全球股市周五普遍上扬，此前由芯片股引发的科技板块抛售潮有所降温，市场对人工智能交易涨势过头的担忧暂时缓解。 欧洲斯托克600指数连续两日刷新历史高位，涨幅0.2%，矿业和公用事业板块领涨；MSCI亚太基准指数攀升逾2%，韩国综合股价指数（Kospi）大幅反弹5.8%，提供主要动力。由于美国市场因公众假期休市，纳斯达克100期货上涨1%，标普500期货上涨0.4%。 与此同时，美元持续走软，本周跌幅料为4月以来最大。现货黄金涨1.3%，报4177.72美元/盎司；现货白银涨超3%，报62.78美元/盎司。 本轮反弹发生在科技股——尤其是芯片类股——大幅下跌之后，此前市场开始质疑第二季度人工智能驱动的涨势是否已走得过远。即将到来的财报季将是下一个关键考验，市场需要验证高企的估值以及AI基础设施的巨额资本支出能否最终转化为利润。 美国市场因公众假期休市，纳斯达克100期货上涨1%，标普500期货上涨0.4%。 欧洲斯托克600指数连续两日刷新历史高位，涨幅0.2%，矿业和公用事业板块领涨。 日经225指数收涨1.5%，报69,744.07点。日本东证指数收涨1.2%，报4,064.60点。韩国首尔综指收涨5.8%，报8088.33点。 美元表现持续承压，本周跌幅有望创下4月以来最差纪录。 日元上涨0.2%，至每美元160.86。 美国10年期国债收益率变化不大，为4.48%。 布伦特原油在清淡交易中窄幅整理，报每桶约72美元附近。 现货黄金涨1.3%，报4177.72美元/盎司。 现货白银涨超3%，报62.78美元/盎司。 高盛：基本面强劲，市场仍存在低估 高盛集团股票策略师Tim Moe在接受彭博电视采访时表示，"基本面仍然非常、非常强劲，市场对此还存在低估。""无论是内存股，还是整个AI硬件供应链，当前积极的盈利环境还有相当长的路要走。" 此前，芯片股的集中抛售触发市场对AI行情估值泡沫的警惕，但分析人士普遍认为短期回调并不意味着上升趋势的终结。当前的核心矛盾在于，随着各大科技企业AI基础设施投入持续扩张，盈利变现的速度与规模将成为市场能否维持高估值的关键依据。 日韩半导体股票盘中集体大涨，存储巨头铠侠涨超10%，此前一度跌12%。韩股两大芯片巨头直线上涨，三星电子涨近9%，SK海力士涨逾7%。此前有报道称AI初创公司Anthropic正与三星就定制AI芯片生产进行洽谈。 美联储加息预期降温提振工业金属，铜价有望终结两周连跌 铜价周五随工业金属板块普涨，美元走软与美联储加息预期消退共同提供支撑，伦敦金属交易所铜价一度涨幅达1%，有望结束此前的两周连跌态势。 美国就业数据疲软压低了市场对借贷成本进一步上升的预期，一定程度上缓解了工业需求面临的下行压力。与此同时，美元指数连续第二个交易日走低，令持有其他货币的买家购入大宗商品的成本随之下降。 现货黄金持续拉升，目前报4180美元/盎司，接近4200关口。 对于此次反弹，混沌天成期货研究院院长李雪智表示，油价下跌与美国就业数据走弱共同推动美元回落，从而利好铜价。不过他同时指出，传统行业持续疲软将继续制约价格上行空间。 霍尔木兹海峡油轮通行增加，油价在低位企稳 布伦特原油在清淡交易中窄幅整理，报每桶约72美元附近。霍尔木兹海峡油轮过境量有所增加，近期供给压力进一步加大；与此同时，美伊谈判仍在进行之中，市场等待局势进一步明朗。

亚太股市在科技股带动下高开但随即跳水，日元跌破1986年以来最低水平，市场对日本当局可能入市干预保持高度警惕。 周二，日本日经225指数开盘涨逾1.4%，后转为下跌0.2%。韩国综合股价指数（Kospi）开盘涨1.17%，跟随华尔街隔夜涨势走高，随后日内跌幅扩大至2%。 然而，日元兑美元跌破162.00关口，为四十年来首次，令出口商受益的同时，也加剧了日本进口成本压力。 MSCI亚太指数一度上涨0.5%，该指数在季度最后一个交易日前已累计上涨20%，有望创下17年来最佳季度表现。投资者目光转向周二美伊谈判重启及周四美国6月就业数据，以寻找美联储利率路径的更多线索。 科技股提振亚太市场高开 亚太股市周二开盘普遍走高，延续华尔街隔夜涨势。日经225指数开盘涨幅超过1.4%，东证指数（Topix）上涨0.88%；韩国Kospi开盘涨1.17%，但小盘股Kosdaq下跌0.88%；澳大利亚标普/ASX 200指数基本持平。 随后，日经225指数转为下跌0.2%。韩国首尔综指日内跌幅扩大至2%，SK海力士跌近3%；三星电子跌0.15%，此前一度涨近4%。 此前，美国股市周一大幅反弹，芯片股领涨推动标普500指数上涨1.18%，纳斯达克综合指数涨2.07%。道琼斯工业平均指数上涨306.63点，收于52000点上方，创历史新高，其中Alphabet当日作为道指新成员首个交易日即大涨近5%。 美伊局势缓和是此轮反弹的重要催化剂。美国与伊朗周日达成协议，同意停止相互攻击，并允许商业船只自由通过霍尔木兹海峡。特朗普表示，双方将于周二在多哈重启和平谈判。 日元跌至四十年低位，干预风险升温 日元持续走软是当前市场最受关注的风险点之一。日元兑美元汇率已跌破1986年水平，彭博市场策略师Mark Cranfield指出，从1986年的价格数据来看，164至165区间将是外汇交易员下一个关注焦点，若日元贬值步伐加快，市场将预期日本当局入市买入日元进行干预。 日本央行于6月16日将基准利率上调至1%，为1995年以来最高水平，但市场反应有限，原因在于交易员预期美联储将维持鹰派立场，美日利差依然显著。 日元贬值具有双重效应：一方面提振出口商盈利，推动日本股市屡创历史新高；另一方面则推高进口成本，压缩居民实际购买力，并加大政府的政治压力。 投资者聚焦就业数据与油价走势 美国国内，美国最高法院裁定美联储理事Lisa Cook可暂时留任，强化了市场对美联储独立性的信心，美债市场保持平稳。资产管理公司Glenmede的Michael Reynolds表示，"若美联储被视为受政治指令左右，美元资产可能面临持续性风险溢价上升。消除这一尾部风险——即便市场此前对此定价极低——对长期利率前景的稳定而言是一个低调但有实质意义的积极信号。" 在科技股方面，Miller Tabak的Matt Maley表示，科技板块的反弹对多头而言是积极信号，该板块将继续是股市的核心驱动力。他同时提示，科技股无需持续大幅跑赢大盘，但需避免出现明显下跌，否则个人投资者可能在泡沫担忧情绪持续发酵的背景下转向现金。 Evercore ISI高级董事总经理Julian Emanuel则对科技龙头股持乐观态度，认为进入财报季后，大型科技股有望迎来风格切换与仓位重建，"Magnificent Seven"目前估值已被压制，具备较好的上行空间。 大宗商品方面，美国原油维持涨势，交投于每桶70.15美元附近；黄金小幅波动，报每盎司4015美元左右；美元小幅走软，美债收益率基本持平。市场下一个重要观察窗口为周四公布的美国6月非农就业数据，该数据将为美联储下一步政策走向提供关键参考。

美伊协议乐观情绪提振全球风险资产，亚太股市周三全线上扬，日本和韩国基准指数双双刷新历史纪录，延续隔夜美股强劲涨势。 韩国首尔综指（KOSPI）日内涨幅一度扩大至5%，再创历史新高，再度触发熔断机制——韩国交易所因KOSPI 200期货涨幅达5%而暂停程序化交易5分钟。日经225指数涨幅亦扩大至2%，同样刷新历史高位。MSCI亚太指数整体上涨约1%。 美伊停火谈判取得进展的预期持续提振市场情绪。美国总统特朗普表示，与伊朗的谈判"进展顺利"，据央视新闻，鲁比奥称美伊协议措辞磋商或“还需几天时间”。 受此推动，美股隔夜大涨，标普500、纳斯达克综合指数收盘均创历史新高。芯片股领涨，美光科技单日暴涨19%，市值突破1万亿美元。 科技股领涨，SK海力士市值破万亿 韩国股市成为本轮亚太涨势的最大亮点。 作为人工智能投资风向标，韩国市场受到科技板块强劲带动，SK海力士股价单日一度大涨11%，市值突破1万亿美元大关，跻身全球万亿市值俱乐部。 这一走势与隔夜美股芯片股行情高度呼应。美光科技的强劲表现带动纳斯达克100指数上涨1.8%，同样收于历史高位，科技股对全球市场的传导效应显著。 日本方面，日经225指数涨约2%，东证指数（Topix）上涨0.57%，澳大利亚标普/ASX 200指数小幅上涨0.13%。 美伊局势仍存变数，市场选择押注和平 尽管市场情绪偏向乐观，中东局势的实际走向仍充满不确定性。美国中央司令部周二对伊朗南部导弹发射阵地及涉嫌布雷船只实施了"自卫性"打击，双方在停火框架下持续试探边界，霍尔木兹海峡的安全形势依然脆弱。 对此，市场参与者态度出现分化。Capital.com的Kyle Rodda表示，"市场参与者正在押注和平，并借此买入基本面强劲的股票。"BMO Capital Markets的Ian Lyngen则持审慎立场，他表示，"尽管我们希望与市场共享乐观情绪，但华盛顿与德黑兰达成协议的过程中已经历了足够多的挫折，在看到更切实的进展之前，我们将保持谨慎。" 布伦特原油小幅下滑至每桶99.20美元，美元指数微跌0.1%，美国国债收益率因通胀担忧有所缓解而走低，市场对美联储近期加息的押注有所收缩。

本周三早间，在昨夜美股AI科技股集体回调的带动下，日韩股市与AI相关的科技股也集体遭到暴击。 截至发稿，韩国综合指数跌超5%；日经225指数向下跌破50000点，最新下跌2.92%。 日韩AI股暴跌 在日本股市上，截至发稿，软银公司的股票暴跌10%，而测试设备商爱德万测试 ( Advantest ) 公司的股价则下跌了超过8%。 在韩国股市，三星电子公司的股价下滑了4.9%，而SK 海力士公司的股价则下跌了近6%。瑞萨电子公司的股价下跌了 5.48%。 受此影响，日韩股市基准股指均大幅下滑。稍早，韩国股市Kospi 200指数期货在跌超5%后，程序化交易卖单一度于当地时间上午9:46（北京时间8:46）被暂停5分钟。上次韩国暂停程序化交易卖单是在2025年4月。 港股和台股周三开盘均告下跌。香港恒生指数开盘跌0.97%，恒生科技指数跌1.75%，汽车股、芯片股纷纷走低；而台湾股市亦下跌逾1%。 截至发稿，MSCI全球股票指数下跌11.51点，跌幅1.14%，至996.34。 华尔街老兵、市场咨询公司Navellier & Associates的创始人路易斯·纳韦利尔（Louis Navellier）在一份报告中写道：“人们担心会出现人工智能引发的市场调整，如果这种情况真的发生，由于那些知名公司的权重巨大，整个市场都将随之受到影响。” 美股AI估值泡沫要破了？ 日韩股市的下挫明显受到了美股的影响。在此之前的美股周二时段，Palantir公司股价一夜之间下跌了约8%，尽管该公司第三季度的业绩超出了预期，但该公司高昂的估值以及整个人工智能主题引发的市场情绪波动仍影响了投资者情绪。 受此影响，今早美股收盘后公布财报的AMD股价也在盘后出现下滑，尽管该公司业绩几乎全面跑赢分析师预期。 据FactSet数据，由人工智能驱动的这波涨势已将标普500指数的预期市盈率推高至23倍以上——这是自2000年以来的最高水平。 韩国股市也从这一AI热潮中获利。今年韩国芯片制造商SK 海力士和三星电子的业绩均大幅增长，助力韩国综合股价指数此前不断创下历史新高。 美元走强进一步强化抛压 美元的走强也给日韩股市带来压力。 上周，美联储主席鲍威尔在利率决议发布会上暗示，今年12月降息的概率可能并不如外界此前预测的那么板上钉钉。此番言论降低了市场对美联储近期宽松政策的预期，芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch数据显示，交易员们目前押注12月降息的可能性仅为65%，低于一周前的94%。 美元因此在本周明显走强。此外，受金融市场整体避险情绪的影响，美国国债收益率下降，这也支撑了美元。 “很多人工智能股票下跌，市场明显弥漫着避险情绪，因此投资者也开始涌向国债等优质资产，”纽约 AmeriVet Securities 的美国利率策略主管 Greg Faranello 表示。

日本和韩国股市今日出现大幅波动迹象，似要追随周二华尔街的跌势。 截至发稿，日股大盘指数东证指数下跌3.27%；日经225跌幅则已经超过4%。 与此同时，韩国股市也表现出普跌。韩国Kospi指数今日开盘下跌2.29%，目前扩大至2.7%；小型股Kosdaq下跌接近3%。 亚洲市场今日开盘普遍疲软，澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌 0.91%；中国台湾地区的TPE x50指数下跌超过1%。市场正在观望今日是否还将出现更多的跌幅，是否会重演一个月前的“黑色星期一”。 美国衰退恐慌 这一次日韩股异动与美国昨日公布的疲软制造业数据有关。8月，美国ISM制造业指数第五个月位于荣枯线下，加剧了市场对于美国经济衰退的担忧。 美股昨日收盘已经体现了这一恐慌情绪，三大指数集体收跌并都创下8月6日以来的最大单日跌幅。纳斯达克的跌幅尤其之深，达到3.26%。 除了美国制造业方面的负面的消息外， “AI第一股”英伟达股价在昨日暴跌超9%，直接拖累了整个芯片行业的表现。芯片基金VanEck Semiconductor ETF (SMH)下跌7.5%，为2020年3月以来的最大单日跌幅。 消息面上，据媒体报道，英伟达昨日收到美国司法部传票，涉及人工智能计算领域的反垄断调查。而此举意味着美国政府朝正式起诉英伟达又迈进了一步。 投资者现在正在关注英伟达抛售在亚洲带来的溢出效应，尤其是英伟达供应商——台积电、SK海力士和三星电子接下来的表现。 截至目前，台积电股价小幅微升，保持稳定；但SK海力士股价已经下跌超过7%，三星电子股价也下跌近3%。