盘面：隔夜伦铜开于9533美元/吨，盘初价格波动摸高至9568美元/吨，随后震荡回落，最低触及9471美元/吨 ，之后价格震荡，最终收于9502美元/吨，涨幅为0.67%，成交量为21841手，持仓量为291224手。隔夜沪铜2506合约开于78080元/吨，盘初价格震荡，盘中摸高至78190元/吨，随后震荡下行，最低触及77620元/吨，之后价格有所波动，最终收于77820元/吨 ，跌幅为0.27%，成交量为39435手，持仓量为180978手。【SMM铜晨会纪要】消息：（1）中美日内瓦经贸会谈联合声明发布：中美各取消91%的关税，暂停实施24%的关税。（2）高盛推后美联储降息预期至年底，下调美国衰退可能性；花旗将下一次美联储降息的预测时间从六月推迟至七月。 现货：（1）上海：5月12日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水50吨-升水20元/吨，均价报贴水15元/吨，较上一交易日下降95元/吨。临近交割，沪期铜2505合约减仓增加，隔月价差表现收窄，现货逐渐接近交割逻辑，但若贴水进一步扩大，预计市场将表现收货情绪用于交割。 （2）广东：5月12日广东1#电解铜现货对当月合约报20元/吨-升水150元/吨，均价升水85元/吨较上一交易日跌70元/吨。总体来看，月差仍较大下游采购欲低，现货升水下降，整体交投不活跃。 （3）进口铜：5月12日仓单价格96到106美元/吨，QP5月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格108到126美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）72美元/吨到84美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考5月中下旬到港货源。昨日比价不下，下游需求亦弱，市场成交寡淡报盘冷清。听闻贸易商间5月下旬国产火法提单报盘110$, QP6月；一般火法报盘130-140$，QP6月；国产仓单报盘于110$附近成交，QP5月； EQ提单难寻报盘。总体来看因LME BACK结构扩大且进口比价偏弱，买卖双方成交意愿均低。同时宏观上中美贸易新动向或令铜价波动增加，整体不确定性较多。 （4）再生铜：5月12日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72200-72400元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1430元/吨，环比上升135元/吨。精废杆价差1145元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料贸易商表示由于铜价持续维持78000元/吨震荡，有部分持货商出于资金需求，有小幅利润的情况下，持货商都愿意将近期收购的再生铜原料出售，短期内再生铜原料贸易商库存较为充裕。 （5）库存：5月12日LME电解铜库存减少1025吨至190750吨；5月12日上期所仓单库存增加919吨至20084吨。 价格：宏观方面，5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明发布：中美各取消91%的关税，暂停实施24%的关税。中美达成削减关税协议后，市场对经济衰退的担忧得以缓解，美指直线上涨，铜价相对坚挺，维持高位运行。基本面方面，铜价高位震荡，虽月差收窄单目前仍为BACK结构，下游采购欲较低。截至5月12日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.3万吨至12.31万吨。相比上周五库存的变化，全国各地区的库存增减不一。总库存较去年同期的40.01万吨低27.70万吨。综合来看，美指居高，预计今日铜价上方空间有限。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于9449.0美元/吨，盘初即摸底至9415.0美元/吨，随后回升，盘中最高触及9479.5美元/吨 ，之后价格震荡，最终收于9439.0美元/吨，跌幅为0.37%，成交量为16230手，持仓量为295096手。上周五晚沪铜2506合约开于77950元/吨，盘初价格走高，盘中摸高至78090元/吨，随后震荡回落，最低触及77720元/吨 ，最终收于77780元/吨，涨幅为0.15%，成交量为41198手，持仓量为179386手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）特朗普重磅预告：将发布最重要、最具影响力的内容之一；特朗普称将签署行政令，药价将立即降低30%-80%。。（2）上周五，因市场观望中美会谈，美元指数回软，一度低见100.08，最终收跌0.21%，报100.42。 现货：（1）上海：5月9日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水20吨-升水140元/吨，均价报升水80元/吨，较上一交易日下降145元/吨。本周进入交割倒计时，目前当月持仓手数对比可交割仓单依旧悬殊，预计月差高企下现货将走向贴水。 （2）广东：5月9日广东1#电解铜现货对当月合约报90元/吨-升水220元/吨，均价升水155元/吨较上一交易日跌40元/吨。总体来看，月差继续扩大下游补货欲低迷，现货升水明显走低。 （3）进口铜：5月9日仓单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格108到126美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨1美元/吨。EQ铜（CIF提单）72美元/吨到84美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元/吨，报价参考5月中下旬到港货源。 （4）再生铜：5月9日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72200-72400元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1295元/吨，环比下降315元/吨。精废杆价差1205元/吨。据SMM调研了解，宁波再生铜原料贸易商表示，五一假期前海关囤积了不少再生铜原料货柜，节后一次性清关后，目前园区各仓库内都有少量再生铜原料库存，但考虑到节后企业补库情绪尚可的情况下，预计下周再生铜原料又将回复紧张状态。 （5）库存：5月9日LME电解铜库存减少2500吨至191775吨；5月9日上期所仓单库存减少375吨至19165吨。 价格：宏观方面，中方发布会：中美经贸高层会谈取得了实质性进展，达成了重要共识。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定有关的细节，并且将于5月12日发布会谈达成的联合声明。特朗普重磅预告：将发布最重要、最具影响力的内容之一；特朗普称将签署行政令，药价将立即降低30%-80%。因观望会谈结果，上周五晚美指走软，铜价维持高位运行。基本面方面，铜价居高，同时月差继续走扩，下游维持刚需采购，补货欲低迷，虽电解铜库存持续去库，但临近交割，高月差下预计现货将走向贴水。综合来看，今日即将公布中美联合声明，预计今日铜价存在一定支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9381美元/吨，盘初即摸低于9358美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于9475美元/吨，盘尾最终收于9474.5美元/吨，涨幅达0.73%，成交量至1.8万手，持仓量至29.1万手。隔夜沪铜主力合约2506开于并摸低于77540元/吨，盘初窄幅震荡至盘中震荡上行，临近盘尾摸高于78170元/吨，盘尾最终收于78140元/吨，涨幅达0.72%，成交量至4.2万手，持仓量至18.2万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国总统特朗普公布了与英国之间贸易协议的大致框架。特朗普在白宫椭圆形办公室表示，该协议将扩大美国出口的市场准入，尤其是在农业领域，美国的牛肉、乙醇以及“几乎所有我们伟大农民生产的产品”都将获得更大出口空间。此外，特朗普还表示，英国将减少或取消若干非关税壁垒。 （2）当地时间5月8日上午，俄罗斯总统普京同中国国家主席习近平在莫斯科克里姆林宫举行会谈。两国元首就中俄关系和重大国际和地区问题深入交换意见，一致同意坚定不移深化战略协作，推动中俄关系稳定、健康、高水平发展；共同弘扬正确二战史观，维护联合国权威和地位，维护国际公平正义。 现货：（1）上海：5月8日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水190吨-升水260元/吨，均价报升水225元/吨，环比下降35元/吨。据SMM数据显示，上海地区库存较周二减少0.32万吨至8.64万吨；虽库存持续减少支撑现货升水，但随着交割临近，空头压价收货意愿将显现，且月差走扩将进一步抑制现货升水，预计今日现货升水将继续走跌。 （2）广东：5月8日广东1#电解铜现货对当月合约报140元/吨-升水250元/吨，均价升水195元/吨，环比跌25元/吨。总体来看，月差继续扩大下游不愿补货，持货商只能降价出货，整体交投不如前日。 （3）进口铜：5月8日仓单价格98到106美元/吨，QP5月，均价环比涨2美元/吨；提单价格106到126美元/吨，QP5月，均价环比涨1美元/吨。EQ铜（CIF提单）72美元/吨到80美元/吨，QP5月，均价环比涨3美元/吨，报价参考5月中下旬到港货源。市场持货商寻货积极而报盘有限，溢价水涨船高。 （4）再生铜：5月8日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格72200-72400元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1610元/吨，环比下降11元/吨。精废杆价差1425元/吨。据SMM调研了解，由于再生铜杆销售持续亏损，有再生铜杆企业计划暂停再生铜杆产线生产，转而生产阳极板。 （5）库存：5月8日LME电解铜库存增加300吨至194275吨；5月8日上期所仓单库存减少2001吨至19540吨。 价格：宏观方面，特朗普宣布与英国达成贸易协议，从而提高了与其他国家达成此类协议的希望。同时截至5月3日当周，美国首次申领失业救济人数减少1.3万人，至22.8万人。鲍威尔周三在央行维持利率不变后表示，尽管关税可能导致失业率和通胀上升，但劳动力市场仍保持稳健，铜价维持小幅增长态势。基本面方面，从供应端来看，临近交割，现货套利者因月差走扩积极出货，但由于上海地区库存持续减少，整体供应仍偏紧，对现货升水有一定支撑。从需求端来看，早盘虽有一定采购情绪，但主要是部分下游的刚需采购，整体市场活跃度一般，没有出现大规模的采购行为。截至5月8日，上海地区库存较周二减少0.32万吨至8.64万吨，库存的持续减少对现货升水形成支撑。然而，月差走扩以及临近交割等因素，预计会抑制现货升水，明日现货升水可能继续走跌。价格方面，预计今日铜价上方空间有限。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9457美元/吨，盘初即摸高于9478美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9400.5美元/吨，盘尾小幅回升，最终收于9406美元/吨，跌幅达1.2%，成交量至1.5万手，持仓量至29.2万手。隔夜沪铜主力合约2506开于77620元/吨，盘初即摸高于77710元/吨，盘中震荡下行并摸低于77340元/吨，盘尾窄幅震荡最终收于77450元/吨，跌幅达0.74%，成交量至3.6万手，持仓量至17.7万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美联储最近会议决定再次暂停降息，美联储主席鲍威尔会后也再次重申，联储不急于行动，不认为应该先发制人降息应对关税冲击，又一次打脸一再敦促立即降息的美国总统特朗普。 （2）4月份中国物流业景气指数为51.1%。物流业务需求总体保持扩张态势，西部地区回升明显。主要分项指数中，固定资产投资完成额指数创下近三年新高，铁路、水路投资均保持较快增长。 现货：（1）上海：5月7日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水240吨-升水280元/吨，均价报升水260元/吨，环比下降25元/吨。目前沪期铜当月合约持仓手数对应交割量几乎为现存期货仓单的10倍，市场需要警惕月差继续走扩风险，预计明日在月差作用下，现货升水将有所承压。 （2）广东：5月7日广东1#电解铜现货对当月合约报160元/吨-升水280元/吨，均价升水220元/吨较上一交易日涨40元/吨。总体来看，月差扩大下游补货不积极，现货升水冲高回落。 （3）进口铜：5月7日仓单价格96到104美元/吨，QP5月，均价环比持平；提单价格105到125美元/吨，QP5月，均价环比持平。EQ铜（CIF提单）68美元/吨到78美元/吨，QP5月，均价环比涨3美元/吨，报价参考5月中上旬到港货源。总体来看EQ货源仍然紧缺，预计后市成交重心将继续上抬。 （4）再生铜：5月7日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格72100-72300元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1621元/吨，环比下降102元/吨。精废杆价差1330元/吨。据SMM调研了解，精废杆价差上升至优势线上方后，叠加节后终端线缆补库需求，再生铜杆企业表示下游下单意愿尚可，但考虑到高原料价格严重压缩再生铜杆销售利润另外供应紧张，市场再生铜原料流通量有限，再生铜杆企业表示每日限量接单。 （5）库存：5月7日LME电解铜库存减少1650吨至193975吨；5月7日上期所仓单库存减少3381吨至21541吨。 价格：宏观方面，美联储连续第三次维持利率不变，声明中强调通胀和失业率上升的风险走高。鲍威尔高呼不确定性因素以及继续观望等待的成本很低，表示不急于降息，美指走高压制铜价。基本面方面，从需求端来看，呈现明显分化，早盘市场采购情绪尚可，不同品牌铜现货升水成交活跃，但午后随着月差走扩，采购情绪迅速降温，实际成交寥寥，且下游存在压价采购现象，整体需求表现为谨慎观望。价格方面，待情绪消化，预计今日铜价仍有一定上行空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM5月7日讯，       5月7日讯，SMM8-12%高镍生铁均价951元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调7元/镍点。供给端来看，国内方面，部分前期检修冶炼厂开始恢复生产，叠加菲律宾镍矿到港量增幅较大，冶炼厂原料库存得到补充，但在成本倒挂程度加深下，产量增幅较为有限。印尼方面，当前镍矿内贸升水仍延续稳中偏强运行，成品价格下跌已击穿部分冶炼厂的成本线，在此基础上新增产能的爬产或放缓，产量或出现小幅下行的预期。需求端来看，节后不锈钢市场表现较为一般，主流钢厂盘价延续节前位置，现货成交以低价成交为主，不锈钢厂对远期原料采购价格维持低位，预计在不锈钢厂排产出现下行的背景下，短期高镍生铁价格仍承压运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于9435美元/吨，盘初即摸低于9431美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于9563美元/吨，盘尾小幅回落，最终收于9520美元/吨，涨幅达1.75%，成交量至2万手，持仓量至28.9万手。隔夜沪铜主力合约2506开于77830元/吨，盘初即摸低于77770元/吨，盘中直线冲高并摸高于78390元/吨，盘尾横盘整理，最终收于78320元/吨，跌幅达0.84%，成交量至5.2万手，持仓量至17.8万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）今日上午9时，国新办将举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。 据央视新闻，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清将同时出席本次发布会。 （2）应瑞士政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士，与瑞士领导人及有关方面举行会谈。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。5月12日至16日，何立峰副总理将赴法国与法方共同主持第十次中法高级别经济财金对话。 现货：（1）上海：5月6日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水250吨-升水320元/吨，均价报升水285元/吨，环比上涨55元/吨。据SMM数据显示，昨日上海地区电解铜库存仅8.96万吨，较节前最后一个交易日减少0.77万吨。持续去库态势下，沪铜现货升水将保持坚挺，但需注意临近换月，月差变化对升水影响。 （2）广东：5月6日广东1#电解铜现货对当月合约报130元/吨-升水230元/吨，均价升水180元/吨，环比跌45元/吨。总体来看，节后归来库存明显增加，持货商主动降价现货升水承压下跌。 （3）进口铜：5月6日仓单价格96到104美元/吨，QP5月，均价环比上涨6美元/吨；提单价格105到125美元/吨，QP5月，均价环比持平。EQ铜（CIF提单）65美元/吨到75美元/吨，QP5月，均价环比持平，报价参考5月中上旬到港货源。总体来看买卖双方表现活跃，但节后第一个交易日成交有限。 （4）再生铜：5月6日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格72000-72200元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1723元/吨，环比上升352元/吨。精废杆价差1375元/吨。据SMM调研了解，五一假期后，再生铜杆企业基本恢复正常生产，但由于铜价维持震荡走势，市场上再生铜原料流通量仍然有限，再生铜杆企业预计5月份再生铜杆产量受原料供应不足有不同程度的影响。 （5）库存：5月6日LME电解铜库存减少1675吨至195625吨；5月6日上期所仓单库存减少3244吨至24922吨。 价格：宏观方面，美国商务部周二报告称，3月美国贸易赤字扩大14%，达到创纪录的1,405亿美元，叠加美国2年期国债收益率下行及一系列悲观的企业展望影响令市场重新聚焦全球贸易战可能带来的经济压力，美指震荡下行，利多铜价。基本面方面，从供应端来看，五一假期下游正常提货但仓库入库较少，进口货源未如期补充，导致流通货源紧张，持货商捂货惜售情绪增强，推动现货升水走高。从需求端来看，尽管早盘有部分下游刚需采购，但整体而言，面对高铜价，下游采购意愿受到一定压制，市场整体活跃度一般。 截至 5 月 6 日，SMM 全国主流地区铜库存环比节前减少 0.11 万吨至 12.85 万吨。展望后市，若进口货源逐步补充，或下游需求因高铜价持续受到抑制，供应和需求两端的变化可能会改变当前的市场格局 。当前市场多空因素交织，存在一定不确定性，预计今日铜价仍有一定上行空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM5月6日讯，       5月6日讯，SMM8-12%高镍生铁均价958元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调9.5元/镍点。供给端来看，国内方面，部分前期检修冶炼厂开始恢复生产，叠加菲律宾镍矿到港量增幅较大，冶炼厂原料库存得到补充，但在成本倒挂程度加深下，产量增幅较为有限。印尼方面，当前镍矿内贸升水仍延续稳中偏强运行，成品价格下跌已击穿部分冶炼厂的成本线，在此基础上新增产能的爬产或放缓，产量或出现小幅下行的预期。需求端来看，节后不锈钢市场表现较为一般，主流钢厂盘价延续节前位置，现货成交以低价成交为主，不锈钢厂对远期原料采购价格维持低位，今日华南某不锈钢厂再次招标，招标价格出现新低，预计在不锈钢厂排产出现下行的背景下，短期高镍生铁价格仍承压运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格