今日央行月内第二次开展MLF操作，操作量2000亿元，并明确采用利率招标方式，本次中标利率2.3%，较前次下降0.2个百分点。业内人士表示，此次增开MLF操作满足了金融机构中长期资金需求。此外，MLF操作采用了利率招标方式，更能反映资金供需状况。本次MLF利率适度下行，较好弥合了同业存单等市场利率的差异。 专家表示，本次MLF操作安排在LPR报价后，体现了淡化MLF利率政策色彩的意图。值得注意的是，当前在MLF操作时点调整的过渡期内，金融机构需更加关注月中流动性情况。综合来看，近期央行在优化公开市场操作机制方面已储备多项举措，专家预计央行还将综合施策引导市场利率围绕央行政策利率平稳运行。 满足机构中长期资金需求 业内人士认为，此次增开MLF操作满足了金融机构的中长期资金需求。本次加场MLF操作临近月末，金融机构流动性需求明显增加，货币市场利率有一定上行压力，7月24日银行间隔夜和7天回购利率都在1.75%附近，较央行7月22日降息当天高9个和4个基点。 wind数据显示，央行8月15日将有4010亿元MLF到期。一些MLF参与机构的交易员也表示，他们在此次需求报送中前瞻考虑了下个月的到期量，甚至考虑了央行可能的卖出国债操作。央行此次MLF操作净投放2000亿元，较好满足了金融机构的流动性需求。 专家认为，MLF明确采用利率招标方式，中标利率将更好反映市场利率情况。本次MLF操作的中标利率为2.3%，较前次下降20bp，呼应了本月22日央行7天期逆回购降息10bp，且都是2023年8月以来首次调整。 值得注意的是，交易公告中提到MLF操作采用了利率招标方式，即参与机构在投标时可以选择多个利率，最终的中标结果也更能反映资金供需状况。从实际效果看，本次MLF利率适度下行，较好地弥合了与同业存单等市场利率的差异。 “7月22日公开市场7天期逆回购、常备借贷便利（SLF）利率均下调10个基点。MLF利率此次下降，将使各类政策工具利率保持适当的利差，同时也较好地弥合了与同业存单等市场利率的差异”，招联首席研究员董希淼也表示。 体现淡化MLF利率政策色彩意图 有专家分析称，央行在25日增开MLF操作，既在意料之外，又在情理之中。本次MLF操作安排在LPR报价后，体现了淡化MLF利率政策色彩的意图。 此前央行行长潘功胜在陆家嘴论坛表示，要淡化7天期逆回购操作以外其他工具的政策利率色彩。 “本月在15日MLF利率没动的情况下，22日的贷款市场报价利率（LPR）跟随7天期逆回购利率等幅下行，表明LPR转向更多参考短期政策利率；而此次MLF操作安排在LPR报价后，则进一步淡化了MLF的政策利率色彩，表明中标利率变动不具有政策信号含义”，上述专家指出。 MLF操作时点调整的过渡期内，金融机构需更加关注月中流动性情况。业内专家还表示，若未来MLF均延后至每个月的25日操作，由于存量MLF仍在月中15日前后到期，加之月中还有税期等其他影响因素，金融机构将面临流动性管理的新考验。 值得注意的是，近期央行在优化公开市场操作机制方面已储备多项举措，包括7天期逆回购以固定利率、数量招标方式更好满足机构需求，增设临时正、逆回购操作应对市场突发情况，酝酿国债买卖操作等，专家预计央行还将综合运用上述工具，继续保持流动性合理充裕，引导市场利率围绕央行政策利率平稳运行。

央行今日进行2000亿元1年期MLF操作，中标利率为2.30%，此前为2.50%；进行2351亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。今日有490亿元7天期逆回购到期。

央行今日进行661亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。由于今日有2700亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净回笼2039亿元。 昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜和7D品种利率有所回升。具体看，隔夜Shibor上涨8.90BP，报1.7360%；7天Shibor上涨3.60BP，报1.7510%；14天Shibor下降1.90BP，报1.8570%。 货币市场利率多数上行，银行间质押式回购市场方面，隔夜品种利率有明显上涨。昨日，银存间质押式回购加权平均利率1天期上行8.73BP报1.7507%，7天期上行4.85BP报1.7669%，14天期上行3.66BP报1.8727%，1月期上行3.84BP报1.875%。 可以看出降息后，央行公开市场净回笼规模进一步放大。昨日，央行开展了2673亿元7天期逆回购操作，通过逆回购净回笼4087亿元。上周收税期影响，央行公开市场操作大幅放量，单周净投放12400亿元，为今年1月税期后的单周最大净投放。与非银相比，这个税期银行资金面更为紧张。 业内指出，目前压力主要来自于大行，从4月份开始大行的存款流失一直持续，而6月份部分存款规模来自理财回表，且7月初该部分资金出表速度较快，使得大行在月初面临负债稳定压力，同时由于对央行OMO短期投放依赖程度较高，银行也缺乏长期负债。 跨税期之后，本周迎来跨月，资金面也有部分压力。本周政府债净缴款压力有限，但逆回购到期11830亿元，较之前大幅上升，周三至周五，逆回购分别到期2700亿元、490亿元、590亿元。此外，周三有700亿元国库现金定存到期；此前，18日，央行已提前等量续作。此外同业存单到期7854亿元，前值为5712亿元，到期量明显高于上周，到期续发压力有所加大。 市场预计，央行将继续逐步回收短期流动性，长端利率可能继续低位震荡。 对于当前资金面的情况，浙商固收分析师覃汉表示，就当前资金面而言，6月资金面当中，银行体系的流动性相较于非银体系展现出了更不均衡的特点，从流动性压力角度来看，中小行的压力最大。 “当前公开市场投标方式的改变本质上有利于缓解银行和非银之间流动性不均衡的情况，但就这两天的效果而言，银行资金情绪并未显著转好，我们认为，或和机制处于初始阶段，银行报量仍在磨合相关。往后看，银行和非银流动性不均衡关系有望缓和。”覃汉表示。 对于后续流动性展望，平安基金认为，在大行仍缺长期负债的情况下，跨月资金仍可能面临波动，存单可能面临提价，OMO调降之后，需要关注资金利率中枢是否跟随下移。“三季度如果财政边际发力，地方债加速，央行可能需要配合，但目前整个银行体系流动性过剩，非银有钱的格局难以扭转，降准本身的必要性不强。若地方债边际加速，在目前大行仍缺稳定长期负债的情况下，8月开始对于资金面边际可能造成一定扰动。”

央行今日开展了2673亿元逆回购操作，通过逆回购净回笼4087亿元。 业内人士指出，近日银行间市场利率回落并接近政策利率水平，反映市场流动性保持合理充裕。央行公开市场灵活操作，适度回收过剩流动性，保持资金面平稳运行。预计央行仍然会维持一定投放力度。跨月资金波动可能依旧存在，不过非跨季月份的月末波动或弱于大税期。 跨月资金需求逐步增加 央行将保持流动性合理充裕 为维护银行体系流动性合理充裕，今日央行以固定利率、数量招标方式开展了2673亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.70%，与昨日持平。当日有6760亿元逆回购到期，人民银行通过逆回购净回笼4087亿元。 昨日短端利率全线下行，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行20.8个基点，报1.647%。7天Shibor下行14个基点，报1.715%。从回购利率表现看，DR007加权平均利率下降至1.7184%，高于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率（GC001）下降至1.842%。 度过税期的压力后，资金面总体平稳。从影响资金面的因素来看，本周逆回购到期规模大幅上升至11830亿元，并且主要集中在前半周。此外，从25日开始为下旬缴准日，可以拆借7天资金跨月，这也意味着后半周跨月资金需求将逐步增加。此外，本周同业存单到期8048.2亿元，面临较大的滚续压力。 因此，华西证券固收团队表示，预计央行仍然会维持一定投放力度。对应跨月资金波动可能依旧存在，不过非跨季月份的月末波动或弱于大税期。 “近两日，银行间市场利率回落并接近政策利率水平，反映市场流动性保持合理充裕，央行公开市场灵活操作，适度回收过剩流动性，保持资金面平稳运行。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社记者表示。 “央行保持流动性合理充裕的态度并未改变，后续隔夜利率可能也会更多发挥对LPR的引导作用，因此预计央行或仍将采取措施对冲，资金利率中枢明显抬升的概率相对有限。”信达固收表示。 周茂华也预计7月底市场流动性保持合理充裕，市场利率围绕政策利率附近波动。主要是7月公开市场工具到期量不大，财政和货币政策保持积极，央行呵护资金面等原因。 央行对流动性调控更加精准 目前，央行对流动性的调控更加精准。22日，央行宣布为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率下调10bps至1.70%。央行还优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。 当日，央行逆回购操作数量是582亿元。中信证券指出，这是历史上首次出现个位数字变动（以前最小变动单位是10亿），表明央行对流动性的调控更加精准。DR007等市场利率围绕7天逆回购利率的波动幅度可能更加平稳。 此外，还需要关注央行对长债利率的表态，以判断整体的流动性环境。今年3月以来，央行多次引导长债利率上行。并且在7月初宣布将从金融机构借入长期国债，以供后续卖出。昨日降息并不代表长债收益率下行空间打开。 中信证券认为，如果央行维持对长债利率的引导，那么流动性将是“锁长放短”的结构性宽松环境。长债利率下行受阻可能也会对股市高股息板块产生一定影响。

今日央行重磅齐发，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。 有权威专家指出，阶段性减免MLF质押品，有利于平衡债券市场供求。目前MLF余额超过7万亿元，且大部分以国债、地方债作为质押品，若参与机构减免质押品后卖出长债，将释放大量债券，有效缓解债市“资产荒”压力。 业内人士对财联社记者表示，此外，考虑到三季度起地方专项债、超长期特别国债将加大发行，也会在一定程度上增加中长期债券供给，减缓长债利率下行压力。 增加债券市场供给 减缓长债利率下行压力 7月1日，央行宣布借入国债后，7月5日央行即已与几家主要金融机构签订了债券借入协议，规模达数千亿元。今日，央行再出新招，决定适当减免中期借贷便利（MLF）操作的质押品，以增加可交易债券规模，缓解债市供求压力。公告明确，自本月起，有出售中长期债券需求的MLF参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。 权威专家指出，阶段性减免MLF质押品，有利于平衡债券市场供求。今年以来，受长期债券供给偏慢、金融脱媒等因素影响，长债收益率持续较快下行，创20年来新低，累积债市反转风险。为此，央行前期多次对外发声提示风险，并在7月1日宣布将开展国债借入操作，增加债市供给。央行此次再出新招，能够有效释放市场的存量长期债券，进一步增加可交易债券规模。 “目前MLF余额超过7万亿元，且大部分以国债、地方债作为质押品，若参与机构减免质押品后卖出长债，将释放大量债券，有效缓解债市“资产荒”压力。“上述专家表示。 民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示，此举是考虑到三季度起地方专项债、超长期特别国债将加大发行，也会在一定程度上增加中长期债券供给，减缓长债利率下行压力。 “央行将采用无固定期限、信用方式借入国债，且视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。因此，若长债利率出现持续下行，央行将适时卖出国债，及时校正和阻断债市风险累积，保持正常向上倾斜的收益率曲线。”温彬表示。 光大银行金融市场宏观研究员周茂华对财联社记者表示，这意味着有出售中长期债券的机构，在获取MLF资金时可阶段减免质押品，有助于为机构释放更多可出售中长期债券，有助于增加债券市场供给，进而影响债券市场走势预期。 “目前，受中长期限债券市场供需阶段性失衡，加上近期公布物价、消费、房地产等宏观数据不理想，长债利率继续偏离正常水平。但随着国内宏观政策实施力度加大，央行采取措施积极稳定市场预期，预计长债利率有望逐步回归‘合理区间’。”周茂华表示。 中信证券首席经济学家明明表示，中国人民银行在短端利率“降息”的同时，也加强了长端利率管理。中国人民银行资产负债表内中长期债券规模低、借券操作尚未落地，在公开市场操作降息落地后推出阶段性减免MLF质押品，即鼓励MLF参与机构卖出中长期债券，有利于压制降息后市场机构对长端利率的做多冲动。 此外，东方金诚宏观分析师王青还表示，此举有望减缓汇率影响。“由于国债是MLF质押品的主要构成部分，这意味着当前政策面正在增加二级市场国债供给，引导长端国债收益率适度上行，在保持正常向上倾斜的收益率曲线的同时，控制中美利差倒挂幅度,缓解人民币因本次央行降息可能产生的贬值压力。“ 央行支撑中长端利率底线 值得注意的是，今日，央行还发布另外两个公告，宣布即日起公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，操作利率由1.8%调整为1.7%。随后报出的1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点，分别降至3.35%和3.85%。 今日，国债期货集体高开，截至发稿，30年期主力合约涨0.18%,10年期主力合约涨0.16%,5年期主力合约涨0.11%,2年期主力合约涨0.03%。 权威专家表示，7天期逆回购操作利率下行，并不代表长债收益率下行空间打开。央行此次下调7天期逆回购操作利率，意在加大逆周期调节力度，熨平短期经济波动；而中长期债券收益率反映的更多是长期经济走势，要采用跨周期的视角评估。 权威专家分析，本轮长债利率的持续下行，已经包含了对本次降息的预期，甚至有明显超调，不代表着需要跟随7天期逆回购操作利率下行再继续走低。实际上，当前长债利率过低，国外媒体也普遍关注到其中可能潜藏的风险；长债利率过低，也容易引发弱预期的自我实现，而我国经济的基本面是长期向好的。 ”预计未来央行还将综合施策，必要时借入并卖出国债，及时校正和阻断债市风险累积，保持正常向上倾斜的收益率曲线。央行是有决心、有措施来稳定市场预期的。“上述专家表示。

今日，央行多项重磅公告引爆市场，OMO公开市场操作利率下调10bp至1.7%，同时，LPR利率下降10bp，引起市场广泛关注。但从交易层面上看，债市整体表现较为平稳，中长端利率下行幅度均不到2bp。 市场人士表示，短期来看，债市或偏利好，但中期视角，可能走出利多出尽行情，债券收益率可能震荡上行。当前对长债利好有限，后续若中长期国债收益率走势不符合监管预期，央行会实施借入债券卖出操作。 央行三大公告引爆市场 今日早盘，央行发布了三大公告，包括将OMO招标方式转变为“固定利率、数量招标”，并近1年来首次下调OMO利率10bp、LPR整体利率下调10bp以及针对有卖债需求的相关机构，可阶段性减免MLF质押品。 接近央行人士表示，公开市场招标方式包括价格招标和数量招标，前者的中标价格由供需双方博弈确定，理论上有不确定性，而后者的价格是给定的。以往央行公开市场7天期逆回购操作采用价格招标，虽然中标利率大部分时候维持不变，但仍需每日开展操作释放明确的利率信号。考虑到公开市场7天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能，为增强政策利率的权威性，有效稳定市场预期，有必要将招标方式优化为固定利率、数量招标，明示操作利率，这也是健全市场化利率调控机制的体现。 中信证券首席经济学家明明认为，OMO招标方式由原来的“利率招标”方式转变为“固定利率、数量招标”的改革，可以理解为此前OMO招标方式显示了货币当局在量、价双重目标之下的灵活管理，而调整后则强化了利率目标的管理，对数量目标则更多地随行就市。 对于OMO利率下调，多位业内人士表示，此前国家统计局公布的数据显示，二季度我国GDP同比增长4.7%，较一季度放缓，特别是居民消费恢复较为疲软。央行此次果断降息，展现了货币政策呵护经济回升的决心，是对二十届三中全会“坚定不移实现全年经济社会发展目标”要求的积极响应，或意味着当前经济增长的目标优先级已高于汇率。 与此同时，本次逆回购操作利率在LPR报价日下调，并传导至LPR整体利率下调10bp，除了将LPR与MLF利率的绑定关系淡化，进一步强化7天逆回购操作利率作为基准政策利率的地位以外。市场人士指出，未来央行下一步行动或将是把存款利率与OMO利率挂钩，并发布与OMO利率而非MLF利率挂钩的LPR定价新指南，而将LPR公告时间提前，也为市场合理预期奠定基础。 对于阶段性减免MLF质押品，东方金诚首席经济学家王青对财联社表示，此举应主要是为了增加二级市场国债供给，引导中长期国债收益率适度上行，或者起码不因本次降息再度下行，这有助于稳定中美利差，缓解人民币汇率可能因本次降息产生的贬值压力。后续若中长期国债收益率走势不符合监管预期，央行就会实施借入债券卖出操作。 此外，明明也表示，此举也鼓励MLF参与机构卖出中长期债券，压制降息后市场机构对长端利率的做多冲动。 债市调整幅度不大，短期或利好中短债 在央行早盘8时左右公告发布后，债市买盘力量大增，10年国债一度下行至2.225%，不过随后震荡上行，截至早盘10时30分，10年国债下行1.45bp至2.246%，成交量较大，已接近900笔，超长期国债下行1.1bp至2.452%，成交近700笔。 图：今日利率债走势 不过在国债期货市场，各品种均延续高开高走态势。其中30年期和10年期国债期货主力合约涨幅最为明显，分别达到0.26%和0.20%，长端较短端表现强势。 图：10年期国债期货走势 债市公号“宏飞论债”主理人王宏飞对财联社表示，短期来看，对债市总体偏利多，尤其利好中短债，可及时跟进做多；对长债利好有限，央行随时可能出手，做多胜率不高。不过从中期来看，可能走出利多出尽行情，债券收益率可能震荡上行。 在操作层面，王宏飞认为，交易盘短期做多要快进快出，不宜恋战，中期做空机会或增加，而配置盘可待利多出尽后，随着收益率逐步上行逐步加仓。 不过中邮固收首席梁伟超对财联社表示，今日债市下行幅度整体不算高，是之前定价充分所致，但行情反转概率不大，步入三季度后半段，债市行情热度可能会有所降温，还需要逐步警惕调整的“日历效应”，操作层面建议多加观望。 国元证券研究中心所长助理杨为敩对财联社表示，债市调整幅度反映了市场当前时点的预期，当前市场一个主要矛盾是信用投放，要解决系统性投放的话利率还是有下行必要，不过收益率下行将是稳健下行的节奏，债市整体仍处于相对坚挺阶段。

7月1年期、5年期以上LPR利率均现调整。今日人民银行发布的最新一期贷款市场报价利率（LPR）显示，1年期LPR为3.35%，上月为3.45%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.95%。7月1年期和5年期以上LPR利率均下调10个基点。 业内专家对财联社记者表示，LPR是贷款利率定价主要参考基准，LPR下降传递出稳增长、促发展的政策信号，有利于稳定市场预期，将带动实体经济融资成本进一步稳中有降，激发信贷需求，促进企业投资。与此同时，5年期以上LPR下降有利于减轻房贷借款人利息负担，促进消费。 业内人士分析，以目前各地主流的房贷利率进行计算，即“LPR-75BP”的定价公式，过去的首套房主流利率为3.2%，而现在将下降至3.1%。按照100万贷款本金、30年等额本息的还贷方式，房贷利息总额将减少近2万元，每月月供将减少55元。 1年期、5年期以上LPR均下调10BP LPR报价质量不断提高 7月在MLF操作利率不动的同时，两个期限品种的LPR报价跟进7天期逆回购利率同步下调0.1个百分点。实际上，对于7月LPR，此前市场人士普遍判断单独下调的可能性不低。 中信证券首席经济学家明明此前表示，参考海外经验以及近期政策表态，LPR报价机制或将迎来改进，从而提升政策效率和市场化程度，短期内LPR报价也有望调降，为信贷回暖创造更适宜的政策条件。随着LPR改革推进，融资成本不断下行，预计贷款投放潜力还将进一步释放，虽然短期增速难以大幅反弹，但整体结构优化，金融服务实体的质效也将提升。 中国银河证券宏观研究团队此前认为，7月LPR有可能调降基于三个理由，一是目前LPR报价显著偏离实际最优惠客户利率，报价质量需要提升。3月末金融机构贷款中约40%都是执行的LPR减点，而2019年8月仅为15.55%。央行在陆家嘴论坛强调“持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平”； 二是综合银行资金成本、风险溢价、供求关系等因素，目前LPR报价有调降空间。4月开启禁止“手工补息”，二季度银行资金成本可能有所下行，净息差压力可能减轻等。三是当前实际利率偏高，需要进一步调降促进经济增长，调降的必要性上升。 权威专家指出，近几年来，金融支持实体经济力度不断加大，贷款利率下降幅度大于LPR降幅，特别是最优质客户贷款利率降幅更大，导致LPR报价与最优质客户贷款利率之间出现一定偏离。潘功胜行长在陆家嘴论坛提出，“针对部分报价利率显著偏离实际最优质客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平”，本次LPR下降，也反映了部分报价行通过下调报价，对报价与最优质客户贷款利率的偏离情况有所纠正，LPR报价质量不断提高。与此同时，LPR下降符合当前经济金融形势需要，有利于支持经济持续回升向好态势。 房贷借款人利息负担进一步减轻 今年5年期以上LPR累计下降35BP 随着7月5年期以上LPR下调，房贷利率也将随之下降。业内人士表示，5年期以上LPR下降有利于减轻房贷借款人利息负担，促进消费。 5月17日，人民银行取消了全国层面房贷利率政策下限，新发放房贷利率明显下行。6月，全国平均新发放房贷利率为3.45%，同比下降66个基点，环比下降17个基点，处于历史最低水平。业内人士指出，今年以来，5年期以上LPR累计下降了35个基点，存量房贷借款人自下一次重定价日后，也将享受到LPR下降带来的好处，减轻利息负担，增强消费能力。按房贷本金100万元、30年期、等额本息估算，每月可节省利息支出约200元，利息总额可节省超过7万元。 易居研究院研究总监严跃进也表示，此次降息属于“双降”，即对于1年期和5年期的LPR都进行了下降，充分说明降息是全面的。这对于短期和中长期的资金使用都具有积极的作用。此次5年期LPR降息，将有助于进一步降低房贷成本。从LPR的走势来看，严跃进进而表示，今年一季度呈现“破4”的态势，即从4.2%下降至3.95%。而当前出现了今年第二次降息，进一步引导房贷等成本的下降。 严跃进称，以目前各地主流的房贷利率进行计算，即“LPR-75BP”的定价公式，那么过去的首套房主流利率为3.2%，而现在将下降至3.1%。按照100万贷款本金、30年等额本息的还贷方式，房贷利息总额将减少近2万元，每月月供将减少55元。 LPR下降对银行净息差影响可控 权威专家指出，违规手工补息整改后，银行资金成本稳中有降，LPR下降对银行净息差影响可控。业内人士分析，LPR本月下降，部分归因于前期监管部门整改违规手工补息的效果，银行资金成本提前有所降低。据了解，整改违规手工补息后，银行在短期内节约的利息支出，接近一次降低存款利率的效果。且降低存款利率后，存量存款到期续作才会逐步重新定价，效果的显现是渐进的，而整改违规手工补息带来的利息支出减少则是立竿见影的。多家全国性银行反映，违规手工补息整改后，其6月的存款付息率，特别是对公存款付息率已较4月明显下降，净息差有所回升。 “因此，预计此次LPR下降对银行净息差和银行利润的影响可控，对上市银行股东权益的影响也较小。”业内专家表示，存款利率市场化调整机制效能仍在持续释放，预计银行会根据市场利率变化情况，合理调整存款利率水平，也有利于净息差的稳定。 值得一提的是，自今日起 LPR发布时间由每月20日上午9:15调整为9：00。专家指出，LPR发布时间的提前可与金融市场运行时间更好衔接。各类金融市场开市时间有所差异，如货币市场、债券市场和利率互换市场等9点开始交易，股票市场、国债期货市场等9点半开始交易。在开市之前，各类金融市场参与者往往会根据当天最新经济金融数据制定交易策略和方案。LPR作为贷款利率定价的重要参考，提前至9点发布，可更好与各类金融市场运行时间衔接，有利于不同金融市场参与者平等获取信息，公平开展交易。 展望未来，东方金诚首席宏观分析师王青表示，7月LPR报价下调，将带动三季度企业贷款利率和居民房贷利率进一步下行。这将有效降低实体经济融资成本，扩大国内需求。与此同时，根据存款利率市场化调整机制，银行存款利率要与1年期LPR报价和10年期国债收益率挂钩，这意味着接下来银行存款利率将全面启动新一轮下调。这将有助于稳定银行净息差。预计在7月下调后，短期内LPR报价将保持稳定，四季度视经济和物价运行状况而定，LPR报价还有一定下调空间。

央行今年第二次下调了贷款基准利率LPR。 7月22日，央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调10个基点，其中五年期LPR下调至3.85%，此前为3.95%；一年期LPR下调为3.35%，此前为3.45%。 据悉，此次降息之前LPR已是历史最低水平，本次5年期LPR再次下调，全国首套房贷利率也将降至历史最低点。 分析人士认为，央行出台“517”新政后，一线、强二线城市房贷利率显著下行，此次“降息”是继5年期以上公积金贷款利率降至“2字头”后，短期商贷利率同样有望突破至3%以下，居民购房成本也将持续下行。 如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降10个基点，月供减少57.3元，累积30年月供减少2.1万元。 中原地产张大伟：LPR再降10个基点，房贷利率将迎来“2字头”时期 中原地产首席分析师张大伟表示，央行时隔4个月再度降息，对存量房贷影响比较大。 本次降息之前，存量房贷利率一直处于高位，新增房贷利率的降低没有影响到存量房贷，而此次LPR下调可以降低存量房贷利率。而降低存量房贷利率可以减少借款人提前还款的动机，从而减轻银行因提前还款而损失的利息收入。其次，五年期LPR下调10个基点，代表着全国新增房贷利率将进一步降低。 整体看，517政策后，全国房贷利率出现了大幅度的调整。中原地产研究院统计数据显示，2024年6月份全国房贷平均利率已经调整到了3.5%左右，首套房利率已经降到了3.3%，相比5月份的3.55%出现明显下调。 公开资料显示，广州首套房贷利率最低已经降至3.1%左右，部分银行首套房贷利率甚至降至3%。 因此，在本次降息后，预计更多城市首套房贷利率将调整到“2”字头。 此外，本次降息代表政策持续宽松，更多的利好政策在路上。日前在三中全会新闻发布会上，关于房地产方面提到，加快构建房地产发展新模式，消除过去“高负债、高周转、高杠杆”的模式弊端，建设适应人民群众新期待的“好房子”，更好满足刚性和改善性住房需求，并建立与之相适应的融资、财税、土地、销售等基础性制度。需要指出，我国新型城镇化仍在持续推进，房地产高质量发展还有相当大的空间。 最近一揽子房地产政策落地显示出监管层稳地产的决心，随着核心一二线城市逐步落实各项举措，接下来市场有望进入政策效果兑现期，但2024年楼市需求、购房者收入和信心的恢复还需要一定时间。 易居研究院严跃进：降息将有助于进一步降低房贷成本 易居研究院研究总监严跃进分析称，此次降息属于“双降”，即对于1年期和5年期的LPR都进行了下降，充分说明降息是全面的，这对于短期和中长期资金的使用都具有积极作用。 此次5年期LPR降息，将有助于进一步降低房贷成本。从LPR走势来看，今年一季度呈现“破4”的态势，即从4.2%下降至3.95%。而当前出现了今年第二次降息，进一步引导房贷等成本的下降。 房贷利率政策进入到历史超级宽松的周期阶段，即已经开始进入到“跌破3”的阶段，也是历史非常罕见的低利率周期。实际上，部分城市已经打出了2.95%的利率报价。 以目前各地主流的房贷利率进行计算，即“LPR-75BP”的定价公式，那么过去的首套房主流利率为3.2%，而现在将下降至3.1%。若是叠加持续性的降息效应，那么月供减负效应非常明显，有助于和其他政策结合，持续降低房贷成本。 存量房贷方面，此次LPR调整后，今年LPR已经累计下调了35BP，那么明年预计100万存量房贷的月供压力将减少175元。 中指院陈文静：LPR再下调，房贷利率已达历史最低水平 中指研究院市场研究总监陈文静分析称，5年期以上LPR下调，有望进一步引导各地房贷利率下降。 2024年5月17日，房地产“一揽子”政策落地，取消全国层面首套、二套房贷利率政策下限，将房贷利率下限调控权给予地方，随后多数城市取消首套、二套房贷利率下限。当前各地房贷利率均处在较低水平，部分城市部分银行首套房贷利率已降至3.0%以下，此次5年期以上LPR下调有助于引导首套房贷利率进一步下行，继续降低购房者购房成本。 当前尚未取消首套、二套房贷利率下限的城市，仅有北京、上海、深圳等个别城市。以北京为例，此前执行首套、二套房贷利率分别为3.5%（LPR-45BP）、3.7%（五环外，LPR-25BP）/3.9%（五环内，LPR-5BP），此次调降后，北京首套、二套房贷利率分别调整为3.4%（LPR-45BP）、3.6%（五环外，LPR-25BP）/3.8%（五环内，LPR-5BP），其中，首套房贷利率已低于此前历史最低水平（3.43%）。 整体来看，此次5年期以上LPR的调降，有利于释放购房需求，与前期“稳市场”、“去库存”配套政策叠加形成合力，有望助推核心城市市场情绪进一步修复。 近日，高层提出“充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策”，预计未来各地首套、二套房贷利率仍有下行空间和预期，降低购房成本仍将是支持购房需求释放的重要举措之一。 广东省城规院李宇嘉：降息利好刚需购房者 央行7月22日表示，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.8%调整为1.7%。 广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，目前，市场7天期逆回购操作利率已经成为新的政策利率，承担着市场化利率调控机制的功效。当政策利率下调，给市场传达了明确的信号，即降息，这是本期LPR下调的原因。 5月份，信贷需求比较疲弱，企业部门贷款同比少增6503亿元，其中中长期贷款新增9700亿元，同比少增6233亿元。居民部门融资需求延续弱势。居民部门新增5709亿元，其中，短期贷款新增2471亿元，同比少增2443亿元，反映出内需偏弱的特征。 可以看出，5.17楼市“一揽子”政策落地后，购房市场情绪有所改善，但回升幅度还不够大。 进入7月份，楼市转入传统淡季，7月第一周（7.01-7.08），各能级成交环比大幅回落。克而瑞统计，一线城市新房成交指数环比下降90.11点至82.66，二线成交指数环比下降54.74点至43.19，重点监测城市环比全面回落；第二周（7.09-7.15），整体仍呈现下行态势，一线指数环比下增长12.21点至94.92，二线成交指数环比增长4.25点至47.46，三四线成交指数环比下降19.36至62.26。 此前，银行出于竞争房贷份额的考虑，已经开始降息。比如，广州首套房贷利率最低已经降至3.1%左右。可以讲，银行降息先于LPR，这导致政策效应会减弱。 同时，市场对于继续和持续降息的预期是存在的，因此居民部门购置商品房，除刚需以外，其他购房需求可能选择等待，特别是房价有回调预期的情况下。因此，预计降息更多利好刚需购房者。

据中国人民银行消息：央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调10个基点至3.35%和3.85%。 一、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年7月22日贷款市场报价利率（LPR）为： 1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。 以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 二、为加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接， 自2024年7月22日起，将LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9:15调整为9：00。 值得注意的是，央行7月22日还宣布，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，操作利率则由此前的1.80%调整为1.70%。 推荐阅读： 》央行：适当减免中期借贷便利（MLF）操作的质押品 》下调10bp！ 央行7天期逆回购利率调整至1.7% 权威人士：不代表长债收益率下行空间打开 》央行：即日起 公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70% 》连续四个月未动 7月LPR会迎来“不一样”的降息吗？多家券商：优化机制后或单独下调 20基点可期 》6月LPR报价“按兵不动” 专家：存款降息等有望为后续LPR报价打开下行空间

据央行公告，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。