SMM 11月29日讯 今日早盘沪铝震荡上行，无锡现货市场去库显著，主要系下游逢低采购与新疆货在途未到，持货商出货积极，下游多按需采购为主，整体成交一般。今日SMMA00对12合约升水20元/吨，较上一交易减少10元/吨，SMM A00录得20360元/吨，较上一交易日跌40元/吨。第二交易时段，沪铝维持震荡上行，市场成交转淡，市场实际成交对SMM A00贴水20到升水40元/吨。 今日中原现货成交一般，市场贴水小幅收窄。今日SMM 中原A00对12合约贴水80元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，豫沪价差贴水100元/吨左右，SMM 中原A00录得20260元/吨，较上一交易日跌10元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水-20到升水20元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周四，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.3万吨，较上周四上涨1.4万吨，无锡地区累库明显，较上周四上涨1.8万吨至17.6万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加0.9万吨左右。从出库数据来看，下游需求较上周减弱，叠加新疆部分挤压库存到货，去库减弱，预计下周SMMA00现货升水行情或将收窄。       数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

本周宏观面偏向利空。一方面美联储会议纪要显示12月可能将再次降息25个基点，符合市场预期。美国总统特朗普表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，将对中国商品额外征收10%的关税。贸易战再起冲击市场信心。此外周内黎以停火协议正式生效，乌克兰总统泽连斯基表示有可能在2025年结束冲突。热战局势趋于缓和也为大宗商品价格带来压制。 基本面：本周国内电解铝企业整体大稳小动，新疆地区新增产能陆续启槽，贵州新老产能置换项目稳步进行，但新增项目因氧化铝成本过高且难买的问题，投产放缓；此外，本周SMM调研了解，四川某电解铝厂于本周一进行部分电解槽技改，预计需要15天，约影响3000吨产量；重庆某电解铝厂对其老旧小电解槽进行技改以满足国家最新对于电解槽单耗的要求，预计技改所需30-40天。其他地区个别电解铝厂在12月有检修或技改计划，目前暂无启动，SMM将出现跟踪其进度。成本端：周内国内氧化铝现货价格维持抬升为主，国内电解铝成本端仍易涨难跌。截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约21,192元/吨，较上周四上涨94元/吨，周内国内电解铝现货市场弱势整理，行业仍处于亏损状态，截止本周四全国电解铝平均亏损约793元/吨，行业利润较上周四下降396元/吨。需求端：本周国内铝下游开工环比持稳运行，受国内取消铝材出口退税政策影响，部分企业上周赶工生产，本周以发货为主，部分企业开工率下行，但铝型材、铝线缆板块本周勉励支撑，整体开工率持稳，后续国内铝材出口政策对企业开工的影响有待进一步的观察。 技术面：模型预计SMMA00铝-平均价本周五至下周四(2024-12-05)的价格运行区间为[20,010，20,990]，价格重心为20,480，单位为元/吨，极端价格区间为[19,620，21,380]，正常价格区间为[19,880，21,120]，保守价格区间为[20,140，20,860]。下周价格走势为横盘震荡或偏弱震荡。支撑区间为[19,880，20,140]，压力区间为[20,860，21,120]。模型预计铝_主力合约_收盘价本周五至下周四(2024-12-05)的价格运行区间为[19,765，20,985]，价格重心为20,360，单位为元/吨，极端价格区间为[19,370，21,390]，正常价格区间为[19,630，21,120]，保守价格区间为[19,900，20,850]。下周价格走势为横盘震荡或偏弱震荡。支撑区间为[19,630，19,900]，压力区间为[20,850，21,120]。 综合来看，宏观面上，因特朗普预计对加拿大、墨西哥和中国征收关税，或引发全球关税战、贸易战，叠加地缘政治冲突不确定性仍存，资金避险情绪依旧，有色走势承压。国内方面，促进消费与扶持地产的方向不变，宏观氛围偏多。基本面方面，电解铝厂成本依旧维持高位运行，给予铝价较强支撑；本周部分新疆滞留货源到货，主流消费地社库转势累库，叠加下游赶工情绪退烧，需求下滑，现货成交走弱，升水收窄，对铝价支撑降低，SMM预计下周沪铝主力震荡运行于20,000-20,850元/吨，LME3M铝或运行于2,550-2,680美元/吨。持续关注国内消费状况及国际宏观情绪的变化。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 11月28日，SMM统计上海保税区电解铝库存为40200吨，广东保税区库存9200吨，总计库存49400吨，周度环比增加1200吨。

SMM 11月28日讯 今日早盘沪铝震荡运行，无锡现货市场部分货源集中到货，区域内铝锭流通宽裕，持货商出货积极，下游需求走弱，多按需采购为主，整体成交走弱，今日SMMA00对12合约升水30元/吨，较上一交易减少20元/吨，SMM A00录得20400元/吨，较上一交易日跌140元/吨。第二交易时段，沪铝维持震荡下行，部分持货商甩货下调出货，市场实际成交对SMM A00贴水40到平水元/吨。 今日中原现货成交稍显好转，市场贴水小幅收窄。今日SMM 中原A00对12合约贴水100元/吨，较上一交易日下降10元/吨，豫沪价差贴水130元/吨左右，SMM 中原A00录得20270元/吨，较上一交易日跌130元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水-25到升水10元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周四，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.3万吨，较上周四上涨1.4万吨，无锡地区累库明显，较上周四上涨1.8万吨至17.6万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加0.9万吨左右。从出库数据来看，下游需求较上周减弱，叠加新疆部分挤压库存到货，去库减弱，预计下周SMMA00现货升水行情或将收窄。       数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 11月27日讯 今日早盘沪铝震荡运行，无锡现货市场部分货源集中到货，区域内铝锭流通宽裕，持货商出货积极，下游按需采购为主，整体成交偏弱，今日SMMA00对12合约升水50元/吨，较上一交易减少10元/吨，SMM A00录得20540元/吨，较上一交易日跌60元/吨。第二交易时段，沪铝维持震荡运行，部分持货商持稳报价，市场实际成交对SMM A00贴水30到贴水10元/吨。 今日中原现货成交维持清淡状态，下游刚需采购，持货商持稳出货为主。今日SMM 中原A00对12合约贴水90元/吨，较上一交易日下降40元/吨，豫沪价差贴水140元/吨左右，SMM 中原A00录得20400元/吨，较上一交易日跌90元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水-30到0元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周一，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.1万吨，较上周四上涨1.2万吨，无锡地区累库明显，较上周四上涨1.1万吨至16.9万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加0.7万吨左右。从出库数据来看，上周铝价震荡运行，下游望赶在税收优惠取消前赶工发货，国内铝锭周度出库量环比回升。目前新疆地区发运仍表现不佳，无锡、巩义等地区间歇性到货，但下游需求较上周减弱，预计下周SMMA00现货升水行情或将收窄。     数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 11月26日讯 今日早盘沪铝震荡运行，无锡现货市场部分货源集中到货，区域内铝锭流通宽裕，持货商出货积极，下游按需采购为主，整体成交偏弱，今日SMMA00对12合约升水60元/吨，较上一交易减少10元/吨，SMM A00录得20600元/吨，较上一交易日跌70元/吨。第二交易时段，沪铝维持震荡运行，部分持货商持稳报价，市场实际成交对SMM A00贴水30到贴水10元/吨。 今日中原现货成交维持清淡状态，下游刚需采购，持货商持稳出货为主。今日SMM 中原A00对12合约贴水50元/吨，较上一交易日下降40元/吨，豫沪价差贴水110元/吨左右，SMM 中原A00录得20490元/吨，较上一交易日跌100元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水-70到-30元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周一，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.1万吨，较上周四上涨1.2万吨，无锡地区累库明显，较上周四上涨1.1万吨至16.9万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加0.7万吨左右。从出库数据来看，上周铝价震荡运行，下游望赶在税收优惠取消前赶工发货，国内铝锭周度出库量环比回升。目前新疆地区发运仍表现不佳，无锡、巩义等地区间歇性到货，但下游需求较上周减弱，预计下周SMMA00现货升水行情或将收窄。     数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 11月25日讯 今日早盘沪铝震荡运行，无锡现货市场部分货源集中到货，区域内铝锭流通宽裕，持货商出货积极，下游按需采购为主，整体成交偏弱，今日SMMA00对12合约升水60元/吨，较上一交易减少10元/吨，SMMA00录得20670元/吨，较上一交易日涨60元/吨。第二交易时段，沪铝重心上移，部分持货商持稳报价，市场实际成交对SMM A00贴水20到升水50元/吨。 今日中原现货成交维持清淡状态，下游刚需采购，持货商持稳出货为主。今日SMM 中原A00对12合约贴水10元/吨，较上一交易日下降20元/吨，豫沪价差贴水80元/吨左右，SMM 中原A00录得20590元/吨，较上一交易日涨50元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水-20到20元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周一，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.1万吨，较上周四上涨1.2万吨，无锡地区累库明显，较上周四上涨1.1万吨至16.9万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加0.7万吨左右。从出库数据来看，上周铝价震荡运行，下游望赶在税收优惠取消前赶工发货，，国内铝锭周度出库量环比回升。目前新疆地区发运仍表现不佳，无锡、巩义等地区间歇性到货，预计下周SMMA00现货维持升水行情为主。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月22日讯 今日早盘沪铝弱势震荡，无锡现货市场部分货源集中到货，区域内铝锭流通宽裕，持货商出货积极，下游观望情绪浓厚，整体交投清淡，今日SMMA00对12合约升水80元/吨，较上一交易增长0元/吨，SMMA00录得20610元/吨，较上一交易日跌90元/吨。第二交易时段，沪铝重心下移，部分持货商变现需求驱下调报价为主，市场实际成交对SMM A00贴水50到平水0元/吨。 今日中原现货成交维持清淡状态，部分下游在周末前有备货需求刚需补库为主，持货商持稳出货为主。今日SMM 中原A00对12合约升水10元/吨，较上一交易日上涨0元/吨，豫沪价差贴水70元/吨左右，SMM 中原A00录得20540元/吨，较上一交易日跌90元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水20到平水0元/吨左右。 根据SMM最新的库存数据来看，截至本周四，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.9万吨，较上周四下降2.6万吨，无锡地区库存下降明显，较上周四下降2.2万吨至15.8万吨附近，巩义地区周末部分铁运货到货，较上周四增加1.2万吨左右。从出库数据来看，上周铝价连续下降，刺激下游补库，国内铝锭周度出库量环比回升。目前新疆地区发运仍表现不佳，巩义等地区间歇性到货，无锡及华南地区到货仍将偏少，加之盘面回调，预计下周SMMA00现货维持升水行情为主。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月21日讯： 原铝进口： 据海关总署数据显示，2024年10月份国内原铝进口量约为17.5万吨，环比增加27.5%，同比减少19.3%。1-10月份国内原铝累计进口总量约182.4万吨，同比增长55.5%。 原铝出口： 据海关总署数据显示，2024年10月国内原铝出口量约为1.59万吨，环比增长38.9%，同比增加2495%。1-10月份原铝累计出口总量约为8.95万吨，同比减少21.1%左右。 原铝净进口： 2024年10月份国内原铝净进口约为15.9万吨，环比增加26.5%，同比减少26.5%。1-10月份国内原铝净进口总量约为173.4万吨，同比增加63.7%。（以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ）   进口分析： 从进口来源国角度来看： 2024年10月份国内原铝进口主要来源国为俄罗斯联邦、中国、印度、印度尼西亚等国家及地区，其中10月进口来源于俄罗斯铝的原铝总量约为9.7万吨，环比增加48.5%，占10月份总进口量的55.4%。1-10月份进口来源俄罗斯的原铝总量约为90.3万吨，占1-10月份进口总量的49.5%。 除此之外，10月份进口来源中国的原铝量约为5.7万吨，环比增长85.4%，这部分主要是中国氧化铝出口到俄罗斯之后加工为铝锭的形式再进口到中国市场， 从铝锭的原产地上来看，仍是以俄罗斯铝锭为主，1-10月份这种形式的进口总量达32万吨，占国内原铝总进口量的17.5%。 10月海外原铝进口处于亏损状态，且进口亏损呈现走扩状态，国内原铝进口来源于印度、印度尼西亚等国家的铝锭均呈现环比下降的情况，该部分区域铝锭多在港口转港去往别的国家及地区。     贸易方式：从10月份的原铝进口贸易方式上来看，10月份国内原铝进口亏损扩大，持货商清关发往中国市场的意愿下降，虽然进口总量呈现环比增长27.5%的情况，但是实际以一般贸易的方式直接进入中国市场的量仅有6.9万吨，环比下降6.7%左右。以海关特殊监管区域物流货物及出料等加工贸易方式出口的量环比增长明显，其中出料加工的方式多是前文中提到的中国进口到中国的量，这种贸易方式的原铝进口方式在今年呈现逐月递增的情况，后续或成为主要的原铝进口方式。海关数据显示，1-10月份以出料加工贸易方式进口原铝总量约为32万吨，占国内原铝总进口量的17.5%左右。出料加工及一般贸易方式的进口形式多是直接体现国内海外原铝实际消费的量，10月份此两种进口方式的进口总量约为12.6万吨左右，1-10月份进口总量约123.9万吨，占国内进口总量的67.9%左右。   SMM简评：10月份上旬海内外价差呈现收窄状态，进口亏损较9月底小幅修复，这或能维持住11月份国内原铝进口到货的情况，但11月以来，国内原铝进口亏损扩大，加之11月15日国内发布将于12月1日取消铝材出口退税，刺激海内外价差扩大，国内原铝进口亏损浮动超过2000元/吨，海外持货商清关发往中国的意愿下降，部分在港铝锭则选择转运至其他国家及地区，故后续国内原铝净进口量或主要以出料加工、进料加工的贸易量为主，一般贸易则因内外铝价倒挂较大的影响呈现下降的态势。SMM预计11-12月份国内原铝净进口量或呈现同环比均下降的情况，全年净进口量或在200万吨左右。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李加会 021-20707846 ）

SMM统计： 11月21日，SMM统计上海保税区电解铝库存为39000吨，广东保税区库存9200吨，总计库存48200吨，周度环比增加200吨。