SMM2月4日讯：自1月26日刷2023年9月25日以来新高至225150元/吨后，本周沪锡主连持续走弱，周五夜盘收跌0.43%，周度跌幅为3.90%。 伦锡走势亦然，1月26日刷2023年8月10日以来新高至27005元/吨后持续下挫，周五夜盘跌1.17%，周度跌幅为4.14%。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 本周 SMM 1#锡 现货均价弱势运行，周五较前一日跌1.04%，周度跌幅约为3.48%。 据SMM调研显示，贸易企业反应本周锡锭成交量级依旧较小，总体来说本周现货市场成交愈加冷清。位于高位的锡价抑制了企业的补库意愿，导致现货市场交易活跃度下降。 SMM 1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 云南地区少数冶炼厂因原料紧张选择停产，而多数企业则通过轮休保持春节期间的正常生产；江西地区冶炼厂放假时间集中在2月初，预计3月产量将受影响；下游焊料企业放假时间多在2月初，计划农历正月初九前复工。 产量方面： 进入1月，SMM调研显示，云南地区冶炼企业生产计划较为稳定，预估精炼锡产量维稳；江西数家冶炼企业受停产检修或原料短缺的影响，预估1月精炼锡产量将有一定程度的下降；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今，将维持停产状态至春节之后；其余多数冶炼企业将维持正常生产节奏。 预计2024年1月国内锡锭产量为15175吨，环比减3.25%，同比增26.56%，因去年春节假期在1月；2月国内精炼锡实际减产可能超过3000吨。 我国国内月度精炼锡产量变化走势： 库存 国内： 国内分地区锡锭总社库为11146吨，较上周五库存数据累库651吨。SMM调研显示，本周下游焊料企业采买情绪依旧低迷，虽然锡价持续下行，降至近期低价位21.4万元/吨附近，但本周多数下游及终端企业进入春节假期，生产车间逐渐停工，对于锡锭的需求下降，导致下游企业采买热情不高。 海外： 周内LME锡库存去库100吨，至6415吨；其中亚洲库存为5160吨，欧洲库存为960吨，美洲库存为295吨。 国内分地区锡锭社会总库存、LME锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 据SMM调研显示，临近春节假期，现货市场成交、下游及终端企业需求冷清，但年前下游企业仍表现出一定程度的补库意愿，显示市场保持活力。 SMM展望 宏观方面，非农数据公布后，互换市场显示对美联储3月降息的押注下降，美元指数大幅拉升，周度涨幅为0.48%，利空大宗商品价格。 基本面来看，当前农历春节假期临近，供需双弱，库存累库，令锡价上行承压，短期内或将震荡运行。 》申请订阅：中国锡产业链周报 上市企业2023年业绩一览 ► 华锡有色：2023年净利同比预增 ► 奕东电子：2023年净利同比预减86.13%-89.78% ► 环旭电子：2023年净利同比减36.34% 消费电子类产品营收同比减11.39% ► 捷荣技术：2023年净利预亏 以智能手机为主的终端产品市场需求订单、出货量同比下降 ► 格林精密：2023年净利同比预减86.73%-89.75% ► 朝阳科技：2023年净利同比预增97.91%-132.33% ► 和辉光电：2023年净利为负 消费电子市场需求疲软 ► 达瑞电子：2023年净利同比预减62.57%-67.56%

SMM1月26日讯：受国内矿供应偏紧及伦锡持续去库带动，近期伦沪锡持续走高，两周内沪锡主连最大涨幅为10.48%，伦锡最大涨幅为10.47%。 今日伦锡刷新2023年8月10日以来新高至27005美元/吨，连续五日飘红，截至16:07分涨0.06%，周度涨幅为5.42%。 今日沪锡主连刷新2023年9月25日以来新高至225150元/吨，午后涨幅收窄，截至日间收盘涨0.57%，连续四日飘红，周度涨幅为3.88%。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 自1月中旬以来， SMM 1#锡 现货均价持续上涨，今日报222500元/吨，较前一日涨1.25%，连续四日飘红。 现货市场，1月26日，据SMM调研显示，早盘锡价小幅下跌后回弹上升，下游企业临近假期，需求较弱，上午大部分贸易企业零散成交。总体来说当日上午现货市场成交愈加冷清。 》点击查看详情 SMM 1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 据SMM调研，国内12月样本企业锡焊料产量8436吨，环比减5.73%，1月样本总产量预期为8605吨，预计环比增加2.00%。12月国内焊料样本企业的开工率下降而预计1月的开工率会有所上升，这主要因为自月初开始锡价回落，刺激了终端企业增加订单量，并且绝大多数企业会选择在1月进行年前备库，以备春节假期的生产销售需要，造成了1月产量以及开工率回升，而供应端目前各地冶炼企业开工率较为稳定，原生锡冶炼厂在除正常停产检修之外，并未出现过多扰动，而再生锡冶炼企业多数计划在春节期间停产放假，预计春节前后精炼锡产量有所下降。 产量方面： 进入1月，SMM调研显示，云南地区冶炼企业生产计划较为稳定，预估精炼锡产量维稳；江西数家冶炼企业受停产检修或原料短缺的影响，预估1月精炼锡产量将有一定程度的下降；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今，将维持停产状态至春节之后；其余多数冶炼企业将维持正常生产节奏。 预计2024年1月国内锡锭产量为15175吨，环比减3.25%，同比增26.56%，因去年春节假期在1月。 我国国内月度精炼锡产量变化走势： 进口方面： 据 SMM数据 显示，2023年12月国内锡矿进口量为1.64万吨，环比减41.14%，同比减23.19%，1-12月累计进口量为24.89万吨，累计同比增2.13%；12月国内锡锭进口量为4957吨，环比减7.33%，同比增47.92%，1-12月累计进口量为3.34万吨，累计同比增7.58%。 12月国内锡矿进口量大幅回落，主因缅甸佤邦部分进口量级大幅减少，12月缅甸进口锡矿1.3万吨，环比减7000毛吨。缅甸佤邦当局依旧未表明当地锡矿何时复产，但市场普遍预期难于在春节之前恢复，同时预期后续将有更多当地选矿厂面临原料紧缺情况，或其出口至我国国内锡矿量级将进一步减少。 而从缅甸外国家进口锡矿量则随着玻利维亚、澳大利亚、越南、刚果金等国家的进口锡矿量的减少而同步减少，后续受锡矿进口盈利窗口持续开启的影响，除缅甸外我国进口锡矿量或预计保持当前量级或有小幅增长。 而在锡锭进口盈利窗口开启的影响下，国内12月锡锭进口量级虽然小幅降低，但整体进口量级还维持在较高位置，同比增47.92%，但11月下旬开始锡锭进口盈利窗口逐渐关闭， 后续锡锭进口量级或将逐步降低，对国内锡市供应补充有所减弱。 我国锡矿进口量、锡矿及精炼锡进口盈亏变化走势： 库存 国内： 国内分地区锡锭库存在连续两周去库后，1月19日库存为8920吨，周度环比累库453吨。近期锡价相对高位，下游焊料企业采买情绪低迷，纷纷选择使用前期低价备库的锡锭进行生产，少数企业选择少量刚需采购，终端企业订单量亦受锡价抑制有所减少，贸易企业反应1月15-19日锡锭成交量级大幅下降。关注本周SMM锡产业链库存数据。 海外： 上周LME锡库存增加10吨，至7030吨。本周库存持续下滑，1月25日去库40吨，处于2023年9月以来最低，其中， 巴生港 去库30吨，鹿特丹去库10吨。库存走弱支撑锡价上涨。 国内分地区锡锭社会总库存、LME锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 现货： 据SMM调研显示，临近春节，下游企业陆续放假，现货市场实际需求较弱。 终端： 据市场消息，自2022年8月以来，全球半导体销售额2023年11月首次实现同比增长；美国半导体行业协会（SIA）表示，2023年11月全球半导体行业销售额总计480亿美元，比2022年11月的456亿美元总额增长5.3%，比2023年10月的466亿美元总额增长2.9%，总的来说2024年终端需求向好。 SMM展望 整体来看，矿端偏紧叠加需求预期乐观，在此情绪带动下，今日沪伦锡期价刷高。供应端为偏紧预期，缅甸佤邦锡矿复工待定，春节临近，冶炼企业逐渐进入假期，精炼锡产量预期将减少；同时下游企业陆续放假，现货市场实际需求较弱。短期来看，需求较供应相对弱，锡价或将维持强势震荡格局。

SMM1月24日讯：2023年初沪锡主连一度上冲至2022年6月21日以来新高至244650元/吨，之后便震荡运行，年度涨幅为1.46%。伦锡走势亦然，1月26日刷2022年6月16日以来新高至32680美元/吨，年度涨幅为1.70%。 沪锡主连、伦锡走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 2023年SMM 1#锡现货均价整体呈震荡走势变化，3月16日触及年内最低点，7月27日刷年内最高点，12月29日报210750元/吨，较年内最低涨约17.26%，较年内最高跌约13%，年度涨幅约为1.32%。 整体来看，2023年现货成交相对平稳，伴随锡价上涨，下游和终端企业多持观望，锡价走弱利于带动备货。 SMM 1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 产量方面，2023年国内精炼锡产量整体呈震荡走势，其中6-8月产量持续减少，8月触及年内产量最低1.06万吨后产量逐渐增加，12月产量刷年内最高1.57万吨，环比增0.8%，同比增4.29%。1-12月累计产量约为16.89万吨，累计同比增1.82%。 8月产量环比减6.79%，同比减25.41%。主要由于内蒙古某冶炼企业锡矿供应减少和安徽某冶炼企业停产检修影响产量下滑所致，市场多数冶炼企业维持平稳生产，而云南某冶炼企业于8月下旬检修结束恢复生产，带来部分产量补充，9月维持正常生产状态，为9月国内锡锭产量带来主要增量。同时，市场中废锡供应相对紧缺，江西、广东、浙江地区的冶炼企业均反馈采购较为困难。 12月国内锡锭产量总体持稳，其中云南某家冶炼企业于12月调整生产计划带来小幅锡锭产量变动，云南其余多数企业维持平稳生产，暂无检修计划；而江西地区数家冶炼企业生产略超预期，锡锭产量小幅增加；内蒙古某冶炼企业于12月生产计划平稳进行；广东某冶炼企业在12月因环保检查，开工水平有所下降带动锡锭产量减少；安徽某冶炼企业已恢复生产，锡锭产量有较大增长，其余多数冶炼企业在12月维持平稳生产节奏。 进入2024年1月，云南地区冶炼企业生产计划较为稳定，预估精炼锡产量维稳；江西数家冶炼企业受停产检修或原料短缺的影响，预估1月精炼锡产量将有一定程度的下降；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今，将维持停产状态至春节之后；其余多数冶炼企业将维持正常生产节奏。预计2024年1月国内锡锭产量约为1.52万吨，环比减3.25%，同比增26.56%，因去年春节假期在1月。 我国国内月度精炼锡产量变化走势： 开工率方面，12月国内焊料样本企业的开工率下降而预计2024年1月的开工率会有所上升，这主要因为自月初开始锡价回落，刺激了终端企业增加订单量，并且绝大多数企业会选择在1月进行年前备库，以备春节假期的生产销售需要，造成了1月的产量以及开工率的回升，而供应端目前各地冶炼企业开工率较为稳定，原生锡冶炼厂在除正常停产检修之外，并未出现过多扰动，而再生锡冶炼企业多数计划在春节期间停产放假，预计春节前后精炼锡产量有所下降。 进口方面： 2023年国内锡矿进口量整体呈震荡变化，其中，9月进口量触及年内最低约0.73万吨，环比减73.18%，同比-减54.79%，主因8月缅甸佤邦矿山停采后，国内9月从缅甸佤邦几无锡矿进口；而从缅甸之外国家进口锡矿量则跟随锡矿进口盈利扩张而同步提升，其中从玻利维亚进口锡矿量大增至1891.5吨。 作为国内锡矿供应的主要来源地区之一的缅甸，自2023年8月禁采后停产至今。不过当地选矿厂在9月中旬复产，对当时约200万吨的锡矿原矿库存进行选采作业，并于10月后出口至国内，10月海关进口数据显示国内从缅甸进口约10317吨锡矿，折合约2000金属吨；11月海关进口数据亦显示国内从缅甸进口约20574吨锡矿，折合约4000金属吨。其中10月和11月，缅甸佤邦财政部为补齐此前拖欠国内矿贸的锡矿而抛储约2000金属吨。 据 SMM数据 显示，2023年12月国内锡矿进口量为1.64万吨，环比减41.14%，同比减23.19%，1-12月累计进口量为24.89万吨，累计同比增2.13%；12月国内锡锭进口量为4957吨，环比减7.33%，同比增47.92%，1-12月累计进口量为3.34万吨，累计同比增7.58%。 12月国内锡矿进口量大幅回落，主因缅甸佤邦部分进口量级大幅减少，12月缅甸进口锡矿1.3万吨，环比减7000毛吨。缅甸佤邦当局依旧未表明当地锡矿何时复产，但市场普遍预期难于在春节之前恢复，同时预期后续将有更多当地选矿厂面临原料紧缺情况，或其出口至我国国内锡矿量级将进一步减少。 而从缅甸外国家进口锡矿量则随着玻利维亚、澳大利亚、越南、刚果金等国家的进口锡矿量的减少而同步减少，后续受锡矿进口盈利窗口持续开启的影响，除缅甸外我国进口锡矿量或预计保持当前量级或有小幅增长。 而在锡锭进口盈利窗口开启的影响下，国内12月锡锭进口量级虽然小幅降低，但整体进口量级还维持在较高位置，同比增47.92%，但11月下旬开始锡锭进口盈利窗口逐渐关闭，后续锡锭进口量级或将逐步降低，对国内锡市供应补充有所减弱。 我国锡矿进口量、锡矿及精炼锡进口盈亏变化走势： 库存： 2023年以来国内分地区锡锭总社库持续上涨，7月14日库存刷历史新高至约1.21万吨，因国内终端消费未见明显好转，且锡价表现比较强势，下游焊料企业锡锭采购意愿低迷。 7月下旬至12月初锡锭库存持续去库，12月8日较7月14日高点去库约4500吨，主要受锡价走弱的刺激。 12月中下旬库存逐渐增加，因国内需求总体暂无明显增强，通过SMM华南考察团实地走访了解，作为国内集成电路和消费电子、白色家电等行业主要制造基地的华南地区，其相关消费依旧疲软，同时调研了解受锡价持续上行的影响，终端企业订单量级有所降低，导致下游企业锡锭采购量级降低，下游企业采买意愿较为低迷，企业库存保持较低水平，现货市场成交量级依旧低迷，贸易企业反应锡锭报价周度环比有所下降，但实际成交情况并未好转，小幅降低的升贴水报价无法抵消大幅上行的锡价对下游企业采购热情的打击。 进入2024年，国内分地区锡锭库存呈震荡走势变化，在连续两周去库后，1月19日库存为8920吨，周度环比累库453吨。近期锡价相对高位，下游焊料企业采买情绪低迷，纷纷选择使用前期低价备库的锡锭进行生产，少数企业选择少量刚需采购，终端企业订单量亦受锡价抑制有所减少，贸易企业反应1月15-19日锡锭成交量级大幅下降，总体来说现货市场成交较为冷清。 国内分地区锡锭社会总库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端： 2023年下游电子产品消费疲弱，实际需求较差，一定程度上减少供应端压力。 据市场消息，自2022年8月以来，全球半导体销售额2023年11月首次实现同比增长；美国半导体行业协会（SIA）宣布，2023年11月全球半导体行业销售额总计480亿美元，比2022年11月的456亿美元总额增长5.3%，比2023年10月的466亿美元总额增长2.9%，总的来看2024年终端需求向好。 SMM展望 展望2024年，SMM认为锡价或存在上涨潜力。 从宏观上看，货币政策方面，美联储和欧央行的或在下半年开启降息的讨论，利率水平或将在此之前保持高位。财政政策方面，市场普遍预期美国难有大规模财政政策刺激，欧洲亦是如此，财政政策刺激规模或有限。我国由于2023年有一定的财政政策，到了2024年亦难有大规模的新政公布，预期2024年宏观影响有所减弱。 从基本面上看，锡价在2023年以震荡为主，受缅甸禁矿事件公布，锡价一度涨停。但由于该事件并未即刻对锡供给产生影响，锡价随后跌回；同时下游电子产品消费疲弱，实际需求较差，总的来说2023年维持供需双弱局面，需求端较为疲软，一定程度上减少供应端压力，而2024年需求端预期向好，同时缅甸佤邦复工时间暂无消息，预计供应端压力较大，将给予锡价一定的上涨动力。 》申请订阅：2011-2027年中国锡产业链报告