，成交于64美元/吨；近洋货源稀缺性更为明显，主流火法成交于57-63美元/吨。3月到港货源总量偏低的形势下，预计洋山铜溢价将维持高位。 （4）再生铜：3月7日再生铜原料价格环比上升100元/吨。广东光亮铜价格63500-63700元/吨，环比上升100元/吨，精废价差1792元/吨，环比上升249元/吨，精废杆价差955元/吨。据SMM了解，昨日再生铜杆厂采购光亮铜成交价64000元/吨（送到），参考江西地区再生铜杆最高价68800元/吨，经过建议计算成品售价于光亮铜价格差值，得到4800，该数值表明目前以68800元/吨出售再生铜杆仅能维持盈亏平衡。 （5）库存：3月7日LME铜库存减少250吨至113525吨；3月7日上期所仓单库存增加5018吨至148638吨。 价格： 宏观方面，鲍威尔表示充分意识到过晚降息的风险，距离对降息有信心不是很远，美元指数大幅回落，利好铜价。国内方面，今年前2个月，我国货物贸易进出口规模创历史同期新高，市场乐观情绪得到支撑。基本面方面，从供应端来看，由于下游消费需求恢复缓慢，且铜价再次冲高，电解铜供应被消化增量有限，货源仍较为充裕，部分持货商为流转资金，将货源转为仓单。消费方面，冲高的铜价再次对于市场需求造成打击，加工企业维持刚需采购，终端需求仍表现不佳。价格方面，鲍威尔鸽派言论叠加市场宏观情绪偏乐观，预计铜价持续高位运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8530美元/吨，盘初摸低于8512.5美元/吨，而后一路走低，盘中窄幅震荡摸高于8590美元/吨，盘尾回落最终收于8546美元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至28.2万手，涨幅达0.67%。隔夜沪铜主力2404合约开于69200元/吨，盘初摸低于69110元/吨，而后上行，盘中窄幅震荡并摸高于69580元/吨，盘尾收于69420元/吨，成交量至2.8万手，持仓量至15.2万手，涨幅达0.55%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国2月ADP就业人数增14万，预期增15万，前值增10.7万。美国1月JOLTs职位空缺886.3万，预期890万，前值902.6万。鲍威尔在众议院金融服务委员会做证词陈述，今年可能适合降息，行动取决于经济。市场预期6月降息概率超80%，美元指数偏弱运行，收跌0.38%于103.35。（2）央行行长潘功胜在两会经济主题记者会上表示，目前我国银行业存款准备金率平均在7%，后续仍有降准空间。 现货：（1）上海：3月6日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水140元 /吨-贴水100元/吨，均价报贴水120元/吨，环比跌20元/吨。昨日月差走扩，持货商报盘低报低走。早市随盘面下行后成交有小幅回暖，部分下游亦有逢低补库动作，但随交割日逐渐临近，现货贸易量亦有所减少。预计今日升水将企稳运行。 （2）广东：3月6日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/吨，环比持平。总体来看，持货商挺价惜售，现货升水持平前日，但整体交投仍不如意。 （3）进口铜：3月6日今日仓单价格52-68美元/吨，QP3月，均价环比上涨2.5美元/吨；提单价格50-65美元/吨，QP4月，均价环比上涨2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）16-20美元/吨，QP4月，均价环比上涨0.5美元/吨，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。节后美金铜市场整体呈现出淡季不淡的行情叠加全球性物流干扰下到港量偏低，进入3月份现货市场货源流通偏紧，持货商高挺溢价，部分刚需被迫接盘，市场成交重心不断上移。 （4）再生铜：3月6日再生铜原料价格环比保持不变。广东光亮铜价格63400-63600元/吨，环比保持不变，精废价差1543元/吨，环比下降110元/吨，精废杆价差830元/吨。据SMM了解，再生铜原料供应进一步趋紧，昨日调研得知，再生铜杆企业对光亮铜采购报价63900元/吨，依然采购困难，甚至个别厂由于采购再生铜原料不足而被迫停产。 （5）库存：3月6日LME铜库存减少300吨至113775吨；3月6日上期所仓单库存增加6559吨至143620吨。 价格：宏观方面，因鲍威尔在国会山表示今年晚些时候降息，美元指数走低，利好铜价。此外，国内央行行长潘功胜表示，目前法定存款准备金率平均为7%，后续仍有降准空间。基本面方面，从供应端来看，现货市场电解铜供应仍维持宽裕状态，部分炼厂由于近期出货速度较慢而积累库存，低价出货积极性有所抬升；消费方面，盘面价格重心维持在高位，下游需求始终未得到释放，仅部分下游逢低补货，整体仍处于偏弱状态。价格方面，近期重要经济数据陆续公布，在宏观情绪影响下，预计铜价维持高位运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8543美元/吨，盘初摸高于8534美元/吨，而后一路走低，盘中呈现M走势，盘尾摸低于8484.5美元/吨，最终收于8489美元/吨，成交量至1.5万手，持仓量至28.4万手，跌幅达0.42%。隔夜沪铜主力2404合约开于69090元/吨，盘初摸低于68980元/吨，而后震荡上行，盘中宽幅震荡摸高于69200元/吨，盘尾再次回落至低位最终收于69000元/吨，成交量至1.2万手，持仓量至14.8万手，跌幅达0.25%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）中国利好政策持续释放，国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，要求有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，形成更新换代规模效应，这将带动基本金属的需求。（2）美国制造业数据意外疲软和美联储官员讲话令市场的货币宽松预期升温，美元指数稍有走弱。美国2跃ISM制造业指数意外降至7个月新低，美联储多位官员态度软化。 现货：（1）上海：3月5日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水120元 /吨-贴水80元/吨，均价报贴水100元/吨，环比跌15元/吨。受夜盘铜价上扬影响，昨日早市消费再度受抑，升水重心下沉。据SMM调研显示年后社会隐性库存有超预期类库的情况，预计后续升水仍将承压。 （2）广东：3月5日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/吨，环比持平。总体来看，库存6连涨，现货升水震荡下跌，整体交投不佳。 （3）进口铜：3月5日今日仓单价格50-65美元/吨，QP3月，均价环比持平；提单价格48-62美元/吨，QP4月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）15-20美元/吨，QP4月，均价环比持平，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。昨日国内现货市场至贴水百元每吨附近，进口比价表现疲弱，市场交投活跃度有所下降。近期到港货源报盘依旧坚挺，Contango结构下持货压力较轻，暂未出现折让premium出货现象，以4月Date报盘为主，市场成交清淡。 （4）再生铜：3月5日再生铜原料价格环比保持不变。广东光亮铜价格63400-63600元/吨，环比保持不变，精废价差1653元/吨，环比上升95元/吨，精废杆价差920元/吨。据SMM了解，由于再生铜原料供应紧张，各地不少再生铜杆厂纷纷开始抢购再生铜原料，今日利废企业收购光亮铜主流价格在63600-63700元/吨，但调研情况来看，再生铜杆厂采购光亮铜实际成交价在63750-63950元/吨。 （5）库存：3月5日LME铜库存减少2700吨至114075吨；3月5日上期所仓单库存增加4473吨至137061吨。 价格：宏观方面，美元指数昨夜走高，但随后由于美国2月份的PMI数据不及预期，美元指数上演“高台跳水”，使得铜价跟随宽幅波动。本周将陆续公布美国一系列重要经济数据，市场处于等待中。基本面方面，从供应端来看，进口铜持续流入内贸市场，对现货升贴水造成冲击，国产铜与进口铜目前供应都处于较为宽松状态。消费方面，市场需求恢复仍低于预期，叠加铜价走高，对需求恢复形成拖累。据SMM了解，部分大型加工企业仓库里存在大量原料库存，预计短期内难以消化。整体来看，供大于求的市场格局短期内将持续维持。价格方面，市场关注美国关键经济数据，预计近期铜价维持当前重心运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8565美元/吨，盘初摸高于8574美元/吨，而后回落，盘中横盘整理，盘尾继续走低，摸低于8506美元/吨，最终收于8625美元/吨，成交量至1.5万手，持仓量至28.6万手，涨幅达0.04%。隔夜沪铜主力2404合约开于69300元/吨，盘初窄幅震荡，盘中走低摸低于69170元/吨，而后震荡上行，盘尾摸高于69350元/吨，最终收于69210元/吨，成交量至1.6万手，持仓量至15万手，涨幅达0.32%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美联储官员表示将于三季度首次降息，不太会连续降息，继续为市场降息预期降温，但软着陆预期下市场风险偏好持续偏暖，这与美股表现一致，海外乐观情绪继续支撑铜价。（2）美国政府日前发布公告，将对中国制造联网汽车开展国家安全风险审查。 现货：（1）上海：3月4日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水100元 /吨-贴水70元/吨，均价报贴水85元/吨，环比跌15元/吨。昨日现货升水较昨日仍然走跌，主因需求未见增长。据SMM调研线缆等终端企业因铜价高企，目前需求有后置倾向，预计升水修复进度将继续放缓，持货商亦将部分头寸移至远月，预计今日升水难有回升。 （2）广东：3月4日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/吨，环比涨10元/吨。总体来看，铜价和库存均上升，下游采购欲一般，整体交投不佳。 （3）进口铜：3月4日今日仓单价格50-65美元/吨，QP3月，均价环比上涨3美元/吨；提单价格48-62美元/吨，QP4月，均价环比上涨2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）15-20美元/吨，QP4月，均价环比持平，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。实际进口比价未见好转，国内仍处于累库阶段，现货升水表现低迷，但多数卖方本就看好美金铜市场后市预期。上周铜精矿现货TC跌破20美元/吨关口后，引发市场对国内炼厂减产预期，是否使去库拐点提前来临。供应端紧张情绪传导叠加消费逐步季节性修复，美金铜报盘水涨船高。目前买卖双方分歧较大，市场实际成交仍低于报盘10美金左右。 （4）再生铜：3月4日今日再生铜原料价格环比上升100元/吨。广东光亮铜价格63400-63600元/吨，环比上升100元/吨，精废价差1558元/吨，环比下降101元/吨，精废杆价差850元/吨。据SMM了解，佛山市大沥镇雅瑶社区当地的废旧回收企业于3月1日接到通知起，必须在本月15日前全部搬迁，目前当地商户已经全部实施断水断电，仍开门营业企业，将被强制关停并贴封条处理。鉴于再生铜原料供应紧张情况下，雅瑶作为大沥再生铜原料集散地，现今被关停，对于后市再生铜原料供应，将更为紧张。 （5）库存：3月4日LME铜库存减少4600吨至116775吨；3月4日上期所仓单库存增加226吨至132588吨。 价格： 宏观方面，由于美国经济数据走弱，美股亦大跌，美指低位运行，利好铜价。此外，国内十四届全国人大二次会议将于3月5日上午开幕，市场对于国内刺激政策推出期待较高。基本面方面，截至3月4日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加1.55万吨至32.12万吨，较去年同期的30.82万吨高1.31万吨，创下近四年来同期最高。从供应端来看，库存持续增加，部分持货商开始后置头寸，导致市场流通货源开始收缩，但整体供应并不紧张。消费方面，铜价高位运行对于需求仍存压制，据SMM了解，目前市场需求复苏不及预期，短期内仍偏弱。价格方面，市场等待两会释放利好消息，预计铜价近期维持高位运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于8445.5美元/吨，盘初摸低于8445.5美元/吨，而后一路上行，盘尾摸高于8634美元/吨，最终收于8522美元/吨，成交量至1.6万手，持仓量至28.5万手，涨幅达0.51%。隔夜沪铜主力2404合约开于68870元/吨，盘初摸低于68840元/吨，而后震荡上行，盘尾摸高于69240元/吨，最终收于69060元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至14.7万手，涨幅达0.15%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国ISM制造业PMI不及预期，前值49.1，公布值47.7，市场对美联储降息预期有所修正。（2）今日15时，全国政协十四届二次会议将在人民大会堂开幕，2024年全国两会正式开启。此外，今日12时，十四届全国人大二次会议将举行新闻发布会。 现货：（1）上海：3月1日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水90元 /吨-贴水50元/吨，均价报贴水70元/吨，环比跌30元/吨。上周五主流平水铜报贴水90元/吨-贴水60元/吨，好铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨。步入三月第一个现货交易日，升水重心意外回落。早市升水仍高报低走，但据调研大部分持货商对后市升水仍持看多期望，部分贸易商低价收货情绪较高，上周五成交较前几日有所回升。然下游成交重心较报盘仍然较低，消费端目前恢复速度仍然较慢。预计下周升水将缓慢回升。 （2）广东：3月1日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水20元/吨，均价贴水20元/吨，环比涨20元/吨。总体来看，月初下游采购增加，现货升水小幅上升，整体交投好于上周四。 （3）进口铜：3月1日仓单价格47-62美元/吨，QP3月，均价环比上涨2美元/吨；提单价格45-60美元/吨，QP4月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）13-18美元/吨，QP4月，均价环比上涨2美元/吨，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。上周五进口比价对沪铜04合约-330元/吨附近，伦铜3M-Apr为-32.5美元/吨。从进口比价表现来看，并无大起色，但市场报盘依旧坚挺。卖方认为3月现货市场可流通提单货源较为紧俏，消费在季节性修复下将逐渐回归，而买方则面临实际疲弱的比价，高溢价接受程度偏低，买卖双方分歧较大，成交显现胶着。 （4）再生铜：3月1日再生铜原料价格环比保持不变。广东光亮铜价格63300-63500元/吨，环比保持不变，精废价差1659元/吨，环比上升60元/吨，精废杆价差840元/吨。据SMM了解，安徽地区目前主流票点5-5.3%，虽然政策十分优惠，但当地企业反映政府财政趋紧，对于返税时间不能有很好的保证。 （5）库存：3月4日LME铜库存减少1300吨至121375吨；3月4日上期所仓单库存增加498吨至132362吨。 价格：宏观方面，美国上周五公布的消费者信心指数低于市场预期，叠加其2月ISM制造业PMI亦低于市场预期回落，巩固了美联储6月降息的预期。此外，LME库存下跌亦对铜价起到支撑作用。基本面方面，截至2月29日上周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加0.74万吨志30.57万吨，较春节节前增加13.74万吨，为近四年来增量最多。从供应端来看，节后两周大部分炼厂已消化节中积累的大部分库存，但由于当前消费需求恢复不足，持货商手中仍有大量货源，因而整体供应仍处于相对宽裕状态。消费方面，进入3月加工企业需求将持续恢复，预计电解铜需求将强于上周。价格方面，在中国两会召开之际，市场对国内经济政策存有乐观预期，叠加美指走低，预计铜价近期易涨难跌。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】