》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 盘面：伦铜因复活节假期休市。隔夜沪铜主力2305合约低开于68280元/吨，盘初宽幅震荡摸高于68600元/吨，而后横盘整理至盘尾，最终收于68460元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至16.3万手，跌幅达0.45%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国2月批发销售月率0.4%，前值0.90%，预测值0.60%。（2）日本2月贸易帐(亿日元)-6041，前值-31818，预测值-5178。 现货：（1）上海：4月10日1#电解铜现货对当月2304合约报于升水20~升水60元/吨，均价报于升水40元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。现货市场，进入交割换月周，现货升水受月差干扰加大，昨日现货成交高开低走。期铜在69000元/吨附近徘徊，当价格在69000元/吨下方时，下游买兴较浓。临近沪期铜2304交割换月，隔月BACK月差扩大对现货升水抑制较强，且部分贸易商表现压价收货心理，周内现货升水在当月交割周期内恐难有上升空间，与此同时，需关注今日伦铜开市后，沪铜现货进口盈亏情况。 （2）华南：4月10日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，均价贴5元/吨较上一交易日跌20元/吨。总体来看，尽管库存下降但受进口铜冲击，昨日升水小幅走低，整体交投一般。 （3）进口铜：4月10日仓单报价22-38美元/吨，QP4月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨；提单报价35-55美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参及4月中下旬至5月初到港货源到港货源。目前伦铜仍处在复活节假期休市中，部分仓单持有者迫于成本压力，降价出货，昨日报价重心下移。提单方面则买卖双方询盘都较弱，市场交投清淡，昨日未闻成交。 （4）再生铜：4月10日广东地区1#光亮铜报价62800元/吨~63000元/吨，较上一交易日上涨元.吨，精废价差为2148元/吨，精废价差小幅缩小，但仍远超优势线，利于再生铜原料消费。江西地区昨日再生铜杆主流报价67950-68150元/吨，较上交易日上涨100元/吨，昨日再生铜杆价格对盘面扣减760吨，昨日精废杆价差为1345元/吨，精废杆价差小幅缩窄。精废杆价差持续维持在优势线上方区域，终端消费疲软，部分再生铜杆厂开始缩减产量。 （5）库存：4月10日上期所铜减少756吨至63147吨。 价格：宏观方面，上周五美国公布的就业报告喜忧参半，增强了美国5月加息25个基点的预期，隔夜美指走强，利空铜价。基本面方面，截至4月10日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.76万吨至19.47万吨，相较于去年同期高5.94万吨。具体来看，华东、华南地区库存下降，主要是由于上周周中铜价回调至69000元/吨下方，刺激部分下游企业入市采购，此外，仓库入库量也相对较少。预计本周仍有进口铜流入，但相较上周将有所减少，需关注下游企业是否将在当前铜价下继续采购。价格方面，宏观需等待美联储会议纪要，基本面消费需求对铜价存在一定支撑，预计铜价维持高位区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 经SMM调研，3月光伏电池片产量42GW，环比增长17.81%，同比增长90.05%，该月电池片开工率89%。 回顾今年一季度，1月中上旬光伏市场接近冰点，1月产业链主材价格以下行为主。2月市场预期好转，需求提振，全产业链低价备货情绪浓厚，开工率上行，价格也上行，电池片2月累库。3月电池片库存达到7天高位，3月上旬去库存周期，价格微幅下行，但由于182/210/N型供需结构阶段性失衡，P/N价差拉开。 4月，光伏电池片环节整体持续上月的弱势运行行情，主要由于当月上游硅片供应相对充裕，且在硅料价格下行背景下，硅片涨价较难，但同样受制于石英坩埚，硅片短期普跌概率也较小，给了电池片价格以支撑。另一方面，4月组件排产量走高，拉动了电池片的消费，但4月电池片继续高排产，供应相对充足，而下游组件对电池片的价格上涨抵触力较大，4月需求的增长暂不足以带动光伏电池片产量的快速去化，光伏电池片难以向下游推动涨价。综上，4月光伏电池片价格仍平稳运行为主。 产量方面：4月电池片开工率提升至97.1%，预计产量46GW，环比增长9.52%。由于今年一季度以来210电池片需求不断提升，供应端也跟随增加排产量，预计4月增加2亿片PERC-210的供应，将覆盖其本月组件采购需求。Topcon电池4月继续爬产，月度产能将达到6.5-7GW，预计满产运行。

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 N型光伏电池比P型高1%-2% 电池技术迭代势在必行 目前光伏行业主流为P型电池（PERC技术为主）,其制造工艺简单、成本更低。但当前PERC电池平均量产效率为23.2%，理论转换效率极限为24.5%，量产效率已逼近其效率的理论极限，导致PERC电池效率很难再有大幅度提升。 相比传统的P型电池，N型电池具有转换效率高、双面率高、温度系数低、几乎无光衰、弱光效应好等优点。目前主流N 型电池有TOPCon、HJT、IBC 等。TOPCon 极限效率高，产线改造成本低；HJT 量产效率高，降本路线清晰；IBC 转换上限更高，但经济性提升仍需时日。 当前Topon实际量产效率24%-25.2%，HJT实际量产效率25%左右，高于P型PERC电池1%-2%。 2023年底Topcon电池产能有望突破517.6GW 出货量突破140GW 市占率30% 国内Topcon电池签约共覆盖14个省份/自治区，生产基地达90个以上，规划产能高达894.5GW以上，规划产能分布前五大地区为江苏（26.17%）、安徽（21.91%）、浙江（14.18%）、四川（12.07%）、内蒙古（7.83%）。江苏仍是光伏电池组件体量最大的省份，安徽则是扩产增速最快的省份。 国内规划布局Topcon电池生产线的企业有67家左右，其中新进入光伏电池的市场玩家有22家左右，预计今年完工并成功投产的企业涵盖42家左右。产业链上下游一体化布局是未来趋势，大多数配套N型组件生产线。包含在国外布局的产能规划体量前五大公司分别为：晶澳（107.3GW）、晶科（79.6GW）、捷泰（44GW）、通威（40GW）、润阳（36GW）。产能规划超过30GW的公司有12家。 着眼2023年产能进度，今年1月Topcon电池月度年产能为54.3GW，3月底月度年产能为74.9GW。我们预计4-6月月度年产能分别为：79.7GW、114.4GW、123.9GW。预计今年项目陆续投产后12月月度年产能将达到517.6GW。 2023年HJT电池年底产能突破50GW 出货量突破15GW 市占率达3% 规划布局HJT电池生产线的公司有24家左右，规划产能达到117.1GW，项目主要集中在江苏、浙江。产能规划最大的分别为华晟、东方日升、华润/爱康、宝馨、华耀。10GW以上的有7家。单独上电池的少，一般电池/组件一体化。 截止到目前HJT量产公司主要有2家，华晟安徽宣城2.7GW/年，金刚玻璃在甘肃酒泉1.2GW/年，月度供应量500MW左右。 预计2023年年中HJT年产能达到19.5GW，年底突破50GW。2023年HJT电池出货量有望突破15GW，主要于Q3、Q4释放。市场占有率由2023年的0.6%提升至3%。 HJT扩产的机遇与挑战：1.初始设备成本较高，2.5-3.5亿，回收周期相对更长，当前经济性不如Topocn。2. 为实现26%以上的量产效率突破，工艺技术有待继续突破。且掌握HJT工艺技术的国内团队少。新进入者所面临的生产难度很大。3.HJT生产成本较高，低温银浆价格高用量大，银包铜/铜电镀降本方案技术方面暂不成熟…… N型光伏电池5年内市占率由9%提升至80%以上 2022年国内不同类型光伏电池出货量占比为：PERC（91.11%）、TOPCON（6.29%）、HJT（0.6%），其他电池2.8%。2023年为Topcon电池产能的爆发年，并在未来3年内逐年替代PERC，成为市场主流电池技术，市场占有率超过50%。2024年将为HJT电池产能扩张大年，预计此后在N型电池市场独具竞争优势，其量产爆发期在2025-2026年，2025年市占率达15%。 2023年4月N型电池片月排产比例预计突破15% 2022年光伏电池片全年产量318GW ，产能利用率56.18%，月平均产量26.5GW。2023年光伏电池预计年产量512.7GW，月均产量42GW。 2023年月度供应回顾与展望： 2023年一季度从2月开始光伏市场信心提振，产业链上下游开工率提升，电池片环节从1月的65.6%的开工率提升到3月的89%，1-3月产量分别为：29.8GW、35.64GW、42GW。预计4月开工率进一步上行，排产量达到46GW，开工率97.1%。 2023年4月大部分电池片厂家满产运行，电池片分版型需求出现分化，PERC-M10供应相对过剩，而PERC-G12与Topcon-M10相对紧俏。本月部分PERC182产线升级改造成210产线，预计4月G12电池片有2亿片的增量。而Topcon电池当前处于爬产中，且4月将新增一家公司量产，供应量逐月提升。 2023年Q1、Q2电池片价格与季度供需回顾/展望 2023年一季度回顾：一季度电池片产量107.45GW，组件产量95.8GW，理论库存11.65GW。2023年1月中上旬光伏市场接近冰点，1月产业链主材价格以下行为主。2月市场预期好转，需求提振，全产业链低价备货情绪浓厚，开工率上行，价格也上行，电池片2月累库。3月电池片库存达到7天高位，3月上旬去库存周期，价格微幅下行，但由于182/210/N型供需结构阶段性失衡，P/N价差拉开。 2023年二季度展望：二季度临近年中装机节点，国内需求释放较为充足，但海外出口增长预期不强。我们预计产业链主材环节排产高，二季度也将把库存推向高位，叠加上游硅料价格下跌，涨价承压会较大。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM4月10日讯： 截至4月10日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.76万吨至19.47万吨，比去年同期（2022年4月11日）库存高5.94万吨。具体来看，全国各地区库存周末表现去库或持平，上海、广东、江苏、重庆分别去库0.54万吨、0.16万吨、0.05万吨、0.01万吨，其余等地库存较上周五不变。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库    周末上海、广东等地去库主因上周中铜价回调至69000元/吨下方，刺激部分下游入市买兴，周末仍有部分下游提货致库存减少，且周末入库量未明显增加。 本周预计进口铜流入较上周减少，且进入交割换月周，各地仓单库存料有所增加，若周内铜价对下游买兴仍有较大吸引力，预计周内库存仍表现小幅去库。      

4月10日讯：今日沪铝低开后震荡下行，主力合约录得微跌，周末铝锭继续去库，现货早盘报均价+10，成交在均价-10，接货不积极，最终以均价和-10成交为主，现货升水继续小缩，整体成交偏弱。今日SMM佛山铝价对2304合约报升水100元/吨，收窄5元/吨，现货均价录得18750元/吨，跌50元/吨。第二交易时段，期价下行转绿，持货商跟随下调，接货方逢低选购，成交有限。实际成交从对SMM佛山铝价从贴水50到升水10元/吨，成交价格集中在18700-18760元/吨。从最新的库存数据上看，华南铝社会库存有所分化，本周一华南铝锭库存21.87万吨，较上一交易日减0.61万吨。铝棒库存9.81万吨，较上一交易日减0.19万吨。周末铝锭出库得以延续，表现较强，且到货依旧偏少，整体去库表现好于预期。铝棒则相对表现弱于铝锭，需求萎缩，库存难以消化。铝价近期受外围宏观因素影响有所恢复，宏观情绪有所回升，但在铝价形势不明朗的当下，市场畏高观望情绪仍存，在华南市场铝锭预期到货增加却暂时遇阻的交易流言下，预计华南现货升贴水将会有所反复，后期升水将维持高位震荡运行。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水     》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年4月10日，SMM统计国内电解铝锭社会库存100.6万吨，较上周四库存下降3.2万吨，较上周一库存量下降6万吨。较2022年4月份历史同期库存下降5.5万吨。4月份月度库存累计下降8.1万吨。 电解铝锭库存维持去库，周度降库量约6万吨。铝锭库存连续去库，一方面因铝厂铝水比例的提高，减少了铸锭量，市场铝锭货量减少，据SMM数据3月份铝水比例大71%，创新高；另一方面，近期周度数据来看，铝锭出货量维持较高水平，上周（4.03-4.09）铝锭周度出库14.4万吨，与历史同期水平基本持稳。而铝棒库存目前去库放缓，3月中下旬开始铝棒库存维持16万吨附近的水平，且出库量连续下滑，周度出库5万吨左右降至目前3.5万吨。据市场反馈，华东地区铝棒一直表现平平，而华南地区铝棒消费情绪有转弱趋势，出库下滑。 综合看，电解铝锭后期预计仍是降库趋势，但因铝水比例转化问题，后期需关注铝棒和其他铝中间制品的需求趋势和库存变化情况。 》点击查看SMM铝产业链数据库