》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM9月27日讯：中秋及国庆双节假期即将到来，SMM对于工业硅主要下游消费行业多晶硅、有机硅及铝硅合金在国庆期间的开工情况进行了相关调研。 工业硅：硅厂假期生产不停，均维持正常生产，因8-9月硅价连续上调，贵州、湖南等少量停产硅企正在等待观望复产时机，整体行业开工率维持增加趋势。从订单来看，生产低磷硼硅企多订单生产，部分反馈订单已排至10月底，生产端厂库库存水平维持偏低。 需求端： 多晶硅： 下游多晶硅端企业维持正常生产，多晶硅及磨粉企业按需补库采购，低磷硼货源维持偏紧，随着上机等新投产能爬坡节后对工业硅需求维持增量。 有机硅： 目前有机硅单体行业开工率在80%附近（按照产能产量计算），调研了解国庆期间均维持原有在产产能，开工率不变，因近几日原料端421#硅价格连续上涨，而有机硅产品DMC价格自上周开始成交转淡，出货受阻价格有下跌表现，成本上涨产品下跌，部分单体厂表示若原料继续上涨后期恐有下调开工率的可能性。 铝合金： 原生铝合金企业不停工维持正常生产，再生铝合金企业生产情况各异，部分企业维持生产生产，另有部分企业放假2-4天不等，与去年相比变化不大。对辅料工业硅备货数量在20-40天不等。 》点击查看SMM金属产业链数据库

9月27日讯： 沪铝夜盘震荡小涨，今日开盘探底后小升，主力合约涨幅0.10%，华南铝锭继续去库，节日气氛浓厚，早盘贸易商避险抛货需求下，继续大幅贴水报价，-50-60-70成交后情绪稍有好转，后续-30-40成交，现货贴水继续大幅走扩，粤沪现货实际成交价差近400元，今日粤沪价差-330，对中原价差-230，现货整体成交偏淡。今日SMM佛山铝价对2310合约报贴水145元/吨，扩大40元/吨，现货均价录得19450元/吨，跌40元/吨。第二交易时段，期价窄幅震荡，流通货源转少，持货商得以挺价，买方接货积极性提高，部分成交。整体成交价对SMM华南铝价贴水60元/吨-贴水10元/吨，成交价格集中在19390-19440元/吨。 从华南的仓库数据来看，八月末以来入库情况出现波动，库存情况有所反复，整体货源已恢复相对宽松状态，且铝锭需求侧表现平平，整体稍显供过于求，在九月“旺季不旺”的消费背景下，SMM预计，近期因华南地区可选择的铝锭货源较多，累库预期下节前华南现货升贴水或以弱势小幅震荡走势为主，但因目前升水已处于较合理水平且已有企稳迹象，预计贴水继续下行的空间相对有限。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水     》订购查看SMM金属现货历史价格

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，9月11日伦铅库存降至逾一个月新低，而后库存开始回升，上周伦铅库存增速加快，本周库存继续增加，最新库存水平为76,725吨，增至逾两年新高。 上海期货交易所公布数据显示，9月22日当周，沪铅库存有所回落，周度库存减少1.53%至78,494吨，位于近一年相对高位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所铅库存对比 以下为2023年9月以来LME和上期所铅库存数据：（单位：吨）

SMM9月26日讯： 近期国内主流消费地铝现货价格差异化明显，其中华东地区现货流通偏紧，无锡等地铝锭库存维持低位，加之节前下游备货情绪好转，现货升水维持高位水平，而华南地区因云南等地的供应增量的补充及下游补库铝棒等，铝现货承压运行，近期持续维持小贴水行情，粤沪较差也呈现持续扩大态势，截止9月26日，SMM A00现货价格收报19800元/吨，对当月合约升水200元/吨附近，而SMM 佛山A00铝锭价格收报19490元/吨，对当月合约贴水105元/吨，沪粤价格扩大到300元/吨左右，创近几年来的新高。   针对粤沪两地市场的差异化主因，SMM认为主要有以下两点主因： ①云南地区电解铝复产增量明显，区域供应充足，库存增幅明显。 8月末，随着云南地区电解铝复产工作的完成，华南及西南地区电解铝供应增量明显，SMM数据显示，截止目前云、贵、川、渝、广西五省电解铝总建成产能达1236万吨左右，同比增长56万吨，运行产能已经修复至1130万吨附近，较去年8月份增长263万吨，1-8月份此五省电解铝总产量达613万吨，同比增长5.7%，其中8月份区域内产量环比增长7%至95万吨左右。目前西南等地区的电解铝及铝合金产品主要是供应区域内铝加工及广东等地区，区域内供应增量明显，截止9.25日佛山铝锭库存逐步增加至15万吨附近，较6月末的增加8万吨左右，超越无锡等地区库存量，现货流通宽松，抑制铝现货升水。 ②华南等型材加工企业密集 铝棒补库替代铝锭补库 铝锭升水承压 众所知周，华南地区铝型材等铝加工企业密集，佛山等地区已经形成了铝挤压材的成熟产业链，当地部分铝型材企业虽然有铝棒生产产线，但近年来，国内能耗方面政策驱动电解铝企业合金化比例逐年走高，西南地区电解铝企业周边配套铝棒加工企业产能增加，行业铝水比例增加。铝棒产量增长的情况下， 行业竞争激烈，铝棒加工费承压运行，型材企业外采铝棒成本较自产铝棒低，企业优化选择外采铝棒来替代补库铝锭来生成铝棒。另外近期型材企业受建筑型材订单差等原因，佛山等地区铝型材企业开工不佳，对铝锭铝棒均需求不足。 SMM简评： 沪粤价差持续维持高位运行，或引起区域现货供应结构发生转变，华南地区铝供应充足且铝价低位的情况下，刺激部分华南持货商及铝厂布局将货物发往其他区域，但目前的粤沪价差基本覆盖掉佛山发往无锡等地的运费及杂费（汽运费300元），后续预计南铝北上的量增加，同时，无锡及上海地区进口货源的补充，华东现货流通宽裕，现货升水也将承压回落，沪粤两地价差或有缩小态势，但华南铝价在供应增量的预期下，短期或难以高于华东铝现货。   》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

      盘面：隔夜伦铜开于8127美元/吨，盘初宽幅震荡，盘中摸高于8145美元/吨，而后回落盘尾摸底于8085.5美元/吨，最终收于8106.5美元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至26.7万手，跌幅达0.52%。隔夜沪铜主力2311合约开于67190元/吨，盘初摸高于67440元/吨，而后宽幅震荡下行，盘中摸底于67050元/吨，盘尾回升最终收于67280元/吨，成交量至3.1万手，持仓量至15.1万手，跌幅达0.34%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国7月FHFA房价指数月率0.8%，前值0.4%，预测0.4%。（2）美国8月新屋销售总数年化（万户）67.5%，前值73.9，预测70。 现货：（1）上海：9月26日1#电解铜现货对当月2310合约报于升水150~升水230元/吨，均价报于升水190元/吨，环比上涨10元/吨。昨日铜价重心虽表现下跌，但现货市场成交情绪一般，主因大户直送下游货物增多，现货市场零单交易活跃度较低。距离假期仅剩两个交易日，昨日已经表现成交活跃度减弱，虽铜价利好下游备货，但目前下游面临的货源选择较多，面对升水150元/吨以上水平货源仍要考虑再三，预计今日现货成交仍由下游主导，但当月票据依旧紧张。 （2）华南：9月26日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200元/吨-升水220元/吨，均价升水210元/吨，环比涨25元/吨。总体来看，可流通货源仍偏少持货商挺价出货，整体交投尚可，但对后市情况不太乐观。 （3）进口铜：9月26日仓单报价60-72美元/吨，QP10月，均价环比上涨4.5美元/吨；提单报价60-70美元/吨，QP10月，均价环比上涨5美元/吨；EQ铜（CIF提单）25-23美元/吨，均价环比上涨5.5美元/吨，报价参考9月末以及10月上旬到港货源。昨日上午盘进口比价对沪铜近月合约盈利可观，近港提单备受青睐，一般火法成交至62美元/吨，湿法成交于60美元/吨。近日来，10月上旬到港货源几乎售罄，货源显现紧俏，卖方借机高抬溢价，预计溢价暂维持高位。 （4）库存：9月26日LME电解铜库存增加2950吨至166850吨；9月26日上期所仓单库存减少2305吨至8731吨。 价格：宏观方面，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预计今年将再次加息，然后维持不变。此外，他认为有40%的可能性，美联储将不得不大幅提高利率以抑制通胀。美元指数六连阳，对铜价形成压制。基本面方面，华东地区昨日成交活跃度已经开始下降，虽铜价重心继续下移，但由于货源较为宽裕，采购方主导权较强，且市场更青睐于当月票据；华南地区库存止跌回升，但上涨幅度不大，市场可流通货源仍不宽裕，叠加铜价下行，使得下游节前补货量仍在增加。消费方面，截止昨日，市场补货基本完成，预计剩余两日需求增量将出现下降。价格方面，节前补货需求高峰已过，海外累库叠加美元高位压制，预计近期铜价仍有下行空间。         【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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