SMM  1月20日讯： 原铝进口：据海关总署数据显示，2024年12月份国内原铝进口量约为16.14万吨，环比增加7.1%，同比减少7.8%。1-12月份国内原铝累计进口总量约213.6万吨，同比增长38.5%。 原铝出口：据海关总署数据显示，2024年12月国内原铝出口量约为1.28万吨，环比减少32.1%，同比减少13.9%。1-12月份原铝累计出口总量约为12.1万吨，同比减少19.4%左右。 原铝净进口：2024年12月份国内原铝净进口约为14.9万吨，环比增加12.7%，同比减少7.3%。1-12月份国内原铝净进口总量约为201.5万吨，同比增加44.8%。（以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ） 进口分析： 从进口来源国角度来看， 2024年12月份国内原铝进口主要来源国为俄罗斯联邦、中国、伊朗、印度、澳大利亚等国家及地区，其中12月进口来源于俄罗斯铝的原铝总量约为12.5万吨，环比增加25.0%，占10月份总进口量的77.5%。全年进口来源俄罗斯的原铝总量约为112.8万吨，占全年进口总量的52.8%。 除此之外，12月份进口来源中国的原铝量约为1.1万吨，环比减少62.9%，这部分主要是中国氧化铝出口到俄罗斯之后加工为铝锭的形式再进口到中国市场，从铝锭的原产地上来看，仍是以俄罗斯铝锭为主，1-12月份这种形式的进口总量达40.0万吨，占国内原铝总进口量的16.8%。12月海外原铝进口处于亏损状态，且进口亏损呈现走扩状态，但国内原铝进口来源于印度、马来西亚以及伊朗的环比出现显著增长趋势。   贸易方式：从12月份的原铝进口贸易方式上来看，12月份国内原铝进口亏损扩大，持货商清关发往中国市场的意愿下降，多数以执行长单为主，进口总量环比上涨7.1%，其中以一般贸易的方式直接进入中国市场的量仅有6.0万吨，环比下降9.3%左右；以海关特殊监管区域物流货物及出料等加工贸易方式出口的量转势上涨，环比上涨25.5%，其中出料加工的方式多是前文中提到的中国进口到中国的量，这种贸易方式的原铝进口方式在今年整体呈现增长的情况，后续或成为主要的原铝进口方式。海关数据显示，1-12月份以出料加工贸易方式进口原铝总量约为41万吨，占国内原铝总进口量的19.1%左右。出料加工及一般贸易方式的进口形式多是直接体现国内海外原铝实际消费的量，12月份此两种进口方式的进口总量约为10.6万吨左右，1-12月份进口总量约145.3万吨，占国内进口总量的68.0%左右。 SMM简评：近期伦铝价格持续上涨，内外价差拉大，目前国内原铝进口亏浮动超过3000元/吨，海外持货商清关发往中国的意愿下降，部分在港铝锭则选择转运至其他国家及地区，故后续国内原铝净进口量或主要以出料加工、进料加工的贸易量为主，一般贸易则因内外铝价倒挂较大的影响呈现下降的态势。SMM预计1月份国内原铝净进口量难觅增量。     （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM  1月20日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡运行，临近第一交易时段收盘，价格快速回落；基本面铝锭社库转势累库，但无锡地区持续去化，刺激市场采买情绪，现货贴水收窄，成交较好。 具体来看，华东地区交投较好，主因无锡社库持续去化，叠加西北地区到货不足，市场供应偏紧，贸易商收货交长单与下游备货需求都在，刺激现货贴水收窄。今日SMM A00对沪铝2502合约贴水60元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，SMM A00铝锭录得20260元/吨，较上一交易日下跌80元/吨。 中原市场方面，下游接货情绪转淡，主因进入春节放假周期，部分企业借机技改，采买意愿降低，贸易商抓紧出货，中原市场贴水走扩。今日豫沪价差贴水140元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2502合约录得20120元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，市场实际成交对SMM中原-20到-10为主。 库存方面，据SMM国内铝锭社会库存显示，截至1月20日累库1.50万吨至45.50万吨。短期早前在途货源逐步入库，叠加下游进入春节假期，社库拐点出现，但无锡持续去化，给予地区升贴水支撑，但随着下游进入假期与到货影响，预计各地持续贴水行情。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

国家统计局1月17日发布的数据显示，中国2024年12月原铝（电解铝）产量为377万吨，同比增长4.2%。2024年原铝产量为4401万吨，同比增长4.6%。 数据亦显示，2024年12月，中国十种有色金属产量为690万吨，同比增长3.2%。2024年十种有色金属产量为7919万吨，同比增长4.3%。

SMM  1月17日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡运行，重心上移，铝锭社库持续去化，叠加临近周末，下游接货情绪增加，现货贴水收窄，成交较好。 具体来看，华东地区交投较好，主因社库持续去化，叠加西北地区到货不足，市场供应偏紧，贸易商收货交长单与下游备货需求都在，刺激现货贴水收窄。今日SMM A00对沪铝2502合约贴水80元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，SMM A00铝锭录得20340元/吨，较上一交易日上涨140元/吨。 中原市场方面，下游板带箔开工率尚可，主要系节前挤压订单交付，此外，巩义地区10-20日环保减产，下游提前被原材料库存。今日豫沪价差贴水120元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2502合约录得20220元/吨，较上一交易日上涨130元/吨，市场实际成交对SMM中原-10到平水为主。 库存方面，据SMM国内三地铝锭日度社会库存显示，截至1月17日日度累库0.1万吨至30.81万吨。短期铝锭到货又显扰动因素，但随着下游进入春节放假周期与后续货源到货，下周社库或转势累库，预计各地升贴水将呈现走弱的态势。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观面，中国政府继续发力提振消费，财政部指出2025年财政政策将非常积极，给市场传达利多信号；国外美国整体CPI同比增速温和反弹至2.9%，交易员增加对美联储6月降息的押注，今年降息两次的可能性上升；12月PPI数据录得3.3%，低于预期的3.4%，不及预期，市场交易通胀情绪又起；此外，美近期密集出台涉华贸易限制措施，中国商务部反馈制裁、遏制、打压无法阻挡中国前进步伐，具体影响仍需跟进。 基本面，国内电解铝运行产能持稳，周内暂无企业减产消息，早前减产或待复产企业暂未计划复产，主因目前企业仍处于亏损状态，复产积极性较差。电解铝行业成本端周内松动，截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约19584元/吨，较上周四下跌1368元/吨，具体来看，氧化铝成本本周下浮下移，但氧化铝现货价重心下移较慢，但市场对高价氧化铝接货意愿降低，预计氧化铝现货价将持续回落，对电解铝成本支撑走弱；西南地区电费高企，相关企业亏损依旧较大。需求端，本周整体需求走弱明显，主因铝加工厂陆续进入春节假期，开工率走弱。库存方面，受到货延迟与下游备货影响，铝锭社库持续去化，处于近三年低位，给予铝价上涨动力。 综合来看，宏观方面多空交织，国内继续发力提振消费，海外市场交易通胀情绪又起。基本面上，供应端扰动减少，氧化铝现货价出现回落但网价下降速度较缓，叠加枯水期电价上涨，电解铝成本支撑仍存，过半企业仍处于亏损状态；需求方面，临近春节假期，铝加工厂周内开始陆续放假，需求走弱明显，社库或将进入春节累库周期。此外，需重点关注上游氧化铝现货价格回落对电解铝成本端的冲击，以及下游的放假情况和节前备库节奏的延续性，预计下周沪铝主力将运行于19900-20500元/吨附近，伦铝将运行于2550-2680美元/吨。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 1月16日，SMM统计上海保税区电解铝库存为44800吨，广东保税区库存9200吨，总计库存54000吨，库存较上周增加900吨。

SMM  1月16日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡运行，重心上移，铝锭社库再度显著去库，进入历史低位，给予盘面上涨支撑，叠加下游节前备货需求仍存，现货贴水得以维持，成交尚可。 具体来看，华东地区交投较昨日有所增强，主因下游看涨后续铝价，备货意愿好转，叠加库存低位，持货商对SMM均价成交为主。今日SMM A00对沪铝2502合约贴水90元/吨，SMM A00铝锭录得20200元/吨，较上一交易日上涨180元/吨。 中原市场方面，下游板带箔开工率尚可，主要系节前挤压订单交付，但压价意愿仍存，现货贴水成交为主。今日豫沪价差贴水110元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2502合约录得20090元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，市场实际成交对SMM中原 -20到-30为主。 库存方面，据SMM国内社会铝锭日度社会库存显示，截至1月16日日度去库1.50万吨至44.00万吨。短期铝锭到货又显扰动因素，但随着下游进入春节放假周期与后续货源到货，社库或转势累库，预计各地升贴水将呈现走弱的态势。         数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  1月15日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡下行，氧化铝成本支撑走弱的利空影响，叠加下游进入放假周期，市场成交走弱，现货贴水走扩。 具体来看，华东地区交投减弱，主因下游陆续放假，叠加早前铝价低位下游备库，铝价破2万后采买意愿降低，持货商对SMM-10出货为主。今日SMMA00对沪铝2501合约贴水90元/吨，较上一交易日上跌20元/吨，SMM A00铝锭录得20020元/吨，较上一交易日下跌140元/吨。 中原市场方面，下游需求持续走弱，铝价下行后，持货商出货意愿降低，现货贴水收窄有限。今日豫沪价差贴水80元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19940元/吨，较上一交易日下跌150元/吨，市场实际成交对SMM中原 -10为主。 库存方面，据SMM国内三地铝锭日度社会库存显示，截至1月15日日度去库0.44万吨至31.56万吨。短期铝锭到货又显扰动因素，但随着下游进入春节放假周期与后续货源到货，社库或转势累库，预计各地升贴水将呈现走弱的态势。         数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  1月14日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡上行，今日国内三地铝锭日度库存呈现小幅去库的态势，但相较于上周的大幅去化，其幅度有限，主因一方面下游加工厂本周陆续放假，另一方面青海地区铁路运输费用还没有确认，当地货源略有积压。 具体来看，华东地区交投减弱，主因下游陆续放假，叠加早前铝价低位下游备库，铝价破2万后采买意愿降低。今日SMMA00对沪铝2501合约贴水70元/吨，较上一交易日上跌20元/吨，SMM A00铝锭录得20160元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。 中原市场方面，下游需求走弱，但因库存维持低位，持货商有意挺升水，今天贴水走扩有限。今日豫沪价差贴水70元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2501合约录得20090元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，市场实际成交对SMM中原-20到-10为主。 库存方面，据SMM国内三地铝锭日度社会库存显示，截至1月14日日度去库0.16万吨至32.00万吨。短期库存持续去库给予市场挺价意愿，但随着下游进入春节放假周期与货源到货，社库或转势累库，预计各地升贴水将呈现走弱的态势。         数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  1月13日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡上行，尽管社库依旧延续去库趋势，但因绝对价格高位，现货市场交投一般。具体来看，华东地区持货商在手库存下降，下游畏高情绪又起，现货贴水成交，对SMM贴10元/吨左右。今日SMMA00对沪铝2501合约贴水50元/吨，较上一交易日上跌10元/吨，SMM A00铝锭录得20150元/吨，较上一交易日上涨170元/吨。 中原市场方面，下游需求走弱，但因库存维持低位，持货商有意挺升水，今天贴水走扩有限。今日豫沪价差贴水50元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2501合约录得20100元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，市场实际成交对SMM中原-10到平水为主。 库存方面，据SMM国内电解铝社会库存显示，截至1月12日日度去库0.4万吨至45.50万吨。短期库存持续去库给予市场挺价新翔，但随着后续到货量增加与下游进入春节放假周期，社库或转势累库，预计各地升贴水将呈现走弱的态势。         数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格