》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月22日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26179元/吨，较昨日下跌6元/吨，电池级硫酸镍价格为25900-26700元/吨，均价较昨日持平。 在成本方面，近期伦镍因有色普涨震荡小幅上行，今日出现回落。截至本周四，伦镍价格已落至每镍吨15750美元。从需求方面来看，前驱体厂在月初也已经完成了大部分必要的采购工作，因此近期市场活跃度相对较低。从供应方面来看，面对硫酸镍价格的持续下跌，盐厂对于价格的挺价意愿开始走强，部分盐厂由于面临成本倒挂的困境，已开始选择减产或停产。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月21日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26185元/吨，较昨日下跌336元/吨，电池级硫酸镍价格为26000-26600元/吨，均价较昨日下跌200元/吨。 供应端，盐厂当前阴亏损，现阶段挺价情绪上涨。需求端，现阶段市场需求主要以刚需为主，整体采购意愿并不强烈，市场活跃度较低，对高价镍盐接受力度尚弱。市场主流成交折扣系数维持在95折至96折左右。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月20日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26521元/吨，较昨日下跌103元/吨，电池级硫酸镍价格为26250-26750元/吨，均价较昨日下跌100元/吨。 供应端，镍盐厂现阶段随着镍价的下跌，挺价情绪表现较强，但话语权较弱系数还在走弱趋势中。需求端，11月中旬三元前驱体部分头部企业相较于10月底排产预期有小幅增量，但还未传导到镍盐端，并且目前并非刚需采买节点，因此多数前驱体企业仅有低价采购镍盐成品的意愿，对高价镍盐接受力度尚弱。市场主流成交折扣系数维持在95折至96折左右。成本端，伦镍价格小幅回调。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持震荡运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

自从特朗普本月早些时候赢得美国大选后，华尔街对于其任内美国通胀可能复燃的担忧与日俱增。而眼下，一些最新证据表明，哪怕不考虑特朗普2.0一系列可能引燃通胀的财政政策，美国通胀想要继续回落，也不是一件轻松的事…… 旧金山联储和克利夫兰联储近期的两项研究，就均把目光聚焦在了通胀的不同领域——前者的研究报告发现，美国劳动力市场仍在增加通胀压力；而后者的模型则显示美国租金通胀可能要到2026年才会消退。 这种种通胀领域的迹象，料将会进一步加剧美联储本轮宽松周期的降息难度。 美国劳动力市场仍在加剧通胀压力 旧金山联储周一发布的研究就显示，美国劳动力市场紧张仍在加剧通胀压力，尽管其影响程度不如2022年和2023年。 旧金山联储经济学家Regis Barnichon和Adam Hale Shapiro在该联储官网发布的文章中写道：“在过去两年中，对过剩劳动力需求的下降推低了通胀率近0.75个百分点。然而，截至2024年9月，这些过剩需求仍对通胀率贡献了0.3至0.4个百分点。” 这一结论基于对通胀与劳动力市场热度(以职位空缺数与求职者之比衡量)之间关系的分析，有助于为美联储决策者提供信息，帮助他们权衡进一步降低短期借贷成本的幅度和速度。 为应对通胀放缓和就业市场降温，美联储从9月份开始下调政策利率。在本月早些时候第二次降息后，目前的联邦基金利率目标区间落在了4.50%-4.75%之间。美联储官员们认为，这一水平目前足以为经济踩住刹车，但对于未来利率的限制程度，以及何时进一步降息和降息幅度，其内部仍存在广泛分歧。 美联储主席鲍威尔一直密切关注着职位空缺与求职者比例的急剧下降，他曾表示，他认为劳动力需求与供给目前已基本平衡，就业市场不再是重大通胀压力的来源。不过，旧金山联储的研究显然表明，就业市场仍然是通胀的一个关键来源。 租金通胀要到2026年才会消退 美联储主席鲍威尔上周还曾表示，联储官员正在密切关注“尚未完全正常化”的住房通胀。而最新的迹象显示，他们在这一领域想得到证实的“好消息”，可能也还要至少等上逾一年半的时间…… 根据克利夫兰联储的研究，可能要到2026年年中，消费者价格指数(CPI)中的租金通胀才会回落到疫情前的正常水平。 研究人员表示，虽然多项指标表明新租金正在下降，但搬家并签订新租约的人减少，因此CPI中的样本无法反映全貌。如果像克利夫兰联储预测的那样再保持高企一年半时间，将对那些以通胀进展为降低利率主要依据的决策者构成挑战。 住房是美国CPI数据占比中最大的类别，占10月份月度通胀涨幅的一半以上。如果该指数像克利夫兰联储预计的那样在未来一年半内保持高位，这将对以通胀进展作为降息关键论据的美联储政策制定者构成挑战。 Inflation Insights LLC总裁Omair Sharif对此提醒称，“通胀上升的前景——即使是像房租这样的滞后数据，也会使沟通更具挑战性，最终可能会使美联储降息更加困难。美联储内部已经(在9月)有了一个反对意见，我认为，在CPI通胀上升的情况下，继续降息的主张可能会招致更多的反对意见。” Sharif指的是美联储理事鲍曼——她在9月份投票反对美联储降息50个基点，并支持以更小的降息幅度。这是美联储近年来在理事层面出现的罕见的异议票。美联储本月一致决定本月降息25个基点，但12月及以后的降息前景目前依然并不确定。 鲍威尔上周在达拉斯的一次活动上发表讲话时称，“经济未传递出任何需要急于降低利率的信号，较好的经济状况使我们有能力在做决策时谨慎行事”。他还认为，如果经济数据允许，缓慢进行降息将是明智之举。 野村证券分析师本周一已表示，预计美联储将在12月的政策会议上暂停降息，这使其成为了在特朗普赢得大选后第一家暗示美联储将暂停降息的全球性券商。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月19日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26624元/吨，较昨日下跌34元/吨，电池级硫酸镍价格为26350-26600元/吨，均价较昨日下跌50元/吨。 供应端，镍盐厂现阶段随着镍价的下跌，挺价情绪表现较强。需求端，11月中旬三元前驱体部分头部企业相较于10月底排产预期有小幅增量，但还未传导到镍盐端，并且目前并非刚需采买节点，因此多数前驱体企业仅有低价采购镍盐成品的意愿，对高价镍盐接受力度尚弱。市场主流成交折扣系数维持在95折至96折左右。成本端，近期伦镍价格持续下跌，今日迎来首次回调。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26658元/吨，较上周下跌138元/吨，电池级硫酸镍价格为26400-26650元/吨，均价较上周下跌75元/吨。 供应端，镍盐厂现阶段随着镍价的下跌，挺价情绪表现较强。需求端，11月中旬三元前驱体部分头部企业相较于10月底排产预期有小幅增量，但还未传导到镍盐端，并且目前并非刚需采买节点，因此多数前驱体企业仅有低价采购镍盐成品的意愿，对高价镍盐接受力度尚弱。市场主流成交折扣系数维持在95折至96折左右。成本端，近期伦镍价格延续上周下跌趋势，成本支撑表现较弱。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国最大在线券商嘉信理财（Charles Schwab）日前表示， 美联储降低物价的使命可能很快就会遇阻，投资者应密切关注一些迹象，以确定通胀是否卷土重来 。 嘉信理财策略师预计，尽管美国整体通胀正在降温，但下行路径将是 “波动”的。在一份新的研究报告中，该公司列举了经济中存在的一些压力，这些压力可能会逆转物价趋势并推高通胀。 “我们认为通胀将继续走低，但也存在一些潜在风险，包括美联储降息、近几个月强于预期的经济增长，以及即将上任的美国总统唐纳德·特朗普的政策提议。” 策略师们写道。他们举例称，当选总统特朗普计划对美国进口商品征收关税、减税，并限制移民入境（这可能降低劳动力供应）。 “随着成本从进口公司转移到消费者身上，关税往往会起到一次性涨价的作用。同样，（特朗普提议的）减税措施可能会为已经健康增长的经济提供更多刺激。而移民改革可能意味着更高的劳动力成本。”报告解释道。 嘉信理财策略师们指出， 有四大迹象可能预示着经济中的通胀压力正在加剧，投资者需警惕 。具体如下： 1. 劳动力成本上升 美联储的数据显示，近几个月劳动力成本加速上升，第三季度商业部门所有员工的单位劳动力成本同比上升3.4%。 工资上涨被认为是通胀上升的迹象之一，因为这增加了企业的成本，并可能导致企业提高价格，这种动态被称为工资-价格螺旋。 不过，嘉信理财策略师也表示，“现在判断这种上升趋势是否会持续还为时过早，但如果劳动力供应受限，并最终对薪资构成上行压力，单位劳动力成本的加速增长可能会进一步释放通胀动能。” 2. 股票和债券之间的关系 股票的走势通常与债券收益率相反。若债券市场为利率上升预期定价，这将不利于股价。 目前，标普500指数与基准10年期美国国债收益率之间的120天滚动相关性已进入正区间，这意味着由于对经济强劲增长的预期，股市和债券收益率正同步上涨。 策略师们表示，如果这一相关性回落至负值，可能表明人们对通胀的担忧加剧。 “如果相关性回到负值区域，这将与通胀（再次）成为股市下行风险的主要驱动因素相一致，” 策略师们写道。“现在判断情况会如何还为时过早，但随着我们即将进入 2025 年，这种风险值得关注。” 3. 美国国债收益率上升 自特朗普赢得第二任期以来，美国国债收益率一直在攀升，10年期美国国债收益率在大选后的第二天超过4.4%，创下7月初以来的最高水平。 债券收益率上升反映了市场对利率的更高预期，表明投资者对未来的通胀压力感到担忧。 “在经济增长强于预期（自9月以来），以及美国将实行扩张性财政政策的背景下，人们担忧通胀反弹，这是债券收益率上升的主要驱动因素。市场已经开始降低对进一步降息以应对通胀担忧的预期，”策略师们表示。 4. 经济势头正在增强 美国经济增长似乎比投资者预期的要强劲，这是另一个可能加剧通胀的因素。花旗经济意外指数（Citi Economic Surprise Index）近几个月来一路飙升，从今年夏天的-50左右攀升至11月的40。 “更强劲的增长表明，美联储可能不会像几个月前预期的那样大幅降低短期利率。”策略师们表示。“我们预计，如果通胀继续走低，美联储将在未来几个月继续降息。然而，我们预计2025年的降息路径会比一个月前（的预期）更慢且幅度更小。” 最近几周，随着交易员消化特朗普的大选胜利，并准备好迎接美国经济叙事的新篇章，美联储降息预期有所减弱。CME的FedWatch工具显示，美联储12月暂停降息周期的几率已经升至42%，高于一个月前预测的14%。 就在嘉信理财发出上述警告之际，美联储在实现将通胀率降至2%的目标方面似乎已经面临阻力。根据美国劳工统计局上周公布的数据，美国10月份物价同比上涨 2.6%，与经济学家的预期一致，但高于9月2.4%的涨幅。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月15日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26796元/吨，电池级硫酸镍价格为26500-26950元/吨。 在成本方面，今日伦镍价格延续跌势，原料成本的支撑力度减弱。在供应方面，盐厂11月排产情况相较于10月有所提升，环比增长2%。面对硫酸镍价格的持续下跌，盐厂对于价格的挺价意愿开始走强。从需求方面来看，11月份三元前驱体的排产基本保持平稳或略有下降，但前驱体厂为年前备货仍有一定采购镍盐需求，因此市场成交情绪旺盛。目前，大多数一体化企业的外购需求不多，而非一体化企业则仅维持最低限度的采购需求。综合考虑，目前在供需双弱且镍价下跌的情况下，预计镍盐价格仍将小幅下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析   本周再生废料市场价格持续上涨。三元黑粉系数、 钴酸锂 黑粉系数均随着碳酸锂价格的上涨而随之上涨。而碳酸锂上涨主因两个原因：其一，下游三元及铁锂端临近年底具备一定备货需求，当月供应略低于需求，造成供需缺口，同时美国新总统的上任刺激了下游装机情绪。其二：海外澳矿传来检修新闻，带动市场利多情绪。在三元端口，本周硫酸镍价格小幅下跌，而碳酸锂上涨，锂价上涨速度快于镍下跌速度，导致三元极片粉、电池粉价格随盐价上涨。但现阶段多数湿法企业保持低流速运行或选择暂停，外报采购价格通常低于成交价1-2个系数，市场成交仍相对冷清。尽管代工及自产自用的湿法厂商生产相对稳定，部分后排湿法企业的询盘活跃度有所增加，但由于废料提锂成本与碳酸锂售价存在倒挂状况，市场成交依然低迷。综上所述，短期内废料价格预计将随镍、钴、锂价格振荡运行。 而近期回收市场发生了这些事件：   【湖南电池回收项目获批】项目计划投资总额为1.5亿元人民币，其中环保投资为716.18万元人民币。项目旨在年处理废旧锂离子电池17750吨、废旧锂离子正负极片40000吨，并年处理梯次利用锂离子电池800MWh。原料主要包括回收的梯次利用锂离子电池、退役动力电池包、外购的废旧三元锂电池、废旧磷酸铁锂电池以及锂离子正负极片。 【湖南10万吨/年含锂废料二次公示】娄底金弘新材料有限公司拟投资30000万元在娄底高新技术产业开发区现有厂区内建设10万吨/年含锂工业废料综合利用项目。娄底金弘新材料有限公司是一家从事废旧磷酸铁锂电池回收综合利用的企业，由湖南金弘再生资源集团有限公司投资控股。2.4万吨/年废旧磷酸铁锂电池回收利用项目总投资6亿元，第一期投资2亿元。项目位于娄底高新区内，总面积约45亩。 【淮北25万吨电池项目新进展】近日，苏高新材料科技有限公司年处理25万吨新能源汽车退役动力蓄电池综合利用项目取得最新进展。一项目分两期进行，其中一期工程包含处理废旧磷酸铁锂电池150000t/a、磷酸铁锂极粉20000t/a、粗制碳酸锂19400t/a，其中100000t/a废旧磷酸铁锂电池进行梯次利用，50000t/a废旧磷酸铁锂电池进行资源化回收利用。二期工程包含处理废旧三元锂电池100000t/a、三元极粉40000t/a、粗制碳酸锂20000t/a。其中50000t/a废旧三元锂电池进行梯次利用，50000t/a废旧三元锂电池进行资源化回收利用。 【4万吨废旧锂电池极片项目新进展】11月5日，湖南中汉鸿盛新能源有限公司就其锂离子电池综合循环利用项目的环境影响报告书公示了审批决定。项目计划投资总额为1.5亿元人民币，其中环保投资为716.18万元人民币。项目旨在年处理废旧锂离子电池17750吨、废旧锂离子正负极片40000吨，并年处理梯次利用锂离子电池800MWh。原料主要包括回收的梯次利用锂离子电池、退役动力电池包、外购的废旧三元锂电池、废旧磷酸铁锂电池以及锂离子正负极片。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析   短期从需求端来看，十一月下游三元前驱体厂有减产预期，但多数企业仅不建成品库存，仍存对后续订单的备库，因此市场成交活跃度较上月有所提升。成本端，近期宏观情绪由强转弱，美联储二次降息对镍价情绪作用相对中性，镍价回归基本面运行持续走低，原料端成本支撑转弱。而目前MHP、高冰镍等主要原生料系数基本持稳，但受镍价降低影响，整体原料成本有所下移。供应端，面对下游提前备库的需求，多数盐厂基本以销定产，小幅增加了镍盐排产。但由于镍价与硫酸镍价格仍存倒挂，因此盐厂具备一定挺价情绪。 长期来看，需求端，美国总统大选结果落地后或更利好传统政策，同时也加速了新能源动力及储能板块在新政策出台前的抢装情绪，下游需求走强，但由于现阶段海外及国内，下游客户更倾向于价格相对便宜的铁锂材料，因此最终对三元端需求拉动作用不大，并且这种趋势将持续到2025年。供应端，现阶段硫酸镍产能持续过剩，且海外也仍有项目不断投产，硫酸镍企业基本以销定产。成本端，现阶段硫酸镍仍主要以高冰镍、MHP等原生料为主，而两者均以镍价为计价方式。预计至年底，镍价将因宏观情绪走弱而持续下跌。而高冰镍、MHP系数因原料基本处于供需平衡而基本持稳，整体原料成本小幅下行。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析