SMM7月31日讯：据SMM了解，截至7月31日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.3万吨，较7月24日增加0.16万吨；较7月28日增加0.13万吨。         本周原生铅冶炼企业生产逐步恢复，加上再生铅企业复产与新增产能投产推进，供应阶段性增量，现货市场可流通货源较上周明显增加。同时现货铅升水陆续下调，其中华南地区电解铅报价从上周的对SMM1#铅均价升水50-100元/吨出厂，下调至本周的对SMM1#铅均价平水出厂，甚至议价至贴水30-20元/吨。此外，铅价整体运行重心下移，下半周下游企业采购积极性相对好转，但更多偏向具有价格优势的冶炼企业厂提货源，部分持货商则倾向于交仓保值，铅锭社会库存延续上升趋势。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                               2025年上半年中国进口电解铜数量164.61万吨，其中进口主要生产非注册货源国家数量为110.99万吨，占比高达67.43%。          从2022-2025年进口主要生产非注册电解铜占比来看，该占比逐年提升，进入2025年随着总体进口量下降以及美国虹吸电解铜对中国进口铜的分流，该占比再创新高。          分国别来看，刚果金与俄罗斯依旧是中国进口电解铜“主力”，SMM整理2022-2025年中国进口该两国电解铜占比发现，进入2023年后，从刚果（金）进口量逐步攀高，从俄罗斯进口量则表现出阶段性冲高态势。而当俄罗斯货源集中进入内贸市场时，EQ铜价格被明显压制。          展望下半年，中国进口主产非注册电解铜国家电解铜数量仍将维持高位，但需关注刚果地区运输问题对实际到货的影响。前期LME鹿特丹仓库大量注销的俄罗斯货源目前仍未大批量流入中国市场，若后市集中流通亦将提升非注册进口占比。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM7月28日讯：据SMM了解，截至7月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.17万吨，较7月21日增加约300吨；较7月24日增加约300吨。         近期，原生铅冶炼企业检修后尚未完全恢复，部分地区供应持续偏紧，原生铅冶炼企业散货出货较为有限，故可输送至社会仓库的货源亦是有限。与此同时，再生铅冶炼企业生产陆续恢复，SMM再生铅周度开工率于近几周逐步递增，在一定程度上弥补供应缺口，与铅消费达成相对平衡状态。从价格角度看，江浙沪仓库货源报价对沪铅2509合约贴水40-0元/吨自提，高于铅冶炼企业的厂提价格，下游企业采购偏向铅冶炼企业厂提货源，故社会仓库库存变化不大，且略有小增。此外，原生铅冶炼企业检修即将结束，加上再生铅企业复产推进，若铅消费仍无明显好转，不排除后续铅锭社库继续累增。

【SMM焦炭市场周报20250725】焦炭基本面偏紧  短期焦炭市场或继续偏强运行   》订购查看SMM金属现货历史价格

        据了解，截至7月24日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.63万吨，较上周减少0. 1万吨。 本周原生铅冶炼企业厂库库存延续下降趋势，主要原因是大型冶炼企业检修尚未如期恢复，加之部分企业新增减量，供应较上周收紧。又因再生铅与原生铅价差因素，下游企业采购偏向原生铅，周内再生精铅报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂，在同一时段，原生铅价格则对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨出厂。此外，本周为7月铅长单最后交付时段，尚未完成交付的企业侧重于长单交付，故在铅价下跌时段，部分原生铅冶炼企业出现低价惜售，使得现货市场流通量进一步收紧。  

        本周铅蓄电池市场终端消费略有差异，电动自行车蓄电池市场因传统旺季临近，加上前期一线品牌涨价预期，经销商库存有所消化，小部分生产企业出现提产意向。而汽车蓄电池市场消费则表现偏弱，经销商库存消化缓慢，电池售价上涨乏力，生产企业多以销定产。另原料采购方面，本周铅价呈偏弱震荡，下游企业采购出现分歧，部分观望情绪慎采，部分逢低采购，铅现货市场成交地域性差异扩大。

         下周，宏观经济数据主要是中国7月官方制造业PMI、美国7月ADP就业人数、美国6月核心PCE物价指数年率、美国7月失业率和美国7月季调后非农就业人口等数据。另外重要事件：美联储FOMC将公布利率决议，预计利率不变；同时中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，主要是针对美国即将于8月12日实行的对待关税。 伦铅方面，美国关税谈判进展向好，市场悲观情绪缓和，叠加美国总统不断施压美联储降息，美元指数走弱，有色金属普遍止跌回升。同时海外铅锌矿山产量减量，铅精矿供应压力较大，也给予铅价一定支撑，预计下周伦铅运行重心上移，至2000-2065美元/吨。 国内沪铅方面，部分原生铅主要冶炼企业检修尚未完全恢复，地域性供应偏紧问题突出，现货贴水收窄并向升水方向交易（对SMM1#铅价），或提振铅价呈偏强震荡。而再生铅方面复产进度逐步推进，再生精铅价格与原生铅倒挂情况出现改善的迹象，在两者价差逆转之前仍然支持铅价上涨，若升水转为贴水，则意味着该因素不在视作利好因素。预计下周沪铅主力将合约运行于16800-17100元/吨。 现货价格预测：16700-16950元/吨。月末因素解除，下游企业新月长单开启，对于铅锭散单采购量或相对减少，同时铅价止跌回升，下游避险情绪缓和，预计将释放部分采买需求，两者大致相抵。供应端，一方面再生铅企业生产逐步恢复，原生铅企业亦有复产预期，下周现货市场流通量将相对增加，现货升水交易将难以再度走高，且不排除升水收窄的预期。  

SMM7月25日讯： 8月锌矿加工费继续上调，SMM锌精矿国产月度TC均价环比上涨100元/金属吨至3950元/金属吨。本周国产锌矿加工费持稳，进口锌矿加工费环比上调，具体数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于3800元/金属吨，SMM 进口锌精矿指数环比上涨2.5美元/干吨至76.25美元/干吨。 现货市场上，进入下旬，国内冶炼厂开始初步谈判下月锌矿加工费，原料充裕下冶炼厂挺价持续，预计8月锌矿加工费继续上涨。进口锌矿看，本周内外比价依旧未见改善，近期贸易商报盘有所增多，但价格优势下冶炼厂原料采购仍以国产矿为主，周内进口锌矿成交清淡。此外，近期有贸易商和冶炼厂锌矿成交80美元/干吨左右，国内华北地区某锌矿招标结果5300元/吨（含二八分成），SMM将持续关注后续加工费变化。 嘉能可于周二宣布决定将其旗下的Lady Loretta锌矿及相关土地出售给Austral Resources。此次收购将使Austral能够从其现有的Lady Annie矿山中开采更多铜矿石，因该矿山与Lady Loretta矿区的边界相邻。Lady Loretta是嘉能可在澳大利亚昆士兰的Mount Isa铜铅锌多金属矿区内的一座，嘉能可2025年初披露的报告中指出，Lady Loretta的锌矿运营将在2025年年底正式关停，而这笔交易也预计将在大致同一时段完成。Mount Isa矿区主要包含George Fisher和Lady Loretta两大锌铅矿山。根据公开数据，前者年均采矿量约为300万吨，后者约160万吨。 加拿大矿企泰克资源二季度报披露，精矿发运季已从7月11日开启，该季度Red Dog锌精矿销量为3.51万金吨，主要受销售时点（客户要求、物流安排等）影响同比下降35%，但仍高于此前披露的2.5万至3.5万金吨的指导区间。泰克预计上半年因季节性因素积累产成品库存将于第三季度得到释放，并为三季度Red Dog锌精矿销量给出20-25万金吨的指导区间。该矿2025年的铅、锌精矿产量指导区间不变，分别为8.5-10.5万金吨和43-47万金吨。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计35.4万吨，环比上周降低8.6万吨，港口锌矿库存显著下滑。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM7月25日讯： 本周宁波现货转为贴水运行，环比上周均价减少30元/吨。截至本周五，宁波现货对2508合约贴水20元/吨，对沪溢价平水，周内对沪溢价有所收窄。周内盘面锌价大幅拉涨，下游企业采买情绪明显减弱，现货采购基本为刚需后点价，整体成交表现较差，部分贸易商为出货继续下调升水报价，预计下周升水难有改善。 》订购查看SMM金属现货历史价格