9月24日周二上午9时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。 中国人民银行行长潘功胜在会上表示，今年以来，人民银行坚持金融服务实体经济的根本宗旨，坚持支持性货币政策立场和政策取向。货币政策成效不断显现，融资成本处于历史低位。根据中央决策部署，人民银行将坚定坚持支持性货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性。 降准、降息、降存量房贷利率 会上，潘功胜宣布了三项重磅政策： 一是降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；二是降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。三是创设新的政策工具，支持股票市场发展。 降低存款准备金率和政策利率。 近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，年底前可能还会择机再降准0.25-0.5个百分点。将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。 降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。 引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款，央行的资金支持比例从60%提高至100%，将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期至2026年底。 创设新的政策工具，支持股票市场发展。 将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。 潘功胜预计， 本次降息将带动MLF下调0.3个百分点，预计LPR和存款利率也将随之下行0.2-0.25个百分点，对银行净息差总体保持中性。 在答记者问时，潘功胜表示，此次存量房贷利率下调预期平均降幅0.5个百分点， 预计惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对华尔街见闻表示，央行此次降准0.5个百分点，市场此前已有预期，但力度大，释放积极稳增长信号，有助于提振市场对经济复苏信心。央行通过降准释放长期限、低成本资金，帮助银行稳定负债成本，优化负债结构，也能对冲到期MLF资金，提振市场对经济复苏信心，平稳资金面等，起到一举多得效果。 首创结构性货币政策工具支持资本市场 潘功胜表示，人民银行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。 其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产， 这项政策将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。 潘功胜透露， 首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。 第二项工具是股票回购、增持再贷款。 潘功胜在会上表示，将引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点， 也就是2.25%，首期是3000亿，如果这项工作做得好，后续可以追加。 此外，潘功胜还对会后提问回应称， 平准基金正在研究。 优化国债发行节奏和期限结构 潘功胜指出， 央行通过二级市场买卖国债，投放基础货币条件逐渐成熟。 央行会同财政部研究，优化国债发行节奏和期限结构。 完善商业银行的按揭贷款机制 潘功胜表示，对于房贷利率调整，银行需要一定时间进行技术准备， 后续将完善商业银行的按揭贷款机制 ，银行和客户双方基于是市场化原则，自主协商进行动态调整。 尊重市场作用 但需从宏观审慎管理角度观察评估市场风险 潘功胜表示，近期国债收益率下行有政策利率下行引导市场利率下行的影响，也有前期政府债券发行供给偏慢的因素，还有中小金融机构风险意识淡薄、推波助澜、羊群效应的因素。 国债收益率水平是市场化形成的结果，人民银行尊重市场作用，为实施积极财政政策营造了良好的货币环境。 但也要看到，利率风险是金融机构风险管理的重要内容，美国硅谷银行破产的风险事件启示我们，中央银行需要从宏观审慎管理角度观察评估市场风险，并采取适当措施弱化和阻碍风险的累积，这是央行的职责。 潘功胜表示，国债收益率曲线作为重要的定价信号存在远端定价不充分、稳定性不足的问题，央行对长期国债收益率做风险提示，是为了遏制羊群效应，维护债券市场良好秩序。 以下为潘功胜发布会讲话及答记者问 全文 ： 国务院新闻办新闻局局长、新闻发言人 寿小丽: 女士们、先生们，大家上午好。欢迎出席国务院新闻办新闻发布会。今天我们非常高兴邀请到中国人民银行行长潘功胜先生，金融监管总局局长李云泽先生，中国证监会主席吴清先生，请他们为大家介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并回答大家关心的问题。下面，首先请潘功胜先生作介绍。 中国人民银行行长 潘功胜: 谢谢寿小丽局长。各位记者朋友，大家上午好！非常高兴再次和大家见面，感谢大家长期以来对金融业改革发展以及人民银行各项工作的关注和支持！ 今年以来，人民银行坚持金融服务实体经济的根本宗旨，坚持支持性的货币政策立场和政策取向，在2月、5月、7月先后三次实施了比较重大的货币政策调整。 在货币政策的总量上，综合运用下调存款准备金率、降低政策利率、引导贷款市场报价利率下行等多种货币政策工具，营造良好的货币金融环境。 在货币政策的结构上，着力于高质量发展的关键环节，设立科技创新和技术改造再贷款，加大对科技创新和设备更新改造的金融支持。降低按揭贷款首付比例和按揭贷款利率、下调公积金贷款利率，并设立保障性住房再贷款，用市场化的方式加快推进存量商品房去库存。 在货币政策的传导上，推动改革金融业季度增加值核算方式，由之前主要基于存贷款增速的推算法改成了收入法核算，整治规范手工补息和资金空转，盘活存量低效的金融资源，提高资金使用效果，提升货币政策传导效率。 在汇率上，坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 货币政策的成效不断显现，8月末社会融资规模同比增长8.1%，人民币贷款同比增长8.5%，高于名义GDP增速约4个百分点，融资成本也处于历史的低位。 根据中央的决策部署，为进一步支持经济的稳定增长，人民银行将坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。 潘功胜: 借助今天的新闻发布会，我宣布下述几项政策： 第一，降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。第二，降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例。第三，创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。 一是降低存款准备金率和政策利率。近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。 二是降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%。将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%，增强对银行和收购主体的市场化激励。将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期到2026年底。原来这两份文件是今年底到期，我们和金融监管总局一起，把这两份文件延长到2026年底。 三是创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。第二项是创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。 刚才介绍的上述政策举措，我们将于近期在人民银行网站上逐项发布政策文件或者是发布公告。 我先简要介绍这些。一会还会和李云泽局长、吴清主席一道，回答大家关心的问题。谢谢！ 中央广播电视总台央视记者: 我们知道，今年以来，人民银行已经实施了三次比较重大的货币政策调整。刚才潘行长提到，下一步将继续下调存款准备金率和政策利率，这些总量政策将对稳增长发挥重要作用，所以大家都很关注。能否请您再给大家详细解释一下呢？谢谢。 潘功胜: 关于货币政策的总量，也是整个社会和市场都非常关心的一个问题。我在不同场合多次说过，人民银行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，我们运用了多种货币政策工具的组合，支持实体经济的稳定增长。人民银行在设计货币政策工具调整过程中，有几个重要的考量因素：第一个因素是支持中国经济的稳定增长；第二个因素是价格层面的，也是我们在设计货币政策工具中的一个重要考量因素，我们要推动价格的温和回升；第三个因素是我们要兼顾支持实体经济增长和银行业自身的健康性，要在这中间有个比较好的平衡；第四个因素是汇率，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。另外还有一点，我们注重货币政策和财政政策协同配合，支持积极的财政政策更好发力见效。 我在开场白中提到了几项具体的宏观政策、货币总量政策的调整，现在再详细介绍一下。 第一，关于降低存款准备金率。今年2月份，我们下调了存款准备金率0.5个百分点，这次存款准备金率拟再次下调0.5个百分点，可以向金融市场提供长期流动性约1万亿元。目前，金融机构加权平均存款准备金率为7%。其中，大型银行目前是8.5%，这次改了以后将从8.5%降到8%；中型银行现在是6.5%，这次改完以后从6.5%降到6%；农村金融机构在几年前已经执行5%的存款准备金率，这次就不在调整的范畴。降准政策实施后，银行业平均存款准备金率大概是6.6%，这个水平与国际上主要经济体的央行相比，还是有一定的空间。在存款准备金率的工具上，到年底之前还有三个月时间，我们也会根据情况，有可能进一步再下调0.25-0.5个百分点。 第二，关于降低政策利率。目前，公开市场7天期逆回购操作利率是央行的主要政策利率。7月份，我们将7天期逆回购操作利率从1.8%下调到了1.7%。这次下降20个点，从1.7%下调到1.5%，在市场化的利率调控机制下，政策利率的调整将会带动各类市场基准利率的调整。预计本次政策利率调整之后，将会带动中期借贷便利（MLF）利率下调大概在0.3个百分点，预期贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等也将随之下行0.2到0.25个百分点。 这次利率调整对银行净息差的影响总体保持中性。下调存量房贷利率将减少银行的利息收入，但也会减少客户的提前还款。央行降准相当于为银行直接提供低成本的、长期的资金运营，中期借贷便利和公开市场操作是央行向商业银行提供中短期资金的主要方式，利率的下降也将降低银行的资金成本。此外，刚才也讲到，预期贷款市场报价利率、存款利率将会对称下行。前几次的存款利率，我们通过利率自律机制，引导存款利率下行形成的重新定价效果将会累计显现。因为存款利率重新定价要比贷款慢，所以前几次引导存款利率下行，随着时间的推移，重定价的效果会累计显现出来。所以在政策调整的方案设计中，人民银行的技术团队经过多轮认真地量化分析评估，这次利率调整对银行收益的影响是中性的，银行的净息差将保持基本稳定。谢谢！ 路透社记者: 尽管中国政府出台了许多政策吸引购房者，并减少房主的贷款负担，但中国的房价仍在持续下跌，部分城市房价总价出现两位数跌幅。请问，中国金融监管机构是否认为已经到了货币政策出台的节点？谢谢。 潘功胜: 谢谢您的提问。这是个非常好的问题，也是社会普遍关注的一个问题。我们主要是基于自身的职责，从金融的角度支持房地产市场的风险化解和健康发展。最近几年来，人民银行不断完善房地产金融宏观审慎政策，从供需两端综合施策，多次调降个人住房贷款的最低首付比例、降低贷款利率、取消利率政策下限，设立保障性住房再贷款支持收购存量商品房等系列政策。为落实中央关于促进房地产市场平稳健康发展的决策部署，这次人民银行会同金融监管总局出台了五项房地产金融的新政策。 第一项政策就是引导银行降低存量房贷利率。去年8月份，人民银行推动商业银行有序降低存量房贷利率，效果是比较好的。今年5月17日，全国房贷利率的政策下限放开之后，原来对按揭贷款是在LPR基础上加减点，全国是有一个政策下限的，在5月17日那一次房贷新政中，我们把这个下限给取消了，新发放贷款利率在市场报价利率基础上减点幅度扩大，利率水平大幅下降，再一次拉大了新老房贷的利差。尤其是在北京、上海、深圳、广州这些大城市，原来的加点幅度比较高，那次调整之后，新发放按揭贷款和原来存量按揭贷款之间的利差更大。对此，人民银行拟指导银行对存量房贷利率进行批量调整，将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，我们预计平均下降幅度在0.5个百分点左右。之所以说是平均，因为贷款在不同时期放的，不同时期、不同地区、不同银行，发放的存量房贷利率水平不一样，我们预测下降的幅度是一个预期的平均数。银行下调存量房贷利率，有利于进一步降低借款人房贷利息支出，我们预计这一项政策将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右，这有助于促进扩大消费和投资，也有利于减少提前还贷行为，同时还可以压缩违规置换存量房贷的空间，保护金融消费者的合法权益，维护房地产市场平稳健康发展。 我们近期会正式发布这个文件。因为涉及的借款人很多，银行也需要有一定的时间进行必要的技术准备，估计银行很难马上给你办这个事情，所以大家不要今天下午就跑到银行去了。下一步，我们也在考虑将指导商业银行完善按揭贷款的定价机制，由银行、客户双方基于市场化原则自主协商进行动态调整。 第二项政策是统一房贷最低首付比例至15%。为更好支持城乡居民刚性和多样化改善性住房需求，全国层面的商业性个人住房贷款将不再区分首套房和二套房，最低首付比例统一为15%。5月17日以后，首套房的已经是15%了，当时二套房是25%，这次把首套房、二套房统一为15%。这里我想说明两点，各个地方可以因城施策，自主确定是否采取差别化的安排，并确定辖区内的最低首付比例下限。因为全国这么大的地方，不同城市之间、地区之间房地产市场情况差别很大，地方政府可以采取差别化的安排，在全国底线基础上确定辖区内最低首付比例下限。另外一点，商业银行根据客户风险状况和意愿，与客户协商确定具体的首付比例水平。因为15%只是一个最低的首付比例，商业银行要基于对客户风险的评估，可能会比这个水平要高，也有客户说我有钱，可以付30%首付比例，这是商业银行和个人之间的一种市场化的磋商。 第三项政策是延长两项房地产金融政策文件的期限。前期，人民银行和金融监管总局出台了“金融16条”、经营性物业贷款这两项政策，对促进房地产市场平稳健康发展和化解房地产市场风险发挥了积极作用。其中，房企存量融资展期、经营性物业贷款等阶段性政策，原来按照文件是2024年12月31日到期，我们这次和金融监管总局作出决定，把这两个政策从2024年12月31日延长到2026年12月31日。 第四项政策是优化保障性住房再贷款政策。5月17日，人民银行宣布了设立3000亿元保障性住房再贷款，引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房，这是房地产市场去库存的一项重要举措。为进一步增强对银行和收购主体的市场化激励，我们将保障性住房再贷款政策中人民银行出资的比例，由原来的60%提高到100%。原来商业银行放100亿元，人民银行提供60亿元，现在商业银行放100亿元，人民银行提供低成本资金100亿元，加快推动商品房的去库存进程。 第五项政策是支持收购房企存量土地。在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。在必要的时候，也可以由人民银行提供再贷款支持。这项政策我们和金融监管总局还在一起研究。 谢谢！ 美国国际市场新闻社记者: 请问，美联储本月降息50个基点，是否对中国货币政策的进一步宽松提供了空间？人民银行如何判断美联储降息对中国外汇市场的影响？谢谢。 潘功胜: 谢谢您的提问。近期主要经济体的货币政策进行了调整，大家也看到，人民币汇率贬值压力明显缓解，而且转向了升值。9月18日，美联储降息50个基点，这也是过去几年美联储始终处于加息周期中的首次降息。同时，国际上其他一些中央银行，像欧央行6月以来已经两次降息共50个基点，英格兰银行8月降息25个基点，加拿大、瑞典等央行也转向了降息。除了日本央行之外，主要经济体的货币政策都进入了降息周期，美元升值的动能减弱。美元指数整体回落，8月以来美元指数下跌了3%，目前在101左右徘徊。随着国内外货币政策周期差的收敛，人民币汇率基本稳定的外部压力明显减轻，9月23日人民币对美元的汇率大概在7.05元左右，8月以来升值了2.4%。 汇率是货币之间的一种比价关系，它的影响因素是非常多元的，比如经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治、突发风险事件等，这些都会对汇率产生影响。 从外部的情况看，受各国经济走势分化、美国大选等地缘政治变化、国际金融市场波动等影响，外部环境和美元走势的不确定性依然存在。 从中国国内的形势看，我们认为人民币汇率还是有比较稳定的坚实基础。 一是从宏观层面来说，经济回稳向好态势将进一步巩固和增强。这次人民银行出台比较强的货币政策，将有助于支持实体经济，促进居民消费和提振市场信心。 二是国际收支保持基本平稳。上半年经常账户顺差与GDP之比是1.1%，应该说处在一个比较合理的区间。 三是人民银行、外汇局非常重视外汇市场建设。市场的参与者更加成熟，交易行为也更加理性，市场的韧性显著增强。今年上半年，进出口企业套期保值比例已经达到27%，货物贸易中用人民币进行跨境结算的比例占30%，这两个数是不重复的，如果把这两个数加在一起，相当于有50%的企业在外贸出口上，受到汇率风险的影响是比较小的。正如人民银行多次向市场所阐明的，在人民币汇率双向浮动的背景下，参与者也要理性看待汇率波动，增强风险中性理念，不要“赌汇率方向”“赌单边走势”，企业要聚焦主业，金融机构要坚持服务好实体经济。 人民银行在汇率政策上的立场是清晰的，也是透明的。有这么几个要点：第一，我们坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性。第二，要强化预期引导，防止外汇市场形成单边一致性预期并自我实现，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 谢谢！ CNBC记者: 分析师认为中国国债利率下行，其中一个原因是市场对经济增长放缓以及货币政策宽松的预期。请问，央行作何反应？会采取哪些相应措施？谢谢。 潘功胜: 这个话题的讨论目前相对平静了一点，前期炒得还是挺多的，人民银行也以适当的方式和市场做了多次沟通。前期中国国债利率下行，有人民银行通过政策利率引导市场利率下行的因素，也有前期政府债券发行供给偏慢的因素，还有一些是中小市场金融机构风险意识淡薄、推波助澜、羊群效应的因素等。目前，中国的长期国债收益率在2.1%附近徘徊，国债收益率水平是市场化形成的结果，人民银行尊重市场的作用。同时毫无疑问，它为中国实施积极的财政政策营造了一个良好的货币环境。 但我们也要看到，利率风险是金融机构风险管理的重要内容。美国硅谷银行这个案例是非常有意义的，大家也很清楚，这样一个风险事件启示我们，中央银行需要从宏观审慎管理的角度，观察、评估市场风险，并采取适当的措施弱化和阻碍风险累积，这是中央银行的一项重要职责。 目前，国债收益率曲线作为重要的价格信号，还存在远端定价不充分、稳定性不足等问题。央行对长期国债收益率作风险提示，与市场加强沟通，是为了遏制羊群效应而导致长期国债收益率单边下行可能潜藏的系统性风险。 维护债券市场良好的交易秩序也是中央银行的职责。近期，人民银行发现债券市场存在一些操纵价格、出借账户、开展利益输送等情况。我们将加大银行间债券市场违法违规行为的查处，并适时向社会公布。前期，交易商协会已经向社会公开了几个案例，现在正在调查的过程中，一旦完成调查，我们会向全社会公告。 近年来，随着我国金融市场快速发展，债券市场的规模和深度也逐步提升，央行通过二级市场买卖国债、投放基础货币的条件已经逐渐成熟。这个问题，我在6月19日陆家嘴论坛上已经向社会说了我们的工作打算。目前，人民银行已将国债买卖纳入到货币政策工具箱，并开始了尝试操作。我们怎么操作很透明，人民银行网站都是公开的。我们也在会同财政部，共同研究优化国债发行节奏、期限结构、托管制度等。人民银行在二级市场开展国债买卖的整个过程将会是渐进式的。 谢谢！ 金融时报记者: 创设证券基金保险互换便利和专项再贷款支持上市公司回购和主要股东增持股票的主要考虑是什么？央行将如何开展操作？谢谢。 潘功胜: 谢谢您的提问。为了维护我国资本市场稳定，提振投资者信心，在借鉴国际经验以及人民银行自身过往实践的基础上，人民银行与证监会、金融监管总局协商，创设两项结构性货币政策工具，支持资本市场稳定发展。这也是人民银行第一次创新结构性货币政策工具支持资本市场。 第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利。 这项工作支持的是符合条件的证券、基金、保险公司，这些机构会由证监会、金融监管总局按照一定的规则来确定，可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，在信用等级和流动性是有很大差别的。很多机构手上有资产，但是在现在的情况下流动性比较差，通过与央行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。我们计划互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。我和吴清主席讲，只要这个事儿做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元，我觉得都是可以的，是开放的。通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。 第二项工具是股票回购、增持再贷款。 这个工具引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。实际上，股东和上市公司回购或者增持公司的股票，在国际资本市场是一个非常常见的交易行为。中央银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率在2.25%左右，也就是可以加0.5个百分点，2.25%这个利率水平现在也是非常低的。首期额度是3000亿元，如果这项工具用得好，我和吴清主席也讲过，可以再来3000亿元，甚至可以再搞第三个3000亿元，都是可以的。但我们后面要看市场的情况，要做一些评估。这个工具适用于国有企业、民营企业、混合所有制企业等不同所有制的上市公司，我们不区分所有制。人民银行将与证监会、金融监管总局密切合作，同时也需要市场机构的合作，共同做好这项工作。 谢谢大家！

国务院新闻办公室9月24日上午9时举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。 潘功胜：近期将下调存款准备金率0.5个百分点 发布会上，潘功胜宣布，央行近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。 潘功胜：降低中央银行政策利率 7天逆回购操作利率下调0.2个百分点 潘功胜表示，将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。 潘功胜：创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展 潘功胜宣布，将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。 潘功胜：降低存量房贷利率 预计平均降幅大约在0.5个百分点左右 潘功胜表示，在房贷方面，将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。具体是：引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例。 潘功胜：七天期逆回购利率下降将带动国内市场基准利率调整 潘功胜在会上表示，公开市场七天期逆回购利率是央行的主要政策，此次下降20个点，从1.7%到1.5%，在市场化利率的机制下，将带动国内市场基准利率的调整，带动中期借贷便利下调0.3%，预计贷款市场报价利率和存款利率也将随之下行0.2%—0.25%。 潘功胜：将根据情况 可能在年底进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点 潘功胜表示，将根据情况，在年底进一步下调存款准备金率。有可能进一步再下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。 潘功胜：此轮降息对银行净息差影响总体中性 潘功胜表示，此次利率调降对银行净息差影响总体中性，对银行收益影响中性。央行降准为银行直接提供低成本、长期资金，中期借贷便利、公开市场操作降息也将降低银行资金成本。预期贷款市场报价利率、存款利率也将对称下行。潘功胜透露，在这次利率调整方案设计中，人民银行技术团队经过多轮认真的量化分析评估，政策变化对银行收益影响中性，银行业净息差将保持基本稳定。 潘功胜介绍货币政策调整过程中多项考量因素 潘功胜表示，货币政策调整过程中会有几个考量因素：一是支持中国经济的发展，二是推动价格水平温和回升；三是兼顾经济增长和银行业自身健康，在中间取得平衡；四是要保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。此外，货币政策还注重与财政政策的协同配合，支持积极的财政政策。 潘功胜：从金融角度支持房地产市场的风险管理和健康发展 潘功胜在会上表示，主要从金融角度来支持房地产市场的风险管理和健康发展，人民银行不断完善房地产的宏观货币政策。 潘功胜：存量房贷利率下调预计惠及1.5亿人口 平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右 潘功胜表示，此次存量房贷利率下调预期平均降幅0.5个百分点，预计惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右。 潘功胜：将完善商业银行的按揭贷款机制 潘功胜在会上表示，对于房贷利率调整，银行需要一定时间进行技术准备，后续将完善商业银行的按揭贷款机制，银行和客户双方基于是市场化原则，自主协商进行动态调整。 潘功胜：全国首套房二套房最低首付比例统一为15% 各地在此基础上因城施策自主确定 潘功胜表示，全国层面不再区分首套房二套房，统一最低首付比例全部为15%。各地可以在此基础上因城施策，自主确定辖区内是否实施差异化的首付比例下限安排。商业银行根据客户风险状况和意愿确定具体的首付比例。 潘功胜：保障性住房再贷款央行资金支持比例由60%提高至100% 潘功胜表示，央行将优化保障性住房再贷款政策，此前创设的3000亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例将由60%提高至100%，增强对银行、收购主体的市场化激励。 潘功胜：研究允许政策性银行、商业银行支持有条件的企业市场化收购房企土地 潘功胜表示，人民银行将支持收购房企存量土地。在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。必要时，人民银行可提供政策支持。 潘功胜：延长两项房地产金融政策文件的期限到2026年 潘功胜表示，延长两项房地产金融政策文件的期限，此前，人民银行和金融监管总局出台了金融16条和经营性物业贷款两项阶段性政策，两项政策的有效期将从2024年12月31日延长到2026年的12月31日。 潘功胜：国内外货币政策周期差收敛 人民币汇率外部压力明显减轻 潘功胜表示，近期主要经济体货币政策进行了调整，人民币汇率贬值压力明显缓解。美联储降息50个基点是过去几年中加息周期后的首次降息，主要经济体货币政策进入降息周期，美元升值动能减弱。随着国内外货币政策周期差收敛，人民币汇率基本稳定的外部压力明显减轻。 潘功胜：此次出台的比较强的货币政策有助于支持经济 潘功胜表示，汇率影响因素是多元的，从外部因素看，受经济走势分化、美国大选等地缘政治变化，外部环境和美元走势的不确定性依然存在。中国国内形势看，人民币汇率还是有稳定坚实的基础，宏观层面，经济回稳向好态势将进一步巩固增长，此次人民银行出台的比较强的货币政策有助于支持经济，促进消费和投资。 潘功胜：理性看待汇率波动 潘功胜表示，市场参与者要理性看待汇率波动，企业要聚焦主业，人民银行在汇率政策的立场是清晰透明，坚持市场在汇率市场的决定性作用，强化预期引导，在外汇市场形成单边的一致性预期，保持人民币汇率在合理均衡水平。 潘功胜：将加大银行债券市场违法违规行为查处 潘功胜表示，针对近期债券市场操纵价格、出借账户、利益输送的情况，人民银行将加大银行债券市场违法违规行为查处，适时向社会公布。 潘功胜：央行通过二级市场买卖国债 投放基础货币条件逐渐成熟 潘功胜表示，央行通过二级市场买卖国债，投放基础货币条件逐渐成熟。央行会同财政部研究，优化国债发行节奏和期限结构。 潘功胜谈国债收益率下行：央行尊重市场作用但需从宏观审慎管理角度观察评估市场风险 潘功胜表示，近期国债收益率下行有政策利率下行引导市场利率下行的影响，也有前期政府债券发行供给偏慢的因素，还有中小金融机构风险意识淡薄、推波助澜、羊群效应的因素。国债收益率水平是市场化形成的结果，人民银行尊重市场作用，为实施积极财政政策营造了良好的货币环境。但也要看到，利率风险是金融机构风险管理的重要内容，美国硅谷银行破产的风险事件启示我们，中央银行需要从宏观审慎管理角度观察评估市场风险，并采取适当措施弱化和阻碍风险的累积，这是央行的职责。潘功胜表示，国债收益率曲线作为重要的定价信号存在远端定价不充分、稳定性不足的问题，央行对长期国债收益率做风险提示，是为了遏制羊群效应，维护债券市场良好秩序。 潘功胜：平准基金正在研究 谈及平准基金的创设，中国人民银行行长潘功胜在回应提问时表示，正在研究。 潘功胜：证券基金保险公司互换便利首期规模5000亿 获取的资金只能用于投资股市 潘功胜表示，人民银行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这项政策将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。潘功胜透露，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。“我跟（证监会）吴清主席说了，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿元，或者第三个5000亿元，我们（的态度）是开放的。” 潘功胜：创设股票回购增持再贷款 首期3000亿后续可追加 潘功胜在会上表示，创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%，首期是3000亿，如果这项工作做得好，后续可以追加。 潘功胜回应存量房贷跨行转按揭：初期会先在本行内实施转按揭 下一步再考虑是否需要跨行转按揭 对于存量房贷跨行转按揭，潘功胜表示，初期会先在本行内实施转按揭，下一步再考虑是否需要跨行转按揭。

央行今日进行745亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.85%，此前为1.95%；进行1601亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有1387亿元7天期逆回购到期，实现净投放959亿元。 中信证券首席经济学家明明对财联社表示，考虑到7月份7天期逆回购基准降息10个bp，所以此次14天期利率也跟随调整，并与7天期保持稳定利差。 深圳某券商固收首席也表示，今日央行操作是对上次7天期逆回购降息的“补降”，对市场影响较小，目前来看各产品表现平稳。 银行间质押式回购利率早盘走低，其中7天期下降超过10个基点，截止上午11点，DR001加权利率报1.9293%，DR007报1.8737%。 7月22日，央行宣布即日起公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，将操作利率由1.8%调整为1.7%，实现自2023年8月以来首次下调。 另一位大型券商银行分析师对财联社表示，除了补降之外，此次14天逆回购调降还考虑到季末和国庆长假的资金需求，作为局部的降息，对市场面和银行同业拆借成本暂时未看到明显的影响。 Choice数据显示，9月23日国债期货开盘，30年期主力合约涨0.24%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。 7天期逆回购政策利率地位得以强化 9月23日，在央行下调7天期逆回购利率两个月之后，14天期逆回购利率同步下调。 东吴证券分析师陈李认为，在7月份利率双降的背后更能看出央行对新一轮货币政策框架的“构图”：7天期逆回购利率政策属性强化、MLF对LPR利率的参考作用有所下降。 李超认为，6月19日潘功胜行长在陆家嘴论坛上的发言提出“未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系”，因此，后续将由7天期逆回购利率作为核心的政策利率。 观察到LPR紧随逆回购利率同步下调，陈李认为，MLF利率对LPR利率的参考作用相对减弱，由短及长的利率传导关系正在逐步理顺。 对于为何7月22日调整7天期逆回购利率之后，时隔两个月才下调14天期逆回购，上述银行业分析师认为，应该是央行根据市场利率和政策目标等综合考虑，各项工具的操作时机。 另一位银行机构交易员则认为，14天期逆回购是非常规操作期限，因此操作时机有限。 是否影响银行负债成本？ 浙商证券首席经济学家李超认为，央行下调7天期逆回购利率核心目的之一是降低实体部门融资成本，强化金融对经济的支持力度。 此次调降14天期逆回购利率会不会间接影响银行负债、融资成本？对此，中信证券明明认为，短期融资影响不大。 此次14天期逆回购补降，本质上是对上一轮7天期逆回购利率调整的政策延续。 7月22日，不仅7天期逆回购操作利率时隔11个月以来再次下调至1.7%，LPR利率也紧随其后，1年期、5年期以上LPR分别下调10个基点至3.35%和3.85%。 此前，东吴证券分析师陈李认为，商业银行净息差持续下行仍是制约货币政策实施的较大阻力，但4月叫停手工补息以来，企业部分违规高息存款被禁止，银行资金成本有所下行，相当于间接的存款利率调降，因此从整体来看7月份LPR利率调降对净息差的影响相对可控。 上述大型券商银行分析师认为，上周LPR未能继续下探在一定程度上超出多数市场机构的预测，此次调低14天期逆回购在一定程度上说明政策关注点或许还是短期利率而非长期利率水平。 该人士认为，在存量房贷利率调整的消息发酵两周以来，未见正式的否认。而且市场呼声一直比较强烈，多数市场机构观点倾向于正式操作和落地只是时间问题。当然，这对银行业的利润影响比较大，需要慎重和协调。

9月23日，第二届中国—葡语国家中央银行及金融家会议在澳门特别行政区举办。中国人民银行行长潘功胜出席会议并致辞。潘功胜表示，中国经济稳定增长， 中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。 澳门与葡语国家联系密切，中国人民银行将继续支持澳门发挥其独特优势和桥梁作用，打造中国与葡语国家的金融合作平台，深化各领域合作，实现互利共赢。与会各葡语国家央行行长就中国与葡语国家金融合作、央行在支持经济发展和金融稳定中的作用、金融科技等议题交换了意见。 潘功胜今日会见了澳门特区行政长官贺一诚，双方就加强内地与澳门金融合作等共同关心的议题交换了意见。潘功胜表示，回归祖国25年以来，澳门成功实践“一国两制”，取得令人瞩目的发展成就。中国人民银行将一如既往地加强与澳门的金融合作，支持澳门经济适度多元发展，推动现代金融业，更好地融入国家发展大局。

央行今日进行745亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.85%，此前为1.95%；进行1601亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有1387亿元7天期逆回购到期，实现净投放959亿元。

今日，9月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR为3.35%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.85%，1年期和5年期以上利率均维持不变。 业内专家对财联社记者表示，9月LPR利率保持稳定主要是银行的净息差压力偏大，政策利率（7天逆回购利率）按兵不动，短时间内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调的迫切性并不大。 展望后期，业内人士认为，美联储较大幅度降息后，国内货币政策灵活调整空间扩大，后续降息降准概率都在上升。四季度央行有可能下调主要政策利率，届时将引导LPR报价跟进下调。 9月LPR利率保持稳定 短期调降迫切性不大 对于9月LPR利率保持稳定，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社记者表示，主要是银行的净息差压力偏大，政策利率（7天逆回购利率）按兵不动。今年2月、7月LPR利率两次较大幅调降，商业银行需要一定时间评估LPR利率调降的具体影响与效果，目前银行净息差压力整体较大。 “同时，利率锚保持稳定。”周茂华进而称，另外，从银行存款利率调整方面也面临一定约束，主要是近年来存款利率下行较快，导致存款收益与其他资产收益性价比略有下降，出现部分银行存款搬家现象，银行资产端扩张速度也在放缓、加上净息差收窄，银行经营压力有所增大。 周茂华认为，目前银行净息差压力较大，加上存款利率调整面临一定约束，银行短期大幅调降LPR利率和贷款利率阻力偏大。 东方金诚首席宏观分析师王青也认为，当前利率下调存在一定约束。今年一、二季度银行净息差均为1.54%，较去年四季度收窄0.15个百分点，已明显低于1.8%的警戒水平。若短期内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调，加之规模庞大的存量房贷利率也有较大下调空间，下半年银行净息差将面临较大幅度下行压力，不利于银行经营的稳健性。 王青同样表示，7月央行下调7天期逆回购利率10个基点，并引导两个期限品种LPR报价均下调10个基点，当前处于7月降息后的政策效果观察期。考虑到当前宏观经济下行压力总体可控，各类风险也继续得到有效控制，货币政策有条件坚持“以我为主”，短时间内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调的迫切性并不大。 “本次LPR利率保持稳定，但金融支持实体经济力度不减，央行有望继续综合使用价格、数量、结构工具，配合好积极财政政策， 进一步降低实体经济融资成本，继续加大实体经济薄弱环节、重点新兴领域支持（围绕五篇大文章）。在确保全年经济社会发展目标实现同时做好跨周期调节。”周茂华补充道。 美联储降息后国内降准降息概率上升 后续5年期以上LPR有望进一步下调 展望未来，业内普遍认为，美联储较大幅度降息后，国内货币政策灵活调整空间扩大，短期内降息降准概率都在上升。“国内常规政策空间充足，并且随着国内宏观政策效果释放，消费和内需稳步复苏，经济内循环畅通，市场情绪逐步回暖，银行整体经营状况逐步改善。LPR仍具调降空间。”周茂华称。 中指研究院市场研究总监陈文静表示，在8月金融统计数据解读中，央行有关部门负责人表示“着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。”美联储降息，为我国后续货币政策调整释放出了更大的空间，预计后续我国降准、降息的调整或加快落地，进一步降低企业和居民的融资成本。对于房地产市场而言，5年期以上LPR有望进一步下调，居民购房的成本也将跟随下降。 上海易居房地产研究院副院长严跃进也表示，美联储降息对中国贷款政策尤其是房贷政策影响积极。今年 9 月份至年底 LPR 降息概率和幅度会增大。宽松贷款政策下，将进一步降低短期和中长期贷款成本。房贷成本据此也将进一步下降，有助于降低购房成本和提振购房消费。与此同时，有助于引导存量房贷利率的进一步下调。 “综合考虑当前的经济运行态势及物价走势，四季度央行有可能下调主要政策利率，也就是7天期逆回购利率，下调幅度估计为10到20个基点，届时将引导LPR报价跟进下调。”王青称，另外，着眼于强化与财政政策协调配合，支持政府债券发行，四季度也有降准的可能。不过，未来在提高LPR报价质量过程中，也不排除政策利率保持不变，LPR报价单独下调的可能性。 招联首席研究员董希淼也对财联社记者表示，综合考虑内部需要和外部变化，年内人民银行将可能实施全面降准0.25-0.50个百分点，降低政策利率10-20个基点，推动LPR同步下行，促进社会综合融资成本稳中有降。

中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.35%和3.85%不变。 原文如下： 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 推荐阅读： 》短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变

今年二季度以来的6-8月份金融数据显示，随着中国国内贷款实际利率的下行，人民币贷款在境外越“吃香”。 万得数据显示，截至2024年8月，人民币对外贷款余额1.85万亿元，同比增速达到48%。 中金公司9月18日发布报告显示，近年来新增人民币境外贷款占同期新增贷款的比例逐年攀升，2017年还在1%以下，在2023年1月占比跳升到4%以上，其后一路上涨，至今年6月以来已经达到6%-8%，七年时间大约上升八倍。 9月18日，某央企香港子公司财务负责人对财联社表示，现在人民币贷款利率相比于美元优势比较明显。目前有多家境内外银行以银团方式给予该集团相当额度的人民币贷款，采取的方式包括香港分行贷款和大陆银行贷款等。 中金公司研究员周彭分析认为，导致境外贷款上升的原因主要有跨境支付需求的上涨以及近期人民币汇率波动的间接影响；同时，监管政策的鼓励也是重要促进因素。 此外，对于有从中资银行贷出人民币再换取外币，以赚取利差和汇差的市场传闻。上述人士表示，香港金融监管比较完善和严格，对资金用途的跟踪和监测有一套体系。同时，一旦发现违规，对金融机构和负责人的处罚非常严厉，目前在香港未听闻有这种情况发生。 人民币境外贷款占比上升8倍 按照2022年中国人民银行、国家外汇管理局发布《关于银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》规定，人民币境外贷款“原则上应用于境外企业经营范围内的相关支出、不得以任何形式直接或间接调回境内使用、不得用于证券投资、不得用于偿还内保外贷项下境外债务”，但可以用于“用于境外直接投资”，只需“符合国内相关主管部门有关境外投资的规定”即可。 中金公司研究员周彭观察到，今年二季度以来，人民币信贷“出海”的现象比较明显。截至2024年8月，人民币对外贷款余额1.85万亿元，虽然存量不大，但是同比增速达到48%。今年二季度以来（4-8月），新增人民币境外贷款共4293亿元，占同期新增贷款的8.6%，远高于疫情前1%左右的占比。 周彭表示，按照规定，每月新增对外人民币贷款，这部分贷款记入每个月的新增信贷，但不计入社融。 近日，人民银行刚刚发布8月金融数据显示，新增社融3.0万亿元，同比少增981亿元，余额增速8.1%，环比下行0.1ppt；贷款新增9000亿元，同比少增4600亿元。 中金公司研究员林英奇对财联社表示，8月金融数据分别受到住房销售和消费的低迷、以及清理手工补息和资金空转贷款的持续影响，叠加基建和制造业投资需求偏弱。 汇率等三个背后动因推动 周彭认为，经常账户推动的人民币国际化带来支付需求上升，在底层支付需求的带动下，人民币境外借贷的需求也随之增加。 数据显示，截至2024年7月，人民币国际支付市场中的份额为4.7%，较疫情前2%以内的水平明显上升。中国银行发布的2024年《人民币国际化白皮书》提出，在其调研的境内工商企业样本中，反馈其境外贸易伙伴完全接受人民币结算的企业占37.3%。 除了支付需求的结构性上升之外，汇率波动可能也是人民币信贷“出海”的重要原因，同时M0的变化与汇率的相关性也明显上升。 周彭分析称，境外企业虽然在借贷中使用人民币，但是在偿还贷款时可能会将外汇兑换为人民币偿还贷款。如果借贷人民币再用美元偿还的话，人民币汇率贬值会降低借款成本；从结果上来看，人民币对外贷款的增速与汇率的变化密切相关。 对于有从中资银行贷出人民币再换取外币，以赚取利差和汇差的市场传闻。上述央企子公司人士表示，香港金融监管比较完善和严格，对资金用途的跟踪和监测有一套体系。同时，一旦发现违规，对金融机构和负责人的处罚非常严厉，目前在香港未听闻有这种情况发生。 中金公司报告认为，监管政策的优化也进一步促进信贷出海。 2022年，中国人民银行、国家外汇管理局发布《关于银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》（银发〔2022〕27号），允许境内银行对境外企业直接开展人民币贷款业务，从2022年1月开始，人民币对外贷款增速就较快上升。

今日，央行开展了5682亿元逆回购操作，并延期续做到期MLF。在资金面较为平稳的背景下，今天央行实施大额逆回购操作，主要是为了对冲同时到期的5910亿MLF。 业内指出，尽管9月末之前还会处于政府债券发行高峰期，加之9月属于财政收入“小月”，支出“大月”，资金面有趋紧态势，但央行会通过多种工具调节市场流动性。央行需要寻找除降准和MLF以外新的中长期基础货币投放渠道，国债买卖或将在一定程度上扮演上述角色。 央行大额逆回购对冲MLF到期 月末资金面波幅较低 今日，为对冲中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购到期等因素的影响，央行以固定利率、数量招标方式开展了5682亿元逆回购操作，操作利率为1.70%。此外，今日到期的MLF将于9月25日续做。由于今日有4875亿元逆回购和5910亿元MLF到期，公开市场实现净回笼5103亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青和高级分析师王琳对财联社记者表示，在资金面较为平稳的背景下，今天央行实施大额逆回购操作，主要是为了对冲同时到期的5910亿MLF。这也是上个月的操作模式。 值得注意的是，此前央行逆回购投放显著放量，即使节前最后一个工作日无逆回购到期仍延续大额净投放的节奏。上周共累计开展10232亿元逆回购操作,而到期的逆回购仅为2102亿元，因此累计向市场净投放资金8130亿元,有效缓解了市场资金需求阶段性回升的问题。 从资金利率来看，短端利率全线走低。节前最后一个工作日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行4.5个基点，报1.611%。7天Shibor下行6个基点，报1.746%。从回购利率表现看，DR007加权平均利率下降至1.6542%，低于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率（GC001）未交易。 华西证券固收首席刘郁认为，近两个月资金面总是先紧后松，对央行投放的依赖度显著增强。自8月政府债大额发行以来，MLF与央行净买入国债暂未对银行负债端形成实质性补充，表现为银行体系净融出规模并未呈现系统性回升，很难达到4万亿元之上，截至9月13日仅为3.3万亿元。因而资金面的脆弱性较强，对逆回购的依赖度显著增强。 从影响资金面的因素来看，本周进入税期，19、20日为走款期，部分跨税期资金和跨季资金需求有所重合，或加剧资金面紧张程度。此外，华西证券分析师肖金川表示MLF续做的真空期可能带来短期资金缺口，参考8月中旬，资金面或波动有所上升。 华福证券分析师徐亮也表示，由于MLF续做时间延后，参考8月短暂用OMO替代到期MLF的方式可能导致短期资金缺口，加大资金面的波动程度，预计资金价格将在政策利率往上10-20个基点波动。 “考虑到当前宏观政策将向稳增长方向持续用力，央行会引导市场流动性处于相对充裕状态。由此，尽管9月末之前还会处于政府债券发行高峰期，加之9月属于财政收入“小月”，支出“大月”，资金面有趋紧态势，但央行会通过逆回购、续作MLF，以及在公开市场买卖国债等政策工具组合，有效调节市场流动性。”王青预计，月末资金面波动幅度会继续处于偏低状态。 国债买卖成为中长期基础货币投放渠道 央行再次官宣于25日续作到期MLF，市场认为这进一步明确每月MLF的操作时间。“MLF操作时间安排在每月LPR报价发布之后，能够避免干扰当前主要政策利率（央行7天期逆回购利率）对LPR报价的传导。”王青表示。 数据显示，9至12月将陆续有4.28万亿MLF到期，有观点认为结合近期央行操作和淡化MLF的政策倾向来看，缩量续作或为大概率事件，且国债将替代MLF的部分作用。 “在货币政策宽松的主基调下，流动性收紧的可能性较低，央行需要寻找除降准和MLF以外新的中长期基础货币投放渠道，国债买卖或将在一定程度上扮演上述角色。“浙商固收分析师覃汉表示，结合近期央行操作和淡化MLF的政策倾向来看，缩量续作或为大概率事件。 在覃汉看来，MLF采取质押方式进行，国债买卖是交易行为，一级交易商所能获得的基础货币可视为长期或无固定期限，不会像MLF那般到期后面临续作压力，对国债收益率影响也更大。同时，商业银行通过国债买卖获得流动性支持的成本更低。 王青则认为，25日央行实施等额续作MLF的可能性较大。“考虑到受贷款发放规模较低影响，当前银行体系流动性较为充裕，我们判断9月降准的概率较小，四季度落地的可能性更大，主要是为了支持政府债券发行。”他表示，在降准空间有限的背景下，用降准置换到期MLF的可能性很小。

据央行网站，9月13日，中国人民银行发布8月金融统计数据，央行有关部门负责人就8月金融统计数据有关情况作了解读，并回答了媒体的提问。 问：如何看8月份金融数据？有何特点？ 答：今年以来，中国人民银行认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，为经济社会发展营造良好的货币金融环境。从8月份数据看，主要有三个特点。 一是金融总量合理增长。近期M2余额增速较为平稳。8月社会融资规模和人民币贷款两项指标余额增速都在8%以上，比上半年名义GDP增速高约4个百分点。在结构转型加快推进的背景下，金融数据在高基数上仍保持平稳增长，对实体经济的支持力度稳固。 二是信贷结构持续优化。信贷资源更多流向重大战略、重点领域和薄弱环节，有力支持经济结构加快优化。8月末，制造业中长期贷款余额13.69万亿元，同比增长15.9%，其中，高技术制造业中长期贷款余额同比增长13.4%。科技型中小企业贷款余额3.09万亿元，同比增长21.2%。“专精特新”企业贷款余额4.18万亿元，同比增长14.4%。普惠小微贷款余额32.21万亿元，同比增长16.0%。以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。 三是利率在低位水平继续下行。8月份，新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，比上月低8个基点，比上年同期低28个基点。新发放普惠小微贷款利率为4.48%，比上月低8个基点，比上年同期低34个基点，均处于历史低位。 问：金融支持经济高质量发展方面有哪些进展和成效？ 答：今年以来，中国人民银行全力做好金融“五篇大文章”，着力优化信贷结构，金融支持重大战略、重点领域和薄弱环节的强度、适配性和精准性明显提升。 在宏观政策层面，加强顶层设计和系统筹划。出台金融支持科技创新、绿色低碳发展、乡村全面振兴等政策。深入开展科技、绿色、中小企业等金融服务能力提升工程，完善考核评估制度。 在工作机制层面，健全激励相容的机制安排。优化科技创新和技术改造再贷款、汽车消费信贷政策，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。延长普惠养老专项再贷款政策实施期限，充分发挥碳减排支持工具、普惠小微贷款支持工具作用，健全与科技、环保、农业等部门工作协调机制，激励引导金融机构提升支持的强度和水平。 在金融服务方面，支持企业拓宽多元融资渠道。完善多层次债券市场发展，推动绿色债券、科创类企业债券规模持续增长。提升征信、支付、外汇等服务水平，外籍来华人员支付便利化工作取得明显成效。积极稳妥推进科创、普惠、绿色等金融改革试验区建设，一批可复制可推广的金融服务模式正在形成。 下一步，中国人民银行将落实好已出台的政策举措，加快制定金融“五篇大文章”总体方案以及数字金融、养老金融政策，形成“1+N”的政策体系，出台更多激励政策和工具，继续深化重点领域金融服务创新，更加有力地支持经济高质量发展。 问：下一步货币政策还有什么考虑和举措？ 答：中国人民银行将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求。持续增强宏观政策协调配合，支持积极的财政政策更好发力见效，着力扩大国内需求，促进消费与投资并重，并更加注重消费，淘汰落后产能，促进产业升级，支持总供给和总需求在更高水平上实现动态平衡。