沪铜2602 开盘92210.00,最高93270.00,最低91610.00,均价92393.80,收盘92390.00,跌60.00,成交量149583,持仓量223974.00,日增仓6600.00 沪铝2602 开盘21845.00,最高22020.00,最低21810.00,均价21900.87,收盘21900.00,涨105.00,成交量184098,持仓量293990.00,日增仓5157.00 沪铅2601 开盘16825.00,最高16855.00,最低16680.00,均价16774.15,收盘16770.00,跌105.00,成交量40158,持仓量26930.00,日增仓-2802.00 沪锌2601 开盘23005.00,最高23020.00,最低22835.00,均价22913.78,收盘22910.00,跌230.00,成交量120568,持仓量59226.00,日增仓-13967.00 沪锡2601 开盘323630.00,最高330130.00,最低321250.00,均价325011.98,收盘325010.00,涨2000.00,成交量166838,持仓量32130.00,日增仓-155.00 沪镍2601 开盘112400.00,最高114280.00,最低111700.00,均价112736.80,收盘112730.00,涨100.00,成交量139596,持仓量94064.00,日增仓-11504.00 金2602 开盘972.50,最高982.78,最低971.72,均价977.31,收盘977.30,涨1.70,成交量275889,持仓量197105.00,日增仓899.00 银2602 开盘14690.00,最高15555.00,最低14619.00,均价15005.68,收盘15005.00,涨239.00,成交量1627067,持仓量388992.00,日增仓24930.00

沪铜2602 开盘93500.00,最高93820.00,最低91340.00,均价92458.53,收盘92450.00,跌200.00,成交量186991,持仓量217374.00,日增仓-2457.00 沪铝2602 开盘21955.00,最高21970.00,最低21655.00,均价21799.22,收盘21795.00,跌95.00,成交量241924,持仓量288833.00,日增仓-5540.00 沪铅2601 开盘17015.00,最高17015.00,最低16810.00,均价16875.44,收盘16875.00,跌195.00,成交量40679,持仓量29732.00,日增仓-2664.00 沪锌2601 开盘23310.00,最高23345.00,最低22935.00,均价23140.80,收盘23140.00,跌270.00,成交量138540,持仓量73193.00,日增仓-10109.00 沪锡2601 开盘328490.00,最高329580.00,最低317170.00,均价323010.26,收盘323010.00,跌8050.00,成交量222618,持仓量32285.00,日增仓-7485.00 沪镍2601 开盘114540.00,最高114590.00,最低111770.00,均价112631.79,收盘112630.00,跌2370.00,成交量157287,持仓量105568.00,日增仓358.00 金2602 开盘983.34,最高983.80,最低967.08,均价975.60,收盘975.60,跌1.68,成交量293902,持仓量196197.00,日增仓-6841.00 银2602 开盘14944.00,最高14957.00,最低14454.00,均价14766.99,收盘14766.00,涨56.00,成交量1571376,持仓量364016.00,日增仓-17812.00

沪铜2601 开盘93500.00,最高94360.00,最低90750.00,均价92574.93,收盘92570.00,跌970.00,成交量183324,持仓量165808.00,日增仓-22841.00 沪铝2602 开盘22085.00,最高22175.00,最低21600.00,均价21893.29,收盘21890.00,跌270.00,成交量336454,持仓量294373.00,日增仓-20430.00 沪铅2601 开盘17130.00,最高17165.00,最低16985.00,均价17071.58,收盘17070.00,跌55.00,成交量41487,持仓量32396.00,日增仓-1372.00 沪锌2601 开盘23480.00,最高23600.00,最低23205.00,均价23410.76,收盘23410.00,跌105.00,成交量168568,持仓量83302.00,日增仓-8072.00 沪锡2601 开盘330000.00,最高338800.00,最低324000.00,均价331067.77,收盘331060.00,涨680.00,成交量382401,持仓量39770.00,日增仓-8528.00 沪镍2601 开盘115070.00,最高115970.00,最低114520.00,均价115005.98,收盘115000.00,跌710.00,成交量129657,持仓量105210.00,日增仓252.00 金2602 开盘980.62,最高985.78,最低963.50,均价977.29,收盘977.28,涨12.66,成交量439719,持仓量203038.00,日增仓-836.00 银2602 开盘14974.00,最高15192.00,最低14237.00,均价14710.14,收盘14710.00,跌64.00,成交量2357087,持仓量381708.00,日增仓-33069.00

SMM数据显示，本周（2025年12月8日-12月12日）不锈钢主力合约（SS2602）呈现显著的“先扬后抑”走势。截至12月12日10:30，合约报价为12565元/吨，较上周五收盘价12590元/吨下跌25元/吨（-0.2%）。尽管跌幅不大，但盘面波动剧烈。 本周宏观交易的主线围绕美联储货币政策展开。美联储周三如期宣布降息25个基点，这一宽松举措虽然落地，但由于盘面此前已对降息预期进行了充分计价，市场缺乏进一步的惊喜刺激。周初的上涨已透支了部分利好，随着靴子落地，市场演绎了典型的“利好出尽”行情，资金选择高位止盈离场。叠加隔夜外盘伦镍与沪镍受避险情绪影响集体下挫，导致不锈钢盘面出现技术性回撤，回吐周内主要涨幅。 从基本面来看，现货市场情绪与盘面高度联动，经历短暂回暖后迅速转弱，供需矛盾在周尾进一步凸显。周初及周中，受期货拉涨带动，佛山与无锡市场询单氛围一度改善，出现部分刚需与投机性补库。然而，随着钢厂采取持平开盘并加大分货力度的策略，市场追高意愿受阻。进入后半周，伴随盘面高位回调，现货成交陷入极度清淡状态，304冷轧价格普遍回调20-50元/吨，低价资源成交占比增加。SMM最新数据显示，本周社会库存微增至94.8万吨（上周94.7万吨）。在淡季背景下，库存的持续累积叠加年末代理商面临的协议量提货压力，迫使现货端采取“以价换量”策略，但去库效果依然受限。 成本端方面，本周呈现出止跌回暖的积极信号。不同于此前原料价格的持续下行，本周成本端出现企稳反弹迹象。截至12月12日，高镍生铁（NPI）报价回升至888.5元/镍点（上周881元），高碳铬铁亦上调至8075元/50基吨。原料价格的坚挺有效夯实了下方的成本支撑，这在一定程度上限制了盘面的回调空间。尽管当前现货需求依然疲弱，去库压力尚存，但成本重心的上移为价格底部提供了重要防守，避免了盘面出现深幅下跌。 总体来看，本周行情的实质是前期宏观利好充分消化后的技术性调整，叠加年末现货流转压力的负反馈。市场在消化了周中的情绪性上涨后，重新回归基本面偏弱的现实逻辑。展望下周，随着宏观情绪回归理性，现货端受制于高库存与年末提货的双重压力，价格上行驱动不足。后续需密切关注成本端逆势坚挺的可持续性及其对下方空间的支撑作用，预计短期盘面将维持弱势震荡格局，警惕价格进一步向下试探成本支撑。

沪铜2601 开盘92700.00,最高94570.00,最低92550.00,均价93546.43,收盘93540.00,涨1260.00,成交量157498,持仓量188608.00,日增仓-1772.00 沪铝2602 开盘22055.00,最高22270.00,最低22055.00,均价22163.57,收盘22160.00,涨165.00,成交量229202,持仓量314803.00,日增仓20227.00 沪铅2601 开盘17115.00,最高17190.00,最低17075.00,均价17126.12,收盘17125.00,跌25.00,成交量29694,持仓量33768.00,日增仓-1986.00 沪锌2601 开盘23210.00,最高23730.00,最低23210.00,均价23519.75,收盘23515.00,涨515.00,成交量189027,持仓量91374.00,日增仓2875.00 沪锡2601 开盘322340.00,最高338800.00,最低322050.00,均价330380.42,收盘330380.00,涨11840.00,成交量348505,持仓量48291.00,日增仓5506.00 沪镍2601 开盘116050.00,最高116170.00,最低115320.00,均价115712.03,收盘115710.00,跌510.00,成交量100436,持仓量104957.00,日增仓-1345.00 金2602 开盘958.90,最高970.88,最低955.50,均价964.64,收盘964.62,涨6.66,成交量291736,持仓量203873.00,日增仓11695.00 银2602 开盘14525.00,最高15033.00,最低14486.00,均价14774.45,收盘14774.00,涨420.00,成交量1726584,持仓量414776.00,日增仓-8396.00

沪铜2601 开盘92250.00,最高93000.00,最低91450.00,均价92280.95,收盘92280.00,涨800.00,成交量138577,持仓量190379.00,日增仓-9994.00 沪铝2602 开盘21990.00,最高22110.00,最低21865.00,均价21995.71,收盘21995.00,涨75.00,成交量189881,持仓量294576.00,日增仓11102.00 沪铅2601 开盘17155.00,最高17220.00,最低17070.00,均价17150.31,收盘17150.00,涨75.00,成交量34885,持仓量35754.00,日增仓-3561.00 沪锌2601 开盘23050.00,最高23095.00,最低22920.00,均价23003.68,收盘23000.00,跌65.00,成交量93062,持仓量88499.00,日增仓-4680.00 沪锡2601 开盘321570.00,最高323160.00,最低314700.00,均价318547.46,收盘318540.00,涨1180.00,成交量226914,持仓量42785.00,日增仓-4714.00 沪镍2601 开盘116970.00,最高116970.00,最低115520.00,均价116229.48,收盘116220.00,跌720.00,成交量106815,持仓量106302.00,日增仓3719.00 金2602 开盘954.48,最高966.60,最低953.20,均价957.97,收盘957.96,涨2.02,成交量242710,持仓量192178.00,日增仓-481.00 银2602 开盘14300.00,最高14665.00,最低14068.00,均价14354.57,收盘14354.00,涨297.00,成交量1633485,持仓量423167.00,日增仓-27390.00

沪铜2601 开盘91400.00,最高92370.00,最低90710.00,均价91480.89,收盘91480.00,跌580.00,成交量145793,持仓量200374.00,日增仓-10198.00 沪铝2601 开盘21805.00,最高22025.00,最低21735.00,均价21859.38,收盘21855.00,跌135.00,成交量159863,持仓量185806.00,日增仓-9920.00 沪铅2601 开盘17125.00,最高17150.00,最低17015.00,均价17075.31,收盘17075.00,跌160.00,成交量36449,持仓量39315.00,日增仓-1305.00 沪锌2601 开盘23120.00,最高23210.00,最低22970.00,均价23067.09,收盘23065.00,跌70.00,成交量118200,持仓量93179.00,日增仓-8075.00 沪锡2601 开盘314820.00,最高324210.00,最低312350.00,均价317366.72,收盘317360.00,涨1750.00,成交量211108,持仓量47499.00,日增仓4075.00 沪镍2601 开盘117620.00,最高117920.00,最低116220.00,均价116945.56,收盘116940.00,跌810.00,成交量120009,持仓量102583.00,日增仓-5403.00 金2602 开盘955.70,最高959.02,最低952.22,均价955.95,收盘955.94,涨2.02,成交量222609,持仓量192659.00,日增仓-1834.00 银2602 开盘13761.00,最高14419.00,最低13735.00,均价14057.02,收盘14057.00,涨425.00,成交量1814842,持仓量450524.00,日增仓33198.00

沪铜2601 开盘92820.00,最高93050.00,最低90880.00,均价92065.97,收盘92060.00,跌380.00,成交量190401,持仓量210572.00,日增仓-19473.00 沪铝2601 开盘22210.00,最高22210.00,最低21735.00,均价21991.22,收盘21990.00,跌155.00,成交量255735,持仓量195726.00,日增仓-37413.00 沪铅2601 开盘17310.00,最高17345.00,最低17145.00,均价17239.54,收盘17235.00,跌90.00,成交量35748,持仓量40620.00,日增仓-2487.00 沪锌2601 开盘23250.00,最高23255.00,最低23005.00,均价23136.43,收盘23135.00,涨25.00,成交量129703,持仓量101254.00,日增仓-7412.00 沪锡2601 开盘319000.00,最高319000.00,最低311000.00,均价315617.82,收盘315610.00,跌1030.00,成交量191926,持仓量43424.00,日增仓-5047.00 沪镍2601 开盘118040.00,最高118240.00,最低117150.00,均价117752.37,收盘117750.00,跌280.00,成交量102405,持仓量107986.00,日增仓-3599.00 金2602 开盘958.04,最高958.50,最低949.00,均价953.93,收盘953.92,跌6.50,成交量229564,持仓量194493.00,日增仓-2700.00 银2602 开盘13726.00,最高13759.00,最低13517.00,均价13632.87,收盘13632.00,跌68.00,成交量1308988,持仓量417326.00,日增仓-18429.00

沪铜2601 开盘92520.00,最高93300.00,最低91690.00,均价92446.73,收盘92440.00,涨880.00,成交量194923,持仓量230035.00,日增仓-6459.00 沪铝2601 开盘22215.00,最高22290.00,最低22035.00,均价22147.88,收盘22145.00,跌70.00,成交量251604,持仓量233139.00,日增仓-12196.00 沪铅2601 开盘17340.00,最高17380.00,最低17275.00,均价17328.16,收盘17325.00,涨25.00,成交量38061,持仓量43107.00,日增仓-1837.00 沪锌2601 开盘23190.00,最高23335.00,最低22965.00,均价23111.74,收盘23110.00,涨50.00,成交量180254,持仓量108666.00,日增仓1114.00 沪锡2601 开盘316010.00,最高320660.00,最低313900.00,均价316648.06,收盘316640.00,跌1420.00,成交量227244,持仓量48471.00,日增仓-2317.00 沪镍2601 开盘117900.00,最高118480.00,最低117540.00,均价118038.67,收盘118030.00,涨270.00,成交量124513,持仓量111585.00,日增仓-6051.00 金2602 开盘962.34,最高967.88,最低954.50,均价960.43,收盘960.42,涨3.12,成交量298231,持仓量197193.00,日增仓240.00 银2602 开盘13666.00,最高13918.00,最低13470.00,均价13700.24,收盘13700.00,涨271.00,成交量2033720,持仓量435712.00,日增仓-16607.00

SMM数据显示，本周（2025年12月1日-12月5日）不锈钢主力合约（SS2601）走出了典型的“期现背离”独立行情。截至12月5日10:30，合约报价强势拉升至12505元/吨，较上周低位出现显著反弹。然而，这波上涨并非源于基本面的实质改善，而是资金面的短期博弈。本周SS2601合约持仓量进一步大幅萎缩至9.16万手（上周为11.7万手），显示主力资金正在加速撤离。盘面的红盘更多是由于空头获利了结引发的“空单回补”效应，而非多头主动进攻，这种缺乏增量资金配合的上涨，被市场普遍定性为“无量空涨”。 从宏观层面来看，外部环境寒气逼人，重大利空信号频现。美国11月ADP“小非农”数据显示制造业与建筑业就业双双萎缩，小企业裁员潮预示着家电、设备及装饰等不锈钢核心出口订单面临实质性冷却；叠加美国商业地产深坑削弱了建筑用钢的长期增量，外需衰退逻辑正在验证。值得警惕的是，虽然本周铜价受AI电力需求推动大涨，但不锈钢作为传统制造业品种，逻辑与铜截然不同，切勿陷入“有色共振”的误区。此外，日本央行加息预期与美债收益率曲线陡峭化风险，意味着全球融资成本仍维持高位，持续压制贸易商的囤货意愿。 从基本面来看，本周市场处于“供应增加”与“需求恐高”的尴尬夹角，现货端完全不支持盘面价格。供应端不仅未见减产落地，反而传出复产消息：北方某大型国有钢厂冷轧检修提前结束重启，江苏响水某管企新产线投产，太钢亦宣布产能规模升级，供应压力不减反增。需求端则表现出明显的“恐高”情绪，市场成交主要集中在12250-12300元/吨的低位区间，一旦价格跟随盘面上调至12400-12500元/吨，下游询单立刻消失，贸易商必须暗降出货。SMM数据显示，本周社会库存微增至94.7万吨（上周94.6万吨），在价格反弹的背景下库存不降反升，足以证明终端接货意愿的低迷。 成本端方面，负反馈逻辑仍在延续。截至12月5日，高镍生铁（NPI）报价继续阴跌至881元/镍点，高碳铬铁价格虽持稳于8025元/50基吨，但难以对冲核心镍原料重心下移带来的成本塌陷压力。原料端的持续走弱使得当前的盘面价格升水幅度进一步拉大，回调风险加剧。 总体而言，本周行情的本质是资金移仓换月过程中的情绪扰动，而基本面已呈现“供增需弱、外需衰退、成本下移”的三重利空格局。展望下周，随着空头回补结束，失去现货与宏观支撑的高位价格恐难以为继，需警惕盘面在短暂冲高后回归基本面逻辑，面临补跌风险。