今日早盘沪铝主力震荡下行，盘中跳水至19780元/吨附近，随后返升至19880元/吨附近震荡。现货市场方面，华东地区元旦期间备货令出库量有所增长，市场货源流通略紧，贸易商挺价意愿增强。但元旦过后，买卖双方分歧渐显，升贴水或易跌难涨。今日SMMA00对沪铝2501合约平水，较上一交易日持平，SMM A00铝锭录得19850元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。 中原市场也得益于库存下滑，日内长单客户提货稳定，又恰逢周五周末效应显现，市场零单交投较为活跃，豫沪价差收窄至贴水90元/吨左右。SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19760元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，市场实际成交对SMM中原升10元/吨左右。 库存方面，SMM主流铝消费地日度库存录得35.62万吨，较前一交易日下降0.04万吨。元旦期间下游有所备货，致库存小幅下降，多地升贴水小幅回暖。但随着铝价仍居相对高位，后续加工厂放假越来越多，对需求支撑有所减弱，升贴水或将再度走弱，下周需重点关注下游节前备货情况。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观面，市场正针对2025年1月特朗普上台后的政策风险以及联储暂停降息的预期展开交易，美元冲至两年高位，全球风险资产普遍承压，宏观面偏向利空。需关注2025年1月3日上午“中国经济高质量发展”系列会议，警惕国内政策刺激超预期的风险。 基本面，几内亚某大型铝土矿矿山近日受到几内亚政局变动影响，导致部分陆运发运受限，个别下游氧化铝厂已接到通知，做好其铝土矿发运延期准备。矿端干扰再起，铝价受此提振重心回升。观测电解铝行业成本端，电解铝即时完全平均成本约21,490元/吨，较上周四上涨65元/吨，但随着氧化铝现货价格回落，电解铝成本或有所下降。需求端，持货商为完成降库目标积极出货，周内又逢元旦假期，下游少量备库，需求短暂回升，现货市场贴水收窄。但随着淡季深入，下游也将逐渐进入春节假期节奏，需求将再度走弱。 综合来看，宏观方面偏向利空，美元及美债收益率使得铝价上方承压；基本面看海外氧化铝复产、国内新产能投放，氧化铝供给紧张趋势正慢慢转变，电解铝成本端压力或逐步减轻。下周随着部分加工材企业陆续进入春节假期节奏中，库存去库节奏放缓，甚至将开启新一轮的累库周期。重点关注几内亚矿发运节奏，目前国内港口库存较为充裕，短期内对供应端影响甚微，但对资金面情绪仍有提振。预计下周沪铝主力将运行于19550-20100元/吨附近，伦铝将运行于2500-2650美元/吨。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘沪铝冲高至日均线上方至19890元/吨附近，高位运行。现货市场方面，华东地区小幅去库，元旦期间备货令出库量有所增长，市场货源流通略紧，贸易商纷纷挺价，贴水收窄至平水。今日SMMA00对沪铝2501合约平水，较上一交易日上涨10元/吨，SMM A00铝锭录得19870元/吨，较上一交易日涨100元/吨。 中原市场也得益于库存下滑，日内长单客户提货稳定，豫沪价差收窄至贴水100元/吨左右。SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19770元/吨，较上一交易日涨100元/吨，市场实际成交对SMM中原升10元/吨左右。 库存方面，SMM主流铝消费地周库存录得48.70万吨，较前一周环比下降0.3万吨。元旦期间下游有所备货，致库存小幅下降，多地升贴水小幅回暖。但随着铝价居于高位，后续加工厂放假越来越多，对需求支撑有所减弱，升贴水或将再度走弱，下周需重点关注下游节前备货情况。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM12月31日讯： 据SMM数据显示，2024年12月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为21,114元/吨，环比上升3.9%，同比增长32.0%，主因原料氧化铝价格、电价与辅料价格均再度上涨。2024年12月SMM A00现货均价约为20,211元/吨（11月26日-12月25日），国内电解铝行业平均亏损约911元/吨，行业平均盈利转向亏损。 截至2024年12月底，国内电解铝运行产能达到4,353.5万吨，行业最高完全成本约为24,092元/吨，若行业采用月均价测算，12月份国内29%的电解铝运行产能处于盈利状态，近3090万吨产能完全成本高于12月SMM A00铝月均价，占比达71%。 从电解铝产能的成本分布区间上看： 12月电解铝完全成本环比涨幅达792元/吨，成本分布区间整体再度向上大幅移动。11月电解铝最低完全成本约15,674元/吨，最高完全成本约23,317元/吨，而12月电解铝最低完全成本约15,724元/吨，最高完全成本约24,092元/吨。产能分布具体如下： 12月份国内电解铝完全成本在19,000元/吨以下的产能占比为3.1%； 完全成本在19,001-20,000元/吨范围内的产能占比为19.8%； 完全成本在20,001-21,000元/吨范围内的产能占比为17.7%； 完全成本在21,001-22,000元/吨范围内的产能占比为43.3%； 完全成本在22,001-23,000元/吨范围内的产能占比为11.1%； 完全成本超过23,001元/吨以上的产能占比为5.2%。 完全成本在20,000元/吨以上的电解铝产能占比高达77.2%。 从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，2024年12月份（11月26日-12月25日），SMM全国氧化铝均价5,747元/吨，较11月份增加367元/吨，12月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本环比增加6.7%。12月中下旬开始，北方氧化铝现货价格开始出现小幅回落，但价格回落幅度较为缓慢，预计1月氧化铝成本会有小幅回调，但回调幅度有限，氧化铝成本仍然处于高位。 辅料部分，12月预焙阳极与氟化铝成本小幅上涨；进入1月预焙阳极采购价格上涨，但氟化铝价格预计随着氢氧化铝价格的小幅回落有所下降，辅料成本有增有减，但预计预焙阳极成本上调占主导。 电价方面，12月全国平均电价再度小幅上调，主因逐步进入枯水期，南方水电价格上调较为明显，进入1月，煤炭价格出现小幅回落，电价整体预计持稳或小降为主。 进入2025年1月，SMM全国氧化铝日度均价转向小幅下调，氧化铝价格止涨回落，而氧化铝部分成本占电解铝成本近53%，受此影响1月电解铝成本或转向小幅下调。1月，电解铝氧化铝成本或小幅下调，电力成本或持稳小降，辅料成本小幅上调，综合来看，SMM预计2025年1月国内电解铝行业含税完全成本平均值在20,800-21,200元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

今日早盘沪铝冲高至19800元/吨附近后，第二时段盘面小幅跳水至19750元/吨附近，随后继续返升至日均线上方窄幅震荡运行。具体来看，华东市场受部分下游元旦补库提振，叠加持货商在手库存较少，贴水继续小幅收窄，持稳于贴水10元/吨附近。今日SMMA00对沪铝2501合约贴水10元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，SMM A00铝锭录得19770元/吨，较上一交易日涨70元/吨。 中原市场继续维持弱势，随着部分中小型企业陆续进入假期，市场需求持续走弱。豫沪价差扩大至贴水110元/吨左右。SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19660元/吨，较上一交易日涨50元/吨，市场实际成交对SMM中原贴10元/吨左右。 库存方面，SMM主流铝消费地库存录得35.92万吨，较前一交易日增加0.19万吨。经历了上一波逢低补货潮后，随着淡季深入，现货市场预期有所走弱，预计各地升贴水仍将呈现转弱之势。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

2024年12月30日国务院关税税则委员会发布公告，为深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，充分发挥关税宏观调控作用，支持发展新质生产力，加快建设贸易强国，扎实稳健推进中国式现代化建设，根据《中华人民共和国关税法》及相关规定，2025年1月1日起，对部分商品的进口关税税率和税目进行调整，原文如下： 国务院关税税则委员会关于2025年关税调整方案的公告 SMM汇总2023-2025年进出口关税信息如下： 其中进口方面涉及铝产品如下： 通过对比，可以看出进口涉及到的未锻轧铝及再生铝合金原料（废铝）以及氧化铝原料方面关税均未做调整，进口暂定税率仍维持0%。 出口方面涉及到铝产品关税如下： 通过对比，可以看出口方面24个涉铝的海关编码2025年关税相较2024年均无调整。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

今日早盘沪铝重心围绕日均线19750元/吨附近波动。具体来看华东市场，持货商因对后续现货市场升贴水预期有所走弱，出货积极性提升，现货升水暂持稳。今日SMMA00对沪铝2501合约贴水20元/吨，较上一交易日持平，SMM A00铝锭录得19700元/吨，较上一交易日跌30元/吨。 中原市场则假期氛围初显，部分小型加工企业陆续进入到春节假期节奏，市场需求有所走弱，豫沪价差扩大至贴水90元/吨左右。SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19610元/吨，较上一交易日跌40元/吨，市场实际成交对SMM中原平水到贴10元/吨左右。 库存方面，SMM主流铝社会仓库库存录得49万吨，较上周四持平。近日铝价重心低位徘徊，再经历了上一波逢低补货潮后，随着淡季深入，现货市场预期有所走弱，预计各地升贴水都呈现转弱之势。     数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  12 月29日讯： 据SMM统计，2024年12月份（31天）国内电解铝产量同比增长4.13%，2024年1-12月国内电解铝厂产量累计同比增长3.89%。12月四川、广西地区多家电解铝厂减产，具体来看，四川地区多因氧化铝、电费成本过高，企业亏损严重而减产；广西地区个别铝厂因技改减产，预计2025年四季度复产；月内四川、贵州等地复产进度停滞，主要氧化铝价格过高，叠加进入淡季，电解铝需求、价格走弱，企业复产动力不足，新疆、内蒙、宁夏等地项目正常进行中。月内多地地区铸锭比例增加，行业铝水比例环比下降1.22个百分点，同比下滑1.99%。根据SMM铝水比例数据测算，12月份国内电解铝铸锭量同比增加8.23%至103万吨附近。  产能变动：截止12月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4571万吨，国内电解铝运行产能约为4353万吨左右，行业开工率同比增长2.49个百分点至95.38%。目前国内电解铝厂运行产能增减并存，增量主要来自于新疆某铝厂新增项目启槽爬产；减量主要来自于四川多铝厂亏损减产与广西个别铝厂因技改减产等；此外，内蒙某铝厂部分产能置换项目正常进行中，预计年内置换完毕；宁夏某指标置换项目已完成。 产量预测：进入2025年1月份，国内电解铝运行产能持稳运行，早前减产产能对产量的消极影响凸显，SMM获悉目前暂无更多企业计划减产，12月底国内电解铝年化运行产能持平在4353万吨/年。临近春节假期，下游需求走弱，部分棒厂减产，预计1月铝水比例再度降低至70%左右。后续仍需关注各地地区电解铝产能增减情况以及铝棒等铝水下游开工情况。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM  12月27日讯 今日早盘沪铝主力震荡运行，临近周末叠加盘面重心下移，现货市场交投尚可。具体来看，华东地区持货商在手库存下降，下游接货情绪较好带动下对盘面贴水有所收窄，对SMM均价至+10元/吨左右。今日SMMA00对沪铝2501合约贴水20元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，SMM A00铝锭录得19730元/吨，较上一交易日下跌90元/吨。 此外，临近年末，市场出货收货或将减少，后续成交情况与新一轮长单签订情况SMM将持续追踪 中原市场方面，近日铝现货绝对价低位运行，进入传统淡季下游需求难觅增量，豫沪价差走扩，今日豫沪价差贴水80元/吨左右，市场成交下游需求初显弱势，但低库存对价格形成支撑。SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19650元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，市场实际成交对SMM中原-10到平水为主。 库存方面，据SMM国内电解铝三地库存显示，截至12月27日日度去库0.7万吨至35.01万吨。近日来铝价整体重心下移，下游新订单量逢低采购，全国各地库存得以去化，升贴水回升后企稳。但随着铝价震荡运行，下游原料库存消化或放缓，预计下周华东地区仍维持贴水行情。       数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格