》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内沪铜现货升贴水止跌回升，并在后半周稳定在平水以上成交。本周铜价走跌，下游在86000元/吨以下拿货情绪转好，后半周SHFE仓单明显流出。展望下周，进入年度会议集中期，预计市场成交活跃度可能下降，但若铜价维持在86000元/吨一带，预计下游采购情绪尚好，沪铜现货将持续升水态势。值得注意的是临近长单谈判，部分持货商或表现挺价心理。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

本周伦铜与沪铜整体延续高位震荡偏弱运行，市场重心略有下移。前期美联储内部对12月降息分歧明显，市场对降息的预期降温，美元指数延续反弹，对铜价形成持续压制。 美国劳动力市场数据分歧明显：一方面非农就业数据意外增长，另一方面失业率反升至四年以来新高，市场观望情绪浓厚，12月不降息预期概率增加。 基本面方面，本周铜精矿报盘较此前增多，现货市场活跃度增加。Antofagasta与日本冶炼厂周中开启2026年铜精矿长单谈判。国内方面库存仍呈摇摆状态，沪期铜2511合约交割侯市场升水小幅抬升，但消费仍然难见增量。 展望下周，美年末降息路径仍然缺乏关键数据指引，美10月PCE，三季度GDP等关键数据发布将提供更多指引。但地缘局势影响下铜价易涨难跌。预计伦铜波动于10600-10850美元/吨，沪铜波动于85000-87500元/吨。现货方面，下周CESCO会议期间铜精矿、电解铜等重要长单价格谈判在际，预计现货市场交易冷清，但需关注长单谈判情况。    

SMM11月21日讯：本周沪伦比值继续震荡运行于7.4附近，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，美联储降息预期不断回落，伦锌承压下行，而非农数据公布后，12月美联储降息分歧加大，且海外成本压力下冶炼厂增产积极性不足，供应端仍有支撑，伦锌重心上移。国内方面，宏观情绪有所降温，沪锌重心下移，锌精矿TC持续下降，供应端给予底部支撑，沪锌震荡运行。持续外强内弱情况下，沪伦比值震荡运行。预计下周，沪伦比值或将继续持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM11月20日讯：据SMM了解，截止本周四（11月20日），上海保税区库存为0.36万吨，较上周降低0.02万吨，保税区库存减少。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，但出口窗口打开，部分锌锭或有出口可能，综合来看，保税区库存下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM11月20日讯：本周镀锌开工率录得57.17%，较上周下降0.42个百分点。在原料库存方面，本周周初锌价回落至下游较为接受位置，下游企业点价提货较多，锌锭库存增加明显。周度开工率下降原因为：进入十一月需求逐渐回落，黑色价格始终较为低迷，震荡运行为主，下游贸易商刚需拿货为主，并无囤货行为，整体订单较为平淡，走货情况不及预期，为避免过高的成品库存，镀锌企业部分小幅下调开工，且北方地区仍时不时受到环保影响，影响镀锌管企开工，而镀锌企业对于后市仍不看好。而南方订单亦出现相对回落，季节性旺季即将结束，虽有少量工程赶工但表现并不明显，出口订单因关税和谈整体订单较为稳定，预计下周开工继续小幅下滑至57.11%。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM11月21日讯：本周天津地区现货升水继续抬升，环比上周上涨60元/吨左右。截至本周五，国内普通品牌对2512合约报升水0~50元/吨附近，高价品牌对2512合约报升水170~180元/吨附近，津市对沪市报贴水40元/吨附近。周初锌价回落至下游较为接受位置，下游点价提货备库较多，天津库存小幅去库，贸易商有挺价心理顺势上调升贴水，升水上行明显，但天津库存仍较高，且消费表现不及预期，不定时受到环保扰动，预计后续升水可能上涨乏力。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（11月17日-11月21日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 42-54 美元/吨，QP12月，均价为 48 美元/吨，周环比上涨 2.6 美元/吨，仓单 26.8 到 38.8 美元/吨，QP12月，均价为 32.8 美元/吨，周环比下降 1.2 美元/吨。EQ铜CIF提单为 -2.4-8.4 美元/吨，QP12月，均价为 3 美元/吨，周环比上涨 6.2 美元/吨。截至11月21日，LME铜对沪铜2512合约沪伦比值为 8.0 ，进口盈亏-750元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Dec为BACK4.32美元/吨；11月date与12月date调期费差约为Contango1.9美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格40美元/吨，主流火法与国产仓单30-40美元/吨，湿法仓单30-34美元/吨；好铜提单实盘价格50-54美元/吨，主流火法与国产提单40-50美元/吨左右，湿法提单40美元/吨；CIF提单EQ铜0~12美元/吨，均价为6美元/吨。 本周外贸市场成交较上周明显回暖，11月下旬提单紧张预期初步兑现。 本周EQ铜溢价较上周明显回暖，主因为周中进口窗口有小幅修复，买方活跃度增加。据市场消息，智利国家铜业（Codelco)对2026年CIF韩国电解铜长单报价在330美元/吨，较2025年85美元/吨上涨245美元/吨。若以此为参考，2026年注册铜CIF中国电解铜溢价亦可能在300美元/吨以上。 展望后市，下周CESCO会议期间为长单集中谈判周，预计现货市场交易情绪偏弱，洋山铜溢价难有波动。 据SMM调研了解，本周四（11月20日）国内保税区铜库存环比上期（11月13日）增加0.05万吨至8.62万吨。其中上海保税库存环比增加0.1万吨至8.02万吨；广东保税库存环比减少0.05万吨至0.60万吨。本周保税区库存小幅增加，主因为出口货源暂时滞留所致。实际情况本周到港提单偏少，库存增加极为有限。工贸下游进口量较上周亦下降，仅有部分EQ铜仓单流入内贸。展望后市，到港供应仍然偏紧，但进口窗口难以打开，预计保税区库存波动仍然较少。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                      11月21日SMM进口铜精矿指数（周）报-42.32美元/干吨，较上一期的-42.21美元/干吨减少0.11美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        周内现货市场以矿山招标为主，市场继续等待下周CESCO会议的长单谈判结果指引。周内某大型矿企招标结果出炉，2026年1月中旬至2月中旬发运的1万吨标准干净矿，冶炼厂中标价格为-40美元中低位。2万吨Kamoa-Kakula招标，装期为2025年12月至2026年2月，卸港费用买方承担，卖方向买方支付总计 8.00 美元/wmt的卸货港码头装卸费补贴，QP为M+1/4。某贸易商以-40美元中低位的价格向冶炼厂出售1万吨南美干净矿，装期为12月份，QP为M+1/5。周内有贸易商以-40美元低位的价格向河南冶炼厂出售5000-5500吨的内陆矿，QP为M+1/5,装期为12月份，送货到厂。据悉，周内有大型冶炼厂在转卖1万吨12月到港铜精矿现货。        本周周中后，Antofagasta商务团队与日本长单谈判方进行会面，但是仍未取的实质性的进展，日本冶炼厂与Antofagasta的铜精矿长单结果得取决于中国与Antofagasta达成的结果。        Freeport McMoRan宣布，计划于 2026 年第二季度起，恢复印度尼西亚Grasberg矿产区的大规模生产。Freeport McMoRan已恢复 Deep Mill Level Zone 和 Big Gossan 两座地下矿山的运营，这两座矿山未受泥石流影响。        African Rainbow矿业董事长Patrice Motsepe表示正与美国矿业Newmont Corporation合作，评估在Papua New Guinea开展一项大型铜矿项目。        SMM十港铜精矿库存11月21日为70.49万实物吨，较上一期增加5.7万实物吨，主要增量来自于青岛港和防城港，本周青岛港和防城港铜精矿库存环比各增加2万实物吨。                                                                                                                                                                    》查看SMM金属产业链数据库  

      本周（11月14-11月20日）SMM铜线缆企业开工率65.68%，环比增加1.32个百分点，同比下降24.62个百分点。期间铜价回调至86000元/吨下方，下游对价格接受度有所提高，市场订单逐步回升，但仍有个别下游企业因担忧铜价继续走弱，持观望态度。分行业来看，各行业订单均呈缓慢回升态势，此前需求稳定的汽车线束领域延续向好表现。库存方面，企业把握低价时机逢低补库，本周原料库存比增加1.02个百分点，录得13805吨。同时，随着新增订单回暖，成品库存同步去化，成品库存随着有所去库，本周成品库存比下降1.16个百分点，录得18700吨。展望下周，作为11月最后一周，多数企业计划提高开工率进入月末冲刺阶段，故SMM预期下周（11月21日-11月27日）铜线缆企业开工率回升至67.2%。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（11月14日-11月20日）开工率为70.07%，环比上涨3.2个百分点，同比下降14.55个百分点。周初铜价回调带动下游采购情绪回暖，但仍以暂定价订单点价为主，整体订单水平稳步回升。电线电缆领域订单在前期持续承压后逐渐出现回升态势，漆包线领域订单持续稳步增长。企业采购原料以补库，原料库存环比增加5.75%，录得27600吨；下游提货意愿回升带动成品库存去库，成品库存环比下降7.04%，录得67300吨。展望下周，精铜杆企业开工率将延续回升态势。但铜价偏强震荡影响下，下游企业仍保持谨慎态度，部分企业持续观望铜价走势， SMM预计下周（11月21日-11月27日）精铜杆企业开工率将环比增长2.66个百分点至72.74%，同比下降11.51个百分点。