SMM11月24日讯： 沪铝12合约早盘震荡运行为主，运行重心围绕21360元/吨。华东地区，铝锭周末继续去库，持货方开盘左右报价对SMM均价平水到升水10元/吨左右，但淡季氛围之下，下游接货方倾向于贴水成交，实际成交围绕对SMM均价平水为主，后续成交稍有走弱，市场出现零星贴水10元/吨到贴水5元/吨左右成交。今日华东市场出货情绪指数3.09，环比下降0.02；购货情绪指数3.06，环比下降0.04。SMM A00铝报21360元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，对12合约平水，较上一交易日持平。 今天中原地区市场成交情况依旧维冷，开盘前大户大量甩货，但下游市场接货情绪不高，贸易商出货不畅。价格从开盘前的中原价平水持续走低至中原价贴水20元，成交量持续未改善。今日中原市场出货情绪指数2.97，环比上调0.01；购货情绪指数2.92，环比下降0.02。SMM中原收报21260元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，对12合约贴水100元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，豫沪价差-100元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 库存方面，周一全国铝锭库存合计61.3万吨，较上周四去库0.8万吨 。 周一市场成交稍显冷清，铝锭库存虽然维持去库，现货升贴水未能进一步走强，短期现货升贴水预计震荡运行为主。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月24日讯，              11月24日讯，SMM10-12%高镍生铁均价889元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降1.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.83，环比下滑0.02。供应端来看，当前供应量仍持稳，但上游对低价接受度较低，出货意愿低迷。需求端来看，在主流钢厂招标价指引下，下游不锈钢厂询价更加积极，但因供需矛盾加深，市场难寻大面积成交。总体而言，上下游均面临淡季下的消费及亏损压力，供需矛盾下，预计高镍生铁价格偏弱运行。     》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月21日讯，SS期货盘面呈现出先涨后跌的趋势。今日，虽美国非农数据公布下市场预期12月美联储降息可能落空，大宗商品价格普遍回落，但SS期货盘面上午却呈现出逆势上涨态势，但午后在市场整体弱势下再次走低，日内低价再次下探12300元/吨以下。在现货市场方面，周内SS期货盘面持续走弱磨底，市场的采买情绪愈发低迷，虽不锈钢厂产量有所下降，到货减少下不锈钢社会库存有所去库，但并未改变市场体感上的冷清。加之周内，某不锈钢大厂先后公布了高镍生铁、高碳铬铁的采招价格，高镍生铁价格定至880元/镍点，铬铁12月采招价格定至8395元/50基吨，不锈钢成本支撑减弱，现货价格难改弱势。本周，社会库存有所去库，较上周环比下降1.28%，达到94万吨。   SS期货主力合约偏弱震荡。上午10:30，SS2601报12385元/吨，较前一交易日上涨55元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在335-585元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8025元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12675元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24300元/吨，佛山地区24300元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23700元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 年末处于淡季，不锈钢需求持续疲软，价格不断磨底且向下探低。加之美联储12月降息预期可能落空这一宏观利空消息影响，SS期货盘面接连跌破2020年以来的新低。不锈钢厂盘价也不再坚挺，出现回落态势。然而，市场的悲观看跌情绪仍未消散，低价并未对近期成交产生明显的促进作用，贸易商普遍反馈近期成交较为冷清。从供给端来看，11月市场多流传不锈钢厂减产的消息，减产钢种也从月初的200系不锈钢扩大到400系不锈钢，但实际减产的落实情况仍需进一步关注。就成本端而言，在不锈钢价格处于低位的情况下，尽管周内高碳铬铁、高镍生铁价格继续下跌，不锈钢厂仍面临成本与价格倒挂的局面。周内某主流不锈钢大厂先后公布高镍生铁、高碳铬铁的采招价格，进一步压价的力度有所减弱，尤其是高碳铬铁价格明显高于市场零售价格，保供原料的意图明显，未来减产幅度的预期可能会有所减小。

SMM数据显示，本周（2025年11月17日-11月21日）不锈钢主力合约（SS2601）整体表现为“外围扰动加剧，成本支撑塌陷”。截至11月21日10:30，合约报价为12385元/吨，较11月14日收盘价12380元/吨微涨5元/吨（+0.04%）。持仓方面，本周资金博弈激烈，呈现明显的“先增后减”特征。周四持仓量一度攀升至19.24万手的高位，显示资金曾在周中尝试进场博弈；然而截至本周五收盘，持仓量快速回落至17.12万手（较周四大幅减仓2.12万手），较上周五16.77万手仅微增0.35万手。周五单日的大幅减仓直接印证了在宏观不确定性与成本下移的双重压制下，多头资金信心溃退，选择在周末前避险离场，从而带动盘面重心进一步下移。 从宏观层面来看，本周海外数据的异常缺失引发了市场情绪的剧烈波动，而国内政策面则处于真空观察期。国际方面，美国劳工统计局意外取消发布10月非农就业报告，这一罕见的“黑天鹅”事件导致市场陷入信息真空，极大增加了政策预期的不确定性。叠加此前9月失业率升至4.4%及美联储会议纪要显示内部分歧加剧，市场对12月降息的押注显著降温，概率从约50%骤降至33%左右。尽管美联储理事沃勒发表鸽派言论试图安抚市场，但数据缺失引发的避险情绪仍令大宗商品承压。国内方面，本周宏观面相对平静，虽有中、坦、赞三国启动铁路项目利好长期基建预期，但缺乏直接刺激内需的强力政策落地，宏观面并未给金属板块提供有效的上涨驱动。 从基本面来看，需求端的疲弱与“负反馈”特征愈发显著，市场成交陷入深度观望。本周下游拿货情绪明确表现为以“观望”和“刚需采购”为主，且并未出现“抄底”行为。周初大型钢厂的开盘降价非但未能有效刺激出货，反而挫伤了市场信心，加剧了下游“买涨不买跌”的观望心态。据市场反馈，周内成交持续清淡，下游客户普遍推迟补库，贸易商降价去库效果不及预期。SMM数据显示，本周社会库存降至94万吨，较上周95.2万吨减少1.2万吨。然而，在极度低迷的成交背景下，库存压力的缓解并未能转化为对盘面的有效支撑。 成本端的显著下移是本周及后续行情最大的利空驱动。SMM数据显示，截至11月21日，原料市场开启负反馈模式，高镍生铁报价跌破900关口至890.5元/镍点，较上周大跌15元/镍点；高碳铬铁亦下调至8000元/50基吨，较上周下跌75元/50基吨。原料双双大跌直接导致不锈钢理论生产成本线大幅下移，钢厂及持货商的挺价逻辑被打破。总体来看，本周不锈钢市场面临宏观预期混乱、成本支撑失效与下游零抄底的三重打击。展望下周，鉴于降价未能刺激需求释放且原料尚未企稳，预计不锈钢主力合约将继续承压，若镍铁继续下探，盘面重心大概率跟随成本下移，维持震荡偏弱格局。

SMM11月21日讯： 沪铝12合约运行重心下跌至21320元/吨附近。华东地区，铝锭周中去库明显，叠加期价下跌，卖方报价以小升水为主，临近周末，下游刚需补货，现货成交尚可，但下跌行情下，市场采购更趋谨慎，实际成交围绕仍维持在对SMM均价平水到升水10元/吨左右为主，并未出现进一步走强。今日华东市场出货情绪指数3.11，环比持平；购货情绪指数3.10，环比上升0.01。SMM A00铝报21380元/吨，较上一交易日下跌190元/吨，对12合约平水，较上一交易日上涨10元/吨。 今天中原地区市场成交较为冷淡，开盘前成交价较高，持货商保值盘出货较多，且距离结算日较近，出货情绪有明显提升，有压低升贴水以提高成交量的倾向，但受年底长单即将签订等因素影响，大户仍有挺价行为。但下游工厂接货意愿较低，成交价在中原价贴水10元附近，带动接货方贸易商接货情绪下跌。最终中原市场实际成交价围绕在中原价贴水10元至中原价升水20元之间。今日中原市场出货情绪指数2.96，环比上调0.02；购货情绪指数2.94，环比下降0.05。SMM中原收报21290元/吨，较上一交易日下跌190元/吨，对12合约贴水90元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，豫沪价差-90元/吨，较上一交易日持平。 库存方面，周五主流消费地铝锭库存合计45.75万吨，环比去库1.25万吨 。 市场交投情绪回暖，成交好转，铝锭去库，升贴水走强，但随着淡季深入，铝水比例回落，铝锭仍存在淡季累库风险，短期现货升贴水预计震荡运行为主。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月21日讯，              11月21日讯，SMM10-12%高镍生铁均价890.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降4元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.85，环比下滑0.01。供应端来看，随着高镍生铁价格持续向下突破，上游铁厂难寻报价，但当前排产仍持稳。需求端来看，有主流钢厂出台880元/镍点招标价，并成交数万吨，部分下游不锈钢厂询价积极，但上下游目前矛盾凸显，难见更多成交。总体而言，市场采购活跃度有一定增加，但供应过剩格局未变，高镍生铁价格压力仍存。     》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月20日讯，SS期货盘面呈现出进一步探底的趋势。今日，SS期货盘面延续了此前的弱势行情，进一步跌破近5点的低点，一度下探至12255元/吨。在现货市场方面，日内SS期货盘面持续下探，市场的采买情绪愈发低迷，贸易商无奈让利销售，但成交状况依旧较为冷清。今日，某不锈钢大厂先后公布了高镍生铁、高碳铬铁的采招价格，高镍生铁价格定至880元/镍点，铬铁12月采招价格定至8395元/50基吨。其对原料端的压价力度有限，不锈钢成本仍处于高位，排产量的降幅或许也较为有限。本周，社会库存有所去库，较上周环比下降1.28%，达到94万吨。   SS期货主力合约偏弱震荡。上午10:30，SS2601报12330元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在390-640元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8025元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12675元/吨，佛山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24300元/吨，佛山地区24300元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23700元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 不锈钢在年末步入消费淡季，市场下游需求显著疲软，市场心态较为悲观。短期内，宏观政策性利好影响近期已逐渐消退，在沪镍、黑色系价格走低以及基本面疲软的情况下，SS期货盘面持续磨底，目前已处于年内较低水平，但市场的看跌心态仍未消除。从供给端来看，尽管多家不锈钢厂在年末传出减产计划，但11月实际减产兑现量有限，且减产主要集中在前期增产幅度较大的200系不锈钢，300系、400系不锈钢产量基本保持稳定，整体供给量降幅有限。从成本端而言，不锈钢厂成本倒挂现象持续，对高价原料的接受度不高。再加上市场悲观预期的影响，钢厂压低价格采购原料，高碳铬铁、高镍生铁、废不锈钢价格均呈偏弱态势运行，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑力度减弱。当前不锈钢价格已处于低位，进一步下跌存在阻力。然而，鉴于当前需求疲软、不锈钢厂减产幅度有限以及成本支撑减弱，预计不锈钢价格仍将维持偏弱走势。