1月16日，上期所发布《关于调整白银、镍期货相关合约交易限额的通知》，其中提到，根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2026年1月20日（即1月19日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在相关期货合约的交易限额调整如下： 白银期货AG2602、AG2603、AG2604、AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约的日内开仓交易的最大数量为3000手。 镍期货NI2602、NI2603、NI2604、NI2605、NI2606、NI2607、NI2608、NI2609、NI2610、NI2611、NI2612、NI2701合约的日内开仓交易的最大数量为2500手。 实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。 以下是具体原文： 关于调整白银、镍期货相关合约交易限额的通知 上期发〔2026〕22号 各有关单位： 根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2026年1月20日（即1月19日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在相关期货合约的交易限额调整如下： 　　白银期货AG2602、AG2603、AG2604、AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约的日内开仓交易的最大数量为3000手。 　　镍期货NI2602、NI2603、NI2604、NI2605、NI2606、NI2607、NI2608、NI2609、NI2610、NI2611、NI2612、NI2701合约的日内开仓交易的最大数量为2500手。 　　实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。 　　特此通知。 　 　上海期货交易所 　　2026年1月16日 以下是具体原文： 关于调整白银、镍期货相关合约交易限额的通知

越来越多的迹象显示，当前全球银价的飙升正给太阳能电池板制造商带来额外压力，这些企业已经历长达两年的亏损局面，而行业内的激烈竞争正使情况雪上加霜。 本周，现货白银价格一度飙升至每盎司93美元以上，创历史新高，在过去一年里银价已翻了逾三倍。而据一项业内研究显示，这意味着太阳能板中白银的使用成本现已占面板总成本的29%，远高于2023年的3.4%和去年的14%。 目前，电池板制造商正在竞相通过提高价格，并加速用铜等更廉价材料替代白银的计划来做出应对。而在成本攀升之际，整个行业的亏损仍在继续增加，在经历了过去几年的疯狂扩张后，该行业正遭受严重的产能过剩。 有业内人士指出，大宗商品尤其是银价的飙升，给太阳能制造商带来难以承受的成本压力。这可能推高太阳能组件价格，因为制造商在经历两年低迷的市场价格后，几乎没有空间吸收额外成本。 据InfoLink咨询公司数据显示，在全球最大的光伏市场中国，部分组件制造商已将价格上调至每瓦0.8元以上 ，普遍较上周涨价1.4%-3.8%，以反映白银成本的增加。这意味着典型500瓦太阳能板的价格至少将达到400元人民币(约合57美元)。 据上海有色网显示，1月15日国内BC组件-210R（分布式）最高价格已至0.815元/瓦，平均价为0.798元/瓦；Topcon183组件成本指数-一体化也突破0.80元/瓦，达0.821元。 包括天合光能和晶科能源在内的几家主要太阳能公司本周已警告称，预计2025年将再次出现净亏损。这些指引表明，尽管经历了一年的行业自律措施和政府主导的旨在遏制过剩产能、停止价格战的行动，但该行业的低迷尚未明显好转。 “去银化”尝试 银浆是太阳能电池板的关键材料。根据业内研究，为降低成本，光伏制造商当前正持续寻求减少银浆用量，2025年平均用量预计已降至每瓦8.96毫克，低于2024年的11.2毫克。 这些寻找白银“替代物”的努力目前正在加速。隆基绿能上周宣布，很快将开始在其电池中使用基础金属替代白银，加入了晶科能源和上海爱旭等公司的行列。 目前，工程师们确实可以使用多种方法在电池中用更便宜的铜替代部分乃至全部白银，但对制造商来说，操之过急也可能存在风险。 光伏面板的客户通常要求20年或更长时间的质保，而增加替代比例会增加寿命缩短的风险，因为测试新材料的时间较短。 “如果电池板在十年后失效，但质保期是二十年，制造商可能会面临巨大的负债，从而导致破产，”贵金属交易商Silver Bullion Group创始人Gregor Gregersen表示。 根据世界白银协会(Silver Institute)的数据，去年光伏行业约占白银总需求的17%，是十年前份额的两倍多，与珠宝制造的用量相当。 消费大幅放缓可能威胁白银价格飙升的长期延续性——当前涨势主要源于投机兴趣升温及大宗商品轮动效应。 “以目前的银价水平，可能会发生更多的替代，”咨询公司Metals Focus的执行董事Nikos Kavalis表示，“考虑到目前的投资需求依然强劲，我认为这在短期内不会影响价格，但这确实意味着未来该行业的白银消耗量将会减少。”

现货白银价格周四(1月15日)亚洲时段大幅回落，因投资者在近期银价强劲上涨后获利了结，且美国总统特朗普隔夜在有关关键矿产问题的公告中，暂未对关键矿产征收进口关税，当前的态度仍以“谈判”为主。 行情数据显示，现货白银价格日内盘中一度下跌约7.3%，最低跌至86.40美元/盎司 ，今日早间则曾一度触及93.75美元的历史高位。此前四个交易日，白银价格累计涨幅曾超过20%。 与此同时，现货黄金价格日内也出现下跌，不过相对白银跌幅明显有限，最新交投于4607美元/盎司。 白宫周三发布一份由美国总统特朗普签署的公告，内容涉及管控关键矿产及其衍生产品的进口。根据这份已签署的公告，特朗普表示，他认为“与贸易伙伴展开谈判， 调整加工后的关键矿产及其衍生产品(PCMDPs)的进口，美国的国家安全不会因这些进口面临受到损害的威胁是必要且恰当的”。 不过，特朗普也补充称，视谈判结果而定，他“未来可能考虑替代性补救措施，包括对特定类型关键矿产设定最低进口价格”。 公告指出，特朗普总统认识到PCMDPs对几乎所有行业（包括国防计划和关键基础设施）都是不可或缺的，并意识到有必要建立多样化且更具韧性的供应链，以抵消外国参与者非市场行为的影响。此项行动是在美国商务部长完成第232条调查后采取的，该调查发现目前加工关键矿物及其衍生产品的进口数量和情况，正威胁到美国国家安全。 去年以来，围绕特朗普可能会关键矿产加征关税的担忧，曾导致包括白银在内的部分金属被抢运至美国，这引发了相关标的历史性的逼空行情，并一路持续支撑价格涨势至2026年。 交易员此前一直在密切关注美国商务部的相关232调查结果。 道明证券高级大宗商品策略师Daniel Ghali在一份报告中称，特朗普决定暂缓征收进口关税，“表明美国政府在做出未来决策时将采取更精准的方法。” 他补充道，此举“显著缓解了市场对全面征税可能无意中冲击支撑基准金属价格的实物市场的担忧”。 银价短线涨幅过快？ 去年，白银价格涨幅达到了惊人的约150%，远远超过了黄金的表现。除了关税因素外，白银还受益于工业需求，尤其在太阳能行业用于制造电池板，而投机性买盘热潮也进一步推升了上涨势头。部分投资者还因黄金价格过高而转向白银。 华侨银行策略师Christopher Wong表示，白银中期前景仍“稳健向好”，支撑因素包括供应短缺、工业消费及黄金需求溢出效应。但他同时指出，“近期涨势速度之快值得在短期内保持谨慎。” 本周大宗商品的全面热潮使黄金和白银进一步受益，也推动这些贵金属与锡、铜等工业金属一同创下历史新高。特朗普政府对美联储的再度抨击提振了价格，并重燃了“抛售美国资产”的交易策略。美国抓捕委内瑞拉领导人、多次威胁夺取格陵兰岛，以及伊朗局势动荡，也助推了避险需求。 白银近期波动剧烈，其14天指数ATR(平均真实波幅)出现飙升，这可能源于技术因素而非基本面驱动。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen在社交媒体帖子中表示：“交易员在行情屏幕上看到的很大一部分内容，反映的是强制流动、保证金动态、期权对冲和空头回补，而非真实的供需价格发现。”他补充道，“在这种环境下，技术位失去了可靠性，止损极易被触发，即使是宏观观点正确的投资者也难以在短期噪音中生存。”

周三（1月14日），金属价格延续近期强劲涨势——金、银、铜、锡纷纷刷新历史纪录，其中现货白银一度涨超6%突破92美元关口连续第三天创新高。 具体行情显示，现货白银价格日内一度升至每盎司92.26美元，涨幅最大时超过6%或5美元。截至发稿，现货银价回落至91.60美元附近，日内涨幅收窄至约5.5%。 分析认为，银价走高主要受到市场押注美国利率走低的提振。与此同时，特朗普政府再次“炮轰”美联储，以及愈发紧张的地缘局势，都给贵金属带来了提振。 上周末，美联储主席鲍威尔表示，美国联邦检察官已向美联储送达传票，威胁就他2025年6月在参议院银行委员会作证一事提起刑事诉讼，当时的证词涉及美联储办公楼翻新项目。 鲍威尔在视频声明中表示，检方对他进行刑事调查是破坏美联储在设定利率方面“独立性”的“借口”。分析人士指出，调查恐进一步侵蚀央行独立性，增加其货币政策走向的不确定性。 Invesco高管Paul Syms评论道，鲍威尔就调查发表的声明，加剧了外界对美联储独立性和美国货币政策的担忧，并进一步激发了人们对黄金作为避险资产和通胀对冲工具的兴趣。 这助推了近期一场被称为“货币贬值交易”（debasement trade）的行情——投资者因担忧政府债务持续膨胀而避开国债和货币资产，转而涌向实物资产，尤其是贵金属。 Syms称，对美元的持续担忧、预算赤字、在地缘政治紧张局势依然高涨的情况下利率走低的预期，以及白银方面不断增长的工业需求，所有这些似乎都可能为贵金属提供支撑。 “虽然黄金和白银价格接近历史高位，但短期内似乎没有任何催化剂会导致价格下跌。” 日内据新华网报道，伊朗伊斯兰革命卫队航空航天部队司令马吉德·穆萨维说，伊朗当前处于最高战备状态，导弹储备量自2025年以来有所增加。

周三，国际银价首次突破90美元/盎司，这标志着一个历史性的里程碑。 目前该贵金属的总市值已经突破5万亿美元，超越英伟达，成为全球第二大资产 。这凸显出白银在全球经济中的战略重要性日益增强。 周三，现货白银开盘强势拉升，盘中一度涨3.55%， 首次站上90美元关口，再创历史新高 。一方面，周二公布的美国通胀数据巩固了美联储降息押注，另一方面，持续的地缘政治和经济不确定性推动了避险需求。 根据市值数据平台CompaniesMarketCap的数据， 目前白银市值为5.045万亿美元 ；黄金以32.251万亿美元的市值位居榜首，芯片巨头英伟达以4.523万亿美元的市值滑落至第三。前十名榜单如下： 值得注意的是，眼下距离白银晋升全球第三大资产仅过去大约14天的时间。过去一个月内，该贵金属市值先后超越谷歌、苹果。 在经历2025年的爆炸式上涨后，贵金属2026年开局强劲。今年以来，白银价格已上涨25%。 近日，随着特朗普政府对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，围绕美联储独立性的担忧重燃，这加剧了市场不确定性，对银价构成新的利好。 此外，今年以来，随着美委局势，美伊局势升级，全球地缘政治紧张局势持续提升白银的吸引力。 此外，白银在工业领域的重要性也为这波涨势提供了助力。它是电动汽车、太阳能电池板、电子产品以及人工智能数据中心的关键原材料。各国政府加速推进能源转型、科技巨头竞争建设AI数据中心，令白银的刚性需求愈发凸显。 另一方面，白银供应持续吃紧，市场已连续五年陷入供应短缺状态，库存水平也徘徊在历史低位附近。 此外，美国商务部正对关键矿产进口展开调查，此举或导致对白银征收关税，从而进一步加剧供应链压力。 花旗集团日前将白银三个月目标价上调至100美元/盎司，给出的理由包括“地缘政治风险升级、实物市场持续短缺，以及美联储独立性问题再生变数”。

当地时间周二（1月13日），芝加哥商品交易所（CME）在官网宣布，计划于2026年2月9日推出100盎司白银期货合约，以满足创纪录的散户需求。 CME官网也为这一新合约更新了网页页面，在电子交易系统Globex上的代码为“SIC”，并标注“2月9日上线”。页面还写道，该合约“待监管部门审查”。 概述写道，“如今，需求旺盛的白银市场比以往任何时候都更容易进入。SIC提供低成本、易于操作的入场点，让您可以用更少的资金交易完整的白银仓位。几乎每周五天，每天24小时均可进行交易。” CME在描述中称，这一新合约能让交易者“用更少的资源控制更多的资源”、“避免严格的地理位置要求和昂贵的借贷成本”、“通过了解交易成本实现高度可预测的风险管理”。 与SIC对比，芝商所白银期货（SIH）合约规模，即一手合约价值为 5000金衡盎司 ；即使是较小的E-mini白银（QIH）和微型白银（SILH）也分别要 2500盎司和1000盎司 。 芝商所白银期货（SIH）的合约规格 CME集团金属业务董事总经理兼全球负责人Jin Hennig在新闻稿中写道：“在地缘政治不确定性和能源转型背景下，白银对那些寻求分散投资、涵盖更多金属的散户投资者越来越有吸引力。” Hennig称，“100盎司白银期货将提升更多参与者的可及性，使他们能够受益于我们期货市场提供的流动性与效率。” Robinhood Markets期货与国际业务副总裁兼总经理JB Mackenzie表示，这一新期货合约契合其打造交易平台的理念，为客户提供了以更少资金参与白银交易的方式。 Robinhood Markets旗下有备受美国散户推崇的交易软件Robinhood，该平台曾在美股市场掀起一股meme股投资热潮，被称为“美国散户大本营”。 Mackenzie补充道：“这一合约让参与白银市场变得更容易，并为交易者带来更大的灵活性。” 期货交易平台Plus500US的首席执行官Isaac Cahana表示：“在白银需求强劲之际，我们很高兴看到CME扩展其小规格合约产品。这一新合约将使我们的全球客户以更灵活、成本更低的方式把握白银机会。” 根据CME的数据，2025年，在散户需求的推动下，CME金属期货的交易量创下历史新高。其中，微型黄金期货日均成交量达30.1万手，上文提到的微型白银期货达4.8万手，均录得年度纪录。 声明特别提到，2025年1月13日推出的1盎司黄金期货合约，也累计交易了超过600万手。

周二（1月13日）美股盘前，美国劳工统计局（BLS）公布的数据显示，2025年12月整体通胀率维持不变，核心指标年率低于预期。 数据显示，美国去年12月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，与市场预期一致，前两月数据因联邦政府“停摆”被取消发布；CPI同比涨幅录得2.7%，也与市场预期一致。 去年，美国联邦政府遭遇了“史上最长停摆”——10月1日至11月12日，持续43天的停摆打破了时长纪录。由于拨款中断，BLS无法收集部分调查数据，也无法追溯收集这些数据。 分项中，去年12月食品价格环比上涨0.7%，同比上涨3.1%。报告特别提到， 鸡蛋价格环比下降8.2%，同比下降20.9%。 能源价格环比上涨0.3%，同比上涨2.3%。 剔除波动较大的食品和能源价格后，12月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.6%，均较市场预期低了0.1个百分点。 备受关注的、约占CPI三分之一的住房成本环比上升0.4%，同比涨幅为3.2%。 数据公布后，交易员们加大了对“美联储较早降息”的押注。最新数据预测显示，美联储4月降息的概率约为42%，高于CPI数据发布前的38%。 受预期变化影响，美股三大期指短暂走高；现货白银剧烈波动，现涨约3.7%，历史首次触及88美元/盎司，新年以来已大涨22.7%。 摩根士丹利财富管理首席经济策略师Ellen Zentner写道：“我们以前也见过这种情况——通胀并未再次升温，但仍高于目标水平。” “关税的影响仍然有限，但住房负担能力并未缓解。今天的通胀报告并未给美联储提供本月晚些时候降息所需的信号。” 需要指出的是，由于去年政府停摆导致的数据收集问题，去年11月至12月的部分环比数据对比可能受到扭曲。

在全球能源转型与数字经济加速发展的背景下，白银作为兼具工业属性和金融属性的战略金属，其产业链正经历深刻变革。一方面，光伏、新能源汽车、5G通信等新兴领域对白银的需求持续攀升，推动行业向高附加值、绿色化方向升级；另一方面，资源约束、技术壁垒与市场波动对产业链韧性提出更高要求，亟需通过创新驱动实现全链条协同发展。 叠加中国“双碳”目标推进与全球ESG投资浪潮，白银产业在绿色生产、循环利用及低碳技术应用上的需求愈发迫切。国家发改委《“十四五”循环经济发展规划》已明确提出加强贵金属资源循环利用，而国际银价波动与地缘政治风险，进一步倒逼企业提升供应链自主可控能力。 在此产业变革与政策导向叠加的背景下，由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办、昆山鸿福泰环保科技有限公司 协办的 2026 SMM(第七届)白银产业链创新大会 定于 6月11日-12日 在 江苏•昆山 隆重举行！昆山鸿福泰环保科技有限公司将盛装出席此次大会， 秉持与时代同频共振的发展理念，锚定产业前沿目标，踔厉奋发、勇毅前行！ 点击 报名表单 立即登录参会，我们热切期待在会议现场与业界同仁相聚交流、共话发展。 昆山鸿福泰环保科技有限公司简介 一、公司概况 昆山鸿福泰环保科技有限公司成立于一九九九年，2001年取得中国人民银行南京分行颁发《黄金三废回收许可证》，2004年取得江苏省环保厅颁发《危险废物经营许可证》，2024取得昆山市公安局颁发《特种行业名录管理证》。公司地址位于江苏省昆山市高新技术产业园，东眦上海60km，西邻苏州30km，交通便捷。 公司现有员工98名，国家级工程师5名及相关工程技术人员10名，公司与上海同济大学、苏州大学、江苏理工学院建立校企技术与人才的交流合作。 公司主要经营项目： 处置利用回收加工生产含贵金属（黄金、白银、铂、钯、铑、锇、钌、铱）的废材料、废靶材、擦拭布、浆料、银触点、边角料、催化剂、废液、吸附材料、感光材料等，可来料加工。公司有先进的焚烧、提纯、加工、废水废气处理设备。 公司成立技术中心，相继获得专利20余项，2010至今年为“江苏省高新技术企业” 公司获得质量、环境、职业安全三个管理体系认证，每年达标审核，2005年与2007年评为“昆山市循环经济示范企业”、“苏州市循环经济试点企业”；于2012年及 2013年相继被评为昆山市“清洁生产单位”、“外项配套优秀单位”和“安全生产标准化单位”；2015年取得“昆山市科技研发中心”和“江苏省民营科技企业”，2024年3月获得昆山市高新区“十佳绿色安全企业”。 公司生产装备“短流程铂钯铑清洁高效分离与精炼技术及装备”获得中国有色金属工业科学技术奖“一等奖” 2011年公司创建了“昆山市慈善基金会‘鸿福泰关爱基金’”，奉献自己微薄的爱心，并组织员工进行公益活动。 企业愿景： 致力贵金属“无废”利用，打造美好环境生活！ 企业使命： 为环境减负，持续为客户创造价值！ 企业价值观： 以客户为中心，成果导向，勤奋当担，创新高效！ 让我们一起为环保事业尽心尽责，让我们的家园更舒适、和谐、美好！ 二、公司部分荣誉图示 昆山鸿福泰环保科技有限公司 联系电话：0512-57786918-801 邮箱： zhenzhongkeji@126.com 邮箱：hft_kefu@126.com 网址：http://www.chinahft.com.cn 诚邀莅临！ 2026 SMM（第七届）白银产业链创新大会 线上报名通道正式开通 SMM会议联系人：孙智龙 电话：13262611571 邮箱：sunzhilong@smm.cn

周一（1月12日）纽约时段，贵金属价格大幅走强，现货黄金和现货白银价格双双升破纪录高位，其中银价单日涨幅一度超过7%。 截至发稿，现货白银价格升超6%报每盎司84.87美元，日内一度涨逾7%至85.74美元；现货黄金则一度涨2.4%至每盎司4620.34美元，均刷新了2025年12月下旬录得的历史纪录。 美元指数最新报98.81，日内一度跌近0.5%。美股三大指数早盘集体走低，但银矿股逆市走强，Hecla矿业上涨6.5%，Coeur矿业上涨5.8%。 分析认为，贵金属和美元走势最直接的因素是“特朗普政府加大了对美联储的攻击力度”，这使得投资者减少了对美国资产的投资。 前一天，美联储主席鲍威尔罕见发布视频声明，证实收到美国司法部的传票，联邦检察官已对其展开刑事调查。鲍威尔将指控威胁称为旨在破坏美联储独立性的“借口”。 Freedom Capital Markets首席市场策略师Jay Woods表示，“以前也遇到过这种情况，（美股）市场不喜欢这样。现在的问题不在于鲍威尔，而在于美联储的独立性。” Woods说道：“所以，当这类消息传来时，市场的第一反应就是抛售。” 盛宝银行策略师Neil Wilson认为，“实际上，这是特朗普在向下一任美联储主席，以及联邦公开市场委员会现任决策者明确表态，利率将由白宫来决定。” Wilson指出，“显然，美国政府内部有一股力量正推动结束美联储的独立性。” 瑞士宝盛集团的Carsten Menke表示，“我们认为，针对美联储干预力度的加大是2026年贵金属价格上涨的关键利好因素。” 他还补充道，白银市场规模较小，对利率和美元走势更为敏感，因此“可能对这类担忧做出更强烈的反应”。 盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示，美联储的动态提醒人们，市场正在应对多少不确定因素——地缘政治、增长/利率之争，以及现在由头条新闻引发的机构风险溢价提醒。 据新华社报道，日内早些时候，伊朗外长阿拉格齐在德黑兰举行的外国使节会议上表示，伊朗准备在“相互尊重”的基础上同美国进行谈判，但同时也已做好战争准备。

SMM1月12日讯： 财政部、税务总局1月9日发布公告称，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。 在此政策背景下，市场抢出口预期升温，短期有望拉动金属工业需求，进而对银价走势形成一定带动。 从市场基本面来看，当前全球白银市场已连续多年处于供需缺口状态，叠加三大交易所白银显性库存处于十年低位，供需紧平衡格局显著放大了银价的价格弹性。宏观层面，美联储主席鲍威尔遭刑事调查事件冲击全球市场，引发市场对美联储独立性的担忧；同时全球地缘政治风险升温，进一步推升贵金属避险配置需求，不少资金随之涌入贵金属市场。值得注意的是，光伏抢出口带来的工业需求好转预期，为银价上涨提供了坚实的产业基本面支撑，产业端与宏观端因素形成共振，最终推动银价大幅攀升。截至1月12日16:37分左右，铂主连期货涨4.65%，报622.8元/克；钯主连涨3.59%，报505.1元/克；COMEX黄金涨2.07%，盘中刷新历史新高至4612.7美元/盎司；沪金主连涨1.4%，盘中刷新历史新高至1031.3元/克；COMEX白银涨6.19%，盘中刷新历史新高至84.69美元/盎司；沪银主连涨14.42%，盘中刷新历史新高至20998元/千克；白银T+D涨12.62%，盘中刷新历史新高至20997元/千克。 股市方面，截至1月12日收盘，贵金属板块涨2.15%，个股方面：湖南白银涨超6%。晓程科技、西部黄金以及山东黄金等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【上金所：继续做好近期市场风险控制工作】 上金所发布通知，近期受多重因素影响，贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升。请各会员单位密切关注市场行情变化，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。 现货方面 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面：1月12日，SMM1#白银上午出厂参考均价为20608元/千克，均价较前一交易日涨1818元/千克，涨幅为9.68%。据了解，国内银价早盘大幅拉涨，但现货市场升水并未出现下调迹象。上海地区大厂银锭持货商对TD升水报价230-250元/千克，下游积极议价，实际成交于TD升水180-230元/千克，上海地区因库存及市场供应仍偏紧成交总量有限，10点半后低升水报价几乎消失，现货市场持货商对TD升水报价调高至250-300元/千克惜售观望。深圳地区需求锐减，仅个别持货商高价反向甩货。 下游企业畏高情绪明显，终端订单急剧萎缩，仅根据订单少量接货，市场流通货源亦不充裕，供需呈现双弱格局。不过，得益于光伏等领域需求抢出口的预期带动，部分市场参与人士对下游工业需求后续好转抱有预期。 各方声音 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 瑞士宝盛的Carsten Menke1月12日（周一）在一份评论中称，对美联储的干预增加可能成为今年贵金属的“看涨王牌”。他指出，美国司法部的刑事调查引发了对美联储独立性的担忧，金价和银价闻讯上涨。不过，贵金属市场的反应似乎有些过大，尤其是白银。他补充说：“我们认为，白银跑赢黄金的幅度已经过大。”瑞士宝盛维持对白银的中性看法，以及做多金银价格比的相关建议。该行仍看好黄金。（文华综合） 新湖期货表示，短期来看，BCOM调权带来的调整或带来近期金银的买入机会，白银近期可能会受到调权、CME提保以及美国232调查关税可能落地的影响，波动可能会更大。同时关注特朗普对美联储下任主席的提名以及将于本周二公布的12月通胀数据。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，将继续支撑贵金属中枢上行，后续贵金属可能仍偏强。 莲华资产合伙人、首席投资官洪灏指出，美联储原本计划2026年1月停止缩表，实际已启动扩表，1月继续降息概率极高。此外，1月大概率将宣布下一任美联储主席候选人，若为特朗普心腹任职，美联储大幅降息的可能性将进一步加大。若美国远期通胀预期无法控制，美联储执意降息将进一步削弱美元信用，推动贵金属价格持续飙升。2025年以来，黄金价格屡创新高。洪灏认为，黄金小幅创历史新高的意义有限，真正能改变投资格局的，是以黄金定价的其他资产。若黄金维持4500美元的公允价格，结合金银比、金铜比、金油比等指标仍处于历史低位的现状，其他有色金属的上涨空间值得期待。从通胀调整角度看，白银的名义价格与实际价格均突破历史趋势创下新高，这为投资提供了重要参考。当前全球流动性持续改善，白银上涨进程远未结束。（财联社） 中国首席经济学家论坛理事邵宇则表示，黄金正成为世界上最坚硬的“泡沫”之一。当然，“泡沫”本身并不是一个负面词，关键在于把资源引导向何处。黄金本质上是赌大国竞争会更加激烈，而无论竞争形式如何，科技永远是核心。科技需要能源、资源，也需要人力——尤其是工程师红利，这是最能捕捉未来发展的核心逻辑。（财联社） 中信证券指出，光伏出口退税率调降，虽然短期或对厂商盈利造成脉冲式冲击，但实质影响较小，且头部厂商有较强能力推动产品向下游顺价，实现国际市场光伏产品价格回稳，避免内卷外化，加快行业落后产能出清，实现高质量发展，利好龙头强化长期优势。重点推荐光伏电池组件龙头公司，以及受益于光伏制造出海且海外产能布局领先的核心辅材供应商。 贝莱德表示，货币贬值应该会推高金价。 摩根大通维持了2026年铜价平均为每吨12,075美元的预测，维持了2026年白银价格平均每盎司40.1美元的预测。 Capitalight Research研究主管 预计到2026年年初，金价可能会“很容易就涨至每盎司5000美元”，并认为投资需求将成为推动金价上涨的关键因素。 瑞银预计黄金价格将在2026年前三个季度提升至每盎司5000美元，到2026年底将小幅下跌至每盎司4800美元。 中信证券研报指出，2026年金价有望继续受益于美联储降息带来的流动性宽松氛围，全球黄金ETF流入将作为黄金的重要买盘。潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪将继续支撑金价，去美元化、央行购金等长期趋势构成金价上涨的坚实基础，我们预计2026年金价将再创新高，但考虑到2025年金价涨幅显著，且上述因素已部分在金价中兑现，我们预计2026年金价涨幅或收窄至10%-15%，全年价格或冲击5000美元/盎司。 高盛大宗商品策略师指出，黄金将成为明年整个大宗商品领域最稳健的投资标的。若私人投资者跟随央行进行资产配置多元化，金价极可能突破每盎司4900美元的基础预测值。高盛分析师在《2026年大宗商品展望》中称，主要经济体在人工智能领域的竞争以及全球能源供应浪潮构成了我们的核心判断依据。2025年大宗商品指数实现强劲总回报（例如BCOM指数上涨15%），主要得益于工业金属（尤其是贵金属）的强劲表现——这两类资产通常受益于美联储降息，其涨幅抵消了能源板块的温和负回报。 华尔街老将、投资咨询公司Yardeni Research创始人埃德·亚德尼（Ed Yardeni）给出最新答案称，“准备好迎接2026年更高的金价吧！”他将2026年底黄金目标价格由原来的5000美元/盎司大幅上调至6000美元/盎司。他在一份最新报告中对客户表示：“当金价在今年年初突破每盎司3,000美元时，我们预计到今年年底将达到4,000美元，到明年年底将达到5,000美元。”“但如今，金价已经上涨到了4500美元以上。我们将2026年年底的目标提高到6000美元。我们仍然预计到2029年底金价将达到1万美元。”他写道。 摩根士丹利表示，鉴于市场预期降息将持续、美元指数有望再度走弱，黄金或将持续获得宏观面支撑，预计到2026年第四季度金价将达到每盎司4800美元。摩根士丹利预计2026年铂金价格将达每盎司1775美元。 澳新银行称，如果美国经济增长前景改善、美元意外走强，以及美联储立场偏鹰派，可能导致金价在2026年回落至3500美元/盎司。 国际清算银行(BIS)表示，散户投资者推动了近期金价飙升，使黄金脱离了传统的避险模式，成为一种更具投机性的资产。虽然这轮涨势可能是由机构交易员在股市估值被认为已偏高、疑虑加剧之际寻求避险敞口所点燃，但有证据表明，散户投资者为“搭顺风车”而入场放大了这波行情。位于巴塞尔的该机构在周一发布的季度市场发展报告中称，这促使金价走势偏离了以往的惯常模式。“金价与其他风险资产一道上涨，偏离了其作为避险资产的历史模式，”国际清算银行货币与经济部门负责人Hyun Song Shin在巴塞尔表示，“黄金更多地成为了一种投机性资产。” ING大宗商品策略师Ewa Manthey指出，全球70%至80%的白银产量来自铅、锌、铜或金矿的副产品，这意味着即便银价飙升，若主金属价格未同步走强，供应也难以快速响应。（财联社） 道富投资管理指出，2025年金价升势创1979年以来最佳年度表现，预计在2026年将有所缓和，金价可能在每盎司4000-4500美元区间震荡走高。支撑黄金的结构性牛市周期因素包括美联储宽松政策、强劲的央行与零售需求、ETF资金流入、股债相关性上升以及全球债务问题。策略性资产重新配置及地缘政治因素，或将推升金价上探每盎司5000美元水平。 美国银行表示，黄金价格到2026年可能达到每盎司5000美元，该行认为近期金价飙升背后的驱动力将会持续。以迈克尔·维德默为首的策略师团队认为，黄金目前“超买”，但仍“投资不足”，而美国不同寻常的经济政策为其提供了支撑。美国银行预计明年黄金均价将达到每盎司4538美元，并指出矿产供应紧张、库存低迷以及需求不均衡是主要原因。该行还上调了2026年铜、铝、银和铂金的价格预测，但表示钯金仍然供应过剩。 推荐阅读： 》银价飙升行情下 太阳能电池行业的无银化进展及预期表现如何？【SMM分析】 》银价快速冲高现货升水易涨难跌 下游刚需慎采观望情绪浓厚【SMM日评】 》2026年大类资产如何配？首席经济学家们发声：股债市场均有机会，贵金属继续飙升 》黄金白银双双新高！地缘风暴叠加降息押注 贵金属又将迎来“疯涨年”？