》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 受铜价波动影响，近期国内精铜杆行业开工率出现小幅回落，但整体表现优于此前预期。与此同时，社会库存与企业成品库存呈现分化走势. 一、开工率环比回落，实际表现优于预期 国内主要精铜杆企业上周（5月15日-5月21日） 开工率录得61.97%，较上周环比下降1.54个百分点，但相较前期预期值高出1.12个百分点，同比下降8.67个百分点 。本周铜价先涨后跌，价格上行阶段明显压制下游采购情绪，企业新增订单偏少、提货节奏放缓，成品库存不断累积，部分企业为缓解库存压力主动减产。而随着铜价逐步回落，下游企业开始陆续点价提货，订单交付节奏加快，对开工率形成一定支撑，使得实际开工表现优于此前企业预期。 二、库存走势分化：社会库存持续累库，企业成品由累库转向小幅去库 （一）社会库存连续累库，整体仍处中低位 从社会库存角度看，SMM铜杆社会库存周度数据， 2026年5月22日当周，国内铜杆社会库存总计为1.71万吨 ，已连续两周有所累库，较4月中旬的1.34万吨低点有所回升，但整体处于中等偏低水平。年初库存压力偏高，1月底社会库存曾高达3.8万吨，3月铜价大幅回落，带动下游需求释放，库存快速下行至1.4万吨，一季度整体去库态势显著，进入二季度后，铜价逐步企稳，市场需求平稳运行，库存波动随之收窄。 （二）企业原料库存波动有限，成品库存上周迎来去化 企业库存方面，精铜杆企业原料采购延续按需采购模式，根据生产节奏灵活调整，原料库存整体波动较小，本周环比小幅回落。更值得关注的是成品库存方面，铜价回调后下游需求回暖，提货量有所提升，同时企业主动控产、优先消化成品，上周周成品库存环比下降3.16%，减产去库成效显现。 三、月度成品库存天数持续上行 拉长时间维度来看，SMM电解铜制杆月度成品库存天数于2月触及阶段峰值。3月铜价大幅回落，市场新单放量，下游提货积极性提升，出库量持续高于入库量，成品库存快速回落至低位。4月铜价震荡上行，下游采购心态转趋谨慎，提货节奏放缓，库存再度出现累库。步入5月，行业整体开工偏弱，下游仅维持刚需采购，提货力度持续走弱，预计本月成品库存天数将继续走高。 四、后市展望：开工率震荡偏弱，短期有望逐步企稳 SMM预计后续精铜杆企业开工率整体将维持震荡偏弱格局。目前企业在手订单不足，成品去库进度未达预期，开工承压明显。不过铜价回调阶段新单逐步落地，一定程度缓解了企业减产意愿。同时，前期检修产能陆续复产，也对行业开工形成支撑。综合来看，精铜杆开工率有望逐步企稳。但需持续留意铜价走向，若铜价持续高位运行、抑制下游采购需求，开工率仍有不及预期的风险。

出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭全球出港量2697万吨，环比+2%，同比-0%，2026年累积出港量56417万吨。 到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭中国到港量595万吨，环比-3%，同比-23%，2026年累积到港量14105万吨。     1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

本周（2026年5月15日-2026年5月21日）三省原生铅冶炼厂的平均开工率66.45%，较上周开工率环比回升1.45个百分比。 本周云南地区炼厂生产运行平稳，整体开工率环比基本持平。湖南地区某中型炼厂短期设备检修结束，本周生产恢复正常，区域开工率小幅回升。河南地区一小型冶炼厂正常产量波动，带动区域开工率微增。其余区域冶炼产量本周整体保持平稳。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

         下周一由于春季银行假日，伦交所将休市一日，同时纽交所与芝交所亦因假日休市，马来西亚在5月27日因哈芝节放假一日。宏观经济数据方面主要是美国4月核心PCE物价指数年率、美国第一季度实际GDP年化季率修正值和美国4月个人支出月率等数据即将公布。另近期美国和俄罗斯总统接连访华，大国之间对话与合作预期向好，市场避险情绪缓和。 伦铅方面，本周海外LME铅库存意外暴增2万余吨，但LME铅0-3升水上涨至22.55美元/吨，走势与库存劈叉。当前东南亚市场高品质铅锭供应紧张尚未缓解，同时澳洲铅锌冶炼企业提产，市场多空因素并存，预计铅价延续高位震荡态势。下周伦铅将运行于1970-2030美元/吨。 沪铅方面，近期铅价走低带来一些下游逢低备库需求，加上进口铅减少，促成铅锭去库，提振铅价探低后回升。与此同时，再生铅企业陆续复产，再生精铅交易价格转为贴水（对SMM1#铅均价），供应上的增量，对后续铅锭去库的持续性产生压力，铅价上涨空间有限。预计下周沪铅主力合约将运行于16500-16850元/吨。 现货价格预测：16400-16650元/吨。消费端，铅蓄电池市场淡季态势不改，下游企业刚需依然有限，加上铅价回升，使得下游企业采购更为谨慎。供应端，原生铅与再生铅企业生产稳中有升，其中再生铅亏损开始修复，市场流通货源增加，现货铅交易转为贴水的概率加大（对SMM1#铅）。

          据了解，截至5月21日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.34万吨，较上周减少0.99万吨。上半周铅价走弱，现货铅跌破16300元/吨，再生铅亏损加剧，再生铅冶炼企业出货积极性下降，部分企业一度暂停出货。而在铅价下跌的同时，下游企业陆续逢低采购，采购方面偏向原生铅板块，带动原生铅冶炼企业厂库库存下降。

       本周，铅蓄电池市场终端消费暂无起色，加之铅价走弱，经销商采购谨慎，电池市场批发价继续维稳。另生产企业方面，由于铅价下跌，部分企业按需补库，现货铅市场活跃度向好。相较于铅价的波动幅度，铅蓄电池的其他材料价格波动更为突出，比如锡锭、硫酸、塑料等材料价格上涨，使得今年铅蓄电池市场成本居高不下，电池企业也无法在淡季对电池实施惯例促销。

本周周初，美国通胀数据走高叠加霍尔木兹海峡持续关闭，国际油价维持高位，市场对年内加息的押注升温，美债收益率攀升并推动美元走强，铜价承压回落。随后特朗普暂缓对伊军事行动，美指走弱，铜价阶段性修复；但美伊谈判前景反复，伊朗坚持核心诉求，霍尔木兹海峡收费问题仍存博弈，市场对谈判结果保持观望。至周中，特朗普表示与伊朗谈判进入收尾阶段，叠加部分油轮驶离霍尔木兹海峡，地缘风险边际缓和，风险偏好回升带动铜价反弹。整体来看，本周宏观主线仍是通胀与利率压力压制铜价上方空间，而美伊谈判预期反复及地缘扰动带动盘面高位震荡。 基本面方面，本周供应端整体仍呈偏紧格局。周初进口及国产货源到货小幅增加，供应偏紧略有改善；但随后受冶炼企业集中检修影响，国内货源到货缩减，进口货源到货有限，现货流通再度收紧，好铜货源尤为紧缺。需求端来看，铜价回落阶段下游采购情绪有所回暖，实际成交边际改善；但随着铜价重新回到高位，下游观望情绪加重，多维持刚需采购，市场整体交投氛围偏弱。库存方面，截至5月21日周四，库存环比上周四小幅增加0.05万吨至24.38万吨，整体库存变化有限。综合来看，当前基本面呈现供应偏紧支撑价格、需求偏弱限制上方弹性的格局。 展望下周，宏观逻辑预计仍围绕美伊谈判、霍尔木兹海峡通行及美联储政策预期反复交易。若美伊谈判继续推进，地缘风险缓和或对铜价形成支撑，油价和通胀预期仍将扰动市场，美元及美债收益率偏强也将压制铜价上方空间。基本面方面，冶炼厂检修及现货流通偏紧仍对价格下方形成支撑，但高铜价下需求难有明显放量，预计铜价短期仍维持区间震荡。预计伦铜波动于13300-13750美元/吨，沪铜波动于103000-105800元/吨。现货方面，在供应偏紧与需求偏弱并存的背景下，升水预计仍以坚挺震荡为主，实际成交仍需关注铜价回落后下游补库意愿。预计现货对沪铜当月合约在贴水120元/吨-升水30元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（5月18日-5月22日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为67.2-76美元/吨，QP6月，均价为71.6美元/吨；仓单成交周均价格区间为68.8-76美元/吨，QP5月，均价为72.4美元/吨；EQ铜CIF提单为38.4-44.8美元/吨，QP6月，均价为41.6美元/吨。截至5月22日，LME铜对沪铜2606合约除汇沪伦比值为1.1341，进口亏损306.77元/吨附近。截至周五，伦铜3M-May为Contango18.95美元/吨。5月date与6月date之间调期费差为Contango11.67美元/吨。目前法好铜仓单主流成交在70-76美元/吨附近，提单主流成交在66-76美元/吨附近；EQ铜CIF提单成交于38-46美元/吨附近。 本周现货市场整体交投较为平淡。由于保税区仓单库存维持低位，注册仓单及提单报价持续高企，但在比价持续走弱背景下，买方接货意愿偏谨慎，现货成交整体有限。当前市场低价仓单及提单已较难寻觅，卖方报价仍维持坚挺，但实际成交重心并未进一步明显上移。整体来看，现阶段市场核心矛盾仍在于高报价与弱比价之间的博弈，短期美金铜现货升水预计仍将维持高位震荡。 据SMM调研了解，截至本周四（5月21日），国内保税区铜库存环比上期（5月14日）减少0.03万吨至3.70万吨。其中上海保税库存环比持平于3.29万吨，广东保税库存环比减少0.03万吨至0.41万吨。整体来看，本周保税区库存变动有限，主因仍是上海地区库存已处低位，而广东地区小幅继续去化。展望后市，若进口比价仍维持偏弱，同时保税区低库存格局未改，预计注册仓单及提单报价仍将维持偏强。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库