美国9月通胀下降进程停滞，整体CPI和核心CPI全线超预期。 美国劳工统计局周四公布数据显示： 美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓，但超出预期值2.3%，为2021年2月以来最低水平，主要是由于能源价格下降；环比上涨0.2%，持平前值，超出预期值0.1%； 美国9月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）同比上涨3.3%，小幅超出预期和前值3.2%；环比上涨0.3%，略高于预期0.2%，持平于前值，为3月份以来的最高水平。 值得一提的是，所谓的超级核心CPI也有所抬头，同比增长4.6％。 高于预期的通胀数据，加上上周美国就业报告的强劲表现，可能会加剧关于美联储是否会在下个月选择小幅降息或在9月大幅降息后暂停降息的讨论。美联储计划在年底前再降息半个百分点，许多人表示他们正在关注劳动力市场的动态。 数据发布后，美股股指期货和美国国债收益率下跌，而美元几乎没有变化。交易员押注，美联储下个月降息25基点的可能性更高。 商品通胀由跌转涨，食品通胀加速 从各分项来看，住房和食品通胀合计贡献了75%以上的涨幅，商品价格在过去一年稳步下跌后也出现上涨。 食品方面，9月份食品通胀加速，食品价格上涨了0.4%，略高于8月份的0.1%；食品杂货价格在8月份持平后，9月上涨了0.4%。 住房方面，9月住房通胀有所放缓，整体住房成本环比上涨了0.2%，与8月份0.5%涨幅相比大幅回落，同比涨幅也继续回落。其中业主等价租金指数（OER）上涨0.3％，涨幅也比上月的0.5%有所放缓。酒店价格下跌，远不及大幅上涨的预期。 新车、二手车价格以及服装和家具价格均上涨，导致所谓的核心商品通胀自2023年6月以来第二次上涨。 在服务业中，汽车保险、医疗保健和机票价格明显上涨；体育赛事门票价格创下10.9%的纪录，部分原因是足球赛季开始。不包括住房和能源的核心服务价格环比上涨0.4%，为4月份以来的最大涨幅，这也是连续第三次加速，为自2023 年初以来持续时间最长的一次。 美联储11月将放缓降息步伐？ 此前，鉴于通胀持续下降以及一系列疲软的劳动力市场数据，美联储9月份开始降息，降息幅度高达50个基点。周三发布的会议纪要显示，各方对降息幅度存在激烈争论，此后发表讲话的官员表示，他们倾向于采取渐进方式降息。 CPI数据发布后，交易员加大美联储下个月降息25基点的押注，同时交易员开始退出美联储11月将暂停降息的押注，目前预计美联储在接下来的几次会议上都会降息25个基点。 Harris Financial Group分析师Jamie Cox表示： 通胀回落的进程仍在继续，但任何认为美联储将在11月再降息50个基点的人都大错特错了。当利率没有高到足以降低经济增长时，它也没有高到足以完全抑制通胀。虽然美联储将降低利率，但从现在开始，它将以有节制的速度进行下调。 Pepperstone分析师Michael Brown表示，尽管美国通胀数据高于预期，但9月份CPI数据似乎不太可能实质性改变FOMC的政策前景。他指出： 尽管9月份就业报告强于预期，并且鉴于反通胀进展持续，预计今年剩余2次FOMC会议每次都会降息25个基点，这种降息节奏可能会持续到2025年，直到联邦基金利率在明年夏天大致回到3%左右的中性水平。本质上，这就是“美联储看跌期权”，它以一种强有力且灵活的形式持续存在，并继续为参与者提供进一步远离风险曲线的信心，同时也使股市跌幅保持相对较浅，并被视为购买机会。 高盛表示，下个月的就业数据才是美联储宽松政策的重点： 9月份CPI报告强于预期，核心CPI尤其出人意料地上升。然而，劳动力市场数据仍是美联储的主导因素，我们认为下个月的就业数据将是决定美联储宽松步伐和程度的更重要数据点。

上周申请失业救济金的美国人人数跃升至一年来的最高水平，劳动力市场显示出疲软的迹象。 10日周四，美国劳工部公布的数据显示， 美国10月5日当周首次申请失业救济人数跃升33000人25.8万人，远高于预期的23万人，前值22.5万人。这是自2023年8月初以来的最高申请人数。 9月28日当周，持续申领失业救济金人数增加了42万人，达到约186万人。 申领失业救济人数的四周平均值增加了6750人，至23.1万人。 飓风“海伦”、波音罢工……就业数据变得更加复杂 增长的原因之一可能受到飓风“海伦”的影响 ，佛罗里达州和北卡罗来纳州的失业救济申请数量大幅增加，田纳西州、弗吉尼亚州和肯塔基州等受风暴影响的州的索赔人数也出现了激增。 经济学家预计，飓风的全面影响将持续数周。 在自然灾害的影响下，美联储衡量美国劳动力市场数据变得更加复杂。 在飓风“海伦”和“米尔顿”之后，申请失业救济人数数据可能会持续波动，虽然美国东南部的许多人因风暴的破坏而无法工作，但有些人也可能难以或延迟申请失业救济金。 此外，波音公司的罢工已持续近一个月，尽管罢工工人没有资格获得失业救济金，但他们的行动正在供应链和其他依赖波音的企业中蔓延，导致临时裁员。 波音公司已宣布数万名员工临时休假。上个月该公司离职的约33000名机械师可能会对10月份的就业报告产生负面影响，该报告将于11月5日总统大选前几天发布。 同时公布的美国 9月CPI数据显示 ，美国9月通胀下降进程受阻，整体CPI和核心CPI全线超预期。 交易员增加对美联储11月降息25个基点的押注。

周四（10月10日）美股盘前公布的9月份美国CPI年率放缓幅度不及预期，核心指标则意外反弹。 美国劳工统计局公布的具体数据显示，今年9月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨2.4%，均较市场预期高了0.1个百分点，市场原先认为同比增幅能从2.5%放缓至2.3%。 需要指出的是，2.4%的同比增速已经是2021年3月以来的最低水平。 分项数据中，食品价格环比上涨0.4%，同比上涨2.3%；能源价格环比下降1.9%，同比下降6.8%。其中，汽油价格环比下降4.1%，同比下降15.3%；燃料油下降6%，同比下降22.4%。 剔除波动较大的食品和能源价格后，9月核心CPI环比上涨0.3%，与8月涨幅一致，未能放缓至0.2%；同比涨幅录得3.3%，为6月以来新高，市场原本预计会维持在3.2%不变。 其中，住宅价格环比上升0.2%，同比上升4.9%，说明住房相关成本仍然是一个问题；运输服务价格同比上升8.5%，医保服务价格上升3.6%，都是核心通胀率居高不下的主要原因。 劳工统计局在新闻稿中写道，住房和食品贡献了超过75%的CPI月度增幅。虽然CPI不是美联储的官方通胀数据，但在当前不确定性极高的环境下，它也已成为央行决策者做决定时必须参考的报告之一。 隔夜，美联储发布了9月货币政策会议纪要。纪要显示，美联储官员对在当次会议降息的幅度存在较大分歧。绝大多数官员支持大幅降息50个基点，同时也有不少反对意见。 虽然在最终公布的决议中仅有美联储理事米歇尔·鲍曼支持降息25个基点，但与会期间有一些官员倾向于她的观点。这些人认为，25个基点“可能预示着一条更可预测的政策正常化路径”。 但在CPI公布后，交易员增加了对11月份美联储降息25个基点的押注。芝商所的“美联储观察”工具显示，报告前降息25基点和不降息的概率接近76%:24%，报告后变为 87%:13% 。 原因是因为同时公布的失业金申领人数明显走高。数据显示，在截至10月5日的一周内，首次申领失业救济人数升至25.8万人，明显高于前一周的22.5和市场预期的23万人，上一次达到这一水平还是在2023年8月5日。 在截至9月28日的一周内，持续申领失业救济人数录得186.1万人，高于市场预期的183万人和前一周经调整后的181.9万人。这一变化支持了部分美联储官员的说法，他们看到劳动力市场的风险正在上升。 分析师认为，失业金申请人数增加可能有很多原因，比如飓风或罢工，但这个数字一直在上升，意味着就业市场可能不像一些人想象的那么强劲。另外，飓风可能会让美联储更有可能继续降息。 前一天，飓风“米尔顿”登陆佛罗里达州，预计将给坦帕市及周边地区造成严重破坏。两周前，该地区遭到飓风“海伦妮”的袭击，“海伦妮”随后向北移动至北卡罗来纳州和田纳西州。 这两场飓风可能会扭曲美国10月劳动力市场数据，抑制受影响地区的消费者支出和经济增长，并推高食品价格。

自美联储上个月大幅降息50个基点以来，就业和经济数据出人意料地呈现上行趋势。再加之最新发布的9月会议纪要，这些种种不仅彻底磨灭了市场对再次大幅降息的希望，也不禁令人猜测美联储是否会接下来的会议上按下“暂停键”。 因此， 北京时间今晚（周四）20:30公布的CPI通胀数据也变得尤为重要， 投资者们也屏息以待。 这可能会成为搅动美股和降息预期的又一重要变量，促使美联储改变方向、暂停降息。 CME美联储观察工具显示，市场目前预计美联储在11月会议上大概率（82.9%）会再次降息25个基点，按下“暂停键”的概率为17.1%。 Palmer Square Capital Management董事总经理Jeremy Goff表示，“ 周四的CPI将是一个重要数据。 如果CPI过热，或者比预期更热，美联储就需要做一些工作，以确保我们以正确的方式着陆。” 罗素投资（Russell Investments）的投资策略师BeiChen Lin最新评论称， 通胀数据的意外上行可能会重新引发有关美联储暂停降息周期的讨论， 尽管11月降息25个基点的可能性仍很大。 美银以Ohsung Kwon为首的分析师们认为， 上周异常火爆的就业报告给今晚即将发布的CPI数据带来了更大的压力。 若数据意外出现大幅上升，现在更有可能引发一波市场波动。 “ 定于周四公布的CPI数据不再是‘无关紧要的事件’。 继上周五井喷的就业报告之后，我们认为本周CPI的重要性已经上升。一个相当大的意外可能会给宽松周期带来不确定性，并给市场带来更多波动。”他们在一份报告中写道。 瑞银经济学家Brian Rose则表示： “9月份的CPI将是一个关键数据。如果价格上涨速度快于预期，再加上劳动力数据走强，美联储在11月会议上按兵不动的可能性将增加。” 牛津经济研究院（Oxford Economics）首席美国经济学家Ryan Sweet也改变了立场。他表示，会议纪要增加了2025年降息幅度可能低于他预期的风险。他本来预计，美联储会在今年最后两次会议上分别降息25个基点，然后明年还会有4次25基点的降息。 但在美联储发布9月“分歧版”会议纪要后，Sweet在一份最新报告中表示，到2025年，“美联储可能会暂停（动作）更长时间，以评估在本轮正常化周期中提前降息的影响。” 分析师如何看美国通胀？ 整体而言， 分析师普遍认为，能源价格9月持续下挫将推动整体通胀延续放缓趋势。 摩根士丹利分析师预计9月整体CPI环比增速将降至0.09%。但从核心CPI数据来看，商品和服务通胀的走势则呈现喜忧参半的情况，预计美国9月核心CPI环比增速将为0.26%，略高于市场普遍预测的0.20%。 大摩认为，因二手车和机票价格上涨，商品通胀预计将有所上升，但服务通胀预计将持续放缓，主要受益于住房通胀回落。 不过， 未来的数据可能会受到油价的影响： 由于中东冲突加剧以及两场巨大飓风袭击美国东南部，10月油价攀升。 “我们有很多不可预测的事情正在发生，”Goff说：“这种余震往往会随着时间的推移影响到经济数据。” 数据是关键 总的来说， 尽管近来有多位美联储官员发声支持进一步降息，但他们仍然强调这取决于数据。亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克（Raphael Bostic） 周二表示，他仍然“高度关注”通胀，包括将通胀率降至央行2%的目标，同时尽可能减少对劳动力市场的损害。 波士顿联邦储备银行行长柯林斯（Susan Collins） 表示，粘性通胀仍是经济面临的风险，但经济下滑的可能性也同样存在。 美联储理事库格勒（Adriana Kugler） 表示，她支持美联储进一步降息，但通胀和就业是推动降息步伐的关键因素。 达拉斯联储主席洛根 周三表示，进一步放松金融环境可能刺激支出并推动需求超过供给，这一风险表明美联储不应急于将联邦基金目标利率降至“正常”或“中性”水平。 洛根表示，美联储“应该在监控金融状况、消费、工资和物价走势的同时逐步推进降息”。难以确定中性利率是洛根主张逐步降息的另一个原因。中性利率是指既不刺激也不阻碍经济增长的利率水平。 Virtus Investment Partners首席经济学家Seamus Smyth表示：“ 我认为现在谈论美联储暂停加息还为时过早，除非有一些关于通胀的坏消息。 我们还没到那一步。”虽然他认为可以排除降息50个基点的可能性，但他仍预计11月和12月会议会分别降息25个基点。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 10月10日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28104元/吨，较上一日上涨71元/吨，电池级硫酸镍价格为27920-28370元/吨，均价较上一日上涨70元/吨。 供应端，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低，且伦镍价格在国庆期间也持续攀升，因此在节后挺价情绪进一步上移，多数盐厂报价在98折至低幅平水。从需求端来看，国庆节后，由于九月初下游企业的备库透支了十月的对镍盐的需求，因此本日市场询价及成交均表现较不积极，多数企业仍呈观望态度，对高价镍盐接受力度弱，市场主流成交折扣系数延续节前，在98折左右，也有部分企业因临时性的补库需求接受高价镍盐，但成交量级不大。成本端，近期伦镍价格仍受美国降息等宏观因素影响而持续偏强运行，因此成本支撑表现极强，多数镍盐厂已与售价倒挂。综合考虑下，目前在镍价持续强运行的预期下，镍盐价格将因盐厂成本倒挂而开始上涨，但因下游需求不振叠加节后盘面不稳，预计上涨空间不大。     》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 10月9日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28033元/吨，较上一日上涨131元/吨，电池级硫酸镍价格为27870-28280元/吨，均价较上一日上涨120元/吨。 供应端，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低，且伦镍价格在国庆期间也持续攀升，因此在节后挺价情绪进一步上移，多数盐厂报价在平水甚至低幅升水50-100左右。从需求端来看，国庆节后，由于九月初下游企业的备库透支了十月的对镍盐的需求，因此本日市场询价及成交均表现较不积极，多数企业仍呈观望态度，对高价镍盐接受力度弱，市场主流成交折扣系数延续节前，在98折左右，也有部分企业因临时性的补库需求接受高价镍盐，但成交量级不大。成本端，近期伦镍价格仍受美国降息等宏观因素影响而持续偏强运行，因此成本支撑表现极强，多数镍盐厂已与售价倒挂。综合考虑下，目前在镍价持续强运行的预期下，镍盐价格将因盐厂成本倒挂而开始上涨。     》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国国会预算办公室（CBO）周二估计，由于债务利息成本大幅上升，以及社会保障、医疗保险等支出增加， 美国2024财年的联邦赤字将达到1.834万亿美元，为后疫情时代的最高水平 。 这份早于本月晚些时候美国财政部年终预算报告的预测，显示美国财政赤字将比2023财年的1.7万亿美元增加11%，但略低于CBO在6月时估计的1.9万亿美元。 具体来看，CBO估计，由于经济增长保持强劲，个人所得税和企业所得税增加，美国政府2024财年的总收入将增长11%，至4.918万亿美元；总支出将为6.752万亿美元，较2023财年增长11%。 支出增长最大的部分来自公共债务利息，将增长34%，达到9500亿美元 ，同时医疗保险、社会保障和军事支出也有所增加。 随着经济复苏和COVID-19救助支出减少，美国赤字在2021财年和2022财年大幅下降，然而在过去两年却大幅增长。 一些共和党人抓住上述预测，攻击拜登和哈里斯在财政上不负责任。共和党参议员查克·格拉斯利在一份声明中表示，“本届政府选择挥霍无度的财政政策，这已经损害了我们未来几代人的经济。” 大选结果如何影响财政前景 在上述报告发布之际，距离美国大选已经不到一个月的时间。经济政策是选民将票投给哪位候选人的一个重要考量。 美国副总统、民主党总统卡玛拉·哈里斯表示，如果当选总统，她将比其共和党竞争对手特朗普在财政方面更负责任，并承诺通过增加其他地方的税收来完全抵消新的支出。 然而有分析表明，无 论谁当选总统，都无法阻止美国债务进一步膨胀 。 据美国两党政策智库“负责任联邦预算委员会”（CRFB）周一估计，特朗普的经济计划将令美国债务增加7.5万亿美元，而哈里斯的经济计划将令债务增加3.5万亿美元。 今年7月底，美国国债规模已经突破35万亿美元，为有史以来首次突破这一水平。

华尔街金融巨头美国银行近日发布报告称，在无比强劲的9月非农就业数据以及失业率意外回落打破美联储降息预期后，本周即将发布的消费者通胀数据报告(即CPI数据报告)的重要性可谓大幅度增加，高于市场普遍预期的CPI数据可能会让投资者们愈发怀疑美联储下个月是否会选择降息。数月以来，非农一直是全球投资者们最关注的美国经济数据，因为非农数据强弱对于美联储降息步伐与节奏而言至关重要，但是在本周投资者们重新聚焦美国CPI数据报告，攸关美联储今年是否将持续降息。9月份的CPI统计数据将于北京时间周四晚间公布。 最新公布的无比强劲的美国非农就业数据，以及失业率意外回落导致交易员们大幅减少对于美联储继续大幅降息50个基点的押注力度。自8月1日以来，利率期货市场定价首次暗示到年底美联储基准利率下调幅度将低于50个基点，这意味着一部分交易员甚至定价年前美联储可能在11月或者12月的FOMC会议上选择暂停降息进程。 利率期货市场的交易员们现在认为，美联储在 11月份转向降息25个基点的可能性高达85%。相比之下，在非农就业报告出炉之前债券市场押注降息25基点的押注概率则勉强超过50%，押注降息50个基点的概率则一度高于25个基点。 在美债交易市场，随着全球大部分债券交易员至少短期内放弃对美国国债的看涨押注，推动关有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美债收益率升至8月以来的最高水平，即向上升破4%这一关键的美债收益率关口。2年期及以下的短期美国国债表现尤其不佳，标志着美债收益率曲线的一个关键部分趋势被暂时逆转，凸显出债市对于美联储未来降息路径的预期大幅降温。 来自道明证券的利率市场策略师表示：“市场所讨论的焦点，甚至正在转向是否会继续进行降息。”“从经济角度来看，情况并不那么糟糕，这导致市场对美联储降息路径重新定价。”道明继续预计美联储将在11月选择降息25个基点，而不是继续坚持降息50个基点。 据了解，周五美国政府公布的数据显示，继前两个月超预期上修7.2万非农就业人数后，9月份非农就业人数大幅超预期增加25.4万人，创下六个月来最大规模的非农新增人数。相比之下，经济学家们的预期中值仅仅为15万人，且最新非农超过媒体调查所显示的最乐观预期。根据美国劳工统计局周五公布的另一项数据，失业率意外降至4.1%，时薪收入环比超预期增长0.4%，两项数据均高于经济学家预期(分别为失业率预期4.2%以及时薪增速0.3%)。 结合上周公布的其他数据共同显示出，美国企业们对于工人的需求仍然健康，并且裁员人数仍然非常低，加之更早的经济数据显示美国经济韧性十足，非农就业报告可能大幅度缓解经济学家们对于美国劳动力市场降温过快以及对于经济衰退的担忧情绪。美国劳动力市场的形势与美国消费者支出可谓密切相关，就业规模以及薪资收入对于整体消费而言至关重要，消费者支出韧性无疑将大力推动美国经济巨轮继续远航，毕竟美国GDP成分中70%-80%的项目与消费密切相关。 美国银行预言：若CPI高于预期，“暂停降息”预期可能席卷金融市场 本周将公布的9月份美国CPI数据可能推动市场对于美联储降息路径的判断更加清晰明了。美国银行预测9月份美国核心CPI指数月环比增幅为0.3%，与经济学家预期基本一致，这一预期若成为现实，可能导致连续两个核心CPI指数均表现坚挺，整体CPI预期方面，美国银行预期与机构调查所覆盖的经济学家普遍预期的0.1%环比增幅一致，可能创下3个月最小涨幅。同比方面，经济学家们普遍预期9月整体CPI同比增长2.3%，前值为2.5%；预期核心CPI同比增长3.2%，与前值一致。 美国银行股票和量化策略师Ohsung Kwon在周日发布的一份报告中表示：“如果我们的预测被证明是正确的，那么将进一步巩固美联储11月选择25个基点降息幅度的市场预期。”“与此同时，通胀不太可能疲软到足以保证降息50个基点的程度，但通胀数据非常强劲可能将促使美联储11月的降息进程变得不那么确定，暂停降息的市场呼声可能愈发浓厚。”这份至关重要的CPI数据报告将于北京时间周四晚间发布。 Ohsung Kwon领导的美银策略团队表示，就业报告发布后，市场对于美联储年底前降息幅度的预测不到50个基点，但是美国股市因美国经济“软着陆”预期升温而上扬。在非农就业报告发布之后，金融市场的交易员们基本上排除美联储11月继续大幅降息50个基点的可能性。 策略师Kwon不认为美国银行的最新通胀预测存在实质性的上行风险。“虽然9月份的非农就业增长幅度强于市场预期，但劳动力市场数据的总体情况表明，需求和供应处于更好的平衡状态，”这位策略师领导的团队表示。“事实上，退出率的持续下降趋势表明，薪资和价格通胀应该会继续缓和。” Kwon 表示，对于消费者价格指数报告带来的预期波动幅度，期权市场预计本周四美股基准指数——标普 500 指数 (S&P 500) 将上下波动大约 109 个基点，较上周的同期91个基点波动幅度有所上涨，这也将是自 5 月份以来最大规模的“美国消费者价格指数日”的美股波动幅度。标普500指数目前3个月基准期限的平均波动约为70个基点。 这位策略师还表示：“虽然鉴于更多宏观数据的持续改善，美国股市应该能够承受通胀的轻微上行意外，但大幅度的意外超预期可能会给美联储宽松周期带来很大的不确定性，并给股票市场带来更大规模的波动。” 根据芝加哥商品交易所(CME)的“美联储观察工具”，在周一各期限美债价格因降息预期遭遇重挫而全线下跌期间，美联储下个月按兵不动的概率从周五的2.6%跃升至15.8%，常态化的降息25个基点的概率则从最高的97.4%降至84.2%，降息50个基点的声音可谓消失殆尽。CME汇编的这些最新的降息概率，意味着越来越多利率期货交易员押注美联储接下来降息幅度将是常态化的25个基点降息步伐，并且有一部分更加激进的交易员押注火热的非农数据将推动通胀回升，进而促使美联储11月或12月选择不降息。 华尔街大行花旗集团的经济学家团队在周一的一份报告中表示，他们预计美联储将在11月降息25个基点，而不是该集团此前所预期的降息50个基点。在周五公布的9月非农就业数据暗示美国经济仍然强劲之后，花旗加入其他华尔街银行，放弃降息50个基点的激进预测。 花旗集团经济学家们这份报告中写道：“11月美联储不降息的门槛相当高，因为一个月的劳动力市场数据并没有令人信服地降低经济下行风险，这种下行风险已经持续了好几个月，而且许多数据集都推动美联储官员在9月选择降息50个基点。”“我们认为，未来几个月劳动力市场疲软将再次出现，整体通胀趋势仍将放缓，这可能促使美联储官员们选择在12月降息50个基点。”

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 10月8日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27902元/吨，较节前小幅上涨，电池级硫酸镍价格为27780-28130元/吨，均价较节前基本持平。 供应端，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低，且伦镍价格在国庆期间也持续攀升，因此在节后第一天挺价情绪进一步上移，多数盐厂报价在平水甚至低幅升水50-100左右。从需求端来看，节后第一天，由于九月初下游企业的备库透支了十月的对镍盐的需求，因此本日市场询价及成交均表现冷清，多数企业仍呈观望态度，对高价镍盐接受力度弱，市场主流成交折扣系数延续节前，在97折至98折左右。成本端，近期伦镍价格仍受美国降息等宏观因素影响而持续偏强运行，因此成本支撑表现极强，多数镍盐厂已与售价倒挂。综合考虑下，目前在镍价持续强运行的预期下，镍盐价格将因盐厂成本倒挂而开始上涨。     》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美东时间周五（10月4日），美国劳工统计局公布的数据显示，美国经济9月新增就业岗位远超预期，此外失业率小幅下降，这表明伴随着美联储开启首次降息，劳动力市场更显弹性。 数据显示，9月非农就业人数激增25.4万人，为2024年3月以来最大增幅，高于8月修正后的15.9万人，远超市场普遍预期的15万人。此外，失业率降至4.1%，下降幅度为0.1个百分点，为2024年6月以来新低。 另外，8月份的非农新增就业人数向上修正了1.7万人，而7月份的就业人数向上修正幅度则大得多，增加了5.5万人，增幅要大得多，使月就业人数增加到14.4万人。 就业岗位的增加也影响到了工资水平。受到密切关注的通胀晴雨表——平均时薪月率在9月增长0.4%，而平均时薪年率则同比增长4%，这两个数字都超出了各自预期的0.3%和3.8%。 此外，从行业角度来看，餐馆和酒吧在本月的就业创造中处于领先地位，酒店行业在9月份增加了6.9万个职位，而过去12个月的平均职位仅为1.4万个。 医疗保健依旧是就业增长的持续领导者，贡献了4.5万个就业岗位，而政府部门增加了3.1万个。其他上涨者包括社会救助部门（2.7万）和建筑行业（2.5万）。 更渐进的降息步伐 这份报告缓解了对劳动力市场状况的担忧，并可能使美联储坚持更渐进的降息步伐。 最新的就业报告似乎表明，美联储正努力让美国经济实现所谓的软着陆。美国经济经受住了一代人以来最严重的高通胀时期，同时保持了强劲的增长和强劲的就业。 上月政策会议上，美联储将基准利率下调了50个基点，幅度大于往常，以防止劳动力市场出现任何显著疲软，此次降息使美联储的基准利率维持在4.75%至5%的水平。 美国央行官员关注劳动力市场的健康状况，他们计划在未来几个月进一步降息。美联储主席鲍威尔本周还暗示，只要经济没有意外恶化，美联储将在11月的下次会议上将恢复更为常规的25个基点的降息。 周五非农数据发布后，期货市场投资者降低了对美联储将在11月下一次政策会议上再降息半个百分点的预测。 市场认为，降息幅度为较小的25个基点的可能性为94%，而在数据发布前不久，这一比例还只有65%。并且，交易员对美联储未来四次会议降息幅度的预期不到100个基点。 Vanguard高级美国经济学家Josh Hirt表示，“这些数据有点改变游戏规则的意味。如果看一下修正数据，就会发现这改变了有关就业增长基本速度的说法……总的来说，这是非常积极的。”