SMM  4月11日讯 今日沪铝早盘重心下移，现货升水持稳运行，时逢周末下移补库情绪较好，成交较昨日有所好转。具体来看，华东现货市场对SMM均价为处成交；中原市场，今天交投好转，现货对SMM中原平水成交。 4月11日SMM A00铝报19580，较上一交易日跌300元/吨，对04合约升30，较上一交易日涨20元/吨。豫沪价差-60，较上一交易日涨10元/吨，SMM中原收报19510，较上一交易日跌290元/吨。（单位：元/吨） 库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 4月11日国内电解铝锭三地库存60.54万吨，较昨日去库1.11万吨。短期来看，基本面去库为国内铝价提供支撑，但宏观不确定性导致市场情绪趋于谨慎，预计短期铝价将宽幅震荡运行。           数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观面， 中美互征关税升级直接冲击全球铝贸易链。贸易壁垒抬高了产业链成本，加剧全球铝市供需错配风险，致使海外避险情绪升温，市场情绪趋于谨慎。不过，此次关税风暴一开始便来势猛烈，前期利空情绪已有所消化。而且，市场对于转口贸易冲击带来的铝需求下滑的担忧，短期内也有所缓和。 供应端增长受限： 步入2025年4月，电解铝运行产能随着相关企业启槽达产而再度上升。4月底，国内电解铝年化运行产能预计将小幅提升至4392万吨/年。然而，国内产能天花板限制了供应端的大幅增长，这成为铝价底部支撑因素之一。 成本端支撑偏弱： 随着氧化铝现货价格持续下跌，日度电解铝综合成本再度下降309元/吨，降至16556元/吨。 需求表现： 尽管在关税冲击和贸易摩擦预期下，市场畏跌情绪显现，但铝价下跌后，自终端传导上来的新订单仍有小幅增长，加工企业采买力度整体回升。 库存加速去化： 据 SMM 统计，4月10日，国内主流消费地电解铝锭库存为 74.40万吨，较本周一下降 3.0万吨，环比上周四下降 2.1万吨。 综合来看， 宏观情绪有所缓和，在美国对不采取报复措施的国家暂缓征收关税 90 天的情况下，风险情绪得以释放，有色金属全面反弹。 同时， 铝库存持续去库，也为铝价提供了支撑。 后续需重点关注铝材及终端出口情况。目前，中国铝材直接输美业务占比有限，短期内部分企业或许会趁关税暂缓政策进行转口贸易操作。但企业进行供应链重构及建立关税成本分摊机制都需要较长时间，这仍将对国内出口造成影响。预计下周沪铝将运行于 19550-20000元/吨，伦铝将运行于2320-2450美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 4月10日，SMM统计上海保税区电解铝库存为75500吨，广东保税区库存19700吨，总计库存95200吨，库存较上周增加3000吨。    

SMM  4月10日讯 今日沪铝早盘因基本面去库支撑，大幅回升，下游看涨积极采购，但因持货商因结构较好积极出货影响，现货升水收窄，市场对SMM贴水出货。具体来看，华东现货市场为对SMM-10、-20成交；中原市场，现货套利机会打开，持货商出货较多，现货对SMM中原均价到-10成交。 4月10日SMM A00铝报19880，较上一交易日上涨350元/吨，对04合约升10，较上一交易日下跌10元/吨。豫沪价差-70，较上一交易日走扩10元/吨，SMM中原收报19810，较上一交易日上涨340元/吨。（单位：元/吨） 库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 4月10日国内电解铝锭库存74.40万吨，较周一去库3.00万吨。短期来看，基本面去库为国内铝价提供支撑，但宏观不确定性导致市场情绪趋于谨慎，预计短期铝价将宽幅震荡运行。           数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  4月9日讯 今日沪铝早盘偏弱运行，现货市场出货较多，对SMM贴水出货，下游逢低备货。具体来看，华东现货市场为对SMM-10、-20成交；中原市场，今日出货不畅，主要系现货套利机会打开，持货商出货较多，现货对SMM中原均价到-10成交。 4月9日SMM A00铝报19530，较上一交易日跌340元/吨，对04合约升20，较上一交易日下跌20元/吨。豫沪价差-60，较上一交易日走扩10元/吨，SMM中原收报19470，较上一交易日跌350元/吨。（单位：元/吨） 库存方面，据SMM国内三地铝锭日度库存显示， 4月9日国内电解铝锭库存62.37万吨，环比周一去库1.21万吨。短期来看，关税战升级资金避险情绪浓厚，而基本面下游需求仍有一定支持，但宏观不确定性导致市场情绪趋于谨慎，预计短期铝价将维持偏弱走势。           数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  4月8日讯 今日沪铝早盘在19750-19850元/吨范围内震荡运行，一早铝现货市场挺价出货，后市场出货增多，现货对SMM贴水出货，成交不如一早。具体来看，华东现货市场临近第一交易时段收盘时市场成交已转为对SMM-10成交；中原市场，今日出货不畅，主要系现货套利机会打开，持货商出货较多，现货对SMM中原均价到-10成交。 4月8日SMM A00铝报19870，较上一交易日跌60元/吨，对04合约升40，较上一交易日下跌10元/吨。豫沪价差-50，较上一交易日走扩10元/吨，SMM中原收报19820，较上一交易日跌70元/吨。（单位：元/吨） 库存方面，据SMM国内三地铝锭日度库存显示， 4月8日国内电解铝锭库存63.58万吨，环比上周四去库0.72万吨。短期来看，关税战升级资金避险情绪浓厚，而基本面下游需求仍有一定支持，但宏观不确定性导致市场情绪趋于谨慎，预计短期铝价将维持偏弱走势。         数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 4月7日讯： 据SMM数据显示，2025年3月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为17,010元/吨，环比上涨0.6%，同比增长3.3%，主因周期内预焙阳极价格大涨，据SMM获悉，山东某大型铝厂3月份预焙阳极招标价格环比上调956元/吨，2025年3月份执行现汇价5066元/吨，承兑价格为5093元/吨。2025年3月SMM A00现货均价约为20,721元/吨（2月26日-3月25日），国内电解铝行业平均盈利约3,710元/吨。 截至2025年3月底，国内电解铝运行产能达到4,385万吨，行业最高完全成本下降至20,089元/吨，若行业采用月均价测算，3月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。 从电解铝产能的成本分布区间上看： 3月电解铝完全成本分布区间整体持稳。2025年2月电解铝最低完全成本约13,725元/吨，最高完全成本约20,125元/吨，而3月电解铝最低完全成本约13,865元/吨，最高完全成本约20,089元/吨。产能分布具体如下： 3月份国内电解铝完全成本在15,000元/吨以下的产能占比为1.5%； 完全成本在15,001-16,000元/吨范围内的产能占比为25.0%； 完全成本在16,001-17,000元/吨范围内的产能占比为20.8%； 完全成本在17,001-18,000元/吨范围内的产能占比为33.9%； 完全成本在18,001-19,000元/吨范围内的产能占比为13.9%； 完全成本超过19,001元/吨以上的产能占比为4.9%。 从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，3月SMM氧化铝指数均价3306.2元/吨（2月26日-3月25日），3月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本环比减少4.9%，在电解铝成本中的占比39%。3月底，海内外氧化铝现货成交均呈现下跌趋势，短期内价格或偏弱运行。随着氧化铝新建产能陆续投产放量，而电解铝暂无新增产能投运，中长期看，氧化铝现货价格仍承压。目前氧化铝各地区现货成交价格已经陆续跌破3000元/吨关口，预计4月电解铝生产的氧化铝成本明显回调。 辅料部分，3月预焙阳极采购价格大涨，主因其原材料石油焦成本支撑仍存；受氢氧化铝价格大幅下跌叠加以及下游企业采购积极性较差影响，氟化铝价格出现回落。整体来看，辅料部分成本增加带动电解铝成本上移。进入4月，预焙阳极价格延续上涨趋势；氟化铝市场因供应缩减及原料价格攀升，4 月氟化铝价格上调已成必然趋势。整体来看，预计4月辅料价格上涨带动电解铝成本持续上移。 电价方面，3月电价整体持稳运行，部分地区因绿电电价调整而导致综合电价上行，3月全国平均电价小幅回升，电解铝电力成本占比33%；进入4月，由于即将进入丰水期与煤炭价格下行，电价或小幅下降，电解铝电力成本或小幅下跌。 进入2025年4月，氧化铝月均价或明显下降；辅料成本或小增；电力成本或出现小幅下滑，整体上电解铝成本或呈现回落趋势。综合来看，SMM预计2025年4月国内电解铝行业含税完全成本平均值在16,200-16,600元/吨附近。   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

进入2025 年4 月,国内电解铝产能保持平稳运行态势。依据SMM 数据，随着相关企业顺利启槽达产，预计 4 月底国内电解铝年化运行产能将小幅提升至 4392 万吨/年，不过供应增量较为有限。 成本端支撑力度持续减弱。从电解铝行业成本端观测，当下电解铝即时完全平均成本约为 16806 元/吨，相较于上周四下降了 152 元/吨。目前氧化铝及石油焦等原辅料的现货价格呈现偏弱运行趋势，致使成本端对铝价的支撑进一步弱化。 需求端方面，伴随 “金三银四” 传统消费旺季的到来，铝下游加工行业开工率呈现出温和复苏的迹象。内贸订单增速相对稳定，然而外贸订单却出现较大幅度下滑。尤其是近期进口比价持续回升，内外价差从 - 3000 元/吨左右缩窄至 - 1000 元/吨左右，这使得外贸订单利润不断受损，新订单数量随之减少。 库存数据显示，据 SMM 数据，4 月 3 日国内主流消费地电解铝锭库存为 76.5 万吨，较本周一减少 3.5 万吨，环比上周四减少 3.7 万吨。由于近期铝价处于相对低位，刺激下游企业积极补库，推动社会库存加速去化。同时，沪铝转变为 Back 结构，对铝价起到了一定的支撑作用。 宏观层面，需重点关注美国对等关税对铝行业的影响。 美国时间 4 月 2 日，特朗普宣布了对等关税内容，美国将对各国征收 10 - 49% 不等的关税。值得注意的是，由于铝此前已被征收 25% 的关税，不在此次新增对等关税范围内，因此未出现关税叠加情况。但铝的需求端，如汽车、易拉罐等终端行业存在被新增关税的可能，这在一定程度上会抑制海外需求。此外在之前汽车税宣布时，需求下滑的利空预期已被市场消化掉一部分。短期来看，当前市场对全球经济形势存在担忧，海外避险情绪有所升温，需警惕伦铝的下行风险。国内在持续去库存以及 Back 结构的支撑下，沪铝表现相对坚挺，进口比价进一步转好。从长期视角来看，美国对等关税将对国内铝需求产生影响，铝元素出口量可能受损，后续仍需密切关注关税落地后的需求减量情况。 综合各方面因素，供应端增量受限，需求端在消费旺季带动下有所回暖，库存处于去化状态，基本面为铝价提供了一定支撑。然而，海外避险情绪升温以及贸易政策等不确定因素，导致市场情绪趋于谨慎。预计短期铝价将维持震荡偏弱走势，可关注 20300 - 20400 元 / 吨的支撑位置。预计下周沪铝运行区间为 20300 - 20800 元/吨；伦铝运行区间为 2420 - 2520 美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 4月3日，SMM统计上海保税区电解铝库存为72500吨，广东保税区库存19700吨，总计库存92200吨，库存较上周增加6400吨。    

今日早盘，铝价重心短暂下跌20400元/吨附近后再度反弹至20550元/吨附近。现货市场表现来看，华东地区下游维持刚需采购，市场仍然受到低价货源及保值仓单冲击，对SMMA00平水至升水10元/吨成交，现货交投较前一交易日未见起色。SMMA00对沪铝2504合约升水10元/吨，较上一交易日持平，SMM A00铝锭录得20560元/吨，较上一交易日持平。 中原市场，铝价大幅下滑后，下游补库量增长，沪铝转为Back结构，基差扩大下，持货商出货积极性较高，市场从对中原升水20元/吨报盘跌至平水附近。整体看，中原市场下游节前备库量未见明显增长，市场处于供过于求的格局，现货升水上方承压。SMM中原A00对沪铝2504合约录得20490元/吨，较上一交易日持平，豫沪价差为-70元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到升水10元/吨附近，对2504合约录得-60元/吨。 库存方面，SMM周度铝社会库存录得76.50万吨，库存下降3.5万吨。铝价重心下移后，下游补库量将增加，待下游加工材成品库存及仓单库存消化至正常水准，全国各地库存加速去化下，现货市场升贴水将继续回升。   》订购查看SMM金属现货历史价格