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2023 年截止3月底，储能电池厂市场整体订单情况平淡，因碳酸锂价格下跌超过50%，大部分下游集成商与业主仍在观望市场价格，等待谷底进行订单协商。 且因年底抢装政策带来的订单周期性，目前整体头部如宁德时代、瑞浦能源等出货情况较弱，排产不积极，市场开工率不达50%。但仍有头部企业如亿纬锂能、厦门海辰因年前订单情况较好，目前仍在积极排产出货。 电池厂与下游集成商订单模式较为多样化。与动力电池的长期供货协议不同，储能电芯以一次性订单形式进行签约供货，同时签订意向协议进行战略合作， 根据采购量级，集成商类型分级进行定量定价订单签约。 其中订单采购量与价格指定规则因不同电池厂及合作模式习惯而不同，如大部分头部电池厂订单进行锁量，并使用毛利率联动原材料进行定价，保障利润的稳定性及产业链内的利润分配公平性，为大部分国内集成商的认可。 而个别电池厂采用锁量锁价形式以现价进行交易，根据市场情况对价格小幅调整，相较毛利率联动而言对于集成商在金额与数量量级方面带来更大稳定性，但对于电池厂增加了潜在的原材料涨价带来的风险。   》点击查看SMM新能源产业链数据库 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 唐鹏 021-51666749 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895

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核心观点：供应端，本周焦企盈利明显增加，且焦炭库存低位运行，开工维持原样；需求端，多数钢厂对焦炭按需采购，部分钢厂库存较高，控制到货；成本端，本周山西、内蒙古多数煤种价格已经大幅下调，但河北以及山东地区仍暂稳，后续仍有跟跌可能。综上，焦炭主流产区炼焦成本明显下降，且钢材销售情况存疑，钢厂为保证盈利，打压焦炭价格，下周焦炭市场或偏弱运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格继续暂稳运行，一级冶金焦-干熄3120元/吨；准一级冶金焦-干熄2920元/吨；一级冶金焦2600元/吨；准一级冶金焦2480元/吨。 本周港口焦炭出库价格偏强运行，一级水熄焦2670元/吨，周环比下降20元/吨，准一级水熄焦2570元/吨，周环比下降20元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货市场先弱后强。本周焦炭现货即将降价，期货市场持续承压，且钢材终端需求仅有小幅起色，市场预期不确定性增加，看降情绪增加，带动焦炭期货盘面持续下行。后强是政策宣导，推动经济发展，以及期货盘面超跌带来的反弹，带动期货盘面上升 目前焦炭现货供需双弱，且成本支撑持续减弱，下周焦炭现货有降价预期，焦炭期货盘面或先弱后稳运行。 焦化利润（元/吨） 根据SMM调研，本周吨焦盈利94.9元/吨，利润增加102.0元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭价格依旧暂稳，准一级干熄焦2920元/吨，焦炭价格对焦企盈利依旧没有造成影响；从成本端来看，焦煤价格再次普遍出现明显下跌，下跌幅度在100-150元/吨，焦企炼焦成本明显下降，盈利明显增加。 目前下周焦炭价格有下调预期，或明显压缩焦企盈利，即使焦煤能继续让利焦化企业，下周部分焦企仍有重新陷入亏损的可能。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.1%，周环比增加0.4个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.9%，周环比增加0.5个百分点。 从盈利角度来看，炼焦成本继续下降，焦企盈利明显增加，生产积极性有所提高；从库存角度来看，焦企销售情况尚可，焦炭库存继续往下游转移，仅个别焦企有累库情况，焦企整体库存维持低位运行。 目前下游钢厂采购积极性尚可，焦企焦炭库存低位运行，供需尚能维持动态平衡，此种情况下多数焦企没有限产预期，下周焦炉产能利用率或窄幅变化。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存38.8万吨，环比减少0.4万吨，降幅1.0%；焦企焦煤库存359.6万吨，环比减少10.6万吨，降幅2.9%；钢厂焦炭库存303.3万吨，环比增加1.6万吨，增幅0.5%；港口焦炭库存150万吨，环比减少1万吨，降幅0.7% 。 本周焦企焦炭库存基本保持稳定，焦企开工暂稳，钢厂对焦炭实际需求也基本稳定。下周焦企或重新陷入亏损，但面对短期亏损，多数焦企暂时没有减产计划，焦炭库存或保持稳定。 焦钢企业面对持续价格的焦煤，采购意愿明显降低，焦煤线上竞拍仍有近半流拍，市场对焦煤仍有看降情绪，且下周焦炭有降价预期，为对煤矿施加压力，焦企或继续按需采购，下周焦企焦煤库存或继续减少。 多数钢厂焦炭库存仍保持合理区间，对焦炭按需采购，且钢材终端销售情况预期不明，部分钢厂控制焦炭到货，且钢厂为压低焦炭价格，采购积极性或进一步下降，下周钢厂焦炭库存或继续减少。 焦钢企业仍处于博弈期，但焦煤价格已经出现明显下跌，对焦炭成本支撑减弱，下周焦炭有降价预期，贸易商有入市采购的可能性，预计下周两港焦炭库存或小幅增加。 》订购查看SMM金属现货历史价格

2023年3月20日-3月26日华东有色金属城再生铜吞吐量2.45万吨，环比下跌11.2%。据SMM数据显示3月20日-3月24日，1 #电解铜周均价为68240元/吨，环比上涨0.01%；华东有色金属城光亮铜周均价为62670元/吨，环比下跌0.13%；打包缆粗周均价为62970元/吨，环比下跌0.13%。 上周（3月20日-3月26日）临沂金属城再生铜吞吐量连续两周下滑，具体来看，一方面上周虽市场对于银行危机的恐慌情绪已有所缓解，但并未彻底消除，铜价依旧处于相对低位，再生铜持货商捂货惜售情绪较高，使得临沂金属城贸易商采购相对困难。另一方面，临沂金属城贸易商手里存有部分库存，但由于价格偏低，其出货意愿偏低，使其整体出货量也相对偏少。综上所述，由于上周铜价处于相对低位，使临沂金属城再生铜入库量与出货量均偏低，其整体吞吐量出现明显下滑。 展望本周（3月27日-4月2日），目前铜价已回弹至高位，据临沂金属城贸易商反映，目前上游货源偏紧，下游采购意愿尚可，因而其挺价出货情绪偏强，再生铜杆厂为采购有限货源，甚至主动加价。整体来看，在高位铜价下，临沂金属城贸易商出货意愿较高，但市场可流通货源偏紧，预计本周临沂金属城将消耗其库存量。预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将止跌回升。

SMM3月31日讯： 首先回顾3月份铝价走势， 3月铝价先抑后扬，整体呈现“V型”走势，受硅谷银行破产、瑞信银行信贷风波等海外宏观利空冲击，有色金属普跌，沪铝主力合约最低至17920元/吨，20日之后随美联储加息落地，宏观情绪逐渐企稳，叠加基本面上铝锭持续去库，铝价开始回升至万八上方，截止3月31日，沪铝主力合约收报于18715元/吨，现货方面，3月（自然月）SMM铝现货均价录得18373元/吨，环比上月跌1.5%。   再看再生铝合金价格方面 ，3月ADC12价格同样跟随铝价先跌后涨，整体价格重心有所下移，目前大厂价格报至19200-19400元/吨，中小厂报价集中于18700-18900元/吨区间。截止3月31日，SMM ADC12价格报19400元/吨，3月均价录得19463元/吨，环比上月跌1.4%。 下图近一年A00与ADC12价格走势情况： 3月ADC12价格偏弱调整为主： 成本上看，废铝方面： 3月废铝供应紧张局面有所缓解，但因铝价走低，不少废铝贸易商惜售情绪再起，叠加对后市行情有看涨预期，因此贸易商积极收货、谨慎出货为主。随铝价回升，近期贸易商出货情绪得以改善。整体来看，3月铝精废价差较2月有所扩大，再生铝厂废铝成本端压力亦有减轻。 硅方面， 通氧553#重回单边下跌行情，截止3月31日，通氧553#价格环比2月底跌1100元/吨至16350元/吨，跌幅超6%，跌破2022年以来的最低价，带动单吨ADC12成本降低40-60元，预计在成本线支撑及下游刚需订单释放下硅价有望在4月初止跌。整体来看，3月份废铝及硅等原料成本均有下移，导致ADC12成本端支撑转弱，价格震荡走低。 下图为上海铝精废价差情况： 下图为今年来ADC12与通氧553价格走势情况： 需求端看， 受去年底传统燃油车购置税优惠政策以及新能源补贴退出形成提前消费的影响，国内汽车有效需求尚未完全释放，导致1-2月累计产销较同期有明显回落。进入3月份后，消费仍无大幅回升，再生铝厂反馈下游仅月初询价增加，后续需求继续回归平淡，而3月的汽车降价潮并未带动下游压铸厂订单增加，甚至有企业订单出现缩减，需求端对ADC12价格支撑不足。近期铝价反弹，市场情绪稍有回暖，但整体成交量仍不甚理想。市场对上半年需求预期有所下降，将订单大幅增长寄希望于下半年。 供给端看， 3月再生铝行业开工率继续抬升，产量上涨一是因为部分企业正月十五之后才正式复工或因设备检修复产时间有所延后，3月基本恢复正常生产，叠加3月工作日增多，产量相应有所增加；二是由于再生铝厂原材料采购情况好转，部分企业原料紧张的局面得到缓解，企业原料库存也有所增加。但整体来看，3月行业开工率回升幅度较小，不及企业月初预期水平，主因需求表现不佳，市场竞争激烈，不乏企业及贸易商低价甩货，企业实际利润空间不高，制约企业开工上行。即将进入4月，终端需求仍未大幅释放，再生铝厂下月开工率预计持稳或仅小幅增长。 下图为再生铝行业开工率情况： 进口方面， 根据最新海关数据显示：2023年2月未锻轧铝合金进口量8.79万吨，同比减少4.3%，环比增加8.6%。2023年1-2月累计进口16.89万吨，较22年同期减少3.95万吨，同比减少18.9%。1-2月份到港的铝合金锭多为去年11月后的订单，因当时国内疫情扩散及步入消费淡季影响，再生铝厂及压铸厂年末两个月开工率均走弱，叠加今年春节假期提前至1月份，需求下滑预期下新进口订单也有减少，导致1、2月进口量回落至8万吨附近。当前ADC12进口价格在2370-2400美金/吨区间，随人民币对美元汇率持续上调，目前进口即时盈亏转为小幅盈利状态，但利润空间仅处于百元内。短期铝合金锭到港量难有大幅增加。 下图为进口ADC12利润情况： 整体来看， 3月份在成本下移及需求回升不及预期制约下，ADC12价格震荡走弱，短期需求仍未见大幅回暖态势，价格预计维持窄幅震荡。 》点击查看SMM金属产业链数据库

钛精矿 本周钛矿价格持续走强，攀西地区钛精矿(TiO2≥46%)价格报价上行调整，市场主流报价为为2210-2260元/吨，较上周上调30元/吨；攀西地区钛精矿(TiO2≥47%)主流报价为2350 -2400元/吨，报价较上周持平。由于目前钛矿下游需求较好，加之矿源紧张，企业盼涨情绪较浓，某大型钛选厂负责人表示，该厂目前订单良好，后续新单价格有望持续走高，短期钛矿价格易涨难跌。 高钛渣 本周钛渣报价维持高位，市场钛渣报价至9500元/吨。随着钛矿价格持续走高，钛渣企业运行压力较大，北方某大型钛渣生产企业负责人表示，钛渣市场供需较为稳定，但随着原材料价格的不断上涨，在成本压力下，钛渣或出现上探行情，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 钛白粉 本周钛白粉市场维持稳定，截止本周五国内金红石型钛白粉主流报价15500 -16500元/吨，锐钛型钛白粉主流报价14500 -15500元/吨。本周钛白粉市场普遍按需发货，也有部分企业表示下游询单较前期有所下滑，市场高位成交数量降低，整体市场运行较为稳定，某大型钛白粉企业销售负责人表示，目前该企业处于排单生产的状态，暂不对外报价，观望后续龙头企业新价调整方案。 四氯化钛 本周四氯化钛市场报价整体持平，截至本周五，四氯化钛(99.9%)市场主流报价为7800-8000元/吨，较上周五持平。目前四氯化钛市场供需稳定，供应端因环保等原因开工较为有限，预期短期四氯化钛价格维持稳定运行。 海绵钛 本周国内1级海绵钛市场报价维持稳定，市场报价在7.2万/吨附近，民品市场供应较为宽松，价格竞争较为激烈。由于近几月国内镁锭价格持续下行，半流程海绵钛运行压力较低，军品利润较好，预期后续高低端海绵钛价差将不断扩大，SMM将持续关注后续市场变化情况。 》查看SMM钛每日报价

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 SMM3月31日讯：本周初期在镁厂主动减产的消息支撑下，镁价出现短暂的上浮，随后供需双方维持拉锯态势，镁价涨跌互现，截至本周五府谷地区90镁锭市场成交价调整至20200-20300元/吨，较上周五上涨300元/吨。 由于近几个月镁价的持续探底，市场对镁价后续走向普遍信心不足，下游原材料端库存相对低位，下游普遍按需采购，市场观望氛围浓厚。供应端方面，随着镁价的下探，镁厂利润压缩严重，部分工厂成本倒挂不得不通过减产等方式降低自身亏损。据SMM了解主产区已经部分企业在3月底开始进行减产动作，主产区的减产范围有望进一步扩大，预计4月国内原镁产量较3月持续下滑。 从目前市场交易情况来看，在供应端减产动作逐步落实的进程中，下游跟进意愿较为有限，某大型下游企业采购人员表示，虽然主产区主动减产对镁价是个较好的信号，但市场供需格局的改善仍需时间，短期市场运行仍将遵循供过于求的基本逻辑，镁价能否提前向好也需要视终端需求的恢复速度而定。 SMM分析认为，低迷的镁价导致镁厂运行压力巨大，镁厂后续让价意愿较为有限，同时随着供应端的不断减产，市场信心有望得以修复，考虑到目前终端需求依然低迷，供需格局的改善仍需时间，预计后续镁锭价格维持低位盘整态势,SMM将持续关注后续镁价变动情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM数据库 SMM 数据：原生铅持证炼厂三省开工率变化 数据来源： SMM