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SMM01月12日讯： 据SMM统计，国内电解铝社会库存64.2万吨，较上周四的库存增加6.6万吨，较12月底库存增价14.9万吨，较去年同期库存下降8.3万吨。 根据往年春节假期期间的季节性累库趋势来看，今年春节前3周和前2周的库存增加迅速，两周累计增加15万吨，增幅30%。但因12月底电解铝库存水平历史低位，因此库存绝对水平来看，目前仍处于低位。 铝棒库存也因12月底的库存基数偏低，增幅居高，但是库存增量和库存绝对值仍处于同期低位，今日SMM调研铝棒库存约9.5万。 本周仍有在途货源陆续到货，因此，预计下周一库存量仍是有增加。地区的交易和出货量来看，巩义地区多是终端下游的消耗拿货，但面临假期，成交清淡，巩义地区的贴水居高且波幅较小；而华南和华东地区，目前虽下游放假，但市场对于春节后预期乐观，现货升水看涨，近两日成交较为活跃。综合来看，现在下游基本进入假期阶段，市场交易逐渐接近尾声，电解铝库存目前也已开启累库趋势，后期关注假期期间的相较同期的累库程度。 电解铝开始累库 春节期间库存增量预测【SMM分析】 》点击查看SMM铝现货历史价格走势 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

当下焦炭价格已经进行两轮降价，累计降幅200-220元/吨，多数焦企已经处于亏损状态，个别焦企亏损接近200元/吨，那么节前焦炭还能再进行第三轮降价吗？ 首先，焦企已经因为亏损有减产预期，如果焦炭再度进行降价，那么焦企或直接减少焦炭发运量，并开始准备减产事项，将导致焦炭供应收缩，改变现有供需宽松格局。 其次，春节临近，部分煤矿已经放假，焦煤供应保持偏紧态势，煤矿报价暂稳，挺价意愿较强，仅有部分前期价格过高的煤种下调，焦炭成本支撑尚在。再就是澳煤通关，目前主要为动力煤，对煤焦主要是侧面利空影响，而且偏向预期，短期基本不会影响国内焦煤价格。 最后，通过对焦炭连续2轮压价，多数钢厂盈利得到部分修复，加上担心快速压低焦炭价格会导致焦企在节后报复性涨价，钢厂压价意愿降低。 所以综合以上种种，春节前焦炭两轮降价截止的可能性更高。 但春节过后，情况又有新的变化： 一方面，经过春节假期的消耗，钢厂自身焦炭库存会明显下降，那时对焦炭会有补库需求，使得焦炭供需偏向平衡，焦企同样如此，会增加对焦煤的采购。另一方面，年后煤矿生产限制将基本解除，焦煤供应会有所增加，价格有下行预期，对焦炭支撑减弱。 两相对比，焦炭利空因素影响更大，春节过后，焦炭价格难免进行第三轮降价。 时间拉长，2月份因为处于市场淡季，上旬焦炭价格处于下行通道，不排除焦炭有进行第四轮降价的可能性，但是中、下旬，钢厂无法证伪市场需求复苏，只能复工提产，增加对焦炭的需求，而焦企面对降价带来的大幅亏损，早已选择限产，焦炭或出现供不应求的局面，价格有望在下旬迎来上涨。    

SMM 1月12日讯： 据 SMM 数据统计，全国铝型材企业开工率为 36.5% ，环比下降 1.4% ，同比下降 14% 。分企业规模来看，大型企业开工率 37.8% ，中型企业开工率 35.8% ，小型企业开工率 20.5% 。分板块看，建筑型材本月开工率 32.6% ，环比下降 1.7% ，同比仍然大幅落后去年同期 18.6% ，工业型材企业开工率为 52.3% ，环比下降 1.3% ，同比上升 2.2% 。   12 月铝型材企业开工率整体以季节性下降为主，一方面今年春节较早，偏北方地区以地产为主的终端需求快速下滑，相应铝加工企业开始计划减产及放假事宜。至 1 月初，北方建筑型材企业基本均已停产为主。另一方面 12 月全国疫情管控放开，短期冲击较大，不少型材加工企业面临客户订单延后、人员缺岗等问题，产量及开工有一定影响，至 12 月下旬，整体影响基本已经消化。其中工业型材方面，虽有少部分企业同样有季节性减产情况，大部分企业仍维持正常开工水平，其中汽车轻量化、光伏型材板块订单较好，不少头部企业预计春节假期期间依旧维持满产状态。 12 月原料库存比 26.7% ，同比上涨 7.2% ，本月企业原料库存量上升，主因部分提早放假企业会有备货需求，原料库存量较往常增加，且 1 月份处于春节假期，订单量下滑，整体原料库存比上升。成品库存方面，同样，本月部分企业会增加成品库存量，为来年订单交付留有一定缓冲空间， 12 月成品库存比 39.4% ，同比上升 11.6% 。（注：原料库存比 = 原料库存 / 下月预期产量；成品库存比 = 成品库存 / 当月产量。） 总体来看， 12 月全国铝型材企业整体进入节前淡季，建筑型材企业进入大面积季节性减停产，北方地区减产 幅度更大。工业型材企业中，部分头部企业、汽车型材、光伏型材企业开工生产较为稳定。来到 1 月上旬，全国大多数企业临近放假，今年整体备货量低于往年，一方面当前下游加工企业对来年经济预期仍有较大不确定；另一方面当前市场挤压加工费较低，利润在行业竞争加剧的背景下大幅压缩，因此对铝价波动承受能力降低，企业谨慎态度加剧，备货以刚需为主。 1 月全国铝型材大部分进入春节假期，预计开工率继续大幅下滑。  

》查看SMM锌产品报价、数据、行情分析 SMM 1月11日讯：转眼间2022年已经过去，回顾2022年的锌市场，在年初俄乌冲突升级，欧洲能源危机笼罩欧洲各国及国内上半年锌矿持续紧缺的背景下，锌价上涨明显，在4月13日盘中一度飙升至28995元/吨的高位，刷新2007年9月下旬以来的新高点。随后美联储加息又令锌价高位回落，临近年底，在供增需减的弱基本面表现，但锌库存持续下滑的背景下，锌价宽幅震荡……截止2022年12月30日，沪锌主连报23765元/吨，年度跌幅达1.49%。 》点击查看期货行情 现货方面，据SMM现货价格显示，2022年 SMM 0#锌锭 现货报价在4月达到年内高点后整体震荡下行，截止2022年12月30日， SMM 0#锌锭 现货均价报23990元/吨，较年初下跌180元/吨，跌幅达0.74%。 》点击查看SMM锌产品现货报价 》订购查看SMM锌历史价格 基本面 2022年锌精矿产量下降： 据SMM统计，2022年国内锌精矿在冬奥会炸药受限、品位下滑以及矿山自身因素等的影响下，虽然也有部分矿山的投产、扩产及复产行为，但是2022年全球锌精矿产量依旧同比下降3万金属吨，总计407万金属吨。 2023年锌矿将延续宽松 ： 据SMM调研显示，自2021年四季度开始，随着沪伦比值的不断走低，锌精矿进口亏损不断扩大， 部分冶炼厂均降低或取消了2022年的锌精矿进口长单。缺少进口矿的补充叠加2022年国内一季度冬奥会对炸药的限制，国内锌矿处于紧平衡的状态。 进入下半年，在在锌锭出口、国内疫情影响走弱、海外进入加息周期等因素影响下，内外比价大幅回升，矿端进口窗口重新开启。随着进口矿的流入，国内锌矿逐步转为宽松，国产矿加工费也随之持续上行。SMM预计，2023年锌矿将继续延续宽松状态，加工费重心有望运行于5000元/金属吨左右。 2022年精炼锌产量下降 ： 据SMM调研显示，2022年国内精炼锌产量达597.8万吨，同比减少1.77%。对于精炼锌产量不及预期的原因，SMM认为，主要是企业原料矿端紧缺、原辅料价格走低推升成本、能源供应链风险引发的电力紧张问题以及企业采购模式调整带来的冶炼厂减产控产。 库存方面： 据SMM数据显示，2022年国内 SMM七地锌锭周度库存 整体呈现先增后减的局面。其中在5月上旬之前，国内锌锭库存整体处于年内相对高位，分阶段来看，年初的1、2月份的锌锭库存累积属于年后的正常累库，但是进入3月，在国内疫情多点爆发的背景下，锌下游各版块均受到了不同程度的影响，预期内的“金三银四”未能兑现，导致春节之后锌锭社会库存并没有像往年一样快速下降，反而持续处于相对高位运行。 》点击查看SMM数据库 不过整体来看，2022年国内锌锭社会库存依旧整体处于去库态势。截止2022年12月30日， SMM七地锌锭周度库存 总计5.47万吨，较年初去库7.63万吨，降幅达58.24%。对于出现此情况的原因，SMM认为，一是因为国内精炼锌处于净出口状态，2022年下半年中国精炼锌月度出口量相比往年同比涨幅均在150%以上；同时，国内精炼锌产量下滑也是又一大诱因。 SMM此前整理了2022年海外LME锌及国内锌库存的专题报道，其中对2022年国内外库存情况进行了详细的解析，具体可移步“ 2022年锌市关键词：电价大涨 欧炼厂停产 库存高位跌落 出口大增 矿端紧缺 ”一文查看！ 2022年锌下游消费端整体呈现疲态： 》点击查看SMM数据库 镀锌版块： 据 SMM镀锌版块月度开工数据 显示，2022年镀锌开工情况同比呈现下降的态势，特别是二三季度，在疫情等因素的影响下，镀锌开工率下降15个百分点左右，企业开工较2021年下降明显，叠加原料价格波动较大，行业竞争较为激烈，企业整体生存艰难。 压铸锌合金版块： 压铸锌合金版块与镀锌版块相似，压铸锌合金企业月度开工率同样相比2021年有所下行。出现此情况的原因，一方面，在疫情干扰下，国内房地产行业表现萎靡，压铸锌合金需求下降，一度导致国内压铸锌合金进入供过于求的局面；且2022年压铸锌合金整体出口订单不佳。截至2022年9月，压铸锌合金出口累积同比下滑61.21个百分点，海外订单情况同比去年下滑明显。 此外，原材料价格上升、利润空间缩窄、同时斩期还款时有发生，也导致了压铸锌合金企业经营难度较大，“四面楚歌”下，2022年国内压铸锌合金行业发展危机重重。 氧化锌版块： 2022年国内氧化锌版块表现也并没有什么十分出色的地方，SMM数据显示，2022年氧化锌市场整体开工率基本维持在50%~60%左右，同比去年下降10%左右。在氧化锌的消费中，占据氧化锌近80%左右的轮胎及陶瓷玻璃等行业因疫情影响，不论是汽车还是房地产行业均或多或少地受到了影响，导致氧化锌2022年开工率明显同比出现较大降幅。 因此，综合来看，2022年国内锌精矿上半年供应短缺，下半年供应过剩，但是受疫情等因素影响，国内锌下游消费普遍表现不佳，不过在出口和精炼锌产量下滑的共同作用下，国内锌锭社会库存持续走低，又对锌价提供支撑。 2023年展望 SMM预计，2023年锌市场将呈现供需双增的局面，国内锌矿增量或在8万金属吨以上，下游方面，考虑到疫情的全面放开和国家大力发展经济的决心，在各项财政政策的加持下，SMM预计2023年整体锌的消费将呈现增长态势。同时考虑到疫情和经济恢复的时间，SMM预计消费增速下半年会明显快于上半年。 而近期，在国内冶炼厂高生产利润刺激下，SMM调研到中大型原生锌冶炼厂春节期间维持正常生产，这也就促使1月春节期间锌锭减量远低于往年春节的减量。而需求方面，国内锌下游加工企业多数已经提前开始准备放假，供增需减下，SMM预计今年1月至2月初，国内锌锭累库量或在15~17万吨左右。 节后锌价走势要看春节后复工强度以及消费的恢复情况，当前因国家对房地产、基建等方面的支持和刺激，市场对年后锌消费预期较好，若是节后顺利兑现，锌价或迎来一波上涨。短期来看，考虑到全球锌锭库存处于绝对低位，但国内锌锭供需预期又不足够过剩，预计锌价或以宽幅震荡为主。

SMM1月11日讯： 春节假期临近，各家再生铝厂放假时间陆续确定，SMM调研情况如下： 本次再生铝合金调研企业38家，涉及年产能532万吨。今年再生铝合金企业放假多集中于1月15—19日（即腊月二十四至腊月二十八），下周多数企业将停炉休息；另外亦有部分小企业受12月疫情冲击、生产遭遇限制，再叠加订单缩减明显，因此选择于元旦或10号之前提前放假；铝液直供的再生铝厂目前暂未确定放假时间，需根据下游客户假期而定，往年一般不停产或仅休2-3天，但今年企业反馈停产时长或将延长至3-7天。复工时间则集中于正月初八或初十，少数厂家受员工返岗不及时或设备检修影响开工时间预计推迟至2月5号即正月十五之后。整体来看，再生铝厂今年春节停产时长集中在7-15天，少数在16-30天，较去年稍有延长。 下游节前备库情况不甚理想，1月份首周铝价跌幅超5%，废铝供应商出货意愿较低，再生铝厂原料采购再遇冷，压铸厂采买情绪同样较差，备库量不多；而本周铝价回升至18000元/吨上方，看涨心态影响下压铸厂备货热情提升，备库时长在2周至20天，但受制于下游放假情形增多，整体成交量增加有限，年前再生铝合金价格预计窄幅运行为主，年后下游陆续复工而废铝贸易商开工滞后，需求回涨、原料供应紧张情形下再生铝合金价格有走强预期。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 1月11日讯： 针对下游铝挤压企业春节放假及备货情况， SMM 对此进行了调研了解，摘取部分供读者参考： 总体来看，今年中小企业普遍进入假期较早，以 10 号前放假停产为主，放假时间也达 10 天以上，且企业反馈备货量也低于往年同期，一方面在手订单不及往年，心存悲观预期；另一方面，由于利润薄、资金压力大等原因，中小企业对铝价波更为敏感，备货也更为谨慎。 大规模企业春节假期较短，且部分订单较好的工业型材企业安排人员轮岗，春节假期期间也能保证产品稳定生产交付，备货量也相应增加。 当前临近假期，交通运力也有所下降，总体铝型材企业采购需求逐渐下滑，华南、北方更为明显，华东市场由于工业型材较多，市场不乏仍有逢低刚需采购，预计下一周将铝型材企业开工、采购将进一步下降。