2026.4.15 周三 盘面：隔夜伦铜开于13181.5美元/吨，盘初震荡下行摸低于13139.5美元/吨，而后铜价重心一路上移临近盘尾摸高于13305美元/吨，最终收于13296美元/吨，涨幅达1.31%，成交量至2.53万手，持仓量至28.93万手，较上一交易日减少2580手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2605开于并摸底于101580元/吨，随后铜价重心直线上移上探至102220元/吨，而后窄幅震荡最终收于102150元/吨，涨幅达1.44%，成交量至4.2万手，持仓量至16.53万手，较上一交易日减少2780手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）4月13日（周一），艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）创始人兼联席董事长Robert Friedland警告称，霍尔木兹海峡若长期关闭，将对全球供应链产生“深远”影响，推高硫磺与硫酸价格并引发供应短缺，进而重创铜生产商。 全球约20%的铜供应依赖采用硫酸从氧化矿石中浸出铜的工艺。Friedland表示，由于全球约50%的海运硫磺供应被切断，“硫磺与硫酸市场正变得极度紧张”。 Friedland周一在艾芬豪矿业一季度生产报告中称：“若霍尔木兹海峡持续关闭，我们尤其担忧矿业持续运营所需的原材料能否保障。作为全球最重要的工业化学品，硫酸短缺将对全球铜产量产生二次衍生效应影响。 现货： (1) 上海：4月14日早盘沪期铜2604合约呈现跳涨开盘后横盘震荡走势。开盘价100540元/吨，开盘后价格跳涨，摸高至101360元/吨，随后价格小幅回落，在100700元/吨至101200元/吨之间波动，收盘价100770元/吨。隔月月差Contango月差在100元/吨-10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损50元/吨-盈利50元/吨间。展望今日，今日为沪期铜2604合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。从市场结构看，日内铜价上涨，但隔月Contango月差仍维持一定宽度，持货商存在一定的挺价意愿。据SMM了解，铜价重回100000元/吨大关后，下游企业订单量出现明显减少，需求端支撑有所弱化。此外，日内已有部分持货商开始对次月合约进行试探性报价，因SMM始终对当月合约报价，根据月差转换，换月后的被动升水空间有限，预计今日现货对当月合约将呈现小幅升水或平水附近。 (2) 广东：4月14日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报230元/吨较上一交易日涨30元/吨，平水铜报升水150元/吨较上一交易日涨20元/吨，湿法铜报升水90元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价101080元/吨较上一交易日涨2150元/吨，湿法铜均价为100980元/吨较上一交易日涨2145元/吨。总体来看，铜价大涨升水亦同步走高，令现货交投转弱。 (3) 进口铜：4月14日仓单均价较前一交易日持平，报74美元/吨（价格区间70~78美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报72美元/吨（价格区间66~78美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报41美元/吨（价格区间36~46美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月14日11：30期货收盘价100770元/吨，较上一交易日上升1990元/吨，现货升贴水均价65元/吨，较上一交易日上升40元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1600元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.64，采购情绪指数下降至2.35，精废价差502元/吨，环比上升42元/吨。精废杆价差1560元/吨。据SMM调研了解，铜价稳步攀升，越来越多再生铜原料持货商纷纷出货，而下游普遍接货意愿增加，担心铜价继续上涨将无法采购足够的再生铜原料，日内成交活跃。 价格：宏观方面，特朗普称美伊会谈未来两天内或于巴基斯坦举行，巴方呼吁停火延长45天，双方同意继续谈判但时间地点未定。美财政部将于4月19日终止伊朗石油制裁豁免，并警告动用二级制裁。知情人士称伊朗考虑暂停霍尔木兹海峡航运以利谈判，美军暂无计划射击伊油轮。以黎同意启动直接谈判。美国3月PPI录得4%，低于预期的4.6%。美伊和谈乐观情绪叠加经济数据弱于预期，令美指承压，利多铜价。基本面方面，供应端进口铜陆续到货，国产到货偏少。需求端受铜价上涨影响，消费支撑有所减弱。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

4月14日（周二），德国铜生产商--Aurubis首席执行官Toralf Haag周二表示，随着本地需求开始发力，未来几个月内，美国Comex铜库存料将下降。 目前Comex仓库中有532,000吨铜库存，这约占美国每年铜消费量的四分之一，这些铜是交易商2025年在美国政府可能加征关税之前运往美国的。 该交易所铜库存在2月份达到近546,000吨的峰值后并未显著下降，上周将铜运往Comex的套利窗口再次打开。 “我认为这是一个供应保障问题，但随着本地需求强劲，Comex铜库存将在未来几个月内减少。” 但他拒绝预测2026年底Comex铜库存的确切水平。 在圣地亚哥举行的世界铜业大会期间接受采访时，他表示，该公司位于美国佐治亚州里士满的二期回收厂将于9月底前建成，该厂的年产能90,000吨。 他称，关于是否扩建该厂、在美国其他地点再建一座回收厂，或是新建一座原生铜冶炼厂的决策，现在看，“最有可能在2026年底前做出”。 Toralf Haag还表示，由于伊朗战争，该公司感受到客户的“某种低迷”，且来自陷入困境的德国汽车行业的需求正在减少，但电力和建筑等其他行业的需求增加正在弥补这一缺口。 他补充说，数据中心是“铜需求的另一个重要推动力”，他估计全球计划新建的1,000个数据中心每个将需要20,000-30,000吨铜。 随着中东冲突造成供应短缺，该公司还看到硫酸需求增加。该公司在汉堡和保加利亚的冶炼基地生产硫酸200万吨/年。 “我们正在收到来自世界各地以及我们以前未曾合作过的企业的（硫酸）询价。” 他并补充说，长期合同销售意味着该公司只能从更高的硫酸价格中获得部分收益，且现货供应有限。 （文华综合）