核心观点：供应端，本周多数焦企仍处于亏损，但下游采购积极性增加以及焦炭价格持稳运行，使得焦企心态转好，没有计划继续扩大减产，焦炭供应暂稳。需求端，本周出现降准等宏观利好，钢材价格小幅反弹，钢厂亏损缩小，加之部分钢厂仍计划进行春节补库，对焦炭整体采购积极性有所提高。成本端，本周炼焦煤价格企稳反弹，煤矿挺价意愿较强，主焦煤、肥煤等骨架煤种保持稳定。综合来看，焦炭供应稳需求增，平衡状态稳固，加之炼焦成本企稳，市场观望情绪占据主导，下周焦炭市场或偏稳运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格平稳运行，一级冶金焦-干熄2670元/吨；准一级冶金焦-干熄2530元/吨；一级冶金焦2240元/吨；准一级冶金焦2158元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格小幅上涨，一级水熄焦2400元/吨，周环比上涨20元/吨，准一级水熄焦2300元/吨，周环比上涨20元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面震荡偏强运行。周初，政府针对基础设施项目潜在债务风险采取相应措施，市场悲观情绪较多；周中，央行宣布2024年首次降准，释放约1万亿元流动性，股市期市行情转好，黑色系震荡上行，焦炭期货同样如此。 下周焦炭现货价格或将继续平稳运行，加之宏观利好政策后续影响，下周焦炭期货盘面或继续震荡上行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利-45.5元/吨，利润减少10.0元/吨。 从价格角度看，本周焦炭价格平稳运行，并未对焦企吨焦盈利造成影响。从成本角度看，本周炼焦煤部分煤种价格小幅上涨，涨幅在50元/吨左右，炼焦成本增加，焦企吨焦盈利小幅减少。 后续焦炭价格或继续平稳运行，难以影响焦企吨焦盈利，且炼焦煤价格也已经完成反弹，低硫主焦煤等骨架煤种基本稳定在2400-2500元/吨，再度上涨空间有限，下周多数焦企或将保持目前亏损。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.0%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.9%，周环比增加0.1个百分点。 从盈利角度看，本周吨焦亏损扩大，但仍在焦企接受范围内，且多数焦企之前已经减产，扩大减产动力不足。从库存角度看，本周山西焦企焦炭库存明显降库，加之降准等宏观利好政策，下游采购积极性增加，多数焦企心态转好，没有计划扩大减产。从环保角度看，环保检查仍在进行，山东、山西以及河北等地区部分焦企因为大气污染问题保持限产。 后续多数焦企将保持目前亏损，加之部分钢厂对焦炭仍有春节补库需求，对焦炭采购积极性增加，焦企减产意愿降低，部分焦企甚至有提产意愿，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存31.9万吨，环比减少8.0万吨，降幅20.1%。焦企焦煤库存362.7万吨，环比增加16.8万吨，增幅4.9%。钢厂焦炭库存279.8万吨，环比增加2.3万吨，增幅0.8%。港口焦炭库存117万吨，环比增加3万吨，增幅2.6%。 本周多数焦企维持原有限产，焦炭供应暂稳，但下游钢厂采购积极性有所增加，部分焦企焦炭库存往下游转移，明显降库。后续下游部分钢厂或继续对焦炭进行补库，加之焦炭供应暂稳，焦企焦炭库存往下游转移，下周焦企焦炭库存或下降。 本周炼焦煤价格企稳反弹，低硫主焦煤等骨架煤种价格已经稳定，部分焦企积极补库。后续炼焦煤价格上涨空间有限，加之春节补库需求，下游焦企对炼焦煤采购积极性较高，下周焦企炼焦煤库存或增加。 本周焦炭价格平稳运行，加之降准等宏观利好政策，钢厂采购积极性增加，钢厂焦炭库存水平进一步提高。后续焦炭价格将继续持稳，加之部分钢厂计划对焦炭进行春节补库，下周钢厂焦炭库存或增加。 本周焦钢企业继续处于博弈阶段，焦炭价格暂稳运行，部分贸易商已经开始拿货。后续焦炭价格大概率稳定至春节，贸易商拿货积积极性进一步提高，下周两港焦炭库存或增加。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存31.9万吨，环比减少8.0万吨，降幅20.1%。焦企焦煤库存362.7万吨，环比增加16.8万吨，增幅4.9%。钢厂焦炭库存279.8万吨，环比增加2.3万吨，增幅0.8%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.0%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.9%，周环比增加0.1个百分点。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（1.19-1.25）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为58.73%，环比下降了13.25个百分点，低于预计开工率5.55个百分点。自进入1月以来，淡季氛围愈发浓厚，线缆周度开工率已连续3周表现为超预期下降。在调研过程中SMM仅听闻个别企业的电力工程类订单以及建筑工程的新增订单目前仍有不错表现，但因并不急于交货，企业也并未加紧生产，反而同样因年底到来而调节生产节奏。企业表示当前已有工人陆续放假离厂，新增订单数量也较为有限，企业生产正在逐渐减量。另外，本周铜价重心不断上移，下游下单积极性也受影响，线缆企业开工率再次受挫。 数据来源：SMM统计整理        本周SMM调研线缆样本企业成品库存环比减少8.05%至17700吨；原料库存环比增长1.27%至26310吨。本周成品库存之所以下降是因为个别企业在当前新订单走弱，产量也有所下滑的情况下开始消耗成品库存造成的；而原料库存表现增长主因企业节前备货正有序进行，据了解部分企业已完成80%左右的备货工作。        SMM预计下周（1.26-2.1）电线电缆企业综合开工率为57.33%，环比仍将下降1.40个百分点。随着春节的越发临近，企业新订单及生产将愈发走弱，工人将陆续放假，物流运输也即将受到影响，线缆企业开工率将逐渐下滑。在节前备库方面，多数企业的备库工作已接近尾声，叠加近期铜价高企，SMM预计下周企业库存量将变化不大。        

 

       伴随春节假期不断临近，各铜材加工企业陆续出台了放假安排，铜材企业2024年放假天数及库存准备情况与往常年相比情况如何，SMM调研铜产业链涉及产能共1372万吨，具体如下。 铜杆：2024年铜杆企业春节假期放假天数位于10天至20天，排除个别少数企业特殊情况， 大部分企业放假天数与2023年持平 。关于备货情况，企业表示目前并无明确计划，需根据1月底以及2月初实际订单情况进行备货。铜杆企业表示，自2023年地产情况来看，预计2024年精铜杆需求依旧承压较大。 再生铜杆：2024年再生铜杆企业春节放假天数在15天左右， 普遍比2023年提前4-6天 ，这主要是由于下游电线电缆企业年末提货速度放缓，导致再生铜杆厂在手订单有限。原料库存由于前期铜价回落，采购困难，导致 库存低于往年 。成品库存则由于企业预期节后回来订单将较弱，库存水平亦低于去年。整体来看，企业预期地产低迷仍旧持续，线缆需求不佳将在2024年继续牵制再生铜杆需求。 铜管：2024年铜管企业 春节假期放假天数与2023年基本持平 ，中小型企业主要集中在2月18日左右复产，头部企业假期基本在7天之内。从备货情况来看，中小企业正在赶工，将于1月底放假，且 并无很强的备货需求 ，仅部分头部企业由于不放假，存在一定的刚需备货需求。铜管对于2024年预期存在一定分化，部分企业认为2023年基数太高，认为2024年可能表现相对较弱，而另一部分认为当前空调排产比较积极，保持乐观预期。 铜板带：2024年铜板带企业春节假期放假天数 大部分在近20天左右 。关于备库情况，大多数铜板带企业表示目前订单表现一般，对于后市预期不佳，因而备货积极性较低。企业表示，新能源行业里汽车产量所带来的订单增速放缓，而电气行业的引线框架订单所释放的订单增量有限，预计2024年整体铜板带市场需求增长动力不足。 铜棒：2024年铜棒企业春节假期放假天数在10天至18天，除个别企业去年由于疫情放假较早，导致今年假期较去年变短，其余 大部分企业与2023年时长一致 。关于备货情况，铜棒企业表示为降低资金压力， 将尽力压低原料和成品库存 ，维持安全库存即可，并不会增加大量库存。此外，据了解，大部分企业对2024年铜棒市场需求持悲观预期。 铜线缆：2024年铜线缆企业春节假期天数大多在12天至15天， 与去年差异不大 。关于备货情况，不少企业表示因今年节前订单同比减少，铜价重心也处于高位， 企业节前原料备货的积极性有所减弱 ，成品库存方面，企业也选择降低库存或者不备库存，以降低资金压力。另外，在调研过程中几乎所有企业均显露了对2024年订单的担忧情绪，预期市场竞争将越来越激烈，价格战仍将持续。 漆包线：2024年漆包线企业春节放假天数在7天至13天， 与去年天数基本一致 。从备货情况来看，由于订单表现不佳，企业对于节后回来后的需求预期不佳，选择减产调节， 备货的积极性也相应较低 。据了解，仅部分企业对于2024年新能源汽车行业增长持乐观预期，其余行业均难以出现增长。        综上所述， 除再生铜杆企业由于在手订单较少，放假时间较去年提前4-6天，其余铜加工材企业放假时间与2023年基本持平 。从备货情况来看，所有加工材企业在2024年 原料和成品库存水平均较去年出现下降 ，主要是由于企业当前订单较弱，对于后市预期较差，导致备货积极性较低。对于2024年消费需求看法，除漆包线和铜板带部分企业对于新能源市场预期有部分增长，其余 大部分加工材企业对于2024年需求持悲观预期 ，将继续承压下行。 附各铜加工材放假安排调研表 详情请见各加工材放假安排调研

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     春节的脚步越来越近，漆包线企业的春节放假安排和生产计划已基本确定，SMM对多家漆包线厂家进行调研，调研结果汇总如下：     本次调研共涉及12家企业，共涉及产能61万吨     根据调研结果可知，今年多数漆包线企业的放假时长为7-13天，个别企业假期能达到16-20天，各企业放假时长与去年基本一致。在原料及成品备货方面，有企业表示因当前在手订单并不充足，将计划适当减少备货量，或将不进行备货，选择通过调节生产节奏来调整库存。     整体来看，2024年春节假期漆包线企业放假时长与去年变化不大，大多数企业选择与去年相同的放假方式。在原料及成品库存备库方面，选择备库的企业数量较去年有所减少，企业备库积极性略有减弱。在SMM调研过程中了解到，近期新能源汽车类订单表现优异，除近期受到节前下游备库需求提振外，2024年下游需求量增加是根本原因，多家头部漆包线企业也对此类订单较有信心；另外，变压器类订单也能给予部分企业信心，但其他传统行业如家电、电机等行业企业表示仍难见明显增长点。    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     随着春节的不断临近，不少企业已经制定出今年企业春节放假安排和计划，SMM对多家电线电缆厂进行调研，具体企业放假安排汇总如下：     本次调研涉及13家电线电缆企业，涉及总产能139.5万吨 数据来源：SMM调研汇总     SMM通过对主流地区代表性线缆企业的调研发现，今年大多数线缆企业放假安排与去年差异不大，行业内大多数企业在春节期间安排了12-15天左右的假期。从放假时间来看，2月5号左右，多数企业便正式进入假期；2月17号左右开始复工。     值得注意的是，今年在原料及成品备库方面与去年略显不同。在SMM调研过程中，不少企业表示因今年节前订单同比减少，铜价重心也处于高位，企业节前原料备货的积极性有所减弱。仅部分企业仍有备货计划，多数企业备货量较去年也未见增长。计划节前进行原料备库的企业从上周便逐渐开始采购动作，本周为企业采购关键阶段。成品库存方面更多的企业选择今年不备或减少成品库存量。     整体来看，2024年线缆行业春节放假时长和安排大多数企业与去年无异，不过在调研过程中SMM有听闻个别华中地区的小型线缆厂因当前订单较差，于1月15号左右便开始减产或放假。从节前备库情况来看，因今年节前订单表现一般，企业的在手订单也并不急于交货，同时铜价也处于较高水平，在多重因素影响下，SMM认为线缆企业节前备库积极性较去年有所减弱。另外，在调研过程中几乎所有企业均显露了对2024年订单的担忧情绪，某大型企业表示：“当前对2024年线缆销售方面没有感受到明显的需求增长点，市场竞争将越来越激烈，预计价格战仍将持续。”  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势       2024甲辰龙年将近，随着节日氛围渐浓，精铜杆厂也将陆续开启应对下游备库的准备以及假期安排，在疫情结束后今年精铜杆厂实际放假及具体情况如何，对比去年是否有起色还是受制于消费？SMM为您带来最新实际调研消息。       本次调研涉及29家精铜杆企业，涉及总产能达：751.3万吨，实际调研情况如下：       根据上表调研信息，排除异常数据影响后，春节假期精铜杆厂调研样本实际放假时间平均12.5天左右，大部分企业放假时长维持在10天至20天左右，个别企业或因生产计划达成而延长假期，或因订单充裕持续生产。 在放假时间上与去年差距并不大，但有少部分企业受到下游消费影响，有提前停炉的可能，并且选择在春节后根据行情和订单情况选择开炉时间。        在备库方面，多数企业目前并无明确计划，而会选择在一月底或二月初根据下游实际订单量而备库，主因在于企业反应今年下游陆续开始备库后，带来的订单增量明显少于去年，且基本集中于大型企业，下游的中小企业带来的订单较少。精铜杆厂以及下游线缆等企业普遍受制于铜价波动及行情的影响，不愿贸然多做库存。       总体来看，今年精铜杆厂及下游企业普遍受制于铜价波动较大难以预计，对于备库较为谨慎，临近春节，企业普遍反映下游企业提货速度渐缓，并且目前下游线缆厂资金仍然比较紧张，加之原材料价格处于高位，都对企业的备货情绪产生打击。另外今年地产行业的爆冷，打压精铜杆消费情况，基于目前市场信息，企业基本不看好年后行情，多数企业认为地产行业以及对铜杆的需求在年后也难有回升，其他消费端的增长也难以惠及全部企业，产能过剩仍是压在企业心头的大山。因此目前除头部企业以及部分地区消费较稳定企业，产销情况较好，其余大部分中小企业对后市的积极性皆受到打击，选择推迟备库计划，并可能随市场行情对开炉时间进行调整。节后安排，还需持续关注。       后续SMM将持续为您带来节后复工等具体调研信息。