房贷转经营贷可以“转贷降息”？近期一些不法中介发掘“商机”，向消费者推介房贷转经营贷，宣称可以“转贷降息”，诱导消费者使用中介过桥资金结清房贷，再到银行办理经营贷归还过桥资金。 今日，中国银保监会消费者权益保护局发布风险提示称，这种将房贷置换为经营贷的操作隐藏着违约违法隐患、高额收费陷阱、影响个人征信、资金链断裂、侵害信息安全等风险。银保监会提醒广大消费者，警惕不法中介诱导，认清违规转贷背后隐藏的风险，防范合法权益受到侵害。 “以贷还贷”“转贷”操作有资金链断裂风险 银保监会表示，房贷置换为经营贷的操作有四大风险。其中之一为，中介违规操作给消费者带来违约违法隐患。 根据相关监管规定，经营贷须用于生产经营周转。银行与消费者贷款合同会明确约定贷款用途，但在“转贷”操作下，银行若发现经营贷款资金未按照合同约定使用，最终将由消费者承担违约责任，不但可能被银行要求提前还贷，个人征信也会受到影响。此外，在经营贷办理过程中，不法中介宣称可以提供办理各项证件、材料的服务，“帮助”消费者申请贷款，其实是通过伪造流水、包装空壳公司等手段获得申请经营贷资格,此行为涉嫌骗取银行贷款，消费者甚至可能会被追究相关法律责任。 风险二是中介垫付“过桥资金”，息费隐藏诸多猫腻。银保监会表示，不法中介所谓的“转贷降息”，需要消费者先结清住房按揭贷款，再以房屋作抵押办理经营贷。不法中介为牟取非法利益，往往怂恿消费者使用中介的过桥资金偿还剩余房贷，并从中收取垫资过桥利息、服务费、手续费等各种名目的高额费用，消费者“转贷”后的综合资金成本可能高于房贷正常息费水平。即使最终申请经营贷失败，消费者仍将被中介要求承担上述各项高额费用，同时还将承担高息过桥资金的还款压力。 还有一个风险就是“以贷还贷”“转贷”操作有资金链断裂风险。银保监会称，经营贷与住房贷款在贷款条件、利息、资金用途、期限、还款方式等方面都有很大不同。比如，经营贷的期限较短，还款要求也很不一样，且本金大多需一次性偿还，借款人若无稳定的资金来源，贷款到期后不能及时偿还本金，可能产生资金链断裂风险。 此外，“转贷”操作有信息安全权被侵害风险。消费者选择“贷款中介”的“转贷”服务，需要将身份信息、账户信息、家庭成员信息、财产信息等相关重要信息提供给中介。部分中介获取消费者个人信息后，为谋取非法利益可能会泄露、出售相关信息，侵害消费者信息安全权。 选择正规金融机构咨询 警惕不法中介的套路陷阱 银保监会表示，银行机构要加大金融知识普及力度，向消费者充分提示风险，并进一步完善内部管理机制，加强中介机构管理和贷款审核，防止房贷违规置换经营贷风险。同时，银保监会消保局也提醒广大消费者，认清转贷操作的不良后果和风险隐患，增强风险防范意识，维护自身合法权益。 要防范不法中介虚假宣传，提高风险识别能力。要警惕不法中介隐瞒不利的信息、只谈诱人条件的虚假宣传欺骗和误导消费者。所谓的“转贷降息”看似利息更优惠，实际却隐藏违法违约隐患、高额收费陷阱、个人征信受损、资金链断裂、信息泄露等风险。 要选择正规金融机构咨询，警惕不法中介的套路陷阱。要合理评估个人或家庭实际情况，若有提前还贷或者其他金融业务需求，应向银行等正规金融机构进行咨询了解相关情况。要了解金融常识，保护自身合法权益。 同时，要认真审核合同内容，按约定使用贷款。金融机构和消费者都应本着公平自愿、诚实守信的原则，金融机构应合规放贷，消费者要理性借贷。申请贷款时，提供真实有效的贷款申请材料；在合同签署时，认真阅读条款,重点关注利率、费用、权利义务、风险提示等重要内容，谨慎对待签字、授权环节；借贷后，注意按照约定用途使用贷款，避免挪作他用，产生违约责任，影响个人征信。 此外，消费者要注意个人信息保护，避免造成财产损失。在办理金融业务时，不随意透露身份信息、银行账号、财产情况等个人信息，防止信息泄露的风险；不轻易登录不明机构网站和转发链接；不轻信自称某金融机构的陌生来电，避免个人信息被不法分子利用，甚至造成财产损失。

SMM 12月20日讯：自12月14日以来，沪锌主力价格一路下行，今日更是盘中更是一度跌超2.7%，触及23255元/吨，刷新11月4日以来的新低。截止收盘，沪锌主力以2.05%的跌幅报23445元/吨，录得四连跌。 而外盘伦锌方面表现也与内盘表现相近，自12月14日以来，伦锌价格也一路走低，当前已连跌5日，今日盘中最低一度触及2979.5美元/吨，刷新11月30日以来的新低点。 现货方面，据SMM报价显示，自12月13日以来， SMM 0#锌锭 现货报价一路下跌，截止12月20日，SMM 0#锌锭现货报价跌至23680~23780元/吨，均价报23730元/吨，刷新11月1日以来的新低。 》查看SMM先现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 宏观面上，近期美元在鲍威尔的鹰派发言中小幅反弹，市场对全球经济衰退的预期加重，国内疫情令市场信心受挫，国内股市大跌及大宗商品普遍回落拖累锌价走势。但今日美元再度回落，对金属价格带来一定的支撑。此外，随着国内疫情最紧张的时刻度过，国内经济将再次复苏。 而从国内基本面来看，近期国内锌价接连下跌主要是受疫情影响下，消费走弱导致。从目前的供需结构来看，随着冶炼厂各自的影响逐渐消退，利润驱使下，冶炼厂开工及发货速度都得到进一步提升，锌供应端增量预期已经确定。SMM预计12月精炼锌产量预计将上升至54.56万吨，处于年内最高位置。 且此前锌锭库存的持续下滑也对锌价形成强支撑，而如今，据SMM最新库存数据显示，自12月16日以来， SMM七地锌锭库存 小幅录增，对沪锌的支撑力略有下滑。截止12月19日，SMM七地锌锭周度库存总计5.6万吨，后续还需持续关注库存变动情况。 》点击查看SMM库存数据 消费端来看，此前市场对于上周末举行的经济会议十分关注，对于会议是否会提及房地产且是否会有进一步的房地产放松政策发布的探讨更是众所纷纭，不过从会议内容来看，国家依然坚持“房住不炒”的原则，推翻了此前市场一度认为对房地产定位会有所改变的猜想，且此次会议没有进一步提出更多的房地产的刺激政策，宏观面的利空消息浇灭了此前高涨的市场情绪，现实疫情的压力再度回归。 近期在疫情影响下，锌下游消费端整体表现偏弱，且北方企业受疫情影响较大，部分企业负荷下降，而南方压铸企业也基本将于12月下半月减产或停产放假，SMM也在此前调研了镀锌和压铸企业春节放假情况，详情可移步以下两文查看： 》镀锌企业春节放假安排【SMM分析】 》SMM压铸锌合金企业春节放假时间一览表【SMM分析】 综合而言，锌基本面供增需减局面延续，疫情加消费走弱持续打压锌价，不过目前较低的库存依旧对锌价提供一定支撑，预计短期内锌价将维持震荡态势，短期难以走出更大下行行情，但远期SMM对锌价仍持偏空态度。 预计2023年锌市场如何发展，基本面及下游是否有转好预期？由 上海有色网（SMM） 主办的 2 022年中国锌产业大会暨中国锌产业高质量发展论坛暨2022(第五届)中国热浸锌技术及市场研讨会暨2022年（第十届）绿色锌盐&锌原料及钢灰交易峰会 ，会议将于12月22-23日在 宁波东港喜来登酒店 举行。 大会紧密围绕锌产业的高质量发展需求，聚焦产业链市场联动发展、政策规划、技术创新、装备升级、新材料、供需交易等热门话题，为与会嘉宾带来极具价值的参考，敬请关注！ 》【倒计时2天】2022年中国锌产业大会即将隆重召开 12月22日宁波见！ 》点击了解会议详情并在线报名

随着信贷政策的逐步调整，国内多个重点城市今年来房贷利率处于下降状态。第三方最新统计数据显示，2022年12月首二套房贷主流利率指数环比继续下行。12月首套主流利率平均为4.09%，二套平均为4.91%，环比基本持平，同比分别回落155BP和100BP，创历史新低。首付比例来看，监测范围内，82城首套房商贷最低首付比例可至两成。 今日央行公布的最新一期LPR数据显示，LPR与上月相比保持不变。上海易居房地产研究院智库中心研究总监严跃进指出，这进一步体现了近期更强调既有政策的消化和落实。LPR保持不变，但不影响房贷利率的进一步下调，同时也不影响对于房企资金面的继续改善。从房贷领域看，后续依然会有进一步放松的可能，尤其是在改善性住房方面。 19城首套房贷主流利率降至4%以下 就最新数据而言，具体来看，截至12月18日，贝壳研究院监测范围内已有19城首套房贷主流利率降至4.0%以下，其中二线城市有6城，三四线城市13城。首套主流利率来看，12月包括一线城市在内仅9城高于4.1%；二套主流利率来看，仅北京、上海、厦门和西安四城高于4.9%。利率变化来看，12月仅株洲、北海和海口三城首套房贷利率有所调整。其中株洲首套房贷主流利率下调至3.7%，降幅达40BP。 分城市线来看，一线城市房贷利率最高，首套平均为4.60%，二套平均为5.13%，与上月持平。二线及三四线城市首套利率平均为4.07%。从利率下调幅度看，三四线城市房贷利率同比降幅最大，首二套利率同比降幅分别为164BP和107BP。一线城市房贷利率同比降幅最小，首二套利率同比降幅仅69BP和62BP。 从放款周期来看，12月银行放款周期28天，受近期疫情影响，较上月延长两天。其中一线城市平均放款周期为35天，二线城市平均放款周期均为26天，三线城市平均放款周期为27天。 今年以来全国主流城市平均房贷利率下降明显。融360数字科技研究院11月对全国42个重点城市房贷利率的监测数据即显示，首套房平均利率今年累计降幅140BP，二套房贷利率累计降幅达到90BP。 82城首套房商贷最低首付比例可至两成 今年以来多地优化或取消“认房认贷”政策。贝壳研究院监测范围内数据显示，超七成城市“认贷不认房”，即只要结清已有贷款，再次贷款购房均算首套。另有29城仍执行认房认贷政策（含部分区域执行），其中包括一线城市及东莞、佛山、中山、珠海等大湾区城市。 从首付比例来看，监测范围内，82城首套房商贷最低首付比例可至两成（含部分区域或部分银行执行），其中包括武汉、石家庄、长春、哈尔滨、南昌等省会城市。 近日召开的中央经济工作会议指出，要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，同时要坚决依法打击违法犯罪行为。要因城施策，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长租房市场建设。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。 贝壳研究院研究员表示，本次中央经济工作会议把支持住房改善视为扩大内需的重要任务。预计未来需求侧宽松政策仍将持续，高能级城市的限制政策仍有进一步优化的空间和可能，包括贷款利率、首付比例、认房认贷政策等。 严跃进也表示，此次会议继续支持刚性和改善性住房需求，同时也提出了很多新要求，比如要推动房地产业向新发展模式平稳过渡，这或意味着2023年会有新发展模式的相关重磅政策。

上海0#锌主流成交于23680~23930元/吨，对01合约升水320~420元/吨；双燕成交于24060~24210元/吨，1#锌主流成交于23610~23860元/吨。今日锌价下跌，市场成交尚可，然几无跟盘报价，贸易商主要对均价报高升水，对均价升水70~100左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2301合约报价至升水400~420元/吨左右。由于上周五开始下游企业集中补库，叠加部分企业年底交易已经停止，市场可提长单锌锭难寻，对均价升水大幅上涨，而跟盘几无成交。本周长单最后一周，市场成交活跃度明显下滑。 》订购查看SMM金属现货历史价格

11月份以来，一系列房地产利好政策集中袭来，从“第二支箭”扩容，到允许开展保函置换监管资金业务、“金融16条”，再到“第三只箭”落地，恢复房企股权融资等,政府正在从多方位解决房企面临的流动性问题。 政策的利好也反映到二级市场上，近段时间以来房地产板块也开始股债齐升：11月至今，港股市场的内房股板块涨超60%，地产股们股价翻倍不下20只。而地产债也连连掀起涨停潮，11月29日，“第三只箭”落地的第二天，约12只债券盘中临停。 正所谓，“春江水暖鸭先知”，精明的资本开始大量买入房地产板块的背后无疑折射出一大信号——这波刺激政策力度很大，楼市困境反转的“拐点”要来了。 多维发力 楼市复苏? 据悉，之所以这一波刺激政策被外界视为“力度很大”，是因为这一次政府一只手罕见地撑起了供给端，另一只手也强力地扶起了需求端，可谓从供需两端共同发力提振市场信心。 首先从供给端来看，进入11月以来，地产融资三支箭——债券、授信、股权射来，逐步形成了信贷、债券、股权融资、预售资金等多维度的房企融资端支持政策体系，多维解决房企的流动性问题。 具体而言，第一支箭为信贷融资，截至11月30日，超10家银行为房企提供的授信，额度超过2万亿元。第二支箭为债券融资，支持民营企业发债融资，预计额度2500亿元，截至11月底已经披露的增信发债企业有6家，储架式注册发行总金额达1080亿元。第三支箭为股权融资，优势在于不会直接增加房企的负债规模，同时也依然可以为房企融资提供充足的渠道。 再从需求端来看，为了提振市场信心，今年以来需求端政策加速放松，各地陆续放松限购、限贷、限售、限价政策。以购房贷款信贷支持为例，很多城市不仅取消了“认房认贷”，而且商业银行贷款利率、公积金贷款利率都降至历史低点，不夸张地说，当下可谓是买房人购房门槛、购房成本最低的时候。 据中指院统计，今年已有近50城发布超百条限购优化政策。其中，放松限购的省会城市达到16个，此外青岛、大连、天津、苏州等二线城市限购政策也已松动。另据相关数据还披露，今年已有80余城将首套商贷首付比例降至20%，年内已有超30个城市下调首套个人住房公积金贷款利率至20%。 可以看到，不论是从需求端，还是供给端，国家在政策层面已经给予了房地产行业充分的支持力度。 而除了政策扶持供需两端之外，在“房住不炒”的号召下，房企们也纷纷谋求破局，换着花样刺激行业需求。 比如说，江苏省徐州市璞樾御珑湖推出了“买房送宝马”活动，打出“买房送宝马、iPhone 14”等宣传;万科西南推出购房最高享受2%优惠，推荐成交最高享5万元/套奖励;川系房企德商集团则直接在官方微信公众号发布消息称，11月22日至12月25日，凡购买德商全国指定房源，送一套普洱那柯里温泉度假房(建面约38㎡)，直接买一送一，力度空前。 此外，各大房企为了销售回款今年以来还推出了各种花式促销活动，譬如，河南建业地产在6月22日左右推出“2元/斤，小麦换房”和“5元/斤，大蒜换房”的广告，6月28日，新城控股旗下新城·云漾滨江项目推出““西瓜换房，最高抵10万元”活动。而继大蒜、小麦、西瓜换房等促销奇招之后，目前促销“奇招”也来到了“出行界”，近日广西本土房企南宁轨道地产集团推出了“买房可以免费坐地铁10年”的促销活动。 在上述一系列措施刺激之下，近日以来，多地楼市也开始出现翘尾行情。 11月的最后一周，福州五区网签703套， 环比上涨308.7%;合肥11月下旬、12月合肥成交量也迎来显著上涨，2022年第46周、47周660-680套，到48周，成交量达1429套， 网签量大涨117%;广州在宣布解封之前，一周的网签量3.77万㎡，解封后一周的网签量飙到14.86万㎡， 涨了294%。 种种迹象表明，在多方力量的利好下，楼市似乎真的要复苏了。 “八仙过海” 品质制胜? 诚然，多方力量的利好之下，楼市已初现复苏苗头。但撇开外力来说，什么样的企业和产品才更能穿越房地产市场周期呢? 结合相关地产销售排行榜的表现来看，我们或许能够找到一些答案。 2022年1-11月环京都市圈房企销售排行榜前三甲分别被保定本土企业爱情地产、品质标杆房企石榴置业集团以及“宇宙房企”碧桂园占据，三家企业销售总额占前十强销售总额近五成。 碧桂园作为民营房企龙头，其能够占据在环京位置继续维持头部优势，大概率与其稳健经营、良好的基本面不无关系，而对于爱情地产和石榴置业集团来说，这些中小房企又是靠什么制胜呢? 以石榴置业集团为例，智通财经APP在其身上亦看到了以以客户需求为核心、提供优质服务、高品质发展、稳健经营等发展亮点，而这或许也是该公司穿越房地产周期稳健发展的关键。 一是,以品质促增长，打造品牌效应。 据了解，石榴置业集团自2009年在北京城市副中心通州推出首个住宅项目K2海棠湾以来，经过十余年的探索与创新发展，以及不断精研不同人群对于住宅的需求特点，该公司逐渐形成以春江系、府系、院系三大住宅产品系。其春江系作品斩获中国地产产品系品牌价值百强TOP37。 需要注意的是，通过不断升级产品品质和创新迭代作品，目前石榴置业集团的多个在售项目已经形成了一定的品牌效应。例如，2022年1-10月项目销售排行榜中，文安智慧新城以6.56亿元销售额位列首位;石榴湖山春晓则以4.99亿元的销售额成为固安最受关注的楼盘;保定石榴春江锦上自开盘以来，也以高品质的创新产品，成为保定人居封面作品。良好的品牌效应之下，显然也为该公司的业绩增长奠定了坚实的基础。文安智慧新城、保定石榴春江锦上两个项目双双入围克而瑞“中国房地产企业产品力榜单”2022年环境特色产品榜。 二是，从客户需求出发，为客户提供优质服务。 房企作为防疫的“守门人”之一，为业主提供贴心的服务并筑牢安全防线，亦是后疫情时代考量一家房企服务是否优质的关键因素。而从石榴置业所提供的服务来看，该集团似乎也具备了“为客户提供优质服务”这一要素。 一方面，该集团通过健康人居设计理念筑牢安全防疫的第一道防线。据悉，基于“减少人与人的交叉以及人与物的交叉”的人居洞察，石榴在旗下多个项目推出“无接触归家动线”，“智能人脸识别系统”，配备于社区主入口、各楼栋单元门之上，接入“智能呼梯”，实现业主从进入小区直到家门，均无需手动操作，即减少了与物品间接触，降低污染风险，更解放双手更加便利;当然，这只是该公司关于健康人居系统的其中一小部分。 另一方面，好的社区更需要有好的服务，在疫情期间，除了做好分区管控、核酸检测、环境消杀、出入人员管理、快递外卖管理等系列防疫工作之外，石榴旗下诸如北京玉兰湾、通州玉兰湾等项目物业还提供应急增值服务，送货、抓药、购气、买电等业主生活所需的方方面面均有响应，紧急状态下赠送免费蔬菜包为业主的正常生活提供支持，守住了疫情防控和生活保障“最后一公里”。 最后则是，稳健经营，稳居“绿档阵营”。 而除了通过高品质、优质服务促增长之外，石榴置业还通过稳健经营的理念为公司后续发展提供强大底气。 目前，石榴置业集团足迹已覆盖北京、上海、天津、南京等全国30余个城市，项目涵盖中高端住宅产品以及一线城市综合体。近日，在其深耕的京津冀市场，石榴将保定主城区又一地块收入囊中，三度占位保定内城核心板块。作为少数依旧活跃在土拍市场的民营房企，石榴在行业承压、流动性困境频发的当下，不仅实现“三道红线”全达标，稳居绿档，还保持了经营性现金流连续三年半为正的记录，彰显了良好的经营能力。 综上所述，不难看出，对于中小房企而言，若想穿越周期、实现破局，除了政策助力之外，最关键的还是要靠自身——行稳致远的经营理念、高品质的产品和服务，都或将是这家公司的重要制胜法宝。 而石榴置业集团的“以品质促增长，以稳健保发展”的发展理念，对于中小房企而言，亦不失为一个很好的参考案例。

周二(12月20日)一早，两家内房企不约而同发布配股募资公告。 发布配股公告的分别是旭辉控股(00884.HK)及雅居乐集团(03383.HK)，它们的跌幅亦位内房板块TOP2。 截至10时10分，雅居乐跌近18%，报2.3港元；旭辉控股跌超15%，报1.13港元。内房股板块亦遭遇集体下跌。 旭辉募资9.46亿 雅居乐募资6.17亿港元 旭辉控股的发布了根据一般授权配售现有股份及先旧后新认购新股份的公告，联席整体协调人及联席配售代理为海通国际和摩根大通。 配售股份相当于公告日期的已发行股份总数约8.77%；及认购事项完成后经配发及发行认购股份扩大的已发行股份总数约8.07%。 配售价每股1.14港元较股份于最后交易日在联交所所报收市价每股1.33港元折让14.29%。 认购事项所得款项总额预期将为9.576亿港元。预期认购事项所得款项净额约为9.46亿港元。 该公司拟将配售事项所得款项净额用作偿还现有债务（包括应计利息）及用作一般企业用途。 雅居乐集团方面，也发布了以先旧后新方式配售现有股份及根据一般授权认购新股份的公告，整体协调人及配售代价为法国巴黎证券（亚洲）有限公司、瑞士信贷（香港）有限公司、J.P. Morgan。 配售股份占该公司于公告日期已发行股本约6.37%及经认购事项扩大后公司已发行股本约5.99%。 认购事项的所得款项净额估计约为6.17亿港元。雅居乐拟将认购事项所得款项净额用作偿还由远航金门国际有限公司发行2026年到期的有抵押及有担保可交换债券的尚未偿还票息付款、现有债项再融资及一般企业用途。 配售价为每股2.32港元，较股份于最后交易日在联交所所报的收市价每股2.81港元折让约17.4%。 机构：料更多刺激政策 行业在底部 虽然内房股缺钱的现状并未改变，销售额没有明显好转，但机构对行业前景较为乐观。 摩根大通发表研究报告指，中央经济工作会议重申将会有更多政策支持，尤其针对提高开发商流动性的措施，但该行认为刺激需求的力度或不如预期高，仍期待未来数月有更多支持内房措施。 中信证券最新观点指出，房地产行业正处于周期的底部，企业资产负债正得到改善，市场正走向复苏。建议投资人关注三条投资主线，即2021年四季度以来的拿地低谷期，企业拿地较为积极的货值主线；REITs市场不断发展背景之下，可供盘活的存量资产主线；企业优化资产负债表的再融资主线，看好优秀开发企业。

上海0#锌主流成交于24160~24250元/吨，对01合约升水300~320元/吨；双燕成交于24190~24280元/吨，1#锌主流成交于24090~24180元/吨。今日锌价下跌，早间市场成交一般，市场对2301合约报至升水300~320元/吨左右，对均价升水0~10左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2301合约报价至升水320~310元/吨左右。今日早间市场成交一般，多数企业年底清账叠加疫情影响，市场交投活跃较差，而由于近期锌价走低带动下游成交回暖，支撑现货升水。 》订购查看SMM金属现货历史价格

2022年房企融资政策不断转变。 尽管上半年金融部门针对保交楼、房地产项目收并购及示范房企发债出台部分利好政策，但行业融资情况未得到根本性改善，大部分民企公开市场融资处于停滞状态，部分财务较为稳健的房企也开始出现资金问题，房企信用风险集中暴露。 直至11月，为支持房企融资，金融部门三箭齐发，打出一套政策组合拳，一定程度改善了房地产企业的资金面，行业融资政策迎来转折点。 “随着房企整体融资环境进一步改善，优质民企将明显受益，短期融资输血将有助于帮助优质民企恢复经营造血功能，而问题房企仍将有序出清。”克而瑞研究中心副总经理杨科伟表示。 不过杨科伟认为，房地产去杠杆、严防房地产过度金融化、泡沫化的主基调并未改变，但在此过程中，相关部门适度控制去杠杆节奏，最终目标是让楼市实现软着陆。 房企融资政策逐步放松 自2022年3月开始，受房企信用风险持续发酵等因素影响，各部委开始针对房企融资频繁发声，重点支持房地产企业合理融资需求、鼓励优质房企兼并收购出险房企项目，防范化解房地产企业风险为主。 其中，3月16日国务院金融委在会议上表示，对于房地产市场要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案。同日，央行、银保监会、证监会、外汇局、财政部等多部委也密集表态，主要围绕强化并购贷款业务，加快不良资产出清等方面，一定程度上释放了对房地产的利好信号。 5月，碧桂园、龙湖、美的置业、旭辉、新城控股5家民企被监管机构选为示范房企，陆续发行人民币债券，同时创设机构还将发行包括CDS或CRMW在内的信用保护工具。 8月16日，增信支持再度升级。监管部门指示中债信用增进公司对房企发行的中期票据开展“全额无条件不可撤销连带责任担保”，涉及6家示范性民企。 “虽然前9月出台了一些融资利好政策，但政策仅覆盖个别优质房企。整体来看，2022年历月融资规模处于历史低位，多数民营房企融资难、融资贵的问题仍未解决，偿债压力依然较大。”克而瑞分析师表示。 从2022年前三个季度的融资表现来看，房企融资额呈现直线下降的趋势。克而瑞数据显示，2022年前三季度100家典型房企的融资量为5648亿元，同比下降50%。其中，第三季度的融资额为1395亿元，同比下降55%，环比下降31%，融资额创2019年以来的最低水平。 “对于房企而言，外部融资渠道依然被冻结，加强销售回款成为主要回血手段。尤其是行业风险仍未出清，叠加销售疲软、断供等因素影响，销售端市场信心不足，市场整体的供求和成交都没有明显转暖的迹象。”上述克而瑞分析师表示。 进入11月，央行、银保监会及证监会等部门，从信贷、债券、股权三方面“三箭齐发”全面支持房企融资，帮助优质房企恢复经营“造血”功能。 “从第一支箭银行信贷融资打开，到第二支箭债券融资支持，再到第三支箭股权融资重启，三支箭连续落地对房企融资提供多维度支撑，当前对于地产政策底已经明确，行业最危险的时刻已经过去。”开源证券分析师齐东表示。 多位业内专家认为，房地产政策已从保需求、保项目进入保主体阶段，而目前保主体成为政策发力点，楼市销售有望缓慢筑底，房企或将呈现出清与修复并存的局面。 地产金融端新举措正在路上 中指院数据显示，2022年1-11月，房地产企业非银融资总额7796.3亿元，同比下降51.7%。从融资结构来看，信用债占比54.6%，同比提升22.5个百分点；海外债占比仅为2.3%，同比下降14.1个百分点；信托占比11.7%，同比下降16.9个百分点。ABS占比31.5%，同比提升8.5个百分点。 与此同时，房企在2023年仍然面临较大债务到期压力。 浙商证券数据显示，2023年房企到期债务规模约8925亿元，其中2023年1月债务到期量为1124.1亿元，4月债务到期规模达到1155.28亿元，分别是2023年债务到期的两个高峰。 “由于房企2023年一季度到期债务量加大，因此其短期重心仍然会聚焦于偿还债务上。”浙商证券分析师杨凡表示。 业内人士认为，随着房地产三支箭正式落地，短期企业融资通道打开，房企首要任务是利用融资窗口期，最大限度补充流动性。 根据中指院统计，自“金融16条”发布实施以来，已有60余家银行机构向100多家房地产企业提供银行授信，总额度4万亿元左右。 在第二支箭方面，开源证券统计，截至12月上旬，交易商协会已受理龙湖、美的置业、新城控股、万科、金地、金辉等房企储架式发债申请，八家房企储架式注册发行申请规模达1210亿元。 随着“第三支箭”落地，福星股份、世茂股份等房企率先发布筹划非公开发行股票融资公告。截至12月上旬，已有碧桂园、雅居乐、大名城、建发国际、新湖中宝、陆家嘴、华夏幸福等18家房企披露再融资计划，融资方式包含配股和定向增发。 12月15日，国务院副总理刘鹤在第五轮中国－欧盟工商领袖和前高官对话上发表书面致辞。刘鹤指出，房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。未来一个时期，中国城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。 中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静认为，本次提及“正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况”，短期来看，供需两端的支持政策仍有优化空间，进一步改善优质企业资金面等方面的新举措或正在路上。

1、核心观点：中央经济工作会议定调，高能级城市政策持续宽松 自支持房企融资的三支箭落地后，中央经济工作会议再次对房地产行业的宽松政策定调，在“保交楼、稳民生”的基础上，新增“保稳定”，明确了对头部优质房企的支持，进一步明确了通过保主体来稳定市场的工作目标，我们持续看好优质房企市场份额提升。11月统计局数据销售和开发投资数据同比降幅扩大，行业景气度仍低位运行；进入12月，新房成交周度数据仍保持同比下滑趋势，整体市场依旧疲软。我们认为当前对于地产政策底已经相对明确，销售基本面仍在触底，我们预计未来针对需求端的政策也将持续宽松，在疫情政策全面调整的背景下市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 2、政策端：中央印发扩大内需战略纲要，高能级城市政策持续宽松 中央层面：中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，提出促进居住消费健康发展。中央经济工作会议提出要扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险。 地方层面：高能级城市的宽松购房政策持续推进。杭州下调了公积金贷款首付比例，南京主城限购进一步放开，广州提高多孩家庭公积金贷款额度，郑州继续放松首付比例和契税补贴等政策，兰州下调首套房商贷利率并取消限售。 3、市场端：二手房成交量持续增长，四城集中土拍收官 销售端：2022年第50周，全国64城商品住宅成交面积324万平米，同比下降42%，环比下降12%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达19797万平米，累计同比下降33%。全国23城二手房成交面积为128万平米，同比增速4%，前值11%；年初至今累计成交面积6341万平米，同比增速-13%，前值-13%。 投资端：2022年第50周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积4539万平方米，成交土地规划建筑面积6282万平方米，同比增加43%，成交溢价率为2.4%。广州、福州、成都和重庆四城完成集中供地。广州四批次供地挂出6宗宅地成交5宗，总成交价约191亿元，越秀地产斩获2宗，保利发展（600048）摘得1宗。福州四批次供地12宗地块成交11宗，揽金106亿元，竞得房企以地方国企及本土房企为主，厦门建发与厦门国贸（600755）均有摘地。成都四批次供地推出16宗涉宅地块，14宗地块底价成交，揽金约104亿元，以城投托底拿地为主。重庆三批次供地10宗地块全部底价成交，成交总金额64亿元，其中7宗是地方平台公司拿下。 4、融资端：国内信用债发行同环比增加 2022年第50周，信用债发行149.3亿元，同比增加36%，环比增加27%，平均加权利率3.13%，环比减少46BPs；海外债无新增发行。 风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。

中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。习近平在重要讲话中总结2022年经济工作，分析当前经济形势，部署2023年经济工作。下图为财联社整理的本次会议重磅内容： 》中央经济工作会议：推动经济运行整体好转 实现质的有效提升和量的合理增长 》提振发展信心 优先扩大消费——中央经济工作会议解读【机构解读】 》国家统计局原总经济师姚景源：要在需求端方面研究出台有实效的房地产政策 》商务部原副部长魏建国：预计明年会出台更多吸引外资政策 中西部地区引资表现会超过东部