3月15日央行开展130亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。同时开展3870亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.5%，与此前一致。今日100亿元逆回购到期，还有4810亿元MLF到期。 2月18日央行开展1050亿元7天期逆回购操作、5000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作。业内专家认为，央行此次微幅增量续作MLF，保障节后市场流动性合理充裕，也释放了货币政策稳增长的信号。此次逆回购和MLF中标利率均与上月持平，业内专家认为，综合考虑央行此前降准，银行调整存款利率等，预计后续LPR仍有一定调降空间。5年期以上LPR下降可能性更大，有望进一步降低居民房贷利息支出，促进楼市平稳运行。 央行1月15日进行9950亿元一年期MLF操作，利率2.5%，此前利率为2.5%。

据央行网站，2024年3月14日，中国人民银行党委召开扩大会议，深入学习贯彻习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神、全国两会精神，以及中央金融委、中央金融办有关会议精神，研究部署落实举措。中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持会议并讲话，各位党委委员出席会议。 会议认为，全国两会期间，习近平总书记在与代表委员共商国是期间发表了一系列重要讲话，就推动高质量发展、因地制宜发展新质生产力、进一步全面深化改革、加强生态环境保护、稳步提升民生保障水平、统筹推进科技创新和产业创新等重大问题作出明确部署，为进一步做好金融工作提供了科学指引和根本遵循。中国人民银行党委以及全系统各级党组织要切实把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神上来，同习近平总书记在中央金融工作会议、中央经济工作会议、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上的一系列重要讲话精神贯通起来学习领会，深入把握好其中的精髓要义，不折不扣抓好贯彻落实，把学习成果转化为推动金融高质量发展的工作成效。 会议强调，金融是国民经济的血脉，对支持和促进完成政府工作报告提出的全年经济社会发展目标责无旁贷。中国人民银行要对标对表政府工作报告中明确的重点工作，逐项细化措施，推动落地见效。要聚焦保持稳健的货币政策灵活适度、精准有效，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，加强总量和结构双重调节，持续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降。要聚焦做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，提高金融资源配置效率，持续完善政策框架和“工具箱”，优化科技金融服务体系，提升绿色金融服务能力，构建普惠金融发展长效机制，加快养老金融发展步伐，推动数字金融健康发展。要聚焦稳妥有效防范化解重点领域风险，做好金融支持地方政府债务风险化解工作，因城施策精准实施好差别化住房信贷政策，满足各类房地产企业合理融资需求。要聚焦推动金融高水平开放，完善金融市场开放制度，稳慎扎实推进人民币国际化。同时，要持续深化党风廉政建设和反腐败斗争，常态化、长效化抓好中央巡视整改和经济责任审计整改，深化落实中央八项规定精神，进一步强化全系统严的氛围。 会议指出，中国人民银行高度重视全国两会汇集的社情民意，始终把建议提案办理作为政治任务和政治责任记在心上、扛在肩上。下一步，要按照全国人大和全国政协有关工作要求，完善建议提案办理工作机制，在回应民声上倾真情，在沟通协商上求共识，在解决问题上见实效，真正把代表委员的真知灼见体现到实际工作中。 中国人民银行有关部门主要负责同志、派驻纪检监察组负责同志参加会议。

美联储降息预期升温、美国银行危机再现、美国数据不佳、美元持续下跌、全球政局动荡、全球去美元化等多重因素共同推动下，近期金价屡刷历史新高。3月10日，COMEX黄金最高达到2203美元/盎司，七个交易日最大涨幅高达8.2%。 3月11日凌晨，沪金主连续创历史新高至511.66元/克，七个交易日最大涨幅高达6.42%。 跟随期货的脚步，黄金首饰价格也水涨船高，据3月11日最新报价显示，周大福等饰品金价已高达666元/克。 有专家指出，从投资者角度而言， 建议消费者保持审慎心态，不宜盲目追高 ，当价格回调时，可根据自身情况，适度持有一些投资金条或者消费类的黄金饰品。此外， 不要把购买金饰品当作投资黄金，因其含有较高的工艺成本 ，投资黄金可以选择交易所标准的金条或金块为主，具有交易成本低，质量保障的优势。 美联储降息预期升温 美国银行危机再现 美元持续下跌 在近期多重因素叠加下，美元走出了七连跌态势。 ► 近日美国总统拜登预测美联储将降息的声音传出，美联储加息的步伐已到尽头，市场对美联储6月降息的预期升温。 美国总统拜登在最近一次的竞选活动上公开表示，预计美联储将降息。“ 我打赌它们会降下来，利率将会下降得更多 ”。其最新表态较为罕见，引发市场热议和反应。 ► 近期公布的美国经济数据总体来看偏弱，其中美国2月失业率环比增长0.2个百分点至3.9%， 较2023年4月的历史低点还要高出0.5个百分点 ，可见美国劳动力市场表现远不及预期。 美国顶级经济学家、罗森博格研究公司（Rosenberg Research）总裁David Rosenberg在最新发布的一份报告中表示：“现在失业率比2023年1月的周期低点上升了0.5个百分点，这打乱了软着陆的说法，因为一旦失业率从低点上升这么多，没人预料到的衰退就会到来。” ► 近日，在美国银行“爆雷”风波约一周年之际，美国金融市场再掀风波。 1月31日，在纽约社区银行发布2023年四季度财报的当天，纽约社区银行股价暴跌37%，创该行自上市以来收盘跌幅新高，国际评级机构纷纷下调其信用评级。2月29日，纽约社区银行再度公布文件称，由于发现与内部贷款审查相关的内部控制重大缺陷，减记24亿美元商誉价值。由此，该行2023年四季度净亏损由2.52亿美元修正为27.1亿美元（约合212亿元人民币），较原先亏损金额增加超10倍。消息公布后，3月1日纽约社区银行股价再度暴跌。评级机构惠誉将纽约社区银行的信用评级下调至“垃圾级”。随后美国其他区域性银行的股价也持续走低，硅谷国家银行和哥伦比亚银行系统公司3月1日当天股价均下跌超过2%。 纽约社区银行“爆雷”，引发市场担忧其它中小型银行可能也会面临房地产资产亏损、盈利能力下降等问题。 全球购金潮持续 中国成头号买家 据世界黄金协会发布的最新报告显示，由于场外交易市场需求强劲，以及央行持续买入，2023年黄金总体消费量攀升了约3%，达到4899吨，为2010年以来的最高数据。2023年全年净购买量为1037吨，距离2022年创下的纪录仅差45吨。 世界黄金协会首席市场策略师Joseph Cavatoni对媒体表示：新兴市场央行继续成为净买家，基于已公布数据， 中国、波兰和新加坡央行购金量排名前三 。 准确把握趋势 中国连增16个月黄金储备 中国人民银行公布的数据显示，中国2月末黄金储备7258万盎司，1月末为7219万盎司，环比增加39万盎司，为连续第16个月增加， 创有统计数据以来央行连续增持黄金最长时间纪录 ，其间累计增持规模达994万盎司，约合282吨。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，中国央行增持黄金储备，顺应全球发展趋势，有助于优化和多元化官方储备资产结构，提升官方储备稳定性，增强外围风险抵御能力。近年来，美国等经济体公共债务风险持续上升，地缘冲突、美元及部分国际基础设施武器化等，使得美元信用下降，加上全球政经不确定性明显增多，中国央行合理加大黄金储备有助于分散风险，增强官方储备资产稳定性，增强金融体系发展韧性。从全球央行黄金官方储备分布看，新兴经济体整体黄金在官方储备资产中占比继续偏低，未来仍有一定增持空间，但具体增持节奏存在不确定性。 高耸的“金价”能否再攀新高？ 虽然金价已经飞上天，但一些投行及机构仍看好后市。荷兰国际集团（ING）分析师预计，黄金价格今年将继续上涨，因为在地缘政治不确定性、持续的战争和即将到来的美国大选背景下，避险需求仍将支撑市场。 花旗集团将未来3个月和未来6～12个月的金价预估值分别上调至每盎司2200美元和每盎司2300美元。 国泰君安研究宏观分析师表示，金价创新高之后，仍存在历史级机会，后期有望挑战2400美元/盎司，甚至更高的水平。 中金发布研究报告称，全球通胀进入下行通道，央行降息周期渐行渐近，逆全球化背景下美元体系风险上升，为黄金表现提供结构性支持。但美国2月份CPI通胀可能偏高，建议在CPI数据落地之前注意控制风险，数据落地之后再积极寻找黄金和美债的加仓机会。 在市场看好后市的同时也有一些不同的声音，德商银行策略师认为，市场对利率过于乐观，金价大幅上涨过于夸张。由于最新的美国经济指标相当令人失望，市场主要指向美联储降息的希望越来越大，黄金市场的历史新高是由短期投机推动的。预计在未来几天和几周内会出现回调，只有美国的降息周期真正开始时，金价才可能有持续的上行潜力。

宏观新闻 1、2024年3月11日（星期一）下午3时，十四届全国人大二次会议闭幕会将在人民大会堂举行。会后将在人民大会堂北大厅举行十四届全国人大二次会议第三场“部长通道”集中采访活动，邀请部分列席会议的国务院有关部委主要负责人接受采访。 2、中国人民银行昨日连续发表3篇专栏文章，其中《加快建设中国特色现代金融市场体系提升服务实体经济质效》专栏文章提到，下一步，中国人民银行将继续深化金融市场改革开放发展，持续完善金融市场结构和产品体系，强化金融市场功能，加强金融市场宏观审慎管理和金融基础设施统筹监管，提升金融市场稳健性和货币政策传导效率，推进金融市场更高水平双向开放，加快建设具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融市场体系，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。 3、国家统计局数据显示，2月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%，环比上涨1.0%。其中，城市环比上涨1.1%，农村环比上涨0.9%；食品价格环比上涨3.3%，非食品价格环比上涨0.5%；消费品价格环比上涨1.1%，服务价格环比上涨1.0%。2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.2%。 行业新闻 1、住房和城乡建设部部长倪虹表示，对于严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化原则，该破产破产、该重组重组；今年再改造5万个老旧小区，建设一批完整的社区；房地产调控自主权给了城市，各地政府要用好。 2、工业和信息化部副部长王江平表示，当前，加快发展新质生产力有三个有效抓手，即要通过科技创新推动产业链供应链优化升级，要大力发展战略性新兴产业和未来产业，要大力发展数字经济。要夯实数字经济的技术底座。数字经济的技术底座包括软件、芯片和标准等，软件中又包括基础软件、工业软件，以及行业应用的一些软件等各种类型。加快推进新型基础设施建设，基础设施是算力、存力、算力网络，是高效、低时延的通讯，也就是现在正大力发展的5G或者未来将大力发展的6G等通讯技术等。 3、诺和诺德透露，预计Wegovy今年将在中国获批用于减肥，这款产品最开始将以自费患者为主，并且有数量限制。Wegovy是诺和诺德研发的司美格鲁肽减肥适应症的商品名，2021年获得美国食药监局（FDA）批准作为减肥药上市，也是目前全球最受关注的减肥药产品。 4、“东数西算”国家工程关键技术——首条400G全光省际骨干网日前正式商用。400G全光省际骨干网是一种超高速光纤通信传输技术，承担着连接国家数据中心枢纽的作用，是“东数西算”的大动脉也是算力数据流通的“超级运输系统”。相比上一代干线网络，这种技术的传输带宽提升了4倍。 5、最近市场流传一份机构调研报告预测，在大力度推动新能源发展背景下，电网公司大概率放开95%的消纳红线，以接入更多的新能源。8日，国内某风电整机企业高层对记者表示，目前新能源的装机速度已经远远超越电网的接入能力，当前的消纳红线多是技术处理和统计口径的结果。“放开消纳红线，让市场去配置，是未来发展的趋势。” 6、黄金价格近期屡创新高，3月9日，现货黄金再次创下历史新高，触及每盎司2195美元，3月10日，COMEX黄金期货一度达到每盎司2203美元的新纪录高点。再看国内金饰店也有一日之内三次调高黄金价格的相关报道。 7、比特币价格3月8日史上首度触及了70000美元的整数关口，尽管此后有所回落，但在上周早些时候刚刚逾越历史新高后，整体价格依然升势不歇。事实上，在期权市场上，近期押注比特币进一步升破8万美元乃至10万美元的看涨期权，正持续受到热捧。 8、上海市近日印发《本市促进服务消费提质扩容的实施方案》。其中提到，促进信息服务消费产品研发。鼓励企业围绕“5G+”“VR+”“AI+”“北斗+”等领域加大研发投入力度，打造人工智能大模型、元宇宙、区块链等融合示范应用场景。 9、教育部部长怀进鹏表示，我们将发挥高等教育的龙头作用，实施高等教育综合改革试点，将科技发展趋势与社会发展需求相结合，来优化设置学科专业，更好地深化人才培养机制的改革和人才评价机制的优化，不断激发人才发展创新的潜质，这是我们非常重要的任务。 10、“打飞的”，似乎离人们越来越近。近日，电动垂直起降航空器“盛世龙”完成全球首例用电动垂直起降航空器完成跨海跨城模拟载人飞行。将深圳至珠海单程2.5～3小时的地面车程，缩短至20分钟。在获取适航证后，这个航空器预计将于2026年开启载人飞行。 公司新闻 1、药明康德公告，拟以10亿元回购公司股份，予以注销并减少注册资本。 2、中兴通讯公告，2023年净利同比增长15.41%，拟10派6.83元。 3、财联社记者获悉，首家小米汽车直营店预计四月开业，目前已可以预约试驾。 4、东风集团股份发布公告，预计年度归母净利润亏损不超过40亿元。 5、振华重工公告，公司所提供的起重机不会对任何港口构成网络安全风险。 6、旋极信息公告，拟1亿元设立全资子公司 聚焦算力全产业链。 7、上海沪工公告，卫星部件相关业务及机器人系统集成业务营业收入占比较小。 8、安彩高科发布异动公告，未筹划公司与“超聚变借壳上市”“并购重组”相关事项。 9、万科A公告，合计6.47亿美元存入于代理行指定银行账户，以全数偿付到期票据本息。 环球市场 1、美股三大指数上周五集体收跌，道指跌0.18%，上周累计下跌0.93%，纳指跌1.16%，上周累计下跌1.17%，标普500指数跌0.65%，上周累计下跌0.26%。热门科技股多数下跌，半导体、机器人板块跌幅居前。 2、美国劳工统计局上周五公布的数据显示，美国2月非农就业人数增加27.5万人，为2023年11月来新低，预估为增加20万人，前值增加35.3万人修正为22.9万人。美国2月失业率为3.9%，为2022年1月来新高，预估为3.7%，前值为3.7%。 3、据悉，有消息人士称，日本央行倾向于在3月结束负利率政策，关键决定将取决于3月13日工资谈判的结果。 投资机会参考 1、或是低空经济新热点，该产品是下一代出行方式重要探索 小鹏汇天宣布，飞行汽车“旅航者 X2”顺利完成城市 CBD“天德广场-广州塔”区域的低空飞行。 飞行汽车或是低空经济新热点。此前，以小鹏汇天为代表的飞行汽车亮相2024年CES展览并引来广泛关注与热议。国泰君安研报指出，飞行汽车作为下一代出行方式的重要探索，近年来全球汽车企业与科技企业纷纷入局，共同推动技术层面的迭代与进步。产业方面，除现代汽车外，目前，包括小鹏、吉利、广汽及特斯拉等多家汽车大厂均有积极布局飞行汽车。国内政策方面，从2021年以来不断加大对飞行汽车的支持力度，2023年开始对电动垂直起降航空器及飞行汽车提出了明确的时间规划，计划到2025年实现试点运行，2035年新能源航空飞行器成为发展主流。随着技术的迭代发展，同时法规层面的支持力度不断加大，飞行汽车未来的发展有望加速，同时落地应用场景也将不断丰富。 2、数字经济+6G+人工智能爆发，该产品或迎需求高景气 PCB被称作电子产品之母，是计算机、手机等消费电子产品的关键部件。机构指出，服务器、交换机等作为算力的载体和传输硬件，将极大提升PCB和连接器等部件的用量。与此同时，伴随数字经济、6G、人工智能等产业在今年相继爆发，PCB被业内认为将迎需求高景气。 PCB是电子工业的重要部件，以实现电路中各元件之间的电气连接，下游应用领域广泛，其中通讯、计算机、汽车电子占PCB总消费超7成。业内人士表示，凡是信息产生、加工处理、传输和应用等均离不开PCB。PCB和IC基板生产设备的订单可见性已延长至2024年。方正证券认为，全球数据中心的资本开支持续增长拉动PCB需求上升，传统服务器PCB随新平台迭代而不断升级；AI服务器出货量增长势头强劲，且单机PCB价值量远高于传统服务器，伴随大规模算力部署，AI服务器需求高增必将为服务器PCB市场带来较大新增量，预计2026年服务器PCB市场规模有望达到160亿美元。 3、重磅！华为颠覆性存储产品明年发布，功耗比硬盘低90% 据媒体报道，华为数据存储产品线总裁周跃峰博士日前出席MWC 2024大会，专门展示了为温数据（Warm Data）和冷数据（Cold Data）设计的新一代OceanStor Arctic磁电存储解决方案。据悉，华为的这种颠覆性的磁电硬盘（MED）是对磁存储介质的重大创新，第一代MED主要是大容量硬盘，机架容量将超过10PB，功耗小于2kW，相比机械硬盘可以省电多达90％，而相比磁带存储可以节省20％的成本。华为表示，对于第一代MED，将其主要定位为档案存储，计划2025年上半年在海外市场发布。 东吴证券发布研究报告称，伴随海外大厂持续降低稼动率、去库存，存储板块自23Q3触底反弹进入涨价上行通道。DRAM、NAND颗粒价格均自23Q4起涨，Wafer涨价趋势明显。随着海外大厂积极减产提价叠加AI催化，下游拉货意愿强烈，存储市场供不应求行情显著。随着需求的进一步回暖，涨价有望持续，量价齐升。此外，HBM、DDR5等高附加值产品渗透率逐步提升，有望拉动存储价格进一步上涨。 4、上海：到2027年核电产业规模达600亿元 上海市经信委、市发改委等部门印发《上海核电产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》，其中提出，到2027年，上海核电产业规模达600亿元，核电产业基础高级化和产业链现代化水平显著提升，科技创新有力支撑产业高质量发展，基本建成世界级核电产业中心，打响“上海核电”品牌。 核电投产即将步入高峰期，预计2027年投产8.72GW。华福证券汪磊认为，核电商业模式类似水电，①水核均为清洁能源，发电地位优先；②成本结构中折旧均占大头，且电站经营期大于折旧期；③电价和利用小时数等关键变量相对稳定，能保障收益。二者均具备“现金奶牛”属性。

原文标题：《加快建设中国特色现代金融市场体系 提升服务实体经济质效》 近年来，中国人民银行以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面深入贯彻落实中央经济工作会议、中央金融工作会议精神和党中央、国务院决策部署，持续加强金融市场建设，优化金融市场结构，深化市场功能和强化市场规则，推动金融市场高水平对外开放，防范化解金融风险，提升服务实体经济的质效。 优化融资结构，不断增强支持实体经济力度 直接融资比重显著上升。 截至2024年1月末，我国债券余额159万亿元，近5年年均增速13%，规模稳居世界第二。2023年，我国债券融资占社会融资规模增量的31.6%，较2022年上升2.9个百分点，对实体经济融资的支持力度不断加大。2023年，债券现券成交354万亿元，债券回购和同业拆借成交2273万亿元，金融市场活跃度和流动性进一步提升。 货币和财政政策协同发力。 债券市场持续支持积极财政政策实施，国债和地方政府债券融资规模保持较快增长。截至2024年1月末，政府债券余额70.2万亿元，其中，地方政府债券余额40.8万亿元，是债券市场第一大券种。2023年，国债发行11万亿元，地方政府债券发行9.3万亿元。 公司信用类债券规模稳步上升。 截至2024年1月末，公司信用类债券余额32万亿元，是实体企业除信贷之外的第二大融资渠道。重点领域、重点行业、薄弱环节的债券融资力度进一步加大。民营企业债券融资支持工具累计支持民营企业发行债券2505亿元。2023年，科创企业发行债券4055亿元。 金融机构支持实体经济能力提升。 截至2024年1月末，金融债券余额38万亿元。其中，政策性银行债券余额24.3万亿元，有效发挥政策性金融的逆周期调节作用。资本债券余额6.4万亿元，累计提高商业银行整体资本充足率约3个百分点。2023年，小微、绿色、“三农”金融债券分别发行2637亿元、3988亿元和582亿元。 债券市场收益率处于历史低位。 中国人民银行加大货币政策逆周期调节力度，债券市场收益率整体下行。2024年1月末，10年期国债收益率下降至2.43%，各信用等级、各期限信用债券发行利率跟随下行。2024年1月，信用债券加权平均发行利率2.92%，较2023年1月下降87个基点。 加强金融市场建设，深化市场功能和强化市场规则 加强金融市场制度建设。 完善债券承销、估值、做市等规则，建立公开市场业务一级交易商与做市商联动机制，提升债券市场定价准确性和货币政策传导效率。推动柜台债券业务扩容，提升债券市场普惠性，加快多层次市场发展。实施商业汇票承兑贴现新规和黄金租借业务管理暂行办法。 提升金融市场活跃度和流动性。 上线中央债券借贷业务，优化银行间债券市场债券回购机制，提升市场流动性和交易结算效率。推出债券市场投资一篮子措施，便利市场参与者多元化投资需求。 强化重要金融基础设施统筹监管。 牵头制定《金融基础设施监管办法》，建立健全统一的金融基础设施监管框架和准入制度。推进交易报告制度和交易报告库建设。持续推动债券市场登记结算系统互联互通，促使金融市场要素自由流通。 推动健全金融市场法制。 贯彻落实中央金融工作会议精神，研究起草《公司债券管理条例》，推动修订《票据法》。加强银行间市场自律管理、行政监管、统一执法工作有效衔接，坚持对市场违法违规行为“零容忍”。 推动金融市场高水平对外开放，提升中国债券市场的国际影响力和竞争力 促进与全球市场有序联通。 推动“债券通”、“互换通”落地并保持平稳高效运行，境外投资者可“一点接入”中国债券市场和金融衍生品市场。截至2024年1月末，已有1129家境外投资者进入我国债券市场，涵盖70多个国家和地区的主权类和商业类投资者，持有我国境内债券3.9万亿元人民币。推动上海黄金交易所国际板稳健运行。 优化境外机构投资环境。 推动债券市场发行交易、登记结算、评级、税收等各项规则制度与国际接轨，不断提升境外投资者入市投资便利性。中国债券先后被纳入彭博巴克莱、摩根大通、富时罗素三大国际债券指数，国际影响力不断提升。截至2024年1月末，境外投资者已连续12个月净买入我国债券，累计净买入超过1.8万亿元。 稳步扩大制度型开放。 完善熊猫债券发行管理制度，截至2024年1月末，境外机构在我国债券市场累计发行熊猫债约7960亿元。统筹推进债券市场对外开放，落地便利投资一揽子措施。将“北向通”的债券纳入香港金管局人民币流动资金安排合格抵押品。 防范化解金融风险，维护金融市场稳健运行 健全市场化、法治化违约处置机制。 丰富展期、置换、回购等市场化违约处置手段，畅通司法救济渠道，提高市场违约处置效率。探索建立金融市场机构投资者纠纷调解中心，加强市场投资者保护，引导市场风险有序出清。 丰富市场投资者风险管理手段。 推出标准利率互换业务，不断完善衍生品市场交易清算安排，丰富利率衍生品供给。2023年，人民利率互换、债券远期等衍生品交易31.9万亿元，同比增长50%。持续优化票据业务功能。 强化金融市场监测预警和处置机制。 健全货币、债券、黄金、外汇、票据等各子市场风险监测和预警机制。强化国有企业债券风险监测预警各项工作，做好国有企业债券风险联防联控。稳定房地产债券融资，稳妥化解城投企业债券风险。债券市场总体保持稳健，债券违约率保持较低水平。 下一步，中国人民银行将继续深化金融市场改革开放发展，持续完善金融市场结构和产品体系，强化金融市场功能，加强金融市场宏观审慎管理和金融基础设施统筹监管，提升金融市场稳健性和货币政策传导效率，推进金融市场更高水平双向开放，加快建设具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融市场体系，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。 原文标题：《加快建设中国特色现代金融市场体系 提升服务实体经济质效》

新一期财联社“C50风向指数”结果显示，市场机构对2月新增人民币贷款的预测中值为1.55万亿元，上年同期为1.81万亿元；另对2月新增社融的预测中值为2.4万亿元，低于去年同期3.16万亿元。 物价方面，市场机构预测2月CPI同比增速有望回正，预测中值为0.4%；对2月PPI的预测中值为-2.7%，同比增速降幅略有走扩。 业内表示，政府债发行节奏仍偏慢，叠加季末月信贷平滑诉求，3月银行间资金面仍维持偏宽状态。公开市场方面，3月MLF或延续小幅超量续作。 “C50风向指数调查”是由财联社发起，由市场中的各类研究机构参与完成，结果能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。共有近20家机构参与本期调查。 2月CPI同比增速转正，PPI同比增速降幅略有走扩 2024年1月CPI同比下降0.8%，为2009年10月来最低；PPI同比下降2.5%，降幅收窄0.2个百分点。 从2月来看，市场预计春节错位推高CPI同比增速由负转正，为4个月来首次回到正区间，参与机构预测区间为0.1%至0.7%，预测中值为0.4%，环比上升1.2个百分点。 财通证券宏观首席分析师陈兴分析，2月以来，受春节消费需求提振，鲜果和鲜菜价格延续上行，猪肉价格由跌转涨，而鸡蛋价格有所下跌，其预计2月CPI同比增速由负转正至0.4%。 北京大学国民经济研究中心研究员邵宇佳表示，2月CPI读数或因春节错位影响出现反弹。从拉升因素来看，2023年春节在1月22日，而2024年春节在2月10日，存在明显的春节错位现象，居民消费需求在春节前夕上涨后期下降，使得居民消费价格也同频出现节前上涨节后下跌的情况。 “综合来看，受年春节因素因影响，消费需求扩张，居民消费价格上涨，预计2月CPI同比增长0.7%，较前期上涨1.5个百分点。”邵宇佳预测。 另一方面，2月PPI同比增速降幅或略有走扩，市场机构预测中值为-2.6%，预测区间为-2.3%至-2.7%。 陈兴表示：“虽然2月以来地缘局势持续紧张，导致国际油价延续上行态势，但是国内具备定价主导权的煤价和钢价均有下跌，生产资料价格指数略有回落”。其预计2月PPI同比增速降幅或略有走扩至-2.7%。 中金公司首席宏观分析师张文朗分析，1月美国通胀数据超预期反弹，推升国际油价，春节工业生产受影响，煤炭、黑色金属、有色金属价格走低，PMI隐含的PPI环比在-0.1%，连续第4个月负增，但降幅略有收窄，对应PPI同比从-2.5%小幅走扩到-2.6%。 2月新增信贷同比或略有回落，市场机构预测中值为1.55万亿元 1月金融数据“开门红”成色十足。其中，人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元，单月新增规模创历史同期新高。 本期预测显示，市场机构对2月新增人民币贷款的预测中值为1.55万亿元，较去年同期1.81万亿元少增2600亿元，市场机构预测最低值、最高值分别为1.32万亿元、1.8万亿元。 瑞银亚洲经济研究主管、首席经济学家汪涛预计，2月新增银行贷款或为1.8万亿元，大致与去年同期持平。 在汪涛看来，尽管央行在2023年4季度指出要在2024年初实现信贷均衡投放，平滑信贷投放月度波动，但预计银行将持续为实体经济提供信贷支持，并仍倾向于尽快尽早发放银行贷款，从而锁定更多收益。 中泰证券首席固收分析师肖雨则表示：“观察历史数据，2月新增人民币贷款规模通常季节性回落。” 肖雨进一步分析，从高频数据来看，2月30大中城市的商品房成交面积同比回落64.2%，可能带动居民中长期贷款继续同比少增。2月汽车日均销量同比上升，有望带动居民短期贷款同比多增。2月地产、基建预计同比走弱，企业中长期贷款增速同比少增。“预计2月新增人民币贷款1.5万亿元，同比少增3000亿元”肖雨预计。 2月新增社融或同比少增，市场机构预测中值为2.4万亿元 1月社融新增规模为历史同期最高水平，主要贡献来自企业债券和未贴现承兑汇票。数据显示，1月末社会融资规模同比增速9.5%，新增规模6.5万亿元，比去年同期多5061亿元。 从本期预测来看，市场机构对2月新增社融预测中值为2.4万亿元，较2023年同期3.16万亿元同比少增7600亿元。其中，7成机构预测区间在2万亿-2.5万亿元。 兴业银行首席经济学家鲁政委表示，从政府债券来看，2月政府债券发行较1月小幅提速，不过开年以来政府债券融资节奏落后于2023年同期，2月政府债净融资规模或同比少增。 直接融资方面，有数据显示，企业债券与股票融资规模均较上月放缓。“综合来看，2月新增社融预计为2.24万亿元，对应社融同比增速为9.2%。”鲁政委预计。 分项来看，华创证券首席宏观分析师张瑜预计，2月政府债券净融资额与2023年同期基本持平，企业债券融资意愿则显减弱。 “预计2月政府债、企业债发行规模约8900亿元；受未贴现银行承兑汇票推动，2月非标融资预计增长约1400亿元，同比多增1500亿元；而受股票融资下滑影响，其他融资或同比少增400亿元。”张瑜表示。 3月银行间资金面或维持偏宽状态，MLF延续小幅超量续作 2月，央行降准落地实施，政府债发行节奏偏慢，银行间流动性呈现偏宽态势，全月资金面维持均衡，DR007均值为1.86%，与1月基本持平。 信达证券固定收益首席分析师李一爽分析，2月资金分层现象明显缓和，背后或反映了央行政策态度的转变。 一方面，权益市场在相对脆弱的状态，或是触发央行政策调整的重要因素；另一方面，M2增速的大幅回落，使得央行防空转的压力减弱，也在客观上支持央行政策逐步转松。 展望3月，政府债发行节奏仍偏慢，叠加季末月信贷平滑诉求，银行间资金面仍维持偏宽状态。“由于近期期限、信用利差均压至低位，叠加两会召开，预期面的边际变化对银行间市场的影响可能会超过资金面。”广发证券银行业首席分析师倪军表示。 公开市场方面，3月有4810亿元MLF到期，李一爽预计MLF或延续小幅超量续作，续作规模约6000亿元左右。在他看来，2月LPR的调降已体现了短期货币政策对经济的支持，其预计3月MLF与OMO利率调降的概率不大，后续降息大概率可能会在二季度落地。 此外，3月DR007大概率将围绕政策利率波动，中枢相较于1-2月的1.86%，可能存在小幅回落的动力，且随着防空转目标的逐步实现，R007与DR007的利差也有望缩窄。

央行货币政策司发表专栏文章《稳健的货币政策精准有力 支持经济持续回升向好》。全文如下： 稳健的货币政策精准有力 支持经济持续回升向好 2023年以来，我国经济总体回升向好，但也面临新的困难挑战。中国人民银行以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，精准有力实施稳健的货币政策，在经济恢复的关键时点，主动担当、连续出招、组合发力，政策支持有力、有度、有效，为经济运行持续好转创造了良好的货币金融环境。 一、货币政策逆周期调节力度明显加大 一是三次降准等加大流动性供给。 面对内外部形势变化的不确定性，综合运用降准、中期借贷便利（MLF）、再贷款再贴现、公开市场操作等工具，始终保持流动性合理充裕。2023年以来三次降准共1个百分点，释放长期资金超2万亿元，中期借贷便利（MLF）累计净投放超2.7万亿元，灵活开展公开市场操作熨平税期、政府债券集中发行等短期因素影响。多次召开金融支持实体经济和信贷形势分析座谈会，引导金融机构信贷增长总量适度、节奏平稳，保持对实体经济支持力度稳固。 二是两次下调政策利率推动降低融资成本。 在发达经济体快速加息背景下，坚持以我为主，2023年6月、8月两次引导公开市场操作利率和中期借贷便利（MLF）利率分别累计下降0.2个和0.25个百分点，有效激发国内需求。落实好首套房贷利率政策动态调整机制，因城施策放宽房贷利率政策下限；引导有序降低存量首套房贷利率，为5000多万户家庭每年节省利息支出约1700亿元。进一步推动存款利率市场化，2023年主要商业银行三次主动下调存款利率，稳定银行负债成本。2024年2月，5年期以上LPR再次下行0.25个百分点，有利于促进消费和投资。 三是优化资金供给支持重点领域。 在经济转型升级的关键期，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。2023年增加支农支小再贷款再贴现额度2500亿元，延长普惠小微贷款支持计划、碳减排支持工具等实施期限。出台金融支持民营企业的指导性文件，落实支持科技型企业融资行动方案，进一步提升金融服务能力。增加抵押补充贷款（PSL）额度5000亿元，加大对保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造的资金支持。2023年末，结构性货币政策工具余额达7.5万亿元。 四是兼顾内外均衡保持汇率基本稳定。 坚持市场在汇率形成中起决定作用，发挥汇率调节宏观经济、国际收支的自动稳定器功能。面对2023年复杂严峻的外部形势，综合施策，加强预期管理，适时上调跨境融资宏观审慎调节参数、下调外汇存款准备金率，发挥外汇自律机制作用，平衡外汇市场供求，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 总的看 ，一年多来的货币政策实践有着以下特点： 一是统筹衔接持续发力。 去年下半年持续推出多项政策，年末注重做好信贷投放等政策衔接；今年初及时打出量价“组合拳”，靠前发力稳好开局。 二是关键时点力度加大。 今年2月降准0.5个百分点，较过去两年每次降准幅度翻倍，5年期以上LPR下行幅度也是2019年LPR改革以来最大，超预期的政策举措有力提振市场信心。 三是政策合力有效发挥。 加强部门沟通配合，高效推动首套房贷认定标准、存量房贷利率调整等落地实施；为政府债券顺利发行提供流动性保障，支持积极财政政策有效实施。 二、金融支持实体经济质效不断提升 一是货币信贷平稳增长。 2024年1月末，广义货币供应量（M2）、社会融资规模增速保持在9%左右的较高水平，人民币贷款余额突破240万亿元；2023年新增贷款22.7万亿元，同比多增1.3万亿元，为经济回升向好提供了有力金融支持。 二是贷款利率处于低位。 2023年，企业贷款利率同比下降0.29个百分点，有统计以来首次降至4%以下；新发放和存量房贷利率均下行超过0.7个百分点，企业融资和居民信贷成本下降，助力促消费和扩投资。 三是信贷结构持续优化。 2023年末，普惠小微贷款同比继续保持20%以上的较快增长，余额突破29万亿元，已占到全部贷款的12%。制造业中长期贷款、绿色贷款同比增速高于30%，科技型中小企业、“专精特新”企业贷款增速也明显高于全部贷款增速，信贷资源配置进一步优化。 四是汇率保持基本稳定。 从与我经贸往来较多经济体的货币看，2023年下半年，人民币对美元、欧元、英镑分别升值2.0%、0.2%、1.1%，对日元汇率持稳。 三、下阶段货币政策要灵活适度、精准有效 中国人民银行将坚决贯彻中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，认真落实《政府工作报告》要求，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，保持流动性合理充裕，加强总量和结构双重调节，促进社会综合融资成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。坚持金融服务实体经济的根本宗旨，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 总量方面，保持融资和货币信贷合理增长。 合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，准确把握货币信贷供需规律和新特点，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。加强信贷均衡投放，增强贷款增长的稳定性和可持续性。支持采取债务重组等方式盘活信贷存量，提高资金使用效率。 价格方面，促进社会综合融资成本稳中有降。 发挥央行政策利率引导作用，进一步完善贷款市场报价利率形成机制，落实存款利率市场化调整机制，理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系，促进融资成本稳中有降。把握好内外均衡，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 结构方面，做好金融“五篇大文章”。 坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”，实施好存续的各类专项再贷款工具，整合支持科技创新和数字金融领域的工具方案，引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。用好新增的PSL额度，加大对保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造的支持。 协同方面，加强政策配合，发挥政策合力。 坚持系统思维，加强与财政、产业等政策的协调配合，加快培育增长新动能，畅通宏观经济大循环，巩固和增强经济回升向好态势。

十四届全国人大二次会议于3月6日下午3时举行记者会。中国人民银行行长潘功胜在记者会上发言重要内容如下： 1、目前我国银行业存款准备金率平均在7%，后续仍有降准空间。 2、当前国内外形势依然复杂多变，需要发挥政策合力，加大宏观调控政策力度。中国货币政策工具箱依然丰富，货币政策仍有足够空间。货币政策调控将更加注重平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡的关系，强化逆周期和跨周期调节，着力提振信心、稳定预期、稳定物价，为经济运行发展营造良好的货币金融环境。 3、到2月份，中国的所有跨境结算中，使用人民币结算的货物贸易现象占比是30%。 4、价格上继续推动社会综合融资成本稳中有降。将把维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策的重要考量，统筹兼顾银行业资产负债表健康性，继续推动社会综合融资成本稳中有降。 5、稳健的货币政策要灵活适度，精准有效。人民银行将坚持服务实体经济根本宗旨，加强宏观调控力度，加强总量和结构双重调节，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动高质量发展。 6、人民银行将更加注重提升资金使用效率，引导金融机构科学地评估风险，约束对产能过剩行业的融资供给，更有针对性地满足合理的消费融资需求，着力提升资金的使用效率。 7、运用好结构性货币政策工具，强化对金融机构的引导和激励。设立科技创新和技术改造再贷款，支持高端制造业和数字经济发展。继续实施支持碳减排的再贷款，扩大支持领域，并增加再贷款规模。适当增加支农支小再贷款规模，继续实施普惠小微贷款支持工具，将相关激励政策覆盖的普惠小微贷款标准由单户授信不超过1000万元扩大至不超过2000万元。 8、做好五篇大文章既是金融服务实体经济高质量发展的重要着力点，也是深化金融供给侧结构性改革重要内容。人民银行将加强和科技、环保等行业管理部门的协同合作，进一步增强金融支持的力度、可持续性和专业化水平。 9、在宏观层面，加强顶层设计和系统筹划。科技金融方面，构建覆盖科技型企业全生命周期的金融服务体系。绿色金融方面，持续完善绿色和转型金融标准体系，发展绿色金融市场,丰富绿色金融产品，强化以信息披露为基础的市场约束机制。普惠金融方面，坚持“两个毫不动摇”，健全金融服务民营和小微企业的政策体系和长效机制，引导金融机构平等对待各类所有制企业。 10、在落实推进层面，金融机构服务能力的提升非常重要。完善金融机构内部激励约束机制，提升金融服务的能力、适配性和普惠性。增强金融机构对科技型企业的风险评估能力，丰富适应高新技术领域特点的金融产品。运用大数据、人工智能等现代信息技术手段，提高金融服务技术能力。 11、坚定维护香港的国际金融中心地位。 12、人民银行将坚持市场化、法治化、国际化的取向，增强金融领域开放政策的透明度、稳定性和可预期性，持续推动金融高水平开放。 13、扩大金融领域的制度型开放。有序推进金融服务业开放。人民银行将会同其他金融管理部门积极改善政策环境，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业，并支持中国金融机构走出去，拓展国际市场。稳步扩大金融市场双向开放。截至2024年1月末，境外投资者已连续12个月净买入我国债券，累计净买入1.8万亿元。人民银行将继续加强境内外金融市场互联互通，吸引更多投资者投资我国金融市场；支持优质中资企业到境外上市、发债融资，鼓励中国主权财富基金、金融机构及其他经营主体对外投资。 14、统筹推进跨境贸易投融资便利化、人民币国际化与国际金融中心建设。推动商业银行外汇业务展业改革，提升商业银行内控能力和科技赋能，从之前以单证审核为主，向强化事前尽职调查和事后风险监测转变，便利经营主体跨境贸易、投融资等。目前，人民币是全球第四位支付货币、第三位贸易融资货币和第五位外汇交易货币。人民银行将继续完善跨境人民币政策，健全人民币跨境支付系统，优化人民币清算行全球布局，加强与境外货币当局的货币合作，稳步推动离岸人民币市场健康发展。 15、人民银行坚定维护香港国际金融中心地位。我们将在今年初推出“三联通、三便利”六项政策举措的基础上，持续深化内地和香港金融合作，强化香港的国际资产管理中心和风险管理中心功能，支持香港打造亚太地区金融科技枢纽和可持续金融中心。 16、继续大力支持上海国际金融中心建设和扩大金融高水平开放，持续深化跨境贸易和投融资便利化措施，支持上海建设人民币金融资产全球配置中心和风险管理中心。 17、打造更加友好、包容的营商环境。人民银行将落实好国办近期印发的《关于进一步优化支付服务提升支付便利性的意见》，会同相关政府部门、商业银行、支付机构、银行卡组织等共同努力，改善银行卡受理环境，优化现金支付服务，通过扩大“外卡内绑、外包内用”等提升移动支付便利性，聚焦重点地区、场所和商户，推动在较短时间内取得明显成效。

据央行网站，2月26日，中国人民银行召开做好金融五篇大文章工作座谈会，贯彻落实中央金融工作会议关于做好金融五篇大文章的总体部署，交流经验做法，研究部署下一阶段工作。中国人民银行党委委员、副行长朱鹤新出席会议并讲话。 会议指出，中央金融工作会议强调，要着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，切实加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务。金融部门要将思想和行动统一到党中央的决策部署上来，深刻领会做好金融五篇大文章的重要意义，强化使命担当，精心谋划、统筹推进、狠抓落实。 会议认为，近年来金融部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，围绕科技、绿色、普惠、养老等重点领域持续加大金融资源投入，取得积极成效。金融组织体系逐步健全，金融政策框架不断完善，金融机构制度、产品和服务体系持续优化，重点领域的融资可得性明显提升，融资成本稳中有降，为经济高质量发展提供了有力支持。下一步，金融部门要认真落实中央金融工作会议重要部署，进一步增强金融支持力度、可持续性和专业化水平。 会议强调，各金融机构要提高政治站位，强化组织保障，明确每篇大文章的牵头部门，统筹协调整体推进工作。优化内部资源配置，完善内部资金转移定价、绩效考核、尽职免责等政策安排，根据各重点领域特点加强产品服务创新，加大对五大重点领域的资金支持。用好用足货币政策工具，做好审贷放贷、资金申报和存续期管理，将央行再贷款优惠政策通过各金融机构精准传导到各重点领域。提升专业服务能力，深入研究各重点领域产业政策、发展动态、经营模式、风险特征，加快构建可持续的业务模式。加强与金融管理部门的沟通，及时反映问题、提出建议、与同业交流经验。中国人民银行将通过加强政策指引、强化政策激励、明确目标要求、加强考核评估，做好支持引导和服务保障。 国家开发银行、工商银行、农业银行、建设银行、兴业银行负责同志交流经验做法，中国人民银行北京市分行、浙江省分行负责同志介绍了推进金融五篇大文章的工作进展。中央金融委办公室有关同志，中国人民银行有关司局和分行负责同志，开发性和政策性银行、国有大型银行、全国性股份制银行负责同志参加了会议。

今日央行发布新一期LPR利率，1年期与5年期LPR非对称调整，1年期LPR不变，5年期LPR调降25个bp，调降幅度超市场预期。此外，央行下调LPR但不降MLF也超市场预期。 业内分析师表示，今日5年期LPR率先调降兼顾稳汇率与稳地产，反映出央行“革新”思路，在汇率压力下注重实体经济与政策灵活性。此外，5年期LPR是中长期贷款定价的锚，LPR下调或直接带动基建、制造业等新增中长贷融资成本回落，缓解企业、城投平台等存量债务压力。 对债市影响方面，还要具体要看经济、物价和房地产复苏节奏。专家还指出，目前经济处于复苏关键阶段，后续降息等工具仍在工具箱。预计我国通胀水平会温和回升，实际利率还有下行空间。 对银行息差影响可控 此次5年期以上LPR报价大幅下调25bp，1年期LPR报价持平，实现非对称下调，民生银行首席经济学家温彬表示，主要源于5年期以上LPR和1年期LPR价差幅度大，存在更大下调空间。下调后1年期和5年期以上LPR之间的利差收窄至0.5个百分点，贷款利率期限利差趋于合理，有利于提高利率政策的协同性，提升金融资源配置效率。 “去年银行多次下调存款利率，叠加今年初定向降息和降准作用，银行资金成本减少。而当前流动性保持合理充裕下，银行主动负债工具（同业存单、商业银行债）的发行成本也明显下行，进一步降低银行综合负债成本”，温彬认为，此次5年期以上LPR下降主要影响中长期贷款，综合考虑存款利率下调，对银行净息差影响预计总体可控。 东吴宏观陶川也表示，对银行息差不必过于担忧，因为降准与存款降息已作铺垫。一是根据历史经验，2019年9月至今四次LPR单独调降前后均有降准为银行成本作缓冲；二是去年LPR降幅小于MLF，且有三次存款利率调降，为本次LPR单独下调保留了银行息差空间。 不同步降息兼顾稳汇率与稳地产 下调LPR但不降MLF，东吴宏观陶川认为，2023年8月5年期LPR不降为下调存量房贷利率打开空间，今日5年期LPR率先调降兼顾稳汇率与稳地产。从本次突破“范式”降息，窥见金融工作会议后央行政策思路变化，MLF-LPR利率联动调降并不绝对。 东吴宏观陶川表示，在稳汇率与稳经济的选择题中，央行给出了“降”心独具的答案，一是“救急”地产，释放积极的货币政策信号，二是“革新”思路，在汇率压力下注重实体经济与政策灵活性。“观察2023年6月及2022年8月的MLF降息时点均在美债利率阶段性回落或稳定时。而今市场预期美联储降息窗口推迟，“政策利率”属性偏弱的LPR利率适合率先调降”。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，LPR利率下调，金融支持实体经济力度加大，有助于激发实体经济活力，助力房地产复苏，促进消费和内需加快恢复。基本面改善，企业盈利前景乐观，有助于金融资产估值修复。同时，基本面稳步复苏，为人民币汇率稳定提供坚实支撑。 对债市影响看经济复苏节奏 债市方面，国金证券首席经济学家赵伟认为，短期来看，资金分层、非银资金利率下行空间有限下，机构杠杆行为依然突出，警惕市场情绪反复等。中期来看，“稳增长三步走”逐步落地过程中的经济修复，导致债市利空的因素也在累积。 周茂华表示，一般来说LPR利率调降，有利于经济复苏、宽信用，对债市偏空，但也可能对债市供需构成影响，经济处于修复阶段，市场流动性保持合理充裕，对债市仍有支撑。具体要看经济、物价和房地产复苏节奏。整体上，支持经济政策力度加大，经济复苏信心增强，有助于信用环境改善。 “5年期LPR利率调降，简单来讲预示利率水平下降，可能造成存量债券交易价格上升”，一位固收业务人士表示。 有助于缓解存量债务压力、刺激需求 赵伟指出，中长端贷款定价锚的下调，有助于缓解存量债务压力、刺激需求。 “5年期LPR是中长期贷款定价的锚，存量贷款多会在1年内跟随LPR调整，缓解企业、城投平台等存量债务压力。相较于存量贷款，LPR下调或直接带动基建、制造业等新增中长贷融资成本回落。比如，2022年以来，5年期LPR累计下调70BP，贷款加权利率随之回落超90BP至3.83%的历史低位”，赵伟表示。 东吴宏观陶川指出，堪比2020年初的货币宽松密度，反映的是更强的政策年初发力诉求。从节前央行超预期降准、地产白名单加速推进及信贷投放量创同期新高，到节后国常会及各地方部委显示的“坚定信心、鼓足干劲”、再到本次非对称降息，可以看出政府对今年“开门红”的成色更加重视。 周茂华表示，从国内通胀温和可控，国际收支保持基本平衡，央行政策空间足，同时，银行资产质量和盈利整体保持良好，LPR仍有调降空间。由于目前经济处于复苏关键阶段，后续降息等工具仍在工具箱，但具体实施需要看国内需求恢复进度、物价回升节奏，以及房地产复苏情况等。如果消费、物价、房地产复苏进度不够理想，不排除央行进一步通过降息、降准、结构工具等，引导市场利率中枢下移，为消费和投资复苏提供额外动力。 温彬指出，展望下阶段，预计我国通胀水平会温和回升，实际利率还有下行空间。目前保持较低的利率水平，有助于巩固经济回升向好态势，未来货币政策应对各种冲击和挑战也仍有空间。