盘面：上周五晚伦铜开于10049.5美元/吨，盘初短暂震荡后摸高于10079美元/吨，盘中下行盘中摸低于9976.5美元/吨，盘尾震荡回升最终收于10040美元/吨，成交量至3.4万手，持仓量至33.9万手，涨幅达0.9%。上周五晚沪铜主力2407合约开于80870元/吨，盘初摸高于80980元/吨，而后下行摸低于80490元/吨，盘尾震荡回升最终收于80720元/吨，成交量至3.4万手，持仓量至18.1万手，涨幅达0.37%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美联储鹰声不断：亚特兰大联储主席博斯蒂克仍然认为美联储今年将进行一次降息。美联储理事鲍曼认为，美联储仍需要在更长一段时间保持政策稳定；达拉斯联储主席洛根表示，现在考虑降息为时尚早。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为，再次加息的门槛很高，但不能排除这种可能性。（2）国家统计局：我国4月份CPI同比上涨0.3%，环比由降转涨0.1%。 现货：（1）上海：5月10日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水80元/吨-贴水40元/吨，均价报贴水60元/吨，较上一交易日涨0元/吨。5月10日现货升水表现持平，部分下游为维持生产高价寻求仓单货源，实盘成交浮动较大。关注到江苏及上海地区仓单总额已逾17万吨，在沪铜当月合约对次月高contango月差下沪铜2405合约交割后现货升水预计难有起色。 （2）广东：5月10日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水30元/吨，均价贴水85元/吨较上一交易日涨30元/吨。总体来看，临近交割持货商挺价出货，但下游补货欲仍较弱，现货升水仅能小涨。 （3）进口铜：5月10日仓单价格-2到14美元/吨，QP5月，均价较前一交易日下跌3美元/吨；提单价格-2到14美元/吨，QP6月，均价较前一交易日下跌1美元/吨；EQ铜（CIF提单）-30到-20美元/吨，QP6月，均价较前一交易日下跌3美元/吨，报价参考5月下旬到港货源。5月10日进口比价对沪铜06合约-557元/吨附近，伦铜3M-June为C73.14美元/吨，5月date与6月date缩至C48美元/吨附近。5月10日比价较前一交易日走弱，叠加已到周尾，美金铜市场活跃度受到打击，市场报盘减少，部分报盘被买方还盘至贴水。5月10日仅询得实盘EQ提单成交于贴水20美元/吨，QP5月，仓单两牌报盘于10-20美元/吨附近，QP6月。 （4）再生铜：5月10日再生铜原料价格环比上升200元/吨。广东光亮铜价格71800-72000元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差3745元/吨，较上一交易日下降2元/吨，精废杆价差2180元/吨。据SMM调研了解，受到“反向开票”影响，不少再生铜杆厂转而采购海外进口的再生铜原料，但贸易商表示由于进口比价仍处在较大亏损，议价空间有限，实际交投情况一般。 （5）库存：5月10日LME电解铜库存减少925吨至103450吨；5月10日上期所仓单库存增加8170吨至223629吨。 价格：宏观方面，国家统计局公布数据我国4月份CPI同比上涨0.3%，环比由降转涨0.1%。此外，我国前四个月新增社融12.73万亿元，新增人民币贷款10.19万亿元。基本面方面，从供应端来看，临近交割叠加国产铜发往仓库量增多，进口铜流入现货市场有限。消费方面，铜价高位震荡，加工企业下单速度放缓，刚需补库仍为市场主要交易节奏。价格方面，受国内偏乐观宏观数据影响，铜价将维持偏强运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9875美元/吨，盘初摸底于9854.5美元/吨，而后震荡上行突破前9900美元/吨，盘中宽幅震荡中重心抬升，盘尾一路走高，最终收高于9950美元/吨。成交量至1.9万手，持仓量至33.3万手，涨幅达0.48%。隔夜沪铜主力合约2407开于79940元/吨，盘初一路走低摸底于79740元/吨，复又回升摸高于80190元/吨，盘中小幅回落维持震荡，盘尾上扬最终收于80100元/吨，成交量至3万手，持仓量至17.6万手，涨幅达0.21%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）集运指数（欧线）主力合约大幅飙涨，盘中一度大涨超12%，刷新历史最高纪录。这一波凌厉的涨势始于今年3月15日，累计涨幅已高达206%。地缘局势升温是集运指数欧线期货主力合约持续上涨的主要原因；其次是，现货报价一路走高，各大班轮公司正陆续进行5月第二轮运价上调；其三，需求端亦持续回暖，国际贸易需求向好，无论是美国的零售额增速，还是主要新兴国家的制造业PMI走势，都处于向上阶段，支撑集运指数欧线期货主力合约走高。（2）杭州、西安两大城市先后宣布全面取消楼市限购，目前全国仍保留住房限购的省份或城市，除了北京、上海、广州、深圳四个一线城市，仅剩海南省、天津市仍处于部分放开限购的状态。 现货：（1）上海：5月9日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水80元/吨-贴水40元/吨，均价报贴水60元/吨，环比涨5元/吨。昨日升水如期上行，据上期所仓单日报显示前日上海地区再增3536吨仓单。在进口比价修复的背景下，预计交割前将有部分进口铜流入内贸，预计现货升水交割前将于平水价格下波动。 （2）广东：5月9日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水80元/吨，均价贴水115元/吨，环比持平。总体来看，下游不愿多采购持货商难以挺价，昨日整体交投一般。 （3）进口铜：5月9日仓单价格0到18美元/吨，QP5月，均价环比持平；提单价格0到14美元/吨，QP6月，均价环比上涨5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-26到-18美元/吨，QP6月，均价环比上涨2美元/吨，报价参考5月下旬到港货源。昨日比价有所回暖，美金铜市场交投活跃度继续回升，持货商集中报盘后，因对后市比价仍有期待，报价逐渐坚挺。 （4）再生铜：5月9日再生铜原料价格环比保持不变。广东光亮铜价格71600-71800元/吨，环比保持不变，精废价差3747元/吨，环比下降25元/吨，精废杆价差2070元/吨。据SMM调研了解，安徽部分企业表示当地政府尚未明确表示”反向开票“如何执行落实，工厂选择暂时停工，待收到明确税务申报办法后，再恢复生产。 （5）库存：5月9日LME铜库存减少1625吨至104375吨；5月9日上期所仓单库存减少1255吨至215459吨。 价格：宏观方面，美国至5月4日当周初请失业金人数录的23.1万人，为2023年8月以来最高，劳动力市场的降温使美元走低，美联储官员戴利表示，若劳动力市场持续恶化可考虑降息，隔夜铜价收涨。另外在地缘局势方面，加沙停火谈判再次破裂，哈马斯与以色列代表团均已离开开罗，胡塞武装领导人表示将回应以色列对拉法的侵略，冲突再显。基本面方面，供应端来看，进口比价修复，预计近日将有一定进口铜流入，供应量或有所增加。消费方面，铜价走低但下游补货意愿并不强，仅维持刚需采购。整体来看，近期虽有一定进口铜流入，但因冶炼厂出口动作叠加节后存在刚需补库，截至5月9日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.25万吨至40.22万吨。综合来看，劳动力市场降温带动美联储降息预期，美元走低，预计铜价维持高位。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9881.5美元/吨，全程维持小幅震荡，盘初摸底于9852.5美元/吨，盘中摸高于9913美元/吨，最终收于9902美元/吨。成交量至2.1万手，持仓量至33.4万手，涨跌幅达1.07%。隔夜沪铜主力合约2406开于79470元/吨，全程维持小幅震荡，盘初摸底于79420元/吨，盘中摸高于79900元/吨，盘尾横盘整理，最终收于79720元/吨，成交量至3.8万手，持仓量至17.7万手，跌幅达0.56%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）波士顿联储主席柯林斯表示，利率水平需要维持在高点的时间可能比原先计划的要更长，才能更充分地抑制需求并减轻物价压力，2024年美国通胀放缓方面缺乏进展，为了确保通胀率持续迈向美联储的目标，经济增长放缓是必要的，最近的经济活动扩张和通胀意外上升表明，美联储需要继续坚守限制性利率政策一段时间。（2）杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，明确全面取消住房限购。自《通知》发布之日起在本市范围内购买住房，不再审核购房资格。 现货：（1）上海：5月8日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水80元/吨-贴水50元/吨，均价报贴水65元/吨，环比涨55元/吨。昨日升水继续攀升，铜价回撤至80000元/吨下方后现货成交继续向好，在月差仍维持与contango200元/吨的背景下仓单注册量明显增加。据前日上期所仓单日报显示5月7日新增仓单5493吨。在进口铜流入缓慢的情况下现货流通进一步受阻，预计今日现货继续向平水价格靠拢。 （2）广东：5月8日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水80元/吨，均价贴水115元/吨，环比涨20元/吨。总体来看，铜价下跌下游补货增加，现货升水走高，整体交投好于前日。 （3）进口铜：5月8日仓单价格0到18美元/吨，QP5月，均价环比上涨2.5美元/吨；提单价格-6到10美元/吨，QP6月，均价环比上涨2美元/吨；EQ铜（CIF提单）-28到-20美元/吨，QP6月，均价环比下跌4美元/吨，报价参考5月下旬到港货源。昨日比价继续小幅回暖，美金铜市场持货商报价积极性仍较高，但买方接货意愿不高持续压价，实盘成交较前一交易日并无明显回暖。昨日询得主流火法提单成交于8美元/吨，QP5月。此外，市场目前对6月报盘主流火法提单集中于10美元/吨，但暂未闻成交。 （4）再生铜：5月8日再生铜原料价格环比下降600元/吨。广东光亮铜价格71600-71800元/吨，环比下降600元/吨，精废价差3772元/吨，环比下降199元/吨，精废杆价差2000元/吨。据SMM调研了解，”反向开票“政策实施后，再生铜杆厂采购量上有所减少，原料库存能保证工厂连续开工2-3天。 （5）库存：5月8日LME铜库存减少1350吨至106000吨；5月8日上期所仓单库存增加2242吨至216714吨。 价格：宏观方面，美元持坚上涨，压制隔夜铜价走低。波士顿联储主席柯林斯称，需要经济降温，才能实现2%的通胀目标，更长时间保持利率稳定将减缓经济增长。另外埃及消息人士称，加沙停火谈判各方在一些争议问题上达成显著共识。基本面方面，供应端来看，进口铜流入缓慢同时仓单增多，现货流通或添阻碍。消费方面，铜价走低后，下游补货积极性有所上升，若可持续下跌趋势，消费或能进一步好转。综合来看，美元坚挺对铜价产生了一定压制，但国内的需求预期以及供应担忧仍然为铜价提供底部支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9953美元/吨，盘初小幅震荡并摸底于9951.5美元/吨，盘中震荡走高摸高于10118美元/吨，盘尾小幅回落，最终收于10009.5美元/吨。成交量至2.7万手，持仓量至33.4万手，涨幅达0.96%。隔夜沪铜主力合约2406开于80520元/吨，盘初在震荡中摸底于80420元/吨，盘中一路走高摸高于80890元/吨，盘尾横盘整理，最终收于80760元/吨，成交量至3.3万手，持仓量至18.3万手，跌幅达0.38%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）央行数据显示，中国4月末黄金储备7280万盎司，3月末为7274万盎司，为连续第18个月增持黄金储备。国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年4月末，我国外汇储备规模为32008亿美元，较3月末下降448亿美元，降幅为1.38%。（2）巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）7日在一份声明中表示，以色列军队对埃及和加沙边境的拉法口岸采取军事行动，旨在破坏停火谈判。报道称，哈马斯还在声明中呼吁美方和国际社会向以色列施压，要求以方停止升级局势。 现货：（1）上海：5月7日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水140元/吨-贴水100元/吨，均价报贴水120元/吨，环比涨30元/吨。早市成交较前日向好，节后消费需求进一步显现。在盘面配合下下游询价意愿回暖。目前上海地区仓单占比量逾50%，或对现货流转产生一定抑制。预计今日现货贴水仍将收敛。 （2）广东：5月7日广广东1#电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨-贴水100元/吨，均价贴水135元/吨，环比涨25元/吨。总体来看，临近交割持货商偏向交割，现货升水小幅走高，但下游消费仍一般。 （3）进口铜：5月7日仓单价格-2到15美元/吨，QP5月，均价环比上涨1.5美元/吨；提单价格-8到8美元/吨，QP6月，均价环比上涨2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-23到-17美元/吨，QP6月，均价环比上涨2美元/吨，报价参考4月底及5月初到港货源。今日伦铜开盘后，比价环比有所修复，市场持货者报价积极性较高，但买卖双方心理价位仍存较大分歧，实盘成交有限。昨日仅询得近港一般火法成交于5美元/吨，QP5月。 （4）再生铜：5月7日再生铜原料价格环比下降100元/吨。广东光亮铜价格72200-72400元/吨，环比下降100元/吨，精废价差3971元/吨，环比下降134元/吨，精废杆价差2430元/吨。据SMM调研了解，由于再生铜杆供不应求，再生铜杆厂表示已有外省的线缆企业表示希望可以下单采购，但再生铜杆厂拒绝外省线缆企业的下单，由于初次合作，担心回款问题。 （5）库存：5月7日LME铜库存减少3950吨至107350吨；5月7日上期所仓单库存增加9228吨至214472吨。 价格：宏观方面，美联储官员放“鹰”，称如有必要将加息，更有可能的是较长时间维持当前利率。沪铜受到小幅压制。另外地缘局势方面，以色列坦克已进入拉法，关注未来地缘冲突是否再度升级。基本面方面，供应端来看，临近交割，贸易商更加倾向于交割，仓单有所增多。消费方面，铜价小幅走软，下游采购有少量恢复但未见明显增量，在高铜价抑制下，新增订单表现仍然较弱。目前来看，资金面支撑坚挺，市场继续关注供应问题，预计铜价仍维持高位。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：伦铜休市。隔夜沪铜开于81300元/吨，全程维持宽幅震荡，在盘初摸高于81680元/吨，盘尾摸底于81120元/吨，最终收于81270元/吨。成交量至3.3万手，持仓量至18.8万手，涨幅达0.46%。宏观方面，因美联储降息预期以及地缘局势仍有支撑，铜价表现依然坚挺。另外，据外电5月6日消息，第一量子公司周一称，该公司正寻求与巴拿马新政府就Cobre Panama铜矿分歧进行对话，以共同寻找解决方案，上周日，Jose Raul Mulino被选举为巴拿马新任总统。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国经济整体稳健富有韧性，但美国家庭支出和就业市场已出现收缩现象，美联储将根据经济放缓的程度来决定降息时间，市场修正年内降息预期至2次。（2）深圳市住建局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》对部分区域内购买住房，个人所得税、社会保险的缴交年限要求由3年调整为1年。 现货：（1）上海：5月6日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水180元/吨-贴水120元/吨，均价报贴水150元/吨，环比涨15元/吨。节内垒库幅度较为明显，可见在下游普遍延长放假时间的情况下现货流通有阻塞情况。昨日下游接货情绪较低，市场对此轮铜价小幅回撤与现货升水仍持观望状态。在持货商头寸布局朝远期分布的背景下，预计今日现货升水仍将持稳运行。 （2）广东：5月6日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨-贴水130元/吨，均价贴水160元/吨，环比涨110元/吨。总体来看，虽然库存大增但因临近交割，持货商积极挺价出货，然下游不愿多采购，整体交投一般。 （3）进口铜：5月6日逢英国伦敦银行假日休市，周二(5月7日)恢复交易。仓单价格-5到15美元/吨，QP5月，均价环比持平；提单价格-10到5美元/吨，QP6月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-25到-19美元/吨，QP6月，均价环比持平，报价参考4月下旬及5月初到港货源。因伦铜休市，美金铜市场成交不活跃。部分提单到港者欲报盘一般火法，极少数询盘者寻觅低价货源，但买卖双方心理价位仍存分歧，更多市场参与者等待周二伦铜开盘比价走势，昨日市场交投清淡。 （4）再生铜：5月6日再生铜原料价格环比下降500元/吨。广东光亮铜价格72300-72500元/吨，环比下降500元/吨，精废价差4105元/吨，环比下降295元/吨，精废杆价差2415元/吨。据SMM调研了解，”反向开票“正式实施后，再生铜杆厂普遍持观望态度，在采购量上较为保守，并且尝试开始报出含税再生铜原料价格。 （5）库存：5月3日LME铜库存减少3975吨至111300吨；5月6日上期所仓单库存增加3888吨至205244吨。 价格：基本面方面，从消费来看，昨日铜价虽较节前有一定回调，但仍处于高位压制下游消费，企业仍多观望态度，消费未见明显恢复。另外因五一期间多家铜杆厂安排放假停产，因此供应端方面冶炼厂将更多的货源发往仓库，截至5月6日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加1.68万吨至40.47万吨，五一期间全国各地区的库存均是增加的。展望后市，目前临近交割且现货贴水较大，预计冶炼厂将继续扩大发往仓库的量，同时进口铜也在陆续到货，但因近期冶炼厂出口计划将导致国内供应量有所减少，预计本周库存增量有限。综合来看，铜价运行仍有支撑，但若第一量子Cobre铜矿分歧解决有新进展，预计铜价将有一定回调。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于9859美元/吨，盘初一路走高摸高于9940美元/吨，盘中震荡下行摸底于9836.5美元/吨，盘尾震荡回升，最终收于9911美元/吨。成交量至2.8万手，持仓量至33.8万手。上周五沪铜休市。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国非农就业人数增加不及预期，显示美国就业市场近期逐渐降温，市场预期美联储降息时间将提前至9月，年内或降息两次。（2）北京市住建委：发布关于优化调整本事住房限购政策的通知，对住房限购措施进行一定程度上的松绑。 现货：（1）上海：4月30日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水180元/吨-贴水150元/吨，均价报贴水165元/吨，环比涨5元/吨。因多数下游看多铜价，五一备货节奏提前进行，叠加沪铜2405合约早盘冲高至82000元/吨附近，现货成交氛围冷清。现货升水波动较小。若节内下游去库向好，节后成交氛围预计转暖，料现货升水将有所回升。 （2）广东：4月30日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水240元/吨，均价贴水270元/吨，环比持平。总体来看，铜价大涨下游补货欲低，现货升水维持不变，实际交投淡静。 （3）进口铜：4月30日仓单价格-5到15美元/吨，QP5月，均价环比持平；提单价格-10到5美元/吨，QP5月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-25到-19美元/吨，QP5月，均价环比持平，报价参考4月下旬及5月初到港货源。市场对后期国内炼厂交仓LME预期下，对比价有一定期待，当天市场6月装远期EQ货源少量成交；近港货源面对疲弱的比价，实盘甚少，节日氛围下，市场交投清淡。 （4）再生铜：4月30日再生铜原料价格环比上升800元/吨。广东光亮铜价格72800-73000元/吨，环比上升800元/吨，精废价差4400元/吨，环比上升247元/吨，精废杆价差2750元/吨。据SMM了解，节前再生铜杆厂备货积极，由于大部分再生铜杆厂仍在生产阳极板，因而市场上再生铜杆供应减少之下，个别再生杆厂订单充足。 （5）库存：4月30日LME铜库存减少1375吨至116125吨；4月30日上期所仓单库存减少10867吨至201356吨。 价格：宏观方面，美国劳工统计局周五公布的报告显示，上月非农就业人数增加17.5万人，为6个月来的最小增幅，失业率升至3.9%，工资增长放缓，就业数据弱于预期，或表明就业市场正在降温，美元指数下挫，铜价收高。基本面方面，节前铜价维持高位，大幅打击下游补货欲，同时因铜价压制消费复苏，五一假期中部分企业同比延长放假时间，铜杆开工率同比也有所下滑，节前整体消费并未见明显回暖，若铜价有所回调，节后消费或有一定好转，但不少企业仍表示对后市持悲观态度，仍有减产停产风险存在。综合来看，预计铜价较节前高位有所回调，今日需关注中国4月财新服务业PMI。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于10029.5美元/吨，盘初摸低于10020美元/吨，而后一路上行，盘尾摸高于10185美元/吨，最终收于10162美元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至33.9万手，涨幅达2.03%。隔夜沪铜主力2406合约开于81130元/吨，盘初窄幅震荡摸低于81120元/吨，而后一路走高，盘尾摸高于81940元/吨，最终收于81930元/吨，成交量至6.4万手，持仓量至19.8万手，涨幅达1.49%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）据央视新闻消息，四月以来，楼市动作仍是不断，给市场松绑的“减法”、激活活力的“加法”接连出台。与此同时，连日来多家海外投行也相继发布报告，看多中国资产。而在资本市场上，地产股最近表现强劲，29日万科A等十余股涨停，港股房地产股也持续上涨。 （2）国际铜研究小组（ICSG）周一称，2024年全球精炼铜市场将出现162,000吨的供应过剩；2025年将出现94,000吨的供应过剩。 现货：（1）上海：4月29日主流平水铜报贴水200元/吨-贴水160元/吨，好铜报贴水180元/吨-贴水140元/吨。本周现货成交预期转暖，上海地区随江苏广东之后亦出现去库。但持货商在手头差平出净后也放缓了出货节奏，五一节前部分下游企业停炉去库，现货供需预计均呈现相对疲软状态。 （2）广东：4月29日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水300元/吨-贴水240元/吨，均价贴水270元/吨较上一交易日跌40元/吨；湿法铜报贴水380-贴水340元/吨，均价贴水360元/吨较上一交易日跌40元/吨。广东1#电解铜均价80270元/吨较上一交易日涨410元/吨，湿法铜均价为80180元/吨较上一交易日涨410元/吨。总体来看，下游完成节前补货不愿多采购，现货升水走低，整体交投一般。 （3）进口铜：4月29日仓单价格-5到15美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨5美元/吨；提单价格-10到5美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨7.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-25到-19美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨5美元/吨，报价参考4月下旬及5月初到港货源。美金铜现货端口来看，日内仅存部分资金套利者对主流火法仓单的刚需，但实盘仅有0-5美元/吨附近；提单方面，面对孱弱的比价，买卖双方报还盘稀少，以观望为主。 （4）再生铜：4月29日再生铜原料价格环比上升400元/吨。广东光亮铜价格72000-72200元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差4153元/吨，较上一交易日上升238元/吨，精废杆价差26000元/吨。据SMM调研了解，“反向开票”政策发布落实后，本周已有不少再生铜杆厂财务人员进行税务培训，但具体在再生铜原料采购工作上，再生杆厂持观望态度，但采购量略微少于《公告》发布前。（5）库存：4月29日LME电解铜库存减少1050吨至117500吨；4月29日上期所仓单库存减少2994吨至212223吨。 价格：宏观方面，市场对美国经济增速放缓存有担忧，美元指数走弱，利多铜价。基本面方面，本周铜价维持高位运行，现货成交有所回暖，但市场对于后续较为悲观。SMM了解，目前已有部分企业出现停炉去库状态，虽企业有节前备货的需求，但长单供应基本可满足需求。截至4月29日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降1.68万吨至38.79万吨，总库存仍较去年同期16.81万吨高21.98万吨。价格方面，当前市场对铜市场看多情绪偏强，预计铜价维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于9990.5美元/吨，盘初短暂震荡后摸高于10012美元/吨，盘中一路下行摸低于9896.5美元/吨，盘尾回升最终收于9960美元/吨，成交量至2.7万手，持仓量至33.7万手，涨幅达0.61%。上周五晚沪铜主力2406合约开于80810元/吨，盘初摸高于81060元/吨，盘中一路下行摸低于80090元/吨，盘尾回升并窄幅震荡，最终收于80580元/吨，成交量至8.4万手，持仓量至19.3万手，涨幅达0.22%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）上周五晚美国3月核心PCE物价指数年率录得2.8%，与前值持平，略高于市场预期。分行业看，在服务业的带动下，整体PCE物价指数环比、同比双双加速。对核心PCE物价来说，服务价格也是最大的推手。不包括住房在内的服务通胀再次走高，前值同时被上修。其中，运输服务和其他服务是最大的推升因素。 （2）当地时间26日，日本央行结束了为期两天的货币政策会议，决定继续把短期利率维持在0至0.1%的范围。 随着日元汇率再次跌至新低，市场关注日本政府和央行是否会进行外汇干预。日本央行于4月25日至26日召开货币政策会议。 现货：（1）上海：4月26日主流平水铜报贴水260元/吨-贴水230元/吨，好铜报贴水240元/吨-贴水200元/吨。本周现货成交自周初起便回暖向好，铜价在高位震荡下部分地区库存仍表现去库。虽有进口比价关闭导致内贸流入量减少的情况存在，但亦表现出消费总体回暖的信号。下周仅有两个现货交易日即步入五一假期，预计现货升水仍将贴水运行。 （2）广东：4月26日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水260元/吨-贴水200元/吨，均价贴水230元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水340-贴水300元/吨，均价贴水320元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价79860元/吨较上一交易日涨1270元/吨，湿法铜均价为79770元/吨较上一交易日涨1270元/吨。广东库存已经连续8天下降，到货较少且下游有节前补货动作是主因。库存持续下跌，但铜价大幅走高，令持货商难以挺价出货，仅能维持昨日报价出货。下游面对高铜价只是按需采购并没有进行超额采购，整体交投一般。 （3）进口铜：4月26日仓单价格-10到10美元/吨，QP5月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨；提单价格-15到-5美元/吨，QP5月，均价较前一交易日下跌14美元/吨；EQ铜（CIF提单）-30到-24美元/吨，QP5月，均价较前一交易日下跌4美元/吨，报价参考4月下旬及5月初到港货源。日内进口比价有所好转，市场询盘活跃度回升，但在面临在手货源较多，入库资金成本较高的窘境下，持货大户只能趁机低价出货，5月初好铜提单成交价仅为贴水5美元/吨。 （4）再生铜：4月26日再生铜原料价格环比上升600元/吨。广东光亮铜价格71600-71800元/吨，较上一交易日上升600元/吨，精废价差3915元/吨，较上一交易日上升803元/吨，精废杆价差2500元/吨。据SMM了解，再生铜杆厂本周订单尚可，上半周铜价回落，接单量达到本周的生产量，剩下时间主要以完成在手订单为主。 （5）库存：4月26日LME电解铜库存减少1850吨至118550吨；4月26日上期所仓单库存增加1228吨至215217吨。 价格：宏观方面，市场持续消化必和必拓收购英美资源的消息，虽英美资源对要约价格表示布满，但仍增强了市场对于铜市场未来发展的乐观预期。此外，由于基金买盘的推动，使铜价大幅拉涨。基本面方面，从供应端来看，铜价大幅上涨后，进口比较始终较差，进口铜流入量减少。虽许多国内炼厂陆续进入检修，但目前市场并未出现供应短缺情况。消费方面，铜价反复冲高，对于下游采购打击较大，但临近五一假期，下游企业存在补充库存的需求。价格方面，虽目前市场对于铜市场乐观情绪仍较强，但美国共和第一银行的倒闭或引发市场担忧情绪，预计铜价出现一定回落。    》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9902美元/吨，盘初摸高于9958美元/吨，随后重心下沉，于盘中摸底于9736美元/吨，盘尾持续震荡，最终收于9900美元/吨。成交量至2.8万手，持仓量至33.2万手，涨幅达1.12%。隔夜沪铜主力合约2406开于80660元/吨，全程维持宽幅震荡，盘初摸高于80780元/吨，随后维持震荡，最终摸底并收于79810元/吨，成交量至8.9万手，持仓量至19.8万手，涨幅达0.62%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）矿业巨头英美资源集团已证实，已收到全球最大矿业公司必和必拓主动提出的全股并购提案。（2）美国第一季度GDP年化季率大幅低于预期，录得去年Q1以来最低增速；而美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值录得3.7%，为去年Q2以来新高，较上月大幅反弹。交易员因此将美联储首次降息时间预期推迟至12月。美联储古尔斯比：在一系列高于预期的通胀数据之后，美联储必须“重新调整”政策。“美联储传声筒”：通胀三度强于预期，降息梦渐行渐远。 现货：（1）上海：4月25日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水230元/吨-贴水190元/吨，均价报贴水210元/吨，较上一交易日涨5元/吨。昨日据SMM调研中国主流地区电解铜社会库存供40.47万吨。需要注意的是江苏、广州地区近两周内出现持续去库。除比价走弱带来的进口货源减少以外，下游消费恢复也是主要因素之一。在五一备库需求的刺激下，现货升水仍将抬升。 （2）广东：4月25日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水260元/吨-贴水200元/吨，均价贴水230元/吨较上一交易日涨20元/吨。总体来看，下游开始节前补货现货升水小幅回升，整体交投好于前一交易日。 （3）进口铜：4月25日仓单价格-5-10美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨2.5美元/吨；提单价格-8-16美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨4美元/吨；EQ铜（CIF提单）-26到-20美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月下旬及5月初到港货源。昨日进口比价对沪铜05合约-740元/吨附近，伦铜3M-May为C 88.67美元/吨，5月date与6月date为C47美元/吨附近。近两日来进口铜比价有所修复，现货市场踩踏情绪缓解，报盘重心略有回升，但市场交投并不活跃，买卖双方基本以观望为主。 （4）再生铜：4月25日再生铜原料价格环比上升600元/吨。广东光亮铜价格71000-71200元/吨，较上一交易日上升600元/吨，精废价差3112元/吨，较上一交易日下降892元/吨，精废杆价差2260元/吨。据SMM调研了解，本周铜价波动较大，下游逢低采购，再生铜杆厂发货情况明显多于上周。 （5）库存：4月25日LME电解铜库存增加175吨至120400吨；4月25日上期所仓单库存减少6722吨至213989吨。 宏观：宏观方面，美国第一季度GDP年化季率大幅不及预期，交易员首次将美联储首次降息时间推迟至12月，古尔斯比表示一系列通胀数据高于预期，美联储必须重新调整政策。同时在铜价居于高位，供应短缺担忧加剧的情况下，传出必和必拓拟收购英美资源消息，市场担忧可能引发对矿业资产的争夺，资金支撑下铜价再度冲高。基本面方面，供应端来看，虽冶炼厂检修以及出口增加影响到货量，但近期进口非标铜流入量增加，供应仍比较充足。消费方面，临近五一假期，下游存在一定备库需求，带动消费小幅回升，但整体仍受到高铜价的压制。截至4月25日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.1万吨至40.47万吨，且较上周四增加0.12万吨。综合来看，近日智利总统及欧洲最大的精炼铜生产商Aurubis均表示有扩产计划，或可缓解供应担忧情绪，另外上期所发布了做好五一长假相关风险防范工作安排的通知，预计今日铜价或可有一定回调。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9794.5美元/吨，盘初宽幅震荡并在震荡过程中摸底于9758.5美元/吨，盘中重心抬升摸高于9843美元/吨，盘尾走低再次摸底后小幅回升，最终收于9790美元/吨。成交量至2.3万手，持仓量至33.5万手，涨幅达0.64%。隔夜沪铜主力合约2406开于79250元/吨，全程维持宽幅震荡，盘初摸底于78930元/吨，盘中摸高于79690元/吨，最终收于79230元/吨，成交量至6.4万手，持仓量至19.8万手，涨幅达0.74%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）拜登签署价值950亿美元得包含援助乌克兰、以色列得法案。（2）乌克兰无人机集中了俄罗斯斯摩棱斯克地区两个石油储备库；以色列准备立即开展拉法行动，计划已呈交美国，美国方面表示仍在就此进行对话。 现货：（1）上海：4月24日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水240元/吨-贴水190元/吨，均价报贴水215元/吨，较上一交易日跌35元/吨。前日上期所仓单日报显示上海地区注销仓单12523吨，可见在盘面大幅回撤下下游消费有明显转好趋势。若盘面今日持稳运行，预计今日现货成交将有所回暖，预计升水将小幅抬升。 （2）广东：4月24日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水280元/吨-贴水220元/吨，均价贴水250元/吨较上一交易日跌10元/吨。总体来看，铜价反弹下游不追涨补货，现货升水继续走低，整体交投淡静。 （3）进口铜：4月24日仓单价格-8-8美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；提单价格-10-15美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）-26到-20美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月下旬及5月初到港货源。昨日进口比价对沪铜05合约-900元/吨附近，伦铜3M-May为C74.91美元/吨，5月date与6月date为C42美元/吨附近。比价虽略有修复，但仍维持较高亏损，除部分配合资金套利的客户有少量仓单购买需求外，市场整体需求清淡。目前持货商出货面临较大亏损，不愿贴水出货，部分货源被迫入库，甚至部分贸易商正寻觅海外交仓渠道。 （4）再生铜：4月24日再生铜原料价格环比下降300元/吨.广东光亮铜价格70400-70600元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差4004元/吨，较上一交易日上升983元/吨，精废杆价差2030元/吨。据SMM调研了解，距离五一假期仅剩4个交易日，适逢铜价略微回落，下游为备货需求，昨日采购需求上升，部分再生杆厂表示中午已售罄。 （5）库存：4月24日LME电解铜库存减少375吨至120225吨；4月24日上期所仓单库存减少279吨至220711吨。 价格：宏观方面，矿山供应担忧持续为铜价提供支撑，另外，乌克兰无人机击中俄罗斯两个石油储备库，以色列称准备立即开展拉法行动并已打击了黎巴嫩南部真主党，地缘冲突也在一定程度拉高了铜价。基本面方面，供应端来看，暂无较大变动，目前维持充足状态。消费方面，铜价反弹致使现货交易保持冷清，下游补货难见增量，若铜价持稳消费或有起色。综合来看，资金层面维持坚挺，预计铜价近期易涨难跌，同时布林肯已抵达上海，需关注双方会晤进展。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】