据SMM统计数据显示，2023年1月份（31天）国内电解铝产量341.8万吨，环比下降0.6%，同比增长6.7%。日均产量环比下降642吨至11.03万吨/日。2023年1月份国内电解铝运行产能回落，主因12月-1月份贵州电力紧张，省内电解铝经过三轮限电减产，1月底运行产能较11月底下降76万吨，较12月底下降31万吨。1月份四川、广西地区少量复产，复产总产能合计5万吨左右，甘肃中瑞、贵州元豪及白音华新增投产规模合计约12万吨左右。据SMM统计，截至2月底国内电解铝建成产能至4526万吨（包含已建成未投产的产能），国内电解铝运行产能4029.5万吨，全国电解铝开工率约为89%，1月份国内铝下游加工制品行业进入传统淡季叠加传统节假日影响，国内铝水加工企业开工下降，行业铸锭量增加，铝水比例环比下降7.2个百分点至59.2%。 进入2月份，云南等西南地区水电偏紧，区域内工业或再度面临能效管控，云南地区电解铝企业有减产10-20%的预期，且贵州等地区电解铝短期也会因为电力供应不明朗等原因复产缓慢，2月份国内电解铝运行产能维持小幅回落状态，结合未来产能变动的情况SMM预计2月底国内电解铝运行产能或回落至4010万吨附近，预计2月产量（28天）或在307万吨附近，同比增长4.1%。需求端：1月份国内铝下游开工走弱，国内铝社会库存进入传统累库周期，且部分前期积压库存集中到货，节后国内电解铝累库幅度高于往期。进入2月份国内铝下游加工有序复产，但1月份铸锭增量较多且仓库反馈仍有部分在途货源将要集中到货，短期预计铝社会库存维持高位为主，库存高点或达130万吨附近。 注：图表虚线为预测值。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

SMM2月6日讯： 沪铝今日早间开盘后重心下移至18870元/吨附近横盘运行，午间休盘报于18855元/吨。现货方面，今日华东现货较02合约贴水70元/吨，与上一交易日相比贴水缩窄10元/吨。早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水120元/吨左右，较上一交易日贴水缩窄30元/吨。整体而言，美国1月非农就业人口的超预期，致使短期内加息预期增加，大宗商品承压，今日有色普跌。就金属铝而言，云南地区因水电资源紧张导致电解铝减产的传闻尚未证实落地，今日社会总体库存相较上周四累库9.6万吨，下游需求尚未完全恢复，出库量居低位，铝价偏弱运行，现货贴水呈缩窄趋势。市场今日成交氛围尚可，接货较多，贸易商之间流转积极。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM02月05日讯： 据SMM数据统计，截至2月2日电解铝锭库存增加至105万吨，较春节前库存增加30万吨，增幅41%。与往年春节同期相比，今年春节期间电解铝锭库存增幅高，增速快。 今年春节假期时间较早，但早前因运输问题，市场到货不畅，造成节前库存水平较低；且12月份开始，电解铝厂铝水比例下降，铸锭量增加，就SMM数据，12月份的铝水比例由11月份69.2%下降至66.4%。 而运输通畅后，12月份底市场逐渐到货，电解铝锭库存开始累积，春节假期期间更是集中到货，库存增加至105万吨。因此，虽电解铝库存增幅较高，但铝锭库存的绝对值水平较历史同期相比不算高位，就库销比来看，目前库存的平均消费天数约9.5天，处于历史库消比数据偏低水平，因此就目前的库存情况来看，库存压力并不是很大，且叠加目前云南地区因电力问题仍有面临减产的风险，所以对于铝价来看仍是有一定支撑。 电解铝开始累库 春节期间库存增量预测【SMM分析】 》点击查看SMM铝现货历史价格走势 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

2月3日，SMM统计上海保税区电解铝库存为46000吨，环比上周增加1100吨。  

近日，国家市场监管总局、国家标准化管理委员会联合发布电解铝和氧化铝单位产品能源消耗限额标准，将于2024年1月1日起实施。电解铝行业是能耗大户，大多采用火力发电，生产过程中伴随着高耗能和高碳排放量。“双碳”目标后， 中国电解铝产能天花板已然形成，产能利用率也被控制。 据了解，2022年1月以来，铝价走势较为波动，但整体呈现上涨走势，价格重心震荡上扬。截至1月31日，SMM A00铝锭现货报价18730元/吨，较之1月初累计上涨410元/吨，涨幅为2.24%。 专业人士分析认为， 从供给端来看， 元旦前后，贵州铝企收到贵州电网连续三轮负荷管理的通知，相继停槽减产。 预计三次限电降负荷共影响产能逾90万吨。 SMM统计数据显示，截止1月底，国内电解铝运行产能约4026万吨，较2022年12底月份下降17万吨，较2022年1月底高187万吨。 从需求端来看， 去年年底至今年1月份，国内经济复苏进程加速，在基建持稳、房地产修复以及消费好转的前提下，市场对宏观的交易已经转向乐观，铝下游需求也将同步反弹。其中，汽车行业还将延续较为快速的发展进程，尤其是新能源汽车的发展。另外，光伏以及特高压等新能源领域将在我国“双碳”政策的大旗下继续保持较快的发展水平，从而带动相关铝材行业的需求量保持绝对增长。 另有专业人士表示，淡季加上限产影响，铝市供需双弱，短期需关注限产、美元指数等因素的进一步发展； 中长期看，随着节后复工复产的浪潮来袭，叠加宏观氛围较好，铝价还将有上行空间。 值得注意的是，根据不完全统计，截至2月2日，已有十余家上市铝企公布2022年业绩预告，超七成净利润增长。其中，宁波富邦净利润增幅最大，预计报告期内盈利1.85-2.21亿元，同比增长5125.00-6139.00%。 宏源期货表示， 近期云南电解铝产能由520万吨降为400万吨，之后仍可能再次下降， 减停产电解铝产能或于今年5月至6月丰水期恢复， 全国1月电解铝生产量或将环比下降。 华泰证券预计，2023年电解铝供需整体小幅过剩，供需恢复节奏或是决定2023年铝价走势的关键变量。其中，需求有望受中国复苏带动率先回暖，而 供给加速释放或在23Q2进入平水期及丰水期后，23Q1铝价有望偏强运行。 相关概念股： 云铝股份(000807.SZ)：主要业务为铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产，构建了集铝土矿—氧化铝—炭素制品—电解铝—铝加工为一体的完整产业链。 神火股份(000933.SZ)：铝业务的主要产品为电解铝及电解铝深加工产品，其中，电解铝产品为铝锭，主要运用于建筑、电力、交通运输等行业；电解铝深加工产品主要包括铸轧卷、冷轧卷和铝箔，主要运用于建材、包装、家电和印刷等行业。 中国铝业(601600.SH)：集铝土矿、煤炭等资源开采，氧化铝、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电于一体的大型铝生产经营企业。海外拥有铝土矿资源18.1亿吨，资源保障年限超过60年。

SMM2月3日讯： 沪铝今日早间开盘后重心围绕19050元/吨附近窄幅震荡，在第二交易时段，重心下移至18960元/吨附近，最低下探至18900元/吨，午间休盘报于18970元/吨。现货方面，今日华东现货较02合约贴水80元/吨，与上一交易日相比贴水缩窄20元/吨。早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水150元/吨左右，较上一交易日贴水缩窄10元/吨。整体而言，云南限电减产传闻不断，国内新增产能释放缓慢，且临近交割近远月价差缩窄，市场看涨升贴水情绪浓厚，贸易商接货积极，市场成交氛围比较活跃。下游陆续复产，但部分企业订单尚未恢复至年假前水平，因此出库量还未达到之前状态，根据调研情况，预计两周后需求或有明显好转。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM2月2日讯： 沪铝今日早间开盘后直线上探，重心围绕19150元/吨附近高位运行，午间休盘报于19145元/吨。现货方面，今日华东现货较02合约贴水110元/吨，与上一交易日持稳。早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水160元/吨左右，较上一交易日贴水缩窄10元/吨。整体而言，云南地区水电资源紧张或带来电解铝再度减产的传闻掀起市场看涨情绪，今日各地市场成交情况均有所好转，下游企业2月初陆续开工，一定程度上也带动着消费恢复。目前现货贴水较大，市场上可交割品牌成交较为活跃，普铝以长单补货为主。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月31日讯： 沪铝今日早间开盘后重心围绕19150元/吨附近高位运行，午间休盘报于19145元/吨。现货方面，今日华东现货较02合约贴水110元/吨，与上一交易日相比贴水扩大10元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10元/吨左右成交，有大商家收货，成交情况尚可。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水170元/吨左右，较上一交易日贴水扩大10元/吨。整体而言，云南电解铝减产传言一定程度带动市场的看涨情绪，今日市场收货较多，贸易商之间流转积极，交易氛围好转，但下游报价偏低，成交较少，需求尚未明显恢复。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月31日讯： 沪铝今日早间开盘后最低下探至18750元/吨，而后重心围绕18900元/吨附近横盘持稳运行，午间休盘报于18910元/吨。现货方面，今日华东现货较02合约贴水100元/吨，与上一交易日相比贴水缩窄10元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水160元/吨左右，较上一交易日贴水缩窄10元/吨，当地贸易商收货增多，交易有所好转。整体而言，市场交投氛围相对一般，持货商出货积极而接货方压价接货。目前下游尚未完全恢复生产，整体库存增量明显，预计2月上旬企业完全复工后成交情况会有所好转。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月30日讯： 沪铝今日早间开盘后冲高回落，最高上探至19485元/吨，在第二交易时段，重心下移至18930元/吨附近，午间休盘报于18930元/吨。现货方面，今日华东现货较02合约贴水110元/吨，与上一交易日相比贴水扩大10元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水170元/吨左右，较上一交易日贴水缩窄20元/吨，下游接货稀少，贴水较大，后续盘面下跌，故录得贴水有所缩窄。今日为节后第一个交易日，市场回暖尚待时日，出货较多接货偏少，贴水有走扩的趋势。另外库存方面，今日统计总体社会库存98.6万吨，假日期间累库24.2万吨，累库趋势迅速，买方接货心态不够积极。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格