菲律宾矿山报盘价上涨 国内企业亏损再次扩大 本周菲律宾镍矿FOB价格小幅上涨，国内成交价暂时持稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为46~47美元/湿吨， NI1.3%FOB为37~38美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为59~61美元/湿吨，NI1.5%FOB为52~53美元/湿吨。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，周内持续降雨天气对镍矿山装载进度影响明显，矿山装载进度较预期普遍出现推迟。需求方面，下游NPI价格再次下跌，国内NPI冶炼厂仍严重倒挂，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。出口印尼方面，印尼对菲律宾镍矿需求增加，且印尼高企的镍矿价格持续加深菲律宾矿山挺价情绪。后续来看，当前上下游对价格博弈明显，叠加印尼端对价格的扰动，短期菲律宾镍矿价格或高位持稳，国内企业亏损持续扩大，或被迫选择高价采购或减产。 HPM价格持续下跌，印尼本周价格有所变动，但升水持续偏高 印尼内贸矿本周价格有所变化。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在26-28美元/湿吨；基准价方面，6月下半期HMA价格持稳微跌，为15,221美元/吨，环比上期下跌1.19%，综合来看，本周火法矿的价有所降低。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为53.9-56.9美元/湿吨，较上周下跌0.4美元/湿吨；湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周相同。 火法矿方面，从供应端来看，苏拉威西与哈马黑拉地区持续的雨季仍是采矿及运输活动的关键制约因素。此外，虽印尼的RKAB补充配额在下半年开始被批复，但目前为出现明显配额的增加。因此，审批进度缓慢加剧了火法矿的供应紧张局面。需求方面，本周SMM印尼的NPI价格再次下跌，印尼NPI冶炼厂仍处倒挂成本的态势。此外，不锈钢的市场采购情绪有所偏弱因部分冶炼厂有所减产。然而，鉴于上文提及的矿石供应紧缺现状，印尼冶炼厂为维持生产所需原料供给，尽管已处于亏损运营状态，仍不得不被动接受当前高价。 湿法矿方面，供应方面，虽印尼的雨季持续出现，近期对湿法矿供应未出现明显紧张状态。需求方面， MOROWALI园区的部分HPAL项目大多完成复产，市场对湿法矿需求有所提高。此外，较大的HPAL冶炼项目在下半年投产预期，后续湿法矿需求或出现明显增加。后续来看，印尼湿法矿的价格或偏强运行。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                   6月20日SMM进口铜精矿指数（周）报-44.78美元/干吨，较上一期的-44.75美元/干吨减少0.03美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为94%-96%。 在现货市场上，周内某大型矿企招标结果出炉，4万吨标准干净矿对冶炼厂的招标价格均为-40美元中位，船期为8月份。有贸易商以近-40美元中位的价格对冶炼厂出售1万吨的打包干净矿，装期为8月份。有冶炼厂以-40美元中高位的价格从贸易商处采购3万吨打包矿（干净矿和混矿），铜品位低到15%起计价， Au扣减0.3后全部计价。墨西哥集团旗下Cananea招标结果出炉，中标价格为-140美元。KGHM旗下1万吨Sierra Gorda招标 ，9-10月装期，6.23日截标。Codelco旗下5万吨Rajo Inca 招标，6-9月份装期，每个月装运1万吨， 6.23日截标。 据SMM了解，在经历多次推迟投料后，印度Adani铜冶炼厂已于6月16日再次投料，但是由于此前的多次推迟投料导致其与南美的铜精矿原料供应长单有被取消风险。Adani冶炼厂年产能为50万吨。 中国冶炼厂与Antofagasta的第二轮年中谈判已于本周四周五开启，周四三家冶炼厂，周五有两家冶炼厂参与谈判。谈判的结果是Antofagatsa仍然坚持-15美元的报价，中国冶炼厂并未明确表示接受-15美元的结果，并且将于下周开启第三轮的谈判。 据JX金属株式会社官方消息，基于近年来铜精矿冶炼盈利能力下降的考虑，积极推进高利润率回收原料比例的扩大，但由于目前买矿条件显著恶化，因此集团已开始考虑在运营的冶炼厂实施减产措施。同时，针对半导体材料等尖端材料原料需求迅速增加的情况，以及循环经济意识提升，需要进一步加速从精矿冶炼向回收冶炼的业务结构转型。据SMM了解，本次减产计划包含佐贺关在内的两个冶炼厂，减产幅度在10%左右。 SMM九港铜精矿库存6月20日为71.21万实物吨，较上一期减少10.07万实物吨，主要减量来自于防城港和葫芦岛港，本周防城港和葫芦岛港铜精矿库存环比均减少4万实物吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

上周五国际间地缘风险迅速升温，美元指数转强令铜价承压。周中美联储维持基准利率不变， 5 月零售数据低于预期，美指反复下美元指数有所回落。铜价维持区间波动，但年终谈判结束前整体缺乏持续上行动能。虽然美国维持年内降息两次的预测，但部分委员转向鹰派，且鲍威尔强调通胀不确定性和可能维持高位，美元再度走强。铜价表现短期与地缘政治局势相关性增加，盘面多呈宽幅震荡走势。本周伦铜走势偏弱，价格高位回调压力明显，市场情绪趋于谨慎，自 9750 美元 / 吨波动至 9600 美元 / 吨下方。 基本面方面，本周 Antofagasta 与中国冶炼厂开启第二轮谈判，年中谈判结果仍悬而未决。短期现货招标数字受 Kamoa-Kakula 减产影响仍有向下趋势。电解铜方面，本周沪期铜 2506 合约交割后仓单释放压制现货升水，美金铜市场亦表现冷清。市场进入短期淡季，但远月 BACK 结构仍在扩大，总体来看市场供需双弱。 展望下周，宏观面地缘政治冲突加剧，市场避险情绪大幅增加，同时中美关税谈判悬而未决，市场不确定性加大，短期内铜价持续承压。预计下周伦铜窄幅波动于 9500-9700 美元 / 吨，沪铜波动于 77000-79000 元 / 吨。现货方面，年中预计企业清库回款压力增加，短期内现货升水受需求与交易因素影响预计仍将下行。预计现货对沪铜 2507 合约在贴水 20 元 / 吨 - 升水 100 元 / 吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                          周内经历沪期铜2506合约换月交割，现货进入对沪期铜2507合约报价后，升水持续走跌。周内有大量俄罗斯货源进入内贸市场销售，持货商低价出货令升水有走跌预期。且仓单陆续流出令持货商积极“抢跑”出货，故沪铜现货加速走跌。进入下周，临近半年度年中结算，多数企业有回款需求，沪铜现货升水将进一步承压。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（6月16日-6月20 日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间到 49.2-72 美元/吨，QP7月，均价为 60.6 美元/吨，周环比下降 1.8 美元/吨，仓单 31.2 到 48 美元/吨，QP6月，均价为 39.6 美元/吨，周环比下降 0.4 美元/吨，QP7月。EQ铜CIF提单为 4 美元/吨 18 美元/吨，均价为 11 美元/吨，周环比下降 1.6 美元/吨，QP7月。截至6月20日，LME铜对沪铜2507合约沪伦比值为 8.1351 ，进口盈亏 -700 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-July为Back50.28美元/吨；7月date与8月date调期费差约为BAC20.3美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格47美元/吨，主流火法与国产仓单30-40美元/吨，湿法难寻现货；好铜提单难寻现货，主流火法与国产提单50-70美元/吨左右，湿法难寻现货；CIF提单EQ铜4美元/吨到18美元/吨，均价为11美元/吨。 本周现货市场持续冷清，周初JX金属株式会社宣布下调旗下某冶炼厂粗炼产量10%，将更多投入再生铜原料进行生产。海外冶炼厂减产预期持续兑现。周中LME_CA_CASH合约与7月date的BACK结构大幅扩大，大部分贸易商将近期到港货源抛出，并持有远期库存观望后市，故现货成交偏弱。因周尾比价小幅回暖，冶炼厂出口意愿减弱，6-7月冶炼厂主动出口新增量维持5-6万吨不变。展望下周，保税区库存持续增加使得仓单溢价承压难以上行，7月长单陆续宣货后市场成交将回暖。但短期内比价窗口难以打开。据市场消息S232调查将在7月中有初步结果，复出口至美国风险加大，CME注册提单与国产品牌价差将收窄，预计洋山铜溢价将重新转回比价驱动。 据SMM调研了解，本周四（6月19日）国内保税区铜库存环比上期（6月12日）上升0.46万吨至6.43万吨。其中上海保税库存环比上升0.33吨至5.7万吨；广东保税库存环比上升0.13万吨至0.73万吨。本周保税区库存增加主因为部分冶炼厂出口至保税仓库的电解铜到货，加上因进口铜溢价较低，部分到港提单被迫转为仓单，故保税区库存增加。展望后市，目前进口比价小幅回暖，短期内预计国内冶炼厂出口动作将在持续，但少有新增计划。保税库库存将在六月底集中增加。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月19日讯：根据市场反馈了解，6月13日至6月19日，新疆地区样本硅厂周度产量在33280吨，周度开工率在69％，较上周增加。新疆大厂东部厂区陆续提产，因复产至产量释放需要时间，预计下周新疆产量继续增加。后续仍需关注大厂开工动态。厂库库存方面，因陆续对外发货库存环比减少。 西北样本硅企周度产量在10510吨，周度开工74％，周环比下降。西北统计地区口径为青海、宁夏以及甘肃三地。样本内个别硅企部分产能有检修，使得周内开工率小幅降低。 云南样本硅企周度产量在1780吨，周度开工率16％。周环比小降。样本内硅企周内开工率增减皆有，减产硅企主要受到炉矿不佳及高成本影响。7月份云南正式进入丰水期，少量有长单交付需求等的硅企有复产计划，长期来看地区开工率缓幅增加。 四川样本硅企周度产量为5700吨，周度开工率在47％。较上周波动不大。当前四川全省在产炉数在37台左右。     》点击查看SMM金属产业链数据库

6月20日讯： 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存5.84万吨，无锡铝棒库存1.94万吨，合计7.78万吨，环比增加0.15万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格